Anteprima degli utili NVIDIA del terzo trimestre dell'anno fiscale 2026: Blackwell accelera per incrementare le vendite dei data center

Economico

Resoconto:

Si prevede che gli utili di NVIDIA per il terzo trimestre dell'anno fiscale 2026 saliranno grazie alla forte domanda di data center Blackwell, con un fatturato vicino ai 54 miliardi di dollari. Nonostante le restrizioni imposte dalla Cina e i timori di un "accordo circolare", gli analisti rimangono ottimisti e le opzioni suggeriscono un'elevata volatilità.

Quando Nvidia pubblicherà i suoi ultimi guadagni?

NVIDIA pubblicherà i suoi utili del terzo trimestre (Q3) per l'anno fiscale (FY) 2026 mercoledì 19 novembre 2025 , dopo la chiusura del mercato.

Contesto aziendale

I guadagni del secondo trimestre (Q2) dell'anno fiscale 2026 di NVIDIA, pubblicati il 27 agosto 2025, hanno evidenziato il predominio dell'azienda nel mercato dei chip per l'intelligenza artificiale (IA), registrando un altro trimestre di forte sovraperformance nonostante le sfide geopolitiche.

Forte della sua traiettoria di crescita, NVIDIA ha registrato risultati superiori alle aspettative di Wall Street e ha evidenziato l'accelerazione della domanda per la sua piattaforma Blackwell. Tuttavia, un leggero calo dei ricavi dei data center e le persistenti restrizioni all'esportazione tra Stati Uniti e Cina hanno attenuato l'entusiasmo, portando a una debole reazione del prezzo delle azioni.

Al centro del successo di NVIDIA c'è la sua architettura Blackwell, che l'amministratore delegato (CEO) Jensen Huang ha descritto come "la piattaforma di intelligenza artificiale che il mondo aspettava, che rappresenta un eccezionale salto generazionale: la produzione di Blackwell Ultra sta aumentando a pieno ritmo e la domanda è straordinaria".

Punti salienti finanziari del secondo trimestre

I risultati del secondo trimestre di NVIDIA hanno evidenziato forti guadagni su base annua (YoY) e trimestrale (QoQ), trainati dalle vendite di soluzioni di elaborazione e networking correlate all'intelligenza artificiale.

Le metriche chiave includevano:

Fatturato: 46,74 miliardi di dollari, superando le stime di 46,06 miliardi di dollari. Ciò ha segnato un aumento del 56% su base annua rispetto ai 30,04 miliardi di dollari, estendendo la serie di nove trimestri consecutivi di crescita di oltre il 50% su base annua di NVIDIA, sebbene il secondo trimestre abbia rappresentato il ritmo più lento di tale periodo.

Utile per azione (EPS): EPS rettificato di $ 1,05 rispetto a $ 1,01 previsti dal consenso (in aumento del 54% su base annua e del 30% su base trimestrale)

Utile netto: utile netto secondo i principi contabili generalmente accettati (GAAP) di 26,4 miliardi di dollari (in aumento del 59% su base annua e del 41% su base trimestrale); utile netto non-GAAP di 25,8 miliardi di dollari (in aumento del 52% su base annua)

Margini lordi: 72,4% GAAP e 72,7% non-GAAP (rettificato al 72,3% escludendo un beneficio di rilascio dell'inventario H2O di 180 milioni di dollari)

Ripartizione dei segmenti:

Data center (85% del fatturato totale): 41,1 miliardi di dollari, in aumento del 56% su base annua ma in calo dell'1% su base trimestrale rispetto al primo trimestre, leggermente al di sotto delle stime di 41,34 miliardi di dollari

Giochi: in aumento del 49% su base annua, visualizzazione professionale in aumento del 32% su base annua, settore automobilistico in aumento del 69% su base annua

Il consiglio di amministrazione di NVIDIA ha inoltre autorizzato ulteriori 60 miliardi di dollari in riacquisti di azioni (di cui 9,7 miliardi di dollari eseguiti nel secondo trimestre), sottolineando la fiducia nella creazione di valore a lungo termine.

Riepilogo dei risultati del secondo trimestre dell'anno fiscale 2026 di NVIDIA

Aspettative di guadagno del terzo trimestre

Le previsioni di NVIDIA per il terzo trimestre indicano:

Ricavi: 54 miliardi di dollari (±2%), il che implica una crescita di circa il 16% su base trimestrale e del 50%+ su base annua, con vendite di data center che probabilmente supereranno i 48 miliardi di dollari con l'aumento della produzione di Blackwell

EPS: $ 1,17 (in aumento di circa il 12% rispetto al trimestre precedente)

Margini lordi: GAAP al 73,3% e non-GAAP al 73,5% (±50 punti base)

Ricavi dei data center: previsti a 48,58 miliardi di dollari, in aumento del 18% su base trimestrale e del 52% su base annua

Ricavi del gioco d'azzardo: previsti in aumento a 4,44 miliardi di dollari, in crescita del 3% su base trimestrale e del 25% su base annua

Prospettive NVIDIA per il terzo trimestre dell'anno fiscale 2026

Aree chiave di interesse

Rampa e catena di fornitura Blackwell: aggiornamenti sulle consegne di Blackwell Ultra, che potrebbero contribuire per 8-12 miliardi di dollari al fatturato del terzo trimestre (in aumento rispetto ai 5-7 miliardi di dollari del secondo trimestre). Eventuali ritardi nella produzione potrebbero segnalare rischi per la crescita dell'anno fiscale 2027.

Esposizione alla Cina: la svalutazione di 4,5 miliardi di dollari di H2O nel secondo trimestre si profilava come un evento significativo. Le previsioni escludono le spedizioni di H2O in Cina, con Huang che dichiara una "quota zero" nel mercato.

Momentum del segmento : oltre ai data center (previsto per l'88-90% del fatturato), il gaming e l'automotive dovrebbero offrire diversificazione. Gli accordi di intelligenza artificiale sovrana e l'inferenza aziendale potrebbero sorprendere positivamente.

Previsioni per il quarto trimestre del 2026: Wall Street prevede un fatturato di 61,29 miliardi di dollari nel quarto trimestre, con un contributo dei data center di 55,78 miliardi di dollari.

Le previsioni sono diventate la norma, ma con una crescita su base annua in calo rispetto alle tre cifre, l'asticella si è alzata per approfondimenti qualitativi sull'economia dell'inferenza dell'IA e sugli accordi sovrani sull'IA.

Ricavi del data center NVIDIA

I recenti accordi circolari di NVIDIA: stimolo alla crescita o rischio di bolla?

Negli ultimi mesi, NVIDIA ha ampliato il suo ecosistema di intelligenza artificiale attraverso una serie di accordi di finanziamento e partnership spesso descritti come "accordi circolari". Questi prevedono che NVIDIA investa in clienti e partner chiave che, a loro volta, si impegnano ad acquistare ingenti quantità di unità di elaborazione grafica (GPU).

Questi accordi hanno garantito miliardi di dollari di ricavi futuri, rafforzando il predominio di NVIDIA nella supply chain e accelerando la realizzazione di data center di nuova generazione. Il CEO Jensen Huang ha definito queste mosse come scommesse strategiche su un "futuro dell'intelligenza artificiale da miliardi di dollari", garantendo a NVIDIA di rimanere al centro dell'infrastruttura di elaborazione globale.

Tuttavia, i critici sostengono che questi accordi assomiglino alle pratiche di finanziamento dei fornitori dell'era delle dot-com, dove impegni gonfiati mascheravano le debolezze della domanda sottostante. Se l'adozione dell'IA rallenta o le condizioni macroeconomiche peggiorano, queste dipendenze interconnesse potrebbero amplificare i rischi, innescando potenzialmente inadempienze o svalutazioni nell'intero ecosistema.

La portata di questi accordi è significativa. Ad esempio, OpenAI ha investito oltre 1.000 miliardi di dollari in infrastrutture di intelligenza artificiale dalla metà del 2025, gran parte dei quali è stata trasferita a NVIDIA attraverso investimenti diretti e acquisti indiretti di chip da parte di partner come Oracle e CoreWeave.

I sostenitori, tra cui Mike Intrator, CEO di CoreWeave, insistono sul fatto che non c'è "nulla di circolare" in queste transazioni, sostenendo che gli hyperscaler e i laboratori di intelligenza artificiale stanno semplicemente soddisfacendo la domanda esplosiva di elaborazione con un'offerta bloccata. I critici ribattono che la pista del denaro spesso risale a NVIDIA stessa, sostenendo artificialmente i dati di vendita e riecheggiando la bolla finanziata dai fornitori dei primi anni 2000. Il tempo dirà quale opinione si rivelerà corretta.

NVIDIA è un acquisto o una vendita?

NVIDIA ha un punteggio TipRanks Smart Score pari a "9 outperform" ed è classificata come "forte acquisto" dagli analisti, con 37 raccomandazioni di "acquisto", 1 di "mantenimento" e 1 di "vendita" all'11 novembre 2025.

Punteggio intelligente NVIDIA TipRanks

Cosa dice il mercato delle opzioni?

Il prezzo delle opzioni di mercato mostra una variazione implicita di circa ±8,5% per il prezzo delle azioni NVIDIA dopo la pubblicazione degli utili. Ai livelli attuali (circa 199 dollari per azione), ciò equivale a un potenziale aumento a 215 dollari o a un calo a 183 dollari.

Analisi tecnica NVIDIA

Il prezzo delle azioni NVIDIA è aumentato di circa il 143%, passando dal minimo di 86,62 $ di aprile al recente massimo di 212,19 $, prima di scendere di circa il 15% fino al minimo di 178,91 $ della scorsa settimana.

Il suo rimbalzo da 178,91 dollari è stato decisivo, riportando il prezzo nel canale rialzista che ha mantenuto per sette mesi. Rimanendo al di sopra del supporto di tendenza a 184 dollari e del recente minimo di 178,91 dollari, la struttura rialzista rimane intatta, aprendo la porta a un nuovo test dei massimi storici vicino a 212 dollari prima della resistenza a 235 dollari.

Una rottura sostenuta al di sotto di $ 184 e poi di $ 178,91 annullerebbe l'impostazione rialzista a breve termine, potenzialmente mirando al supporto vicino a $ 164.

Grafico a candele giornaliero NVIDIA

Fonte: ig

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