Il destino del mercato azionario dipende dalle prossime 14 sessioni di negoziazione

Azioni

Resoconto:

Wall Street entra in un periodo cruciale di 14 sedute, con i dati sull'occupazione, l'indice dei prezzi al consumo (IPC) e la decisione della Fed destinati a definire la direzione del mercato. Nonostante i massimi storici e la volatilità contenuta, la debolezza stagionale e le valutazioni elevate aumentano i rischi di correzione.<br>

Le prossime settimane forniranno a Wall Street una chiara interpretazione per capire se questo ultimo rally del mercato azionario continuerà o se è destinato a deragliare.

I report sull'occupazione, un dato chiave sull'inflazione e la decisione della Federal Reserve sui tassi di interesse sono stati tutti fattori determinanti nelle successive 14 sedute di contrattazione, dando il tono agli investitori al rientro dalle vacanze estive. Gli eventi giungono in un momento in cui il mercato azionario sembra essere a un bivio, dopo che l'indice SP 500 ha registrato il suo minimo guadagno mensile da luglio 2024 e si avvia verso settembre, storicamente il suo peggior mese dell'anno.

Allo stesso tempo, la volatilità è svanita, con il Cboe Volatility Index, o VIX, che ha superato il livello chiave 20 solo una volta dalla fine di giugno. L'SP 500 non ha subito una svendita del 2% in 91 sedute, il periodo più lungo da luglio 2024. Ha toccato un altro massimo storico a 6.501,58 il 28 agosto, ed è in rialzo del 9,8% su base annua, dopo un'impennata del 30% dal minimo dell'8 aprile.

"Gli investitori stanno giustamente dando per scontato di essere cauti a settembre", ha affermato Thomas Lee, responsabile della ricerca di Fundstrat Global Advisors. "La Fed sta riprendendo un ciclo di tagli accomodanti dopo una lunga pausa. Questo rende difficile per gli operatori posizionarsi".

Il mercato azionario, da tempo in rialzo, prevede che l'indice SP 500 perderà dal 5% al 10% in autunno, prima di rimbalzare tra 6.800 e 7.000 entro la fine dell'anno.

Calma inquietante

Lee non è il solo a nutrire scetticismo a breve termine. Alcuni dei più grandi ottimisti di Wall Street temono sempre più che questa calma inquietante stia inviando un segnale di sfiducia di fronte alla debolezza stagionale. L'indice SP 500 ha perso in media lo 0,7% a settembre negli ultimi trent'anni e ha registrato un calo mensile in quattro degli ultimi cinque anni, secondo i dati raccolti da Bloomberg.

I principali catalizzatori del mercato inizieranno a farsi sentire venerdì con il rapporto mensile sull'occupazione. Gli economisti stimano che siano stati creati circa 75.000 posti di lavoro, sulla base della mediana di un sondaggio di Bloomberg. Questi dati sono finiti sotto i riflettori all'inizio di agosto, quando il Bureau of Labor Statistics ha ridotto di quasi 260.000 unità le buste paga non agricole per maggio e giugno. La modifica ha scatenato una serie di polemiche da parte del presidente Donald Trump, che ha licenziato la direttrice dell'agenzia e l'ha accusata di manipolare i dati per scopi politici.

Il destino del mercato azionario dipende dalle prossime 14 sessioni di negoziazione_1

Successivamente, il BLS annuncerà il 9 settembre la revisione prevista dell'indagine Current Employment Statistics sugli stabilimenti, che potrebbe comportare ulteriori aggiustamenti nelle aspettative di crescita dell'occupazione.

Poi l'inflazione entrerà in scena con il rapporto sull'indice dei prezzi al consumo in uscita l'11 settembre. E il 17 settembre, la Fed renderà pubblica la sua decisione di politica monetaria e le proiezioni trimestrali sui tassi di interesse, dopodiché il presidente Jerome Powell terrà la sua conferenza stampa. Gli investitori saranno in attesa di qualsiasi tabella di marcia Powell fornisca per l'andamento dei tassi di interesse. I mercati degli swap stanno scontando una probabilità del 90% circa che la Fed li tagli in questa riunione.

Due giorni dopo si verifica il cosiddetto “triple witching”, ovvero la scadenza di un’ampia gamma di opzioni legate al capitale azionario, il che dovrebbe amplificare la volatilità.

C'è molta incertezza da elaborare. Ma i trader sembrano stranamente indifferenti a questa serie cruciale di dati e decisioni. Hedge fund e grandi speculatori stanno vendendo allo scoperto il Cboe Volatility Index, o VIX, a tassi mai visti negli ultimi tre anni, nella speranza che la calma duri. E il Jobs Day ha una volatilità implicita a termine di soli 85 punti base, il che indica che il mercato sta sottovalutando tale rischio, secondo Stuart Kaiser, responsabile della strategia di trading azionario statunitense di Citigroup.

Rischio di turbolenza

Il problema è che questo tipo di tranquillità e di posizionamento estremo ha storicamente preannunciato un picco di turbolenza. È quello che è successo a febbraio, quando l'SP 500 ha raggiunto il picco e la volatilità è aumentata a causa delle preoccupazioni sui piani tariffari dell'amministrazione Trump, che hanno colto di sorpresa i trader professionisti che avevano iniziato il 2025 scommettendo che la volatilità sarebbe rimasta bassa. I trader hanno anche venduto allo scoperto il VIX a livelli estremi a luglio 2024, prima che la chiusura del carry trade sullo yen sconvolgesse i mercati globali ad agosto.

Venerdì il VIX è salito verso quota 16 dopo aver toccato i livelli più bassi del 2025, ma il principale indicatore della paura di Wall Street rimane ancora del 19% al di sotto della media annuale.

Naturalmente, ci sono ragioni fondamentali per il rally dell'indice SP 500. L'economia è rimasta relativamente resiliente di fronte ai dazi di Trump, mentre la crescita degli utili delle aziende americane rimane solida. Questo ha reso gli investitori più ottimisti sulle azioni statunitensi da quando hanno raggiunto il picco a febbraio, con livelli di liquidità storicamente bassi al 3,9%, secondo l'ultimo sondaggio globale sui gestori di fondi di Bank of America.

Ma ecco il problema circolare: man mano che l'indice SP 500 sale, gli investitori temono sempre più che sia sopravvalutato. L'indice viene scambiato a 22 volte la media degli utili prevista dagli analisti per i prossimi 12 mesi. Dal 1990, il mercato era più costoso solo al culmine della bolla delle dot-com e dell'euforia tecnologica che ha caratterizzato la pandemia di Covid nel 2020.

"Siamo acquirenti di grandi aziende tecnologiche", ha affermato Tatyana Bunich, presidente e fondatrice di Financial 1 Tax. "Ma quelle azioni sono molto costose in questo momento, quindi teniamo da parte un po' di liquidità e aspettiamo un calo significativo prima di incrementare ulteriormente la posizione."

Il destino del mercato azionario dipende dalle prossime 14 sessioni di negoziazione_2

Un altro noto analista, Ed Yardeni dell'omonima società di ricerca Yardeni Research, si chiede se la Fed taglierà i tassi a settembre, il che colpirebbe duramente il mercato azionario, almeno temporaneamente. Il suo motivo? L'inflazione rimane un rischio persistente.

"Mi aspetto che questo rally azionario si arresti presto", ha detto Yardeni. "Il mercato sta sottovalutando molte buone notizie, quindi se l'indice dei prezzi al consumo (IPC) è positivo e c'è un rapporto positivo sull'occupazione, gli operatori potrebbero improvvisamente concludere che i tagli dei tassi non sono necessariamente una cosa fatta, il che potrebbe portare a una breve svendita. Ma le azioni si riprenderanno quando gli operatori si renderanno conto che la Fed non può tagliare i tassi di molto per una buona ragione: l'economia è ancora forte".

Fonte: Bloomberg

Avvertenza sui rischi ed esclusione di responsabilità sugli investimenti

Comprendi e riconosci che esiste un alto grado di rischio coinvolto nel trading con strategie. Seguire qualsiasi strategia o metodologia di investimento è il potenziale di perdita. Il contenuto del sito viene fornito dai nostri collaboratori e analisti solo a scopo informativo. Tu solo sei l'unico responsabile di determinare se qualsiasi attività di negoziazione, o titolo, o strategia, o qualsiasi altro prodotto è adatto a te in base ai tuoi obiettivi di investimento e alla tua situazione finanziaria.

Informativa sui rischi

Il trading di strumenti finanziari come azioni, valute, materie prime, futures, obbligazioni, fondi o criptovalute è un'attività ad alto rischio, che include la perdita parziale o totale dell'importo dell'investimento, pertanto il trading non è adatto a tutti gli investitori.

Quando prendi qualsiasi decisione finanziaria, dovresti condurre la tua due diligence, usare il tuo giudizio e consultare consulenti qualificati. Il contenuto di questo sito Web non è rivolto a te, né prendiamo in considerazione la tua situazione finanziaria o le tue esigenze. Le informazioni contenute in questo sito Web non sono necessariamente fornite in tempo reale, né sono necessariamente accurate. I prezzi forniti su questo sito possono essere forniti dai market maker anziché dalle borse. Qualsiasi decisione commerciale o altra decisione finanziaria presa è di esclusiva responsabilità dell'utente e non è possibile fare affidamento su alcuna informazione fornita tramite il sito Web. Non forniamo alcuna garanzia rispetto a qualsiasi informazione sul sito Web e non siamo responsabili per eventuali perdite commerciali che potrebbero derivare dall'uso di qualsiasi informazione sul sito Web.

L'uso, la memorizzazione, la riproduzione, la visualizzazione, la modifica, la diffusione o la distribuzione dei dati contenuti in questo sito web sono vietati senza il consenso scritto di questo sito web. I fornitori e gli scambi che forniscono i dati contenuti in questo sito Web mantengono tutti i loro diritti di proprietà intellettuale.

Ricerche recenti

Principali ricerche

Quotazioni

Analisi

Utente

24/7

Calendario economico

Educazione

Dati

Il destino del mercato azionario dipende dalle prossime 14 sessioni di negoziazione

Fonte: Bloomberg

Informativa sui rischi