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[간단한 사실]

[뉴스 내용]

[오늘의 초점]

폴란드 기업 부문의 평균 임금과 급여는 9월의 10.3% YoY 성장에 이어 10월에 전년 대비 10.2% 증가했습니다(ING: 10.5%; 컨센서스: 10.0%). 월 PLN 8,317에 도달했습니다. 임금 동향은 유리한 달력 효과에 의해 뒷받침되었지만, 보너스가 2023년 10월에 지급된 광업의 높은 기준 기반은 성장을 억제했습니다.

실질적으로(인플레이션 조정) 기업의 임금 성장률은 9월의 5.2% YoY에서 5.0% YoY로 둔화되었고 2024년 1분기에는 거의 10% YoY였습니다. 실질 임금 성장률은 올해 초부터 체계적으로 감소해 왔으며, 7월 에너지 가격 상승으로 인플레이션이 반등한 후 둔화되었습니다.

상반기 가계 소비 증가율은 실질 가처분 소득의 개선보다 느렸는데, 이는 저축 성향이 증가했음을 나타냅니다. 하반기에는 소득 증가율이 둔화되면서 지출 성향도 여전히 제한적이었고, 폴란드 국립은행(NBP) 조사에 따르면 가계는 앞으로 생활비가 상승할 것을 우려하고 저축을 늘리고 있습니다. 이는 2023년 인플레이션이 실질 소득에 상당한 타격을 입혔을 때 에너지 요금이 인상되고 부정적인 경험이 있었기 때문일 수 있습니다.

임금 성장률은 1Q24 정점에서 완화됨

기업의 실질임금 및 급여, %YoY

출처: GUS, ING

지난달 기업 평균 고용률은 전년 동기 대비 0.5% 감소했습니다(ING 및 컨센서스: -0.5%). 9월과 같은 수준입니다. 9월과 비교했을 때 기업 부문은 4,000개의 일자리를 잃었습니다. 7월을 제외하고 올해 다른 모든 달은 일자리 수가 전월 대비 감소했습니다.

일부 부문에서는 지속적인 집단 해고(예: 자동차, 가전제품)가 있지만, 일반적으로 경제는 불리한 인구 통계적 추세와 순이동의 악화로 인해 여전히 노동력 부족에 시달리고 있습니다. StatOffice는 임금을 높이는 요인으로 초과 근무 수당을 꼽으며, 노동 수요는 여전히 높은 반면 주요 장벽은 공급이 제한적임을 시사합니다.

고용은 계속해서 약간씩 감소하고 있습니다

기업 부문의 평균 유급 고용률(%YoY)

출처: GUS

폴란드 노동 시장의 전반적인 상황은 여전히 상당히 견고하며 실업률은 여전히 기록적인 최저 수준에 가깝습니다. 최근 몇 달 동안 나타난 소비 약화는 주로 가계 소득 상황의 변화보다는 행동적 요인(예: 저축 경향 증가) 때문입니다.

우리는 2025년 소비 성장률이 2024년보다 느릴 것으로 예상하고, 3%를 넘는 경제 성장을 달성하려면 투자 반등이 필요할 것입니다. 이는 실제로 우리의 기본 시나리오이며, 2025년 GDP 성장률은 3.5%입니다. 우리는 구조 기금으로 공동 자금을 조달하고 EU의 회복 및 회복 기금을 기반으로 하는 프로젝트가 시작될 것으로 예상합니다.