2030년의 공급망: 미래를 상상하다

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요약:

앞으로 일어날 혼란과 역풍 중 일부는 코로나바이러스 팬데믹 동안 발생했던 것보다 글로벌 공급망에 더 큰 파괴력을 미칠 가능성이 있습니다.

사실, University of Southern California(USC)의 임상 데이터 과학 및 운영 부교수인 Nick Vyas 박사는 2030년까지 COVID-19가 "우리 레이더 화면에 작은 얼룩으로 요약될 가능성이 크다"고 말했습니다.

지난주 USC Marshall School of Business의 Randall R. Kendrick Global Supply Chain Institute에서 주최한 제12회 연례 Global Supply Chain Excellence Summit에서 연설한 Vyas는 미래에 공급 관리를 주도할 세 가지 주요 요인이 있다고 말했습니다. 지정학, 디지털 혁신, 인적 자본입니다.

2030년 전망 구축

이 세 가지 힘을 설명하는 시나리오를 고안하면 조직에서는 2030년에 어떤 영향을 느낄지 아이디어를 얻을 수 있습니다.

지정학적 긴장. 홍해 운송 위기는 남중국해 위기가 상품 흐름에 미칠 수 있는 영향에 비하면 아무것도 아니라고 Randall R. Kendrick Global Supply Chain Institute의 창립 이사인 Vyas는 말했습니다. 그 무역로를 사용할 수 없다는 것이 어떤 의미를 갖는지 상상해보세요.

"역사는 우리에게 한 가지를 가르쳐 줍니다. 가장 위대한 문명은 완전히 파괴되었기 때문에 멸망한 것이 아니라 공급망 경로가 중단되었기 때문에 멸망했습니다." 그는 말했다. "밤새도록 저를 깨어 있게 하는 한 가지는 (지정학)이 실제로 어떻게 위기로 진화할 수 있는지, 그리고 그것을 대체할 수 있는 규모가 얼마나 큰지에 대한 것입니다."

Vyas는 공급 관리 전문가와 리더가 조직이 준비되었는지 분석할 것을 권장합니다. "이것을 충분히 생각하고 있습니까? 만약의 시나리오를 만들고 있습니까? 이것이 귀사의 비즈니스에 어떤 의미가 있습니까?" 또한, 온쇼어링과 니어쇼어링과 같은 옵션은 지정학적 영향을 완화하기 위한 잠재적인 대안이라고 그는 말했습니다.

디지털 변환. 인공지능과 머신러닝과 같은 기술에 의해 미래에 디지털화가 어떻게 형성될 것인가?

글로벌 기업에서 추적 가능성은 모든 변환의 핵심이라고 Vyas는 말했습니다. "추적 가능성이 없다면, 이해관계자에게 긍정적으로나 징벌적으로 책임을 묻지 않는다면 지속 가능성이 없습니다."

그는 이렇게 덧붙였다. 조직이 가시성과 "글로벌 무역의 가치 체계가 정직하다는 것을 보장하는 것에 대해 이야기할 때 서사는 어떻게 형성될까? 무언가가 '멕시코에서 제조'라고 적혀 있다면 멕시코에서 제조되고 그곳에서 조립되지 않았다는 것을 의미합니다." 무역 협정은 이러한 가시성과 책임을 다루기 시작할 것이라고 그는 말했다.

인적 자본. 직업이 진화함에 따라, 그 직업의 사람들도 진화해야 합니다. "우리가 적응하고, 배우고, 살아가야 할 생태계의 일부입니다." Vyas가 말했습니다. 즉, 트렌드와 프로세스보다 앞서서 최신 정보를 얻는 것을 의미합니다.

그는 AI, 다른 기술 및 혁신을 수용하고 인간이 방정식의 일부가 되도록 하는 것을 의미한다고 말했습니다. 탄소 발자국을 줄이고 민첩하고 회복력 있고 지속 가능한 공급망을 구축하는 것과 같은 문제에 집중하는 것을 의미합니다.

은행업의 미래

변화하고 있는 한 분야는 은행업입니다. Bank of America의 글로벌 거래 서비스(GTS)에서 글로벌 무역 및 공급망 금융 책임자인 기조 연설자 Geoff Brady는 미래에는 물리적 공급망과 금융 공급망이 결합될 것이라고 말했습니다. 은행은 필요한 곳에 자본을 제공하기 위해 비즈니스 금융 상품을 혁신하고 있습니다.

과거에 은행의 사명은 공급망 대출의 수익성을 보장하는 것이었습니다. 브래디는 "우리는 … 매출금 흐름이 무엇인지, 어디로 가고 있는지, 상환 가능성이 얼마나 되는지 파악해야 했습니다."라고 말했습니다. 새로운 뱅킹 솔루션은 공급망 금융을 변화시켜 더 효율적이고 간소화할 것입니다.

하나는 임베디드 금융이라고 그는 말했다. "임베디드 금융은 일반적으로 존재하지 않는 곳에서 자금 조달 옵션을 매우 간단하게 의미합니다."라고 그는 말했다. 본질적으로 비금융 플랫폼의 일부로 자금 조달 서비스를 통합하는 것을 수반한다.

브래디는 "이것은 우리가 이미 당신이 있는 곳으로 가는 방법입니다."라고 말했습니다.

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사만다 루안

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시장 개요

은(XAG/USD)은 수요일 유럽 거래 세션 동안 상승 모멘텀을 이어갔으며, 29.00달러 중반에 거래되었습니다. 이 회복은 5월 이후 최저 수준으로 금속이 최근 하락한 데 따른 것으로, 연방준비제도의 비둘기파적 입장, 미국 달러에 대한 압박, 지정학적 불확실성으로 인해 은이 안전 자산으로서의 지위를 강화했습니다.

삼성의 솔리드 스테이트 배터리: 은 수요의 게임 체인저

은퇴한 투자 전문가 케빈 뱀브러에 따르면, 은을 주요 성분으로 사용한 삼성의 새로운 고체 배터리(SS)가 은에 대한 수요를 크게 늘릴 것으로 예상된다.

이 배터리는 성능을 향상시키는 은-탄소(Ag-C) 복합 층을 특징으로 하며, 600마일 범위, 20년 수명, 9분 충전 시간을 제공합니다. Bambrough는 각 배터리 팩에 약 1kg의 은이 필요할 것으로 추정합니다.

1,600만 대의 EV가 이 기술을 채택할 가능성이 있으므로 연간 은 수요는 16,000미터톤 증가할 수 있습니다. 이는 현재 전 세계 생산량의 약 3분의 2에 해당합니다. 이러한 급증과 태양광 산업의 지속적인 수요를 고려하면 은에 대한 강세 전망을 시사합니다.

핵심 포인트

•9월 연방준비제도이사회(Fed)의 금리 인하 예상으로 은 가격이 상승했습니다.

•투자자들은 25베이시스포인트의 금리 인하로 인해 미국 국채 수익률이 낮아지고 달러가 약세를 보일 것으로 예상합니다.

•CME 그룹의 FedWatch 도구는 강력한 시장 심리를 반영하여 금리 인하 가능성을 70%로 예상하고 있습니다.

•로이터 여론 조사에 따르면 대부분 경제학자들은 연준이 2024년에 남은 3차례 회의에서 각각 25베이시스포인트의 인하를 예상하고 있습니다.

•연방준비제도이사회 이사 미셸 보우먼은 인플레이션 우려로 인해 금리 인하가 지연될 수 있으며, 이는 은 가격 상승을 제한할 가능성이 있다고 경고했습니다.

•지정학적 긴장으로 인해 안전 자산으로서 은에 대한 수요가 더욱 증가하면서 최근 금속의 상승세가 뒷받침되었습니다.

단기 예측

은(XAG/USD)은 상승 추세를 이어가며 29.53달러 근처에서 거래되고 있습니다. 가격은 강세 모멘텀에 의해 뒷받침되고 있으며, 주요 지지선은 29.34달러로 추가 상승 가능성을 시사합니다.

은(XAG/USD) 가격 예측: 기술적 전망

은 (XAG/USD)은 현재 4시간 차트에서 0.29% 상승한 $29.53에 거래되고 있습니다. 이 금속은 이전에 주요 저항선이었던 $29.34 레벨 주변에서 견고한 지지를 찾았습니다. 이 레벨은 이제 은의 지속적인 상승 움직임을 위한 강력한 기반 역할을 하고 있습니다.

최근 도지 캔들이 형성되었고, 29.34달러 위에 강세 캔들이 형성되었다는 점은 매수자들이 여전히 주도권을 쥐고 있으며, 강세 모멘텀이 계속될 수 있음을 시사합니다.

50일과 200일 지수 이동 평균(EMA)은 각각 $28.58과 $28.70으로 이러한 강세 전망을 강화합니다. 은이 $29.34 위의 위치를 유지할 수 있다면, 주시해야 할 다음 목표는 $29.83입니다.

하지만 29.34달러 이하로 떨어지면 빠른 매도가 있을 수 있습니다. 현재로서는 시장이 추가 상승에 유리해 보입니다.

출처:FXEMPIRE

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연준

중앙 은행

관계자의 발언

경제 활동은 작년에 강력한 속도로 증가한 후 올해 상반기에 완화되었습니다. 민간 국내 최종 구매(PDFP) 성장은 견고했고 국내 총생산(GDP)보다 훨씬 덜 둔화되었습니다. 소비자들은 재량적 품목과 지출을 줄이는 것으로 보이며, 레스토랑 지출이 감소했습니다.

노동 시장은 계속해서 느슨해지고 있으며, 노동 시장이 더 나은 균형을 이루고 있음을 보여주는 징후가 있습니다. 2분기에 둔화된 후, 급여 고용 증가는 7월에 더 온건한 속도로 완화되었습니다. 실업률은 1년 전보다 상당히 높지만 역사적으로 낮은 수준을 유지하고 있습니다. 또한, 실업자 대비 구인 공석 비율은 팬데믹 이전 수준으로 감소했습니다. 최신 일자리 보고서의 불일치는 주의를 요합니다. 작년 3월 이후 설립 조사에서 일자리 증가가 지속적으로 과장되었으며, 최근 실업률 상승이 노동 시장의 냉각 정도를 과장하고 있는 것으로 보입니다.

최근 몇 달 동안 우리는 인플레이션을 낮추는 데 있어 약간의 진전을 보았습니다. 12개월 총 및 개인 소비 지출(PCE) 인플레이션 측정치는 4월 이후 하락했지만 2% 목표치를 유지하고 있습니다. 현재의 통화 정책 입장으로 인플레이션이 더 하락할 것으로 예상됩니다. 유입되는 데이터가 인플레이션이 2% 목표를 향해 지속 가능하게 움직이고 있음을 계속 보여준다면 통화 정책이 지나치게 제한적이 되는 것을 방지하기 위해 연방 기금 금리를 점진적으로 낮추는 것이 적절할 것입니다.

그러나 지정학적 긴장 증가, 추가 재정 자극책, 이민으로 인한 주택 수요 증가로 인해 인플레이션에 대한 일부 상향 위험이 여전히 있습니다. 우리는 인내심을 가져야 하며 단일 데이터 포인트에 과도하게 반응하여 인플레이션을 낮추는 지속적인 진전을 훼손하는 것을 피해야 합니다. 현재 정책 입장에 대한 조정을 고려하는 데 있어 저는 신중할 것입니다.

보우먼의 연설

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글로벌 주식의 소폭 매도를 촉발할 만한 주요 뉴스가 없었기 때문에, 흉측한 폭락 이후의 긴 랠리 이후의 조정에 불과했습니다. 따라서 SP500과 나스닥은 각각 약 0.20%씩 약간 하락했고, 유럽 Stoxx 600은 0.47% 하락했으며, 니케이는 USDJPY가 하락하여 145 레벨 근처에서 통합되면서 도쿄에서 어제의 상승 중 일부를 반납했습니다.

그러나 미국 달러 지수는 다시 급락하여 1월 초 이후 최저 수준을 기록했습니다. 시티 분석가들은 캐리 트레이드가 돌아왔지만 일본 엔이 아니라 미국 달러라고 말했습니다. 그들은 거시적 위험 지표가 중립 이하로 떨어졌을 때 포지셔닝이 이루어졌지만 선거 위험이 다가오고 있기 때문에 전략이 잘 수행될 수 있는 기회의 창구가 작다고 경고했습니다. 게다가 연준 위험도 다가오고 있으며 RSI 지수에 따르면 현재 매도 과열 영역에 있는 그린백은 달러를 더 매도하기에 매력적이지 않아 보입니다.

데이터 측면에서 유로존의 최종 인플레이션 수치는 놀라운 것이 아니었습니다. 헤드라인 인플레이션은 2.9%로 안정을 유지했고 핵심 인플레이션은 2.5%에서 2.6%로 약간 상승했습니다. 수치는 안정적이었지만 프랑스, 스페인, 독일을 포함한 많은 유럽 국가에서 디스인플레이션이 둔화되고 임금이 크게 증가하면서 유럽 중앙은행(ECB)이 인플레이션을 2% 목표까지 낮추려는 노력에 대한 '걱정스러운 신호'로 지적되었습니다. 후자는 예상했던 9월 인하 이후 ECB가 할 수 있는 일에 그림자를 드리웠습니다. 약해지는 비둘기파적 기대는 어제 단일 통화에 활력을 불어넣었습니다. 이에 따라 EURUSD는 1.11 수준을 돌파했습니다. 미국 달러의 광범위한 약세도 도움이 되었습니다.

현재 EURUSD는 매수 과다 영역에 있으며 하락 조정은 건강할 것입니다. 채널을 가로질러 약한 달러는 케이블을 중요한 심리적 지표인 1.30 레벨 위로 밀어올렸습니다. 이 쌍은 2022년 이후로 이 레벨 위에서 의미 있게 거래된 적이 없으며 이 레벨 위에서 의미 있게 상승하는 것은 연방준비제도(Fed)와 영국은행(BoE) 간의 정책 차이보다 파운드 강세에 더 큰 의미가 있습니다.

그러나 다른 곳에서는 분위기가 엇갈렸습니다. 스웨덴에서 Riksbank는 어제 금리를 25bp 인하했고 올해 금리를 세 번 더 인하할 수 있다고 말했습니다. 하지만 그 비둘기파적 태도에도 불구하고 스웨덴 크로나는 어제 그린백에 대해 상승했고 USDSEK는 3월 이후 최저 수준으로 떨어졌습니다.

대서양 건너편에서 캐나다의 인플레이션은 예상대로 7월에 2.7%에서 2.5%로 떨어졌고, 2021년 3월 이후 가장 약한 소비자 물가 상승률을 기록했습니다. 핵심 인플레이션은 1.7%로 떨어졌습니다. 이 수치는 캐나다 은행(BoC)이 하반기에 인플레이션이 2.5% 수준으로 떨어질 것이라고 예측한 것과 일치했습니다. 가솔린 가격의 기저 효과로 인해 인플레이션이 반등할 것으로 예상되지만, 이 수치는 BoC의 비둘기파적 기대를 뒷받침했지만, 여기에서도 캐나다 달러는 널리 제공된 미국 달러에 비해 입찰되었습니다. 원유 매도조차도 CAD 강세파는 겁먹지 않았습니다. USDCAD는 1.36으로 떨어졌고 200-DMA를 하락으로 시험하려 하고 있습니다. 말할 것도 없이 이 통화쌍은 매수 과다 영역에 접근하고 있으며, 트레이더들은 휴식을 취하고 다음에 무엇을 할지 생각해야 할 것입니다.

요약하자면, 뉴스 흐름이나 특이한 기대와 상관없이 가장 중요한 이야기는 미국 달러의 약세입니다. 저는 그것이 자금이 부족한 수준까지 확대되었다고 생각합니다. 오늘 달러 거래자들은 FOMC 의사록과 BLS의 연간 급여에 대한 예비 수정을 자세히 살펴볼 것입니다. 저는 우리가 Fed 의사록에서 중요한 내용을 얻을 것이라고 생각하지 않습니다. 게다가, 마지막 FOMC 회의 이후로 시장 기대치가 극심하게 변하면서 많은 것이 바뀌었지만, BLS의 수정은 흥미로울 수 있습니다. 골만삭스와 웰스파고의 경제학자들은 수정을 통해 3월까지의 급여 증가가 현재 예측보다 최소 600,000개 낮을 것으로 예상합니다. 골드만은 수정이 최대 100만 개 낮을 수 있다고 말하고, JP는 수치가 약 360,000개의 일자리가 하향 수정될 것으로 생각합니다. 하락 조정 폭이 클수록 연준이 정상화하기까지 너무 오랜 시간을 기다렸다는 우려가 커지고, 연준의 비둘기파가 더욱 광란적으로 변할 것이며, 미국 달러에 대한 압박도 커질 것입니다.

물론 달러의 비참함은 금을 새 페니처럼 빛나게 만들고 있습니다. TD Securities는 금에 대한 현재 포지셔닝이 경기 침체를 시사하는 수준과 더 일치한다고 말합니다. 경기 침체가 임박하지 않다고 믿는다면 금 가격은 아마도 – 아마도 – 부풀려졌을 것입니다. EM 중앙은행이 인플레이션에 대비하고 달러에서 벗어나기 위해 금을 매수하고 있고 불확실한 지정학적, 금융적 환경이 자본을 안전한 황금으로 몰고 가는 것은 사실입니다.

그러나 중국 소비자들은 높은 가격으로 인해 구매를 줄이고 있는 것으로 알려졌으며, 비둘기파적 연준의 기대치는 가격이 과장된 것으로 보이며, RSI 지수는 금이 매수 과다 영역으로 진입할 것임을 시사하고 있으며 현재 수준에서는 건강한 조정이 이루어질 수 있을 것으로 보입니다.

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S&P 글로벌 주식회사

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견고한 성장 지속

공식 데이터는 최근의 낙관적인 설문 조사 증거를 확인했으며, 영국 경제가 2024년에 잘 해나가고 있음을 나타냅니다. 국가 통계청의 초기 추정에 따르면, 국내총생산(GDP)은 2분기에 0.6% 증가했으며, 이는 올해 첫 3개월 동안의 견고한 0.7% 증가에 따른 것입니다. 이는 올해 현재까지 영국의 강력한 SP 글로벌 PMI 수치에 따른 것입니다. 모든 부문 PMI 지수(제조, 서비스 및 건설 부문의 산출량 추적)는 2024년 첫 7개월 동안 평균 52.9였으며, 올해 지금까지 52.3 이하로 떨어진 적이 없습니다.

하반기에는 더 많은 성장이 예상되지만, 영국 중앙은행을 포함한 대부분의 경제학자들은 확장 속도가 둔화될 것으로 예상하고 있습니다. 영국 중앙은행의 예측자들은 3분기에 GDP가 0.4% 상승하고 연말 분기에는 0.2% 상승할 것으로 예상하고 있습니다.

이러한 둔화는 부분적으로 기저 효과를 반영합니다. 올해 상반기에는 경제가 2023년 하반기의 경미한 기술적 침체에서 회복되었습니다. 그러나 설문 조사 데이터에 따르면 기본적인 성장 속도는 7월까지 강력하게 유지되었으며, 3분기 GDP 수치의 둔화는 지나치게 우려할 필요가 없음을 시사합니다.

제조업, 서비스업, 건설업 부문의 산출량을 추적하는 PMI의 헤드라인 지수는 7월에 53.1을 기록했으며, 이는 2분기 평균과 일치합니다.

영국 아웃퍼포먼스

또한 PMI 데이터는 영국이 미국을 제외한 다른 모든 주요 선진국보다 성과가 더 좋다는 것을 보여줍니다. 특히 대조적으로 유로존의 성장은 거의 정체되었고 캐나다와 호주는 모두 7월에 산출량이 감소했습니다. 일본의 성장은 그동안 영국보다 최근 더 불안정했습니다.

영국의 최근 경제 강점의 대부분은 강력한 서비스 부문 활동 성장에 기인하며, 이는 미국과 일본의 성장도 촉진하고 있습니다. 그러나 특별히 주목할 만한 것은 최근 몇 달 동안 영국의 제조업이 현저히 우월하다는 것입니다. SP Global의 PMI 조사에 따르면 7월에 영국보다 더 빠른 제조업 성장을 보고한 곳은 인도와 태국뿐이었습니다. 이에 비해 유로존의 공장 생산량은 급격히 감소했고 일본에서는 약간 감소했으며 미국에서는 약간 증가했습니다.

아쉽게도 영국의 제조업 성장은 수출 실적 개선과 연관이 없으며, 브렉시트와 이에 따른 무역 장애물이 7월 글로벌 무역 둔화를 심화시켰다고 설문 참여자들은 밝혔습니다. 하지만 영국의 강력한 생산 성장은 그럼에도 불구하고 국내 수요가 회복되고 있음을 암시합니다.

추가적인 금리 인하?

영국의 3분기 성장 추세에 대한 추가적인 단서는 8월 플래시 PMI 데이터를 통해 제공될 것이며, 예상보다 실적이 좋을 경우 영국 은행이 금리를 인하할 때 신중한 태도를 취할 가능성이 있습니다.

금융정책위원회는 8월 회의에서 팬데믹 이후 처음으로 금리를 인하했으며, 정책 금리는 5.25%에서 5.00%로 인하되었습니다. 그러나 5명의 위원들이 금리를 인하하기로 투표했고 4명이 금리를 그대로 두기로 투표하면서 '미묘하게 균형 잡힌' 결정이었습니다. 경제 성장이 강화되면 강경한 금리 결정자들은 가격 책정력과 임금 협상력이 여전히 높다는 우려를 품을 것입니다.

게다가 5월과 6월에 인플레이션이 한국은행의 목표치인 2.0%로 떨어졌지만, 7월에는 1년 만에 처음으로 금리가 상승해 2.2%를 기록했습니다.

그러나 최근 CPI 상승은 예상보다 적었습니다. 중앙은행의 완강한 인플레이션과의 싸움에서 골칫거리였던 서비스 인플레이션은 7월에 5.7%에서 5.2%로 고무적으로 떨어졌고, 핵심 인플레이션은 3.5%에서 3.3%로 2021년 9월 이후 최저치를 기록했습니다. 이 두 가지 주요 지표는 모두 올바른 방향으로 움직이고 있습니다.

핵심 인플레이션이 더 떨어질 수 있는 정도에 대한 통찰력도 플래시 PMI 데이터에서 제공됩니다. 상품 및 서비스에 대한 가격 조사 지수는 핵심 인플레이션과 잘 상관되어 5~6개월 리드를 보입니다. 이 지표는 7월에 2021년 2월 이후 두 번째로 낮게 떨어졌습니다.

7월 CPI가 예상보다 낮았던 이후, 시장에서는 영국 중앙은행이 2024년에 두 번 더 금리를 인하할 가능성을 점점 더 높게 평가하고 있지만, 대다수 정책 입안자에게 금리를 다시 인하할 만한 시점이 곧 다가왔다고 확신시키려면 PMI 가격 지표(특히 서비스 부문)가 더욱 하락해야 할 수도 있습니다.

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워렌 타쿤다

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주식

홍콩 증권거래소는 수요일에 약한 시장 심리 속에 상반기에 순이익이 감소했지만 반전의 조짐도 있었다고 밝혔습니다.

거래소가 장중 거래 휴식 시간에 발표한 중간 실적에 따르면 상반기 매출과 기타 수입은 106억 1,000만 홍콩 달러(13억 6,000만 달러)로 사실상 변동이 없었고, 순이익은 전년 대비 3% 감소해 61억 2,000만 홍콩 달러를 기록했습니다.

이 수치는 도시와 중국 본토의 경제적 불확실성이라는 배경에서 나왔습니다. 거래소는 상반기 침체를 4개 핵심 사업 부문 중 2개(현금 시장과 주식, 금융 파생상품)의 매출과 이익 감소로 돌렸습니다. 이는 상품 부문과 데이터 및 연결 부문의 성장으로 부분적으로 상쇄되었습니다.

현금 부문(주로 거래 수수료를 말하며 가장 큰 생계를 책임지는 부문)은 매출이 2% 감소했습니다. EBITDA(이자, 세금, 감가상각 및 상각 이전 이익)는 1년 전 대비 4% 감소했습니다.

가장 큰 원인은 주식 상품의 거래 수수료가 7% 하락한 것이었습니다. 6개월 동안 거래소의 일일 평균 거래액은 1,003억 홍콩 달러로 전년 대비 2.5% 감소했습니다.

홍콩을 통해 특정 본토 A주를 직접 사고 팔 수 있는 Northbound Stock Connect 시스템의 평균 일일 거래량은 상하이 링크를 통해 27% 증가하여 644억 위안(90억 3천만 달러)으로 반기 신기록을 세웠습니다. 선전과의 링크는 12% 증가하여 658억 위안이 되었습니다. 그럼에도 불구하고 Connect 수수료는 지난 8월 말 이후 A주 거래 수수료가 30% 감소하여 20% 감소하여 2억 1,700만 홍콩 달러가 되었습니다.

홍콩 달러는 미국 달러에 고정되어 있기 때문에 위안화 약세는 거래소 수익에도 부정적인 영향을 미쳤습니다.

신규 주식 공모 활동은 6개월 동안에도 여전히 침체되어 있었습니다. 홍콩의 새로운 메인보드 상장은 총 29개로, 전년 동기보다 4개 적었고, 이러한 IPO를 통해 모금된 총 자금은 25% 감소하여 134억 홍콩 달러에 그쳤습니다.

파생상품 부문의 수익 악화는 현금 부문보다 훨씬 더 심했습니다. 매출과 EBITDA는 각각 13%와 15% 감소했습니다. 파생상품 워런트, 콜러블 불-베어 계약 및 기타 워런트의 평균 일일 거래량은 20% 감소하여 101억 홍콩 달러로, 거래 수수료 수입이 두 자릿수 감소했습니다.

마진 펀드의 순 투자 수익 감소는 더 큰 타격을 입혔고 19%나 감소했습니다. 이 펀드는 담보로 유동 자산에 투자되고 계약 참여자의 인출 요청에 대비합니다. 이 침체는 펀드 규모가 감소하고 일본 엔화로 표시된 담보 비율이 증가했기 때문입니다.

반면, 상품 부문은 밝은 전망이었습니다. 매출은 35%나 급증했고 EBITDA는 HKEx의 London Metal Exchange 자회사의 거래 및 청산 수수료가 급등하면서 연간 82%나 급증했습니다. 알루미늄, 구리, 아연, 납, 니켈 등 모든 주요 제품의 평균 일일 거래량이 이 기간 동안 증가했습니다.

상반기는 전반적으로 침체되었지만, 4월~6월 분기는 거래소에 더 유망했는데, 현금과 파생상품 부문 모두 개선의 조짐을 보였습니다. 이 분기의 총 매출은 8% 증가하여 54억 2,000만 홍콩달러에 달했고, 순이익은 9% 증가하여 31억 5,000만 홍콩달러에 달했습니다.

3월에 전임자 니콜라스 아구진이 사임한 후 새로운 CEO로 부임한 보니 찬은 수익 공개와 함께 발표한 성명에서 상반기 실적을 "견고하다"고 설명하면서, 2분기 "시장 모멘텀과 거래 활동의 상승"에 초점을 맞췄습니다.

하지만 그녀는 "거시 환경 불확실성이 지속"됨에 따라 "올해 남은 기간의 전망에 대해 신중하게 낙관적"일 뿐이라고 밝혔습니다.

주식 시장의 초기 반응은 부정적이었습니다. 거래소 운영사의 주가는 오후 거래가 시작되면서 화요일 마감가보다 2.8% 낮은 HK$225.40까지 떨어졌습니다.

출처: NikkeiAsia

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외환

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•위험 자산은 지난 2주 동안 강력한 이득을 누렸지만 랠리 피로의 징후가 나타나기 시작했습니다.

•시장은 6월까지 8차례의 연방기금금리 인하를 예상하고 동시에 경제가 부진할 것이라고 베팅하면서 케이크를 원하고 그것을 먹기도 원합니다.

•연방준비제도이사회 의장 제롬 파월이 금요일에 연설한다.

•NZD/JPY, AUD/JPY 랠리는 이전 상승 추세선 근처에서 정체됨

위험 자산은 일본의 시장 붕괴 이후 2주 동안 강세를 보이며, 이번 달 초의 격동기에 잃었던 많은 지반을 회복했습니다. 하지만 금요일 잭슨 홀 경제 심포지엄에서 제롬 파월의 연설을 앞두고 조심스러워지는 조짐이 보입니다.

이 노트에서는 NZD/JPY와 AUD/JPY와 관련된 두 가지 단기 상황을 살펴보고, 위험이 다시 롤오버되기 시작할 경우를 살펴봅니다.

NZD/JPY 랠리는 이전 팬데믹 상승세에서 실패

NZD/JPY는 8월 최저치에서 6자리 수 이상 회복하여 시장에서 비교적 평온을 누리며 캐리 트레이드를 재확립할 수 있었습니다. 하지만 강세 가격 움직임은 피로의 징후를 보이고 있습니다. RSI(14)는 상승 추세를 깨고 화요일의 일간 캔들은 89.96의 수평 저항과 2020년 초 팬데믹 저점에서 시작된 이전 상승 추세의 교차점에서 거부된, 의심스럽게도 정점 패턴처럼 보입니다.

지난주에 가격 움직임을 기준으로 매수자가 88.00 위에 주차되어 있다는 것을 알면서 아직 숏 포지션을 취할 준비가 되지 않았습니다. 금요일 제롬 파월의 연설을 앞두고 유동성도 약해질 가능성이 높습니다. 하지만 NZD/JPY가 이전 상승 추세에서 다시 실패한다면, 특히 파월 이후라면, 이 거래에 대한 확신이 상당히 커질 것입니다.

상승 추세 위에 정지를 두고, 숏은 87.72로의 푸시를 목표로 할 수 있습니다. 그 수준이 무너지면 83.50으로 내려갈 때까지 말할 만한 주요 지원은 거의 없습니다.

저는 하단 창에 상관관계 분석을 포함시켜 지난 2주 동안 NZD/JPY가 Nasdaq 100 선물과 맺은 롤링 일간 관계를 살펴보았습니다. 상관관계의 강도가 0.88인 것은 위험 감수성이 롤오버되면 숏 세팅이 성공할 가능성이 훨씬 더 높다는 것을 시사합니다.

AUD/JPY, NZD/JPY Short Setups If the Powell Put Goes AWOL_1

AUD/JPY의 재산은 위험 자산과 연결되어 있습니다.

AUD/JPY의 설정은 NZD/JPY와 유사하지만 지난주 말에 이전의 팬데믹 상승 추세를 회복했습니다. 그 이후의 가격 움직임은 설득력이 없었고, 오늘 이전의 4개 거래 세션에서 99.00으로의 상승이 좌절되었습니다. 명확한 정점 패턴은 없지만 가격이 더 높이 올라갈 수 없는 것은 RSI(14)가 일본의 붕괴 동안 확립된 상승 추세를 깨뜨린 것과 일치합니다.

키위와 마찬가지로, 현재 숏 포지션은 파월 이전에는 확률이 낮은 플레이로 보입니다. 그러나 위험 감수 롤오버가 발생하면 설정에 대한 신뢰도가 상당히 개선될 것입니다. 지난 2주 동안 AUD/JPY가 Nasdaq 100 선물과 가진 일일 상관관계는 0.90입니다.

파월의 결정 전후에 가격이 상승세를 이어가지 못한다면, 이번 주 초에 기록한 최고가보다 위에 손절매 주문을 넣고 숏 포지션을 취할 수 있습니다. 96.92는 주목할 만한 첫 번째 지지선이고, 95.51에서 또 다른 하위 수준을 찾을 수 있습니다. 이번 달 초에 반등했던 90.27은 위험 감수성이 실제로 풀린다면 잠재적인 목표가 될 수 있습니다.