La Federal Reserve taglia i tassi di interesse negli Stati Uniti per la prima volta da dicembre

Banca centrale

Resoconto:

Mercoledì la Federal Reserve statunitense ha tagliato i tassi di interesse, il primo taglio da dicembre, mentre la banca centrale si muoveva per stabilizzare un mercato del lavoro in difficoltà, mentre i dazi di Donald Trump continuano a far salire i prezzi.

La Federal Reserve statunitense ha tagliato mercoledì i tassi di interesse, il primo taglio da dicembre, mentre la banca centrale si muove per stabilizzare un mercato del lavoro in difficoltà, mentre i dazi di Donald Trump continuano a far salire i prezzi.

I tassi sono ora compresi tra il 4% e il 4,25%, il livello più basso da novembre 2022. Ma è improbabile che la decisione soddisfi Trump, che ha criticato duramente la Fed per aver agito "troppo tardi" e ha chiesto un taglio molto più consistente.

Il presidente della Fed Jerome Powell terrà un discorso sull'economia e risponderà alle domande dei giornalisti durante una conferenza stampa molto seguita, programmata per le 14:30 ET, che si preannuncia come una delle più strane nella storia della Fed.

Il mese scorso, Trump ha licenziato la governatrice della Fed Lisa Cook , accusandola di frode ipotecaria, indicando due immobili come residenza principale nelle domande di mutuo. Ma un giudice federale e una corte d'appello hanno impedito a Trump di rimuovere Cook dal suo incarico, sebbene la Casa Bianca abbia presentato ricorso alla Corte Suprema.

Nel mezzo del fiasco, un'altra governatrice della Fed nominata da Biden, Adriana Kugler, si è improvvisamente dimessa dal suo incarico ad agosto. I repubblicani si sono rapidamente mossi per sostituirla con Stephen Miran, l'attuale presidente del Consiglio dei consulenti economici. Il Senato ha confermato Miran lunedì.

Miran è stata l'unica voce dissenziente sulla decisione sui tassi. La Fed ha dichiarato di "preferire abbassare l'intervallo obiettivo per il tasso sui fondi federali di 1/2 punto percentuale in questa riunione".

Il dilemma per la Fed è che abbassare i tassi di interesse renderà più economico prendere in prestito denaro, con il rischio di causare un potenziale aumento dei prezzi.

Powell aveva accennato per la prima volta all'orientamento della banca centrale verso un taglio dei tassi durante il suo discorso al simposio della Fed a Jackson Hole, a fine agosto. All'epoca, Powell aveva indicato l'incertezza relativa all'immigrazione e alle politiche commerciali come fonti significative di incertezza per l'economia.

Il mercato del lavoro, ha affermato Powell, sta vivendo una "curiosa situazione di equilibrio", in cui domanda e offerta di lavoratori hanno subito un rallentamento. Ha inoltre messo in guardia dai "rischi al ribasso" per il mercato del lavoro, che potrebbero portare a un aumento dei licenziamenti e della disoccupazione.

Tali rischi sembrano materializzarsi quando i dati federali sull'occupazione di maggio e giugno hanno mostrato che il numero di posti di lavoro aggiunti all'economia è stato rivisto al ribasso di 258.000. Sebbene il mercato del lavoro abbia registrato una leggera ripresa ad agosto, il tasso di disoccupazione è salito al 4,3%, il livello più alto dal 2021.

Allo stesso tempo, i dazi di Trump hanno causato un lento ma costante aumento dei prezzi. L'inflazione ad agosto è salita al 2,9% dopo essere scesa al 2,3% ad aprile. Lo Yale Budget Lab stima che i dazi costeranno in media alle famiglie 2.300 dollari.

Ciò che resta poco chiaro agli economisti è la natura di questi aumenti di prezzo legati alle tariffe: si tratterà di un aumento di prezzo una tantum, in quanto le aziende trasferiranno i costi delle tariffe ai consumatori, oppure l'impatto sull'inflazione sarà più permanente?

La preoccupazione maggiore per gli economisti è la possibilità che la disoccupazione e i prezzi continuino a salire, il che potrebbe portare a quella che gli economisti chiamano “ stagflazione ”.

Per ora, i funzionari della Fed ritengono che il mercato del lavoro sia una preoccupazione maggiore, sebbene sia probabile che i prezzi aumentino ancora a tassi più elevati. Il direttore del Congressional Budget Office, un ente indipendente, ha dichiarato martedì alla CNBC che i dazi hanno già fatto aumentare i prezzi a un ritmo più rapido di quanto inizialmente previsto.

Il taglio dei tassi di mercoledì arriva in un momento politico teso per la Federal Reserve, dopo la campagna di Trump durata mesi per convincere la banca centrale a tagliare i tassi. Dopo aver minacciato di licenziare Powell e averlo poi accusato di frode per i lavori di ristrutturazione presso la sede centrale della Fed, Trump ha tentato senza successo di licenziare un governatore della Fed nominato da Biden.

Fonte: GUARDIAN

Avvertenza sui rischi ed esclusione di responsabilità sugli investimenti

Comprendi e riconosci che esiste un alto grado di rischio coinvolto nel trading con strategie. Seguire qualsiasi strategia o metodologia di investimento è il potenziale di perdita. Il contenuto del sito viene fornito dai nostri collaboratori e analisti solo a scopo informativo. Tu solo sei l'unico responsabile di determinare se qualsiasi attività di negoziazione, o titolo, o strategia, o qualsiasi altro prodotto è adatto a te in base ai tuoi obiettivi di investimento e alla tua situazione finanziaria.

Preferiti

Analisi: i tagli dei tassi della Fed potrebbero preparare il terreno per guadagni più ampi delle azioni statunitensi

Adamo

Azioni

Secondo gli investitori, la ripresa dell'allentamento monetario da parte della banca centrale statunitense potrebbe amplificare e ampliare la ripresa di Wall Street, anche se tale spinta potrebbe essere già scontata e potrebbe dipendere dal fatto che i tassi di interesse più bassi aiutino l'economia a evitare una significativa recessione.

Si prevede che la Federal Reserve ridurrà il suo tasso di riferimento per la prima volta da dicembre, al termine della riunione di politica monetaria di due giorni di mercoledì, nel tentativo di risollevare l'indebolimento del mercato del lavoro. Si prevede che la mossa darà il via a una serie di riduzioni, con quasi sei tagli standard di un quarto di punto percentuale già scontati dai mercati entro la fine del prossimo anno.

I GUADAGNI AZIONARI TENDONO A SEGUIRE I TAGLI DEI TASSI, CON ECCEZIONI

Storicamente, l'inizio di un ciclo di allentamento monetario ha portato in media a guadagni azionari nel corso dell'anno successivo. Tassi di interesse più bassi potrebbero in particolare sostenere una serie di titoli legati alla ciclicità dell'economia nazionale, tra cui banche, costruttori edili, aziende di materiali e piccole imprese, hanno affermato gli investitori.

Tale forza potrebbe creare una nuova leadership in un mercato rialzista guidato dalle grandi aziende tecnologiche.

"I tagli dei tassi, a mio avviso, aprono davvero la strada a un maggior numero di segmenti del mercato, che possono così partecipare in termini di leadership", ha affermato Matt Stucky, responsabile del portafoglio azionario di Northwestern Mutual Wealth Management. "Un ampliamento dell'economia, dovuto a un tasso di riferimento più basso, può contribuire ad ampliare anche il mercato nel suo complesso".

Tuttavia, alcuni investitori potrebbero già scommettere in vista dei tagli dei tassi ampiamente annunciati. Un segnale è il guadagno del Russell 2000, un titolo a bassa capitalizzazione, che sta sovraperformando l'SP 500, un titolo a grande capitalizzazione, in questo trimestre, dopo averlo inseguito per gran parte dell'ultimo decennio.

Allo stesso tempo, gli investitori contano sui tagli dei tassi per prevenire un'ulteriore debolezza del mercato del lavoro, che porterebbe a un contesto "Riccioli d'oro" in cui i tassi scendono ma l'economia rimane stabile. Se l'economia dovesse deteriorarsi, tuttavia, i titoli azionari già scambiati a valutazioni elevate saranno vulnerabili.

"Il rischio estremo per le azioni statunitensi è che lo scenario di atterraggio morbido sia falso e che in realtà siamo già in recessione", ha affermato Bob Savage, responsabile della strategia macroeconomica di mercato di BNY. "Non è il nostro scenario principale, ma non è nemmeno uno scenario zero".

Oltre alla decisione sui tassi, i titoli azionari saranno testati sulla base della dichiarazione del Federal Open Market Committee, delle sue proiezioni economiche e dei commenti in una conferenza stampa del presidente della Fed Jerome Powell, per verificare se sono in linea con le aspettative del mercato.

"Le azioni dipendono da alcuni fattori. Uno è... che la Fed confermi che ciò che il mercato pensa accadrà, è probabile che accada", ha affermato Scott Wren, senior global market strategist presso il Wells Fargo Investment Institute.

La prevista ripresa dei tagli arriva dopo che la banca centrale ha abbassato il suo tasso di riferimento di un intero punto percentuale da settembre a dicembre scorso, portandolo al livello attuale del 4,25%-4,5%. Ha aumentato i tassi da marzo 2022 a luglio 2023 per tenere sotto controllo l'inflazione.

Secondo un'analisi di Brian Belski, responsabile della strategia di investimento di BMO Capital Markets, nei 10 cicli dal 1982, quando la Fed avviò o riprese i tagli dei tassi, l'indice SP 500 ha guadagnato in media l'11% nei successivi 12 mesi. L'indice è salito otto volte su 10.

Tuttavia, in due casi in cui l'inizio dei tagli dei tassi ha coinciso con le recessioni, nel 2001 e nel 2007, l'indice SP 500 ha registrato cali su 12 mesi del 13,5% e del 23,9%, ha affermato Belski.

"Al momento, non stiamo combattendo la recessione", ha affermato Michael Mullaney, direttore della ricerca sui mercati globali di Boston Partners. "Quindi, si tratta più che altro di un processo di normalizzazione, che in genere è di ottimo auspicio per le azioni".

I TAGLI DEI TASSI POTREBBERO AVVANTAGGIARE GRUPPI AZIONARI OLTRE LE GRANDI TECNOLOGIE

Il predominio dei titoli tecnologici e di altre megacap ha sollevato preoccupazioni circa la possibilità che gli indici azionari diano un peso eccessivo a questi grandi nomi.

I tassi più bassi potrebbero avvantaggiare un gruppo più ampio di azioni, riducendo i costi di prestito, il che aiuta le aziende che utilizzano il finanziamento tramite debito, e allo stesso tempo fornisce un ampio impulso ad aree come l'edilizia abitativa e la spesa dei consumatori, a vantaggio di quelle azioni particolarmente legate ai cicli economici.

Secondo gli strateghi di JPMorgan, nei casi passati in cui la Fed ha ripreso i tagli dopo una pausa, i settori ciclici inizialmente hanno avuto un andamento inferiore rispetto a quelli difensivi, ma hanno avuto la tendenza a ottenere risultati migliori dopo sei mesi.

Nelson Yu, responsabile del settore azionario presso AllianceBernstein, ha affermato che le azioni di alcune società industriali e finanziarie che sono rimaste indietro nel recente rally del mercato sono "il tipo di titoli ciclici di alta qualità che potrebbero prosperare se i tassi si allentassero un po'".

Anche i settori del mercato poco considerati dagli investitori, tra cui i titoli dei materiali e quelli immobiliari, trarranno beneficio da un ampliamento indotto dai tassi, ha affermato Savage di BNY.

Considerando che le azioni hanno già registrato buone performance nonostante la politica monetaria più restrittiva, resta da vedere quanto influirà positivamente il calo dei tassi. L'indice di riferimento SP 500 ha guadagnato oltre il 12% quest'anno e circa l'85% dall'inizio del mercato rialzista nell'ottobre 2022.

"È difficile sostenere che i livelli dei tassi abbiano rappresentato un vincolo vincolante per il mercato azionario statunitense", ha affermato Doug Ramsey, responsabile degli investimenti presso The Leuthold Group.

Fonte: Reuters

Avvertenza sui rischi ed esclusione di responsabilità sugli investimenti

Preferiti

Le azioni di Alibaba balzano dopo aver acquisito un importante cliente per i suoi chip di intelligenza artificiale

Adamo

Azioni

Le azioni di Alibaba sono salite mercoledì dopo che i media statali cinesi hanno riferito che il gigante dell'e-commerce si è assicurato un importante cliente per i suoi chip di intelligenza artificiale.

Secondo un rapporto dell'emittente statale cinese CCTV, China Unicom implementerà gli acceleratori di intelligenza artificiale di Alibaba dalla sua unità di semiconduttori denominata Pingtouge o T-Head. Alibaba non vende direttamente i chip, ma le aziende possono utilizzare efficacemente la potenza di calcolo basata su quei semiconduttori acquistando i servizi cloud di Alibaba.

Una persona a conoscenza della questione ha confermato alla CNBC l'accuratezza del rapporto della CCTV.

Alibaba non era immediatamente disponibile per un commento quando è stata contattata dalla CNBC.

Le azioni di Alibaba hanno chiuso in rialzo di oltre il 5% a Hong Kong e le azioni della società quotate negli Stati Uniti sono aumentate di oltre il 2% nelle contrattazioni pre-mercato.

La potenza di calcolo di Alibaba sarà utilizzata da China Unicom, la seconda più grande azienda di telecomunicazioni del Paese, nell'ambito di un grande progetto di nuovo data center in Cina, che includerà anche chip di altre aziende nazionali, tra cui MetaX e Biren Technology.

Questa mossa sottolinea gli sforzi della Cina per incrementare l'uso dei propri semiconduttori nazionali per l'intelligenza artificiale, in un momento in cui l'accesso di Nvidia alla seconda economia più grande del mondo resta incerto.

Mercoledì, il Financial Times ha riportato che l'autorità di regolamentazione cinese per la sicurezza informatica, la Cyberspace Administration of China, ha intimato alle aziende di interrompere l'acquisto di alcuni chip di intelligenza artificiale di Nvidia. Le azioni di Nvidia erano in calo di circa l'1% nelle contrattazioni pre-mercato.

Alibaba è uno dei principali attori cinesi nel campo dell'intelligenza artificiale. Ha sviluppato modelli di intelligenza artificiale proprietari ed è uno dei maggiori operatori di cloud computing a livello locale. Allo stesso tempo, sta sviluppando un nuovissimo chip di intelligenza artificiale, come riportato dalla CNBC il mese scorso.

Non è chiaro se China Unicom stia utilizzando i chip più recenti di Alibaba. Informazioni sulla partnership tra le due aziende sono emerse dopo che CCTV ha mostrato un cartellone pubblicitario contenente i dettagli, nell'ambito di un servizio sul nuovo data center di Sanjiangyuan del gigante delle telecomunicazioni, nella provincia del Qinghai.

Fonte: cnbc

Avvertenza sui rischi ed esclusione di responsabilità sugli investimenti

Preferiti

Il rame tocca il minimo di una settimana prima della decisione sui tassi della Fed

Devin

Economico

Merce

Mercoledì i prezzi del rame hanno toccato il minimo di una settimana, poiché gli operatori hanno ridotto le posizioni in vista della decisione della Federal Reserve sui tassi di interesse statunitensi, mentre la domanda da parte della Cina, il principale consumatore di metalli, è stata attenuata dal recente rally del rame.

Il rame di riferimento a tre mesi sul London Metal Exchange è sceso dell'1,3% a 9.999 dollari a tonnellata metrica alle 16:00 GMT, rimanendo al di sopra della media mobile a 21 giorni, che lo sostiene a 9.912 dollari.

Lunedì il metallo, utilizzato nei settori energetico e dell'edilizia, ha raggiunto i 10.192,50 dollari, il massimo degli ultimi 15 mesi.

"Questa settimana la Cina ha offerto il rame", ha affermato Alastair Munro, senior base metals strategist di Marex. "Ma in realtà è stata l'assenza di qualsiasi offerta sistematica e persino di segnali di vendita ribassisti di mean reversion ad aver innescato una debolezza in tutto il complesso."

Secondo i dati statali pubblicati mercoledì, la produzione di rame della Cina è aumentata del 15% su base annua ad agosto.

Gli operatori attendono chiarezza dalla Fed non solo sul previsto taglio dei tassi, ma anche sulla traiettoria della futura politica monetaria, ha affermato Neil Welsh, responsabile dei metalli presso Britannia Global Markets.

"Con il dollaro già in calo di circa il 10% dall'inizio dell'anno e i dati sul lavoro in calo, gli operatori cercano segnali che indichino che il taglio di stasera potrebbe essere il primo di una serie", ha aggiunto.

Tra gli altri metalli LME, l'alluminio ha perso l'1,1%, attestandosi a 2.686 dollari a tonnellata.

Martedì ha raggiunto il massimo degli ultimi sei mesi a 2.720 dollari, quando il premio del contratto cash sull'alluminio rispetto al contratto a tre mesi si è ampliato a 16 dollari a tonnellata, il massimo da marzo. Ciò ha indicato una tensione nel sistema LME durante l'attuale settimana di regolamento, quando i detentori di posizioni corte hanno dovuto tagliare o rinnovare i loro contratti.

Questo premio è sceso a 2 dollari a tonnellata mercoledì, mentre il premio per l'acquisto di alluminio il giorno dopo e la sua vendita il giorno dopo, noto come tom-next (MALT-0=LX), è scomparso dai 13 dollari a tonnellata di martedì.

Secondo i dati LME, c'era un detentore di posizioni lunghe con oltre il 40% dell'interesse aperto sui future LME di settembre, insieme a diverse posizioni corte. (0#LME-FBR)

Lo zinco del LME ha perso l'1,7% a 2.941 dollari, il piombo è aumentato dello 0,2% a 2.013 dollari, lo stagno è scivolato dell'1,4% a 34.380 dollari, mentre il nichel è sceso dello 0,1% a 15.405 dollari.

Fonte: TradingView

Per rimanere aggiornato su tutti gli eventi economici di oggi, consulta il nostro Calendario economico

Avvertenza sui rischi ed esclusione di responsabilità sugli investimenti

Preferiti

La riunione della Fed prepara il terreno per un mercato 'vendi-notizie'

Adamo

Banca centrale

Economico

L'indice SP 500 è sceso in punta di piedi dai suoi picchi elevati, non per il panico, ma con quel tipo di deliberato passo indietro che si verifica quando le luci della sala si abbassano prima che si alzi il sipario sulla Fed. I trader non stanno correndo verso l'uscita, stanno semplicemente assicurandosi che le loro fiches siano ben piazzate in vista di quella che potrebbe essere la performance più coreografata dell'anno per una banca centrale.

È in corso una riunione di due giorni della Fed e le probabilità di un taglio di 25 punti base non sono solo quotate, ma sono tatuate sulle curve dei future con una certezza del 100%. La vera suspense non sta nella mossa in sé, ma nel tono che Powell manterrà quando prenderà il microfono.

Ecco perché il nastro sembra un'operazione di "vendita di notizie". I tagli dei tassi non sono più una sorpresa; fanno parte del copione previsto. Per cambiare la trama, la Fed dovrebbe andare fuori contesto, con un taglio improvviso di 50 punti base, o avvolgendo un taglio di 25 punti base in un linguaggio così aggressivo o accomodante da alterare l'arco narrativo.

Ma è anche per questo che i mercati azionari sono prossimi ai livelli record, che i mercati della volatilità sono per lo più vuoti e che ovunque gli uffici sono posizionati in modo da favorire la fortuna piuttosto che la tragedia, poiché i trader si aspettano sostanzialmente che la Fed segua il copione preferito dai mercati.

Nel frattempo, il dollaro statunitense è in balia della sua stessa tempesta. " Tutto tranne il dollaro " è diventato il mantra silenzioso tra i banchi del forex, mentre il biglietto verde si abbassa grazie al cocktail benefico di politiche espansive della Fed, al solido sentiment azionario globale e alle voci di distensione tra Washington e Pechino.

Si prevede che Trump e Xi parleranno entro la fine della settimana, con TikTok già utilizzato come caso di prova per il framework. Gli operatori di mercato vedono un accordo non perché TikTok in sé sia una leva macroeconomica, ma perché segnala che i dazi e le tensioni commerciali reciproche potrebbero essere messi da parte.

Aggiungiamo un po' di politica – l'ingresso di Stephen Miran, uomo di Trump, nel consiglio di amministrazione della Fed – e la coreografia sembra meno una messa a punto monetaria e più una ripresa dell'Abenomics in stile Mar-a-Lago. Miran ha parlato apertamente della "sopravvalutazione" del dollaro USA, attribuendola a tutto, dal depauperamento del settore manifatturiero alla distorsione nella distribuzione della ricchezza.

Basta un solo vero sostenitore al tavolo della Fed per cambiare le sorti del dibattito, e i mercati lo sanno. Se la storia fa rima, un mercato ribassista secolare del dollaro USA potrebbe già insinuarsi dalla porta sul retro, proprio come il crollo dello yen giapponese è stato innescato da una fusione di politica economica e politica. Quando piove in questo ciclo valutario, piovono dollari USA indesiderati.

Dal canto loro, le banche centrali stesse stanno indebolindo il dollaro statunitense diversificando in oro, prosciugando i titoli del Tesoro e riconoscendo silenziosamente che gli Stati Uniti non sono più in cima alla loro lista della spesa.

Se il dollaro USA dovesse effettivamente entrare in una fase di ribasso secolare, i mercati emergenti, lasciati per un decennio in panne, si ritroverebbero improvvisamente a dover affrontare una seconda fase. I carry trade in MXN e BRL lo stanno già dimostrando, mentre un rafforzamento dello yuan potrebbe accelerare il rialzo dell'intero complesso dei mercati emergenti.

Le azioni, da parte loro, stanno ancora scalando il muro della preoccupazione. La spesa dei consumatori non cede, le vendite al dettaglio sono solide e le previsioni sugli utili aziendali continuano a salire. Gli orsi puntano sempre a multipli elevati, ma anche senza la tecnologia, il mercato azionario si regge su qualcosa di più della polvere magica dell'intelligenza artificiale. L'intelligenza artificiale rimane la stella polare, ma il mercato più ampio ha il suo slancio. Se si aggiunge l'intervento della Fed in un contesto non recessivo, la storia suggerisce che gli asset rischiosi possono prosperare.

Naturalmente, la turbolenza è sempre in agguato. Settembre e ottobre sono caratterizzati dalla volatilità, i trend-follower sono sotto pressione e gli scettici delle valutazioni stanno affilando i coltelli. Ma gli acquirenti al dettaglio in calo sono sempre in attesa tra gli scaffali.

Il vero rischio è il fantasma dell'inflazione. Una serie di tagli ai prezzi rigidi potrebbe alla fine far salire i tassi a lungo termine, non farli crollare, man mano che i mercati scopriranno che l'allentamento della Fed non è privo di costi. Ma per ora, l'attenzione rimane puntata sul breve termine, dove la convalida dei tagli già previsti è tutto ciò che conta.

Quindi domani, Powell salirà sul palco con i mercati già pronti ad applaudire. Un taglio di 25 punti base è la base, la coreografia è già stata provata. Ma se il pubblico se ne andrà canticchiando melodie rialziste o borbottando di politica mascherata da politica dipenderà dalle parole, non dai fatti. In questo teatro, il copione è prevedibile: l'improvvisazione è ciò che i trader faranno.

Punto di vista del trader: il sangue del dollaro USA sul pavimento

Il nastro di New York aveva quell'odore che ogni trader conosce: rischio che si riequilibra, bilanci che si appiattiscono, PL che si stacca dal tavolo. Gli schermi raccontavano la storia: le azioni si sono dissanguate all'apertura, hanno tentato un rimbalzo a gatto morto e sono comunque arrivate in rosso. Niente panico, solo il de-risking meccanico che grida "Fed domani". Il Nasdaq si è quasi trascinato in verde per il decimo giorno consecutivo, ma persino gli algoritmi hanno esaurito le energie. I generali – i Mag7 – hanno continuato a camminare a testa alta mentre il resto della fanteria è stato fatto a pezzi. Classica divergenza di posizionamento.

I desk di Flow l'hanno visto: gli acquirenti di volumi sono arrivati in massa. Skew è andato all'asta, Wings è stato pagato. Il mercato si sta preparando a un colpo, ma nessuno si aspetta una rissa prolungata: solo due giorni di fuochi d'artificio prima che il fumo si diradi.

Contesto macroeconomico? Disordinato come il registro di un trader dopo un NFP negativo. I dati concreti – vendite al dettaglio, proprietà intellettuale – mostrano ancora forza. I dati concreti – servizi della Fed di New York, sentiment immobiliare – stanno crollando. I trader sono bloccati in un purgatorio a schermo diviso: l'economia è ancora in fermento o è già in crisi? Questa divergenza ha annientato la fantasia dei 50 punti base, ha abbassato le probabilità di ottobre e ha rimandato la vera storia dell'allentamento al 2026.

Ma la vera carneficina è stata sul mercato valutario. Il dollaro USA ha finalmente vomitato: il DXY ha toccato il minimo storico dall'inizio del 2022. Lo si poteva vedere nell'andamento dei prezzi: le richieste di acquisto sono evaporate, gli stop sono crollati. L'oro ha preso il testimone, esplodendo oltre i 3.700 dollari per la prima volta nella storia: ogni fondo macro di Wall Street applaudirà con entusiasmo questa stampa.

Il petrolio ha seguito, sostenuto dai flussi di cambio e dal cocktail sempre tossico di stretta dell'offerta russa e focolai in Medio Oriente. Bitcoin ha fatto un altro balzo a 117.000 dollari, ma è un rally stanco: si è scontrato con un muro di offerte e si è bloccato. ETH è apparso peggio, con lo spread ETH/BTC che ha raggiunto il massimo come un carry trade esploso.

I tassi sono stati più calmi, ma la dicevano lunga: i Treasury hanno fatto un piccolo balzo, con i 5 in testa. Niente di drammatico, solo quella sottile inclinazione che suggerisce che il denaro vero si nasconda nella duration prima che Powell prenda il microfono. Ma le chiacchiere di strada sono forti: se la Fed si oppone a questa fantasia di Riccioli d'Oro, quegli angoli spumeggianti del nastro – la tecnologia spazzatura, il beta leveraged, la spazzatura meme-lite – vengono bruciati.

Ed è questo il rasoio che Powell calpesta domani. I puntini potrebbero smuovere solo un pelo, due al massimo, ma è la conferenza stampa che dà il via ai fuochi d'artificio. Deve parlare in modo abbastanza accomodante da tenere vivo ottobre senza lasciare che i mercati si scatenino. L'ingresso di Miran potrebbe far pendere la bilancia, Cook potrebbe dissentire per far valere un punto: tutto ciò rappresenta un rischio da prima pagina che distruggerà il posizionamento.

In questo momento, il dollaro sta sanguinando, l'oro si sta flettendo, la volatilità è in rialzo e i trader stanno tenendo il passo. Il mercato sembra una vigilia della Fed ad alto rischio: nervoso, inquieto, metà del book è piatto, l'altra metà è incline al rischio estremo. Tutti aspettano il gong e nessuno vuole essere l'ultimo a tenere in mano l'ultima patata bollente quando Powell salirà sul ring.

Fonte: investimenti

Per rimanere aggiornato su tutti gli eventi economici di oggi, consulta il nostro Calendario economico

Avvertenza sui rischi ed esclusione di responsabilità sugli investimenti

Preferiti

Modi respinge le trattative di successione in India nonostante le battute d'arresto

Adamo

Economico

Poco più di un anno fa, mentre il primo ministro indiano Narendra Modi si riprendeva dalla peggiore battuta d'arresto elettorale della sua carriera, si diffondevano le speculazioni sul fatto che il politico più influente della nazione da una generazione a questa parte rischiasse di perdere il potere.

Gruppi di opposizione e commentatori hanno discusso apertamente se Modi avrebbe finalmente potuto farsi da parte dopo che il suo partito è stato costretto a formare un governo di coalizione per la prima volta da quando è salito al potere un decennio prima. Ad alimentare le speculazioni è stato il fatto che Modi avrebbe presto compiuto 75 anni, l'età pensionabile non ufficiale del suo partito e un traguardo importante quando altri leader indiani del suo partito avevano ceduto il potere.

Le chiacchiere sono riprese il mese scorso, dopo che il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha imposto all'India tariffe del 50% e ha definito la sua economia "morta". Sebbene i due leader abbiano poi cercato di ricucire i rapporti, scambiandosi parole positive in una chiamata martedì, la brusca inversione di tendenza di Trump ha creato imbarazzo a Modi, che aveva investito personalmente nella relazione e aveva avvicinato l'India agli Stati Uniti.

Ma mentre Modi festeggia mercoledì il suo 75° compleanno, la sua presa sull'India appare più salda che mai. Modi è riuscito a rafforzare il sostegno tra i principali alleati, posizionandosi in modo da arrivare alla fine del suo terzo mandato e non ci sono ostacoli alla sua candidatura alle elezioni del 2029 all'età di 79 anni, secondo fonti interne al partito e alleati, che hanno chiesto di non essere identificati perché le discussioni sono riservate.

"Le discussioni da salotto sul successore di Modi sono solo questo: chiacchiere inutili", ha affermato Milan Vaishnav, direttore del Programma per l'Asia meridionale presso il Carnegie Endowment for International Peace. "Al momento, non ci sono chiari centri di potere nel BJP al di fuori del Primo Ministro. Questo è dovuto, in parte, alla capacità di Modi di rimodellare il partito a propria immagine".

La salda presa di Modi sulla politica indiana ha resistito nonostante una serie di crisi che da sole avrebbero minacciato la presa del potere di qualsiasi leader. Queste crisi sono iniziate con il duro colpo elettorale dello scorso anno – quando il suo partito Bharatiya Janata non è riuscito a ottenere la maggioranza assoluta in Parlamento – e sono proseguite per tutto quest'anno, con un conflitto armato di quattro giorni con il Pakistan a maggio.

Anche l'economia è sotto pressione, con una crescita prevista per quest'anno al ritmo più debole degli ultimi cinque anni, anche prima di considerare i danni causati dai dazi statunitensi. La rupia è scambiata vicino ai minimi storici rispetto al dollaro e le azioni indiane hanno registrato un calo significativo rispetto alle controparti dei mercati emergenti nell'ultimo anno, anche a causa della debole crescita degli utili e delle valutazioni elevate.

L'ufficio di Modi e il BJP non hanno risposto alle richieste di commento inviate via e-mail.

A luglio, il capo del Rashtriya Swayamsevak Sangh, il gruppo indù di destra che ha spinto Modi al potere, ha lanciato l'idea che i leader indiani dovrebbero andare in pensione all'età di 75 anni, scatenando una frenesia di speculazioni sul futuro del primo ministro.

Nonostante ciò, il controllo di Modi sul BJP rimane forte e non si parla di una sua sostituzione, ha affermato un politico di spicco di un partito di coalizione. Quando il BJP ha perso la maggioranza parlamentare lo scorso anno, i politici e gli analisti dell'opposizione si sono chiesti se Modi fosse adatto a condividere il potere in un governo di coalizione.

Ma è riuscito a mantenere i suoi alleati dalla sua parte, offrendo loro incarichi ministeriali e stanziamenti finanziari per progetti chiave come la costruzione di una nuova capitale nello stato dell'Andhra Pradesh, governato dal partner di coalizione N. Chandrababu Naidu. All'inizio di questo mese, un alto funzionario di un altro partito della coalizione ha ribadito il proprio sostegno a Modi e all'alleanza BJP.

Allo stesso tempo, nel suo terzo mandato, il Primo Ministro ha dato priorità alle politiche economiche rispetto ai temi più intransigenti del nazionalismo indù che avevano dominato i mandati precedenti. Ha tagliato le imposte sul reddito a febbraio e ha proceduto con un significativo allentamento delle imposte sui consumi ad agosto per attutire l'impatto dei dazi del 50% imposti dagli Stati Uniti.

Mentre gli alleati si allineavano, la presa di Modi sui legislatori, sulla burocrazia e sull'apparato governativo ha continuato a reggere. E nonostante le preoccupazioni interne per i suoi passi falsi in politica estera e le crescenti pressioni economiche, Modi può contare su un piccolo gruppo di consiglieri fidati e non è in gran parte messo in discussione dai suoi ministri, ha affermato un alto funzionario di Nuova Delhi.

Il rapporto con l'RSS, il gruppo nazionalista indù che ha dato origine al BJP, è complicato. Il primo ministro ha mosso i primi passi in politica come militante dell'RSS nel suo stato natale, il Gujarat, e ha scalato i ranghi del BJP con il forte sostegno del gruppo. Sebbene si sia consultato frequentemente con l'RSS durante il suo primo mandato, il gruppo è stato sempre più emarginato dalla cerchia ristretta dei processi decisionali, secondo i funzionari dell'RSS. All'interno del gruppo si teme che la solida presa di potere di Modi lo abbia lasciato isolato e restio a consultarsi.

Secondo fonti vicine alla questione, una delle conseguenze di questa frattura è stato un ritardo durato anni nella scelta del prossimo presidente del BJP. L'attuale presidente del BJP, JP Nadda, avrebbe dovuto dimettersi nel 2023, ma da allora il suo mandato è stato prorogato più volte, segno che le due parti non sono in sintonia sulla sua successione.

Ciononostante, l'RSS vede il BJP come un mezzo per realizzare i suoi piani ideologici a lungo termine. Il gruppo nazionalista indù continuerà a sostenere Modi, ma passi falsi politici e un aumento dei problemi economici ridurrebbero il sostegno al primo ministro, secondo fonti informate. Non ci sono chiari successori di Modi, ha affermato la fonte. L'RSS non si opporrà pubblicamente a Modi perché potrebbe alimentare l'instabilità politica e avvantaggiare l'opposizione, ha affermato, ma l'organizzazione continuerà ad affermarsi ove possibile.

Mohan Bhagwat, il leader dell'RSS che a luglio aveva accennato all'età pensionabile per i leader, ha poi ritrattato le sue dichiarazioni.

"L'RSS ha tratto grandi benefici dalla presenza di Modi al potere", ha affermato Nilanjan Mukhopadhyay, autore di una biografia del primo ministro. "Non si è mai discostato dagli obiettivi dell'RSS".

L'RSS non ha risposto a una richiesta di commento. Un alto funzionario del gruppo ha affermato che una nuova leadership del BJP arriverà quando necessario. Nonostante le speculazioni, non si discute di un successore di Modi, ha affermato la fonte, chiedendo di non essere identificata per discutere di questioni interne.

Tra la popolazione, il sostegno a Modi rimane elevato. Un sondaggio d'opinione di agosto ha mostrato che il 58% degli intervistati ha valutato la sua performance come "buona", più o meno allo stesso livello di un anno fa e in leggero calo rispetto al 62% di febbraio. Sebbene il battibecco con Trump possa aver intaccato la reputazione dell'India alla Casa Bianca, all'interno del Paese ha rafforzato la sua immagine di leader che si oppone alle potenze esterne, hanno affermato diversi collaboratori.

Ci sono già segnali che Stati Uniti e India stiano cercando di ricomporre la frattura. Martedì i negoziatori indiani hanno incontrato i funzionari commerciali statunitensi. Il candidato di Trump per l'ambasciatore degli Stati Uniti in India, Sergio Gor, ha dichiarato durante un'audizione di conferma la scorsa settimana che le due parti sono vicine a un accordo commerciale.

"Nonostante questo piccolo intoppo che abbiamo avuto sui dazi, il nostro rapporto è molto più forte", ha detto Gor. "Si basa su molti decenni di esperienza."

Oltre a Trump, anche altri leader mondiali e miliardari hanno inviato mercoledì gli auguri di compleanno a Modi. Il presidente russo Vladimir Putin ha elogiato il suo "grande contributo personale al rafforzamento" delle relazioni tra India e Russia in un messaggio pubblicato sul sito web del Cremlino, mentre il primo ministro israeliano Benjamin Netanyahu ha affermato che Modi ha "realizzato così tanto per l'India".

Il leader indiano ha trascorso il suo compleanno nello stato centrale del Madhya Pradesh, lanciando iniziative di sviluppo per donne e agricoltori.

In alcuni ambienti si teme che la presa del potere da parte del primo ministro sia così completa da non consentire la nomina di eredi o successori, nonostante la sua età e i quasi 12 anni trascorsi alla guida dell'India. L'India non ha limiti di mandato e alcuni funzionari affermano di aspettarsi che Modi si candidi per un quarto mandato nel 2029, se rimarrà in buona salute.

Modi stesso non si è impegnato a candidarsi per un altro mandato, sebbene all'inizio di quest'anno abbia dichiarato che si trattava "solo del terzo mandato" per la sua coalizione. Ha anche definito una visione a lungo termine per trasformare l'India in un paese sviluppato entro il 2047. Se e quando si farà da parte, si prospetta una dura lotta per chi sarà il prossimo a guidare il partito, ha affermato Mukhopadhyay.

"Per il BJP, Modi rappresenta una sorta di crisi esistenziale", ha detto. "Non vedo Modi, in buona salute, cedere il passo a qualcun altro".

Fonte: Bloomberg

Per rimanere aggiornato su tutti gli eventi economici di oggi, consulta il nostro Calendario economico

Avvertenza sui rischi ed esclusione di responsabilità sugli investimenti

Preferiti

La Cina ordina alle aziende di smettere di acquistare il chip AI di Nvidia, afferma il FT

Adamo

Economico

L'autorità cinese per la protezione di Internet ha ordinato ad aziende come Alibaba Group Holding Ltd. e ByteDance Ltd. di interrompere gli ordini per la RTX Pro 6000D di Nvidia Corp., ha riportato il Financial Times, citando fonti a conoscenza della questione.

Questa settimana, la Cyberspace Administration of China ha intimato alle aziende di interrompere i test sul chip e di annullare gli ordini esistenti, secondo quanto riportato dal Financial Times. Prima di tale diktat, diverse aziende avevano dichiarato che avrebbero ordinato decine di migliaia di unità del prodotto, un provvedimento introdotto da Nvidia per aggirare le restrizioni sulla spedizione di chip di intelligenza artificiale avanzati in Cina, secondo quanto riportato dal Financial Times.

Una mossa del genere segnerebbe un'escalation della campagna di Pechino contro l'utilizzo degli acceleratori Nvidia, essenziali per lo sviluppo dell'intelligenza artificiale ma ampiamente banditi dal più grande mercato mondiale dei semiconduttori. Seguirebbe le istruzioni impartite durante l'estate, che spingevano le aziende a evitare l'utilizzo dell'H20, il chip di fascia bassa che quest'anno l'amministrazione Trump ha deciso di consentire a Nvidia di spedire in Cina.

Le azioni di Nvidia hanno annullato i guadagni pre-mercato, scendendo dell'1%, mentre la rivale Advanced Micro Devices Inc. è scivolata di circa lo 0,7%.

"Sono deluso da quello che vedo, ma hanno obiettivi più ampi da raggiungere tra Cina e Stati Uniti", ha dichiarato ai giornalisti l'amministratore delegato di Nvidia, Jensen Huang, durante una conferenza stampa a Londra. "Possiamo essere al servizio di un mercato solo se il Paese lo desidera".

Huang è uno dei numerosi leader del settore tecnologico che accompagneranno il presidente Donald Trump nella sua visita di Stato nel Regno Unito, durante la quale annunceranno piani per investire decine di miliardi di dollari in infrastrutture tecnologiche.

Quest'anno, Nvidia si è trovata al centro di delicate trattative tra Pechino e Washington, a causa del suo ruolo centrale nel guidare le tecnologie del futuro, tra cui l'intelligenza artificiale. L'azienda domina il mercato dei chip essenziali per lo sviluppo e la gestione di servizi di intelligenza artificiale in aziende che vanno da Meta Platforms Inc. a DeepSeek.

Questa settimana, la Cina ha stabilito che Nvidia ha violato le leggi anti-monopolio con l'acquisizione di Mellanox Technologies Ltd. per 7 miliardi di dollari nel 2020, aumentando la pressione sulle aziende statunitensi. Pochi giorni prima, Pechino aveva anche annunciato l'avvio di un'indagine antidumping su un tipo di semiconduttore prodotto da aziende statunitensi come Texas Instruments Inc.

"La Cina preferisce chiaramente sviluppare l'intelligenza artificiale al proprio ritmo, basandosi su uno stack tecnologico nazionale. Meglio stringere i denti ora piuttosto che affidarsi alla tecnologia statunitense, che può essere limitata a piacimento", ha affermato Vey-Sern Ling, amministratore delegato di Union Bancaire Privee. "Un divieto totale, se fosse vero, dimostrerebbe in qualche modo la fiducia della Cina nella sua catena di approvvigionamento locale. Ma è comunque probabile che rappresenti una merce di scambio nei negoziati commerciali".

Il chip della serie RTX6000 non è considerato tra i prodotti di punta di Nvidia, ma piuttosto una scheda di fascia alta progettata specificamente per il mercato cinese, caratterizzato da restrizioni. Le aziende cinesi hanno a lungo desiderato gli acceleratori più potenti di Nvidia, che Washington ha bandito dalla Cina per timore che potessero alimentare le ambizioni geopolitiche e militari del Paese.

Le autorità di regolamentazione di Pechino hanno preso la loro ultima decisione a causa della crescente sensazione che i chip nazionali siano diventati più sofisticati, ha riportato mercoledì il FT, citando una persona a conoscenza della questione.

Aziende come Alibaba e Baidu Inc., desiderose di ridurre la loro dipendenza dai chip esteri, stanno sviluppando le proprie alternative nazionali. Alibaba si è assicurata un cliente di alto profilo nel secondo operatore di telefonia mobile cinese per i suoi chip di intelligenza artificiale "T-Head", il che suggerisce che le nascenti iniziative del leader tecnologico cinese nel settore dei semiconduttori stanno guadagnando terreno nel mercato interno.

Fonte: Bloomberg

Per rimanere aggiornato su tutti gli eventi economici di oggi, consulta il nostro Calendario economico

Avvertenza sui rischi ed esclusione di responsabilità sugli investimenti

Preferiti

Ricerche recenti

Principali ricerche

Quotazioni

Notizia

Analisi

Utente

24/7

Calendario economico

Educazione

Dati

La Federal Reserve taglia i tassi di interesse negli Stati Uniti per la prima volta da dicembre

Fonte: GUARDIAN

Analisi: i tagli dei tassi della Fed potrebbero preparare il terreno per guadagni più ampi delle azioni statunitensi

Fonte: Reuters

Le azioni di Alibaba balzano dopo aver acquisito un importante cliente per i suoi chip di intelligenza artificiale

Fonte: cnbc

Il rame tocca il minimo di una settimana prima della decisione sui tassi della Fed

Fonte: TradingView

La riunione della Fed prepara il terreno per un mercato 'vendi-notizie'

Fonte: investimenti

Modi respinge le trattative di successione in India nonostante le battute d'arresto

Fonte: Bloomberg

La Cina ordina alle aziende di smettere di acquistare il chip AI di Nvidia, afferma il FT

Fonte: Bloomberg

Informativa sui rischi