La BCE segnala i crescenti rischi delle stablecoin in un contesto di forte crescita del mercato

Criptovaluta

Resoconto:

Il loro valore di mercato ha raggiunto nuovi massimi storici, superando i 300 miliardi di dollari e conquistando circa l'8% dell'intero mercato delle criptovalute. Questa rapida ascesa ha suscitato entusiasmo ma anche preoccupazione.

Gli investitori considerano le stablecoin strumenti utili per il trading, i pagamenti e la movimentazione rapida di denaro, ma le autorità di regolamentazione temono che la loro rapida crescita e i crescenti legami con la finanza tradizionale possano aumentare i rischi finanziari. Con l'espansione del mercato, la domanda diventa se le stablecoin possano scalare in sicurezza o se i loro punti deboli potrebbero causare problemi.

Perché le stablecoin sono più importanti che mai

Le stablecoin sono token progettati per mantenere un prezzo stabile, solitamente legato a una valuta principale come il dollaro statunitense. Questa semplice idea le ha rese essenziali nel mondo delle criptovalute. Oggi, circa l'80% del trading sulle principali piattaforme di criptovalute riguarda le stablecoin, perché i trader le utilizzano per entrare e uscire dalle posizioni senza dover ogni volta tornare in banca per prelevare denaro. Due nomi dominano questo settore.

Tether detiene un valore di 184 miliardi di dollari e USD Coin ne detiene 75 miliardi. Insieme, rappresentano quasi l'intera offerta di stablecoin. Un importante trend che spinge la crescita è la nuova chiarezza normativa. L'Unione Europea ha lanciato il suo regolamento MiCAR lo scorso anno, imponendo agli emittenti obblighi chiari, mentre gli Stati Uniti hanno recentemente approvato il GENIUS Act . Anche Hong Kong ha introdotto delle normative. Questa ondata di regolamentazione ha aiutato gli investitori a sentirsi più tranquilli, aumentando la domanda in tutto il mondo.

Fonte: DeFillama

Sebbene spesso si menzionino i pagamenti transfrontalieri e la protezione dall'inflazione come casi d'uso delle stablecoin, i dati reali raccontano una storia diversa. Solo una piccola parte dell'attività proviene da utenti abituali. Uno studio mostra che meno dell'1% del volume delle stablecoin proviene da trasferimenti di dimensioni ridotte effettuati da rivenditori al dettaglio. Per ora, le stablecoin rimangono strumenti pensati principalmente per i trader piuttosto che per il grande pubblico.

Fonte: ecb.europa.eu

Dove i rischi cominciano a emergere

Una rapida crescita comporta delle sfide. Una stablecoin deve essere sempre riscattabile al prezzo promesso. Se gli utenti perdono fiducia, potrebbero precipitarsi a ritirare i fondi contemporaneamente, dando luogo a una corsa agli acquisti e al crollo del prezzo della moneta. Questo è già accaduto nel settore delle criptovalute e può scuotere rapidamente i mercati. Il rischio maggiore deriva dal fatto che le principali stablecoin detengono enormi quantità di asset nei mercati finanziari tradizionali.

Tether e USDC si classificano insieme tra i maggiori acquirenti di buoni del Tesoro statunitensi. Se uno dei due dovesse subire una corsa agli acquisti, potrebbe dover vendere rapidamente questi asset, il che potrebbe danneggiare i mercati più ampi. Alcuni analisti prevedono addirittura che le stablecoin potrebbero raggiungere i duemila miliardi di dollari entro il 2028, il che aumenterebbe la posta in gioco.

Fonte: CryptoSlate

Avvertenza sui rischi ed esclusione di responsabilità sugli investimenti

Comprendi e riconosci che esiste un alto grado di rischio coinvolto nel trading con strategie. Seguire qualsiasi strategia o metodologia di investimento è il potenziale di perdita. Il contenuto del sito viene fornito dai nostri collaboratori e analisti solo a scopo informativo. Tu solo sei l'unico responsabile di determinare se qualsiasi attività di negoziazione, o titolo, o strategia, o qualsiasi altro prodotto è adatto a te in base ai tuoi obiettivi di investimento e alla tua situazione finanziaria.

Preferiti

Spiegazione di Nvidia, Bitcoin e il mercato azionario

Adamo

Criptovaluta

Azioni

Economico

La scorsa settimana gli investitori hanno dovuto affrontare molte preoccupazioni e grattacapi. Mercoledì sera, NVDA ha annunciato i suoi utili. E non solo i suoi utili sono stati eccezionalmente solidi, superando le aspettative di Wall Street sia per il fatturato che per l'utile per azione, ma hanno anche fornito solide previsioni per il futuro.

All'epoca, gli esperti sostenevano che questo avesse attenuato i timori degli investitori riguardo a una potenziale "bolla dell'intelligenza artificiale". Quindi, mercoledì sera e giovedì mattina ci hanno regalato un gap al rialzo nel prezzo delle azioni. Con il passare della giornata, non solo l'intero gap si è dissolto, ma il titolo ha chiuso la giornata in rosso di quasi il 3%, avvicinandosi ai minimi del mese scorso. E, ancora una volta, per ribadire il concetto, NVDA ha toccato il prezzo più basso per il titolo nell'ultimo mese, in un giorno in cui ha pubblicato utili eccezionali e previsioni future.

Com'è possibile? Secondo tutti i parametri noti alla comunità degli investitori di massa, questo titolo avrebbe dovuto impennarsi giovedì e mantenere un forte rialzo fino alla chiusura. Beh, secondo tutti i parametri, tranne quello che conta davvero: il sentiment degli investitori.

Vedete, gli utili o le previsioni non determinano i prezzi delle azioni, nonostante l'errata convinzione dell'investitore comune. Infatti, uno dei miei clienti di lunga data una volta ha osservato:

“Avendo lavorato per molte società quotate e venendo considerato un insider con accesso a informazioni riservate dell'azienda, a volte ho faticato a comprendere la correlazione tra i risultati aziendali e il prezzo delle azioni.”

Ho spiegato dettagliatamente le ragioni di ciò in un articolo che ho scritto diversi anni fa e ti consiglio vivamente di leggerlo qui.

Quindi, non entrerò di nuovo nei dettagli del mio punto di vista. Vorrei solo sottolineare un altro aspetto di cui ho parlato nel corso degli anni.

Fino ai tempi di RN Elliott (il creatore dell'analisi delle onde di Elliott), il mondo applicava le leggi fisiche newtoniane come strumento di analisi per i mercati azionari. In sostanza, queste leggi stabiliscono che il movimento nell'universo è causato da forze esterne. Newton formulò queste leggi di causalità esterna nelle sue tre leggi del moto: 1 – un corpo a riposo rimane a riposo a meno che non agisca su di esso una forza esterna; 2 – un corpo in movimento rimane in movimento rettilineo a meno che non agisca su di esso una forza esterna; e 3 – a ogni azione corrisponde una reazione uguale e contraria.

Ma, come affermò Einstein:

“Nella seconda metà del diciannovesimo secolo vennero introdotte nella fisica idee nuove e rivoluzionarie, che aprirono la strada a una nuova visione filosofica, diversa da quella meccanicistica.”

Tuttavia, sebbene la fisica si sia allontanata dal punto di vista newtoniano, l'analisi dei mercati finanziari non ha fatto altrettanto.

Molti servizi e commentatori finanziari sui giornali continuano a discutere degli eventi attuali come cause di rialzi e ribassi. Hanno a disposizione le notizie quotidiane e l'andamento del mercato. È quindi semplice adattare l'uno all'altro. Quando le notizie sono assenti e il mercato fluttua, dicono che il suo comportamento è "tecnico". Ogni tanto, si verifica qualche evento importante. Se Londra scende e New York avanza, o viceversa, i commentatori sono confusi. Il signor Bernard Baruch ha recentemente affermato che la prosperità ci accompagnerà per diversi anni "indipendentemente da ciò che verrà fatto o non fatto". - RN Elliott

"Nei secoli bui, si pensava che il mondo fosse piatto. Noi continuiamo a perpetuare illusioni simili." - RN Elliott

Per spiegarlo in un altro modo, adottare una visione meccanica delle dinamiche di mercato non è l'approccio appropriato per generare profitti. Infatti, gli eventi esterni influenzano i mercati solo nella misura in cui vengono interpretati dagli operatori. Tuttavia, tale interpretazione è guidata dall'umore sociale prevalente. Pertanto, il fattore importante da comprendere non è l'evento sociale in sé, ma piuttosto l'umore sociale sottostante, che fornirà la "versione" di quell'evento esterno.

Pertanto, sebbene un evento, un utile o un rapporto economico possano fungere da catalizzatore per un movimento azionario o di mercato, la sostanza di tale evento, utile o rapporto economico non sarà necessariamente indicativa della direzione del movimento. Ecco perché spesso vediamo mercati e azioni muoversi nella direzione opposta a quella che normalmente ci aspettiamo in base alla sostanza dell'evento, dell'utile o del rapporto economico. Il fattore più importante e determinante è la nostra posizione nel ciclo del sentiment di mercato, che fornirà indicazioni su come gli operatori di mercato interpreteranno l'evento, l'utile o il rapporto con i loro acquisti o vendite.

Nel nostro caso, NVDA ha raggiunto un picco massimo a fine ottobre, completando una quinta onda di Elliott nel suo ciclo di sentiment. Pertanto, il rally che abbiamo visto la scorsa settimana è stato semplicemente parte di un rally correttivo, che alla fine ha portato a livelli più bassi, il che, ancora una volta, era in linea con le nostre aspettative. Questa è una spiegazione molto più ragionevole, comprensibile, coerente e intellettualmente onesta di ciò che è accaduto dopo l'annuncio degli utili, soprattutto rispetto alle acrobazie mentali che probabilmente avete sentito come spiegazioni forzate dagli esperti.

E, a proposito di acrobazie mentali, il calo del mercato azionario che abbiamo visto la scorsa settimana sembra aver colto molti di sorpresa. Ma le acrobazie mentali che si sono viste mentre i media cercavano di spiegare il calo sono state niente meno che un perfetto movimento da 10 olimpico.

Molti analisti ed esperti sui media hanno continuato a ripetere che Bitcoin avrebbe causato il calo del mercato azionario registrato la scorsa settimana. E, dopo aver finito di ridere dell'assurdità di questa prospettiva, dato che dovevano davvero sforzarsi per questa "ragione", ho visto che sono rimasti tutti in silenzio mentre Bitcoin continuava a scendere a metà settimana, mentre il mercato azionario si riprendeva.

A un certo punto, tu, come investitore, devi ricercare onestà intellettuale e coerenza nell'analisi che scegli di seguire, anziché scuse superficiali che vengono completamente ignorate ore dopo.

Chiaramente, i media sono in grado di fornire solo una prospettiva molto superficiale e meccanica del funzionamento del mercato. È così che cercano di soddisfare il bisogno di controllo dell'investitore comune. Da un punto di vista psicologico, gli investitori si sentono in controllo se riescono a comprendere il motivo per cui si verifica un movimento di mercato. E sembra che accettino qualsiasi ragione, indipendentemente da quanto assurda o forzata sia la logica che la sostiene.

Ma ho un segreto per voi. Gli investitori non hanno il controllo del mercato, per quanto credano di "conoscere" le ragioni di un movimento di mercato. In realtà, nessuno lo ha.

Se gli investitori fossero onesti con se stessi, monitorerebbero queste ragioni nel tempo, il che li porterebbe senza dubbio a riconoscere che questi esperti e analisti spesso forniscono esattamente la stessa ragione per un calo del mercato come per un rally. Ho visto personalmente casi in cui hanno fornito esattamente la stessa ragione per un calo e per un rally, il tutto nell'arco di 24 ore. Sì, amici miei, l'onestà intellettuale non si trova nei media né tra esperti né tra analisti. Le "ragioni" non vi aiuteranno ad aumentare la vostra redditività sul mercato, anzi, spesso la sminuiranno.

Ciò mi porta a riproporre una citazione dal libro fondamentale di Robert Prechter, The Socionomic Theory of Finance (che consiglio vivamente a tutti gli investitori):

"Il compito degli osservatori, a loro avviso, è semplicemente identificare quali eventi esterni abbiano causato le variazioni di prezzo. Quando le notizie sembrano coincidere in modo ragionevole con l'andamento del mercato, presumono una relazione causale. Quando le notizie non si adattano, cercano di escogitare una struttura causale per adattarle. Quando non riescono nemmeno a escogitare un modo plausibile per distorcere le notizie e giustificare l'azione del mercato, attribuiscono i movimenti del mercato alla "psicologia", il che significa che, nonostante una pletora di notizie e numerosi modi creativi per interpretarle, la loro immaginazione non è abbastanza prodigiosa da inventare una storia causale credibile.

Il più delle volte è facile per gli osservatori credere nella causalità delle notizie. I mercati finanziari fluttuano costantemente e le notizie escono costantemente, e a volte i due elementi coincidono abbastanza bene da rafforzare la predisposizione mentale dei commentatori verso la causa ed effetto meccanica. Quando le notizie e il mercato non coincidono, scrollano le spalle e ignorano l'incoerenza. Chi opera secondo il paradigma meccanico della finanza non sembra mai accorgersi o preoccuparsi dell'esistenza di queste evidenti anomalie.

Quindi, ignorerai l'andamento che hai visto con i tuoi occhi la scorsa settimana? Farai spallucce e ignorerai l'incoerenza tra utili, guidance e prezzo delle azioni? Ignorerai le evidenti anomalie a cui hai assistito tu stesso? Solo tu sei responsabile della crescita e della protezione del tuo conto di investimento. La domanda che devi porti onestamente è se stai utilizzando gli strumenti giusti per farlo.

Fonte: investimenti

Per rimanere aggiornato su tutti gli eventi economici di oggi, consulta il nostro Calendario economico

Avvertenza sui rischi ed esclusione di responsabilità sugli investimenti

Preferiti

Un andamento insolito dell'economia preoccupa la Fed

Adamo

Economico

Qualcosa nell'economia statunitense non torna e questo sta innervosendo coloro che sono incaricati di contrastare l'inflazione e di mantenere intatto il mercato del lavoro.

Quest'anno le aziende statunitensi hanno drasticamente rallentato le assunzioni, esitanti a investire senza conoscere appieno gli effetti delle radicali politiche economiche del presidente Donald Trump. L'economia ha perso posti di lavoro a giugno e agosto, e il ritmo medio di crescita dell'occupazione nei tre mesi terminati a settembre è stato di sole 62.000 unità, secondo il Dipartimento del Lavoro.

Tuttavia, la produttività dei lavoratori, un fattore chiave della produzione economica, rimane elevata. E il prodotto interno lordo, che comprende tutti i beni e i servizi prodotti nell'economia, è rimasto solido.

Questa dicotomia tra un'economia in espansione e un mercato del lavoro in calo rappresenta un enigma per i responsabili politici della Federal Reserve, complicando i loro sforzi per determinare se l'economia abbia bisogno di essere raffreddata o stimolata.

"La divergenza tra una solida crescita economica e una debole creazione di posti di lavoro ha creato un contesto particolarmente difficile per le decisioni politiche", hanno osservato i funzionari della Fed nella loro riunione di ottobre, secondo i verbali pubblicati giovedì.

Un'economia in crescita, sostenuta da consumatori resilienti e massicci investimenti nell'intelligenza artificiale, dovrebbe stimolare le assunzioni, soprattutto ora che la Fed ha iniziato ad abbassare i costi di finanziamento. Ma ciò non è avvenuto, e si teme che ciò non accadrà.

"Quando si parla di politica monetaria, il discorso del prossimo anno verterà su come gestire un'espansione senza posti di lavoro", ha detto alla CNN Ryan Sweet, capo economista statunitense di Oxford Economics. "Come si fa a convincere le aziende ad assumere di più?"

Perché il PIL è stato forte ma non l'occupazione è cresciuta

La recente serie di massimi storici del mercato azionario suggerisce che molte aziende americane siano ottimiste sul valore dell'intelligenza artificiale. Tuttavia, questa fiducia non si è finora tradotta in un'espansione della loro forza lavoro.

Secondo i dati del Dipartimento del Commercio, la spesa delle imprese per apparecchiature e software per l'elaborazione delle informazioni ha rappresentato il 4,4% del PIL nel secondo trimestre, leggermente al di sotto del picco raggiunto nel 2000, quando le aziende incrementarono investimenti simili durante il boom delle dot-com. Anche la solida spesa dei consumatori quest'anno ha mantenuto a galla i profitti aziendali.

"Le aziende stanno investendo molto in questa nuova tecnologia, ma a volte questo significa ridurre altre spese, come le assunzioni", ha affermato Eugenio Alemán, capo economista di Raymond James. Ha aggiunto che i forti investimenti nell'intelligenza artificiale probabilmente si sono protratti nel terzo trimestre e dovrebbero raggiungere il picco l'anno prossimo.

La chiusura delle attività governative ha probabilmente danneggiato il PIL nel trimestre in corso, che va da ottobre a dicembre, ma si prevede che l'economia statunitense recupererà la maggior parte di queste perdite all'inizio del prossimo anno.

Nel frattempo, il mercato del lavoro statunitense è stato ostacolato dai significativi cambiamenti politici apportati da Trump dall'inizio dell'anno.

"È stato un anno difficile per l'occupazione proprio a causa dei cambiamenti nelle politiche commerciali e di immigrazione che hanno influenzato sia l'offerta che la domanda di lavoro", ha affermato James Ragan, direttore della ricerca sulla gestione patrimoniale presso DA Davidson.

Secondo gli economisti, non è chiaro se i tagli ai tassi possano alla fine contrastare gli effetti corrosivi dei principali cambiamenti politici che hanno alimentato l'incertezza per sostenere le assunzioni.

"Fortunatamente, non stiamo assistendo a molti licenziamenti, perché è così che si trasforma un'espansione senza occupazione in una recessione", ha detto Sweet. "L'economia può crescere senza creare molti posti di lavoro, ma la crescita della produttività deve essere decente".

Secondo le ultime proiezioni economiche di settembre, si prevede che i funzionari della Fed apporteranno altri tagli ai tassi fino al 2026.

Il problema di un'espansione senza posti di lavoro

Un'espansione senza occupazione potrebbe rapidamente tradursi in una recessione.

"Sei molto vulnerabile a qualsiasi cosa vada storta", ha detto Sweet. "Il mercato del lavoro è la tua linea di difesa, e se inizia a cedere, allora è game over".

Aumenta anche il rischio che la Fed commetta un errore politico.

In un discorso del mese scorso, il governatore della Fed Christopher Waller ha descritto la divergenza tra PIL e crescita dell'occupazione come un "conflitto" che dovrebbe risolversi da solo, nel bene e nel male.

"Qualcosa deve cedere: o la crescita economica rallenta per adattarsi a un mercato del lavoro debole, oppure il mercato del lavoro si riprende per adattarsi a una crescita economica più forte", ha affermato.

E se la crescita dell'occupazione rimane incoerente con il PIL, l'economia statunitense si trova in una posizione precaria.

La persistente forte crescita economica rende inoltre i funzionari della Fed meno convinti di dover abbassare i tassi di interesse, e all'interno del comitato di definizione dei tassi della banca centrale c'è già molta esitazione a proseguire con i tagli dei tassi.

"Con due tagli dei tassi in atto, troverei difficile tagliare nuovamente i tassi a dicembre, a meno che non ci siano prove evidenti che l'inflazione scenderà più rapidamente del previsto o che il mercato del lavoro si raffredderà più rapidamente", ha affermato venerdì il presidente della Fed di Dallas, Lorie Logan, durante un evento a Zurigo, aggiungendo che ci sono segnali che "la politica molto probabilmente non è molto restrittiva".

Fonte: finance.yahoo

Per rimanere aggiornato su tutti gli eventi economici di oggi, consulta il nostro Calendario economico

Avvertenza sui rischi ed esclusione di responsabilità sugli investimenti

Preferiti

Reeves dovrebbe rivelare un taglio nelle previsioni di crescita per i prossimi cinque anni nel bilancio

Daniele Carter

Economico

Secondo quanto riferito, l' Office for Budget Responsibility (OBR) ha rivisto al ribasso le sue previsioni di crescita del Regno Unito per ogni anno al 2030-31, nell'ambito di una revisione intrapresa prima del bilancio, che sosterrà che la mancanza di investimenti durante le amministrazioni conservatrici ha minato la potenziale espansione economica del Regno Unito.

Gli sforzi del cancelliere per aumentare la crescita non saranno in grado di compensare i declassamenti annuali dell'OBR, ha riferito Sky News , minando le possibilità del partito laburista alle prossime elezioni del 2029.

Il Tesoro ha rifiutato di commentare la fuga di notizie. Un portavoce ha dichiarato: "Sappiamo che c'è ancora molto da fare. Ecco perché stiamo investendo 120 miliardi di sterline in più rispetto al governo precedente nelle infrastrutture nazionali, riducendo la burocrazia e le regolamentazioni inutili per le imprese, introducendo un nuovo disegno di legge sulla pianificazione e garantendo nuovi accordi commerciali in tutto il mondo".

Reeves ha già ammesso pubblicamente che le previsioni di crescita saranno colpite dalla revisione da parte dell'OBR delle sue ipotesi sulla produttività , che misura la produzione oraria di un lavoratore.

Si è capito che un declassamento sarebbe stato probabile, una volta che i dirigenti senior dell'istituto di previsioni indipendenti – incluso il suo presidente, Richard Hughes – hanno concordato che i precedenti tassi di crescita erano eccessivamente ottimistici. Un declassamento potrebbe ridurre di 10-20 miliardi di sterline le entrate fiscali future ogni anno.

Reeves ha lottato per convincere l'OBR che le misure dei suoi primi due bilanci capovolgeranno la situazione e miglioreranno la crescita, consentendo accordi più generosi in prossimità delle elezioni.

È probabile che i funzionari del Tesoro siano preoccupati dal fatto che l'OBR ritenga che le prospettive economiche continuino a essere deboli nonostante gli investimenti aggiuntivi.

Nella sua ricerca di tasse aggiuntive, Reeves potrebbe colpire più di 100.000 proprietà di alto valore con un'imposta che si applica a quelle dal valore superiore a 2 milioni di sterline, raccogliendo dai 400 ai 450 milioni di sterline, ha riportato il Times.

Si prevede inoltre che congelerà le soglie dell'imposta sul reddito per altri due anni, fino al 2030, il che spingerebbe più persone verso fasce fiscali più elevate con l'aumento dei salari.

Si prevede che altre misure di aumento delle tasse includeranno un sistema di pagamento a miglio per le auto elettriche, per iniziare a colmare il vuoto lasciato dalle accise sulla benzina man mano che sempre più persone passano ai veicoli elettrici, e misure per rendere i sistemi di sacrificio salariale meno generosi , compresi quelli per i contributi pensionistici.

Si prevede inoltre che il cancelliere eliminerà il limite dei due figli per il credito universale e il governo ha già annunciato il congelamento delle tariffe ferroviarie e dei costi dei farmaci nel tentativo di alleviare la crisi del costo della vita.

Fonte: GUARDIAN

Per rimanere aggiornato su tutti gli eventi economici di oggi, consulta il nostro Calendario economico

Avvertenza sui rischi ed esclusione di responsabilità sugli investimenti

Preferiti

Market navigator: settimana del 24 novembre 2025

Adamo

Economico

Cosa è successo la scorsa settimana

Dati contrastanti sul lavoro negli Stati Uniti: il rapporto di settembre sulle buste paga non agricole ha mostrato un aumento dell'occupazione di 119.000 unità, mentre la disoccupazione è salita al 4,4%, il livello più alto dal 2021. I dati di luglio e agosto sono stati rivisti al ribasso di 33.000 unità complessive. Tuttavia, la media delle richieste di sussidio di disoccupazione nelle quattro settimane fino a metà novembre è diminuita rispetto a fine settembre. Questi segnali contrastanti potrebbero rivelarsi insufficienti per convincere la Federal Reserve (Fed) della necessità di un taglio dei tassi a dicembre.

Il gigantesco stimolo fiscale del Giappone: il Primo Ministro Takaichi ha annunciato un pacchetto di stimolo da 21,3 trilioni di yen, stanziando 11,7 trilioni di yen per l'alleggerimento dei prezzi, inclusi sussidi energetici e sostegno alle famiglie. L'amministrazione prevede che ciò ridurrà l'inflazione di 0,7 punti percentuali, sfidando le convinzioni convenzionali sull'impatto inflazionistico della spesa fiscale.

Probabilità di taglio dei tassi negli Stati Uniti: i verbali del Federal Open Market Committee (FOMC) di ottobre hanno mostrato che molti membri erano favorevoli al mantenimento dei tassi fino alla fine dell'anno, facendo scendere la probabilità di un taglio a dicembre dal 50% al 30%. Tuttavia, la situazione si è invertita dopo che il presidente della Fed di New York Williams ha segnalato la possibilità di un aggiustamento a breve termine, riportando le probabilità di taglio al 70%. Le aspettative di taglio alimenteranno il sentiment di rischio.

Preoccupazioni per l'economia del Regno Unito: l'indice composito dei responsabili degli acquisti (PMI) è sceso da 52,2 a 50,5 a novembre, segnalando un rallentamento. La perdita di posti di lavoro si è accelerata e la crescita del settore manifatturiero non è riuscita a compensare la debolezza del settore dei servizi. Le vendite al dettaglio sono diminuite dell'1,1% su base mensile (MoM) in vista delle promozioni del Black Friday, mentre l'inflazione è scesa per la prima volta da marzo al 3,6%.

Mercati in primo piano

La volatilità è aumentata nei mercati azionari statunitensi

I mercati azionari statunitensi hanno registrato un'accresciuta turbolenza, poiché gli investitori hanno rivalutato le valutazioni del settore dell'intelligenza artificiale (IA) parallelamente alle traiettorie di politica monetaria della Fed. L'SP 500 e il Dow Jones Industrial Average hanno entrambi perso l'1,9% nel corso della settimana, mentre il Nasdaq 100 è crollato del 3,1%, posizionandosi per la sua performance mensile più debole da marzo.

Giovedì si è assistito a una volatilità particolarmente acuta, con il Nasdaq 100 che ha inizialmente guadagnato il 2,4% prima di invertire bruscamente la rotta chiudendo in ribasso del 2,4%, con un'oscillazione intraday di 1200 punti. Il Volatility Index (VIX) è salito a 28,3 punti intraday prima di scendere ai livelli attuali intorno a 23.

L'ansia del mercato si è concentrata sulle valutazioni del settore tecnologico, in un contesto di aggressivi piani di spesa in conto capitale e di crescente emissione di debito. La prima emissione obbligazionaria in dollari USA di Amazon in tre anni ha attirato una domanda di 80 miliardi di dollari, raccogliendone complessivamente 15 miliardi. Insieme alle offerte di Alphabet, Meta, Microsoft e Oracle, questi hyperscaler hanno emesso quest'anno 121 miliardi di dollari in obbligazioni di alto livello.

I risultati del terzo trimestre di Nvidia di mercoledì scorso hanno evidenziato una crescita di oltre il 60% su base annua (YoY) sia dei ricavi che degli utili, accompagnata da una previsione positiva. Tuttavia, la solida performance fondamentale si è rivelata insufficiente ad alleviare i timori relativi alle valutazioni. Sebbene le azioni Nvidia siano inizialmente aumentate del 5% nelle contrattazioni estese, i guadagni si sono completamente invertiti entro la chiusura di giovedì. Gli elevati livelli di crediti e scorte hanno spinto gli investitori a un'ulteriore analisi.

L'analisi tecnica dell'indice US Tech 100 rivela un pattern correttivo di Elliott Wave, con il calo dall'11 novembre che ricorda l'onda C. Dato che l'onda C in genere corrisponde o supera l'onda A in termini di entità, il drawdown potrebbe estendersi verso quota 24.000. Il rimbalzo di venerdì potrebbe segnalare un'imminente ripresa, sebbene la conferma richieda un deciso superamento della media mobile a 50 giorni (MA) a 25.061. Il supporto critico si trova intorno a 23.000; una violazione aumenterebbe significativamente la probabilità di un mercato ribassista.

Figura 1: grafico dei prezzi (giornaliero) dell'indice US Tech 100

al 22 novembre 2025. I risultati passati non sono un indicatore affidabile dei risultati futuri.

L'indice Hang Seng registra la settimana peggiore da aprile

La ridotta propensione al rischio a livello globale ha avuto un impatto significativo sui mercati azionari di Hong Kong, con le prese di profitto di fine anno che hanno intensificato la pressione. L'indice Hang Seng (HSI) è crollato del 5,1% la scorsa settimana – il calo settimanale più marcato dal sell-off del "Giorno della Liberazione" di aprile – pur mantenendo guadagni superiori al 25% da inizio anno. La debolezza del settore tecnologico è stata più pronunciata, con l'indice Hang Seng Tech in calo del 7,2%.

Le preoccupazioni relative alle valutazioni del settore dell'intelligenza artificiale negli Stati Uniti e agli investimenti in conto capitale si sono riverberate sui mercati asiatici. Nonostante i risultati superiori alle aspettative e la solida crescita della domanda di intelligenza artificiale, le azioni di Baidu e Lenovo hanno entrambe perso circa l'8% nel corso della settimana. Alibaba ha perso quasi il 5% in vista dell'annuncio degli utili di questa settimana.

D'altro canto, le autorità cinesi stanno valutando ulteriori misure di stimolo del mercato immobiliare, tra cui sussidi sui mutui per chi acquista la prima casa e maggiori sgravi fiscali per i titolari di mutui già esistenti. Gli sviluppatori immobiliari cinesi China Overseas Land e Longfor Group hanno recuperato le perdite settimanali a seguito di queste notizie.

La rottura dell'indice al di sotto della media mobile a 50 giorni, combinata con il momentum moderato indicato dall'indice di forza relativa (RSI), suggerisce la continuazione del trend ribassista. L'HSI sembra posizionato per un pattern correttivo di onda C nell'ambito della teoria delle onde di Elliott, con un target di circa 24.800. Un supporto significativo si trova sulla media mobile a 200 giorni di 24.323. Qualsiasi ripresa incontrerà una resistenza intorno a 26.250 (media mobile a 50 giorni); una rottura decisiva al di sopra di questo livello sarebbe necessaria per invertire il trend ribassista.

Figura 2: Grafico dei prezzi dell'indice Hang Seng (giornaliero)

al 22 novembre 2025. I risultati passati non sono un indicatore affidabile dei risultati futuri.

Lo yen giapponese estende la debolezza

The yen continued its decline against the dollar, surpassing 157 — its weakest level in 10 months — before partially recovering. The currency has been pressured by fluctuating expectations for a December Fed rate reduction alongside mounting fiscal concerns as Prime Minister Takaichi implements the substantial stimulus package. The 20-year government bond yield reached its highest level since 1999.

Japan's core inflation, excluding fresh food prices, accelerated to 3.0% in October from 2.9% in September. Higher grain costs and surging import prices attributable to yen weakness drove the acceleration. Markets increasingly question the Bank of Japan's (BoJ) policy independence, as the central bank maintains its cautious stance despite core inflation exceeding the 2% target for 43 consecutive months. The BoJ cites the need for additional evidence of sustainable domestic demand and wage growth, alongside clarity regarding US tariff implications. Prime Minister Takaichi has urged continued BoJ caution.

Finance Minister Katayama's strong warnings regarding sharp, unidirectional yen movements and acknowledgment that intervention remains an option strengthen the case for potential currency intervention. However, such interventions cannot be deployed arbitrarily given limited foreign reserves and requires coordination with fiscal and monetary policy to prove effective. Japan expended approximately USD 100 billion across four interventions in 2024 when USD/JPY approached 160. As of end-September 2025, Japan's foreign currency reserves stood at USD 1148 billion.

USD/JPY has appreciated over 12% since its 22 April trough, with momentum accelerating over the past six weeks. The decisive break above February's high demonstrates robust momentum. Absent central bank intervention, we anticipate brief consolidation at current levels before the pair extends towards the 158.9–160 resistance zone, though the RSI indicates overbought conditions. Should yen-supportive factors emerge, USD/JPY will find support at the 20-day MA around 154.

Figure 3: USD/JPY (daily) price chart

as of 22 November 2025. Past performance is not a reliable indicator of future performance.

The week ahead

The forthcoming week presents crucial inflation data that will directly influence Fed policy deliberations, alongside key economic indicators from China and Australia that may reshape growth expectations across major economies.

L'indice dei prezzi alla produzione (PPI) statunitense di martedì assume particolare importanza in quanto probabilmente sarà l'ultimo indicatore critico dell'inflazione disponibile prima della riunione di dicembre della Fed. I mercati prevedono un aumento dello 0,3% su base mensile dell'IPP di settembre, invertendo il calo dello 0,1% del mese precedente. Questo rimbalzo rifletterebbe l'adeguamento delle strutture dei prezzi da parte delle aziende per far fronte alle persistenti pressioni sui costi, in particolare nel settore dei beni. Il dato assume un'importanza ancora maggiore a seguito del rinvio del rapporto sulla spesa per consumi personali (PCE) di ottobre, originariamente previsto per il 26 novembre, che rimuove un dato chiave dal quadro di valutazione dei policymaker. Un risultato dell'IPP sostanzialmente migliore del previsto potrebbe rafforzare i timori che le pressioni inflazionistiche rimangano radicate, limitando potenzialmente la capacità della Fed di ridurre i tassi a dicembre, nonostante il recente indebolimento del mercato del lavoro.

I dati sull'inflazione australiana di mercoledì chiariranno la direzione della politica monetaria della Reserve Bank of Australia (RBA): l'inflazione media troncata è inaspettatamente salita al 3% nel terzo trimestre. La banca centrale prevede che il tasso di inflazione raggiungerà il picco nei prossimi mesi e pertanto è in una fase di attesa prima di considerare un'ulteriore riduzione dei tassi.

Le letture del PMI cinese di domenica faranno luce sull'economia interna, dopo una serie di dati poco brillanti su commercio, commercio al dettaglio e investimenti di due settimane fa. La componente manifatturiera è rimasta al di sotto della soglia di espansione di 50 da aprile, registrando 49,0 a ottobre. L'indice non manifatturiero, che comprende servizi ed edilizia, si aggira intorno a 50, suggerendo uno slancio debole nonostante le misure di sostegno politico. I mercati valuteranno se la prolungata tregua commerciale tra Stati Uniti e Cina abbia stabilizzato la domanda di esportazioni e se le attività dei servizi interni siano riprese dopo la Golden Week. Un ulteriore deterioramento di uno dei due indici intensificherebbe le preoccupazioni sulla traiettoria economica della Cina e sulle sue implicazioni per la crescita globale.

Sul fronte aziendale, le aziende tecnologiche cinesi pubblicano questa settimana importanti spunti sugli utili. Alibaba pubblica martedì i suoi risultati, con gli investitori che si interrogano se lo slancio del cloud computing abbia sostenuto la crescita nonostante le più ampie sfide dei consumi. I risultati di Meituan di venerdì riveleranno come si sta comportando il leader del settore della consegna di cibo a domicilio, nonostante le forti pressioni competitive che in precedenza hanno fatto crollare i profitti del 97%.

Figura 4: Andamento del PMI cinese

Fonte: ig

Per rimanere aggiornato su tutti gli eventi economici di oggi, consulta il nostro Calendario economico

Avvertenza sui rischi ed esclusione di responsabilità sugli investimenti

Preferiti

Eventi chiave di questa settimana abbreviata per le festività: PPI, vendite al dettaglio, richieste di sussidio di disoccupazione e ultimatum all'Ucraina

Devin

Economico

Dovrebbe essere un'altra settimana intensa, accorciata dalle festività, dopo quella volatile della scorsa settimana, con i mercati che oscillavano tra le grandi variazioni dei prezzi della Fed e i timori di una bolla speculativa. Prima di arrivare al Ringraziamento, Jim Reid di DB scrive che negli Stati Uniti, i dati ritardati post-lockdown saranno compressi nei primi tre giorni a causa delle festività. Domani saranno pubblicati i dati sulle vendite al dettaglio e l'indice dei prezzi alla produzione di settembre, seguiti mercoledì dalle richieste di sussidi di disoccupazione e dagli ordini di beni durevoli. I dati sulle richieste saranno particolarmente importanti in quanto coprono la settimana di sondaggi di novembre e si prevede che la Federal Reserve si baserà fortemente su questi dati e su altri indicatori alternativi in vista della riunione di dicembre, dato che non ci saranno ulteriori dati sulle buste paga prima del FOMC.

A livello globale, l'attenzione si concentrerà sui report sull'inflazione provenienti da Europa e Giappone, nonché sul tanto atteso bilancio del Regno Unito, che potrebbe rivelarsi cruciale per le fragili prospettive di bilancio del Paese. Forse lo sviluppo geopolitico più significativo sarà la risposta dell'Ucraina all'ultimatum degli Stati Uniti di accettare il piano di pace in 28 punti concordato con la Russia, con un ultimatum previsto per giovedì prima del Giorno del Ringraziamento, sebbene gli Stati Uniti sembrino aver indicato nel fine settimana che ci sia un certo margine di negoziazione.

Iniziamo dagli Stati Uniti: per i dati PPI di settembre di domani, gli economisti della DB prevedono andamenti positivi per l'inflazione generale (+0,2% contro -0,1% lo scorso anno) e per quella di fondo (+0,2% contro -0,1%), in linea con i recenti trend dell'indice dei prezzi al consumo (IPC). Le categorie che alimentano il PCE di fondo saranno al centro dell'attenzione, con previsioni che indicano un aumento mensile dello 0,26%, mantenendo il tasso annuo vicino al 2,9%. Questo sarà l'ultimo aggiornamento sull'inflazione prima della decisione della Fed di dicembre, poiché l'IPC di ottobre e quello di novembre sono stati posticipati a metà dicembre.

Gli economisti di DB prevedono che le vendite al dettaglio registreranno modesti guadagni dopo la forte spesa estiva: +0,1% complessivo (contro +0,6% della scorsa settimana), al netto delle auto +0,2% (contro +0,7%), mentre il controllo delle vendite al dettaglio potrebbe registrare un leggero calo (-0,1% contro +0,7%). Ciononostante, la crescita del controllo delle vendite al dettaglio nel terzo trimestre si attesta al 6,8% annualizzato, il livello più alto dall'inizio del 2023, supportando le aspettative di una robusta spesa per beni una volta pubblicati i dati sul PIL. Mercoledì arriveranno aggiornamenti sul settore manifatturiero, con gli ordini di beni durevoli per settembre e il PMI di Chicago per novembre (45,0 contro 43,8). Si prevede un calo degli ordini complessivi (-2,4% contro +2,9%), ma al netto dei trasporti (+0,2% contro +0,4%) e degli ordini core (+0,2% contro +0,6%) dovrebbero registrare un moderato aumento, il che implica un solido aumento annualizzato del 5,3% per il terzo trimestre. Non dimentichiamoci del Black Friday, quando inizieremo a vedere i primi segnali di quanto sia forte la spesa dei consumatori in vista dell'importante periodo natalizio.

Al momento non sono previsti interventi da parte della Fed. Il periodo di blackout inizia sabato, prima della riunione di dicembre, ma con il Giorno del Ringraziamento di giovedì, inizierà molto prima del solito.

I dati principali per l'Europa includono i dati preliminari sull'indice dei prezzi al consumo di novembre per Germania (previsto un 2,6% su base annua), Francia (0,92%) e Italia (1,23%) di venerdì, insieme alla pubblicazione del PIL del terzo trimestre per Norvegia, Svezia e Svizzera. L'indagine Ifo tedesca apre la settimana oggi, seguita dai dati sulla fiducia dei consumatori giovedì e dalle vendite al dettaglio venerdì. Anche la Francia pubblicherà i dati sulla fiducia e sulla spesa pubblica quel giorno. Nel Regno Unito, la legge di bilancio autunnale di mercoledì sarà l'evento principale. Le aspettative indicano circa 35 miliardi di sterline di consolidamento fiscale, segnando un secondo bilancio storico con un aumento delle tasse sotto la guida del Cancelliere Reeves. Consultate l'anteprima del nostro economista Sanjay Raja qui, in quello che è uno dei bilanci del Regno Unito più attesi degli ultimi tempi. Sanjay potrebbe aver bisogno di sdraiarsi in una stanza buia dopo mercoledì, dato che è giusto dire che ultimamente è stato molto richiesto.

Per quanto riguarda le banche centrali, la BCE pubblicherà il resoconto della riunione di ottobre giovedì e il sondaggio sulle aspettative dei consumatori venerdì. In Nuova Zelanda, la RBNZ si riunirà mercoledì, con un taglio dei tassi previsto di 25 punti base. Altrove, l'Australia pubblicherà l'IPC di ottobre (mercoledì), il Canada pubblicherà il PIL del terzo trimestre e la Cina pubblicherà i profitti industriali di ottobre. Il Giappone si concentrerà sull'IPC di Tokyo di novembre e sui dati sull'attività di ottobre (venerdì).

Fonte: Zero Hedge

Per rimanere aggiornato su tutti gli eventi economici di oggi, consulta il nostro Calendario economico

Avvertenza sui rischi ed esclusione di responsabilità sugli investimenti

Preferiti

Il divieto australiano sui social media per gli adolescenti spinge i creatori di contenuti a guardare all'estero

Winkelmann

Politico

Economico

Punti chiave:

· Con i redditi minacciati, i creatori di contenuti si rivolgono all'estero

· Alcuni puntano l'attenzione sui mercati statunitense e britannico poiché la legge preoccupa gli inserzionisti

· I piccoli operatori nazionali subiscono gravi perdite

L'Australia è la patria della star di YouTube Jordan Barclay: è nato, ha studiato e, all'età di 23 anni, ha fondato un'azienda del valore di 50 milioni di dollari che produce contenuti di gioco per 23 milioni di abbonati.

Ora, con il primo divieto al mondo di usare i social media per i bambini australiani di età inferiore ai 16 anni che entrerà in vigore il 10 dicembre, sta pensando di lasciare il suo studio di Melbourne e trasferirsi all'estero.

"Ci trasferiremo all'estero perché è lì che troveremo i soldi", ha affermato Barclay, i cui sette canali YouTube includono EYstreem, Chip and Milo e Firelight.

"Non possiamo permetterci di continuare a fare affari se gli inserzionisti lasciano l'Australia."

Nove partecipanti intervistati da Reuters nel settore dei social media in Australia, che si stima generi un fatturato annuo di 9 miliardi di dollari australiani (5,82 miliardi di dollari), non hanno quantificato l'impatto del divieto in termini di dollari, ma hanno concordato che potrebbe portare a un calo degli inserzionisti e delle visualizzazioni.

Gli YouTuber, che percepiscono il 55% delle entrate pubblicitarie e fino a 18 centesimi australiani ogni 1.000 visualizzazioni, potrebbero essere i più colpiti, ha affermato la ricercatrice di social media Susan Grantham presso la Griffith University.

"Se si facesse piazza pulita e tutti questi account sparissero all'istante, l'economia degli influencer ne risentirebbe negativamente."

La legge impone alle aziende di bloccare gli account di oltre un milione di persone al di sotto dell'età minima, punendo le "violazioni sistemiche" con sanzioni fino a 49,5 milioni di dollari australiani.

Anche se gli adolescenti possono continuare a guardare YouTube senza un account, l'algoritmo del sito non riuscirà a indirizzare il traffico verso i post più popolari, riducendone le visualizzazioni.

Allo stesso modo, i creatori di contenuti su YouTube, TikTok e Instagram di Meta rischiano di perdere guadagni attraverso le promozioni se il numero dei loro follower diminuisce, ha affermato Grantham.

Anche gli inserzionisti sono preoccupati per le campagne rivolte a un pubblico più giovane, ha affermato Stephanie Scicchitano, direttore generale dell'agenzia di talenti Born Bred Talent con sede a Sydney.

MENO ACCORDI DI SPONSORIZZAZIONE CON L'AVVICINAMENTO DELLA SCADENZA DEL DIVIETO

La società di Barclay, Spawnpoint Media, vende pubblicità ad aziende come Lego e Microsoft, ma l'interesse dei clienti per gli accordi di sponsorizzazione è diminuito con l'avvicinarsi del divieto, ha affermato.

"Sono preoccupati per le conseguenze che il divieto potrebbe avere in futuro", ha detto. "Se si espande, se cresce... ha senso per noi investire all'estero e non qui".

Tra le sue opzioni potrebbero rientrare anche gli Stati Uniti, ha affermato, sottolineando leggi più favorevoli e il sostegno governativo in tali mercati.

Alcuni creatori se ne stanno già andando per evitare le restrizioni, come gli influencer Empire Family, che a ottobre hanno annunciato ai loro follower che si sarebbero trasferiti in Gran Bretagna.

Le carriere di coloro che creano contenuti con bambini di età inferiore ai 16 anni, come i vlogger di famiglia e gli influencer bambini, sono particolarmente a rischio, ha affermato Crystal Abidin, direttrice dell'Influencer Ethnography Research Lab.

"Sono d'accordo che per continuare, immigrare è una decisione facile", ha detto.

I musicisti per bambini Tina e Mark Harris, il cui canale YouTube Lah-Lah conta 1,4 milioni di iscritti, hanno affermato: "Qualsiasi impatto negativo sul reddito sarà dannoso".

PREOCCUPAZIONE PER UN DANNO REPUTAZIONALE DURATURO

Ma la loro preoccupazione principale era il danno reputazionale duraturo derivante dalla descrizione, da parte del governo, dei danni che YouTube arreca ai bambini.

"I genitori saranno agitati e molti staranno lontani da YouTube", ha affermato Mark Harris.

"Forse è un'iperbole, semplicemente non lo sappiamo."

Inizialmente esentato dal divieto, YouTube, di proprietà di Alphabet, è stato aggiunto in seguito su sollecitazione dell'autorità di regolamentazione di Internet australiana, che ha affermato che il 37% dei minori ha segnalato di aver visto contenuti dannosi su YouTube, il dato peggiore per una piattaforma.

Il divieto "rende un disservizio" ai creatori di contenuti di alta qualità per bambini, ha affermato Shannon Jones, che gestisce il più grande canale YouTube australiano, Bounce Patrol, con oltre 33 milioni di iscritti.

Junpei Zaki, 28 anni, creatore di Byron Bay, la cui produzione deriva principalmente dalle interazioni con 22 milioni di follower su TikTok e YouTube, prevede che il divieto causerà un "calo garantito" di "Mi piace" e commenti dall'Australia.

"Mi sembra... di ignorare il pubblico australiano che mi ha aiutato ad arrivare fin qui, perché non riesce a interagire."

SUCCESSO INGRANDITO PER I CREATORI PIÙ PICCOLI

Zaki stima che perderà 100.000 follower a causa del divieto, un calo nella sua portata globale, ma ha avvertito che i creatori più piccoli con un pubblico nazionale saranno colpiti più duramente.

Presso la bancarella di cibo House of Lim nella zona ovest di Sydney, il proprietario quindicenne Dimi Heryxlim si è creato un seguito pubblicando vlog sulla sua routine mentre gestisce la cucina dopo la scuola.

Perdere l'accesso ai suoi account TikTok e Instagram "sarà una brutta cosa", ha affermato, poiché alcuni clienti lo riconoscono dai suoi video, ma ha intenzione di tornare non appena compirà 16 anni.

"Se non riesco a recuperare il mio account, ne creerò uno nuovo e ricomincerò tutto da zero", ha affermato Heryxlim.

Fonte: TradingView

Per rimanere aggiornato su tutti gli eventi economici di oggi, consulta il nostro Calendario economico

Avvertenza sui rischi ed esclusione di responsabilità sugli investimenti

Preferiti

Ricerche recenti

Principali ricerche

Quotazioni

Notizia

Analisi

Utente

24/7

Calendario economico

Educazione

Dati

La BCE segnala i crescenti rischi delle stablecoin in un contesto di forte crescita del mercato

Perché le stablecoin sono più importanti che mai

Fonte: DeFillama

Fonte: ecb.europa.eu

Dove i rischi cominciano a emergere

Fonte: CryptoSlate

Spiegazione di Nvidia, Bitcoin e il mercato azionario

Fonte: investimenti

Un andamento insolito dell'economia preoccupa la Fed

Fonte: finance.yahoo

Reeves dovrebbe rivelare un taglio nelle previsioni di crescita per i prossimi cinque anni nel bilancio

Fonte: GUARDIAN

Market navigator: settimana del 24 novembre 2025

Cosa è successo la scorsa settimana

Mercati in primo piano

al 22 novembre 2025. I risultati passati non sono un indicatore affidabile dei risultati futuri.

L'indice Hang Seng registra la settimana peggiore da aprile

al 22 novembre 2025. I risultati passati non sono un indicatore affidabile dei risultati futuri.

Lo yen giapponese estende la debolezza

as of 22 November 2025. Past performance is not a reliable indicator of future performance.

The week ahead

Fonte: ig

Eventi chiave di questa settimana abbreviata per le festività: PPI, vendite al dettaglio, richieste di sussidio di disoccupazione e ultimatum all'Ucraina

Fonte: Zero Hedge

Il divieto australiano sui social media per gli adolescenti spinge i creatori di contenuti a guardare all'estero

MENO ACCORDI DI SPONSORIZZAZIONE CON L'AVVICINAMENTO DELLA SCADENZA DEL DIVIETO

PREOCCUPAZIONE PER UN DANNO REPUTAZIONALE DURATURO

SUCCESSO INGRANDITO PER I CREATORI PIÙ PICCOLI

Fonte: TradingView

Informativa sui rischi