'양적긴축' 또는 '트위스트 작전'이 다가오고 있다. 채권에 미치는 영향은 무엇입니까?

삭소

간결한

노예

중앙 은행

요약:

뉴욕에서 열린 2024년 미국 통화 정책 포럼에서 월러의 발언은 다음에 일어날 일에 대한 통찰력을 제공할 수 있습니다.

지난주 연준 크리스토퍼 월러(Christopher Waller) 연준의 연설에서는 과거, 현재, 미래의 양적 긴축(QT)에 대해 논의했습니다. 그러나 채권시장에서는 다음과 같은 언급이 특히 중요했습니다.

1. 연준의 기관인 MBS 보유액은 0이 되어야 합니다.

2. 미국 국채 보유량은 만기가 짧은 국채 비중을 높이는 방향으로 전환되어야 합니다.

그러한 발언이 미국 재무부와 수익률 곡선에 어떤 영향을 미치는지 이해하려면 오늘날 T-Bill 보유량이 미국 재무부 연준 보유량의 5% 미만이고 전체 연준 증권 보유량의 3% 미만이라는 사실을 아는 것이 중요합니다. 글로벌 금융 위기(GFC) 이전에는 연준 포트폴리오의 3분의 1을 차지했습니다.

Waller가 GFC 이전과 유사한 구성으로 돌아가고 싶은지 명확하게 밝히지는 않았지만 QT를 MBS 및 쿠폰 미국 국채의 결선으로 제한하고 T-F의 결선을 피하고 싶은 것은 분명합니다. 청구서.

문제는 QT가 월 600억 달러의 미국 국채와 월 150억 달러의 기관 MBS를 운용하고 있다는 점입니다. QT가 작동하는 방식은 이표채와 채권이 T-Bill보다 먼저 소진되지만, 채권과 채권의 상환액이 600억 달러에 도달하지 못할 경우 T-Bill은 최대 600억 달러 한도까지 소진됩니다.

연준의 상환 일정에 따르면 미국 채권 및 채권 상환은 12개월 중 5개월 만에 QT 한도를 충족하거나 초과합니다. 현재의 QT 속도가 변하지 않는다면 T-Bills는 연간 약 1,700억 달러의 손실을 입게 될 것입니다.

'양적긴축' 또는 '트위스트 작전'이 다가오고 있다. 채권에 미치는 영향은 무엇입니까?_1

2019년에는 QT 한도를 초과하는 MBS 증권이 2차 시장의 미국 국채에 최대 200억 달러까지 재투자되었습니다. 그 금액을 초과하는 금액은 MBS에 재투자되었습니다. 오늘날 중앙은행이 동일한 솔루션을 선택할 수 있다고 생각할 수도 있지만 이번에는 그렇게 할 수 없습니다. 2024년 남은 기간 동안 MBS 상환액은 140억 달러에 불과해 월 평균 10억 달러가 조금 넘는 금액이 되며, 이는 월별 QT 한도인 150억 달러보다 훨씬 낮습니다.

따라서 연준이 단기 국채 보유를 더 이상 줄이지 않으려면 QT 한도를 줄이고 QT 한도를 초과하는 부채를 단기 미국 국채로 전환해야 합니다.

해당 날짜에 만기 예정인 SOMA 증권 금액에 비례하여 금액을 롤오버하는 것이 아닙니다.

또 다른 옵션은 역방향 "트위스트 작전"에 참여하는 것입니다. 연준은 2012년 2분기에 단기 채권을 매도해 장기 국채를 매입하는 트위스트 작전(Operation Twist)을 시행했습니다.

어느 쪽이든 QT 테이퍼링은 필수불가결하며 빠르면 3월 20일 다음 FOMC 회의 때 나올 수도 있습니다. 실제로 연준 RRP 제도는 이번 달 2021년 이후 처음으로 5000억 달러 아래로 떨어졌고, BTFP 제도는 이번 달 만료된다.

QT 테이퍼링이나 운영 왜곡은 미국 재무부가 T-Bill 지분을 20% 가이드라인 이상으로 늘리는 것과 정확히 일치하게 나타날 수 있습니다.

"QT 테이퍼링" 및 "트위스트 리버스 작업": 수익률 곡선에 미치는 영향.

위와 같은 결과로 인해 수익률 곡선이 더 가파르게 변할 가능성이 높습니다. 그러나 가장 큰 문제는 QT 테이퍼링이나 운영 트위스트가 장기 미국 국채, 특히 지난 몇 년 동안 많은 투자자들이 돈을 투자했던 수익률 곡선의 초장기 국채에 긍정적일 것인지 여부입니다. , 조기에 공격적인 금리 인하 사이클을 포지셔닝합니다. 시장이 2024년에 3회 이상의 금리 인하를 기대했던 2월에도 TLT(iShares 20+ Treasury Bond ETF)에는 7억 7,600만 달러가 유입되었습니다.

QT 테이퍼링 발표 자체는 비둘기파적이지만 향후 통화 정책 완화를 암시하므로 인플레이션이 2%까지 지속 가능한 경로에 있다는 시장의 확신이 있어야만 미국 장기 금리가 하락할 수 있습니다. 더욱이 미국 재무부가 올해 2분기에도 쿠폰 발행을 팬데믹 수준으로 유지하고 있는 점을 고려하면 장기 금리는 하락보다는 상승 가능성이 더 높아 보인다.

그러나 최대 7년까지의 수익률 곡선 앞부분은 매력적인 진입점을 제공합니다. 정책 입안자들이 경제를 더욱 긴축시키고 시스템의 유동성을 줄이는 것을 꺼려하기 때문에 수익률 곡선의 이 부분을 선호할 가능성이 높기 때문입니다. 우리는 계속해서 신중함을 유지하고 있습니다.

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워렌 타쿤다

간결한

거래자의 의견

암호화폐

Crypto Enthusiasts Rejoice as Bitcoin Hits Record High: But Is the Rally Sustainable?_1

암호화폐 애호가들은 비트코인이 최근 69,000달러를 돌파하며 사상 최고치를 기록하자 기뻐하고 있습니다. 이 이정표는 산업 침체와 기업 파산으로 인해 혼란스러운 2022년의 폭풍을 이겨낸 신자들에게 중요한 순간입니다. 그러나 질문은 다음과 같습니다. 암호화폐가 실제로 부활을 경험하고 있습니까, 아니면 이번 랠리와 이전 호황 사이에 근본적인 차이점이 있습니까?

과거 암호화폐의 붕괴는 많은 투자자들에게 냉철한 현실 점검이었습니다. 화려한 마케팅 캠페인과 유명인의 지지로 특징지어진 2021년의 광란은 2022년에 가혹한 현실로 바뀌었습니다. 스캔들과 사기가 업계를 뒤흔들어 디지털 자산에 막대한 투자를 한 사람들에게 상당한 손실을 입혔습니다. 2022년 11월 FTX 암호화폐 거래소가 붕괴되어 고객에게 수십억 달러의 비용이 발생하면서 이러한 침체는 최악의 상황이 되었습니다.

이후 비트코인의 놀라운 반등에는 몇 가지 요인이 작용할 수 있습니다. 지난 8월, 법원 판결로 금융 기관이 비트코인 기반 투자 상품, 즉 상장지수펀드(ETF)를 제공할 수 있는 문이 열리면서 중요한 순간이 찾아왔습니다. 이러한 ETF는 투자자가 디지털 통화를 직접 소유하지 않고도 암호화폐 시장에 참여할 수 있는 보다 안전한 방법을 제공함으로써 전통적인 암호화폐 투자와 관련된 일부 위험을 완화했습니다.

빠른 이익을 추구하는 개인 투자자들이 촉발한 2021년 호황과는 달리, 이번 부활은 제도적 지원으로 특징지어집니다. 비트코인의 랠리는 비트코인 ETF를 제공하는 BlackRock 및 Fidelity와 같은 주요 금융 기업의 승인으로 인해 부양되었습니다. 이러한 제도적 지원은 지속적인 성장 잠재력을 지닌 보다 성숙하고 안정적인 시장으로의 전환을 의미합니다.

그러나 비트코인의 급등을 둘러싼 낙관론에도 불구하고 더 넓은 암호화폐 산업의 미래에 대한 불확실성은 여전히 남아 있습니다. 연방 기관이 비트코인 이외의 플랫폼과 디지털 통화를 면밀히 조사하면서 규제 문제가 커질 것입니다. Coinbase 및 기타 주요 업체를 상대로 증권거래위원회가 제기한 소송은 업계의 성장 궤도를 방해할 수 있는 규제 장애물을 강조합니다.

암호화폐 애호가들은 여전히 낙관적이며 앞으로 몇 달 동안 비트코인의 추가 상승을 예상하고 있으며 일부에서는 가격이 100,000달러를 넘을 것으로 예측하기도 합니다. 그러나 업계의 장기적인 전망은 규제 복잡성을 해결하고 규제 기관과 투자자 모두 간의 신뢰를 구축하는 데 달려 있습니다.

결론적으로, 비트코인의 최근 랠리는 암호화폐의 잠재적인 부활을 시사하는 반면, 앞으로의 길은 도전으로 가득 차 있습니다. 규제의 명확성과 제도적 수용은 암호화폐가 실제로 과거의 그림자에서 벗어나 합법성과 안정성의 새로운 시대로 나아갈지 여부를 결정하면서 업계의 궤적을 형성하는 데 중추적인 역할을 할 것입니다.

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알렉스

간결한

러시아에서 위안화 자금 조달은 비용이 많이 들고 드물어지고 있으며, 이미 훨씬 더 높은 국내 이자율과 올해 만기가 도래하는 부채 물결에 직면한 기업들의 외국 자본 진출 경로를 막고 있습니다.

우크라이나 침공으로 러시아가 서구 금융 시스템으로부터 고립된 지 2년 후, 주요 에너지 및 광산 회사들은 대부분의 외화 수요를 위안화에 의존하게 되었습니다. 그러나 중국의 벤치마크 국채 수익률이 20년 만에 최저 수준을 유지하고 있음에도 불구하고 러시아의 위안화 유동성 부족과 수입국의 위안화 수요가 차입 비용 증가에 기여하고 있습니다.

자금 조달 딜레마로 인해 러시아 최대 광산업체인 MMC Norilsk Nickel PJSC와 같은 회사는 값비싼 루블 자금 조달과 국내 위안화 부채 비용 상승 중 하나를 선택해야 합니다. Russia’s Chinese Yuan Funding Lifeline Is Getting Too Expensive_1

Russia’s Chinese Yuan Funding Lifeline Is Getting Too Expensive_1

모스크바에 본사를 둔 컨설팅업체 야코프 파트너스(Yakov Partners)에 따르면 러시아는 지난해 기준치를 두 배 이상 늘려 기업 대출자들에게 1조2000억 루블(130억 달러)의 추가 부채 상환 비용을 부담하게 했다.

Nornickel의 CFO인 Sergey Malyshev는 지난달 기자들에게 보낸 성명에서 "현재 현실을 고려할 때 평균 부채 비용은 증가할 것"이라고 말했습니다.

노르니켈의 이자 지급액은 2023년 8억 달러, 2024년 10억 달러에 이를 것으로 예상된다. 이는 전쟁 전 마지막 해인 2021년 3억 1,500만 달러와 비교된다. 최대 석유 생산업체인 Rosneft PJSC의 부담은 4분기에 전년도보다 50% 더 많은 이자가 소비된 이후 부채 상환을 가속화하도록 강요하는 것과 거의 비슷합니다.

널리 퍼지지 않음

중앙은행은 월요일 발표된 보고서에서 2022년 데뷔한 이후 러시아 시장에서 위안화 채권이 "아직 널리 퍼지지 않았다"고 밝혔다. 보고서는 대출 기관 사이에서 위안화 자유 유동성이 제한되어 있고 더 높은 수익률을 제공해야 할 필요성이 "투자자와 발행자 사이에서 그러한 배치에 대한 잠재적인 관심을 제한"하는 요인으로 나열했습니다.

러시아 중앙은행에 따르면 국내 시장에서 모두 판매된 러시아 회사 위안화 채권의 규모는 지난해 마지막 3분기 동안 거의 정체돼 8000억 루블에 달했다고 한다. 중국 통화 대출은 2023년 460억 달러로 거의 4배 증가했지만 기업 신용 포트폴리오에서 차지하는 비중은 여전히 한 자릿수에 불과했습니다.

러시아 은행에 따르면 발행인의 위안화 증권 평균 수익률은 작년 한 해 동안 거의 2% 포인트 상승해 6%에 근접했다고 합니다.

블룸버그 이코노믹스(Bloomberg Economics)의 계산에 따르면 모스크바 거래소에서 위안화를 빌리는 데 드는 단기 비용은 매우 변동성이 커서 3월 1일 15.7%로 급등했다가 3일 후 4.1%로 떨어졌습니다. 블룸버그의 이코노미스트 알렉산더 이사코프(Alexander Isakov)는 주요 중국 은행들이 모스크바 위안화 시장과 역외 시장을 연결하는 것을 꺼리는 것이 핵심 요인일 가능성이 높다고 말했다.

블룸버그 이코노믹스가 말하는 ...

“모스크바의 위안화 유동성은 더욱 부족해지고 있으며 그 비용은 더욱 변동성이 커지고 있습니다. 러시아 금융 시스템의 위안화 부족은 국내 은행들의 위안화 대출 증가에 새로운 문제가 나타나고 있음을 나타냅니다. 전쟁이 시작된 지 2년이 지난 후에도 그들은 여전히 충분히 크고 안정적인 위안화 예금 기반을 확보하기 위해 고군분투하고 있습니다.”

—Alexander Isakov, 러시아 경제학자.

모스크바의 Aricapital 창립자 중 한 명인 Alexey Tretyakov에 따르면 2022~2023년 위안화 채권 발행은 "저렴한 자금 조달원"이었습니다.

악화되는 위안화 유동성 위기에 직면해 러시아 대출기관들은 자신들의 필요를 충족하기 위해 중앙은행의 중국 통화 스왑에 의존해야 했고 그 결과 "위안화 자금조달 비용이 크게 증가"했다고 Tretyakov는 말했습니다. 그는 "적자가 지속되면 위안화 채권수익률이 더욱 상승할 수 있다"고 말했다.

블룸버그가 집계한 자료에 따르면 러시아 기업들은 중국 내에서 자금을 차입하지 않았다. 중국의 자본 통제로 인해 해외 자금 본국이 복잡해지기 때문이다. 그들은 지난 8년 동안 11번의 발행 이후 2018년부터 팬더나 딤섬 본드와 같은 위안화 증권을 판매하지 않았습니다.

수년 동안 자체 위안화 채권을 계획해 온 정부조차 극복하기에는 장벽이 너무 높다는 것이 입증되었습니다. 안톤 실루아노프 재무장관은 지난 2월 RIA 노보스티와의 인터뷰에서 위안화 대출에 대한 중국과의 논의도 아직 성과를 내지 못했다고 말했습니다.

자산 기준 세계 최대 규모인 중국공상은행 등 중국 대출기관들은 역외 지점을 통해 러시아에 대한 노출을 늘리고 있다. 러시아 은행이 발표한 최신 데이터에 따르면 ICBC의 러시아 자회사만 해도 2022년 초부터 지난해 10월 1일까지 총 국내 자산이 5배 증가했다. Russia’s Chinese Yuan Funding Lifeline Is Getting Too Expensive_2

Russia’s Chinese Yuan Funding Lifeline Is Getting Too Expensive_2

러시아 기업 금고에 대한 부담은 재융자 수요가 급격히 증가하는 해에 산업계의 자본을 박탈할 위험이 있습니다. 엄청난 이익에도 불구하고, 기업들은 정부가 전쟁 자금을 지원하기 위해 새로운 수출세를 부과한 후 압박감을 느끼고 있으며, 이는 기록적인 마진을 창출하는 데 도움이 된 루블화 약세의 이점을 더욱 약화시키고 있습니다.

모스크바 BCS의 드미트리 카자코프 애널리스트는 "높은 금리는 기업들이 상당한 부채 자본이 필요한 투자에 더욱 주의를 기울일 것임을 의미한다"고 말했다.

출처:블룸버그

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워렌 타쿤다

중앙 은행

거래자의 의견

간결한

외환

Australian Dollar Surges on GDP Data, Heightens Expectations of RBA Rate Cut_1

호주 달러는 최신 호주 GDP 데이터에 대한 반응으로 강세를 보였으며, 호주중앙은행(RBA)이 다른 주요 중앙은행과 마찬가지로 금리 인하를 시행할 준비가 되어 있다는 분석가들의 믿음이 강화되었습니다.

파운드-호주 달러 환율은 호주 통계청(ABS)의 보고서에 따르면 호주 경제 생산량이 전년 대비 1.5% 증가하여 예상 1.4% 상승을 넘어선 이후 1.9484로 소폭 하락했습니다.

2023년 4분기에는 전 분기 대비 0.2%의 성장률을 기록해 전 분기의 0.3% 상승률에 비해 소폭 감소하고 컨센서스 추정치 0.3%에도 미치지 못했지만, 호주 달러는 다음과 같은 대부분의 통화 상대에 대해 강세를 보였습니다. 데이터 공개. 그러나 이러한 급등은 뉴질랜드 달러 및 캐나다 달러와 같은 원자재 통화의 강세에 기인한 것으로 보입니다.

호주 달러-미국 달러 환율은 0.6523으로 1/3% 상승하여 GDP 수치를 제치고 지배적인 시장 정서 속에서 회복력을 나타냈습니다.

긍정적인 시장 반응에도 불구하고 분석가들 사이에 지배적인 정서는 호주 달러 전망에 대해 여전히 약세입니다. GDP 발표는 경제적 부드러움의 징후를 강조하여 임박한 RBA 금리 인하에 대한 기대를 강화했습니다. 실질GDP 증가율은 전분기 대비 0.2%, 전년 동기 대비 1.5% 증가해 기대에 못 미쳤고, 가계 소비도 전분기 대비 0.1% 증가에 그쳐 실망스러웠습니다.

시장 전망은 연방준비은행, 유럽중앙은행, 영란은행의 유사한 움직임에 이어 9월부터 RBA 금리 인하가 시작될 가능성과 일치합니다. 동종국채 대비 상승한 호주 채권 수익률은 AUD에 일시적인 지지를 제공하지만 분석가들은 잠재적인 경기 둔화를 과소평가하지 말라고 경고하며 RBA의 보다 공격적인 금리 인하 접근 방식을 옹호합니다.

시장은 9월 금리 인하를 반영했지만, 이후의 완화 주기 속도에 대해서는 기대가 엇갈립니다. 분석가들은 RBA 금리 인하 전망의 하향 조정이 호주 달러에 부담을 주어 단기적으로 AUD/USD 환율을 0.64까지 끌어올릴 수 있을 것으로 예상합니다.

게다가 2024년 GBP/USD 쌍의 탄력성은 GBP/AUD 환율의 추가 상승 여력을 암시합니다. 호주 달러의 궤적은 중국의 성장 추세와 미국 금리 기대치의 변화에 따라 달라지며, 연준 의장 파월의 증언과 금요일 고용 보고서와 같은 다가오는 이벤트가 상당한 영향을 미치고 있습니다.

합의 이하의 미국 ISM 서비스 PMI 데이터에 따른 연준의 잠재적인 6월 금리 인하에 대한 최근의 신뢰도 상승은 호주 달러와 원자재 가격에 대한 모멘텀을 유지할 수 있으며, 그러한 기대가 실현될 경우 추가 상승을 위한 길을 열어줄 것입니다.

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코헨

중앙 은행

간결한

중국의 한 고위 관리는 야심 찬 목표가 일부 경제학자들의 회의적인 시각에 부응한 지 하루 만에 올해 경제를 약 5% 성장시키려는 중국의 계획을 옹호했습니다.

정산지에(Zheng Shanjie) 국가발전개혁위원회 위원장은 수요일 베이징에서 열린 언론 브리핑에서 이 목표는 “열심히 노력하면 달성할 수 있는 긍정적인 목표”라고 말했습니다.

그는 중국 전국인민대표대회(전인대)와 별도로 판공성(Pan Gongsheng) 중국 인민은행 총재, 란포안(Lan Fo'an) 재무장관 등 관료들이 참석한 행사에 참석했습니다.

시진핑(習近平) 국가주석 정부가 더 어려운 상황에서 광범위한 부양책을 내놓지 않고 어떻게 작년의 경기 둔화율을 반복할 것인지에 대한 자세한 내용을 찾는 투자자들은 관계자들의 발언을 면밀히 조사할 것입니다. 화요일 의회 개회식에서 발표된 강력한 조치가 부족하여 시장은 실망했고, 회의에 앞서 블룸버그가 조사한 분석가들은 2024년 경제가 4.6% 성장할 것으로 예상했습니다.

이번 공동언론브리핑은 국회 회기 중 한 회의에서 이렇게 많은 경제장관들이 한 무대에 모인 것은 최소 10년 만에 처음 있는 일이었다. 이전에는 많은 사람들이 회의를 건너뛰는 전염병이 발생한 해를 제외하고는 일반적으로 공무원들이 훨씬 작은 그룹으로 브리핑을 진행했습니다.

Zheng은 올해 1조 위안(1,390억 달러)에 달하는 초장기 특별 중앙정부 채권을 발행하려는 중국의 계획이 투자와 소비를 촉진할 것이라고 말했습니다. 그는 중국의 '고품질 발전'이 진전을 이루고 새로운 경쟁 우위를 가져오며 경제 성장을 위한 더욱 강력한 기반을 마련하고 있다고 덧붙였습니다.

Li Qiang 총리는 중국의 가장 유명한 연례 정치 회의에 대한 연간 보고서에서 재정 부양책을 작년과 대체로 동일하게 유지했으며 소비를 늘리거나 부진한 부동산 부문을 완화하려는 공격적인 움직임을 피했습니다. 중국의 2위 관리는 아시아 국가가 1990년대 이후 가장 긴 디플레이션을 겪고 있는 상황에 대해 직접적으로 언급하지 않았습니다.

중국 인민은행은 올해 금리와 은행이 요구하는 지급준비금을 보다 완만하게 인하할 것으로 예상된다. 중앙은행은 최근 몇 달 동안 정책 조치에서 더 많은 가치를 끌어내기 위해 주요 모기지 금리를 기록적으로 인하하는 등 깜짝 완화 조치를 취했습니다.

세계에서 두 번째로 큰 경제를 관리하는 관리들은 기록적으로 낮은 소비자 신뢰도, 주택 가격 하락, 점점 더 경쟁이 심화되는 고용 시장과 씨름하고 있습니다. 이는 소비에 부담을 주고 소매업체 간 가격 전쟁으로 이어졌고, 이는 지난해 2016년 이후 처음으로 연간 수출 감소를 보인 해외 수요 약화로 인해 방해를 받았습니다.

출처:블룸버그

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알렉스

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정치적인

제레미 헌트는 유권자들 사이에서 병든 여당의 입지를 강화하기 위해 선거 전 경품을 요구하는 보수당의 요구를 충족하기 위해 빠듯한 공공 재정을 탐색하면서 수요일 개인 세금 감면을 연간 예산의 중심에 둘 계획입니다.

아직 발표되지 않은 결정에 대해 익명을 요청한 익명의 한 소식통에 따르면 재무장관은 영국의 국민보험 급여세를 2% 포인트 인하할 계획이라고 합니다. Rishi Sunak 팀이 선호하는 것처럼 더 비싼 소득세 인하가 무엇인지 공개할 것으로 예상되지는 않지만, 고위 보수당은 총리가 향후 소득세 감면을 약속하며 총선에 임할 계획이라는 신호를 보냈습니다.

여론조사에서 보수당이 키어 스타머(Keir Starmer)의 야당인 노동당을 크게 뒤쫓고 있는 상황에서 월요일에 발표된 입소스(Ipsos) 조사에 따르면 여당은 사상 최저인 20%에 불과했고 노동당은 47%를 기록했습니다. 헌트는 유권자를 기쁘게 하려는 보수당의 압력에 대응하고 있습니다. 향후 11개월 내에 예정된 전국 투표에 앞서 경품을 제공합니다. 재무부의 사전 보고에 따르면 그는 경제 성장을 촉진하기 위한 노력의 일환으로 수요일의 조치를 발표할 예정입니다.

“이제 우리는 영구적인 세금 감면으로 가족들을 도울 수 있습니다.”라고 Hunt는 수요일에 말할 예정입니다. “보수주의자들은 낮은 세금이 더 높은 성장을 의미한다는 것을 알고 있습니다.”

세금 감면에 대한 토리당의 모든 요구에도 불구하고 헌트는 빠듯한 공공 재정으로 인해 어려움을 겪고 있습니다. 정부의 재정 감시 기관인 예산책임국(Office for Budget Responsibility)은 5년 이내에 국가 부채를 줄이겠다는 자신의 규정을 위반하기 전까지 그가 처리할 수 있는 작업이 130억 파운드(165억 달러)에 불과하다고 말했습니다.

그렇기 때문에 Hunt는 영국의 비거주 세금 상태 종료, 공공 지출 압박, 석유 및 가스 회사에 대한 횡재세 연장 등 개인 세금 감면 자금을 지원하기 위해 다양한 수익 창출 조치를 고려하고 있습니다.

헌트 의원은 "유권자들에게 어필할 수 있는 일을 하고 싶어하지만 재정 및 경제 전망의 현실에 직면해 있어 움직일 여지가 거의 없다"고 정부 싱크탱크의 수석 이코노미스트인 젬마 테틀로가 말했다. “쉬운 승리나 쉽게 얻을 수 있는 경품은 없습니다.”

헌트는 타임즈에서 처음 보도한 국민 보험 삭감을 지난 11월 자신의 마지막 회계 명세서에서 급여세에 대해 발표한 것과 동일한 삭감과 결합하면 평균 근로자에게 900파운드(1,140달러)의 혜택을 제공할 것이라고 밝혔습니다. 사람. 재무부는 논평을 거부했다. Jeremy Hunt Plans To Put Tax Cuts At Center Of UK Budget As General Election Looms_1

Jeremy Hunt Plans To Put Tax Cuts At Center Of UK Budget As General Election Looms_1

장관들은 소득세를 인하할 것인지, 국민보험을 인하할 것인지를 고려하고 있었습니다. 수낙은 2022년 여름 보수당 지도부 대회에서 소득세를 인하하겠다고 약속했고, 그의 보좌관 중 일부는 선거 연도에 유권자들이 더 많이 주목하고 이해할 것이라고 믿으며 올해 예산에서 그 약속을 이행하는 것을 선호했습니다. 그러나 이 문제에 정통한 소식통은 "현재 예산에서 소득세가 줄어들 것으로 예상되지는 않는다"고 말했다.

이는 부분적으로 2% 포인트 인하의 경우 소득세 인하 비용이 향후 3년 동안 연간 평균 약 137억 파운드로 더 비싸기 때문입니다. 이는 동일한 국민보험 인하로 90억~100억 파운드를 인하하는 것과 비교됩니다. 자영업자 포함 여부에 따라 다릅니다.

출처:블룸버그

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사만다 루안

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Bain Company와 HeathQuad의 보고서에 따르면 인도의 의료 혁신 시장은 2028 회계연도까지 두 배인 600억 달러에 이를 것으로 예상됩니다.

이러한 성장은 소비자 수요 증가, 글로벌 의료 가치 사슬의 변화, 인도 과학 기술 역량의 발전, 유리한 규제 조건에 의해 주도될 가능성이 높다고 '인도의 의료 혁신'이라는 제목의 보고서가 밝혔습니다.

FY23에 전체 인도 의료 시장은 약 1,800억 달러였으며 의료 혁신은 시장의 15%인 300억 달러를 차지했습니다. 헬스케어 혁신 시장은 주로 제약 서비스와 헬스테크가 주도하고 있지만, 생명공학과 의료기술 역시 유망한 신흥 분야 중 하나입니다.

2023 회계연도 기준 약 160억 달러 규모의 인도 제약 서비스 시장은 수출이 매출의 85~90%를 차지했습니다. 이 부문 내에서 CDMO 또는 계약 개발 및 제조 조직은 중국에서 이동하는 글로벌 공급망 및 용량 개선을 포함한 여러 요인의 혜택을 받아 큰 힘을 얻었습니다.

헬스테크 시장은 3년 만에 2배 이상 성장해 FY23에 70억 달러 규모를 기록했습니다. 보고서는 코로나19 팬데믹과 헬스케어 효율성 요구에 힘입어 헬스테크가 전체 헬스케어 혁신 공간의 약 25%를 차지했다고 밝혔다.

FY23 기준 약 40억 달러 규모의 백신 및 생명공학 시장은 전체 혁신 시장의 약 15%를 차지했습니다. 지난 3년 동안의 성장은 주로 전 세계 백신 수요의 약 60%를 충족시키는 백신 강국인 인도의 수출에 의해 주도되었습니다.

전체적으로 110억 달러 규모의 시장인 인도의 의료기술 산업은 수입의 거의 80%를 수입에서 얻었습니다. 보고서에 따르면 업계 내 플레이어는 2023회계연도에 약 25억 달러를 차지했는데 이는 2020회계연도 약 18억 달러에서 증가한 수치입니다.

한편, 의료 산업에 대한 투자는 시드 및 초기 단계 VC 라운드에서 거래 규모의 80~90%, 후기 단계 라운드에서 3~7%, 후기 단계 PE 및 기타 거래에서 5% 미만으로 상당히 일관되었습니다.

이 분야에 대한 대표적인 투자로는 10회 이상 총 20억 달러 이상의 자금을 조달한 온라인 약국 플레이어 PharmEasy와 5회 이상 1억 1천만 달러 이상을 모금한 디지털 건강 및 웰니스 플레이어 HealthifyMe가 있습니다.

그러나 최근에는 금리 상승과 글로벌 거시경제 불확실성으로 인해 투자가 더욱 조심스러워지면서 포지티브 단위 경제학에 대한 투자자들의 강조가 높아졌습니다.

운영 효율성이나 공급망 제약을 해결하는 기업 관련 부문은 강력한 단위 경제성, 높은 총 주소 지정 가능 시장 및 강력한 시장 수용 가능성으로 인해 특히 투자자의 관심을 받았습니다.

이는 2023 회계연도에 약 6,500만 달러를 모금한 B2B 전자상거래 업체인 Medika-bazaar와 같은 거래에서 나타났으며, 임상 데이터 분석 회사인 THB는 같은 기간에 약 2,000만 달러를 모금했습니다.

지난 몇 년 동안 부문 전반에 걸쳐 혁신이 성장했지만, 자금이 충분하지 않거나 수익성을 향한 명확한 경로가 없는 소규모 기업의 경우 부문 전반에 걸쳐 통합이 있을 수도 있다고 보고서는 밝혔습니다.

출처:민트

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