Australia e Stati Uniti firmano un accordo multimiliardario per investimenti e difesa

Politico

Resoconto:

Investing.com -- Lunedì Australia e Stati Uniti hanno firmato un importante accordo di investimento che prevede miliardi di dollari in progetti minerari essenziali, sistemi di difesa e altri investimenti, secondo...

Secondo la Casa Bianca, lunedì Australia e Stati Uniti hanno firmato un importante accordo di investimento che prevede miliardi di dollari in progetti minerari essenziali, sistemi di difesa e altri investimenti.

L'accordo impegna entrambe le nazioni a investire oltre 3 miliardi di dollari in progetti minerari critici nei prossimi sei mesi. Inoltre, il Pentagono investirà in una raffineria di gallio nell'Australia Occidentale.

Come parte dell'accordo, l'Australia acquisterà 1,2 miliardi di dollari in veicoli sottomarini senza pilota Anduril e riceverà elicotteri Apache in un accordo separato da 2,6 miliardi di dollari.

I fondi pensione australiani aumenteranno significativamente i loro investimenti negli Stati Uniti, raggiungendo 1,44 trilioni di dollari entro il 2035, quasi 1 trilione di dollari in più rispetto ai livelli attuali.

L'accordo prevede anche un investimento di 2 miliardi di dollari da parte dell'Australia in aziende statunitensi per il suo Joint Air Battle Management System.

Fonte: Investimenti

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Cosa succederà in questo mercato azionario instabile? Scegli la tua avventura a Wall Street!

Adamo

Azioni

Economico

Il mercato azionario sta inviando segnali contrastanti in questo momento, intrappolato in un groviglio di ansie sovrapposte. Prevedere la sua prossima mossa dipende in larga misura dalla narrazione a cui si vuole credere.

Avventura n. 1: Problemi con le banche

Potresti scegliere la porta n. 1 e sottoscrivere la preoccupazione dominante della settimana: una serie di fallimenti di alto profilo nei settori rivolti ai consumatori potrebbero aver messo in luce una debolezza economica di fondo che minaccia parti del settore bancario.

Un piccolo numero di banche regionali ha segnalato alcuni crediti inesigibili la scorsa settimana. I fallimenti di un'importante azienda di ricambi auto e di un istituto di credito per mutui subprime hanno esposto istituti di credito più grandi, tra cui JPMorgan e la società finanziaria di Wall Street Jefferies, a perdite potenzialmente significative.

Diversi istituti di credito sostengono di essere stati vittime di frodi. Ma se si ritiene che si tratti di casi isolati e non di episodi isolati, ciò potrebbe significare che un numero crescente di consumatori non sarà in grado di rimborsare i propri prestiti o potrebbe limitare le spese con aziende che devono molto alle banche. Ciò potrebbe travolgere gli istituti di credito più vulnerabili se l'economia iniziasse davvero a peggiorare.

Parafrasando Jamie Dimon, CEO di JPMorgan, questa settimana, questi problemi bancari potrebbero essere degli scarafaggi che potrebbero segnalare la presenza di altri scarafaggi nascosti.

Avventura n. 2: La rotta commerciale

I mercati hanno toccato il loro record più recente proprio mercoledì scorso. Ma hanno iniziato a vacillare dopo che la Cina ha intensificato i controlli sulle esportazioni di minerali chiave delle terre rare, la cui liberalizzazione è stata oggetto di negoziati da mesi da parte dell'amministrazione Trump. Queste terre rare sono utilizzate praticamente in tutto ciò che ha un suono, compresi l'elettronica di consumo e le attrezzature militari.

Venerdì scorso, il presidente Donald Trump ha dichiarato di averne abbastanza, minacciando una nuova escalation della guerra commerciale globale. Ha affermato che avrebbe aumentato i dazi alla Cina di 100 punti percentuali e non ha ritenuto necessario incontrare il leader cinese Xi Jinping in un incontro di alto profilo previsto in Corea del Sud alla fine di questo mese.

Trump e la sua amministrazione hanno rapidamente ritirato le minacce, confermando che l'incontro con Xi era ancora in corso. E oggi Trump ha dichiarato di aver compreso che dazi significativamente più elevati sulla Cina non sarebbero stati sostenibili.

Ma Trump ha già cambiato idea sui dazi in passato, ed è troppo presto per escludere una grave escalation delle tensioni commerciali. Se ciò dovesse accadere, gli analisti di Morgan Stanley hanno previsto che il mercato potrebbe rapidamente crollare dell'11%, con una correzione.

Avventura n. 3: La bolla dell'intelligenza artificiale

Le Big Tech e la promessa dell'intelligenza artificiale hanno alimentato la storica crescita delle azioni quest'anno, in particolare da aprile. Ma gli analisti hanno avvertito negli ultimi mesi che si tratta di un mercato azionario a una sola gamba e che le elevate valutazioni delle aziende di intelligenza artificiale non potranno sostenere il mercato per sempre.

Some see echoes of the dot-com bubble in the late 1990s that went bust in the early 2000s. Stocks have never been pricier as measured by the ratio of share price to companies’ actual sales. And the top eight most valuable stocks on the market – all worth north of $1 trillion – are all heavily invested in AI.

All that froth suggests to some that valuations have gotten out of whack with reality, and the AI-powered gains are due for a serious reality check.

Still, bubbles are notoriously hard to predict, and Wall Street’s majority opinion appears to be that the run-up in AI stocks as just the beginning of a long-run trend that will power the stock market for many years to come.

Adventure No. 4: Stagflation and the Fed

Investors have largely ignored the economic impact of President Donald Trump’s tariffs over the past six months, as prognosticators’ worst predictions about high inflation and a slowing economy have failed to come to fruition.

However, inflation is on the rise, albeit slowly. Hiring has slowed to a crawl. Trade with the United States has slowed due to higher tariffs. And some consumers have been jostled by rising prices, with delinquencies and subprime debt rising for lower-income tiers.

Ironically, cracks in the economy have helped drive stocks higher, because the underperforming job market forced the wait-and-see Federal Reserve to lose patience and start its recent rate-cutting campaign.

But the Fed may not be able to cut rates for long if so-called stagflation – high inflation and stagnant economic growth – becomes a real concern. At that point, the Fed may be forced to deal with an inflation problem all over again.

Adventure No. 5: Buy the dip

Geopolitical tensions could be easing in Ukraine and the Middle East, and meetings are lined up between Trump and his Chinese counterpart; and with Russia’s President Vladimir Putin. As with the recent ceasefire in Gaza, those meetings have the potential to turn down the temperature, at least somewhat, in some of the most concerning parts of the globe.

Meanwhile, worries about oversupply have pressured the oil market, with the price of Brent and WTI both at near five-month lows – potentially easing the inflation burden for Americans, if gas prices follow oil prices lower.

And the latest concerns about regional banks, though bringing back bad memories of a couple years ago, may prove to be as contained as the regional bank crisis of 2023.

More bad headlines may continue to jostle the markets in the near-term. But not much has really changed: Stocks are down just about 2% from their record high. If they fall further, that could present a good buying opportunity to get back into the market when stocks are relatively cheap.

“We would view deeper pullbacks as opportunities to lean in, as the bull market still deserves the benefit of the doubt,” said Keith Lerner, chief market strategist at Truist, in a note to clients Friday

In altre parole: "Stiamo tenendo le armi all'asciutto e siamo pronti ad accettare il calo", ha affermato Mohit Kumar, capo economista di Jefferies.

Fonte: cnn

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Trump firma un accordo sui minerali critici con l'Australia

Devin

Economico

Il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha firmato un accordo con il primo ministro australiano Anthony Albanese, in visita in Australia, per aumentare l'accesso a minerali essenziali e terre rare, mentre gli Stati Uniti cercano di ridurre la dipendenza dalle catene di approvvigionamento cinesi.

"Stiamo discutendo di minerali essenziali e terre rare e firmeremo un accordo che è stato negoziato in un periodo di quattro o cinque mesi", ha dichiarato Trump alla Casa Bianca lunedì, durante l'incontro tra i due leader. "Tra circa un anno, avremo così tanti minerali essenziali e terre rare che non sapremo cosa farne".

Albanese ha affermato che l'accordo rappresenta un "canale pronto all'uso" da 8,5 miliardi di dollari. Ha elogiato l'accordo su minerali e terre rare come un "passo avanti", elogiando la cooperazione economica e di difesa tra i due Paesi. I due leader hanno affermato che l'accordo includerà la lavorazione australiana delle terre rare.

L'incontro, la prima visita di Albanese alla Casa Bianca da quando Trump è tornato al potere, arriva mentre il Primo Ministro australiano cerca di rafforzare i legami con gli Stati Uniti, usando la ricchezza del suo Paese in minerali essenziali come leva. La decisione della Cina di imporre restrizioni senza precedenti all'esportazione di terre rare ha scosso le economie di tutto il mondo, con il Segretario al Tesoro statunitense Scott Bessent che la scorsa settimana ha dichiarato che gli alleati, tra cui l'Australia, stanno trattando per una risposta unitaria.

L'Australia, che detiene il quarto giacimento di terre rare al mondo, ha cercato di posizionarsi come una valida alternativa alla Cina per le forniture cruciali per le industrie dei semiconduttori, della tecnologia della difesa, delle energie rinnovabili e altri settori. Il paese è anche la sede dell'unico produttore di cosiddette terre rare pesanti al di fuori della Cina, attraverso Lynas Rare Earths Ltd.

Gli sforzi per raggiungere un accordo erano in corso ben prima della visita di Albanese. Più di una dozzina di aziende minerarie australiane hanno tenuto incontri il mese scorso a Washington con funzionari di diverse agenzie e hanno appreso che gli Stati Uniti stavano cercando modi per ottenere partecipazioni azionarie nelle aziende, secondo fonti vicine ai colloqui, nell'ambito di una più ampia strategia americana per sviluppare catene di approvvigionamento in grado di competere con la Cina.

La scorsa settimana il tesoriere australiano Jim Chalmers ha incontrato a New York investitori statunitensi di aziende come Blackstone Inc. e Blue Owl Capital per presentare il suo Paese come una destinazione stabile e ricca di risorse per il capitale globale e un partner chiave negli sforzi per diversificare le catene di approvvigionamento critiche.

In precedenza: l'Australia si candida a diventare la soluzione statunitense per le restrizioni sulle terre rare imposte dalla Cina

Cresce la fiducia che Australia e Stati Uniti avviino discussioni su come Canberra possa garantire spedizioni sicure di terre rare e rafforzare le capacità statunitensi. Questa convinzione ha suscitato l'entusiasmo degli investitori, facendo salire le azioni di società minerarie come Lynas di oltre il 150% negli ultimi 12 mesi.

Lunedì Trump ha affermato che i due leader avrebbero discusso anche di "commercio, sottomarini e molte altre attrezzature militari", con le questioni di difesa in cima all'agenda.

In discussione c'è il piano degli Stati Uniti, nell'ambito del patto Aukus, di vendere all'Australia fino a cinque sottomarini a propulsione nucleare di classe Virginia entro l'inizio degli anni 2030. Australia e Regno Unito progetterebbero e costruirebbero quindi un sottomarino di nuova generazione, in parte utilizzando tecnologia americana, il cui completamento è previsto per gli anni 2040.

Il presidente degli Stati Uniti ha fatto pressione su Canberra affinché aumenti la spesa per la difesa dal 2% circa attuale al 3,5% del prodotto interno lordo, una mossa a cui finora l'Australia si è opposta.

Il patto Aukus è stato firmato dal team dell'ex presidente Joe Biden nel 2021 per contrastare l'espansione militare cinese nella regione indo-pacifica e l'accordo sui sottomarini è fondamentale per l'accordo di sicurezza collettiva. L'amministrazione Trump, tuttavia, sta esaminando il patto per determinare se sia "allineato con l'agenda "America First" del presidente", secondo il Pentagono, alimentando il timore che Trump possa ritirarsi dall'accordo.

Tuttavia, funzionari australiani e britannici hanno minimizzato questa prospettiva. E lunedì Trump ha lasciato intendere di voler procedere con le vendite dei sottomarini.

"Lo stiamo facendo", ha detto Trump in risposta a una domanda sull'accelerazione delle vendite.

"Abbiamo i migliori sottomarini al mondo, ovunque nel mondo, e ne stiamo costruendo altri, attualmente in fase di costruzione. E ora stiamo iniziando, abbiamo tutto pronto con Anthony", ha detto Trump. "Penso che stia procedendo molto rapidamente, molto bene".

Tuttavia, Trump ha lasciato intendere che difficilmente concederà all'Australia una riduzione dei dazi, richiesta da Canberra in quanto nazione con un deficit commerciale con gli Stati Uniti. Trump ha colpito i prodotti australiani con un dazio di base del 10%.

"L'Australia paga tariffe molto basse, tariffe molto molto basse", ha detto Trump.

Fonte: Bloomberg Europe

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Cosa potrebbe fermare questo rally dell'oro? Piloti e fattori contrari alla crescita record del 2025

Adamo

Merce

L'oro (XAU) ha registrato un rally inarrestabile, battendo un record dopo l'altro nel 2025. Il prezzo è balzato a 4.380 dollari, mentre gli investitori si precipitano verso asset rifugio. Banche centrali, fondi sovrani e acquirenti istituzionali stanno accumulando oro fisico a un ritmo mai visto da decenni.

Inoltre, i tagli ai tassi, l'aumento dell'inflazione e le crescenti tensioni geopolitiche hanno creato la tempesta perfetta per l'oro.

Ma c'è qualcosa che può fermare questa ripresa?

Questo articolo presenta una prospettiva equilibrata, esplorando le potenti forze che stanno dietro alla storica impennata dell'oro e i principali rischi economici, politici e tecnici che potrebbero metterne in discussione lo slancio.

I fattori chiave dell'impennata dell'oro

Pressione di consegna fisica Scintille Fornitura Shock

Il mercato dell'oro ha registrato un forte aumento degli acquirenti che richiedono la consegna fisica. Il prezzo è balzato oltre i 4.200 dollari, poiché l'offerta fisica a Londra fatica a tenere il passo con le richieste del mercato dei future.

Inoltre, le norme di Basilea III hanno riclassificato l'oro fisico come asset liquido di alta qualità di Livello 1 per le banche statunitensi il 1° luglio 2025. L'oro ora si trova insieme ai titoli del Tesoro e alla liquidità, rappresentando il 100% delle riserve di capitale. In precedenza, era considerato un asset di Livello 3, valutato solo al 50% del suo prezzo di mercato. Questa modifica ha reso l'oro molto più attraente per le banche commerciali e gli investitori istituzionali come asset di riserva principale.

Questo cambiamento contribuisce a spiegare la crescente domanda di lingotti fisici e la crescente riluttanza delle banche centrali a concedere in leasing oro sul mercato. Inoltre, con la crescita degli ETP (Exchange-Traded Products) come SPDR Gold Trust (GLD), le loro riserve interamente allocate riducono la quantità di oro disponibile sul mercato.

Si tratta di più di un semplice problema temporaneo di approvvigionamento. L'entità degli acquisti e delle richieste di consegna suggerisce che acquirenti sovrani come la Cina e le istituzioni globali siano alla ricerca di oro fisico piuttosto che di titoli cartacei.

Inoltre, le banche centrali occidentali sono diventate sempre più caute, riducendo il leasing di oro e limitando l'offerta ai commercianti di lingotti. Di conseguenza, la carenza di oro fisico rappresenta ora un serio rischio per la solvibilità delle posizioni corte sul mercato dei futures.

Questo cambiamento strutturale riflette una più ampia perdita di fiducia nelle valute fiat. Il debito sovrano è aumentato vertiginosamente e l'inflazione è ora vista come uno strumento per gestire il debito, gonfiando il PIL nominale. Il grafico sottostante mostra che il debito pubblico statunitense è aumentato di oltre 37.000 miliardi di dollari, con un aumento di oltre 400 miliardi di dollari solo questo mese, portando il rapporto debito/PIL al 124%. Questo rapporto è vicino ai massimi dell'era pandemica.

Cosa potrebbe fermare questo rally dell'oro? Piloti e fattori contrari alla crescita record del 2025_1

Questa inarrestabile espansione del debito alimenta le aspettative di una continua svalutazione del dollaro, rendendo l'oro più appetibile come riserva di valore. Con l'aumento dei rischi fiscali, gli investitori cercano sempre più protezione in asset durevoli, rafforzando le prospettive rialziste a lungo termine dell'oro.

Ripresa dell'inflazione e crollo del trust della moneta fiat

Il grafico sottostante mostra che l'indice PMI dei servizi ISM di settembre è sceso a 50,0, segnalando stagnazione. L'indice dei nuovi ordini è sceso al 50,4%, indicando un indebolimento delle prospettive.

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On the other hand, the Employment sub-index also contracted. However, the main concern is inflation, as the Producer Price Index surged, reflecting rising input costs and mounting pressure on profit margins.

The long-term data confirms the structural weakness of the U.S. dollar. The chart below shows that the CPI purchasing power index has fallen from 796 in April 1933 to just 30.9 in August 2025, which is a significant decline in purchasing power. This decline is even more when measured against gold.

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Developed economies are trapped between slow growth and high debt. The policy response is clear: fiscal stimulus and suppressed interest rates. Inflation has become a feature, not a flaw.

This environment supports hard assets. With rising inflation expectations and waning confidence in fiat currencies, gold remains the preferred store of value.

What Could Stop the Gold Rally?

A Stronger U.S. Dollar Could Derail the Rally

A rebound in the U.S. dollar index would pose a serious headwind for the gold rally. The U.S. dollar index has recovered from its long-term support near the 96 level and regained ground as global yields and risk aversion have increased.

When the U.S. dollar appreciates, gold becomes more expensive for foreign currency holders, reducing demand and increasing the cost of dollar-denominated gold.

Moreover, a surprise decision to maintain higher U.S. interest rates or signs of a stronger U.S. economy could reverse expectations of rate cuts. This may potentially halt the gold’s current bullish momentum. In fact, the recent drop in gold prices on Friday from a record high of $4,380 was partly triggered by a rebound in the U.S. dollar index.

Furthermore, gold’s attractiveness is inversely related to real yields and expected interest rate paths. If U.S. jobs, inflation, or growth data surprise to the upside, the Federal Reserve may keep rates higher for longer. This could trigger a sharper decline in gold prices from current levels. Easing inflation or strong employment figures may also weaken gold’s appeal as an inflation hedge.

The chart below shows the long-term picture for the U.S. Dollar Index, which is rebounding from a key support zone. If the index fails to break below the 96 level, it could trigger a correction in gold prices. However, a break below the 96 level will trigger a strong drop to the 90 level.

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Geopolitical De-Escalation May Remove Safe-Haven Demand

The recent surge in gold prices rests heavily on its safe-haven appeal amid escalating geopolitical tensions. If these tensions ease, it could lead to a swift correction in gold. De-escalation in U.S.–China trade friction or resolution of conflicts in the Middle East may reduce the uncertainty premium currently priced into gold.

If geopolitical tensions ease, investors may rotate out of gold and back into risk assets such as equities and corporate bonds, removing one of the key drivers of the recent rally. When safe-haven demand fades, gold may give back some of its gains after a strong rally. While many of gold’s long-term drivers are structural, a reduction in external shocks could act as a short-term brake on its momentum.

Profit-Taking Threatens Short-Term Stability

The gold market has posted remarkable gains, including record highs, sharp short-term rallies, and extended overbought technical readings. These rapid run-ups leave the market vulnerable to profit-taking. Hedge funds, traders, and long-term investors may lock in gains due to the overheated market conditions.

A wave of profit-taking can trigger a cascade:

Falling momentum

Reduced speculative buying

Increased defensive selling

Steeper retracement

Since gold is trading within a parabolic trend, the market can self-correct even if the underlying fundamentals remain supportive, as a healthy reset before resuming the uptrend.

The chart below shows that gold has been trading within a parabolic trend, resulting in extraordinary surges during each cycle. The first major surge occurred between the August 1976 low of $100 and the January 1980 peak of $873, resulting in an approximate 773% increase.

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A similar parabolic move took place from the September 1999 low of $253.60 to the September 2011 high of $1,921, marking a 657% increase.

The current rally began from the December 2015 low of $1,046.45 and is showing the same parabolic characteristics. If the pattern continues, projections based on historical moves suggest this parabolic advance could extend toward the $8,000 to $10,000 range over the next few years.

However, the parabolic moves come with a strong correction on the way. If the fundamentals improve, then the price correction might be steeper than expected within the same bullish overview.

Overbought Signals Suggest a Technical Pullback Ahead

From a technical analysis viewpoint, gold is facing a clear risk of a pullback. The chart below shows that the RSI has reached levels not seen since the 1980s, indicating that gold has entered extremely overbought territory.

While the current parabolic move may not yet be complete and could still extend toward the $10,000 zone, the RSI suggests overheating. This indicates the market may be due for a pullback. A correction from current levels would be healthy and could attract new buyers, reinforcing the longer-term target near $10,000.

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The gold price cannot rise without corrections. Pullbacks are a healthy sign and necessary to sustain bullish momentum. If gold continues to surge without pausing, it often leads to a top followed by a prolonged consolidation to absorb the gains.

One example can be seen in the chart above, where the RSI reached around the 85 level in February 2008, resulting in a sharp drop in gold during the financial crisis of 2008. The price then rebounded and surged to a major peak in 2011.

Based on the above discussion, it is clear that the gold market may face a correction from current levels, and such pullbacks should be viewed as buying opportunities for long-term investors.

How Seasonality Shapes Gold’s Year-End Moves?

Gold follows seasonal patterns that often repeat over decades. These patterns help identify likely inflecion points and guide strategies based on historical behaviour. The current rally aligns with seasonal strength and long-term bullish cycles.

Historically, gold performs well from late Q3 through Q1 of the following year. This seasonal trend aligns with rising physical demand from India and China during their festival and wedding seasons. In addition, central banks often accumulate reserves before year-end to strengthen their balance sheets.

Over the past 20 years, gold has often posted strong gains between September and February. However, events like the 2008 financial crisis and the COVID-19 shock in 2019 temporarily disrupted this seasonal pattern.

The chart below shows the seasonal trend over the last 10 years, highlighting that January, April, and December have consistently been positive months, where gold prices closed higher than their opening levels. October also shows a moderately bullish tendency, with a 60% probability of a positive close.

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When gold prices peak in October, a correction in November leads to strong positive price action in December, helping the metal close the year higher.

The chart below also shows that 2025 has been extremely bullish due to ongoing geopolitical crises, but the price action remains similar to 2024. The escalation of conflicts in the Middle East in 2024 and renewed trade tensions from the 2025 Trump tariffs have intensified volatility. Since prices are attempting a surge in October within the extended zone, a short-term correction may now emerge, creating potential buying opportunities in November.

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Conclusion – The Bigger Picture

Gold has surged to record highs, driven by strong demand, inflation fears, and global instability. Physical shortages, central bank buying, and the collapse of trust in fiat currencies continue to fuel this rally.

However, the market is not without risk. A rebound in the U.S. dollar, falling geopolitical tensions, or stronger economic data could trigger a strong correction. Profit-taking and technical overbought signals also increase the chance of short-term pullbacks. Since the price is trading in a parabolic trend, the correction might be steeper than expected.

Tuttavia, il trend a lungo termine rimane fortemente rialzista. Il grafico sottostante conferma un'importante rottura strutturale del mercato dell'oro nel 2024, indicando che i prezzi potrebbero avanzare verso un intervallo compreso tra $ 9.000 e $ 10.000. Questo intervallo è un movimento misurato previsto da questo modello di rottura.

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Se la storia dovesse ripetersi, le battute d'arresto temporanee non porranno fine al rally. Questi ribassi non faranno altro che alimentare la fase successiva di rialzo. Il mercato dell'oro potrebbe fermarsi, ma il quadro generale indica comunque un forte trend rialzista.

Qualsiasi correzione all'interno di questo movimento parabolico potrebbe offrire un punto di ingresso strategico per gli investitori a lungo termine. I livelli di supporto chiave all'interno di questo trend rimangono vicini alle zone dei 4.000 e 3.500 dollari, dove l'aumento del debito, l'inflazione persistente e la forte domanda di asset durevoli potrebbero spingere l'oro verso nuovi massimi.

Fonte: fxempire

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La febbre dell'intelligenza artificiale: è una bolla o continuerà a crescere?

Adamo

Azioni

L'intelligenza artificiale è passata dall'essere una promessa a diventare la forza trainante di una nuova era del mercato azionario. L'SP 500 ha iniziato la sua attuale fase rialzista il 12 ottobre 2022, poco prima del lancio di ChatGPT. Da allora, ha guadagnato l'85%. Negli ultimi dodici mesi, l'indice è cresciuto del 15%, il doppio dell'incremento medio registrato nel terzo anno di un mercato rialzista. Gli investitori, affascinati ma inquieti, si chiedono se stiamo assistendo a una vera e propria rivoluzione tecnologica o al preludio di un'altra bolla finanziaria.

La febbre dell'intelligenza artificiale: è una bolla o continuerà a crescere?_1

I numeri parlano da soli. Nvidia è cresciuta del 1.500% in soli tre anni; Meta Platforms, di oltre il 450%. Le dieci maggiori aziende di Wall Street rappresentano ora il 40% dell'indice SP 500 e il 22% della capitalizzazione di mercato globale. Al culmine della bolla delle dot-com, quella cifra raggiungeva a malapena il 14%. I livelli attuali sono storici, ma a differenza di allora, i giganti della tecnologia di oggi stanno generando profitti reali, non promesse vuote.

Nelle dieci più grandi bolle speculative del secolo scorso, i guadagni medi dal minimo al massimo sono stati di circa il 244%. Ciò suggerisce che i "Magnifici Sette" potrebbero avere ancora un margine di manovra, ma non molto. E la tempistica è in linea con la media storica di circa due anni e mezzo. Siamo in una bolla?

Valutazioni elevate, ma con un supporto reale

Le valutazioni sono elevate, certo, ma non le più alte della storia. E, cosa ancora più importante, le principali aziende tecnologiche di oggi stanno generando profitti solidi e duraturi.

Sebbene le valutazioni attuali siano elevate rispetto al mercato più ampio e alle medie storiche, rimangono ben al di sotto di quelle dei titoli Internet prima del crollo delle dot-com. Alla fine del 1999, Cisco veniva scambiata a 96,7 volte gli utili futuri, Oracle a 92,1 ed eBay a un incredibile 351,7. I leader dell'intelligenza artificiale di oggi sono molto più moderati: Microsoft (32,2), Apple (31,9), Meta (24,1) e Alphabet (23,4). Persino Amazon (30) e Nvidia (31,8) si attestano al di sotto delle loro medie quinquennali. Solo Tesla si distingue con un multiplo di 186. In altre parole, i prezzi sono esigenti, ma sono sostenuti da utili tangibili, non da sogni speculativi.

I prezzi delle azioni sono aumentati notevolmente, ma finora questo è stato accompagnato da una crescita solida e sostenuta degli utili, piuttosto che da speculazioni sfrenate sul futuro. Questo è insolito rispetto alle bolle speculative del passato, in cui le aziende favorite erano spesso guidate da elevate aspettative di predominio, non da performance comprovate.

Anche le bolle speculative precedenti tendevano a coincidere con periodi di intensa concorrenza, con investitori e nuovi arrivati che inondavano il mercato. Questa volta, l'entusiasmo per l'intelligenza artificiale si concentra solo in una manciata di aziende.

Un parametro chiave da tenere d'occhio è il divario tra il ritorno sul capitale investito (ROIC) e il costo medio ponderato del capitale (WACC). Oggi, questo divario rimane positivo, il che significa che le aziende continuano a generare rendimenti ben al di sopra dei costi di finanziamento. Finché rimane così, il ciclo di espansione può continuare. Le vere bolle scoppiano quando i costi del capitale aumentano o i rendimenti diminuiscono a sufficienza da colmare tale divario.

On a macro level, the context is also different. During the dot-com era, the Federal Reserve began raising interest rates, triggering a wave of defaults. Today, the opposite is happening: rates are being cut, and the Fed’s balance-sheet reduction program has been paused.

A Revaluation, Not a Fad

The rise of artificial intelligence is concentrated in a few hands, but it’s not built on pure speculation.The profits of leading companies are growing in step with their stock prices. Taiwan Semiconductor, the world’s largest chipmaker, recently raised its already-lofty revenue forecasts—clear evidence that demand remains red-hot.

One of the companies most exposed to the AI boom is OpenAI. Its latest deal with Broadcom—adding to agreements with Nvidia and AMD—pushes its estimated spending above one trillion dollars. Despite skepticism around that number, the company reportedly has $100 billion available from Nvidia investments, hasn’t yet tapped debt markets, and enjoys support from the Trump administration.

That last point may prove crucial. The race for AI dominance is also a geopolitical battle. Whoever leads—whether the U.S. or China—will control the global economy of the future. Economic efforts and government spending to secure that lead will likely intensify in the coming months, benefiting the industry’s key players.

Lessons from the Past

The comparison to the 1990s is inevitable, but the differences are profound. Then, soaring stocks often belonged to young, unprofitable startups.Today, the leaders of the AI rally are mature, profitable giants.

Take OpenAI: it now has about 700 million users—roughly 9% of the world’s population—up from 500 million in March. Its revenues are on track to triple from 2024 levels.

There are also at least three additional reasons why AI doesn’t resemble a classic bubble:

Cross-industry integration: AI is embedded across nearly every sector, not isolated in one niche.

Immediate productivity gains: measurable efficiency and cost savings are already visible.

Strategic backing: governments and economic blocs are funding AI as a geopolitical priority, justifying unprecedented levels of investment and debt.

Risks on the Horizon

Of course, risks remain. The gap between investment and returns could widen if spending accelerates too fast.Rising leverage, China’s capital race, and the possible use of opaque financial vehicles could inflate systemic risks.There’s also a chance that AI might fall short of its revolutionary promises—or that today’s data-center chips could become obsolete before delivering their expected returns.And mounting energy costs, driven by the electricity demands of massive data centers, add another layer of pressure.

Conclusion: The Road Ahead

History shows that bubbles burst when profits no longer justify valuations or when credit dries up. So far, there’s no sign of either.Artificial intelligence is creating real value, boosting productivity, and opening new economic opportunities.

Lungi dall'essere una bolla, questo potrebbe essere l'inizio della più grande trasformazione economica della storia moderna. La sfida non è più temere l'ascesa dell'intelligenza artificiale, ma imparare a sfruttarla. Chi la capirà per primo guiderà il prossimo decennio.

La febbre dell'intelligenza artificiale: è una bolla o continuerà a crescere?_2

Con la stagione degli utili in corso e i risultati finora promettenti, il Nasdaq 100 potrebbe essere l'indice statunitense con le migliori performance per il resto dell'anno, in un momento in cui iniziano a emergere alcuni dubbi sulle banche regionali. Fonte: Xstation

Fonte: xtb

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Trump afferma che l'accordo AUKUS sta procedendo "rapidamente" a sostegno del patto

Olivia Brooks

Politico

Il presidente Donald Trump afferma che il patto AUKUS tra Stati Uniti, Australia e Regno Unito sta "procedendo molto rapidamente", segnalando che consentirà alla partnership dell'era Biden di andare avanti anche se la sua amministrazione sta valutando se mantenerla.

"È stato fatto un po' di tempo fa e nessuno ha fatto nulla al riguardo", ha detto Trump durante un incontro con il Primo Ministro australiano Anthony Albanese. "Stava procedendo troppo lentamente. Ora stiamo iniziando, abbiamo tutto pronto".

L'amministrazione Trump ha annunciato una revisione del patto all'inizio di quest'anno, suscitando il timore tra gli alleati che si stesse preparando a smantellarlo. Ma questo è in linea con la convinzione di alcuni dei suoi principali consiglieri che gli Stati Uniti dovrebbero concentrare maggiori risorse militari in Asia, e potrebbe emergere come un raro programma risalente all'amministrazione dell'ex presidente Joe Biden che Trump non intende abbandonare.

L'AUKUS ha lo scopo di frenare l'avanzata militare cinese nella regione indo-pacifica. Al centro dell'accordo c'è il progetto, il cui costo previsto è di centinaia di miliardi di dollari, che aiuterà l'Australia a sviluppare una flotta di sottomarini a propulsione nucleare nell'arco di 30 anni. Un altro pilastro è un accordo di condivisione delle tecnologie di difesa.

Le dichiarazioni di Trump saranno un sollievo per il governo di Albanese, che ha fatto di tutto per garantire che l'accordo rimanesse intatto. Parlando insieme a Trump, il Segretario della Marina statunitense John Phelan ha affermato che la revisione mirava in realtà a migliorare il quadro normativo dell'AUKUS e "chiarire alcune delle ambiguità presenti nell'accordo precedente".

Quando gli è stato chiesto di commentare le dichiarazioni di Phelan, Trump ha affermato che si trattava di "dettagli minori" e che gli Stati Uniti stavano andando "a tutto gas".

Fonte: Bloomberg Europe

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Wall Street è preoccupata per i prestiti inesigibili da settimane. Ora queste paure si stanno diffondendo.

Adamo

Azioni

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Diversi gruppi finanziari sono alle prese con prestiti inesigibili, alimentando a Wall Street la preoccupazione che ne arriveranno altri.

Per settimane, gli investitori si sono concentrati su Jefferies Financial Group, una banca d'investimento che ha un'esposizione di almeno 45 milioni di dollari a First Brands, un fornitore di ricambi per auto che ha dichiarato bancarotta il mese scorso.

Ma giovedì hanno rivolto la loro attenzione a due banche regionali, Western Alliance Bancorp e Zions Bancorp, dopo aver sollevato preoccupazioni anche su alcuni dei loro prestiti.

Giovedì, i titoli di tutte e tre le banche hanno subito le perdite giornaliere più consistenti degli ultimi sei mesi. Questa ansia si è riflessa anche sul mercato nel suo complesso, con il Dow Jones in calo dello 0,65% quel giorno. Nel frattempo, gli investitori si sono riversati sui beni rifugio, tra cui titoli del Tesoro USA, oro e argento.

Se tutto questo vi riporta alla mente la crisi bancaria regionale del 2023, non siete i soli. Per ora, non è chiaro se ci sia un rischio per il mercato più ampio o se si tratti solo di qualche mela marcia.

Cosa sta succedendo con Jefferies?

Jefferies, come molti altri gruppi finanziari, ha offerto finanziamenti a First Brands tramite factoring di terze parti, ovvero quando un'azienda promette di rimborsare i creditori quando uno dei suoi clienti salda un saldo in sospeso.

Ma i creditori sostengono che First Brands abbia utilizzato la stessa fattura più volte per accedere a fondi da finanziatori privati ignari del doppio guadagno. Traduzione: finanziatori come Jefferies potrebbero non aver erogato finanziamenti a First Brands se avessero avuto un quadro più completo.

Nel complesso, l'esposizione di Jefferies a First Brands, pari a 45 milioni di dollari, rappresenta meno del 5% del suo reddito ante imposte dell'anno scorso, il che significa che è improbabile che la sola esposizione a First Brands ne determini la chiusura.

Lo hanno sottolineato il CEO di Jefferies, Rich Handler, e il presidente Brian Friedman in una dichiarazione rilasciata all'inizio di questa settimana, volta a tranquillizzare gli investitori.

Ma gli investitori sembrano più preoccupati se Jefferies abbia ignorato i segnali d'allarme in questo caso, che a quanto pare è sotto inchiesta da parte del Dipartimento di Giustizia per potenziale frode, e se abbia ignorato segnali simili altrove. L'azienda ha rifiutato di commentare.

Cosa sta succedendo tra Western Alliance e Zions?

Giovedì entrambi i titoli sono crollati di oltre il 10% in seguito alle rivelazioni secondo cui avevano concesso prestiti ad aziende che, a loro dire, li avevano truffati.

Zions (ZION) ha dichiarato mercoledì in un documento depositato presso la Securities and Exchange Commission che prevede di perdere 60 milioni di dollari a causa di ciò.

Western Alliance (WAL) non ha reso noto l'ammontare delle sue perdite previste. In un documento depositato giovedì mattina, ha invece dichiarato di aver "avviato una causa per presunta frode da parte del debitore". Per questo motivo, ha affermato di avere ora più prestiti a rischio di non essere rimborsati.

I rappresentanti di Zions e Western Alliance non hanno risposto alle richieste di commento della CNN.

Dovremmo prepararci a ulteriori preoccupazioni sul mercato?

Come ha affermato questa settimana Jamie Dimon, CEO di JPMorgan Chase, prima che emergessero dettagli su Zions e Western Alliance: "Quando vedi uno scarafaggio, probabilmente ce ne sono altri".

E anche JPMorgan non è esattamente al sicuro. È pronta a subire perdite per 170 milioni di dollari a causa di prestiti deteriorati a Tricolor, un'altra società che ha dichiarato bancarotta il mese scorso. JPMorgan è la più grande banca del paese e gli avvocati che rappresentano i fiduciari di Tricolor, in bancarotta, hanno denunciato che la società era coinvolta in una frode, secondo quanto riportato da Bloomberg.

Ma la domanda è: quanti altri scarafaggi ci sono?