Forex: perché il profitto sul conto cambia se il cambio resta fermo

Una posizione può avere lo stesso prezzo di valutazione e mostrare un profitto diverso nella valuta del conto. Se il risultato di EUR/GBP è calcolato in sterline e il conto è in dollari, serve anche il cambio tra sterlina e dollaro. Quel secondo passaggio può variare mentre EUR/GBP resta immobile.

Nell’esempio, un profitto invariato di 200 sterline vale 240, 250 oppure 260 dollari. Un’altra simulazione mostra una combinazione meno intuitiva: il profitto in sterline cresce e quello in dollari diminuisce. Prima di sospettare un errore, occorre ricostruire separatamente i due calcoli.

Dal risultato della posizione alla valuta del conto

Consideriamo una posizione lunga lineare di N = 10000 EUR su EUR/GBP, aperta al prezzo effettivamente eseguito K = 0,8500 GBP per EUR. K è già il prezzo lettera pagato all’acquisto. S indica invece il prezzo denaro utilizzato per valutare la posizione lunga. Il risultato lordo in sterline è G = N × (S−K).

Il conto è denominato in dollari. Sia c il fattore positivo effettivamente applicabile alla valutazione, espresso in USD per GBP. Il risultato in dollari è A = G × c. Il controllo delle unità è immediato: EUR × GBP/EUR dà GBP; GBP × USD/GBP dà USD. c è un parametro di valutazione, non la garanzia di poter cambiare disponibilità liquide a quel tasso. Può essere fisso, rettificato, definito per scaglioni o diverso per utili e perdite: occorre verificare le regole del conto.

Tutti i numeri sono ipotetici. Non aggiungiamo commissioni, finanziamento, slittamento del prezzo, imposte o altri oneri di conversione. Non stiamo ricostruendo un conto che abbia realmente ricevuto euro e preso sterline a prestito. I prezzi usano già i lati denaro e lettera pertinenti: sottrarre ancora lo stesso spread ne duplicherebbe l’effetto.

Un pip vale qui 0,0001 GBP per EUR, cioè 1 GBP per una posizione di 10000 EUR; il valore in dollari dipende da c. Duecento pips non sono automaticamente 200 dollari, un rendimento del 200% o 200 punti base di rendimento. N × S × c esprime un valore nozionale, non il profitto. Senza capitale del conto e regole di margine non è possibile ricavare rendimento sul capitale o distanza dalla liquidazione.

Lo stesso EUR/GBP può produrre tre valutazioni in dollari

Fissiamo S = 0,8700. G resta 10000 × (0,8700−0,8500) = 200 GBP, equivalenti a 200 pips. Quantità, prezzo d’ingresso e denaro attuale sono identici nei tre stati. Cambia soltanto il fattore GBP verso USD applicato al profitto.

Passando da C ad A, il profitto non realizzato scende da 260 a 240 USD senza che cambino il prezzo EUR/GBP utilizzato o le 200 GBP. La differenza di 20 dollari misura il calo del controvalore, non un altro costo da togliere ai 240. EUR/GBP fermo e GBP/USD variabile non implicano che anche EUR/USD e tutti gli altri cambi siano fermi.

Se S = K, in assenza di costi, G = 0 e A = 0 per qualunque fattore positivo. La conversione da sola non genera un profitto. Se la valuta del risultato coincide già con quella del conto, c = 1 e questo ulteriore canale non esiste.

Per una perdita indipendente, poniamo S = 0,8300: G è −200 GBP. Fattori ipotetici per la perdita pari a 1,2002 e 1,3002 USD/GBP danno −240,04 e −260,04 USD. Una sterlina più forte aumenta qui la perdita assoluta in dollari. Sono ipotesi di calcolo, non un algoritmo denaro/lettera universale.

Più sterline di guadagno, ma meno dollari

La base comune è S0 = 0,8700, G0 = 200 GBP, c0 = 1,30 e A0 = 260 USD. Ogni riga successiva modifica questa stessa base in modo indipendente: non si tratta di passaggi in sequenza.

Nell’ultima riga EUR/GBP sale ancora di 10 pips e il profitto passa da 200 a 210 GBP. Il fattore scende però a 1,20, per un controvalore di 252 USD. Il profitto diminuisce di 8 dollari; la posizione non diventa una perdita di 8. Con c positivo, G e A hanno lo stesso segno.

La riconciliazione esatta è ΔA = c0ΔG + G0Δc + ΔGΔc = 1,30 × 10 + 200 × (−0,10) + 10 × (−0,10) = 13−20−1 = −8 USD. Fermarsi ai primi due termini darebbe −7, omettendo il prodotto dei due cambiamenti.

È altrettanto corretto scrivere ΔA = c1ΔG + G0Δc = 12−20 = −8. Le quote attribuite ai singoli effetti dipendono dal riferimento scelto, mentre il totale resta identico. Si stanno scomponendo importi, non il rendimento dell’intero conto. Se il risultato attraversa lo zero e cambia la regola di conversione, va verificato il fattore effettivo in ciascuno stato.

Un obiettivo di prezzo non fissa da solo il profitto in dollari

Per ottenere T dollari di profitto lordo, se all’uscita il fattore applicabile resta c e non vi sono altri costi, serve S = K + T/(N × c). Con T = 250 e c = 1,20 si ottiene 0,870833333… GBP per EUR. La relazione vale sotto quelle ipotesi, non come promessa di accredito futuro.

Supponiamo anche un incremento di prezzo ammesso di 0,00001 per questo contratto. A 0,87083 il risultato è 208,30 GBP, cioè 249,96 USD. A 0,87084 è 208,40 GBP, cioè 250,08 USD. Il secondo è il primo livello della griglia che soddisfa l’obiettivo se le condizioni restano ferme.

Il numero di decimali visualizzati non dimostra quale incremento sia ammesso. Un ordine non garantisce l’esecuzione a quel livello né il fattore di conversione successivo. Con lo stesso prezzo 0,87084 ma c = 1,10, il risultato sarebbe soltanto 229,24 USD. Restano da controllare costi, esecuzione e arrotondamento del conto.

Prima del calcolo inverso, precisare se l’obiettivo è un profitto non realizzato lordo, un risultato netto di chiusura o un accredito. Una stima in dollari fatta oggi non blocca automaticamente un importo futuro.

Chiusura della posizione e conversione completata sono eventi distinti

Supponiamo che la posizione sia chiusa e che le 200 GBP siano state davvero convertite a 1,30 e contabilizzate definitivamente come 260 USD. Senza rettifiche, costi o altre operazioni, quel credito non diventa 240 USD perché GBP/USD varia dopo. Applicargli il nuovo cambio creerebbe una discrepanza artificiale.

È diverso un prodotto che consenta di mantenere realmente 200 GBP come disponibilità in sterline dopo la chiusura. Il loro valore di presentazione in dollari può cambiare: resta un’esposizione valutaria sul saldo in GBP, non una rivalutazione di 260 USD già ricevuti. Occorre verificare quale valuta sia rimasta sul conto.

Il risultato realizzato può già comprendere un costo di conversione, mentre altre commissioni sono esposte a parte. Leggere la definizione delle colonne evita di sottrarre lo stesso onere due volte. Anche il fattore per mostrare il nozionale, quello del profitto non realizzato e il tasso di regolamento possono seguire convenzioni differenti.

Controllare l’operazione e la conversione allo stesso istante

Raccogliere identificativo, direzione, unità di valuta base, prezzo d’ingresso eseguito, prezzo corrente di valutazione o prezzo finale eseguito e relativi orari. Controllare il lato denaro o lettera. Un grafico del prezzo medio immobile non prova che sia immobile il prezzo utilizzato per valorizzare l’uscita.

Verificare valuta del profitto, valuta del conto e applicabilità della formula lineare. Calcolare G, poi reperire il fattore effettivamente usato per quel risultato e quell’istante. Per controllarne unità e direzione è utile la lettura dei cambi inversi e del verso della conversione valutaria. Non sostituirlo con il prezzo medio di un altro grafico o con il reciproco automatico dello stesso lato della quotazione.

Riconciliare A con finanziamento, commissioni e scritture già incluse o separate. Se il cambio del fattore spiega esattamente la differenza in dollari a parità di risultato in sterline, sostiene la spiegazione valutaria. Altrimenti vanno controllati quantità, prezzi, orari e arrotondamenti. Senza il fattore originale e la definizione della scrittura non si può dimostrare né un errore del sistema né la correttezza del valore.