Il dollaro USA si indebolisce dopo l'attenuazione dell'inflazione e l'aumento delle preoccupazioni sul debito: analisi per EUR/USD e GBP/USD

Forex

Analisi tecnica

Resoconto:

Il dollaro USA si è indebolito a causa del calo dell'inflazione, del declassamento del merito creditizio da parte di Moody's e dei crescenti timori sul debito. Gli operatori prevedono tagli dei tassi da parte della Fed, mentre EUR/USD e GBP/USD mantengono un momentum rialzista vicino ai livelli di resistenza chiave.

Panoramica del mercato

L'indice del dollaro statunitense (DXY) è scivolato verso i 99,52 dollari nelle prime contrattazioni statunitensi, segnando il quarto giorno consecutivo di perdite. Il calo riflette la cautela degli investitori in vista della pubblicazione dell'indice PMI globale SP, in un contesto di indebolimento delle prospettive economiche, un recente declassamento del credito da parte di Moody's e crescenti aspettative di tagli dei tassi della Federal Reserve nel 2025.

Il declassamento del credito e le dichiarazioni della Fed aumentano la pressione

Moody's ha abbassato il rating del credito degli Stati Uniti da Aaa ad Aa1, citando una crescita insostenibile del debito. Si prevede che il debito federale salirà dal 98% del PIL nel 2023 al 134% entro il 2035, mentre il deficit di bilancio potrebbe raggiungere il 9% del PIL.

L'aumento dei costi del servizio del debito, unito all'aumento della spesa per i diritti acquisiti e al calo delle entrate, sta offuscando le prospettive di bilancio. Anche i funzionari della Federal Reserve hanno segnalato rischi.

In un recente dibattito della Fed, i presidenti Daly, Hammack e Bostic hanno messo in guardia dal calo della fiducia dei consumatori e dai rischi di una politica commerciale erratica.

Il calo degli indici CPI e PPI e la debolezza delle vendite al dettaglio hanno rafforzato le scommesse su un ulteriore allentamento della Fed, aumentando la pressione al ribasso sul dollaro.

Indice del dollaro USA (DXY) – Analisi tecnica

Grafico dei prezzi dell'indice del dollaro

L'indice del dollaro statunitense (DXY) è scambiato a 99,52 dollari, in difficoltà al di sotto di una linea di tendenza ascendente interrotta e intrappolato sotto il pivot di 99,82 dollari. Il prezzo ha recentemente attraversato sia la media mobile esponenziale a 50 dollari a 100,24 dollari che la media mobile esponenziale a 200 dollari a 100,77 dollari, segnalando una perdita di momentum a breve termine.

Dal punto di vista strutturale, il DXY non è riuscito a mantenere il suo pattern di minimi crescenti e ora si sta consolidando vicino al supporto chiave. La resistenza immediata è a 99,83 dollari, seguita da 100,16 dollari. Al ribasso, si prendano in considerazione 99,18 dollari e 98,56 dollari come prossimi supporti.

I candelieri mostrano corpi e stoppini piccoli, suggerendo indecisione: forse una base in formazione o semplicemente una pausa prima di un ulteriore calo. Per ora, gli orsi mantengono il controllo a meno che il prezzo non rivendichi con convinzione oltre i 100 dollari.

Analisi tecnica GBP/USD

Grafico del prezzo GBP/USD

La coppia GBP/USD si mantiene stabile a 1,3428 dollari, consolidandosi vicino al limite superiore di un canale ascendente che ha guidato l'andamento dei prezzi da metà maggio. La coppia ha recentemente riconquistato il livello di 1,3410 dollari, che ora funge da pivot a breve termine.

Una resistenza immediata è visibile a 1,3468 dollari, con una rottura al di sopra che apre le porte a 1,3513 dollari e potenzialmente a 1,3568 dollari. Il prezzo rimane comodamente al di sopra della media mobile esponenziale a 50 dollari a 1,3346 dollari e della media mobile esponenziale a 200 dollari a 1,3233 dollari, rafforzando il trend rialzista.

Le candele di piccolo corpo vicino alla resistenza suggeriscono esitazione, ma finché i minimi crescenti resistono, la struttura favorisce i rialzisti. Un pullback verso 1,3410 o 1,3335 dollari potrebbe offrire un ingresso migliore per la continuazione al rialzo.

Previsioni tecniche EUR/USD

Grafico del prezzo EUR/USD

L'EUR/USD si mantiene a 1,1328 dollari, oscillando appena sopra una zona di breakout chiave vicino a 1,1311 dollari, che in precedenza fungeva da resistenza della trendline discendente. Il prezzo ha brevemente sfidato la resistenza di 1,1377 dollari, ma ora sta rallentando con candele di piccolo corpo, spesso segno di indecisione.

Un nuovo test della trendline potrebbe confermare il supporto e alimentare un'ulteriore fase di rialzo. La resistenza immediata è a 1,1377 dollari, seguita da 1,1425 dollari. Al ribasso, i supporti sono a 1,1300 dollari e 1,1269 dollari.

La media mobile esponenziale a 50 EMA a 1,1257 dollari e la media mobile esponenziale a 200 EMA a 1,1205 dollari rimangono in rialzo, rafforzando la struttura rialzista. Se il momentum regge, i rialzisti potrebbero puntare a 1,1475 dollari, ma l'incapacità di mantenere 1,1310 dollari apre una potenziale discesa verso 1,1269 dollari.

Fonte: fxempire

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La stagnazione dell'economia di guerra russa potrebbe essere la migliore speranza per spingere Mosca verso i colloqui di pace

Glendon

Politico

La Russia sembra riluttante a perseguire la pace al momento, poiché si ritiene che il paese stia pianificando una nuova offensiva estiva in Ucraina per consolidare le conquiste territoriali nelle regioni meridionali e orientali del paese. Le crescenti pressioni economiche e militari di Mosca in patria potrebbero essere i fattori che spingono la Russia al tavolo delle trattative.

Il Paese ha mostrato scarsa propensione ai negoziati di pace con l'Ucraina, nonostante la Russia abbia ostentato quello che gli analisti di guerra hanno descritto come un cessate il fuoco performativo. Ci sono stati anche diversi tentativi da parte del presidente degli Stati Uniti Donald Trump di convincere il presidente russo Vladimir Putin a parlare con Kiev.

La difficile economia bellica russa potrebbe essere ciò che la spinge a negoziare

I presunti piani di Mosca di lanciare un'offensiva in Ucraina quest'estate per conquistare la parte orientale del Paese potrebbero conferire alla Russia maggiore influenza in eventuali colloqui futuri. Le tensioni economiche e militari del Paese, che vanno dalle forniture di materiale bellico e dal reclutamento di soldati alle sanzioni sulle esportazioni redditizie come il petrolio, potrebbero essere ciò che alla fine spingerà la Russia al tavolo delle trattative.

Jack Watling, ricercatore senior per la guerra terrestre presso il Royal United Service Institute (RUSI) di Londra, ha affermato martedì in un'analisi che la Russia cercherà di intensificare le operazioni offensive per aumentare la pressione durante i negoziati. Ritiene inoltre che la pressione esercitata dal Paese non possa essere mantenuta indefinitamente.

“Allo stesso tempo, mentre la Russia può combattere altre due stagioni di campagna con il suo attuale approccio al reclutamento, ulteriori operazioni offensive fino al 2026 richiederanno probabilmente un’ulteriore mobilitazione forzata, il che è impegnativo sia dal punto di vista politico che economico”.

-Jack Watling, ricercatore sulla guerra terrestre presso il Royal United Service Institute.

Watling ha anche osservato che le scorte di equipaggiamento militare di Mosca, rimaste dall'era sovietica, inclusi carri armati, artiglieria e veicoli da combattimento per la fanteria, si esauriranno da qui a metà autunno. Ritiene che la capacità della Russia di sostituire le perdite dipenderà interamente da ciò che riuscirà a produrre da zero.

L'economia russa rallenta a causa delle tensioni legate alla guerra

Il Paese ha segnalato un declino della sua economia, incentrata sulla guerra, che ha dovuto affrontare sanzioni internazionali e pressioni interne derivanti in gran parte dalla guerra. La Russia sta affrontando un'inflazione dilagante e costi elevati di cibo e produzione, che persino Putin ha descritto come allarmanti.

La Banca centrale russa (CBR) ha mantenuto alti tassi di interesse (al 21%) per ridurre il tasso di inflazione, che ad aprile si attestava al 10,2%. La banca ha riconosciuto all'inizio di questo mese che è in corso un processo di disinflazione. La CBR ha inoltre sostenuto che è ancora necessario un periodo prolungato di politica monetaria restrittiva affinché l'inflazione torni al suo obiettivo del 4% nel 2026.

Liam Peach, economista senior per i mercati emergenti di Capital Economics, ha affermato la scorsa settimana che il brusco rallentamento del PIL russo, dal 4,5% su base annua nel quarto trimestre all'1,4% nel primo trimestre, è coerente con un forte calo della produzione. Ritiene inoltre che i dati suggeriscano che l'economia di Mosca potrebbe essere destinata a una recessione più duratura di quanto previsto.

Peach ha osservato che un forte calo della crescita del PIL li ha sorpresi, poiché si aspettavano un rallentamento nel 2025. Ha sostenuto che una recessione tecnica è possibile nella prima metà di quest'anno e che la crescita del PIL nel 2025 nel suo complesso potrebbe risultare significativamente inferiore alle loro attuali previsioni del 2,5%.

Alexander Kolyandr, ricercatore senior presso il Center for European Policy Analysis, ha sostenuto che la crescita residua dell'economia russa si concentra nel settore manifatturiero, in particolare nel settore della difesa e nelle industrie correlate.

In un'analisi per il CEPA, Kolyandr ha osservato che l'economia russa si sta raffreddando dopo tre anni di militarizzazione del Paese. Kolyandr ha affermato che il rallentamento dell'inflazione, la riduzione dell'indebitamento da parte di aziende e consumatori, il calo delle importazioni, della produzione industriale e della spesa dei consumatori sono tutti indicatori del proseguimento del rallentamento.

Il Ministero dello Sviluppo Economico ha inoltre previsto che la crescita economica russa rallenterà dal 4,3% del 2024 al 2,5% di quest'anno. Kolyandr ha aggiunto che l'economia non si sta smobilitando, ma sta semplicemente perdendo slancio. Secondo lui, decisioni sbagliate da parte dei politici, un ulteriore calo dei prezzi del petrolio o una scarsa attenzione all'inflazione potrebbero avere conseguenze disastrose per Mosca.

Fonte: CryptoSlate

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Il Dow Jones crolla a causa delle preoccupazioni fiscali degli Stati Uniti, i future sul gas naturale crollano mentre EUR/JPY scivola

Adamo

Economico

Si prevede che il Dow Jones stia scendendo

Dopo aver raggiunto un massimo di 2 mesi e mezzo a 42.842, leggermente al di sopra del massimo di 42.821 di fine marzo, il Dow Jones Industrial Average è sceso di nuovo al di sotto della sua media mobile semplice (SMA) a 200 giorni a 42.318, vicino al minimo della scorsa settimana a 41.778, a causa delle preoccupazioni fiscali degli Stati Uniti.

Si prevede che l'indice si allontanerà ulteriormente e colmerà il gap di prezzo di inizio maggio compreso tra 41.899 e 41.512 e potrebbe anche rivedere la sua media mobile semplice a 55 giorni a 41.134 e la sua linea di tendenza rialzista da aprile a maggio prima di riprendersi.

Una piccola resistenza al di sopra della media mobile semplice a 200 giorni a 42.318 può essere individuata nel gap di prezzo tra martedì e mercoledì, compreso tra 42.439 e 42.485.

Il Dow Jones crolla a causa delle preoccupazioni fiscali degli Stati Uniti, i future sul gas naturale crollano mentre l'EUR/JPY scivola_1

Previsto un ulteriore calo dell'EUR/JPY

Il recente calo della coppia EUR/JPY dal massimo di metà maggio a 165,21 ¥ la sta portando oltre la linea di tendenza rialzista di marzo-maggio a 162,56 ¥, con la media mobile semplice a 55 giorni e il minimo del 19 maggio a 162,18-162,15 ¥ che stanno per essere raggiunti.

È probabile che questi cederanno presto, con i minimi di fine aprile-inizio maggio, compresi tra ¥161,71 e ¥161,60, attesi a breve, così come la media mobile semplice a 200 giorni a ¥161,40. Potrebbe essere raggiunto anche il minimo del 22 aprile a ¥160,99. Se non raggiunto, potrebbe formarsi un massimo più significativo, con il minimo di inizio aprile a ¥158,31 di nuovo in vista.

Dovrebbe continuare a esserci una pressione al ribasso immediata finché non verrà superato il massimo di mercoledì a ¥163,41.

Leggermente al di sopra di questo livello, si potrebbe trovare una resistenza minore attorno al massimo del 25 aprile a ¥163,75, prima della resistenza chiave compresa tra ¥164,18 e ¥165,23, costituita dai massimi di dicembre-maggio.

Il Dow Jones crolla a causa delle preoccupazioni fiscali degli Stati Uniti, i future sul gas naturale crollano mentre l'EUR/JPY scivola_2

I futures del gas naturale sotto pressione

I prezzi dei future sul gas naturale statunitense stanno crollando e scivolando verso la loro media mobile semplice a 200 giorni a 276,4. Al di sotto di essa, il supporto è individuabile al minimo del 19 maggio a 266,7.

Se questo livello venisse superato, il divario tra 260,5 e 255,3 del 25-28 aprile verrebbe probabilmente colmato prima che il minimo di aprile a 244,00 possa essere rivisitato.

Tuttavia, se il massimo di mercoledì a 300,5 venisse superato, lo scenario sopra descritto verrebbe probabilmente ritardato, mentre la linea di tendenza ribassista di marzo-maggio a 310,8 potrebbe essere sondata. Leggermente più in alto si snoda la media mobile semplice a 55 giorni a 315,3, che potrebbe anche fungere da potenziale resistenza, così come il picco del 9 maggio a 326,1. Sebbene quest'ultimo livello rappresenti un limite, il trend ribassista di medio termine rimane valido.

Il Dow Jones crolla a causa delle preoccupazioni fiscali degli Stati Uniti, i future sul gas naturale crollano mentre l'EUR/JPY scivola_3

Fonte: ig

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Attività e sentiment delle imprese statunitensi migliorano con l'attenuarsi dell'ansia tariffaria

Michelle

Economico

Forex

L'attività imprenditoriale e le aspettative di produzione negli Stati Uniti sono migliorate questo mese, poiché l'ansia legata al commercio si è attenuata, nonostante le pressioni sui prezzi abbiano continuato ad aumentare a causa dei dazi.

L'indice composito flash SP Global della produzione di maggio è salito di 1,5 punti, attestandosi a 52,1, dopo essere sceso il mese precedente al minimo dal 2023, secondo i dati pubblicati giovedì. I valori superiori a 50 indicano una crescita, e l'accelerazione riflette l'espansione sia del settore manifatturiero che di quello dei fornitori di servizi.

"La fiducia delle imprese è migliorata a maggio dopo il preoccupante crollo di aprile, con una certa attenuazione delle preoccupazioni sulle prospettive per l'anno a venire, in gran parte grazie alla sospensione delle tariffe più elevate", ha affermato in una nota Chris Williamson, capo economista aziendale presso SP Global Market Intelligence.

Sebbene i dati indichino una gradita stabilizzazione sia dell'attività che del sentiment, le aziende stanno ottenendo successo nel trasferire dazi più elevati sulle importazioni di beni e materiali. Un indicatore composito dei prezzi applicati ha registrato un'accelerazione per il terzo mese, raggiungendo il livello più alto da agosto 2022.

L'aumento riflette le preoccupazioni relative alla carenza di approvvigionamento, che sta spingendo molti produttori ad accumulare scorte. Le scorte di materiali e altri input presso i produttori hanno raggiunto il livello più alto registrato dai dati dell'indagine dal 2007.

"Almeno una parte della ripresa di maggio può essere collegata alle aziende e ai loro clienti che cercano di anticipare ulteriori possibili problemi legati alle tariffe, in particolare il potenziale aumento delle tariffe future dopo la scadenza della pausa di 90 giorni a luglio", ha affermato Williamson.

L'indice dei responsabili degli acquisti del settore manifatturiero ha raggiunto il massimo trimestrale di 52,3, trainato in parte dalla crescita più rapida dei nuovi ordini in oltre un anno. Anche le aspettative di produzione sono aumentate, raggiungendo il livello più alto da febbraio.

Tuttavia, i dati delle fabbriche hanno anche evidenziato una persistente incertezza e indicazioni su come i produttori stanno rispondendo all'aumento dei costi. Gli ordini all'esportazione hanno subito una contrazione per il secondo mese, così come l'occupazione.

Anche le prenotazioni per l'export si sono indebolite per i fornitori di servizi, con l'indicatore che mostra la contrazione più marcata dai lockdown causati dalla pandemia nel 2020.

La ripresa dell'attività complessiva presso i fornitori di servizi avvenuta questo mese riflette un andamento più sostenuto dei nuovi affari.

Fonte: Bloomberg Europe

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I prezzi del petrolio crollano dopo il rapporto sull'aumento della produzione dell'OPEC+

Adamo

Merce

Giovedì i prezzi del petrolio sono ulteriormente scesi a causa delle rinnovate preoccupazioni relative all'eccesso di offerta, in seguito a un rapporto che suggeriva che un gruppo di importanti produttori stava valutando di aumentare ancora una volta i livelli di produzione.

Alle 04:55 ET (08:55 GMT), i future sul petrolio Brent sono scesi dell'1,2% a 64,16 dollari al barile e i future sul greggio West Texas Intermediate (WTI) sono scesi dell'1,2% a 60,86 dollari al barile.

L'OPEC+ aumenterà nuovamente la produzione?

L'Organizzazione dei paesi esportatori di petrolio e i suoi alleati, un gruppo noto come OPEC+, stanno discutendo se concordare un altro consistente aumento della produzione durante la riunione del 1° giugno, ha riferito giovedì Bloomberg News.

Tra le opzioni in discussione c'è un aumento della produzione di 411.000 barili al giorno (bpd) per luglio, anche se non è stato ancora raggiunto un accordo definitivo, si legge nel rapporto, citando i delegati.

L'OPEC+ ha iniziato ad allentare i tagli alla produzione, immettendo nuovi quantitativi sul mercato a maggio e giugno.

Le scorte di greggio statunitensi aumentano inaspettatamente - EIA

Il mercato del greggio si è ritirato mercoledì dopo che le scorte di petrolio greggio statunitensi sono aumentate inaspettatamente nella settimana conclusasi il 16 maggio 2025, sollevando preoccupazioni circa un eccesso di offerta e contribuendo a un calo dei prezzi del petrolio.

L'Energy Information Administration ha riportato un aumento di 1,3 milioni di barili nelle scorte di greggio, portando il totale a 443,2 milioni di barili. Questo aumento ha smentito le aspettative degli analisti, che si aspettavano un calo di 1,3 milioni di barili.

Inoltre, le scorte di benzina e distillati sono aumentate rispettivamente di 816.000 e 580.000 barili, il che suggerisce un indebolimento della domanda.

L'inizio della stagione estiva di guida negli Stati Uniti dopo il Memorial Day potrebbe dare impulso alla domanda e contribuire a ridurre le scorte, ma recenti previsioni e dati indicano che l'offerta supera la domanda.

I colloqui tra Stati Uniti e Iran proseguiranno la prossima settimana; persistono le preoccupazioni per l'eccesso di offerta

Il quinto round dei negoziati sul nucleare tra Iran e Stati Uniti è previsto per venerdì 23 maggio a Roma, con l'Oman che continuerà a svolgere il ruolo di mediatore.

Un punto centrale della contesa rimane l'arricchimento dell'uranio da parte dell'Iran. Mentre gli Stati Uniti chiedono la cessazione completa dell'arricchimento, l'Iran insiste sul suo diritto ad arricchire l'uranio per scopi pacifici.

Se i negoziati dovessero progredire o portare a un allentamento delle sanzioni statunitensi, l'Iran potrebbe aumentare le sue esportazioni di petrolio greggio. Attualmente, l'Iran esporta petrolio a livelli ridotti a causa delle sanzioni, ma mantiene una capacità produttiva significativa, essendo il terzo produttore tra i membri dell'OPEC.

fonte: investimenti

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Un aumento dei prestiti nel Regno Unito dimostra che Rachel Reeves deve allentare le sue rigide regole di bilancio

Warren Takunda

Economico

Cresce la pressione su Rachel Reeves affinché allenti le sue regole di bilancio e prepari il terreno comunicandolo agli elettori nelle prossime settimane.

Gli ultimi dati sul debito pubblico di aprile, che mostrano un aumento superiore alla maggior parte delle previsioni della City, indicano che il cancelliere avrà difficoltà a restare entro i limiti che si era imposto nel bilancio dell'anno scorso.

Reeves ha scommesso che il Tesoro avrebbe potuto affrontare con coraggio un anno difficile con un margine di circa 10 miliardi di sterline, un cuscinetto che avrebbe protetto il governo da ogni eventualità.

La guerra dei dazi di Donald Trump e il conseguente rallentamento globale sono stati sufficienti a far fallire questa tattica.

Si prevede che la crescita economica rallenterà nel prossimo anno, nonostante una serie di accordi commerciali. L'inflazione è in aumento, colpendo i redditi delle famiglie e facendo aumentare i costi dei servizi pubblici.

Un cuscinetto di 10 miliardi di sterline su un orizzonte temporale di cinque anni è sempre stato ottimistico. Ora sembra essere a rischio, anche dopo che l'Ufficio Nazionale di Statistica ha dichiarato che le revisioni delle stime passate hanno sovrastimato il debito dell'anno scorso di 4 miliardi di sterline.

Il numero 10 sta aggravando i problemi di Reeves ora che Keir Starmer ha chiarito di considerare il taglio del sussidio per il carburante invernale un errore. È possibile che abbia in mente molte altre misure impopolari.

Buone notizie sono arrivate dall'aumento delle entrate fiscali legato all'aumento dei contributi previdenziali nazionali a carico dei datori di lavoro e al congelamento delle soglie dell'imposta sul reddito, che ha portato più persone a pagare aliquote fiscali più elevate.

Secondo i dati di aprile, hanno dato una spinta al Tesoro, ma non abbastanza da compensare la spesa extra necessaria per compensare gli enti pubblici per le maggiori buste paga e i costi dell'inflazione sui costi di gestione dei dipartimenti.

La revisione della spesa ministeriale del mese prossimo stanzierà fondi per numerosi progetti a lungo termine volti ad aumentare il livello di competenze del Regno Unito, a reinserire più persone nel mondo del lavoro e a incrementare la produttività. Come potenziale rilancio, offre la prospettiva di risollevare il morale della nazione. L'impatto, tuttavia, sarà limitato dalla necessità di mantenere il piano complessivo entro limiti di spesa rigorosi.

Un altro problema per Reeves risiede nella reazione delle imprese, che stanno valutando autonomamente le finanze pubbliche e la tensione tra Starmer, che cerca di compiacere il popolo, e il cancelliere di ferro.

Sanno che ulteriori concessioni da parte del numero 10 renderanno più probabile un aumento delle tasse sulle imprese in autunno. Se c'è un deficit di bilancio da colmare, i dirigenti aziendali hanno la sensazione di essere visti come una vacca da mungere all'infinito.

La loro reazione è già chiara: a parte alcuni settori come l'edilizia, in cui il governo ha mostrato un certo senso della direzione, la maggior parte delle aziende si sta ritirando, tagliando il personale e cancellando gli annunci di lavoro.

Tuttavia, il Tesoro sa che un'ulteriore tornata di aumenti delle tasse, sia per le imprese che per le famiglie, sarà un killer della crescita, ritardando l'attuazione degli ingranaggi economici promessi quando il partito laburista è entrato in carica.

Il National Institute of Economic and Social Research sostiene da tempo che le norme restrittive sul bilancio hanno costretto i cancellieri che si sono succeduti a prendere decisioni sbagliate e a breve termine nel tentativo di far passare ogni bilancio annuale.

Questa è la prospettiva che Reeves si trova ad affrontare ora.

Il think tank è favorevole alla riduzione del debito, ma dopo un periodo di investimenti pubblici si è registrato un aumento delle entrate fiscali. Sostiene inoltre, come molti altri, che i tagli al welfare in questo momento si riveleranno controproducenti.

Per sostenere gli investimenti ed evitare che i servizi pubblici regrediscano, sarà necessario disporre di più liquidità da parte del Tesoro. Questa è l'opinione sempre più diffusa anche nel mondo imprenditoriale.

L'opinione pubblica desidera una ripresa economica più di quanto desideri la rettitudine fiscale e, mentre i mercati finanziari sono preoccupati per l'aumento del debito pubblico, la portata del modesto allentamento necessario nel Regno Unito sarà irrisoria rispetto a quanto sta accadendo negli Stati Uniti, dove Trump sta spingendo per tagli fiscali che aumenteranno i livelli del debito statunitense di oltre 5.000 miliardi di dollari (3.700 miliardi di sterline) entro la fine del decennio.

Per quanto riguarda i messaggi, non potrebbe essercene uno più chiaro per il Cancelliere. Un allentamento delle regole fiscali non dovrebbe essere rinviato. Senza di esso, l'intero progetto laburista potrebbe essere minato.

Fonte: TheGuardian

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Offerta mattutina: il martello scende

Adamo

Economico

I mercati obbligazionari hanno scricchiolato di nuovo dopo che mercoledì si è abbattuto il martello su una vendita tiepida di titoli del Tesoro USA a 20 anni, con l'ampia legge fiscale e di spesa del presidente Donald Trump che ha superato un ostacolo cruciale durante la notte.

Nella rubrica di oggi analizzo come la consolidata tendenza delle aziende statunitensi a comportarsi come prestatori netti ricchi di liquidità potrebbe invertirsi a causa di maggiori investimenti nell'intelligenza artificiale e negli sforzi di reindustrializzazione, apre una nuova scheda, creando potenzialmente una nuova concorrenza per i fondi con un indebitamento del governo statunitense in continua espansione.

Ma ora passiamo alle novità di mercato.

Minuto di mercato di oggi

* L'ampia proposta di legge sulle tasse e sulla spesa del presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha superato un ostacolo cruciale giovedì, quando la Camera dei rappresentanti ha votato più o meno in linea con i partiti per avviare un dibattito che porterà a un voto di approvazione più tardi nella mattinata.

* Un tempo gli investitori stranieri difficilmente potevano immaginare che la Cina avrebbe invaso la vicina Taiwan, ma con Donald Trump come presidente degli Stati Uniti, molti lo vedono come uno scenario rischioso per il quale devono prepararsi, anche se non riescono a trovare il modo di farlo.

* Giovedì le azioni e il dollaro statunitense sono scesi, mentre i rendimenti dei titoli del Tesoro a più lunga scadenza si sono stabilizzati vicino ai massimi degli ultimi 18 mesi, mentre le preoccupazioni di un peggioramento delle prospettive fiscali nella più grande economia mondiale continuavano a essere una priorità per gli investitori.

* Mercoledì il Bitcoin ha raggiunto il livello più alto mai registrato, superando il precedente massimo di gennaio, mentre il sentiment di rischio continua a migliorare dopo le vendite indotte dai dazi del mese scorso.

* Giovedì i prezzi del petrolio sono scesi di oltre l'1% in seguito alla notizia che l'OPEC+ sta discutendo un aumento della produzione per luglio, alimentando i timori che un eventuale aumento dell'offerta globale possa superare la crescita della domanda.

* Gli impianti solari sono destinati a raggiungere un record di predominio nel settore energetico in Germania, dopo essere diventati la più grande fonte di generazione di energia del Paese nel momento più precoce dell'anno di sempre.

Il martello scende

I mercati temono che il disegno di legge creerà deficit elevati e un debito crescente almeno per il resto del mandato dell'amministrazione. Secondo l'ufficio apartitico del Congressional Budget Office, la proposta di legge alleggerirà il debito di 36.200 miliardi di dollari di altri 3.800 miliardi nel prossimo decennio.

I legislatori avrebbero dovuto votare nuovamente per approvare la misura più tardi oggi e inviarla al Senato a maggioranza repubblicana, la cui approvazione potrebbe richiedere settimane. E non era ancora chiaro se il Presidente della Camera Mike Johnson avrebbe ottenuto il sostegno necessario dalla sua ristretta maggioranza repubblicana di 220-212 seggi.

Ma i mercati obbligazionari stanno diventando irrequieti, come dimostra la deludente asta ventennale. Il rendimento dei titoli trentennali statunitensi ha raggiunto il 5,108%, il massimo da ottobre 2023, e quello dei titoli ventennali il 5,126%, il massimo da novembre 2023.

Il rendimento dei "titoli a lungo termine" a 30 anni è ora a soli 7 punti base dai picchi del 2023. Un superamento di tale livello lo porterebbe al livello più alto dalla crisi bancaria del 2007, uno shock che ha costretto la Federal Reserve a dedicare anni al supporto degli acquisti obbligazionari.

I problemi sul segmento a lungo termine del mercato dei titoli del Tesoro si sono riflessi sui mercati obbligazionari governativi di tutto il mondo, con il Giappone ancora alle prese con l'impennata dei rendimenti a lunghissimo termine a livelli record e il rendimento dei titoli trentennali britannici che ha raggiunto il livello più alto dalla volatilità di aprile.

Asahi Noguchi, membro del consiglio di amministrazione della Banca del Giappone, ha dichiarato giovedì di non vedere alcuna necessità per la banca centrale di intervenire sul mercato obbligazionario per arginare i recenti forti rialzi dei rendimenti a lunghissimo termine, descrivendo tali mosse come "rapide ma non anormali".

Aggravata dall'aggravarsi dei dati sull'inflazione e dalle preoccupazioni sui prezzi legate ai dazi, la preoccupazione per il debito ha nuovamente innervosito anche i mercati azionari. Gli indici azionari di Wall Street (.SPX), apre una nuova scheda, sono scesi di oltre l'1% mercoledì e i mercati in Asia e in Europa hanno chiuso tutti in ribasso nelle prime ore di oggi.

Tuttavia, i prezzi del petrolio greggio hanno registrato una certa tregua. Il benchmark statunitense è sceso dell'1% dopo la notizia che l'OPEC+ sta discutendo un aumento della produzione per luglio, alimentando le speculazioni secondo cui l'offerta globale potrebbe superare la crescita della domanda.

Nel frattempo, il dollaro (.DXY), apre una nuova scheda, ha ottenuto un modesto rialzo poiché i segnali provenienti dai responsabili delle finanze del G7 in Canada suggerivano che Washington si sarebbe astenuta dal richiedere uno yen più forte nei colloqui commerciali bilaterali con il Giappone, come avevano fatto temere alcune speculazioni pre-incontro.

Il Segretario al Tesoro statunitense Scott Bessent e il Ministro delle Finanze giapponese Katsunobu Kato hanno rilasciato mercoledì una dichiarazione secondo cui il tasso di cambio dollaro-yen riflette attualmente i fondamentali, una dichiarazione rara ed esplicita sulla situazione prevalente del mercato.

Bessent e Kato "hanno ribadito la loro convinzione comune che i tassi di cambio debbano essere determinati dal mercato e che, al momento, il tasso di cambio dollaro-yen rifletta i fondamentali", ha affermato il Dipartimento del Tesoro in una nota.

La dichiarazione, alquanto contraddittoria, affermava anche che non erano stati discussi i livelli dei cambi.

Mercoledì, il won sudcoreano si è apprezzato notevolmente rispetto al dollaro, dopo che i media hanno riportato la richiesta di Washington a Seul di adottare misure per rafforzare il won nell'ambito di un eventuale accordo commerciale. Tuttavia, oggi il won ha ceduto gran parte di questi guadagni.

Altrove, l'attenzione si è concentrata sui sondaggi aziendali mondiali di maggio. I dati compositi per le aziende della zona euro e del Giappone hanno mostrato che l'attività è inaspettatamente tornata in modalità contratta questo mese, principalmente a causa della nuova debolezza delle aziende del settore dei servizi.

I dati equivalenti negli Stati Uniti saranno disponibili più avanti, insieme ai dati settimanali sulla disoccupazione.

Non dimenticate di leggere la rubrica di oggi, che analizza le potenziali incertezze sui mercati del debito pubblico statunitense dal punto di vista della futura domanda di credito da parte delle aziende interne statunitensi.

Grafico del giorno

I rendimenti dei titoli del Tesoro USA a lunga scadenza sono nuovamente saliti dopo che mercoledì la vendita di obbligazioni ventennali per 16 miliardi di dollari ha incontrato una tiepida domanda da parte degli investitori, proprio mentre il Congresso stava definendo i dettagli del disegno di legge fiscale di Donald Trump.

Con i rendimenti del debito a lungo termine in aumento in tutto il mondo, gli investitori sono preoccupati per l'aumento dei deficit, dell'accumulo di debiti e dei rischi di inflazione legati ai dazi.

La stima della Fed di New York del premio a termine decennale (il compenso richiesto dagli investitori per detenere titoli di debito a 10 anni fino alla scadenza anziché rinnovare semplicemente i titoli a breve termine) è vicina al livello più alto degli ultimi dieci anni e quasi il doppio della sua media ventennale.

Eventi di oggi da tenere d'occhio

* Richieste settimanali di sussidi di disoccupazione negli Stati Uniti (08:30 EDT), sondaggi flash sul settore manifatturiero di maggio da SPGlobal (09:45 EDT), sondaggio sul settore manifatturiero della Federal Reserve di Kansas City di maggio (11:00 EDT), vendite di case esistenti di aprile (10:00 EDT); prezzi alla produzione in Canada di aprile (08:30 EDT)

* Il Tesoro statunitense vende titoli protetti dall'inflazione a 10 anni

* I ministri delle finanze e i banchieri centrali del G7 si incontrano a Banff, in Alberta, Canada

* Intervengono il presidente della Federal Reserve di New York John Williams e il presidente della Fed di Richmond Thomas Barkin; interviene il vicepresidente della Banca centrale europea Luis de Guindos; interviene l'economista capo della Banca d'Inghilterra Huw Pill

* Utili delle società statunitensi: Analog, Autodesk, Copart, Deckers, Intuit, Ralph Lauren, Ross, Workday

Le opinioni espresse sono quelle dell'autore. Non riflettono il punto di vista di Reuters News, che, in base ai Trust Principles (si apre una nuova scheda), si impegna a garantire integrità, indipendenza e assenza di pregiudizi.

fonte: reuters

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