키어 스타머는 새해를 맞아 영국 국민들에게 자신이 국내 문제에 집중하고 있음을 안심시키고 싶어 했습니다. 그러나 오히려 그의 정책 의제가 워싱턴의 도널드 트럼프에 의해 얼마나 좌우되고 있는지를 즉시 깨닫게 되었습니다.

"생활비 문제 외에 다른 이야기를 하는 데 시간을 쓰는 것은 낭비되는 시간입니다." 보리스 존슨 총리는 월요일 아침, 사상 최저 수준의 지지율 속에서 유권자들의 우려에 집중하겠다는 의지를 보여주기 위해 버크셔 지역 주민들을 만난 자리에서 방송사들과 이같이 말했다.

그는 미국 대통령이 베네수엘라와 그린란드에 대한 통제권을 강화하려는 움직임에 대한 기자들의 질문에 답해야 했기에 그 규칙을 재빨리 어겨야 했습니다. 전 인권 변호사였던 그는 베네수엘라 지도자 니콜라스 마두로를 미국이 체포한 것은 "복잡한 문제"였다고 말하며, 트럼프 대통령의 덴마크 영토 침탈 시도에 맞서 나토 동맹국인 덴마크를 옹호했습니다.

정부가 철도 요금 동결과 최저 임금 인상을 통해 생활비 부담을 낮추려는 노력이 유권자들에게 제대로 전달되기 어려울 것이라고 노동당 관계자는 인정했다. 대서양 건너편에서 벌어지는 일들이 헤드라인을 장식하고 있기 때문이다.

여론조사기관 멀린 스트래티지의 설립자 스칼렛 맥과이어는 "키어 스타머는 대중에게 주변 상황을 통제하지 못하는 인물로 비춰지고 있다"며 "특히 지금처럼 그가 대중의 지지에서 밀리는 상황에서는 더욱 그렇다"고 말했다.

스타머 대표는 집권 1년 반 만에 유권자들의 지지를 크게 잃은 자당 내에서도 입지가 흔들리고 있는 상황입니다. 스타머 대표의 측근들은 웨스 스트리팅 ​​보건부 장관이 앤디 번햄 그레이터 맨체스터 시장이나 앤젤라 레이너 전 부총리 등 다른 유력 후보들이 본격적으로 출마를 선언하기 전에 먼저 총리직에 도전할 가능성을 우려하고 있습니다.

스타머는 일요일 당내 의원들에게 2026년 총선에서 자신이 축출될 경우 영국은 "완전한 혼란"에 빠지고 현대 역사상 가장 극우적인 정부가 들어설 것이라고 경고했다. 노동당은 브렉시트 강경파이자 트럼프의 측근인 나이젤 패라지가 창립한 반이민 정당인 리폼 UK에 크게 뒤처지고 있다.

앞으로 며칠 동안 총리는 국제 정세에서 잠시도 쉴 틈이 없을 것으로 예상됩니다. 스타머 대표는 화요일, 다우닝가에서 열리는 주간 회의에서 내각 구성원들에게 생활비 문제 해결에 집중할 것을 촉구할 것으로 보입니다.

그는 곧바로 파리로 향하여 유럽 지도자 및 미국 관리들과 우크라이나에서 러시아의 전쟁을 종식시키는 문제에 대해 논의할 예정입니다. 영국은 키이우의 주요 지원국으로서 중요한 역할을 해왔으며, 유권자들이 유럽 대륙의 안보를 확보하려는 정부의 노력을 지지하는 가운데, 이러한 노력은 정부의 전반적인 지지율을 끌어올리는 데에는 별다른 도움이 되지 못하고 있습니다.

현재로서는 확정되지 않았지만, 스타머 대표가 이달 중순 유럽 지도자들과 전쟁에 대해 논의하기 위해 워싱턴을 방문해야 할 가능성이 있습니다. 또한 그가 1월 말 다보스에서 열리는 국제 정상회의에 참석할지 여부도 불확실합니다.

키어 스타머 총리는 1월 29일 중국을 방문할 예정인데, 이는 2018년 이후 최고위급 인사의 첫 중국 방문이 될 것이다. 하지만 이러한 방문은 그를 "절대 오지 않는 키어"라고 부르는 정적들의 비판을 잠재우는 데에는 별 도움이 되지 않을 것이다.

스타머의 지지자들은 이러한 비난을 강력히 반박하며, 비록 이러한 세계적 과제들이 표심을 사로잡을 가능성은 낮을지라도 스타머가 이를 무시할 수는 없다고 주장합니다. 그러나 스타머가 유권자들에게 생활비 문제 외의 다른 일에 시간을 쓰는 것은 낭비라고 말하는 상황에서, 유권자들과 그의 당은 결국 많은 시간 낭비만 목격하게 될 위험이 있습니다.

출처: 블룸버그

베트남 경제는 서비스, 건설 및 수출 부문의 호조에 힘입어 2025년에 8.02%라는 놀라운 성장률을 기록했습니다. 통계청 자료에 따르면 이는 2024년의 7.09% 성장률에 이은 것으로, 지난 15년 동안 두 번째로 높은 성장률입니다.

경제 호황은 강력한 수출 동력에 힘입은 것입니다. 총 수출액은 지난해 17% 증가한 약 4,750억 달러를 기록했습니다. 특히 미국으로의 수출은 2024년 1,196억 달러에서 2025년 1,532억 달러로 28% 급증했습니다.

관세에도 불구하고 미국의 무역 흑자는 급증하고 있다

이러한 견조한 실적은 특히 미국 정부가 지난해 베트남산 제품에 20%의 관세를 부과한 이후에도 달성되었다는 점에서 주목할 만합니다. 이 관세는 세계 3위 규모인 베트남의 대미 무역 흑자를 줄이기 위한 조치였습니다.

이러한 조치에도 불구하고 무역 불균형은 오히려 심화되었습니다. 베트남의 대미 무역 흑자는 2025년에 사상 최고치인 약 1,340억 달러에 달할 것으로 예상됩니다. 미국 무역대표부(USTR)는 아직 2025년 최종 수치를 발표하지 않았지만, 2024년에는 이미 1,235억 달러의 흑자를 기록한 것으로 나타났습니다. 다른 미국 통계 자료들도 이러한 추세를 뒷받침하며, 2025년 9월까지 무역 흑자가 이미 전례 없는 1,295억 달러에 이를 것으로 예측하고 있습니다.

미국-중국 공급망에서 베트남의 핵심적인 역할

확대되는 무역 흑자는 중국과 미국을 연결하는 제조 공급망에서 베트남의 핵심적인 위치를 보여줍니다. 트럼프 행정부 초기, 중국과의 무역 갈등 당시 많은 다국적 기업들이 중국에 대한 의존도를 줄이고 베트남에 공장을 설립하며 사업 다변화를 모색했습니다.

이러한 생산 기지의 이동, 특히 베트남 북부 지역으로의 이전은 기업들이 지정학적 위험을 완화하면서도 중국 중심의 핵심 공급망과의 연계를 유지할 수 있도록 했습니다. 그 결과, 베트남의 대미 수출은 모든 품목에서 급증했습니다. 미국 무역대표부(USTR) 자료에 따르면, 무역 흑자는 2017년 383억 달러에서 2024년 1,235억 달러로 증가했습니다. 이러한 급격한 증가는 도널드 트럼프 대통령이 2025년 4월 최대 46%의 관세를 부과하겠다고 발표하는 계기가 되었습니다.

중국산 수입품에 대한 의존도 심화

미국으로의 수출 증가는 중국으로부터의 수입 증가와 밀접한 관련이 있으며, 여기에는 베트남에서 제품, 특히 전자 제품을 제조하는 데 사용되는 부품들이 포함됩니다. 미국의 강경한 무역 전문가들은 이러한 흐름에 대량의 중국산 제품이 미국의 관세를 회피하기 위해 베트남을 경유하는 것도 포함된다고 오랫동안 주장해 왔습니다.

어제 발표된 베트남 데이터는 이러한 불균형적인 관계를 반영합니다. 중국으로부터의 수입액은 2025년에 1,860억 달러라는 기록적인 수치를 달성할 것으로 예상되는데, 이는 2024년의 1,442억 달러에서 크게 증가한 수치로, 베트남이 북쪽 이웃 나라인 중국과의 무역에서 상당한 무역 적자를 기록할 것으로 보입니다.

미래 전망: 고위험 협상과 야심찬 목표

기존 미국의 관세는 이러한 상호 연관된 무역 불균형을 해결하는 데 거의 도움이 되지 못했습니다. 이번에 발표된 수치는 하노이와 워싱턴 간에 진행 중인 무역 협상에 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.

하노이는 미국산 수입품에 대한 경제 개방을 통해 초기 46%였던 관세를 20%로 인하하는 데 성공했지만, 트럼프 행정부는 환적 상품을 겨냥한 별도의 40% 관세를 발표했습니다. 현재 협상의 핵심 쟁점은 이 새로운 관세를 어떻게 식별하고 적용할 것인가가 될 것으로 예상됩니다.

이러한 어려움에도 불구하고 하노이는 여전히 자신감을 보이고 있습니다. 집권 공산당(CPV)은 2026년부터 2030년까지 연평균 최소 10%의 경제 성장률을 목표로 하고 있습니다. 또한, 다가오는 제14차 전국인민대표대회를 위해 준비한 문서에서 지난해 4,700달러였던 1인당 GDP를 2030년까지 8,500달러로 끌어올리겠다는 목표를 제시했습니다.

인도네시아 국채 시장은 12월에 해외 자본이 상당 부분 복귀하면서 수개월간의 대규모 매도세를 뒤집고 2025년에 순외국인 자금 유입을 확보했습니다.

지난달 외국인 투자자들은 3억 8,800만 달러 규모의 국내 채권을 순매수하며 8월 이후 처음으로 월간 순유입을 기록했습니다. 블룸버그가 집계한 재무부 자료에 따르면, 이러한 막판 매수세로 인해 올해 누적 순유입액은 3억 3,700만 달러로 소폭 증가하며 플러스로 전환했습니다. 이로써 외국인 순매수 기록은 3년 연속 이어지게 되었습니다.

격동의 분기가 반등으로 마무리되었습니다

연말 회복세는 인도네시아 국채 시장의 변동성이 심했던 시기 이후에 나타났습니다. 9월부터 11월 사이, 글로벌 펀드들이 시장에서 자금을 인출하면서 약 46억 달러에 달하는 순매입액이 사라졌습니다.

이번 투자자들의 철수는 몇 가지 주요 우려 사항으로 인해 촉발되었습니다.

• 여러 도시에 걸쳐 광범위한 소요 사태 발생.

• 투자 업계에서 높은 평가를 받던 스리 물야니 인드라와티 재무장관의 해임.

• 신임 재무장관의 지출 계획으로 인해 국가 재정 적자가 확대될 것이라는 우려가 제기되고 있다.

• 인도네시아 중앙은행의 독립성을 둘러싼 불확실성.

12월 반등의 원동력

PT 만디리 세쿠리타스의 채권 리서치 책임자인 핸디 유니안토에 따르면, 시장은 반전을 맞이할 준비가 되어 있었다. 그는 "외국인 투자자들의 인도네시아 국채 투자 비중이 이미 매우 낮았기 때문에 작은 호재라도 유입을 유도할 수 있었다"고 설명했다. 유니안토는 약세인 미국 달러와 12월에 공급된 신규 채권 물량의 적정 수준이 외국인 투자자들을 다시 끌어들인 주요 요인으로 꼽았다.

인도네시아 중앙은행이 12월에 정책금리를 동결하면서 시장 심리는 더욱 안정되었습니다. 루피아화 안정에 우선순위를 둔 중앙은행의 조치는 정부의 성장 촉진 정책에 발맞춰 공격적인 통화 완화 정책을 펼칠 것이라는 시장의 우려를 완화시켰습니다. 중앙은행은 향후 금리 인하 기회를 계속 모색할 것이라고 밝혔습니다.

전망: 미국 통화 정책과 국내 재정 위험

향후 미국 달러와 국채 수익률이 하락세를 보일 경우 외국인 자금 유입 추세가 지속될 수 있다. 그러나 유니안토는 국내 재정 우려가 여전히 중요한 위험 요소로 남아 있다고 지적했다.

그는 "정부가 각종 사업에 대한 지출을 늘릴 계획인 가운데, 올해 잠재적인 국가 세수 부족으로 인한 위험이 여전히 존재한다"고 말했다. 유리한 글로벌 통화 환경과 국내 예산 압박 사이의 균형이 향후 인도네시아 국채에 대한 투자자들의 투자 심리를 좌우할 것으로 보인다.

우크라이나의 국제 동맹국들은 화요일 파리에서 우크라이나의 장기 안보에 대한 중요한 논의를 위해 회담을 갖지만, 트럼프 행정부가 갑자기 베네수엘라로 관심을 돌리면서 정상회담의 전망이 불투명해졌다.

이번 회담은 휴전이 이루어질 경우 향후 러시아의 침략을 억제할 수 있는 틀을 마련하기 위해 기획되었습니다. 에마뉘엘 마크롱 프랑스 대통령은 앞서 12월 31일 연설에서 동맹국들이 "정의롭고 지속적인 평화"를 구축하기 위해 "구체적인 약속"을 할 것이라고 밝히며 이번 회담에 대해 강한 낙관론을 표명한 바 있습니다.

볼로디미르 젤렌스키 우크라이나 대통령이 베를린에서 열린 기자회견에서 자국의 방위를 위한 국제적 지원에 대해 논의하고 있다.

중요 의제 및 참석률

파리 회담에는 상당수의 고위급 인사들이 참석할 예정이며, 마크롱 대통령실은 27개국 정상을 포함해 총 35명이 참석한다고 확인했습니다. 그러나 미국 대표단의 구성은 이번 회담의 난관을 보여줍니다. 베네수엘라 군사 개입으로 인해 마르코 루비오 국무장관의 참석 계획이 변경됨에 따라, 도널드 트럼프 대통령의 특사인 스티브 위트코프와 재러드 쿠슈너가 미국을 대표하게 되었습니다.

참가자들은 분쟁 후 우크라이나를 위한 다섯 가지 핵심 우선순위에 대해 구체적인 성과를 확보하는 것을 목표로 합니다.

• 잠재적 휴전 감시 방법.

• 우크라이나 군대에 대한 직접적인 지원.

• 육상, 해상, 공중을 아우르는 다국적군 배치.

• 향후 러시아의 침략 행위에 대한 대응에 대한 확고한 약속.

• 우크라이나와의 장기 방위 협력 협정.

미국의 정책 전환은 불확실성을 야기한다

핵심 질문은 미국이 니콜라스 마두로 베네수엘라 지도자를 축출하기 위한 작전의 여파에 몰두하고 있는 지금, 이러한 목표들이 여전히 달성 가능한가 하는 점이다.

우크라이나는 워싱턴으로부터 확고한 안보 보장을 요구하고 있으며, 이는 다른 동맹국들의 유사한 약속을 이끌어내는 데 필수적이라고 보고 있습니다. 키이우는 휴전 협정이 러시아에게 새로운 공격을 위한 재정비 기회를 줄 수 있다는 우려 때문에 어떠한 휴전 협정에도 매우 신중한 입장을 유지하고 있습니다.

베네수엘라 작전 개시 전, 미국 관리들은 진전이 있음을 시사했습니다. 스티브 위트코프 미국 특사는 12월 31일 트위터를 통해 영국, 프랑스, ​​독일, 우크라이나 안보 고문들과 "생산적인" 논의를 진행했다고 밝혔습니다. 그는 회담에서 전쟁 재발 방지를 위해 "안보 보장을 강화하고 효과적인 충돌 방지 메커니즘을 개발"하는 데 중점을 두었다고 언급했습니다.

키이우의 겨울 풍경은 우크라이나에 지속적인 평화를 확보하기 위한 외교적 노력에 삭막한 배경을 제공합니다.

프랑스-영국 우크라이나 방어 계획

프랑스와 영국은 휴전 이후 안보 체계를 강화하기 위한 다국적 노력을 조율해 왔습니다. 이 계획의 최우선 방어선은 우크라이나 군대의 강화이며, 동맹국들은 첨단 훈련, 무기 및 기타 지원을 통해 이를 뒷받침할 것입니다.

마크롱 대통령은 또한 향후 러시아의 공격을 억제하기 위해 유럽군을 우크라이나 전선에서 떨어진 비전투 임무에 배치할 가능성을 제기했습니다.

젤렌스키 대통령, 구체적인 약속 촉구

볼로디미르 젤렌스키 우크라이나 대통령은 주말에 유럽군 파병이 여전히 상당한 난관에 직면해 있으며, 많은 국가들이 의회 승인을 필요로 한다고 인정했습니다.

그러나 그는 직접적인 군사 개입 외에도 "무기, 기술 및 정보"를 포함한 다양한 형태의 지원이 가능하다고 강조했습니다.

젤렌스키 대통령은 서유럽에서 유일하게 핵무기를 보유한 영국과 프랑스의 휴전 후 파병이 "필수적"일 것이라고 강조했습니다. 그는 일부 연합군 파트너 국가들은 병력을 파견할 수는 없지만, 제재, 재정 지원, 인도적 지원을 통해 중요한 지원을 제공하고 있다고 언급했습니다.

젤렌스키 대통령은 "대통령으로서 솔직히 말씀드리자면, 연합의 존립 자체가 특정 국가들이 참여를 확대할 준비가 되어 있는지 여부에 달려 있습니다."라고 말하며, "만약 그들이 전혀 준비가 되어 있지 않다면, 그것은 진정한 '자발적 연합'이 아닙니다."라고 덧붙였다.

태국의 아누틴 차른비라쿨 총리는 캄보디아군이 태국 영토에 박격포를 발사하고 최근 체결된 휴전 협정을 위반했다고 비난하며, 정부가 가능한 대응책을 검토 중이라고 밝혔습니다.

아누틴 외무장관은 화요일 방콕에서 기자들에게 "태국이 보복해야 할 필요가 있다면 그렇게 할 것"이라고 말했다. 그러나 양국 간 초기 논의 결과 이번 사건은 "사고"로 보이며 태국은 추가 정보를 수집 중이라고 덧붙였다.

태국이 지난 7월 억류했던 캄보디아 군인 18명을 본국으로 송환하기로 합의한 지 불과 며칠 만에 긴장이 다시 고조되었습니다. 이들의 송환은 수주간 지속된 치명적인 전투를 중단하기 위한 양국 간 최근 합의의 일환이었습니다.

태국 제2군 사령부는 성명을 통해 화요일 발생한 사건으로 태국 군인 한 명이 파편 부상을 입었지만 위독한 상태는 아니라고 밝혔습니다. 앞서 제2군 사령부는 캄보디아가 "정전 협정을 위반했다"고 비난했습니다.

육군 대변인 윈타이 수바리는 현재 상황이 "우려할 만한 수준은 아니다"라며 다른 지역에서 추가적인 무기 사용은 감지되지 않았다고 밝혔습니다.

출처: 블룸버그

중국 증시는 CSI 300과 상하이 종합지수가 수년 만에 최고치를 경신하며 2026년을 상당한 상승세로 시작했습니다. 이러한 랠리는 중국의 인공지능(AI) 분야 발전과 정부의 지속적인 정책 지원에 대한 투자자들의 낙관론에 힘입은 것으로, 미·중 간 지정학적 긴장 재발에도 불구하고 시장은 이러한 전망을 긍정적으로 받아들이고 있습니다.

중국 본토 증시는 무역 마찰 완화와 중국 정부의 5% 국내총생산(GDP) 성장률 목표 유지라는 기대감을 반영하며 2025년 상승세를 이어갔습니다. 새로운 지정학적 변화에도 불구하고 매수 수요는 여전히 강세를 보였습니다. CSI 300 지수는 4년 만에 최고치를 경신했고, 상하이 종합지수는 2015년 7월 이후 최고 수준에 올랐습니다. 이러한 강세 심리는 중국 정부의 통화 및 재정 지원 정책이 기업 이익 감소와 내수 부진에 대한 우려를 상쇄할 것이라는 믿음에서 비롯된 것으로 분석됩니다.

그림 1: 상하이 종합지수의 3개월 차트는 장기적인 변동성을 보여주며, 최근의 반등으로 지수가 2026년 초에 4,000선을 다시 넘어섰습니다.

시장의 펀더멘털과 기술적 지표가 일치함에 따라 중국 주요 지수의 전망은 긍정적으로 보인다.

시장은 베네수엘라를 둘러싼 미중 긴장을 무시하고 있다.

미국이 니콜라스 마두로 베네수엘라 대통령을 체포하고 국유 자산을 장악하면서 주말 동안 미중 관계가 시험대에 올랐습니다. 트럼프 대통령은 델시 로드리게스 신임 베네수엘라 대통령이 미국의 요구에 응하지 않을 경우 추가적인 군사 행동을 취하겠다고 위협했습니다. 이번 조치는 미국 주도의 추가 정권 교체 가능성에 대한 추측을 불러일으켰으며, 이란이 잠재적 목표물로 거론되고 있습니다. 이는 두 나라 모두와 긴밀한 관계를 맺고 있는 중국과의 관계에 긴장을 초래할 수 있습니다.

중국 외교부는 미국에 마두로 대통령 부부를 석방하고 대화를 통해 문제를 해결할 것을 촉구한 것으로 알려졌다. 그러나 트럼프 대통령은 미·중 관계에 미칠 영향에 대한 우려를 일축하며 시진핑 주석과 좋은 관계를 유지하고 있다고 밝혔다. 그는 또한 베네수엘라산 원유 최대 수입국인 중국에 원유 공급을 계속할 것이라고 확언했다.

지정학적 마찰에도 불구하고 중국 본토 증시는 우려의 기미를 보이지 않았습니다. 1월 5일 월요일, CSI 300 지수는 1.90% 상승했고 상하이종합지수는 1.38% 오르며 다음 날까지 상승세를 이어갔습니다. 이러한 시장의 회복력은 단기 및 중기적으로 강세 전망을 뒷받침합니다.

그림 2: CSI 300 지수의 일봉 캔들 차트는 2026년 초에 주요 저항선을 돌파하며 뚜렷한 상승 추세를 보여줍니다.

경제 데이터는 복잡한 양상을 보여줍니다.

시장이 상승세를 보이고 있는 가운데, 최근 경제 데이터는 특히 중국 민간 부문에서 근본적인 문제점들이 드러나고 있음을 보여줍니다.

구매관리자지수(PMI)는 취약한 경기 회복세를 시사한다

4분기 말에 발표된 구매관리자지수(PMI)는 경제 활동이 소폭 회복세를 보였음을 나타냈습니다. 레이팅도그(RatingDog)의 중국 종합 PMI는 제조업 PMI가 50.1로 상승한 데 힘입어 12월에는 51.3으로, 11월의 51.2에서 소폭 상승했습니다. 그러나 서비스업 PMI는 52.0으로 소폭 하락했습니다.

주요 수치 이면에는 추가적인 정책 지원이 필요함을 시사하는 여러 하위 구성 요소들이 있습니다.

• 인력 감축: 제조업체와 서비스 제공업체 모두 직원 수를 줄였습니다.

• 외부 수요 약화: 민간 부문은 해외 주문 감소를 경험했습니다.

• 마진 압박: 투입 가격 상승과 산출 가격 하락이 맞물리면서 이윤 마진에 심각한 압박이 가해집니다.

국내 수요 감소와 수익 압박

생산자와 서비스 제공업체들은 비용 상승에도 불구하고 경쟁력을 유지하기 위해 생산품 가격을 인하했습니다. 이러한 추세는 10월의 5.5% 상승 이후 11월에는 전년 동기 대비 13.1% 감소한 산업 이익 데이터와 일맥상통합니다.

이러한 수익 압박은 기업들이 비용 절감을 위해 추가적인 인력 감축에 나서야 할 수도 있다는 점에서 심각한 문제로 대두되고 있습니다. 실업률 상승은 소비자 신뢰를 떨어뜨리고 소비를 위축시켜, 정부의 내수 진작 노력을 저해할 수 있습니다. 이러한 상황은 11월 소매 판매 증가율이 전년 동기 대비 1.3%에 그친 데서도 나타나는데, 이는 10월의 2.9%와 5월의 최고치인 6.4%에서 크게 하락한 수치입니다.

그림 3: 중국의 소매 판매 증가율은 2025년 5월 최고치인 6.4%에서 2025년 11월 1.3%로 크게 둔화되어 국내 소비가 약화되고 있음을 보여줍니다.

베이징의 기술 자립 정책 추진

경제적 압박에 대응하여 베이징은 12월 말 혁신과 기술 자립을 촉진하기 위한 새로운 조치를 발표했습니다. 중국 관세위원회는 2026년 1월 1일부터 수입 관세를 조정했습니다.

이번 정책 변화에는 주요 예비 부품에 대한 관세 인하와 스마트 생체공학 로봇과 같은 제품에 대한 새로운 국내 품목 분류 신설이 포함됩니다. 이러한 조정은 기업의 투입 비용 부담을 완화하여 마진 압박을 줄이고 일자리 창출을 지원하기 위해 고안되었습니다. 향후 시장 성과는 이러한 정책이 가격 경쟁, 노동 시장 약세, 소비자 심리에 얼마나 효과적으로 대처할 수 있는지에 달려 있을 것입니다.

기술적 전망: 주요 지수에 대한 상승 신호

근본적인 상승 동력은 중국과 홍콩 주요 지수 전반에 걸친 강세 기술적 분석에 의해 뒷받침됩니다.

CSI 300, 2021년 최고치 경신 예상

CSI 300 일봉 차트를 보면 지수가 50일 및 200일 지수 이동평균선(EMA) 위에서 안정적으로 거래되고 있어 강한 상승세를 나타내고 있습니다. 4,800 레벨을 돌파할 경우 2021년 이후 처음으로 5,000선에 도달할 가능성이 있습니다. 만약 지수가 5,000선을 유지하고 상승세를 지속한다면, 2021년 사상 최고치인 5,931까지 상승할 수도 있습니다.

그림 4: CSI 300의 일봉 차트는 명확한 상승 추세를 보여주며, 2026년 1월에 지수가 50일 이동평균선과 200일 이동평균선 위에 견고하게 자리 잡고 있습니다.

항셍지수, 상승 모멘텀 보여

중국 본토 증시의 상승세가 홍콩 증시로 확산되면서 홍콩 상장 주식에 대한 수요가 증가했습니다. 항셍지수는 1월 2일 50일 이동평균선을 돌파하며 단기 및 장기적으로 긍정적인 전망을 보여주고 있습니다. 2025년 고점인 27,382를 돌파하면 28,000까지 상승할 가능성이 열리고, 이 수준을 지속적으로 유지한다면 2021년 이후 처음으로 30,000선 돌파가 주목받을 수 있을 것으로 예상됩니다.

그림 5: 항셍지수 일봉 차트는 50일 이동평균선을 돌파하며 상승세로 전환했고, 이는 본토 시장의 긍정적인 모멘텀과 일치합니다.

강세 전망은 경기 부양책과 수요에 달려 있습니다.

전반적으로 중국 증시의 단기 및 중기 전망은 긍정적입니다. 인공지능(AI) 주도 성장세, 기술 자립 정책, 그리고 베이징 정부의 경기 부양책에 대한 시장의 신뢰가 투자 심리를 뒷받침하고 있습니다.

하지만 이러한 긍정적인 전망에 걸림돌이 될 수 있는 상당한 하방 위험이 여전히 존재합니다.

• 미·중 관계 악화 또는 무역 휴전 협정 파기.

• 다른 국가들이 중국산 제품에 대한 관세를 인상했습니다.

• 베이징의 재정 및 통화 부양책이 효과적이지 않거나 지연됨.

• 중국 상품 및 서비스에 대한 지속적인 수요 부진으로 인해 추가적인 일자리 감축이 발생하고 있습니다.

• 중국 주택 시장 위기 심화.

궁극적으로 현재 상승세의 지속 가능성은 베이징의 정책 조치가 디플레이션 압력을 성공적으로 해소하고, 주택 위기를 해결하며, 가장 중요한 것은 내수 수요를 재활성화할 수 있는지 여부에 달려 있습니다. 만약 성공한다면, CSI 300 지수는 2021년 사상 최고치를 경신할 가능성이 있습니다.