월가가 난리를 부렸지만 메인가는 계속 움직였다

데이터 해석

간결한

요약:

월가가 데이터 신호에 신속하게 반응하는 반면, 메인 스트리트는 실제 경제 상황에 대응하기 때문에 파악하는 데 시간이 오래 걸립니다.

2주 전 월가를 사로잡았던 엄청난 매도는 잠깐이었습니다. 변동성은 일본은행의 금리 인상으로 인해 촉발되었고, 엔화가 치솟고 세계 시장이 흔들렸습니다. 미국에서는 예상보다 약한 일자리 데이터가 쌓여서 경기 침체에 대한 두려움이 커지고 시장 침체가 확대되었습니다.

하지만 8월 9일 금요일까지 SP 500 지수는 거의 전 금요일의 마감 수준으로 돌아왔습니다. 1주일간의 손실이 사라졌습니다.

월가의 폭락과 회복 속도는 실물 경제의 변화를 알려주는 데이터의 느림과는 대조적이다.

메인 스트리트의 시설들은 월 스트리트의 시장 조작자, 투기자, 투자자보다 더 느린 속도로 움직입니다. 그리고 메인 스트리트의 고용 추세는 때때로 월별 일자리 데이터의 불협화음에 묻힐 수 있습니다.

사실, 메인 스트리트 경제는 계속 성장하고 있습니다. 월 스트리트가 상처를 치료하는 동안, 소규모 사업 데이터를 살펴보겠습니다.

고성장 스타트업이 늘어나고 있다

지난 4년 동안 인구조사국은 새로운 비즈니스 신청이 급증한 사실을 기록했습니다.

2020년 6월부터 2024년 6월까지 신규 비즈니스 신청은 월평균 440,799건으로, 팬데믹 이전 4년 동안 월평균 269,913건에 불과했습니다.

이러한 지원서의 약 3분의 1은 높은 성향의 사업체에서 나온 것입니다. 인구조사에 따르면 높은 성향의 사업체는 급여를 지급하는 고용주가 될 가능성이 있는 신생 기업입니다. 이들은 Main Street의 일자리 창출자입니다.

2024년 2분기에는 높은 확률의 비즈니스 애플리케이션이 2019년 2분기 대비 28% 증가했습니다.

은행에서 대출을 하고 있습니다

메인 스트리트와 월 스트리트가 동의할 수 있는 한 가지는 낮은 이자율의 이점입니다. 저렴한 차입은 비용을 절감하고 대출 수요를 증가시킵니다.

연방준비제도의 금리 인상과 함께 은행들은 모든 규모의 차용인에 대한 대출 기준을 강화해 왔습니다. 하지만 대기업은 주식과 채권 시장에서 자금을 조달할 수 있는 반면, 대부분의 소규모 고용주는 사업을 성장시키기 위해 은행 대출에 의존합니다.

지난주 연방준비제도의 고위 대출 담당자 의견 조사는 이러한 중소기업을 위한 길고 어두운 터널의 끝에 있는 빛이었습니다. 조사에 따르면 중소기업 대출에 대한 기준을 강화한 미국 은행의 비중이 3분기에 8.2%로 떨어졌고, 2분기의 19.7%에서 감소했으며 2022년 이후 가장 낮은 비중을 기록했습니다.

연방준비제도가 기준금리를 인하하면 대출 기준이 더욱 완화될 가능성이 높습니다. 그러면 자금 조달 비용이 줄어들고 Main Street가 고용 성장을 계속할 수 있을 것입니다.

가족형 상점에서는 여전히 채용을 진행하고 있습니다.

ADP National Employment Report는 2010년 이후 소규모 고용주의 채용을 추적했습니다. 2024년 상반기에 직원이 20명 미만인 사업체는 133,000명을 고용했습니다. 이는 1년 전 같은 기간 동안 이러한 고용주가 532,000개의 일자리를 창출했을 때와 비교하면 채용이 엄청나게 감소한 것입니다.

소규모 고용주가 2023년에 공격적으로 직원을 채용한 한 가지 이유는 경제가 회복되고 노동 수요가 급증하면서 2021년과 2022년에 대기업과 경쟁하는 데 어려움을 겪었기 때문입니다. 대규모 고용주가 2023년에 채용을 늦추자 소규모 고용주가 개입하여 팬데믹 동안 손실된 직원 수를 공격적으로 재건했습니다.

메인 스트리트 채용은 현재 정상적인 팬데믹 이전 속도로 돌아왔습니다. 가장 작은 사업체들은 올해 지금까지 133,000개의 새로운 일자리를 창출했는데, 이는 2019년 첫 7개월 동안 추가된 128,000개의 일자리보다 증가한 수치입니다.

게다가 노동비는 팬데믹 이전 수준으로 돌아오고 있습니다. 소규모 고용주의 연간 중간 임금 성장률은 2022년 9월에 1년 이상 같은 직장에 근무한 근로자의 경우 5.6%로 정점을 찍었습니다. 이는 월별 급여 인사이트 보고서에서 추적하는 직장 유지자입니다.

그리고 소규모 고용주는 대기업보다 급여를 더 느리게 인상하는 경향이 있지만, 여전히 현재 인플레이션 속도보다 더 빠르게 임금을 인상하고 있습니다. 7월, 소규모 고용주의 직장 유지자의 급여는 전년 대비 4.1% 상승했습니다.

의견

월가가 데이터 신호에 신속하게 반응하는 반면, 메인 스트리트는 실제 경제 상황에 대응하기 때문에 파악하는 데 시간이 오래 걸립니다.

그리고 경제학자들이 하는 것처럼 이론과 역사적 규칙성에 집중하는 대신, 소규모 사업주들은 다음과 같은 질문을 합니다. 대출을 받는 것이 더 쉬운가요? 얼마나 빨리 직원을 추가할 수 있나요? 이직률이 줄었나요? 노동 비용이 수익보다 더 빨리 상승하고 있나요?

이런 질문에 답하려면 시간이 더 오래 걸리고, 그 답변은 급격한 주식 시장의 변동보다 경제 궤적을 더 오래 지속되는 신호로 제공합니다.

앞으로의 주

수요일 : 9월에 열리는 연방준비제도이사회 정책 결정권자 회의에 모든 이의가 집중되는 가운데, 역시 BLS에서 발표하는 소비자물가지수( CPI)가 이번 주, 아니 올해의 가장 중요한 지표가 될 것입니다.

목요일: 6월의 실망스러운 성적 이후, 인구조사국의 7월 소매 판매 데이터는 경제학자들이 소비 지출이 3분기에도 여전히 성장을 뒷받침하고 있는지 판단하는 데 도움이 될 것입니다.

금요일: 모기지 금리 하락은 최근 메인 스트리트에 밝은 지표 중 하나였습니다. 인구조사국의 주택 건설 데이터는 주택 시장이 낮은 재고와 높은 이자율의 연속 이후 스스로를 바로잡기 시작했다는 더 좋은 소식을 가져올 수 있습니다.

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암호화폐

최근 17억 달러 규모의 "휴면" 비트코인이 이동하면서 암호화폐 시장에서 매도 압력이 증가할 수 있다고 온체인 비트코인 분석가가 말했습니다.

익명의 트레이더 XBTManager는 8월 13일 CryptoQuant에 게시한 글에서 최대 3년간 휴면 상태에 있던 비트코인 29,206개가 8월 11일과 12일 사이에 온체인으로 전송되었다고 적었습니다. Bitcoin Sell Pressure Risk as $1.7B in Dormant BTC Moves Over 2 Days_1

Bitcoin Sell Pressure Risk as $1.7B in Dormant BTC Moves Over 2 Days_1

8월 11일과 12일 사이에 29,206개의 휴면 BTC가 이동되었습니다. 출처: CryptoQuant

XBTManager는 2~3년 동안 비활성 상태였던 18,536 BTC가 8월 11일에 이동되어 비트코인 가격에 눈에 띄는 압박을 가했다고 공유했습니다. 3~6개월 동안 비활성 상태였던 5,684 BTC도 몇 시간 후에 이동되었습니다.

8월 12일, 3~12개월 동안 비활성 상태였던 4,986 BTC와 3~5년 동안 휴면 상태였던 2,394 BTC가 온체인으로 이동되었습니다.

"이런 오랫동안 휴면 상태였던 비트코인이 이동하면 시장에서 매도 압력이 커지는 경우가 많습니다. 유동성이 낮은 시기에는 가격에 하락 압력을 가할 수 있으며, 이는 잠재적으로 지속될 수 있습니다."

Cointelegraph에서 확인한 8월 14일 투자 노트에서 IG 시장 분석가 토니 시카모어는 중기적으로 비트코인에 대해 더욱 강세적인 관점을 제시하며, 8월 5일과 6일에 걸쳐 5,000억 달러 규모의 암호화폐 시장 매도 이후 거시경제 여건이 강화되고 있다고 언급했습니다.

Sycamore는 비트코인이 예상보다 낮은 미국 생산자물가지수 데이터에 이어 "지속적인 위험 심리 개선과 미국 수익률 매도로 인해 힘을 얻었다"고 말했습니다.

"지난주 $50,000 이하의 거짓 돌파 이후 상당히 깨끗한 포지셔닝을 통해 비트코인이 앞으로의 세션에서 $70,000 근처의 트렌드 채널 저항을 향해 상승세를 확대할 것으로 예상합니다."

8월 13일 시장 보고서에서 Glassnode 분석가들은 현재 시장이 "분별 가능한 수준의 불확실성"을 특징으로 한다고 말했습니다. 그러나 그들은 시장 참여자들 사이에서 보유 선호도가 나타나기 시작했다고 지적했습니다.

분석가들은 비트코인이 3월에 새로운 사상 최고치를 기록한 후 암호화폐 시장이 광범위한 "공급 분배" 기간에 직면했다고 말했습니다. 이는 자금이 많이 이동했다는 것을 기술적으로 표현한 것입니다.

"지난 몇 주 동안, 이 추세는 반전의 조짐을 보이고 있으며, 특히 ETF와 관련된 가장 큰 지갑 크기의 경우 더욱 그렇습니다. 이러한 대형 지갑은 축적 체제로 돌아가는 듯합니다."라고 분석가들은 적었습니다. Bitcoin Sell Pressure Risk as $1.7B in Dormant BTC Moves Over 2 Days_2

Bitcoin Sell Pressure Risk as $1.7B in Dormant BTC Moves Over 2 Days_2

대형 지갑이 다시 비트코인을 모으기 시작했습니다. 출처: Glassnode

분석가들은 전반적으로 현재 온체인 상황이 비트코인 보유자 기반에서 "높은 확신의 밑바탕"을 나타낸다고 결론지었습니다.

출처: 코인텔레그래프

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에너지

에너지 – 강세 API 보고서

오늘 초반 거래 세션에서 원유 가격이 반등했는데, API가 보고한 예상보다 큰 원유 재고 인출에 따라 ICE 브렌트 선물월물 계약이 배럴당 81달러를 상회했습니다. 에너지 정보청(EIA)에서 확인된다면, 이는 연속 7주째 하락이 될 것입니다. 중동의 지정학적 위험은 여전히 높은 수준이며, 시장은 이란의 이스라엘에 대한 대응에 대한 불확실성 때문에 원유에 대한 위험 프리미엄을 높였습니다.

API는 지난주 미국 원유 재고가 520만 배럴이나 크게 감소했다고 보고했는데, 이는 시장이 0.9m 배럴만 감소할 것으로 예상했던 것과 비교됩니다. 쿠싱의 원유 재고는 230만 배럴 감소했습니다. 제품 재고는 엇갈렸는데, 가솔린 재고는 370만 배럴 감소한 반면 증류유 재고는 612,000배럴 증가했습니다. 더 널리 알려진 EIA 재고 보고서는 오늘 늦게 발표될 예정입니다.

IEA의 월별 석유 시장 보고서는 다소 약세를 보였으며, 이 기관은 내년 수요 증가 예측을 약간 하향 조정했습니다. 현재 이 기관은 2025년 글로벌 석유 수요가 이전 추정치보다 30,000 b/d 감소한 950,000 b/d 증가할 것으로 예상합니다. 이 하향 조정은 주로 중국 소비 감소의 영향 때문입니다. 그러나 IEA는 2024년 수요 예측치를 970,000 b/d로 변경하지 않았습니다. 앞서 OPEC도 올해와 내년 글로벌 석유 수요에 대한 예측치를 낮췄지만, IEA와 OPEC 간의 수요 증가 수치 차이는 여전히 두드러집니다.

공급 측면에서 IEA는 OPEC+ 공급이 점차 시장으로 돌아오면서 2024년 글로벌 공급이 730k b/d, 2025년 1.9mb/d 증가할 것으로 추정합니다. 비OPEC+ 생산은 올해와 내년 모두 1.5mb/d 증가할 것으로 예상됩니다.

금속 - LME 아연 재고 증가

LME 아연 재고는 23,625톤(2023년 11월 22일 이후 가장 큰 일일 증가) 증가하여 어제 263,150톤으로 2024년 4월 3일 이후 가장 높은 수준을 기록했습니다. 유입의 대부분은 싱가포르의 창고에서 보고되었습니다. 워런트 재고는 4회 연속 하락한 후 상승세를 보였으며, 어제 23,675톤 증가하여 238,475톤이 되었습니다. 어제 현금/3개월 스프레드는 더 깊은 컨탱고인 51.3달러/톤(전날 48.4달러/톤 대비)으로 이동하여 편안한 신속한 시장을 반영했습니다.

구리의 경우, BHP의 최근 성명에 따르면 칠레의 에스콘디다 구리 광산의 주요 노조는 새로운 회사 초대에 따라 협상을 재개하지 않기로 결정했다고 합니다. 이 회사는 파업 노동자들의 동원 해제를 시작했고 비상 계획을 활성화했다고 밝혔습니다. 한편, 협상에 참여하지 않은 광산 노동자들은 계속 일할 수 있습니다. 이 광산은 세계 구리 광산 공급의 약 5%를 차지하며, 잠재적인 중단은 이미 촉박한 세계 구리 농축물 시장의 공급 상황을 더욱 악화시킬 것입니다.

최신 LME COTR 보고서에 따르면 투자자들은 2024년 8월 9일로 끝나는 주에 구리에 대한 순 강세 포지션을 6,681랏 줄여 59,385랏으로 줄였습니다. 이는 수요 전망이 약해진 후인 2024년 1월 26일로 끝나는 주 이후 구리에 대한 순 매수 포지션이 가장 낮은 수치입니다. 알루미늄에서도 비슷한 움직임이 나타났으며, 투자자들은 지난 보고 주에 순 강세 베팅을 6주 연속으로 1,960랏 줄여 96,543랏으로 줄였습니다. 이는 2023년 9월 22일로 끝나는 주 이후 가장 낮은 수치였습니다. 반면, 펀드 매니저들은 지난 금요일까지 4주 만에 처음으로 아연에 대한 순 강세 베팅을 1,432랏 늘려 18,735랏으로 늘렸습니다.

농업 – CONAB, 대두 생산 추정치 상향

브라질 농업 기관 CONAB는 2023/24 시즌에 대두 생산량이 147.4mt으로 증가할 것으로 예상하며, 이는 이전 추정치인 147.3mt보다 높지만 평균 시장 예측치인 148.6mt보다 낮습니다. 대두 생산량은 2022/23년에 154.6mt으로 보고되었습니다. 추정 증가는 수확 면적이 이전 예측치인 46.02m 헥타르보다 46.03m 헥타르로 더 높을 수 있다는 예상에 따른 것입니다. 반면, 옥수수 생산 추정치는 이전 추정치인 115.9mt에 비해 상기 기간 동안 115.6mt으로 하향 조정되었습니다. 이 추정치는 또한 평균 시장 예측치인 117.1mt보다 낮았습니다. 2022/23년에 브라질의 옥수수 생산량은 131.9mt였습니다.

브라질 CS의 사탕수수 파쇄는 7월 하반기에 약세를 보였으며, 주요 지역의 건조한 기상 조건으로 인해 7월 수확량이 전년 동기 대비 10% 감소했습니다. UNICA에서 발표한 데이터에 따르면 중부-남부 브라질의 사탕수수 파쇄는 7월 하반기에 51.3mt으로 감소하여 1년 전보다 3.4% 감소했습니다. 2024/25 시즌의 누적 사탕수수 파쇄는 전년 동기 대비 6.7% 증가하여 332.8mt에 도달했습니다. 한편, 설탕 생산량은 2주 동안 3.6mt(-2.2% 전년 동기 대비)으로 감소했으며, 사탕수수의 약 50.3%가 설탕 생산에 할당되었습니다. 누적적으로 설탕 생산량은 전년 동기 대비 8% 증가하여 20.8mt에 도달했습니다.

한편, Cecafe Group에서 발표한 데이터에 따르면 브라질의 총 커피 수출량은 7월에 전년 동기 대비 26% 증가한 380만 봉지(60kg)에 달했습니다. 이 그룹은 아라비카 커피 수출이 전년 동기 대비 13% 증가한 250만 봉지였고, 로부스타 커피 수출은 크게 급증하여 위에 언급된 기간 동안 두 번째로 큰 기록인 900.8k 봉지(2023년 11월의 기록적인 ~902k 봉지보다 약간 낮음)를 기록했습니다. 커피 수출 증가는 주로 새로운 산림 벌채 방지 규칙의 시행에 기인할 수 있습니다.

유럽 위원회는 최신 보고서에서 EU의 현재 시즌 연질 밀 수출이 8월 11일 기준으로 3.1mt으로 1년 전에 보고된 4mt에 비해 22% 감소했다고 밝혔습니다. 이러한 선적의 주요 목적지는 모로코, 이집트, 나이지리아였습니다. 수출 감소는 주로 비와 폭풍의 영향을 받은 프랑스의 작물 수확에 의해 주도되었습니다. 위원회는 국가의 옥수수 수입이 2.4mt으로 1년 전에 비해 19% 증가했다고 덧붙였습니다.

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워렌 타쿤다

간결한

외국인 투자자는 7월에 3개월 연속 아시아 채권 순매수자가 되었는데, 이는 지역 내 수출이 강세를 보이고 미국 연방준비제도가 9월에 금리를 인하할 것으로 예상되기 때문입니다.

규제 당국과 채권 시장 협회의 데이터에 따르면, 해외 투자자들은 7월에 인도네시아, 인도, 말레이시아, 한국, 태국에서 순 79억 1천만 달러 상당의 채권을 매수했으며, 이는 전달에 약 30억 3천만 달러 상당의 순 누적을 기록한 데 따른 것입니다.

Asian Bonds Attract Hefty Inflows on US Rate Outlook, Strong Exports_1

ANZ의 아시아 리서치 책임자인 Khoon Goh는 "아시아의 거시경제적 기본 요소는 여전히 긍정적입니다. 이는 특히 미국 연방준비제도가 조만간 금리를 인하할 예정이기 때문에 더 많은 유입을 유치할 것입니다."라고 말했습니다.

보고서에 따르면 중국, 한국, 대만을 포함한 지역 경제권에서 7월 수출량이 증가한 것으로 나타났습니다.

인도네시아 국채는 7월에 30억 달러의 상당한 자금을 유치하여 3개월 연속 순매수를 기록했습니다. 이는 주로 인도네시아 루피아 증권(SRBI)에 대한 외국인 투자에 힘입은 것입니다.

인도 채권에 대한 수요는 6월 28일 JP 모건의 신흥시장 부채 지수에 포함된 이후 급증하여 순투자가 26억 8천만 달러에 달했으며, 이는 5개월 만에 가장 높은 수치입니다.

인도 채권은 2025년 3월까지 JPMorgan 지수에서 약 10%의 비중을 차지할 때까지 매달 약 20억 달러의 유입이 이루어질 것으로 예상됩니다.

국경을 넘나드는 투자자들은 말레이시아와 태국 채권에 각각 17억 5천만 달러와 7억 4천9백만 달러를 투자했고, 한국 채권에서는 2억 7천만 달러를 순매수했습니다.

8월 초 예상보다 부진한 미국 임금 보고서와 실망스러운 제조업 데이터로 인해 금융 시장은 변동성이 커졌으며, 경기 침체에 대한 우려가 커졌습니다.

하지만 지난주 주간 고용 보고서에 따르면 실업 수당 신청 건수가 감소한 것으로 나타났습니다.

"지난주 예상보다 나은 미국의 실업수당 신청 데이터는 시장 우려를 완화하는 데 도움이 되었습니다. 우리는 미국 경기 침체에 대한 우려가 과장되었다고 생각합니다." ANZ의 고가 말했습니다.

"우리는 안정적인 노동 시장 통계와 냉각된 인플레이션의 조합이 미국이 부드러운 착륙을 할 수 있다는 희망을 살려 아시아로의 포트폴리오 유입을 도울 것으로 기대합니다."

출처: 로이터

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유가 차트 – WTI 주간

기술적 전망:

지난달의 유가 예측 에서 WTI가 "여러 달에 걸친 통합 지원으로 가는 주요 지원 장벽에 접근하고 있습니다. 하방 소진/가격 변동 위험이 약간 낮습니다. 거래 관점에서 2023년 추세선인 ~73 근처에서 단기 노출/보호적 정지의 일부를 줄이는 것이 좋습니다. 랠리는 가격이 이 구간에서 하락하고 하락 추세 재개를 표시하는 데 필요한 연간 오픈 가격보다 낮은 마감가를 기록할 경우 200일 이동 평균으로 제한되어야 합니다."

유가는 72.95에서 마감 최저가를 기록한 후, 어제 WTI가 200-DMA를 돌파하면서 급등했습니다(월간 최저가에서 11.8% 이상 상승). 이번 주 상승은 52주 이동평균(~ 79.67 )에서 흔들리고 있으며, 더 광범위한 초점은 이 수개월 통합 패턴의 돌파에 남아 있지만, 당장의 상승은 취약할 수 있습니다.

원유 가격 차트 – WTI Daily

일간 차트는 WTI가 지난달에 강조한 하강하는 피치포크 형성의 범위 내에서 계속 거래되고 있음을 보여줍니다. 중간선에서 벗어난 회복은 이제 7월 말 고점에서 확장된 슬라이딩 평행선이 약 79.60 주변의 61.8% 피보나치 수정선에서 수렴하면서 하락 추세 저항을 테스트하고 있습니다. 이 영역으로의 잠재적 고갈/가격 변동 위험입니다.

원유 가격 차트 – WTI 240min

원유 가격 움직임을 자세히 살펴보면 WTI가 오늘 이 한계에 도달하지 못하고 있으며, 풀백은 현재 78- 핸들 근처의 200일 이동 평균에서 초기 지원에 접근하고 있습니다. 측면 지원은 76.90 에서 약간 낮게 놓여 있으며 74.90-75.42 에서 더 중요한 합류 구역에 의해 뒷받침됩니다. 이 구역은 8월 범위의 61.8% 되돌림, 7월 최저가 마감(LDC), 8/7 반전 마감(두 수준 모두 도달 시 하락 소진 가능성에 대한 관심 수준)으로 정의됩니다.

이 경사면 위의 상단 돌파/마감은 집중을 통합 저항으로 다시 옮길 것이며, 현재 7월 7일 반전 마감 82.39 와 7월 고점 마감(HDC) 83.30 근처에 있습니다. 궁극적으로 연간 통합 패턴의 더 큰 돌파를 확인하려면 84.39/57 허들 위의 돌파/주간 마감이 필요할 것입니다.

결론:

오일 랠리는 합류하는 하락 추세 저항에 반응했으며 초점은 이 풀백에 맞춰져 있습니다. 거래 관점에서 볼 때, 가격이 이 구간에서 더 높아지고 가격의 다음 단계에 연료를 공급하기 위해 75.690 위의 마감이 필요한 경우 손실은 74.90으로 제한되어야 합니다.

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워렌 타쿤다

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영국 통계청(ONS)의 7월 인플레이션 상승률이 예상보다 낮다는 수치가 나온 후 파운드화는 뉴질랜드 달러를 제외한 모든 주요 통화에 비해 하락세를 보였습니다. 특히 스위스 프랑, 캐나다 달러, 유로화에 비해 가장 큰 하락세를 보였습니다.

GBP/EUR과 GBP/CHF에서 이익 실현이 지난달 인플레이션이 2%에서 2.2%로 상승한 후 파운드화의 손실을 주도한 것으로 보이나, 예상 2.3%에는 미치지 못했습니다. 한편, 핵심 인플레이션은 3.4%로 예상됐던 3.5%에서 3.3%로 하락했습니다.

"이것이 지속적인 가격 압박에 대한 은행의 우려를 완전히 해소하지는 못할 수도 있습니다. 그리고 아마도 9월에 연이어 금리를 인하하기에 충분하지 않을 것입니다." Capital Economics 경제학자들이 말했습니다.

"그러나 이는 내년에 CPI 인플레이션이 2% 목표보다 낮아질 것이고 금리가 시장이 예상하는 것보다 더 빨리 더 많이 떨어질 것이라는 우리의 견해를 어느 정도 뒷받침합니다."라고 그들은 보고서 이후 고객에게 보낸 메모에서 덧붙였습니다.

Pound Sterling Struggles After Inflation Rises Less than Expected_1

위: 화요일 G10 통화 대비 스털링의 은행 간 기준 환율. 출처: Netdania.

특히 주목할 점은 서비스 부문 물가 상승률이 7월에 5.7%에서 5.2%로 떨어져 2년 만에 최저치를 기록한 점인데, 영국 중앙은행이 이를 환영할 가능성이 크다.

Capital Economics에 따르면, 이로 인해 올해 말에 금리가 추가로 인하될 가능성이 있으며, 이는 보고서 발표 후 파운드화가 전반적으로 약세를 보인 이유를 설명할 수 있습니다.

영국 중앙은행은 서비스 물가 상승률을 면밀히 모니터링하고 있습니다. 서비스 물가 상승률은 전반적인 물가 상승률을 나타내는 선행 지표로 지정되었으며, 향후 몇 년 동안 목표 수준 이상을 유지할 위험이 있기 때문입니다.

정책 입안자들이 가장 주의 깊게 지켜보는 또 다른 지표는 평균 소득 증가율입니다. 이 수치가 높기 때문에 BoE는 8월까지 금리를 인하하지 않았습니다.

그러나 화요일에 발표된 데이터에 따르면 보너스를 포함하면 연간 4.5%, 보너스를 제외하면 5.4%로 감소한 후 6월에 2021년 1월 이래 가장 느린 속도로 수입 성장률이 완화된 것으로 나타났습니다.

Pound Sterling Struggles After Inflation Rises Less than Expected_2

위: 파운드 대 달러 환율을 일일 단위로 표시하였으며, 파운드 대 유로 환율과 함께 표시하였습니다.

출처: Poundsterlinglive

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단스케 은행

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오늘의 초점

오늘 우리는 미국, 영국, 스웨덴의 CPI 수치를 얻습니다.

미국에서는 헤드라인과 핵심 CPI가 모두 계절적으로 조정된 0.2% m/m에 도달할 것으로 예상합니다. 이 발표는 9월에 열리는 다음 FOMC 회의 전 두 번째로 마지막 발표이며, Fed는 의심할 여지 없이 수치를 면밀히 주시할 것입니다. 인플레이션 데이터는 CET 기준 오후 2시 30분에 발표됩니다.

스웨덴에서는 8.00 CET에 7월 인플레이션 데이터를 얻습니다. 7월 인플레이션은 6월 통화 정책 보고서(MPR)에 따른 Riksbank의 현재 인플레이션 예측보다 계속 낮을 것으로 예상하며, CPIF는 1.4% y/y, CPIF 제외 에너지는 2.0% y/y로 각각 MPR보다 0.4pp와 0.2pp 낮을 것으로 예상합니다.

우리는 CPIF에서 에너지를 제외하고 올해 남은 기간 동안 2.0% 미만으로 인쇄할 것으로 예상하며, 이는 Riksbank가 정책 금리를 계속 인하하도록 압박을 가합니다. 오늘의 수치는 다음 주 회의를 앞두고 중요한 입력이 될 것입니다. 시장은 28bp의 인하를 가격 책정하고 있는 반면, 우리는 25bp 인하를 3.50%로 예상합니다. 그 후, 우리는 2024년에 두 번의 인하를 예상하지만, 시장은 올해 남은 회의(9월, 11월, 12월)마다 25bp의 인하를 할인하고 있다는 점에 유의하십시오.

영국의 CPI 인플레이션은 중부유럽 표준시 기준 오전 8시에 발표될 예정이며, 분석가들은 헤드라인이 전년 동기 대비 2.3%(이전 2.0%)가 될 것으로 예상하고 있으며, 핵심 인플레이션은 전년 동기 대비 3.4%(이전 3.5%)가 될 것으로 예상합니다.

하룻밤 사이에 2분기 일본 국민계정이 발표됩니다. 3분기의 약세 이후 성장이 다시 궤도에 올랐는지 보는 것은 흥미로울 것입니다. 예비 데이터에 따르면, 민간 지출은 여전히 약세를 보였으나, 궤도에 올랐습니다.

경제 및 시장 뉴스

어제 무슨 일이 있었나요?

미국에서는 수익률이 전반적으로 하락하고 주식은 상승세를 보였으며, 기술주가 많은 나스닥이 주도했습니다. 시장은 오늘의 CPI 발표에 앞서 예상보다 낮은 PPI 발표를 비둘기파적 시각으로 보고 있습니다.

다가올 9월 FOMC 회의를 위한 시장 가격도 약간 바뀌었고, 시장은 이제 9월에 50bp 인하가 25bp 인하보다 약간 더 큰 가능성을 보고 있습니다. 그러나 지난주 경기 침체에 대한 우려가 급증한 것을 감안할 때 가격이 최근에 매우 변동성이 심하다는 점에 주목할 가치가 있습니다.

밤새 무슨 일이 일어났나요?

뉴질랜드 중앙은행은 기준금리를 25bp 인하하여 5.25%로 책정했습니다. 시장 가격은 인하를 가리키고 있는 반면, 분석가들 사이에서는 의견이 더욱 엇갈리고 기준금리를 그대로 유지하겠다는 쪽으로 기울고 있었습니다. 따라서 뉴질랜드 달러는 오늘 아침 미국 달러(NZD/USD) 대비 약 1% 하락하여 0.602에 거래되고 있습니다.

일본에서는 기시다 후미오 총리가 9월 자민당(LDP) 총재로 재선에 나서지 않기로 결정하면서 사임하겠다고 발표했습니다. LDP는 현재 2당 연합 정부에서 압도적으로 우세한 당이기 때문에, 당의 다음 대표가 일본의 다음 총리가 될 가능성이 큽니다.

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