L'oro guadagna terreno mentre aumentano le scommesse sul taglio dei tassi della Fed in vista dei dati sull'inflazione

Michelle

Forex

Merce

Economico

Resoconto:

Le principali società di brokeraggio prevedono un taglio dei tassi di interesse della Fed di 25 punti base a dicembre; <br>argento e palladio destinati a un rialzo settimanale; <br>i dati sull'inflazione PCE di settembre sono attesi per le 10:00 ET.

Venerdì i prezzi dell'oro sono saliti, in quanto si sono rafforzate le aspettative che la Federal Reserve taglierà i tassi di interesse la prossima settimana, con gli investitori in attesa dei dati sull'inflazione negli Stati Uniti che potrebbero chiarire la prossima mossa della banca centrale.

L'oro spot è salito dello 0,7% a 4.235,59 dollari l'oncia, alle 14:16 GMT, e si avviava a un guadagno settimanale dello 0,1%.

I futures sull'oro statunitense con consegna a febbraio sono saliti dello 0,6% a 4.266,50 dollari l'oncia.

"Le probabilità di un taglio dei tassi sono buone... l'oro sta testando nuovamente e riconfermando il livello di 4.200 dollari l'oncia. Sebbene sia stato volatile, la traiettoria e lo slancio sono stati positivi questa settimana", ha affermato Alex Ebkarian, COO di Allegiance Gold.

I tassi di interesse più bassi generalmente sostengono l'oro, che è un bene non redditizio.

Lo strumento FedWatch del CME mostra ora una probabilità dell'87,2% che la banca centrale statunitense riduca i tassi la prossima settimana.

Gli operatori economici sono in attesa dei dati sulla Spesa per consumi personali (PCE) di settembre, che saranno pubblicati più tardi oggi, dopo il ritardo dovuto alla chiusura delle attività governative. Si prevede che la pubblicazione mostrerà un aumento mensile dello 0,2% e una crescita annuale del 2,9%.

Ciò segue i dati sul mercato del lavoro di mercoledì, che hanno mostrato che a novembre le buste paga nel settore privato sono diminuite con il margine più netto degli ultimi due anni e mezzo.

Di recente, diversi esponenti della Fed hanno adottato un tono accomodante.

Morgan Stanley ha previsto un taglio dei tassi di 25 punti base da parte della Fed nella riunione del 9-10 dicembre, in linea con le stime di JP Morgan, Bank of America e della maggior parte degli economisti intervistati da Reuters.

Nel frattempo, la domanda di oro fisico in India e Cina è diminuita questa settimana, poiché gli acquirenti attendono una correzione dei prezzi spot.

Silverrose è cresciuto del 2,2% a 58,34 dollari l'oncia, in rialzo del 3,5% sulla settimana, dopo aver toccato il record di 58,98 dollari mercoledì.

Quest'anno il metallo bianco ha registrato un rialzo del 101%, alimentato dalle carenze di offerta e dalla sua inclusione nell'elenco dei minerali critici degli Stati Uniti.

Il platino è sceso dello 0,4% a $ 1.640,23 ed era destinato a una perdita settimanale, mentre il palladio ha guadagnato l'1,2% a $ 1.465,29 ed era pronto a chiudere la settimana in rialzo.

Fonte: TradingView

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Foxconn, partner di Nvidia, segnala un aumento del fatturato del 26% mentre continua il boom dell'intelligenza artificiale

Adamo

Economico

Foxconn, partner chiave di Nvidia nello sviluppo dell'intelligenza artificiale, ha visto il suo fatturato aumentare del 26% su base annua a novembre, mentre la domanda di server continuava ad aumentare grazie al boom dell'intelligenza artificiale.

L'azienda taiwanese, nota anche come Hon Hai, è il più grande produttore di elettronica su contratto al mondo e realizza i server che ospitano i chip nei data center, oltre ad assemblare l'iPhone di Apple.

Venerdì, Foxconn ha registrato una "forte crescita" su base annua per i suoi prodotti cloud e di networking, sottolineando lo "slancio dei rack per server AI", nel suo rapporto mensile sui ricavi. Ha dichiarato un fatturato di 844,3 miliardi di dollari taiwanesi (27 miliardi di dollari) a novembre.

Partner di lunga data di molte delle più grandi aziende tecnologiche del mondo, tra cui Nvidia e Apple, Foxconn è diventata negli ultimi tempi un attore chiave nell'implementazione dell'infrastruttura di intelligenza artificiale.

A maggio è stato annunciato che l'azienda avrebbe fornito infrastrutture a un'importante fabbrica di intelligenza artificiale a Taiwan, in collaborazione con Nvidia e il governo taiwanese. Due mesi dopo, Foxconn ha annunciato l'acquisizione di una partecipazione nella società di costruzione di data center TECO Electric Machinery Co.

Il mese scorso OpenAI ha dichiarato che avrebbe collaborato con l'azienda taiwanese per la progettazione e la preparazione della produzione negli Stati Uniti dell'hardware per l'infrastruttura di intelligenza artificiale di prossima generazione.

Il fatturato mensile di Foxconn è sceso di circa il 6%, con l'azienda che segnala un leggero calo nel segmento dell'elettronica di consumo intelligente.

"Le spedizioni di rack per server AI continuano ad aumentare e i prodotti ICT raggiungono il picco nella seconda metà dell'anno", si legge nel rapporto mensile nelle sue previsioni aziendali per il quarto trimestre.

A novembre l'azienda ha dichiarato che la crescita del suo business nei server di intelligenza artificiale ha fatto sì che i profitti del terzo trimestre aumentassero del 17% su base annua.

Il prezzo delle azioni Foxconn è aumentato del 26% dall'inizio del 2025, dopo un rialzo del 76% nei 12 mesi precedenti.

Fonte: cnbc

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USD/JPY trova finalmente un po' di supporto

Adamo

Forex

Con i mercati in calo a dicembre, lo yen giapponese ha finalmente trovato un po' di supporto. Un discorso di inizio settimana del governatore della Banca del Giappone, Kazuo Ueda, sembra aver rafforzato l'opinione che la Banca sia pronta a un rialzo il 19 dicembre. Siamo leggermente ribassisti sul cambio USD/JPY nel 2026, ma sarà un percorso lento.

USD: in attesa che la stagionalità entri in vigore

I mercati valutari sono relativamente tranquilli. La volatilità dei tassi di interesse statunitensi, rappresentata dall'indice MOVE, è tornata ai minimi dell'anno. Certamente, la stabilità del mercato dei titoli del Tesoro statunitensi è stata una delle grandi sorprese del 2025. Con l'avvicinarsi della fine dell'anno sul mercato valutario, prevediamo un andamento piuttosto positivo per le valute legate alle materie prime, o più precisamente, per le valute legate alle materie prime sostenute dai metalli. Questa è stata una delle nostre previsioni principali per il 2026, in cui abbiamo favorito il peso cileno e il rand sudafricano per quanto riguarda i metalli. Questo tema dovrebbe essere affrontato su più trimestri.

Per il dollaro, che è un dollaro forte, la previsione è che la Fed taglierà i tassi la prossima settimana e che l'arrivo di Kevin Hassett alla presidenza della Fed renderà in qualche modo la banca centrale più accomodante. Se Hassett fosse confermato, guarderemmo al dollaro attraverso la lente dei tassi di interesse reali statunitensi, in altre parole, se la Fed adottasse tassi troppo bassi rispetto alle aspettative di inflazione. Considerando i tassi di interesse reali statunitensi a due anni derivati dallo swap sull'inflazione a due anni, i tassi reali sono effettivamente aumentati di 25 punti base tra settembre e novembre, in gran parte a causa di un calo di 50 punti base delle aspettative di inflazione. Lo scenario di una scelta di Hassett sarebbe sicuramente un calo dei tassi reali con l'aumento delle aspettative di inflazione. Questo dovrebbe portare a un dollaro più debole.

Nel breve termine, tuttavia, sembra esserci un consenso sul fatto che il dollaro si indebolirà verso fine anno a causa dei flussi stagionali. Questa è anche la nostra opinione, ed è il motivo per cui abbiamo fissato obiettivi di fine anno rispettivamente a 1,18 e 152 per EUR/USD e USD/JPY. Per oggi, l'attenzione sarà rivolta ai dati sull'inflazione core PCE, pubblicati in ritardo, e alle ultime rilevazioni sulla fiducia dei consumatori. Nessuno dei due sembra destinato a influenzare in modo significativo il mercato e maggiore attenzione sarà rivolta al sorteggio dei Mondiali di calcio delle 18:00 a Washington e all'eventuale assegnazione al Presidente Trump del nuovo Premio per la Pace della FIFA.

Quanto più a lungo il DXY può operare sotto i 99,00, tanto più è probabile che scenda nell'area 97,80/98,00.

EUR: Rimanere supportati

Probabilmente ne discuteremo ampiamente nelle prossime settimane e mesi, ma il costo per gli investitori obbligazionari dell'eurozona per coprire i propri investimenti statunitensi sul mercato valutario sta crollando. Utilizzando i forward a tre mesi, il costo per coprire il rischio statunitense in euro è ora sceso all'1,82% annuo dal 2,45% di luglio. Si tratta di un fattore significativo per un investitore obbligazionario che cerca di guadagnare, ad esempio, 150 punti base in più investendo nei mercati statunitensi. Si prevede che questi costi di copertura statunitensi diminuiranno ulteriormente con il taglio dei tassi da parte della Fed. E queste vendite di dollari da parte degli acquirenti dell'eurozona dovrebbero essere un fattore chiave per il rialzo dell'EUR/USD nel 2026.

Per oggi, il calendario dell'eurozona è leggero. Questo pomeriggio, avremo un discorso del capo economista della BCE, Philip Lane. Il tema saranno gli squilibri globali. Aspettatevi di sentire di più sul ruolo internazionale dell'euro e ulteriori forti incoraggiamenti ai politici a portare avanti le riforme, in modo che l'euro possa trarre vantaggio dal passaggio a un mondo multipolare.

Tornando al breve termine, abbiamo una leggera tendenza a vedere la coppia EUR/USD scambiare a 1,1700/1730 e continuare a trovare supporto nell'area 1,1630/40.

Nell'area CEE, la conferenza stampa della banca centrale polacca ha lasciato aperta la porta a ulteriori tagli dei tassi. Dopo la chiusura odierna, potremmo vedere Fitch rivedere le sue prospettive per il debito sovrano ungherese da stabili a negative. Non è una buona notizia per l'Ungheria, ma probabilmente non abbastanza negativa da dissuadere i cacciatori di carry trade dai loro investimenti nel fiorino.

JPY: la BoJ fornisce finalmente un certo supporto

Il picco di ottobre dell'USD/JPY sopra quota 150 è stato uno shock per molti (noi compresi). E a metà novembre, la maggior parte delle persone aveva concluso che non c'era molto che potesse far risollevare l'USD/JPY, a parte un forte intervento ufficiale a quota 160. Inoltre, ci è stato chiesto più volte se lo yen stesse perdendo il suo status di bene rifugio. Abbiamo risposto che il contesto di rischio favorevole significa che lo yen non è stato messo seriamente alla prova da questo punto di vista.

Tuttavia, ora sembra che la prospettiva di un rialzo dei tassi da parte della Banca del Giappone stia finalmente sostenendo lo yen. Un rialzo di 25 punti base è praticamente scontato per la riunione del 19 dicembre e il tasso OIS JPY a 1 mese, quotato a due anni di distanza, è passato dall'1,14% all'1,47% solo nell'ultimo mese. L'opinione generale sembra essere che il nuovo governo giapponese, nonostante le sue credenziali reflazionistiche, non voglia accettare uno yen debole e consentirà aumenti dei tassi da parte della Banca del Giappone. Abbiamo sottolineato questo punto nel nostro outlook sui tassi di cambio, ovvero che uno yen più debole non farebbe altro che aggravare la crisi del costo della vita che ha causato così tanti problemi al Partito Liberal Democratico.

Abbiamo un obiettivo modesto di 152 per l'USD/JPY entro la fine dell'anno. E anche una previsione modesta di 148 per la fine del 2026.

GBP: continua la stretta allo scoperto

La sterlina continua ad andare bene. Dubitiamo che ciò rappresenti una rivalutazione significativa del rischio sovrano del Regno Unito, sebbene osserviamo che lo spread swap sui Gilt a 10 anni ha mantenuto il suo modesto restringimento e ora si attesta a 48 punti base. A fine settembre era a 58 punti base. Preferiamo considerare l'attuale rally della sterlina come una breve compressione.

Siamo leggermente ribassisti sul dollaro e abbiamo un obiettivo di fine anno per il cambio GBP/USD a 1,34. Tuttavia, siamo anche favorevoli a una sottoperformance della sterlina rispetto all'euro, dato che la Banca d'Inghilterra riprenderà il suo ciclo di allentamento monetario a dicembre. Ciò dovrebbe significare che il cambio EUR/GBP non rimarrà troppo a lungo sui minimi di 0,87 e dovrebbe tornare vicino a 0,88 o più entro la fine dell'anno.

Fonte: investimenti

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La multa da 140 milioni di dollari inflitta a Musk dimostra che l'UE sta perdendo la calma

Glendon

Politico

Economico

Il vicepresidente JD Vance è un maestro delle frasi ad effetto. Circolano voci secondo cui la Commissione Europea multerà X di centinaia di milioni di dollari per "non aver attuato la censura", ha twittato giovedì. In altre parole, l'Europa stava cercando di costringere il proprietario di X, Elon Musk, a soffocare la libertà di parola dei suoi utenti.

Vance si sbagliava su entrambi i fronti. La sanzione europea contro X di Elon Musk si è rivelata essere più modesta, pari a 120 milioni di euro (140 milioni di dollari). Inoltre, non ha nulla a che fare con la censura. A X non viene detto quali contenuti rimuovere. È semplicemente tenuta a essere trasparente in merito a verifiche, pubblicità e a fornire accesso a ricercatori terzi, cose che l'azienda non ha fatto.

La discesa di X in un inferno razzista e politicamente radicale, alimentato dalla pornografia negli ultimi anni, è il risultato prevedibile di un'opacità cronica e di un offuscamento deliberato. X ha ingannato gli utenti monetizzando i suoi segni di spunta blu in modo che chiunque potesse diventare "verificato". Ha impedito ai ricercatori indipendenti di accedere ai dati pubblici e ha applicato tariffe proibitive per un accesso limitato all'interfaccia di programmazione applicativa, rendendo quasi impossibile studiare i modelli di disinformazione, secondo i risultati della Commissione. E l'azienda si è anche rifiutata di mantenere un database pubblicitario consultabile e affidabile, oscurando chi stava pagando cosa per influenzare il dibattito pubblico.

La multa rappresenta il 6% dei 2,3 miliardi di dollari di entrate pubblicitarie previste da X per il 2025. Una cifra perfettamente gestibile per la persona più ricca del mondo, e X ha 90 giorni di tempo per implementare le modifiche che risolvono il problema, altrimenti potrebbe incorrere in ulteriori sanzioni, ha riportato Bloomberg News. Ma la sanzione avrebbe potuto essere molto più elevata. La Commissione aveva inizialmente considerato di calcolare una multa basata sull'intero portafoglio di società private di Musk, o quello che la Commissione ha chiamato il Musk Group. Ciò avrebbe incluso i ricavi previsti di SpaceX di 15,5 miliardi di dollari per quest'anno, insieme ai fondi provenienti da xAI, Boring Co. e X. Aver abbandonato una cifra più alta dopo un'indagine durata due anni suggerisce che l'UE stia tenendo i pugni bassi.

La ragione è quasi certamente la pressione geopolitica e la minaccia di ritorsioni commerciali. Il Segretario al Commercio statunitense Howard Lutnick ha recentemente dichiarato a Bruxelles che è necessario allentare le leggi sul digitale in cambio di dazi più bassi sull'acciaio. Il quid pro quo è stato esplicito.

La Commissione nega di essere intenzionata ad adottare misure di contenimento nei confronti delle Big Tech. Dopotutto, sta valutando un'indagine su Meta Platforms Inc. per le funzionalità di intelligenza artificiale di WhatsApp e sta introducendo la legislazione più radicale al mondo sull'intelligenza artificiale.

Ma quest'ultima legislazione è stata ritardata e la Commissione è stata altrettanto timida con le multe antitrust di quest'anno nei confronti di Apple Inc. per 500 milioni di euro e Meta per 200 milioni di euro, che rappresentavano una frazione minuscola dei loro ricavi e ben al di sotto del 10% consentito dalla nuova legislazione antitrust della regione.

X è stata la prima indagine dell'Unione Europea ai sensi dell'altra nuova legge che affronta i contenuti online dannosi, nota come Digital Services Act (DSA). La legge è attenta a tutelare la libertà di parola, spingendo le aziende a condurre valutazioni del rischio più trasparenti sui loro algoritmi di raccomandazione, per garantire che non promuovano violenza, incitamento all'odio o contenuti su disturbi alimentari e autolesionismo.

Ora, la gestione di questo caso iniziale da parte dell'Europa stabilisce il modello per l'applicazione delle misure contro TikTok, Meta e altri, e la sua debole risposta a Musk rischia di minare l'intero quadro normativo.

In modo cruciale, il caso di Musk dimostra perché il potere consolidato nelle mani di pochi miliardari della tecnologia possa essere così pericoloso. Non solo controlla un'importante piattaforma social, ma anche infrastrutture critiche che potrebbero guidare la guerra in Ucraina (Starlink), l'intelligenza artificiale avanzata (xAI) e la tecnologia spaziale (Space X), il tutto mentre era consigliere del presidente degli Stati Uniti, un mandato fugace ed esplosivo, ma che conserva ancora un'eredità, a giudicare dagli ultimi commenti di Vance.

Lungi dal trasformare X in una piazza per la libertà di parola, Musk ne ha fatto un veicolo per la sua agenda politica personale, trascurando di creare i necessari controlli ed equilibri per rendere tale piattaforma sicura e affidabile. Post falsi e ideologicamente estremi diventano virali su X, avvelenando il dibattito pubblico e distorcendo le decisioni democratiche. Ciò crea un precedente che potrebbe incoraggiare altre piattaforme di proprietà di miliardari a dare priorità all'ideologia rispetto all'interesse pubblico. Le autorità di regolamentazione europee si sono trovate di fronte allo scenario che si sforzavano di prevenire, e hanno battuto ciglio.

Fonte: Bloomberg Europe

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L'Europa è avversa al rischio? Ecco i paesi che investono di più

Warren Takunda

Economico

Gestire efficacemente il denaro è fondamentale per la sicurezza finanziaria, sebbene il modo migliore per ottenere rendimenti elevati non sia sempre chiaro. In generale, gli europei investono in meno azioni rispetto ai loro omologhi americani, preferendo invece risparmiare sui conti bancari.

Tuttavia, all'interno dell'UE le abitudini in materia di investimenti differiscono notevolmente, in parte influenzate dalle offerte del mercato e dalle diverse percezioni culturali sul denaro.

L'associazione di categoria Association for Financial Markets in Europe (AFME) utilizza un "indicatore degli investimenti del mercato delle famiglie" per misurare la quota di risparmi delle famiglie destinata agli strumenti dei mercati dei capitali.

Considera il valore degli strumenti finanziari detenuti dagli europei in percentuale della produzione nazionale. Gli strumenti inclusi nel calcolo sono azioni, quote di fondi di investimento (come gli ETF), obbligazioni, riserve di assicurazioni sulla vita e partecipazioni in fondi pensione. Esclude liquidità, depositi e azioni non quotate.

"Queste opzioni (strumenti basati sul mercato) offrono generalmente rendimenti a lungo termine più elevati rispetto ai conti bancari tradizionali, che spesso perdono valore dopo l'inflazione", ha dichiarato un portavoce dell'AFME a Euronews Business.

Danimarca e Svezia guidano

Secondo il rapporto dell'AFME sull'Unione dei mercati dei capitali, nella prima metà del 2025 le attività finanziarie delle famiglie nell'UE erano quasi pari al PIL del blocco, pari al 94% del valore totale.

Il rapporto giunge mentre l'UE sta discutendo su come strutturare al meglio i propri mercati dei capitali per consentire agli investimenti di fluire verso settori critici in tutto il blocco.

Tra i paesi dell'UE, il rapporto varia dal 16% della Romania al 194% di Danimarca e Svezia. Seguono i Paesi Bassi con il 164%.

Questi tre Paesi si distinguono nettamente dagli altri: l'Italia, al quarto posto, ha un rapporto del 119%.

In fondo alla classifica, il risparmio in strumenti di mercato in percentuale del PIL è del 16% in Romania. Seguono la Lituania con il 18% e la Bulgaria con il 20%.

Nel Regno Unito, che non è più un paese dell'UE, la percentuale è del 122%. L'Europa è avversa al rischio? Ecco i paesi che investono di più_1

I paesi che registrano elevati livelli di investimento "tipicamente combinano tre elementi", ha affermato il portavoce dell'AFME. "Si tratta di sistemi pensionistici ben sviluppati (ad esempio Paesi Bassi, Stati Uniti e Paesi nordici), agevolazioni fiscali per gli investimenti e conti di investimento semplici e di facile utilizzo".

L'AFME ha evidenziato il Conto di Risparmio per Investimenti (ISK) svedese come un valido esempio di come la politica possa incoraggiare i cittadini a investire. Questi conti semplificano e agevolano fiscalmente l'investimento in azioni, ETF e fondi, ha affermato il gruppo.

Il portavoce ha osservato che i paesi privi di queste caratteristiche spesso registrano un minore coinvolgimento con i mercati dei capitali e i cittadini spesso si limitano a conti di risparmio a basso rendimento.

Risparmi sui mercati dei capitali pro capite

Oltre ai soli indici, i dati AFME mostrano anche l'entità degli investimenti. Nella prima metà del 2025, il patrimonio finanziario pro capite delle famiglie nell'UE era in media di 42.069 euro.

Tra i membri dell'UE, varia da 2.880 € in Romania a 150.034 € in Danimarca.

Anche nei Paesi Bassi e in Svezia i risparmi sui mercati dei capitali pro capite superano i 100.000 euro.

Il Lussemburgo si classifica al quarto posto con 76.937 €, a dimostrazione di quanto siano avanti i primi tre paesi. L'Europa è avversa al rischio? Ecco i paesi che investono di più_2

L'Europa è avversa al rischio? Ecco i paesi che investono di più_2

Nove paesi dell'UE, che rappresentano uno su tre dell'Unione, hanno meno di 10.000 euro di risparmi sui mercati dei capitali pro capite. Oltre alla Romania, questi paesi sono Bulgaria, Polonia, Lituania, Grecia, Lettonia, Estonia, Slovacchia e Slovenia.

Nel Regno Unito questa cifra ammonta a 75.463 euro, la più alta tra le cinque principali economie europee.

Fonte: Euronews

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In Giappone, il primo ministro Takaichi cerca di evitare uno "shock da traliccio"

Giustino

Legame

Economico

Punti chiave:

· Takaichi ammorbidisce i toni sulla BOJ, prendendo in prestito

· I rendimenti a lungo termine raggiungono livelli record

· Alcuni investitori vanno short sullo yen e scommettono contro i JGB

Mentre il mese scorso il Primo Ministro Sanae Takaichi stava ultimando il suo piano di spesa da 137 miliardi di dollari, che nelle ultime settimane ha messo il Giappone in una situazione di stallo con gli investitori sulle prospettive delle finanze pubbliche, le è stato portato all'attenzione un grafico obbligazionario.

Il Ministro delle Finanze Satsuki Katayama ha visualizzato il grafico sul suo tablet durante un incontro del 17 novembre nella residenza ufficiale di Takaichi. Il grafico mostrava vendite, che fanno salire i tassi sui prestiti a lungo termine.

Secondo una persona a conoscenza dell'incontro, l'espressione del primo ministro si fece seria.

"Il ministro delle Finanze stava diventando più vigile", ha affermato la fonte. "Anche il primo ministro sembrava piuttosto preoccupato per la debolezza dello yen e il calo dei prezzi delle obbligazioni".

La persona ha chiesto di non essere identificata perché non autorizzata a parlare con i media. Ma la preoccupazione espressa era fondata, perché Takaichi si trova ad affrontare una sfida da parte dei mercati, di cui ha bisogno per finanziare il suo programma.

In gioco non c'era solo il suo massiccio pacchetto di stimoli, che sarà finanziato in gran parte tramite prestiti, ma anche la direzione dello yen in difficoltà, prossimo ai minimi storici in termini reali, e la fiducia degli investitori a lungo termine nelle attività giapponesi.

L'incontro di Takaichi con Katayama e altri alti funzionari ha segnato l'inizio di un cambiamento nella retorica volto a placare le preoccupazioni degli investitori, anche se è troppo presto per dire se ciò riuscirà a stabilizzare il mercato in modo duraturo e a tenere i vigilanti obbligazionari lontani dal Giappone.

Venerdì il rendimento del benchmark giapponese a 10 anni ha raggiunto il suo punto più alto dal 2007, salendo di 25,5 punti base in quattro settimane, il rialzo più netto in quasi tre anni e che ha iniziato a produrre effetti a catena sui mercati globali.

La situazione è resa ancora più delicata dall'elevato debito del Giappone (il suo rapporto debito/PIL è di gran lunga il più alto tra tutti i paesi sviluppati) e dal fatto che il suo mercato obbligazionario è in fase di transizione, poiché gli acquisti sia dalla banca centrale che dalle compagnie assicurative si stanno esaurendo.

Affrontando i rischi, la scorsa settimana Takaichi ha dichiarato al Parlamento che non c'era la possibilità di uno "shock Truss", minimizzando i parallelismi con la svendita dei titoli di stato e della sterlina del 2022, che ha fatto affondare il piano del primo ministro britannico Liz Truss per tagli fiscali non finanziati.

Ha anche attenuato la sua precedente resistenza all'inasprimento della politica monetaria e ha promesso di limitare l'indebitamento aggiuntivo. Ha inoltre presentato altre iniziative, tra cui quella che alcuni analisti hanno definito la versione giapponese del DOGE, per ridurre gli sprechi di spesa pubblica.

Venerdì Katayama ha affermato che il governo sta monitorando i mercati e che garantirà la sostenibilità delle finanze pubbliche del Giappone e manterrà la fiducia degli investitori.

L'ufficio di Takaichi non ha risposto alla richiesta di commento di Reuters sul suo incontro del 17 novembre.

"Il piano di Takaichi è quello di espandere il potenziale di crescita del Giappone... ma se questa crescita non si concretizza, allora l'unica cosa che rimane è l'enorme quantità di debito pubblico", ha affermato Toshinobu Chiba, gestore di fondi presso Simplex Asset Management con sede a Tokyo.

"Ed è proprio questo il problema."

Thomson ReutersI rendimenti giapponesi salgono alle stelle mentre il mercato si prepara agli aumenti e alla pressione fiscale

CHI COMPRERÀ QUESTE OBBLIGAZIONI?

Takaichi, giunta al potere dopo le dimissioni del suo predecessore, ha la reputazione di essere una seguace dell'"Abenomics" di Shinzo Abe, il massiccio programma di stimolo monetario e fiscale volto a salvare il Giappone dalla stagflazione, iniziato più di un decennio fa.

Ciò che ha sorpreso gli investitori è stata la scarsa quantità di denaro che è stata eliminata al momento del suo insediamento, nonostante l'inflazione fosse al 3% e il debito nazionale superasse i 1,3 quadrilioni di yen (8,5 trilioni di dollari).

Il mese scorso Takaichi ha nominato una cerchia di consulenti economici accomodanti e ha dichiarato al Parlamento che avrebbe attenuato l'obiettivo fiscale del Giappone per consentire una spesa pluriennale in aree chiave di crescita.

E quando il Ministero delle Finanze ha elaborato una prima bozza del piano di stimolo, lei l'ha subito rifiutata perché era di dimensioni troppo modeste, secondo il quotidiano Nikkei.

"Direi che abbiamo un mix di politiche molto accomodante nel complesso e sostanzialmente un boom monetario", ha affermato Ian Samson, gestore di portafogli multi-asset presso Fidelity International.

"Personalmente sono short sullo yen perché penso che sia la strada più facile."

Le vendite supplementari di obbligazioni metteranno inoltre alla prova un mercato già fragile, in cui la domanda, soprattutto per i titoli a lunga scadenza, è tradizionalmente disomogenea da parte degli investitori stranieri e da anni è in calo da parte delle banche e delle compagnie assicurative nazionali.

Secondo le stime della Bank of America, dopo aver tenuto conto dei rimborsi e della riduzione degli acquisti da parte della Banca del Giappone, l'offerta netta sul mercato aumenterà di quasi 11 trilioni di yen nel 2026, rispetto ai 58 trilioni del 2025.

"Il problema è... chi comprerà queste obbligazioni?", ha detto Sally Greig, responsabile delle obbligazioni globali presso il gestore long-only scozzese Baillie Gifford. "Abbiamo ancora molta offerta da assorbire e il Giappone non è l'unico a spendere soldi".

Thomson ReutersLo yen scivola di nuovo verso i minimi di lungo termine

YEN CORTO

Alcuni operatori hanno affermato che si è registrato addirittura un piccolo aumento dell'interesse allo scoperto sulle obbligazioni, in particolare nell'ultima settimana, nonostante le posizioni fossero ridotte.

"Le dinamiche del mercato JGB sono più indicative di una mancanza di interesse all'acquisto, piuttosto che di una vendita diretta", ha affermato Daiki Hayashi, responsabile delle vendite e del marketing per il mercato giapponese presso JP Morgan a Tokyo.

Tuttavia, secondo gli operatori, le scommesse contro lo yen potrebbero iniziare a riprendersi, nonostante la preferenza di Takaichi per una valuta più forte e un recente aumento degli avvertimenti di intervento.

"Sarebbe sicuramente interessante valutare la vendita allo scoperto dello yen se riuscissimo a raggiungere un livello compreso tra 153 e 154 (per dollaro)", ha affermato Patrick Law, responsabile del trading di titoli a reddito fisso, valute e materie prime nella regione APAC presso Bank of America a Hong Kong.

Venerdì lo yen è stato scambiato a 155 per dollaro ed è sceso di circa il 5% rispetto al dollaro da quando Takaichi è stato nominato leader del partito al governo in Giappone all'inizio di ottobre.

Di certo, il posizionamento sul mercato non è chiaro perché i dati sono stati ritardati dalla chiusura del governo statunitense e permangono diverse previsioni di uno yen più forte.

Morgan Stanley, ad esempio, prevede che lo yen raggiungerà quota 140 per dollaro nella prima metà del 2026 e Jonathan Garner, capo stratega per i mercati azionari emergenti e asiatici, ha affermato che i rendimenti stanno aumentando nell'ambito di una sana ripresa dell'economia.

E questo rende ancora difficile l'ingresso nel mercato obbligazionario.

"Gli investitori, compresi i fondi pensione e le banche, hanno ancora una grande capacità di acquistare altri titoli di Stato giapponesi", ha affermato Hayashi di JP Morgan, in particolare per quanto riguarda i dettagli del piano di emissione obbligazionaria del governo. "Ciò di cui hanno bisogno è maggiore trasparenza".

"Finché la questione non sarà chiarita, penso che per gli investitori sarà difficile acquistare titoli di Stato giapponesi in modo aggressivo."

Fonte: TradingView

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Previsioni su gas naturale e petrolio: i canali in ascesa e le tensioni geopolitiche influenzano i prezzi

Adamo

Merce

Panoramica del mercato

Il petrolio greggio ha raggiunto il massimo delle ultime due settimane, mentre le tensioni geopolitiche hanno inasprito le aspettative di approvvigionamento globale. Le interruzioni alle principali rotte di esportazione hanno spinto le spedizioni di prodotti russi a 1,7 milioni di barili al giorno, il minimo degli ultimi tre anni, mentre lo stoccaggio delle petroliere è aumentato del 12%, raggiungendo i 124,6 milioni di barili, segnalando un flusso limitato.

Il taglio dei prezzi dell'Arabia Saudita per gli acquirenti asiatici ha evidenziato un calo della domanda, attenuando i guadagni. Nel frattempo, l'OPEC+ ha mantenuto il suo piano di sospensione degli aumenti della produzione, in vista di un surplus di prodotti russi previsto per il prossimo anno.

Le scorte di greggio degli Stati Uniti restano inferiori del 3% rispetto alle medie stagionali e il numero di impianti di trivellazione è sceso al minimo degli ultimi quattro anni, aggiungendo ulteriore incertezza alle previsioni su petrolio e gas naturale.

Previsione del prezzo del gas naturale

Grafico dei prezzi del gas naturale (NG)

Il gas naturale (NG) si attesta intorno ai 5,08 dollari, rispettando un canale ascendente che ha guidato l'andamento dei prezzi da fine novembre. Il limite superiore, vicino ai 5,11 dollari, funge da resistenza immediata, con le recenti candele che mostrano esitazione attraverso piccole ombre superiori.

Il supporto si trova sulla linea del canale intermedio vicino a $ 4,95, seguito da una struttura più solida a $ 4,80. La media mobile esponenziale a 50 sta salendo e si mantiene al di sotto del prezzo, confermando un trend rialzista costante, mentre la media mobile esponenziale a 200 fornisce un supporto più profondo vicino a $ 4,69.

L'RSI rimane appena sotto i 60, indicando un momentum rialzista controllato senza condizioni di ipercomprato. Una rottura sopra i 5,11 dollari potrebbe aprire a 5,26 dollari e 5,40 dollari, mentre un calo sotto i 4,95 dollari rischia di aprire le porte a 4,80 dollari e alla linea del canale inferiore.

Previsioni sul prezzo del petrolio WTI

Grafico del prezzo del WTI

Il petrolio greggio WTI (USOIL) si attesta intorno ai 59,55 dollari, muovendosi all'interno di un canale ascendente con un chiaro supporto a 59,20 dollari e una resistenza intorno ai 60,01 dollari. Le recenti candele a 2 ore mostrano stoppini di rigetto al limite superiore, segnalando un'offerta vicina ai 60 dollari. Il prezzo mantiene ripetutamente la linea di tendenza del canale intermedio, mantenendo intatta la struttura di breve termine.

Le medie mobili a 50 e 200 EMA rimangono piatte, mostrando un mercato equilibrato. L'RSI si aggira intorno a 50, indicando un momentum neutrale ma senza condizioni di sovraestensione.

Un calo verso i 59,20 dollari potrebbe attrarre acquirenti se la trendline inferiore dovesse reggere. Una rottura al di sotto di tale livello esporrebbe i 58,40 dollari. Una chiusura sopra i 60,01 dollari confermerebbe la forza e aprirebbe la strada verso i 60,80 dollari e i 61,46 dollari.

Previsioni sul prezzo del petrolio Brent

Grafico del prezzo del Brent

Il Brent Oil (UKOIL) è scambiato intorno ai 63,20 dollari, all'interno di un triangolo simmetrico in fase di restringimento formato da una resistenza discendente a partire da 63,61 dollari e da un supporto crescente nell'area compresa tra 61,85 e 62,50 dollari. Le recenti candele a 2 ore mostrano esitazione al limite superiore del triangolo, con piccole stoppie di rifiuto che segnalano un'offerta intorno ai 63,60 dollari.

La media mobile esponenziale a 50 punti (EMA) si sta appiattendo, mentre il prezzo oscilla intorno alla media mobile esponenziale a 200 punti (EMA), mostrando indecisione in vista di un breakout. L'RSI si mantiene vicino a 50, riflettendo un momentum equilibrato.

Un movimento sotto i 63,00 $ espone la trendline inferiore a 62,80 $, mentre una rottura apre a 62,53 $ e 61,85 $. Una chiusura netta sopra i 63,61 $ invaliderebbe il triangolo e consentirebbe un rialzo verso 64,40 $ e 65,07 $. Il pattern rimane neutrale finché il prezzo non lascia l'apice.