독일 Ifo 기업 기후 지수 8월 악화, 지속적인 약세 강조

간결한

데이터 해석

요약:

ifo 연구소의 데이터에 따르면 독일 기업 기후 지수는 7월의 87포인트에서 8월에는 86.6포인트로 떨어져 2024년 2월 이후 최저치를 기록했습니다. 현재 기업 상황에 대한 평가는 87.1에서 86.5로 떨어졌고, 기업 기대에 대한 평가는 86.8로 하락하여 독일 경제가 침체기에 있음을 나타냅니다.

8월 26일, ifo 경제연구소는 8월 독일 기업 조사 데이터를 발표했습니다.

독일 ifo 기업 기후 지수는 7월의 87에서 8월에는 86.6으로 하락했는데, 이는 예상치인 86과 비교된 수치입니다.

독일 ifo 현재 기업 상황 지수는 7월 87.1에서 8월 86.5로 하락하여 예상과 일치했습니다.

독일 ifo 기업 기대 지수는 7월의 86.9에서 8월에는 86.8로 하락했는데, 이는 예상치인 86.5와 비교된 수치입니다.

보고서는 독일 기업의 감정이 하락 추세에 있음을 보여줍니다. ifo Business Climate Index는 7월 87.0포인트에서 8월 86.6포인트로 하락하여 2024년 2월 이후 최저 수준을 기록했습니다. 기업들은 현재 상황을 더 나쁘다고 평가했습니다. 게다가 기대치는 더 비관적이었습니다. 독일 경제는 점점 더 위기에 빠지고 있습니다.

제조업에서 지수는 상당히 하락했습니다. 기업들은 현재의 사업 상황에 대해 상당히 덜 만족했습니다. 기대치는 2월 이후 최저 수준으로 떨어졌습니다. 기업들은 다시 한번 주문 잔고가 감소했다고 보고했습니다. 특히 투자 상품 제조업체의 상황은 어렵습니다.

서비스 부문에서는 사업 환경이 악화되었습니다. 이는 특히 회의적인 기대 때문이었습니다. 또한 현재 사업 상황도 다소 악화되었습니다.

무역에서 사업 환경은 다소 덜 비관적인 기대로 인해 두 번 연속 하락한 후 약간 상승했습니다. 그러나 거래자들은 현재 사업 상황에 덜 만족했습니다. 건설에서 지수는 변동이 없었습니다. 한편, 회사들은 현재 사업 상황에 약간 더 만족했습니다. 다른 한편, 그들의 기대는 약간 감소했습니다.

독일 Ifo 비즈니스 조사

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S&P 글로벌 주식회사

데이터 해석

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미국 핵심 PCE, 유로존 인플레이션 및 중국 PMI 하이라이트

미국과 유로존의 인플레이션 수치는 시장이 단기 금리 지침을 모색함에 따라 다음 주에 주요 이슈가 될 것입니다. GDP 업데이트도 간절히 기대되며, 특히 미국, 캐나다, 독일, 인도가 포함됩니다. 중국 본토의 경제 상황에 대한 최신 지표는 NBS PMI에서 제공됩니다.

잭슨 홀 심포지엄 이후의 경제 데이터로 관심이 다시 쏠리는데, 특히 7월의 미국 핵심 PCE 데이터가 예의 주시될 것입니다. 이는 미국에서 인플레이션 압력이 완화되었다는 이전 CPI 지표에 따른 것이며, 최근 8월 플래시 PMI는 판매 가격 인플레이션이 7개월 만에 최저치로 하락하여 향후 몇 달 동안 공식 인플레이션 지표에서 더 낮은 수치가 나올 것임을 암시했습니다. 8월의 약화된 일자리 추세(플래시 PMI 데이터에 따름)와 함께 인플레이션 추세가 완화되면서 Fed가 금리를 인하하는 데 도움이 될 것으로 예상됩니다. 최근 FOMC 회의록에 따르면 위원들은 데이터가 정상화되면 인하를 전반적으로 지지했습니다. 9월 인하 규모에 대한 불확실성은 여전하지만, 최근 플래시 PMI를 통해 관찰된 여전히 견고한 성장 조건의 징후는 50베이시스포인트가 아닌 25베이시스포인트로 오차가 있습니다. 또한 미국은 소비자 신뢰도, 개인 소득 및 지출 데이터도 업데이트하여 인플레이션 상황을 형성하고 시장의 통화 정책 기대치를 조정하는 데 도움이 될 것입니다.

유로존에서는 8월 예비 인플레이션 수치도 9월 금리 인하에 대한 기대가 모이면서 유럽 중앙은행의 향후 방향에 대한 통찰력을 제공할 것입니다. HCOB 플래시 유로존 PMI는 비용 인플레이션이 하락하고 있음을 나타내며, 특히 주목을 받는 서비스 부문에서 투입 가격 지표가 40개월 만에 최저치를 기록했습니다.

주요 선진국과 인도의 8월 플래시 PMI 데이터가 발표된 후, 국가통계국의 중국 본토 PMI가 9월 초 전 세계 제조업 및 서비스 PMI 발표에 앞서 주말에 발표될 예정입니다. 전 세계 중앙은행가들이 미국 연방준비제도의 예상 경로에 맞춰 금리 인하를 고려함에 따라 성장 및 인플레이션 상황 업데이트가 핵심이 될 것입니다.

플래시 PMI 조사는 (자격이 있는) 좋은 소식을 가져다준다

SP Global의 8월 플래시 PMI 데이터는 3분기 중반에 선진국 경제 성장에 대한 격려적인 소식을 전했습니다. 미국에서는 지속적인 강력한 확장이 보였고, 영국과 일본에서도 성장이 견고한 속도로 가속화되었습니다. 어려움을 겪고 있는 유로존조차도 성장률이 개선되었다고 보고했지만 여전히 뒤처졌습니다. G4 최대 선진국에서 측정한 산출 증가율은 지난 15개월 동안 두 번째로 빠른 속도로 가속화되었습니다.

그러나 표면 아래에서 PMI 데이터는 성장이 보이는 것만큼 건강하지 않다는 경고 신호를 보냅니다. 첫째, 제조업은 점점 약해지고 있습니다. G4 전체에서 무역 흐름이 급락하면서 생산량이 급격히 감소하여 성장이 서비스 경제에 의존하게 되었습니다. 후자는 8월의 확장이 프랑스 올림픽을 중심으로 활동이 증가하면서 부분적으로 호조를 보였습니다. 우려스러운 점은 G4 서비스 부문의 주문 백로그가 8개월 만에 가장 급격한 속도로 감소했고 향후 생산량 예상치는 9개월 만에 최저치를 기록했습니다.

따라서 제조업의 약세가 서비스업으로 확산될 가능성이 있지만, 금리가 낮아지면 확장을 뒷받침하는 데 도움이 되는 수요가 촉진될 것이라는 희망이 있습니다. 이런 측면에서 플래시 PMI는 일반적으로 고무적인 소식을 가져왔는데, 특히 서비스 부문 인플레이션과 관련하여 정책 매파들이 가장 우려하는 것은 그 끈적거림이었습니다. G4 경제권 전체에서 서비스에 부과되는 평균 가격은 2020년 12월 이후 가장 느린 속도로 상승했으며, 특히 미국에서 증가 속도가 완화되어 FOMC가 금리를 인하하기 시작할 수 있는 여지를 더 많이 열었습니다.

주요 일기 이벤트

8월 26일 월요일 : 영국, 필리핀 시장 휴무, 태국 무역(7월), 싱가포르 산업 생산(7월), 독일 Ifo 기업 환경(8월), 미국 내구재 주문(7월), 미국 댈러스 연방준비은행 제조업 지수(8월).

8월 27일 화요일: 중국(본토) 산업 이익(7월), 독일 GDP(2분기, 최종), 멕시코 무역(7월), 미국 SP/케이스-쉴러 주택 가격(6월), 미국 CB 소비자 신뢰 지수(8월), 미국 리치먼드 연방준비제도 지수(8월).

수요일 8월 28일: 호주 월별 CPI 지표(7월), 독일 GfK 소비자 신뢰도(9월), 프랑스 소비자 신뢰도(8월), 프랑스 실업 급여 청구 건수(7월).

8월 29일 목요일: 뉴질랜드 ANZ 기업 신뢰도(8월), 스페인 인플레이션(8월, 예비), 유로존 경제 심리(8월), 스페인 기업 신뢰도(8월), 독일 인플레이션(8월, 예비), 미국 GDP(2분기, 2차 추정치), 미국 도매 재고(7월, 예비), 미국 보류 주택 매매(7월).

금요일 8월 30일: 한국 산업 생산(7월);일본 실업률(7월);일본 산업 생산(7월, 예비);일본 소매 판매(7월);호주 소매 판매(7월);태국 산업 생산(7월);일본 소비자 신뢰 지수(8월);일본 주택 착공(7월);프랑스 인플레이션(8월, 예비);프랑스 GDP(2분기, 최종);독일 실업률(8월);이탈리아 실업률(7월);영국 주택 담보 대출 및 승인(7월);유로존 인플레이션(8월, 속보);이탈리아 인플레이션(8월, 예비);인도 GDP(2분기);캐나다 GDP(2분기);미국 핵심 PCE 가격 지수(7월);미국 개인 소득 및 지출(7월);미국 미시간 소비자 심리 지수(8월, 최종);토요일 8월 31일 중국(본토);NBS PMI(8월).

다음 주에 무엇을 볼 것인가

아메리카: 미국 2분기 GDP, 핵심 PCE, 내구재 주문, 주택 가격, 소비자 신뢰, 개인 소득 및 지출 데이터; 캐나다 2분기 GDP

2분기 GDP 데이터는 미국과 캐나다에서 모두 발표될 예정이며, 전자는 초기 2.8% 추정치를 따릅니다. 캐나다에서는 2분기에 더 나은 성과가 예상되며 PMI 데이터는 2분기 평균이 더 높을 것이라고 암시했지만, 최신 7월 데이터는 3분기 시작에 약간의 약세를 나타냈습니다 .

Fed가 선호하는 인플레이션 지표인 미국 핵심 PCE도 7월에 업데이트될 예정이며, 인플레이션이 억제되어 Fed가 9월에 금리를 낮출 수 있을 것이라는 시장의 기대가 커지고 있습니다. 그 외에도 개인 소득 및 지출, 내구재 주문, 소비자 신뢰도를 포함한 일련의 공식 발표가 Fed가 9월 회의에서 금리를 얼마나 낮출지에 대한 통찰력을 얻기 위해 면밀히 조사되고 평가될 것입니다.

EMEA: 유로존 인플레이션; 독일 인플레이션, Ifo, GfK 조사, 영국 모기지 대출

유로존의 8월 예비 인플레이션 수치는 금요일에 발표될 예정입니다. 이는 8월 HCOB 플래시 유로존 PMI 에 이어 발표된 것으로, 8개월 만에 가장 낮은 비용 인플레이션 완화를 보였으며, 특히 서비스 부문에서 두드러졌습니다.

독일은 또한 Ifo Business Climate와 GfK Consumer Confidence 데이터 외에도 8월 예비 CPI 데이터를 업데이트합니다. 8월 HCOB Flash Germany PMI Future Output Index는 산출량과 수요 조건이 악화되는 가운데 최근 조사 기간 동안 기업 신뢰도가 약간 완화되었음을 지적했습니다.

APAC: 호주 CPI; 인도 2분기 GDP; 일본 산업 생산, 실업률 및 소비자 신뢰도 수치; 중국 NBS PMI 데이터

APAC에서 호주는 7월 CPI 데이터를 발표하는데, 이는 6월보다 완만한 속도이기는 하지만 여전히 높은 인플레이션을 보일 것으로 예상됩니다. 한편, 최근 8월 Judo Bank Flash Australia PMI는 판매 가격 인플레이션이 더욱 냉각되었음을 보여주었지만, 비용 인플레이션이 상승하면서 인플레이션 전망에 위험이 계속되었습니다.

인도의 4~6월 분기 GDP는 금요일에 발표될 예정입니다. HSBC 인도 PMI 데이터 는 약간 부진하지만 여전히 상당한 성장률을 나타냈으며, 최신 플래시 데이터는 인도 민간 부문 경제가 8월에도 계속 번창했음을 보여줍니다.

또한, 산업 생산과 소매 판매를 포함한 일본의 주요 데이터가 주목되고, 중국 본토 국가통계국(NBS)의 PMI 데이터도 주말 동안 업데이트될 예정입니다.

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암호화폐

시장 상황

금요일부터 암호화폐 시장은 쉬운 탐욕의 분위기에 빠져들었는데, 이는 월요일에 55에 도달한 해당 지수에서 알 수 있듯이, 이달 초 수준에 가깝습니다. 시가총액도 8월 2일 이후 최고치인 2조 2,500억 달러로 돌아왔습니다.

금요일에 Fed 의장 Powell이 글로벌 금융 시장의 낙관론을 지지하면서 결정적인 돌파구가 생겨 황소에게 유리하게 저울이 기울었습니다. 암호화폐 시장은 지난 몇 주간의 지역적 저항을 극복하는 데 성공했으며, 이제 2조 3,500억 달러에 가까워진 범위의 상단으로 향할 가능성이 높습니다.

비트코인은 금요일에 50일과 200일 이동평균선을 돌파했고 토요일과 월요일 아침에 잠깐 65,000달러 수준에 도달했습니다. 강세는 월요일에 63,000달러 위에 머물러 이 돌파를 확인해야 할 것입니다.

Toncoin은 Pavel Durov의 체포 소식으로 15% 이상 하락한 후 약 $5.66에서 안정화되고 있습니다. 기술적으로, 이 코인은 200일 이동 평균선 근처에서 통합되고 있으며, 이는 지역적 지지선 역할을 하고 있습니다. 우리의 견해로는 $4.3(200주) 또는 $2.5(2022년 4월-2024년 2월 저항선)까지 더 깊이 떨어질 가능성이 높습니다.

뉴스 배경

CryptoQuant와 주요 옵션 거래소 Deribit의 데이터는 암호화폐 시장에서 온건한 낙관론을 나타냈습니다. 중앙화된 거래소의 비트코인 보유액은 8월에 수년 만에 최저치로 떨어졌습니다.

SoSoValue 데이터에 따르면, 비트코인 ETF로의 주간 총 유입은 5억 640만 달러로 4주 만에 최고치를 기록했습니다. 1월에 BTC ETF가 승인된 이후 누적 유입은 178억 8천만 달러로 증가했습니다.

반면, 이더리움 ETF는 부정적인 추세를 보였으며, 이전에 1,420만 달러의 유출이 있었던 후 이번 주에 4,450만 달러의 유출이 있었습니다. 제품 승인 이후 순 유출은 4억 6,470만 달러로 증가했습니다.

Spot On Chain에 따르면 비영리 단체인 이더리움 재단은 35,000 ETH(9,400만 달러)를 암호화폐 거래소 크라켄으로 이체했는데, 이는 올해 이더리움 재단이 이뤄낸 가장 큰 거래였습니다.

Galaxy Digital에 따르면, 3월에 활성화된 이더리움의 Dencun 업데이트로 인해 봇 활동이 늘어나고 2계층 네트워크에서 거래가 실패했습니다.

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워렌 타쿤다

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주식

미국 시장이 연방준비제도(Fed)가 경제를 돕기 위해 조만간 금리를 인하할 것이라는 기대에 힘입어 사상 최고치에 근접한 상승세를 보인 이후 월요일 아시아 주식은 엇갈렸다.

미국 선물은 약간 하락했습니다. 이스라엘과 레바논 무장 단체 헤즈볼라가 일요일에 격렬한 교전을 벌인 후 유가가 상승하여 잠재적인 공급 우려를 촉발했습니다.

금요일, 연방준비제도이사회 의장 제롬 파월은 기준 금리를 20년 만에 최고치에서 낮출 때가 왔다고 말했습니다.

파월은 "정책을 조정할 때가 왔다"고 말했다. "이동 방향은 명확하며, 금리 인하의 타이밍과 속도는 유입 데이터, 변화하는 전망, 위험의 균형에 따라 달라질 것입니다."

이러한 입장으로 인해 엔화는 달러화에 비해 상승했고, 달러화는 월요일 거래에서 0.45% 하락하여 143.72엔에 거래되었습니다.

일본은행 총재는 금요일에 인플레이션이 2% 목표에 지속적으로 도달할 수 있는 궤도를 유지한다면 일본 금리가 더 많이 인상될 수 있다고 암시했습니다. 그는 또한 은행이 최근 주가와 통화의 변동을 면밀히 모니터링하고 있다고 언급했습니다.

일본의 기준 지수인 닛케이 225는 엔화 강세에 따라 0.7% 하락해 38,110.22에 거래를 마감했습니다.

중국 인민은행은 7월에 20bp 인하한 1년 중기대출시설(MLF) 금리를 월요일에 2.30%로 유지했습니다. 이는 중앙은행이 정책 금리 체계를 개편하고 MLF 금리의 역할을 줄이고 단기 금리를 사용하여 시장을 안내하려는 계획의 일환으로 평소의 월 중순 일정에서 연기되었습니다.

홍콩 항셍 지수는 1.2% 상승해 17,816.92를 기록했고, 상하이 종합 지수는 0.1% 미만 상승해 2,855.61을 기록했습니다.

호주의 SP/ASX 200은 0.8% 상승하여 8,084.50에 도달했습니다. 한국의 코스피는 0.1% 하락하여 2,698.01에 마감했습니다.

금요일, SP 500은 1.1% 상승해 5,634.61에 도달했습니다. 이는 해당 지수가 지난달 세운 역대 최고치에서 0.6% 내로 접근한 이후이며 짧지만 무섭게 느껴졌던 여름철 폭락에서 발생한 손실을 사실상 모두 회복한 것입니다.

다우존스 산업평균지수는 1.1% 상승해 41,175.08을 기록하며 7월 최고 기록을 세운 이후 처음으로 41,000선을 돌파했고, 나스닥 종합지수는 1.5% 상승해 17,877.79를 기록했습니다.

파월의 연설은 2년 전 인플레이션이 세대를 거쳐 최악의 수준으로 치솟으면서 금리를 인상하기 시작한 이후 Fed에 급격한 반전을 가져왔습니다. Fed의 목표는 미국 기업과 가계가 대출을 받는 데 너무 많은 비용을 들여 경제를 둔화시키고 인플레이션을 억제하는 것이었습니다.

파월은 임무가 완료되지 않았다고 조심스럽게 말하면서도 과거형을 사용하여 팬데믹 이후 인플레이션을 급등시킨 많은 상황, 즉 "더 이상 과열되지 않은" 일자리 시장을 설명했습니다. 즉, 연준은 두 가지 임무 중 다른 임무에 더 많은 주의를 기울일 수 있습니다. 둔화되고 있지만 지금까지 많은 경기 침체 예측을 무시한 경제를 보호하는 것입니다.

러셀 2000의 소규모 주식은 3.2% 상승하여 시장을 이끌었습니다. 소규모 회사는 성장을 위해 차입해야 하기 때문에 낮은 이자율에서 더 큰 혜택을 느낄 수 있습니다.

대기업으로 구성된 SP 500 지수에서는 85% 이상의 주가가 상승했습니다.

채권 시장에서 10년 국채 수익률은 목요일 늦은 시간 3.86%에서 3.79%로 하락했습니다. Fed의 조치에 대한 기대에 더 가깝게 움직이는 2년 국채 수익률은 목요일 늦은 시간 4.01%에서 3.91%로 하락했습니다.

에너지 거래에서 벤치마크 미국 원유는 배럴당 62센트 상승해 75.45달러를 기록했습니다. 국제 기준인 브렌트 원유는 배럴당 69센트 상승해 78.84달러를 기록했습니다.

유로는 1.1190달러에서 1.1180달러로 하락했습니다.

출처: AP

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상품

이번 주 주요 이벤트

• 원유 재고 (수요일)

• 미국 예비 GDP(목요일)

• 미국 핵심 PCE(금요일)

• 중국 제조업 및 비제조업 PMI(토요일)

Fed Powell의 최근 발언

초점은 인플레이션 추세에서 벗어나 9월 6일의 다음 정책 결정의 확인과 규모를 측정하는 방향으로 이동하고 있습니다. 파월 의장은 최신 경제 데이터가 기대치와 일치한다고 가정할 때 9월에 25베이시스포인트의 인하가 예상되면서 통화 완화 주기가 시작될 것이라고 분명히 밝혔습니다. Fed가 추가 냉각에서 벗어나는 조건을 목표로 하기 때문에 노동 시장에 중점을 두고 있습니다.

중국 경제 데이터

최근 석유 가격 하락에 영향을 미치는 주요 요인 중 하나로, 중국 경제의 다가올 데이터는 근본적일 것입니다. 토요일에 예정된 제조업 및 비제조업 PMI 수치는 중국 산업 활동의 강점에 대한 통찰력을 제공할 것입니다. 제조업 부문에서 약세가 뚜렷한 반면, 비제조업 PMI는 50 마크 위로 확장되고 있습니다.

기술적 전망

미국 달러 지수 분석:

원유 전망: DXY – 3일 기간 – 로그 스케일 Crude Oil Outlook: Week Ahead_1

Fed의 통화 완화 발표로 미국 달러 지수는 2023년 12월 최저치로 떨어졌고, 3일 기간의 상대 강도 지수(RSI)도 2018년 1월 이후 마지막으로 본 매도 과열 수준에 근접했습니다. 반전을 위한 명확한 촉매가 없다면, 주시해야 할 다음 수준은 2023년 7월 최저치입니다.

원유 관점

원유 전망: USOIL – 3일 기간 – 로그 스케일 Crude Oil Outlook: Week Ahead_2

미국 달러의 하락과 다가올 잠재적 경기 부양책을 둘러싼 강세 심리가 합쳐지면서 원유는 2024년 저점에서 반등하여 통합 구역으로 복귀할 수 있었습니다. 현재 75-저항 구역 주변의 통합 하단 경계 근처에 위치하지만, 여전히 70 하위 범위로의 풀백 가능성이 있습니다. 그러나 원유 재고, 미국 GDP, 미국 핵심 PCE, 중국 제조업 PMI를 포함한 다음 주의 데이터는 추측적 예측을 넘어서 석유 수요에 대한 보다 확실한 통찰력을 제공할 것입니다.

• 하락 전망: 70-69 장벽 아래로 하락하면 65와 60-58의 지원 구역과 일치할 것으로 예상됩니다.

• 강세 전망: 76 구역 위로 상승하면 77.90과 80 근처의 저항 수준과 일치할 것으로 예상됩니다.

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외환

중앙 은행

연방준비제도의 비둘기파적 입장이 AUD/USD 랠리를 뒷받침

새로운 주가 시작되면서 AUD/USD는 3주 연속 상승세를 보이며 2024년 최고치에 근접했습니다.

지난주 랠리는 잭슨 홀에서 연방준비제도(Fed) 의장 파월의 발언에 따른 것으로, 이는 연말 전에 Fed가 금리를 인하할 것이라는 시장 기대를 입증했습니다. 미국 금리 시장은 현재 9월에 25bp(베이시스포인트)의 Fed 금리 인하 가능성 75%와 50bp의 더 큰 인하 가능성 25%를 가격에 반영하고 있습니다.

RBA, 금리 인상과 변동성 감소 고려 AUD/USD

반면 국내에서는 호주 중앙은행(RBA)의 8월 이사회 의사록에 따르면 RBA가 완강한 인플레이션을 해소하기 위해 금리를 다시 인상할 것을 논의했다는 사실이 확인됐으며, 이는 현재 RBA의 인내심을 시험하고 있습니다.

온건한 연방준비제도이사회(Fed)가 매파적인 호주중앙은행(RBA)에 대응한 데 더해, 위험 감수 자금 흐름과 낮은 변동성도 AUD/USD의 상승세를 뒷받침했다. 7월의 미국 비농업 고용 보고서가 부진한 이후 표면화된 경기 침체에 대한 우려가 점차 사라지고 있기 때문이다.

주요 이벤트: 월별 CPI 지표

이번 주 AUD/USD의 주요 이벤트는 수요일의 월간 소비자물가지수(CPI) 지표입니다. 이는 생계비 위기에 시달리는 가계에 약간의 안도감을 줄 가능성이 있지만, 급등하는 AUD/USD에 역풍을 일으킬 수 있습니다.

RBA 월별 CPI 지표

날짜: 8월 28일 수요일 오전 11시 30분 AEST

7월 말에 발표된 주요 호주 인플레이션 측정치는 예상보다 약간 낮았습니다.

• 헤드라인 인플레이션: 6월 분기에 1.0% 상승(합의는 +1.0%)하여 연간 비율이 이전의 3.6%에서 3.8%로 상승했습니다. 이는 12월 이후 처음으로 연간 CPI가 상승한 것입니다.

• 트리밍 평균: 6월 분기에 0.8% 상승(합의는 +1.0%)하여 연간 비율이 이전 4.0%에서 3.9%로 하락할 수 있었습니다. 이는 연간 트리밍 평균 인플레이션이 6분기 연속 낮아진 것을 의미합니다.

• 월별 CPI 지표: 6월은 6월까지 12개월 동안 3.8% 상승했으며, 5월의 4.0%에서 완화되었습니다. 핵심 판독값은 5월의 4.4%에서 4.1%로 완화되었습니다.

8월 RBA 이사회 회의록은 2-3% 목표에 대한 인플레이션 하락 속도가 느리다는 점을 강조했습니다. "기초 인플레이션은 분기별로 전년 대비 거의 하락하지 않았으며, 6월 분기 결과는 직원들의 예측과 일치했지만 인플레이션은 여전히 목표보다 훨씬 높았습니다."

새로운 월별 CPI 지표에 대한 업데이트가 제한됨

7월이 새 분기의 첫 달이기 때문에 이 월별 CPI 지표는 바스켓의 약 60%에 대한 업데이트만 제공합니다. 또한 외식, 의료 서비스, 교통과 같은 번거로운 서비스 구성 요소보다는 상품에 치우칠 것입니다.

그러나 연방 정부의 에너지 할인이 시작된 이후 에너지 가격이 급격히 하락함에 따라 7월 기준 물가 상승률은 전년 대비 3.3%로 하락할 것으로 예상되며, RBA의 2-3% 물가 상승률 목표에 근접할 것으로 보입니다.

이는 호주 금리 시장이 현재 연말까지 RBA가 금리를 28bp 인하하고 2025년 5월까지 누적 76bp 인하할 것으로 가격에 반영한 이유를 부분적으로 설명해줍니다.

AUD/USD Rally to be Tested by Sharp Decline in Australian CPI_1

AUD/USD 기술 분석

AUD/USD는 8월 초 0.6350 근처의 지지선을 테스트하고 반등한 이후 몇 달 동안 혼란스러운 범위 내에 머물러 있습니다.

AUD/USD Rally to be Tested by Sharp Decline in Australian CPI_2

지난주 상승으로 AUD/USD는 7월 중순 고점에서 비롯된 0.6798에서 저항을 테스트했습니다. AUD/USD가 0.6798 저항 수준 아래에 머물러 있지만, 수평 지지선인 0.6700으로 다시 회전할 수 있습니다.

AUD/USD가 0.6800을 돌파한다면 12월 최고치인 0.6871에 대한 테스트가 시작될 수 있으며, 그 후 2021년 2월 최고치 0.8007에서 시작된 몇 주간의 추세선 저항선인 0.6940에 부딪힐 수 있습니다. AUD/USD Rally to be Tested by Sharp Decline in Australian CPI_3

AUD/USD Rally to be Tested by Sharp Decline in Australian CPI_3

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워렌 타쿤다

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파운드 스털링(GBP)은 점점 더 유리한 기술적 설정과 튼튼한 기본 기반에 힘입어 앞으로 며칠 동안 랠리가 확대될 수 있습니다.

그럼에도 불구하고, 우리는 환율이 4일 연속 상승을 기록하는 경우가 매우 드물기 때문에 주 초에 GBP/EUR에서 단기 풀백을 기대합니다. 우리는 지난주 후반의 강한 움직임이 이 쌍을 약간 지치게 만들 수 있다고 생각합니다. 실제로 금요일의 1.1833 피크에서의 풀백은 이러한 행동을 암시했습니다.

그러나 이 시점에서 가장 중요한 교훈은 약세가 며칠 동안만 지속될 가능성이 높고 전반적인 추세는 더 높기 때문에 상승 목표를 1.1850으로 정했습니다.

기술적인 관점에서 파운드-유로는 200일과 100일 이동 평균선 위로 다시 상승하여 중기적 상승 추세가 이 쌍의 전반적인 배경임을 나타냅니다. RSI는 57에서 더 높은 수준을 가리키고 있으며 단기적으로 더 많은 이익을 옹호합니다.

Pound to Euro Week Ahead Forecast: It Was a Bear Trap_1

8월 첫 2주 동안 GBP/EUR은 급격히 하락했습니다. 영국 중앙은행의 금리 인하와 세계 주식 시장의 하락이 복합적으로 작용했기 때문입니다.

주요 이동 평균선 이하로의 하락은 추세가 하락세로 돌아섰음을 경고하지만, 이후의 회복은 이것이 상승 추세 내에서의 하락임을 시사하고 기술적 연구만을 따르는 것이 위험하다는 경고를 나타냅니다.

실제로, 앞으로 몇 주 동안 더 발전하기 위한 기본 사항은 설득력이 있으며 판매자가 곰 함정에 빠졌다는 것을 항상 암시합니다.

1) 금요일 제롬 파월의 연설 덕분에 글로벌 주식 시장이 상승세를 보였습니다. 이 연설은 연방준비제도의 금리 인하가 임박했음을 알렸습니다. 이는 전통적으로 유로, 달러, 프랑, 엔에 비해 영국 파운드를 지지하는 투자자 심리를 끌어올렸습니다.

2) 영국 경제 전망은 긍정적이며, 8월 PMI는 확장이 계속되고 있음을 보여줍니다. 중요한 점은 보고서의 미래 지향적 요소가 건설적이라는 점인데, 특히 유로존의 부진한 PMI 보고서의 우울한 결과와 비교했을 때 더욱 그렇습니다. 앞으로 5일 동안 영국에서 주요 데이터가 발표되지 않을 것이며, 글로벌 시장의 움직임에 따라 조치의 방향이 크게 달라질 것으로 생각합니다.

이런 측면에서, 연준이 금리 인하에 녹색불을 켜고 파월의 연설이 너무 '비둘기파'적으로 들려서 9월에 0.50%포인트의 결정적인 인하가 있을 가능성을 초래한 지금, 강세적이지 않을 수 없습니다.

앞으로 며칠 안에 시장에서 전면적인 폭락이 있을 수 있고, 나아가 파운드화도 폭락할 수 있겠지만, 결국 이 추세를 막는 것은 정당화하기 어렵고 위험할 것입니다.

유로존은 앞으로 며칠 동안 GBP/EUR 특정 데이터의 중심지입니다. 독일은 실적이 좋지 않아서 월요일 IFO 기업 심리 조사와 화요일 GDP 발표가 중요합니다.