석탄으로부터의 전환

철강 산업은 중요한 갈림길에 서 있습니다. 전통적인 석탄 의존적 생산 방식이 세계 탄소 배출량에 크게 기여함에 따라, 산업 리더들은 탄소 발자국을 줄이는 방법을 적극적으로 모색하고 있습니다.

우리는 특히 CO2의 포집 및 저장에 집중했는데, 이는 기존 제강 방법과 완벽하게 통합되는 솔루션입니다. 또한 화석 연료에 대한 의존도를 없애 공정에 혁명을 일으킬 수 있는 녹색 수소를 제강 생산에 사용하는 것도 검토했습니다.

철강 산업의 많은 임원들은 수소 기반 제강이 순 제로 경제에 필수적이라는 데 동의합니다. 하지만 그들은 수소 시장, 특히 녹색 수소의 초기 상태 로 인해 단기적 실행 가능성에 대해 신중합니다. 그 결과, 그들은 궁극적인 녹색 수소 방법에 대한 과도기적 솔루션으로 가스 기반 대안을 고려하고 있습니다.

예를 들어, ArcelorMittal Europe의 CEO인 Geert van Poelvoorde는 HydrogenInsight에 유럽 공장을 녹색 수소로 운영할 수 없다고 말했습니다. 그렇게 하기 위한 장비를 설치하기 위해 수십억 유로의 EU 보조금을 받았음에도 불구하고, 결과적으로 나오는 녹색 강철이 국제 시장에서 경쟁할 수 없기 때문입니다. 대신 룩셈부르크에 본사를 둔 이 강철 제조업체는 화석 가스를 사용하려고 하는 듯합니다. 다른 강철 제조업체는 녹색 수소로의 미래 전환을 강조하지만, 전환 계획이 최소한 향후 10~15년 동안 천연 가스에 크게 의존한다는 사실에 대해서는 덜 공개적으로 말합니다.

게다가 이 산업의 변화는 탄소 배출과 비용에 대한 우려뿐만 아니라 순환 경제의 원칙에 의해서도 주도됩니다. 예를 들어 영국에서 Tata Steel과 British Steel은 모두 Port Talbot과 Scunthorpe의 마지막 석탄 기반 고로를 스크랩 강철을 새로운 강철로만 녹이는 전기 아크로로 교체할 계획입니다. 이러한 변화는 탄소 집약적 신강 생산에서 강철 재활용으로의 완전한 전환을 옹호하는 NGO와 같은 외부 기관의 영향을 더 받습니다.

우리는 이제 가스 기반 강철 생산 및 재활용에 대한 데이터를 분석에 포함했습니다. 우리는 두 가지 접근 방식 모두 CO2 포집 및 저장 없이 전통적인 석탄 기반 방법에 비해 배출량을 상당히 줄일 수 있다는 것을 발견했습니다. 또한 비용이 많이 드는 녹색 수소 접근 방식에 비해 경제적으로 실행 가능한 대안을 제시합니다. 그러나 가스 의존도 증가 및 강철 품질 저하와 같은 고유한 단점이 없는 것은 아닙니다.

가스 기반 제강은 중간 단계가 될 수 있지만 지정학적 비용이 수반됩니다.

기술 용어를 간단히 설명하면, 가스와 수소 방법 모두 철광석을 순수한 철로 환원하여 매우 유사한 방식으로 다양한 강철 유형을 제조합니다. 그러나 가스는 여전히 녹색 수소보다 저렴한 옵션입니다. 현재 유럽에서 가스를 사용하여 강철을 생산하는 비용은 킬로그램당 약 70유로센트로, 녹색 수소 기반 강철의 1유로가 넘는 비용보다 현저히 낮습니다. 석탄 기반 방법보다 비용이 많이 들지만 가스 기반 제강은 가격 차이가 좁고 녹색 수소 대응 제품보다 더 확립된 기술의 이점을 얻습니다.

순전히 재정적인 관점에서 볼 때 석탄에서 폐기물이나 천연 가스로 전환하는 것이 수소보다 비용 효율적입니다.

다양한 강철 생산 기술에 대한 €/kg 단위의 비보조 및 세전 강철 비용 표시

수소에 비해 천연가스의 경제성과 가용성은 가스가 수소 기반 강철 생산을 향한 전환 단계 역할을 할 수 있다는 업계의 견해를 뒷받침합니다. 최신 가스 기반 강철 공장은 종종 가스에서 수소로 전환할 수 있는 이중 연료 시설입니다. 전문가들은 2035년에서 2040년 사이에 일어날 수 있다고 예상합니다.

한편, 석탄을 연료로 하는 철강 공장에서 가스를 연료로 하는 철강 공장으로 전환하면 배출량을 인상적인 75%까지 줄일 수 있습니다. 철강 1kg당 약 1.9kg의 CO2에서 약 0.4kg으로 줄일 수 있습니다. 석탄에서 가스로의 이러한 전환은 기후에 유익하고 유럽이 석탄에서 벗어나는 것을 뒷받침하지만, 이 지역의 가스 의존도도 증가시킵니다. 중요한 철강 부문에서 가스로의 포괄적인 전환은 현실에서 내재된 복잡한 상충과 어려운 결정을 강조합니다. 여기서 한 가지 의존성(석탄)이 다른 의존성(가스)으로 교환됩니다. 녹색 수소는 궁극적으로 두 가지 의존성을 모두 줄일 수 있는 기회를 제공합니다.

석탄에서 가스로 전환하면 배출량을 크게 줄일 수 있으며, 완전히 재활용된 강철을 채택하면 녹색 수소와 동등한 CO2 이점을 얻을 수 있습니다.

강철 1kg당 CO2의 킬로그램으로 나타낸 다양한 강철 생산 기술에 대한 지표 배출량

강철 재활용은 비용 효율적이고 환경 친화적이지만 고급 강철 응용 분야에는 부족합니다.

재활용 강철은 CO2 배출량을 상당히 줄여주며, 스크랩 강철 용해 공정은 잠재적으로 전기로 구동되어 탄소 발자국을 더욱 줄일 수 있습니다. 배출량은 석탄 기반 강철의 경우 1.9kg에 비해 강철 1kg당 약 0.1kg CO2입니다. 따라서 강철 재활용은 완전히 녹색 수소로 만들어질 때 수소 기반 강철이 먼 미래에 될 수 있는 만큼 이미 녹색입니다.

그러나 구리, 아연, 크롬과 같은 스크랩 강철의 불순물이 존재하면 재료의 무결성이 손상되어 강도가 감소할 수 있습니다. 결과적으로 재활용 강철은 콘크리트 보강재와 같은 철도 궤도 건설 자재에 탁월한 선택이지만 자동차, 비행기, 정밀 기계와 같은 수요가 많은 용도에는 아직 적합하지 않습니다.

영국은 남은 석탄 기반 강철 시설을 폐쇄하고 이를 전기로로 대체하여 스크랩 강철로 강철을 전부 생산할 계획이지만, 이는 아직 대륙에서 인기를 얻지 못했습니다. 영국 외 유럽 강철 제조업체의 임원들은 경쟁이 치열한 시장 세그먼트에서 낮은 품질의 강철을 포함하도록 제품 제공을 수정하는 데 신중합니다. 유럽의 높은 에너지 가격에도 불구하고 제품 품질은 여전히 글로벌 시장에서 경쟁 우위를 제공합니다. 그렇습니다. 그들은 품질이 저하되지 않는 한 재활용 강철을 현재 생산 공정에 혼합합니다. 때로는 30% 수준까지 혼합합니다. 그러나 그들은 석탄, 가스 또는 수소를 사용해야 하는 처음부터 고품질 강철을 만드는 것을 고집합니다.

결론

녹색 수소는 종종 철강 생산의 미래로 거론되며, 특히 순제로 경제에서 그렇습니다. 그러나 현재 엄청난 비용과 확장성 문제로 인해 석탄 기반 방법을 대체할 수 있는 능력이 방해받고 있습니다. 다행히도 이러한 공백을 메울 수 있는 다양한 전환 기술이 있습니다. 이러한 핵심 기술의 경제성과 사업 사례를 살펴보면 고무적인 소식이 드러납니다. 철강 부문에서 배출량을 줄이는 사회적 목표와 일치합니다.

그러나 엄연한 경제적 진실은 이러한 기술이 상당히 더 높은 비용을 초래하거나 강철 품질을 저하시킬 수밖에 없다는 것입니다. 이는 쉽게 극복할 수 없는 과제입니다. 결과적으로 강철 산업 리더는 단순한 경제 및 비용 고려 사항을 넘어서는 어려운 결정에 직면하게 됩니다. 정부 보조금은 이러한 결정을 조종할 수 있지만 상당한 비용 차이와 변환에 필요한 연도를 고려할 때 장기적인 헌신이 필수적입니다.

Glassnode의 수석 분석가인 James Check는 8월 29일 Rough Consensus 팟캐스트에서 "농담은 이미 퍼졌고, 모두가 그 펀치라인을 알고 있고, 그들은 바로 펀치라인으로 넘어갔고, 더 이상 재미없어졌습니다." 라고 말했습니다 .

상인들은 시장을 따돌리려고 시도했습니다.

Check는 2021년 강세장 동안의 트레이더 행동을 분석하고 2024년과 비교한 결과, 트레이더들이 가능한 한 빨리 가장 과장된 밈코인을 바로 매수함으로써 시장을 따돌리려고 했다고 밝혔습니다.

과거의 상승장에서는 미메코인이 대체로 전반적인 시장 랠리가 끝날 무렵 급등했지만, 이번에는 그 어느 때보다 자산이 빠른 속도로 상승하고 있습니다.

"2021년에 우리는 모든 거품을 겪었는데, 그것은 아름다운 자본 폭포, 비트코인, 이더리움, L1, DeFi, 그리고 원숭이 JPEG까지였습니다." 체크는 설명했습니다. 그는 많은 암호화폐 네이티브가 이제 가장 많은 돈을 버는 가장 빠른 방법은 "가장 멍청한 코인을 사는 것"이라는 것을 알게 되었다고 언급했습니다.

체크는 1월 10일에 현물 비트코인( BTC ) 상장지수펀드(ETF)가 승인된 이후, 투자자들이 비트코인 가격의 급등을 이용해 미메코인에 대한 매수세를 꺾기 시작했다고 주장했습니다.

상인들은 PEPE로 바로 뛰어들었다

위험 곡선이 더 높은 앱 유틸리티 토큰이나 다른 자산을 매수하는 대신 "그들은 바로 PEPE 토큰으로 갔습니다."

특히, PEPE( PEPE )는 2024년 상반기 내내 엄청난 수익을 올렸고, 일부 트레이더는 눈부신 수익을 올렸습니다. 5월 15일, 한 명의 영리한 PEPE 트레이더는 4,600만 달러의 수익을 올렸고 , 4월에 투자한 초기 3,000달러에 비해 무려 15,718배의 수익을 올렸습니다.

PEPE는 지난 12개월 동안 757.37% 상승했습니다. 출처: CoinMarketCap

하지만 PEPE와 Dogwifhat( WIF ) 등 다른 주요 미메코인의 가격이 급등했음에도 불구하고 Check는 "아무도 아무것도 건드리지 않는 중간에 틈이 있었다"고 말했습니다.

반면, 다른 트레이더와 분석가는 알트코인의 가격 하락과 예상보다 낮은 거래량을 향후 가격 움직임에 대한 강세 신호로 해석합니다.

8월 29일, 암호화폐 거래자 Luke Martin은 331,500명의 X 팔로워에게 "현재 알트코인은 '집을 팔고 더 많이 사는' 수준"이라고 말했습니다 .

마틴은 비트코인이 2020년 여름에 이 수준에 있었을 때, 하반기에 가격이 6배나 급등했다고 말했습니다.

마틴은 "가격은 다음 6개월 동안 10,000에서 60,000으로 수직 상승했습니다."라고 말했습니다.

출처: COINTELEGRAPH

최대 모기지 대출 기관 중 하나에 따르면, 영국 주택 가격이 8월에 예상치 못하게 하락했는데, 이는 영국 중앙은행(BOE)이 대출 비용을 완화한 후에도 여전히 주택 구매력이 부족하다는 신호입니다.

Nationwide Building Society는 주택 가격 지수가 0.2% 하락했다고 밝혔는데, 이는 4월 이후 첫 하락입니다. Bloomberg가 조사한 경제학자들은 0.2% 상승을 예상했습니다.

이 수치는 작년의 하락 이후 불균등한 회복이 진행 중임을 시사합니다. BOE가 8월 1일에 팬데믹 이후 처음으로 금리를 인하했고 생활 수준이 상승하고 있지만, 많은 신규 구매자는 수년간 주택 가격이 임금을 앞지른 후에도 여전히 주택 사다리에 오르기 어려워하고 있습니다.

2021년에도 모기지 금리는 여전히 3배나 높으며 BOE 인플레이션 방지책은 금리 인하에 신중한 접근 방식을 취할 것으로 예상됩니다. 시장은 올해 한 번만 인하할 것으로 예상하고 있습니다. 공급이 늘어나 가격에 민감한 구매자에게 더 많은 협상력을 부여하고 있습니다.

지난달 주택 평균 가격은 265,375파운드(151만 링깃)로 1년 전보다 2.4% 상승했습니다. 2022년 12월 이후 가장 빠른 연간 상승률입니다. 하지만 같은 해 여름의 역대 최고치보다 여전히 3% 낮은 수준입니다.

"주택 가격 성장과 활동이 역사적 기준에 비해 여전히 낮은 수준을 유지하고 있지만, 그럼에도 불구하고 더 높은 이자율 환경과 주택 가격이 평균 소득에 비해 여전히 높은 상황에서 회복력의 모습을 보여줍니다." Nationwide의 수석 경제학자 Robert Gardner의 말입니다.

"경제가 우리가 예상한 대로 꾸준히 회복된다면, 주택 시장 활동은 약간 낮아진 이자율과 주택 가격 성장을 앞지르는 수익의 조합을 통해 구매력 제약이 완화되면서 점진적으로 강화될 가능성이 높습니다."

조사에 따르면 올해 주택 시장의 전반적인 전망은 여전히 긍정적이다. 2023년 말에 대출 비용 급등으로 생활비 위기가 심화되고 경제가 불황에 빠지면서 이러한 전망을 예상한 사람은 거의 없다.

구매자는 이제 재정 상황에 대해 더 자신감을 느끼고 있습니다. 임금은 소비자 물가보다 빠르게 상승하고 있으며, 경제 성장은 올해 예상보다 강세를 보였고 BOE는 추가 금리 인하를 암시했습니다. 정책 입안자들은 이번 달 회의에서 금리를 5%로 유지할 것으로 예상되지만 시장은 11월에 또 다른 인하와 연말까지 추가 인하 가능성에 베팅하고 있습니다.

모기지 비용은 BOE의 금리 인하를 예상하며 6월부터 하락하고 있습니다. Moneyfacts에 따르면 2년 고정 거래의 평균 금리는 이제 5.58%로, 여름 초의 약 6%에서 하락했습니다.

"금융 시장은 올해 또 다른 인하를 예상하고 있으며, 이번 가을에 모기지 금리가 하락하면 거래와 적당한 한 자릿수 가격 성장을 뒷받침할 것입니다." Knight Frank의 영국 주택 연구 책임자인 톰 빌의 말입니다.

별도의 보고서에서 Rightmove plc는 구매자가 부동산 검색을 강화했으며, 이는 부분적으로 Keir Starmer의 노동당이 7월 4일 총선에서 압승을 거둔 후 정치적 불확실성이 종식되면서 고무되었다고 밝혔습니다. 한편 Zoopla는 구매자 수요가 증가하고 있으며 부동산 중개인이 7년 만에 가장 많은 부동산을 보유하고 있다고 밝혔습니다.

출처: The edge markets

매력적인 수익률 :

다양화 :

인플레이션 보호 :

통화 가치 상승 가능성 :

역사적 성과 우수성 :

통화 변동성 :

세계 경기 침체와 안전지대로의 도피 :

정치적 및 경제적 위험 :

유동성 위험 :

호주에서 최근의 월별 CPI 지표는 헤드라인과 기본(절단 평균) 인플레이션이 모두 완화되었다고 보고했습니다. 6월의 3.8%yr와 4.1%yr에서 7월에는 각각 3.5%yr와 3.8%yr로 예상과 거의 일치했습니다. 생계비 구제 조치의 시작은 최근의 단계적 인하에 결정적이었습니다. 연방 에너지 할인과 다양한 주 기반 조치의 영향이 퀸즐랜드, 서부 호주 및 태즈메이니아에서 나타나기 시작했습니다. 가정용 전기 가격은 이번 달에 6.4% 하락했고, 8월에 나머지 주에 대한 정책 지원이 뒤따를 예정이므로 앞으로 전기 가격이 더 하락할 것으로 보입니다.

이러한 조치가 앞으로의 기간 동안 헤드라인 인플레이션을 계속 억제함에 따라 RBA의 초점은 의사 결정 관점에서 트리밍된 평균 인플레이션에 집중될 것입니다. 이번 주 초에 심층 분석에서 우리는 핵심 인플레이션의 가능성 있는 경로에 대한 우리와 RBA의 견해의 유사점과 임금 성장과 그 의미에 대한 관점의 차이점에 대해 논의했습니다.

다음 주에 발표될 2분기 GDP를 앞두고, 우리는 또한 두 가지 부분적인 기업 투자 지표를 받았습니다.

2분기 건설 활동은 전반적으로 침체되어 0.1%만 상승했지만 개정으로 인해 2024년 3월까지 연간 건설 성장에 약 1.3% 포인트가 추가되었습니다. 민간 건설 활동의 둔화는 여전히 분명하게 나타나며, 처음에는 주거 건설을 통해 제시되었지만 이제는 비주거 및 인프라 공사도 포함합니다. 공공 부문은 최근 연방 및 주 정부 예산으로 파이프라인이 활성화되면서 중요 인프라 프로젝트가 개발에 들어가면서 어느 정도 상쇄 효과를 제공하고 있으며, 건설 활동은 증가하지는 않았지만 여전히 높은 수준을 유지하고 있습니다.

Q2 CAPEX 조사는 이후 Q2에서 2.2% 감소하여 상당한 하락 놀라움을 보고했습니다. 감소는 건물 및 구조물에 집중되어 3.8% 감소했고 기계 및 장비에 대한 지출은 0.5% 감소했으며 비광산 부문이 두 부문 모두의 약세의 주범이었습니다. 지출 의도에 대해 조사는 기업이 여전히 용량을 구축하고 제약을 완화하기 위해 투자를 모색하고 있지만 지난 2년 동안 보였던 절대적 신뢰 수준은 아닐 수 있음을 시사합니다. 2024/25 CAPEX 계획에 대한 세 번째 추정치는 1년 전 세 번째 추정치에 비해 8.2% 증가했으며, 당사의 견해로는 회계 연도 동안 명목 CAPEX 지출이 6.4% 증가했음을 의미하거나 인플레이션 조정 기준으로 약 3.25% 증가했음을 의미합니다(두 번째 추정치 당시 5.25%).

해외에서는 이번 주에 출시가 거의 없었지만, 제조 부문 전반의 상황은 앞으로 활동이 약할 것임을 예고하고 있습니다.

7월 내구재 주문은 6월의 -6.9% 감소에서 회복되어 9.9%mth 증가했습니다. 그러나 이는 종종 변동성이 큰 운송 부문에서 주도되었으며, 운송 부문을 제외한 주문은 -0.2% 감소했습니다. 8월을 내다보면, 지역 연방준비제도이사회 설문 조사는 활동에 대한 추가 하락 위험을 지적합니다.

댈러스 연방준비은행지수는 2023년 1월 이후 최고치인 -9.7 지수 포인트로 상승했습니다. 그럼에도 불구하고, 10년 전 전염병 이전 평균보다 약 13포인트 낮습니다. 세부적으로 보면 '고용인 수' 구성 요소는 -0.7로 다시 빨간색으로 떨어졌으며, 역사적 평균보다 거의 9포인트 낮았습니다. 임금, 지불 가격 및 수령 가격과 관련된 하위 구성 요소는 모두 상승하여 역사적 평균 이상을 유지했습니다. 그러나 마지막 두 가지는 이 부문에서 어느 정도 지속적인 마진 압박을 시사합니다.

리치먼드 연방준비제도이사회 지수는 -19 지수 포인트로 하락하여 3개월 연속 하락세를 보였습니다. '근로자 수' 구성 요소는 현재 및 예상 조건 모두에서 하락했습니다. 이는 노동 시장의 부진을 보여주는 다른 지표와 일치합니다. 제조업체의 고용 결정은 차분한 수요 전망을 반영합니다.

더 광범위한 경제를 살펴보면, 2분기 GDP는 연간 기준으로 2.8%에서 3.0%로 상향 조정되었습니다. 이는 더 강력한 소비(이전 연간 기준 2.3%에서 2.9%) 덕분입니다. 그럼에도 불구하고 연간 기준 2분기 핵심 PCE 인플레이션은 2.9%에서 2.8%로 약간 하향 조정되었습니다. 주목할 만한 조정이지만, 이 조정은 9월 FOMC의 인하를 흔들지는 못할 것으로 보입니다. 미래 지향적이고 시기적절한 데이터는 여전히 노동 시장과 성장에 대한 하방 위험을 지적합니다.

시티그룹의 통화 전략가들은 미국 달러가 대선을 앞두고 상승할 것이라는 예측을 뒷받침하고 있습니다. 하지만 달러화는 지난해 12월 이후 가장 큰 폭의 월별 하락세를 보이고 있습니다.

은행의 외환 전략팀은 도널드 트럼프가 11월 선거에서 승리할 경우의 잠재적 여파를 트레이더들이 고려함에 따라 유로에서 중국 위안, 멕시코 페소에 이르기까지 신흥국과 선진국 통화에 대해 달러가 상승할 가능성을 강조했습니다.

지금까지 선거의 영향은 연방준비제도가 다음 달에 금리를 인하하기 시작할 것이라는 예상에 가려져 있었으며, 이로 인해 채권 수익률이 떨어지면서 투자자들이 미국에서 현금을 빼낼 인센티브가 생겼습니다.

유럽에서는 미국의 보호무역 정책이 독일 제조업에 충격을 주고, 디스인플레이션을 초래하며, 중국과의 무역에 영향을 미칠 수 있습니다.

"시장은 장래를 내다보고 있으며, 선거로 인한 USD 강세는 이벤트가 시작되기 훨씬 전에 가격에 반영될 것으로 예상되며, 11월까지 USD가 최고치를 기록할 가능성이 있습니다."라고 Tobon과 그의 팀은 말했습니다.

이번 여름 초에 소위 "트럼프 트레이드"에 대한 관심이 폭발적으로 증가했습니다. 이는 트레이더들이 트럼프 2기 행정부가 인플레이션을 초래할 것이라는 전망에 따라 더 높은 채권 수익률과 더 강한 달러를 포지셔닝한 것입니다. 하지만 최근 몇 주 동안 카말라 해리스 부통령이 경쟁을 뒤흔들고 여론 조사에서 트럼프의 우위를 없애면서 관심이 약해졌습니다.

블룸버그의 달러 지표는 8월에 1.7% 하락했는데, 이는 올해 최악의 한 달을 기록한 것으로, 트레이더들은 연준의 전환에 대비하고 있습니다. 그리고 시티 전략가들은 경제가 달러의 방향을 형성하는 데 지배적인 역할을 할 수 있다고 경고했습니다.

"Fed의 비둘기파적 전환은 최근 USD에 실제로 부담을 주었고, 선거에 대한 우리의 강력한 USD 견해와 직접적으로 대조됩니다." Citi 전략가들은 이렇게 썼습니다. "미국 경제가 어떻게 계속 발전하는지, 그리고 그것이 Fed 가격 책정에 어떤 의미를 갖는지는 가격 책정이 공격적으로 유지된다면 선거보다 더 중요할 수 있습니다."

출처: Theedgemarkets