Goolsbee della Fed afferma di non sentirsi a suo agio nell'anticipare troppi tagli dei tassi

Anche se l'inflazione complessiva dovesse rallentare il prossimo anno, come previsto dalla Federal Reserve statunitense, il presidente Donald Trump dovrà comunque affrontare venti contrari politici sul costo della vita, con tassi dei mutui ipotecari destinati a rimanere relativamente alti, aumenti dei prezzi dei beni correlati alle tariffe che dovrebbero persistere per tutta la prima parte dell'anno e pressioni sui costi crescenti su articoli come carne bovina ed elettricità che possono avere un'influenza sproporzionata sulla percezione dei consumatori.

Le proiezioni economiche della Fed pubblicate mercoledì hanno portato buone notizie per l'amministrazione: i responsabili politici prevedono un rallentamento dell'inflazione nel corso del prossimo anno, mentre la crescita economica accelera.

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Nell'ampia gamma di servizi che rappresentano la maggior parte dell'attività economica, "la disinflazione sembra continuare", ha affermato il presidente della Fed Jerome Powell, mentre l'inflazione dei beni dovrebbe "diminuire nella seconda metà" del 2026, quando le aziende finiranno di ripartire i costi tariffari tra i consumatori, i loro fornitori e i loro margini operativi.

Ma in un anno di elezioni di medio termine, Trump e i repubblicani si trovano ad affrontare un problema comune a tutti i politici. I consumatori - gli elettori - si concentrano molto meno sulle generalità macroeconomiche analizzate dagli economisti, per i quali l'inflazione è un tasso medio ponderato delle variazioni di prezzo di tutti i beni e servizi, e più su quanto costa il latte al supermercato locale, quanto è aumentata la bolletta e quanto le compagnie assicurative applicano per rinnovare le polizze casa.

Trump, la cui amministrazione è preoccupata per i bassi numeri nei sondaggi, in particolare sull'economia, con l'accessibilità economica come tema centrale, può giustamente notare che l'inflazione complessiva è stata finora piuttosto modesta sotto la sua supervisione. L'indice dei prezzi al consumo dal suo insediamento a settembre è aumentato di circa l'1,6%, equivalente a un tasso annuo di circa il 2,4% e non lontano dall'obiettivo del 2% della banca centrale, sebbene questo sia misurato in modo leggermente diverso. Il cibo a casa, l'equivalente approssimativo dei prezzi dei generi alimentari, è aumentato ancora meno, all'1,4%.

Ma i prezzi non sono scesi come Trump aveva promesso durante la sua campagna elettorale e all'inizio della sua amministrazione, e i consumatori sono ancora alle prese con quello che ormai è diventato un caso di shock da prezzo a rotazione che dura da quasi cinque anni. Alcune voci importanti dell'indice dei prezzi al consumo hanno infatti subito un forte aumento negli ultimi mesi, un fatto che potrebbe trasformare l'hamburger nello stesso tipo di clava politica per i democratici che lo furono i prezzi delle uova per Trump l'anno scorso.

A settembre, la carne macinata era più cara del 14% rispetto a quando Trump è rientrato in carica; i prezzi dell'elettricità sono aumentati di oltre il 4%, ovvero circa il 6% su base annua, e molti analisti si aspettavano un aumento; e l'assicurazione sulla casa è aumentata a un ritmo annuo di circa il 10%.

Nel commento di Powell c'erano anche note cautelative per indicare che la lotta per l'accessibilità economica continuerà.

Powell ha individuato il mercato immobiliare come una parte dell'economia che continua a essere in difficoltà, con una probabile scarsa tregua derivante dai recenti tagli dei tassi della Fed. Sebbene il suo tasso di interesse di riferimento influenzi i tassi dei mutui a lungo termine, il debito pubblico e altri titoli, Powell ha affermato che il problema immobiliare è dovuto alla cronica carenza di offerta. I tassi dei mutui si sono moderati da quando si sono avvicinati all'8% poco più di due anni fa, ma sono rimasti intorno al 6,2% da settembre, dopo che gli investitori hanno iniziato a scontare quelli che sono diventati i tagli dei tassi della Fed di un quarto di punto a settembre, ottobre e dicembre. Con la Fed in attesa per ora e altri fattori che frenano i tassi di interesse a lungo termine, potrebbero non muoversi molto oltre.

Questa settimana, l'agenzia immobiliare Redfin ha segnalato un ritiro sia dei venditori che degli acquirenti, con prezzi di vendita in aumento e tassi ipotecari destinati a "rimanere sostanzialmente invariati nel breve termine".

I tassi sui mutui restano ben al di sopra dei tassi bassissimi registrati nei circa 15 anni successivi alla crisi finanziaria del 2007-2009, quando la politica della Fed mirava specificamente a contenere i costi dei prestiti a lungo termine.

In assenza di una grave recessione o di una crisi finanziaria, è improbabile che i mutui al di sotto del 3% tornino a verificarsi. Il crollo del settore immobiliare durante quella crisi riecheggia ancora in quelli che Powell definì anni di carenze edilizie.

"Per molto tempo non abbiamo costruito abbastanza alloggi... Possiamo aumentare e abbassare i tassi di interesse, ma non abbiamo realmente gli strumenti per affrontare una carenza secolare di alloggi", ha affermato.

L'accessibilità economica della casa resta un problema fondamentale per i lavoratori più giovani e per le famiglie che hanno rimandato l'acquisto di una casa e l'aumento della ricchezza familiare che solitamente lo accompagna.

Gli ultimi dati dell'Ufficio del censimento sull'edilizia abitativa risalgono ad agosto, con i rapporti ancora in ritardo a causa della chiusura delle attività governative; tuttavia, a quel punto i nuovi permessi di costruzione erano diminuiti dell'11% rispetto all'anno precedente, mentre l'avvio dei nuovi lavori di costruzione era sceso del 6% rispetto all'anno precedente.

I posti di lavoro nel settore edile, che avevano raggiunto un nuovo massimo a metà del 2022 durante la ripresa dalla pandemia di COVID-19 e avevano continuato a crescere fino a quest'anno, da gennaio sono rimasti sostanzialmente stabili intorno agli 8,3 milioni.

C'è stata, infatti, una battuta d'arresto generale nei posti di lavoro operai che Trump aveva promesso di rilanciare. Il settore manifatturiero ha perso circa 50.000 posti di lavoro da gennaio a settembre; il settore minerario e forestale, molto più piccolo, ne ha persi circa 15.000.

L'aspetto positivo è che i guadagni orari medi dei lavoratori sono cresciuti più rapidamente dell'inflazione e alcuni costi importanti, come l'affitto, stanno ora aumentando a ritmi più in linea con le norme pre-pandemia.

Ma questo non ha reso felice il pubblico.

Dopo essere rimasti stabili o addirittura diminuiti durante gli anni di crescente globalizzazione, i prezzi dei beni in generale stanno ora aumentando a seguito dell'imposizione dei dazi e, anche se questo non durerà ancora a lungo, ha comportato costi più elevati per i consumatori durante la stagione degli acquisti natalizi.

I sondaggi d'opinione hanno dato i loro frutti.

Fonte: Kitco

Abbiamo circa 30 persone che verranno alla cena del Ringraziamento. Sfamare tutti richiederà molta preparazione, ma questa potrebbe non essere la nostra sfida più grande. Trovare posti a sedere per tutti e assicurarsi che alcuni si siedano lontano da altri sta assorbendo molta attenzione. In passato abbiamo avuto qualche battaglia di cibo durante le feste, e vorrei risparmiare la mia moquette.

L'elevato numero di invitati contribuirà a un'inflazione significativa del costo del pasto. Fortunatamente, l'American Farm Bureau Federation stima che i prezzi dei prodotti del buffet del Ringraziamento di quest'anno siano diminuiti del 5% rispetto allo scorso anno. L'influenza aviaria ha colpito gli allevamenti di tacchini nell'ultimo mese, ma i volatili congelati utilizzati dalla maggior parte dei cuochi americani non sono stati colpiti.

La moderazione nel costo dei pasti festivi è benvenuta, ma i prezzi dei prodotti alimentari sono in aumento. Le tariffe doganali sono una delle ragioni principali.

Gli Stati Uniti sono un paese ricco di risorse. La loro produzione agricola è al terzo posto al mondo ed esportano il doppio del cibo rispetto a qualsiasi altra nazione. Ciononostante, lo scorso anno gli Stati Uniti hanno registrato un deficit commerciale alimentare di quasi 32 miliardi di dollari, e si prevede che quest'anno il deficit sarà ancora maggiore.

Ci sono diverse ragioni fondamentali per questo. Mentre gli Stati Uniti hanno immense eccedenze di cereali come mais e soia, hanno deficit di frutta e verdura. La stagione di crescita negli Stati Uniti è limitata dal clima, quindi per garantire la disponibilità durante tutto l'anno è necessario importare prodotti dall'estero. Gli americani hanno anche un forte appetito per alimenti che non possono essere facilmente coltivati ​​negli Stati Uniti. Caffè e banane ne sono due esempi principali.

Le tensioni commerciali di quest'anno hanno colpito il settore agricolo in diversi modi. I prodotti alimentari non sono stati esentati dai dazi reciproci generalizzati annunciati ad aprile; sono seguiti dazi supplementari su alcuni Paesi. Ciò ha fatto aumentare il costo delle spedizioni in entrata e i prezzi per i consumatori statunitensi. La Tax Foundation stima che quasi tre quarti delle importazioni alimentari americane siano soggette a dazi doganali più elevati rispetto all'inizio del 2025.

In risposta ai dazi statunitensi, diversi paesi hanno reagito sanzionando le esportazioni statunitensi. La Cina ha nuovamente vietato le importazioni di soia a maggio, sostituendole con forniture provenienti dal Sud America. Il Canada ha imposto dazi del 25% su tutte le importazioni statunitensi a maggio, in risposta alle accuse imposte da Washington.

Quest'anno le battaglie commerciali hanno colpito duramente soprattutto l'agricoltura.

Queste circostanze hanno prodotto la spiacevole combinazione di prezzi più elevati per i consumatori e scarsi risultati per gli agricoltori. Le implicazioni economiche e politiche di tutto ciò hanno spinto Washington a cambiare rotta.

I recenti negoziati con Cina e Canada hanno portato alla rimozione delle restrizioni più punitive sulle importazioni agricole. Il Dipartimento dell'Agricoltura degli Stati Uniti sta valutando l'opportunità di aumentare i livelli di sostegno per i coltivatori che hanno difficoltà a vendere i loro raccolti.

Per migliorare l'accessibilità economica , l'Amministrazione ha recentemente ridotto i dazi su una serie di prodotti alimentari, tra cui il caffè. Mentre le famiglie possono sostituire molti prodotti quando diventano più costosi, i bevitori di caffè sono un gruppo affezionato. L'aumento del 19% del costo del caffè mattutino nell'ultimo anno ha creato notevole malcontento.

La ritirata politica è una sottile ammissione che i dazi sono, in gran parte, pagati dalle famiglie . E sebbene i prezzi dei prodotti alimentari non siano considerati nelle misure dell'inflazione "core", hanno un'influenza sproporzionata sulla percezione dell'inflazione da parte delle persone. Il disagio per il costo della vita è stato un fattore determinante nelle elezioni statunitensi dello scorso anno e potrebbe aver contribuito alle vittorie democratiche nelle poche elezioni disputate all'inizio di questo mese. La politica del portafoglio rimane molto potente.

Fonte: Northern Trust

Futures misti

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Il petrolio guadagna terreno nonostante le preoccupazioni sull'approvvigionamento venezuelano

Fonte: investimenti

INVOLUCRI DI MERCATO

TITOLI EMEA

NOTIZIE GLOBALI

Fonte: morningstar

Venerdì la Cina ha dichiarato di aver allontanato un aereo filippino e diverse imbarcazioni nei pressi di atolli contesi nel Mar Cinese Meridionale, nell'ultimo di una serie di scontri avvenuti in questa via d'acqua strategica negli ultimi anni.

L'esercito cinese ha affermato di aver emesso forti avvertimenti e di aver "espulso" un aereo filippino che aveva "invaso" lo spazio aereo sopra lo Scarborough Shoal, senza fornire una data per l'incidente.

La Cina rivendica la quasi totalità del Mar Cinese Meridionale, sovrapponendosi alle zone economiche esclusive di Brunei, Indonesia, Malesia, Filippine e Vietnam. Da anni si susseguono controversie irrisolte sulla proprietà di diverse isole e aree.

In una dichiarazione separata, la Guardia costiera cinese ha affermato che diverse imbarcazioni filippine sono entrate nelle acque vicino a Sabina Shoal per "causare problemi e provocare incidenti".

Il CCG ha dichiarato di aver adottato misure di controllo nei confronti delle imbarcazioni, tra cui avvertimenti verbali ed espulsioni forzate.

L'ambasciata delle Filippine a Pechino, il ministero degli Esteri e il consiglio marittimo del Paese non hanno risposto immediatamente alle richieste di commento.

Nel 2016, la Corte permanente di arbitrato dell'Aia ha stabilito che le ampie rivendicazioni della Cina nella regione non erano supportate dal diritto internazionale, una decisione che Pechino respinge.

Scarborough Shoal è una delle zone marittime più contese dell'Asia e un punto di svolta per le tensioni diplomatiche sulla sovranità e sui diritti di pesca.

A settembre la Cina ha approvato la creazione di una riserva naturale nazionale nell'atollo conteso, suscitando una forte reazione da parte di Manila.

La secca di Sabina, che la Cina chiama Xianbin Reef e le Filippine Escoda Shoal, si trova 150 km (93 miglia) a ovest della provincia filippina di Palawan, all'interno della zona economica esclusiva del paese.

Fonte: Reuters

Giovedì, quattro parlamentari statunitensi hanno affermato che non è stata accertata alcuna responsabilità per l'attacco dell'esercito israeliano dell'ottobre 2023 che ha colpito un gruppo di giornalisti in Libano, uccidendo un corrispondente della Reuters e ferendone altri.

Il senatore statunitense Peter Welch del Vermont, Stato di origine di uno dei giornalisti feriti nell'attacco, ha accusato Israele di non aver condotto un'indagine seria sull'incidente, affermando di non averne visto alcuna prova.

Non ha specificato quali dettagli avesse richiesto al governo israeliano, né cosa gli fosse stato fornito, se gli fosse stato fornito.

Reuters non è stata in grado di confermare in modo indipendente quali sforzi specifici Israele abbia compiuto per indagare sull'attacco, che si è impegnata pubblicamente a esaminare.

Il 13 ottobre 2023, un carro armato israeliano ha sparato due proiettili in rapida successione da Israele mentre i giornalisti stavano filmando un bombardamento transfrontaliero. L'attacco ha ucciso il giornalista di Reuters, Issam Abdallah , e ha ferito gravemente la fotografa dell'Agence France-Presse (AFP), Christina Assi.

L'esercito israeliano (IDF) ha dichiarato di non prendere di mira i giornalisti, ma non ha fornito una spiegazione del motivo per cui l'unità di carri armati israeliani ha aperto il fuoco contro il gruppo di giornalisti.

In una conferenza stampa organizzata da due gruppi di pressione, Welch, un democratico, ha affermato di non aver ricevuto alcuna prova scritta di un'indagine israeliana sull'attacco, né alcuna prova che funzionari israeliani abbiano parlato con vittime, testimoni, tiratori o con qualcuno degli investigatori indipendenti.

Nel giugno 2025, l'ufficio del senatore Welch venne informato dall'ambasciata che le IDF avevano condotto un'indagine sull'incidente e che la conclusione era che nessuno dei soldati aveva agito al di fuori delle regole di ingaggio delle IDF.

In piedi accanto al giornalista dell'AFP Dylan Collins, cittadino americano anch'egli ferito nell'attacco, Welch ha affermato che le autorità israeliane lo hanno "ostruzionista" alle sue richieste di indagine e gli hanno fornito risposte contrastanti. Welch non ha fornito ulteriori dettagli sulle interazioni.

"Le IDF non hanno fatto alcuno sforzo, nessuno, per indagare seriamente su questo incidente", ha detto Welch. "Le IDF hanno affermato di aver condotto un'indagine, ma non c'è assolutamente alcuna prova che ci sia stata un'indagine", ha aggiunto.

Welch ha affermato che il governo israeliano ha comunicato al suo ufficio che l'indagine era chiusa, ma ha anche riferito all'AFP che l'indagine era in corso e che i risultati non erano ancora stati conclusi.

"Allora, qual è la risposta? Non possono essere vere entrambe", ha detto Welch.

Interrogato dalla Reuters sui commenti di Welch e sulla conclusione delle indagini, un portavoce dell'IDF ha dichiarato: "L'accaduto è ancora in fase di esame". Il portavoce non ha fornito ulteriori dettagli.

Marc Lavine, direttore regionale dell'AFP per il Nord America, ha affermato che da oltre due anni si cerca di ottenere la piena responsabilità per quanto accaduto.

"L'AFP chiede alle autorità israeliane di rivelare i risultati di qualsiasi indagine e di chiamare a rispondere i responsabili", ha affermato Lavine.

Dal 2023, Reuters ha chiesto all'esercito israeliano di condurre un'indagine rapida, approfondita e trasparente sull'attacco che ha ucciso Abdallah. Secondo l'agenzia di stampa, non ha ancora ricevuto alcuna spiegazione dalle IDF sui motivi di quell'attacco.

Il senatore democratico degli Stati Uniti Chris Van Hollen ha affermato durante la conferenza stampa che c'è ancora molto da fare.

"Non abbiamo visto né responsabilità né giustizia in questo caso", ha detto Van Hollen. "Fa parte di un più ampio schema di impunità, di attacchi contro americani e giornalisti da parte del governo israeliano", ha aggiunto.

La deputata statunitense Becca Balint e il senatore indipendente Bernie Sanders, entrambi originari del Vermont, hanno affermato che i loro sforzi per ottenere giustizia per i giornalisti continueranno.

Ad agosto di quest'anno, le forze israeliane hanno colpito l'ospedale Nasser nel sud della Striscia di Gaza, uccidendo almeno 20 persone, tra cui giornalisti che lavoravano per Reuters, Associated Press, Al Jazeera e altre testate.

Un funzionario militare israeliano dichiarò all'epoca alla Reuters che i due giornalisti della Reuters e dell'Associated Press uccisi nell'attacco israeliano non erano "un obiettivo dell'attacco".

Fonte: Reuters