Wall Street si sta innamorando della disgregazione aziendale. Ecco perché.

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Resoconto:

Le scissioni aziendali negli Stati Uniti sono aumentate a 725 miliardi di dollari nel 2025, con un aumento del 48%, poiché le aziende hanno scorporato unità per ridurre il debito, aumentare i rendimenti o placare gli attivisti. Le operazioni riguardano i settori alimentare, delle bevande, finanziario e dei media.<br>

Quest'anno si sta rivelando un anno ricco di rotture.

Che si tratti di cedere un'unità aziendale, di scorporare un ramo aziendale tramite un'IPO o di smembrare una società Fortune 500, ciò significa maggiori commissioni per i banchieri e potenziali rendimenti migliori per gli investitori.

Secondo i dati più recenti di Dealogic, entro la fine di luglio le aziende statunitensi hanno annunciato accordi di scissione societaria per 725 miliardi di dollari quest'anno. Si tratta di un aumento del 48% rispetto al livello di attività di dismissione registrato nello stesso periodo dell'anno scorso.

"Molte aziende esaminano i propri portafogli e si chiedono: 'Sono il miglior proprietario per queste attività?'", ha affermato in un'intervista Kevin Desai, responsabile del team dedicato alle transazioni di PwC.

Foraggio per alcune delle più grandi scissioni di quest'anno: fusioni passate che non funzionano più. Queste aziende hanno bisogno di un cambiamento, che si tratti di ripagare il debito, tagliare i costi o aumentare il prezzo delle azioni in calo, secondo Desai.

"Non ricevi più il riconoscimento di essere un grande conglomerato diversificato", ha aggiunto.

All'inizio di questa settimana, Kraft Heinz (KHC) ha confermato i piani per porre fine alla sua mega-fusione, realizzata dieci anni fa e ideata dal suo maggiore azionista, Warren Buffett.

Nel frattempo, Keurig Dr Pepper (KDP) ha svelato l'intenzione di acquistare un'altra macchina per il caffè, JDE Peets, per 22,7 miliardi di dollari, fondendola con la sua attività di caffè per poi scorporare tale entità tramite IPO.

L'azienda chimica DuPont (DD) ha accettato di vendere le sue attività in Kevlar e Nomex alla concorrente Arclin per 1,8 miliardi di dollari, l'ultimo dei suoi sforzi di ridimensionamento durati un decennio.

La Warner Bros. Discovery (WBD) ha annunciato a giugno la fine della sua alleanza gravata dai debiti, appena tre anni dopo la fusione.

Secondo i dati PwC, nella prima metà del 2025 il valore medio delle operazioni di dismissione completate dai venditori statunitensi è aumentato fino a 512 milioni di dollari, più del doppio della media registrata nello stesso periodo negli ultimi due anni.

Alcune delle separazioni più significative si sono verificate nel settore alimentare e delle bevande, dove dirigenti e consigli di amministrazione hanno dovuto fare un po' di "auto-riflessione". Stanno cercando di adattarsi ai gusti mutevoli dei consumatori, dopo anni di prezzi più elevati dei prodotti alimentari e di una maggiore avversione per i cibi trasformati.

"Siamo consapevoli che la complessità del business ci stava effettivamente impedendo di raggiungere il tipo di performance che desideravamo", ha dichiarato Carlos Abrams-Rivera, CEO di Kraft Heinz, a Brian Sozzi di Yahoo Finance. La scissione separa il business alimentare americano (hot dog), in lenta crescita, dalla divisione condimenti e salse internazionali (ketchup).

"Si è trattato di una revisione davvero approfondita di quella che era essenzialmente la premessa secondo cui credevamo che ci fosse un valore sbloccato nell'azienda che non veniva realmente valutato in modo appropriato dall'esterno", ha aggiunto.

Keurig Dr Pepper sta pianificando un accordo in due fasi. In primo luogo, acquisirà la società europea produttrice di caffè JDE Peets per 22,7 miliardi di dollari e combinerà l'azienda di bevande con la propria divisione caffè. In secondo luogo, scorporerà l'entità tramite un'IPO, ha annunciato l'azienda la scorsa settimana.

JM Smucker (SJM), produttore di burro di arachidi Jif, ha ufficialmente venduto due marchi di prodotti da forno, Cloverhill e Big Texas, a JTM Foods all'inizio di quest'anno per 40 milioni di dollari. Questi marchi sono stati acquisiti sette anni fa, in seguito al valore di 5,6 miliardi di dollari dell'azienda produttrice di Twinkie, Hostess.

Sony prevede di scorporare la sua divisione di servizi finanziari tramite un'IPO a fine settembre.

Il principale istituto di credito Citigroup (C) prevede di prepararsi allo spin-off della sua banca di consumo messicana, Banamex, entro la fine dell'anno, anche se le condizioni di mercato e le approvazioni normative potrebbero posticipare tale data al 2026, ha dichiarato l'amministratore delegato Jane Fraser agli analisti a luglio.

Una delle principali cause di una scissione aziendale è la sottoperformance a lungo termine delle azioni rispetto alle altre, e questo può stimolare la necessità di intervenire, soprattutto quando gli investitori attivisti si uniscono al dibattito.

Nella prima metà del 2025, il numero di campagne di attivismo è aumentato del 16% rispetto alla media quinquennale. Rispetto all'ultimo decennio, gli investitori attivisti che hanno avviato campagne sono aumentati di un netto 44%, secondo PwC.

Questa settimana, Elliott Investment Management, una delle società di Wall Street di maggior successo nel condurre campagne attiviste, ha acquisito una partecipazione nel gigante delle bevande PepsiCo (PEP).

L'azienda non è arrivata a chiedere un disinvestimento, come ha fatto in passato. Il conglomerato statunitense Honeywell (HON) ha annunciato all'inizio di quest'anno la sua separazione in tre società distinte, mesi dopo che Elliott aveva caldeggiato la scissione e aveva rivelato una partecipazione di 5 miliardi di dollari nell'azienda.

Desai di PwC ha affermato che le rotture "continueranno ad aumentare".

Fonte: finance.yahoo

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