Bitcoin scende sotto i 100.000 dollari mentre la liquidità negli Stati Uniti si esaurisce

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Resoconto:

Il Bitcoin è sceso sotto i 100.000 dollari, mentre il lockdown negli Stati Uniti ha prosciugato la liquidità, mettendo sotto pressione gli asset rischiosi. I deflussi dagli ETF continuano, ma gli indicatori tecnici suggeriscono che si tratti di una correzione di metà ciclo piuttosto che di un nuovo mercato ribassista.<br>

Lo shutdown del governo statunitense ha molte conseguenze, e questa volta il prezzo del Bitcoin è una di queste. Protrattosi ormai per oltre 36 giorni e che segna il più lungo shutdown nella storia degli Stati Uniti, lo stallo ha silenziosamente prosciugato la liquidità dei mercati finanziari.

La reazione è stata rapida. In un mercato già dominato dalla paura, BTC è sceso del 10,5% tra lunedì e martedì, attestandosi a 99.000 dollari, prima di recuperare a quasi 103.000 dollari. Se questo si rivelerà l'inizio di una correzione più profonda o semplicemente un altro scossone di metà ciclo dipenderà da tre fattori: la rapidità con cui tornerà la liquidità una volta riaperta Washington e la capacità dell'attenzione degli investitori e della solidità tecnica di seguire il trend.

Come la chiusura drena la liquidità

Bitcoin ha da tempo rispecchiato i cicli di liquidità globali, in genere con un ritardo di due o tre mesi rispetto all'offerta di moneta M2 globale. Con M2 ancora in espansione – in parte trainata dall'espansione record dell'8,4% su base annua registrata dalla Cina a settembre 2025 – il contesto macroeconomico più ampio rimane favorevole. Tuttavia, su orizzonti temporali più brevi, gli shock di liquidità locali negli Stati Uniti possono prevalere sulle tendenze globali.

La chiusura ha spinto il Conto Generale del Tesoro (TGA) oltre i 1.000 miliardi di dollari, prosciugando le riserve di liquidità della Federal Reserve e inasprendo le condizioni sui mercati dei finanziamenti overnight. I tassi di prestito a breve termine, come il SOFR (Secured Overnight Financing Rate) e i pronti contro termine, rimangono elevati, riflettendo la persistente volatilità del mercato. Con le riserve ora al di sotto dei 2.900 miliardi di dollari, lo stress sui finanziamenti si sta avvicinando ai livelli visti l'ultima volta alla fine del 2018, quando i tassi overnight hanno registrato un breve picco fuori controllo.

Questa dinamica è importante perché quando il denaro entra nel TGA, esce dal sistema bancario. Più a lungo il governo rimane chiuso, meno denaro circola, esattamente l'opposto di ciò che prospera per asset rischiosi come Bitcoin.

Un po' di sollievo a breve termine potrebbe arrivare con l'attenuarsi delle pressioni di fine mese, ma i livelli di riserva sono già così bassi che è probabile che la volatilità persista. L'ultimo annuncio del Tesoro, pubblicato il 3 novembre, ha mostrato che il Tesoro prevedeva di chiudere l'anno con circa 850 miliardi di dollari in conto. Quando il governo riaprirà finalmente, il TGA dovrebbe scendere di nuovo, iniettando almeno 150 miliardi di dollari di liquidità nel sistema.

Lo slancio di Bitcoin deve tornare

Il semplice ripristino della liquidità a livelli normali potrebbe non essere sufficiente per innescare un nuovo rally del Bitcoin. L'asset deve anche ritrovare slancio e attenzione da parte degli investitori.

Secondo l'ultimo rapporto di Wintermute, nonostante l'espansione della liquidità globale e la svolta delle banche centrali verso tagli dei tassi, la maggior parte dei nuovi capitali si sta concentrando su azioni e intelligenza artificiale, non sulle criptovalute. Gli analisti evidenziano due indicatori chiave da tenere d'occhio: il comportamento degli investitori in ETF e dei Digital Asset Treasuries (DAT), società che detengono significative riserve di bitcoin nei loro bilanci.

Finora, il quadro non è incoraggiante per i fondi. Gli ETF Bitcoin hanno registrato deflussi costanti, con uscite giornaliere tra i 200 e i 500 milioni di dollari da mercoledì scorso, secondo i dati di Coinglass.

Bitcoin scende sotto i 100.000 dollari mentre la liquidità negli Stati Uniti si esaurisce_1

Sul fronte DAT, tuttavia, potrebbe esserci un barlume di ottimismo. Strategy Inc. ($MSTR), fondata da Michael Saylor, ha annunciato il 3 novembre una nuova offerta di azioni privilegiate denominata STRE, uno strumento denominato in euro con cedola del 10%. La società prevede di emettere 3,5 milioni di azioni a 100 euro ciascuna, iniettando potenzialmente nuova liquidità nell'ecosistema bitcoin e aprendo al contempo la sua "fabbrica di credito digitale" ai mercati dell'euro.

I segnali tecnici di BTC promettono resilienza

Un calo del 21% dal massimo storico di 126.400 dollari del 6 ottobre non è affatto allarmante, data la tipica volatilità del Bitcoin. Ciò che preoccupa maggiormente i trader sono i rari segnali tecnici che ora emergono.

Uno è la media mobile a 50 settimane, una linea di supporto chiave a lungo termine. L'analista Kevin Svensen osserva che Bitcoin ha testato questo livello due volte nel ciclo attuale senza interrompere il trend. "Questo è il minimo che BTC può raggiungere senza causare danni critici", ha scritto, aggiungendo che una chiusura settimanale al di sopra della SMA a 50 settimane (circa 103.000 dollari) confermerebbe la sopravvivenza del trend rialzista.

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Al momento in cui scriviamo, BTC resiste al di sopra di tale soglia, offrendo un certo sollievo ai trader che sperano che una forte chiusura settimanale possa segnare l'inizio di un'altra fase di rialzo.

Altri vedono la recente correzione come un reset di metà ciclo, piuttosto che l'inizio di un mercato ribassista. Il trader Merlijn The Trader, che monitora 30 indicatori di ciclo di punta, tra cui il Pi Cycle Top, il Puell Multiple e lo Z-score MVRV, osserva che nessuno si è ancora attivato. Sostiene che il mercato non ha ancora sperimentato la consueta "fase di euforia" che in genere precede un picco del ciclo. Nelle sue parole, "Questa è energia di metà ciclo, non stagione di uscita dalla liquidità".

Fonte: marketscreener

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