Ricerca in primo piano: Trump stabilisce un tono chiaro sulla politica energetica

Resoconto:

I decreti esecutivi del primo giorno del Presidente Trump sulla politica energetica segnano una chiara svolta verso la deregolamentazione e il sostegno ai combustibili fossili, ma il loro impatto sui prezzi e sulla produzione resta incerto.

Le azioni chiave includono la revoca della sospensione dei permessi di esportazione del gas naturale liquefatto (LNG), l'accelerazione delle approvazioni dei progetti energetici sui terreni federali e l'interruzione temporanea dello sviluppo dell'eolico offshore. L'amministrazione ha anche sollevato la possibilità di inasprire le sanzioni contro Iran e Venezuela, di implementare tariffe sulle importazioni di petrolio canadese e messicano e di riempire nuovamente l'SPR.

Conclusioni per gli investitori

Incentivi alla produzione

Sebbene queste mosse creino un ambiente più favorevole per i produttori di petrolio e gas, è improbabile che assisteremo a un aumento significativo della produzione statunitense nel breve termine. Le società energetiche hanno segnalato che non allocheranno capitale aggiuntivo solo a causa di un ambiente normativo più amichevole, il che significa che l'economia continuerà a guidare le decisioni di investimento. Il settore della produzione onshore statunitense ha raggiunto uno stato stazionario efficiente e le società sembrano riluttanti a interrompere questo equilibrio con piani di crescita aggressivi.

Detto questo, il settore del gas naturale potrebbe trarre vantaggio dalla deregulation attraverso maggiori permessi di esportazione e sviluppo di condotte. Ad esempio, le aziende che operano in bacini vincolati, come i produttori di gas degli Appalachi, potrebbero trovare nuove opportunità di espansione del mercato.

Pressioni sui prezzi

Molteplici politiche potrebbero contribuire alle pressioni inflazionistiche nel mercato petrolifero. I piani per riempire di nuovo l'SPR aumenterebbero la domanda di greggio, potenzialmente spingendo i prezzi al rialzo. Inoltre, la possibilità di inasprire le sanzioni su Iran e Venezuela, insieme alle tariffe proposte sul petrolio importato da Canada e Messico, potrebbero limitare l'offerta, facendo aumentare ulteriormente i costi.

In particolare, le tariffe proposte sulle importazioni di petrolio canadese potrebbero avere un impatto significativo sui consumatori del Midwest, perché le raffinerie in quella regione sono ottimizzate per il greggio pesante canadese. Le tariffe costringerebbero i produttori canadesi ad accettare prezzi più bassi o le raffinerie statunitensi a pagare di più per il petrolio canadese. I consumatori alla fine sopporterebbero questi costi più elevati attraverso prezzi più alti per i prodotti raffinati, in conflitto con l'obiettivo dell'amministrazione di abbassare i prezzi della benzina.

Prospettive di energia pulita

La pausa dell'amministrazione sui finanziamenti dell'Inflation Reduction Act (IRA) e delle leggi sulle infrastrutture introduce incertezza per gli investimenti in energia pulita. Tuttavia, questa mossa non segnala un'inversione di tendenza completa. Molti progetti di energie rinnovabili sono concentrati negli stati guidati dai repubblicani, il che fornisce una certa protezione politica contro un'abrogazione completa. Inoltre, l'IRA supporta la produzione nazionale e il concetto di indipendenza energetica nazionale.

Guardando al futuro, i sussidi per i veicoli elettrici sono esposti al rischio maggiore, mentre l'energia solare onshore e lo sviluppo di infrastrutture più ampie potrebbero rimanere relativamente isolati. Le utility continuano a considerare le energie rinnovabili una parte importante del futuro mix energetico, insieme al gas naturale e potenzialmente al nucleare, per soddisfare la crescente domanda di elettricità da parte dei data center che servono i clienti dell'intelligenza artificiale.

Gli sviluppatori di energia eolica offshore affrontano chiari venti contrari negli Stati Uniti, ma le opportunità rimangono nei mercati internazionali. L'ordine esecutivo che ha temporaneamente sospeso gli sviluppi dell'energia eolica offshore era ampiamente previsto, ma questa mossa formalizza la posizione dell'amministrazione. Detto questo, il suo impatto potrebbe essere limitato perché molti progetti stavano già affrontando venti contrari economici.

Agevolazioni normative

L'ordine di accelerare le approvazioni federali dei terreni potrebbe semplificare i processi tradizionalmente lenti, in particolare a vantaggio delle operazioni nel Golfo del Messico, in Alaska e nel Bacino Permiano del New Mexico. Tuttavia, le aziende potrebbero indirizzare i risparmi sui costi verso la riduzione del debito o i rendimenti per gli azionisti piuttosto che verso l'aumento delle trivellazioni.

Gli operatori più piccoli hanno più da guadagnare dalla deregulation rispetto alle grandi aziende che hanno le risorse per gestire normative complesse. Nel frattempo, il rollback degli standard sulle emissioni dei veicoli potrebbe supportare una domanda sostenuta di benzina, avvantaggiando le raffinerie e le case automobilistiche tradizionali rallentando la transizione verso carburanti alternativi.

Rimangono importanti incertezze

Per gli investitori energetici, queste politiche suggeriscono un ambiente potenzialmente favorevole per le compagnie tradizionali di petrolio e gas, in particolare quelle che operano su terreni federali, dove i costi normativi sono in calo. Tuttavia, l'impatto finale sulla redditività dipenderà in larga misura dai prezzi del petrolio, che affrontano pressioni concorrenti da varie politiche di Trump.

L'incognita chiave resta come l'amministrazione concilierà le politiche potenzialmente inflazionistiche con l'obiettivo di prezzi al consumo più bassi. Questa tensione, insieme all'incertezza sull'implementazione delle tariffe, potrebbe guidare la volatilità del mercato nei prossimi mesi.

Fonte: Janus Henderson

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I prezzi del greggio scendono a causa dello scontro commerciale tra Stati Uniti e Cina

Manuel

Merce

Martedì i prezzi del greggio sono scesi quando sono entrati in vigore i dazi statunitensi sulla Cina e Pechino ha reagito con misure proprie, aumentando i timori di una guerra commerciale, mentre il presidente degli Stati Uniti Trump ha rinviato di un mese l'imposizione di dazi elevati su Canada e Messico.

Il greggio statunitense West Texas Intermediate (WTI) è sceso di 2,03 dollari, o del 2,77%, a 71,13 dollari al barile alle 14:00 GMT, mentre i future sul Brent hanno perso 1,41 dollari, o dell'1,86%, a 74,55 dollari.

Il Ministero delle Finanze cinese ha affermato che imporrà imposte del 15% sul carbone e sul GNL statunitensi, nonché del 10% sul petrolio greggio, sulle attrezzature agricole e su un piccolo numero di camion e berline di grossa cilindrata spediti in Cina dagli Stati Uniti.

Le continue tensioni commerciali tra Stati Uniti e Cina potrebbero frenare la domanda di petrolio, determinando una pressione continua sui prezzi.

"Le misure di ritorsione della Cina potrebbero non limitarsi ai dazi del 10% sul petrolio greggio statunitense, che potrebbero anche rappresentare un tentativo deliberato di indebolire lo yuan se gli Stati Uniti rispondessero con ulteriori dazi sulle esportazioni cinesi verso gli Stati Uniti", ha affermato Kelvin Wong, analista di mercato senior presso OANDA.

"Nel complesso, è probabile che tali azioni diano origine a un rafforzamento del dollaro statunitense che a sua volta indebolirà... i prezzi del petrolio, dato che i membri dell'OPEC+ sono ancora sulla buona strada per aumentare gradualmente l'offerta di petrolio a partire da aprile".

Secondo i dati doganali, nel 2024 le importazioni di petrolio greggio della Cina dagli Stati Uniti hanno rappresentato l'1,7% delle sue importazioni totali di greggio.

Le contromisure tariffarie della Cina potrebbero essere percepite come un segnale di escalation e ridurre la probabilità di una risoluzione temporanea, simile agli accordi degli Stati Uniti con Messico e Canada, ha affermato in un'e-mail Yeap Jun Rong, stratega di mercato di IG.

Il primo ministro canadese Justin Trudeau e la presidente messicana Claudia Sheinbaum hanno dichiarato in precedenza di aver concordato di rafforzare gli sforzi di controllo delle frontiere in risposta alla richiesta di Trump di reprimere l'immigrazione e il traffico di droga.

Ciò sospenderebbe per 30 giorni i dazi statunitensi del 25% sui due Paesi, nonché un dazio del 10% sulle importazioni di energia dal Canada, tutti destinati a entrare in vigore martedì.

Lunedì il gruppo dei produttori di petrolio OPEC+ ha concordato di attenersi alla sua politica di aumento graduale della produzione di petrolio a partire da aprile.

Per quanto riguarda la domanda, gli investitori attendono i dati sulle scorte di petrolio degli Stati Uniti per la settimana fino al 31 gennaio. [EIA/S] Gli analisti intervistati da Reuters prevedono un aumento delle scorte di greggio, ma è probabile che le scorte di benzina e distillati siano diminuite.

Fonte: Reuters

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La Banca centrale europea pronta per un altro taglio dei tassi a marzo tra inflazione e incertezza commerciale

Adamo

Economico

L’inflazione nell’Eurozona resta sopra l’obiettivo, spingendo le aspettative di un taglio dei tassi

Si prevede che la Banca centrale europea (BCE) continuerà a tagliare i tassi di interesse a marzo, poiché l'inflazione nell'Eurozona rimane al di sopra dell'obiettivo del 2%. Secondo Eurostat, l'inflazione a gennaio 2025 si è attestata al 2,5% anno su anno, leggermente al di sopra delle previsioni degli economisti del 2,4%, sebbene in calo dello 0,3% rispetto a dicembre 2024.

L'inflazione di fondo, che esclude i prezzi volatili di energia e cibo, è stata registrata al 2,7%, segnando il quinto mese consecutivo a livelli elevati. Nonostante il recente calo dell'inflazione headline, l'inflazione di fondo persistente suggerisce che le pressioni sui prezzi sottostanti rimangono forti, rafforzando la necessità di continui aggiustamenti della politica monetaria.

La scorsa settimana, la BCE ha ridotto il suo tasso di interesse di riferimento di 25 punti base al 2,75%, segnalando un passaggio verso un allentamento della politica monetaria. Dato che l'inflazione è rimasta ostinatamente al di sopra dell'obiettivo, la maggior parte degli analisti prevede che la BCE implementerà un altro taglio dei tassi nella riunione di marzo per sostenere la crescita economica e allentare le condizioni finanziarie.

Le preoccupazioni sulla guerra commerciale potrebbero complicare il percorso politico della BCE

Mentre la BCE sembra intenzionata a mantenere la sua traiettoria di taglio dei tassi, le crescenti preoccupazioni per un potenziale conflitto commerciale con gli Stati Uniti potrebbero complicare i suoi piani. Le recenti tariffe del presidente Donald Trump su Cina, Canada e Messico hanno sconvolto i mercati globali e stanno crescendo le speculazioni sul fatto che l'Unione Europea (UE) potrebbe essere il prossimo obiettivo delle restrizioni commerciali degli Stati Uniti.

Se Trump impone tariffe sulle importazioni europee, ciò potrebbe esacerbare le sfide economiche per l'Eurozona, aumentando i costi di input per le aziende e alimentando le pressioni inflazionistiche. Ciò potrebbe costringere la BCE a rivalutare il ritmo e l'entità dei suoi tagli ai tassi di interesse, poiché la banca centrale deve bilanciare il controllo dell'inflazione con gli sforzi di stimolo economico.

L’euro debole aggiunge un ulteriore livello di complessità

L'indebolimento dell'euro ha ulteriormente intensificato il dilemma politico della BCE. La scorsa settimana, l'euro è sceso al suo livello più basso rispetto al dollaro USA in oltre due anni, scendendo a 1,0141 USD per euro a un certo punto il 3 febbraio.

Un euro più debole rende le importazioni più costose, il che potrebbe alimentare ulteriormente le pressioni inflazionistiche nell'Eurozona. Clemens Fuest, presidente dell'istituto Ifo tedesco, ha avvertito che un dollaro USA più forte potrebbe indirettamente limitare la capacità della BCE di perseguire ulteriori tagli dei tassi, poiché il deprezzamento dell'euro potrebbe peggiorare gli squilibri commerciali e aumentare i costi delle importazioni.

Prospettive di mercato: la BCE procederà con i tagli dei tassi?

Nonostante i rischi esterni, il consenso del mercato è ancora favorevole a un altro taglio dei tassi della BCE a marzo, dato che l'inflazione sta gradualmente diminuendo e l'economia dell'Eurozona sta mostrando segnali di rallentamento della crescita. Tuttavia, i decisori politici dovranno monitorare attentamente i fattori esterni, in particolare qualsiasi azione commerciale degli Stati Uniti mirata all'UE.

Se i dazi sulle esportazioni europee si materializzassero, la BCE potrebbe trovarsi di fronte a uno scenario più complesso, potenzialmente ritardando o moderando la sua strategia di riduzione dei tassi. Inoltre, se l'euro continua a indebolirsi, le preoccupazioni per l'inflazione guidata dalle importazioni potrebbero costringere la banca centrale ad adottare un approccio più cauto.

Per ora, gli investitori stanno osservando attentamente i prossimi dati economici e i segnali di politica della BCE, mentre la banca centrale si muove in un panorama di inflazione in calo, tensioni commerciali geopolitiche e volatilità valutaria. La riunione di marzo sarà un momento cruciale per la BCE, che cercherà di trovare il giusto equilibrio tra stimolo economico e controllo dell'inflazione.

Fonte: Reuters

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L'UE vuole colloqui rapidi con gli Stati Uniti per evitare i dazi di Trump

Manuel

Politico

Economico

L'Unione Europea vuole impegnarsi rapidamente con gli Stati Uniti in merito ai dazi pianificati dal presidente Donald Trump, ha affermato martedì il capo del Commercio Maros Sefcovic, mentre la sua amica Ursula von der Leyen ha sottolineato che l'Unione proteggerà i propri interessi nei negoziati.

Sefcovic, intervenendo prima di una riunione dei ministri dell'UE per discutere di commercio e competitività dell'UE, ha affermato di volere un "coinvolgimento tempestivo" e di attendere la conferma della nomina del segretario al Commercio scelto da Trump, il finanziere Howard Lutnick.

"Siamo pronti a impegnarci immediatamente e speriamo che attraverso questo impegno tempestivo potremo evitare misure che potrebbero causare notevoli disagi alle relazioni commerciali e di investimento più importanti del pianeta", ha detto ai giornalisti.

La presidente della Commissione europea Von der Leyen ha affermato che la priorità principale dell'esecutivo dell'UE è lavorare sui numerosi ambiti in cui convergono gli interessi dell'UE e degli USA, come le catene di approvvigionamento critiche e le tecnologie emergenti.

In un discorso a Bruxelles, ha affermato che l'UE è pronta ad affrontare negoziati difficili per risolvere le controversie e gettare le basi per un partenariato più forte.

"Saremo aperti e pragmatici su come raggiungere questo obiettivo. Ma renderemo altrettanto chiaro che proteggeremo sempre i nostri interessi, in qualunque modo e ogni volta che sarà necessario", ha affermato Von der Leyen.

I funzionari dell'UE affermano che i contatti con l'amministrazione Trump sono stati finora limitati, notando che le scelte di Trump per i ruoli più importanti non sono in grado di parlare con le controparti straniere finché le loro posizioni non saranno state confermate. Von der Leyen e Trump non sono stati in contatto dall'insediamento di Trump.

L'incontro dell'UE a Varsavia è iniziato solo poche ore dopo l'entrata in vigore di tariffe aggiuntive statunitensi del 10% sui prodotti cinesi, spingendo la Cina a reagire. Anche Canada e Messico erano in coda per tariffe statunitensi del 25% martedì, ma entrambi si sono assicurati una pausa di 30 giorni.

Trump ha detto che l'Unione Europea è la prossima in linea. Si è lamentato ripetutamente del deficit commerciale degli Stati Uniti con l'UE dei 27 paesi.

Sefcovic ha affermato che il deficit, incluso il commercio di servizi, ammontava a circa 50 miliardi di euro, ovvero circa il 3% del commercio annuale complessivo tra UE e USA pari a 1,5 trilioni di euro, mentre 4 milioni di posti di lavoro su entrambe le sponde dell'Atlantico dipendevano da questa aperta relazione commerciale.

"Crediamo che attraverso un impegno e una discussione costruttivi potremo risolvere questo problema", ha affermato.

Sefcovic non ha spiegato come il blocco potrebbe negoziare, ma alcuni ministri hanno offerto consigli sull'approccio dell'UE.

Il ministro degli Esteri lussemburghese Xavier Bettel, che è stato primo ministro durante il primo mandato di Trump, ha affermato che l'UE deve essere unita e forte e non iniziare i negoziati con delle concessioni.

"Questo non è il souk di Marrakech", ha detto. "Noi non offriamo. Ascoltiamo, scambiamo, diciamo cose. Noi non offriamo".

Anche il ministro del commercio irlandese Peter Burke ha affermato che in questo momento non vale la pena fare offerte.

Fonte: Reuters

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I dazi USA-Cina costano a Bitcoin 100.000 $ mentre gli analisti puntano al massimo storico

Warren Takunda

Criptovaluta

Il 4 febbraio il Bitcoin è sceso sotto i 100.000 dollari, mentre i timori di una nuova guerra commerciale hanno frenato una rapida ripresa. I dazi USA-Cina costano a Bitcoin 100.000 $ mentre gli analisti puntano al massimo storico_1

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Grafico BTC/USD a 1 ora. Fonte: Cointelegraph/TradingView

Il ritorno del prezzo del BTC si inasprisce a causa dei nuovi problemi tariffari

I dati di Cointelegraph Markets Pro e TradingView hanno mostrato che BTC/USD ha invertito circa il 3% dopo l'apertura giornaliera.

I mercati erano balzati in avanti dopo la notizia che i dazi statunitensi su Messico e Canada sarebbero stati rinviati di un mese, insieme alla firma da parte del presidente Donald Trump di un ordine esecutivo per creare un fondo sovrano unico nel suo genere.

Il direttore delle criptovalute della Casa Bianca, David Sacks, terrà una conferenza stampa alle 14:30 Eastern Time per rivelare i dettagli della politica statunitense in materia di asset digitali.

"L'amministrazione Trump ha in programma di riposizionare l'America come leader nelle attività digitali", ha risposto il trader Jelle in parte di un post X sull'argomento, preparandosi per un "grande giorno". I dazi USA-Cina costano a Bitcoin 100.000 $ mentre gli analisti puntano al massimo storico_2

I dazi USA-Cina costano a Bitcoin 100.000 $ mentre gli analisti puntano al massimo storico_2

Grafico giornaliero BTC/USD. Fonte: Cointelegraph/TradingView

Dopo essere rimbalzato vicino a $ 91.500, BTC/USD ha guadagnato oltre $ 10.000 in una singola candela giornaliera.

Tuttavia, i progressi si sono arrestati quando è emerso che la Cina stava reagendo ai dazi statunitensi con misure mirate su petrolio, carbone e altri prodotti.

"Sarà di nuovo una giornata instabile", ha aggiunto Jelle.

Michaël van de Poppe, analista, imprenditore e trader di criptovalute, concorda sul fatto che la volatilità probabilmente continuerà.

"Bitcoin è rimbalzato rapidamente e attualmente si muove all'interno dell'intervallo", ha riassunto accanto al grafico giornaliero.

"Immagino che vedremo nuovi ATH a febbraio ed è abbastanza normale correggere dopo un rimbalzo così forte. Volatilità alle stelle, ma, finché Bitcoin rimane sopra i 93.000 $, è probabile un nuovo ATH." I dazi USA-Cina costano a Bitcoin 100.000 $ mentre gli analisti puntano al massimo storico_3

I dazi USA-Cina costano a Bitcoin 100.000 $ mentre gli analisti puntano al massimo storico_3

Grafico giornaliero BTC/USD. Fonte: Michaël van de Poppe/X

Altri, come il trader Phoenix, hanno ipotizzato che la coppia BTC/USD avrebbe esplorato un nuovo intervallo a breve termine a causa della volatilità.

"Dopo un evento del genere, mi sembra logico aspettarmi che si formi una sorta di nuova gamma", ha affermato quel giorno. I dazi USA-Cina costano a Bitcoin 100.000 $ mentre gli analisti puntano al massimo storico_4

I dazi USA-Cina costano a Bitcoin 100.000 $ mentre gli analisti puntano al massimo storico_4

Grafico BTC/USDT a 6 ore. Fonte: Phoenix/X

I tassi di finanziamento si aggiungono ai rari segnali rialzisti di Bitcoin

Nel frattempo, i tassi di finanziamento nei mercati dei derivati hanno dato motivo di festeggiare ad Axel Adler Jr., collaboratore della piattaforma di analisi on-chain CryptoQuant.

Adler ha osservato che i tassi di finanziamento avevano prodotto un segnale rialzista chiave durante il percorso di Bitcoin verso i 90.000 dollari.

"Per la settima volta quest'anno, il tasso di finanziamento di Bitcoin è diventato negativo", ha rivelato, con il primo caso del genere che si verificherà nell'aprile 2024.

“Tutti e sei i casi precedenti hanno segnalato uno slancio rialzista.” I dazi USA-Cina costano a Bitcoin 100.000 $ mentre gli analisti puntano al massimo storico_5

I dazi USA-Cina costano a Bitcoin 100.000 $ mentre gli analisti puntano al massimo storico_5

Tassi di finanziamento dei futures Bitcoin. Fonte: Axel Adler Jr./X

Il giorno prima, Cointelegraph aveva segnalato che l'indice di forza relativa (RSI) di Bitcoin aveva mostrato un segnale di rialzo altrettanto raro su intervalli di tempo di 4 ore.

Fonte: Cointelegraph

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Le implicazioni sugli investimenti delle tensioni commerciali degli Stati Uniti

JP Morgan

Le azioni del Presidente degli Stati Uniti e le reazioni straniere

Le azioni intraprese dal presidente degli Stati Uniti Trump sono state sotto forma di tre ordini esecutivi. Mentre il Congresso dovrebbe normalmente essere coinvolto nella definizione delle tariffe, il presidente degli Stati Uniti Trump ha rivendicato il diritto di farlo utilizzando l'autorità di emergenza per combattere il flusso di droghe illecite. Gli ordini esecutivi specificano tariffe del 25% su tutti i beni importati dal Messico, del 25% su tutti i beni importati dal Canada, ad eccezione dei prodotti energetici per i quali l'aliquota tariffaria è del 10%, e una tariffa aggiuntiva del 10% su tutti i beni importati dalla Cina. Le tariffe entrano in vigore a mezzanotte di lunedì 3 febbraio.

Canada, Messico e Cina hanno tutti risposto. Il primo ministro canadese, Justin Trudeau, ha annunciato contro-tariffe del 25% su 155 miliardi di CAD di beni made in USA, a partire da imposte su beni per un valore di 30 miliardi di CAD a partire da martedì e che aumenteranno fino all'importo totale dopo 21 giorni. I premier provinciali e i politici che si contendono la sostituzione di Trudeau come primo ministro hanno anche espresso sostegno per azioni di ritorsione.

La presidente messicana Claudia Sheinbaum ha annunciato che sta preparando sia contro-tariffe che altre misure di ritorsione. Nel frattempo, anche il Ministero del Commercio cinese si è impegnato ad adottare contromisure.

L’impatto economico delle tariffe

I dazi annunciati dal presidente degli Stati Uniti Trump, insieme alle azioni di ritorsione dei nostri partner commerciali, potrebbero aumentare i prezzi e rallentare la crescita economica.

Per quanto riguarda l'inflazione, la prima domanda è quanto i dazi potrebbero ridurre il consumo di beni importati da questi tre paesi, e la seconda è quanta parte delle tasse sulle importazioni finirebbe per essere pagata dai consumatori. Le implicazioni sugli investimenti delle tensioni commerciali degli Stati Uniti_1

Le implicazioni sugli investimenti delle tensioni commerciali degli Stati Uniti_1

Stimiamo che gli Stati Uniti abbiano importato 1,36 trilioni di dollari in beni da Canada, Messico e Cina l'anno scorso e che i dazi annunciati dal Presidente degli Stati Uniti avrebbero implicato un'ulteriore imposta media sulle importazioni del 19% su quei beni, in aggiunta ai dazi attuali contro la Cina. Sulla base dell'ipotesi approssimativa che un aumento del 19% dei prezzi comporti un calo del 19% degli acquisti (sia tramite un consumo inferiore o la sostituzione di altri beni o fornitori), i dazi annunciati avrebbero potuto aumentare di 206 miliardi di dollari. L'anno scorso, la spesa nominale totale dei consumatori statunitensi è stata di 19,8 trilioni di dollari. Quindi, se tutti gli aumenti dei prezzi fossero stati trasferiti ai consumatori statunitensi, ci si potrebbe aspettare un aumento dell'indice dei prezzi al consumo statunitense di poco più dell'1%. Ciò, ovviamente, presuppone che i produttori, gli importatori o i rivenditori stranieri non assorbano parte del costo. Tuttavia, ignora anche i potenziali effetti a catena dei rivenditori che cercano di mantenere i propri margini percentuali di fronte a volumi più bassi, compensando gli aumenti salariali o l'impatto dei dazi su altri paesi, regioni e località minacciati dal presidente degli Stati Uniti Trump.

Le tariffe abbasserebbero anche l'attività economica. Gli Stati Uniti hanno esportato circa 760 miliardi di dollari in beni in Canada, Messico e Cina lo scorso anno e una crescita economica più lenta in questi paesi, combinata con l'effetto delle tariffe di ritorsione, potrebbe ridurre significativamente tali esportazioni. Gli effetti sarebbero più gravi per Canada e Messico che per gli Stati Uniti, tuttavia, poiché le esportazioni verso gli Stati Uniti rappresentano una quota molto più grande del PIL in Canada e Messico rispetto al contrario. Vale anche la pena notare che sia il Canada che il Messico hanno avuto meno slancio all'inizio del 2025 rispetto agli Stati Uniti, con le letture del PIL più recenti che mostrano una crescita anno su anno rispettivamente dell'1,5% e dello 0,6%, rispetto al 2,5% negli Stati Uniti.

Altrettanto grave, l'incertezza causata dalle recenti tensioni commerciali potrebbe bloccare la produzione e gli investimenti: nessuna azienda vorrà pagare una tariffa questa settimana se potesse evitarla aspettando la prossima settimana. Nessuna azienda potrebbe fare un piano sulla costruzione di uno stabilimento in Canada, Messico o Stati Uniti senza avere un'idea delle tariffe che potrebbero essere imposte.

È molto probabile che l'amministrazione Trump cercherà di compensare gli esportatori che saranno danneggiati da queste tensioni commerciali, riducendo qualsiasi beneficio netto di entrate per il governo federale degli Stati Uniti. Una crescita economica più lenta ridurrebbe anche, ovviamente, le entrate. Inoltre, la prospettiva di un'inflazione più elevata dalle tensioni commerciali probabilmente ritarderebbe ulteriormente qualsiasi ulteriore allentamento della Federal Reserve degli Stati Uniti e potrebbe aumentare i tassi di interesse a lungo termine. In questo contesto vale la pena notare che un aumento dell'1% dei tassi di interesse del Tesoro degli Stati Uniti in generale alla fine aggiungerebbe 300 miliardi di USD all'interesse annuale pagato sul debito federale degli Stati Uniti. Le implicazioni sugli investimenti delle tensioni commerciali degli Stati Uniti_2

Le implicazioni sugli investimenti delle tensioni commerciali degli Stati Uniti_2

Le tensioni commerciali finiscono

Mentre scrivo, non è per niente chiaro quale potrebbe essere il risultato finale di queste recenti tensioni commerciali. Potrebbe essere che, nel corso dei negoziati, le tariffe su Messico e Canada vengano ridotte al 10%. Tuttavia, le tariffe potrebbero anche essere ampliate per includere Giappone, Europa e altri partner commerciali. Un piccolo fattore limitante è che il presidente degli Stati Uniti Trump intende utilizzare le tariffe come fonte di entrate per pagare parte dell'estensione dei tagli fiscali del 2017 e di altri tagli fiscali che ha promesso durante la campagna elettorale. È possibile che, mentre si negozia la grande legge fiscale, voglia stabilire un importo da accantonare per le entrate tariffarie e attenersi a tale importo. Tuttavia, l'esperienza del suo primo mandato e delle prime due settimane del suo secondo suggeriscono che l'incertezza politica potrebbe persistere.

Vale anche la pena considerare che altri paesi tenderanno a mantenere tariffe per adeguarle alle imposte statunitensi e potrebbero prendere di mira specifiche aziende statunitensi per concentrare la loro potenza di fuoco di ritorsione, con le aziende tecnologiche statunitensi probabilmente più esposte alla vendetta commerciale.

Implicazioni per gli investimenti

Nel frattempo, gli investitori hanno tutte le ragioni per essere preoccupati per le tensioni commerciali. Il rapporto sul PIL della scorsa settimana, il 30 gennaio, ha mostrato che l'economia statunitense è entrata nel 2025 con un notevole slancio, e questo dovrebbe essere ulteriormente confermato dal rapporto sull'occupazione statunitense del 7 febbraio. Tuttavia, i mercati azionari statunitensi continuano a sostenere valutazioni elevate sia in generale che in particolare tra i titoli tecnologici a mega-cap. Queste tensioni commerciali hanno il potenziale per impartire un impulso stagflazionistico a questo ambiente di investimento, aumentando l'inflazione e i tassi di interesse, mentre frenano la crescita e i profitti.

Se questo scenario si verificasse, le azioni statunitensi con le valutazioni più elevate sarebbero probabilmente le più vulnerabili, mentre gli asset non statunitensi e gli asset reali potrebbero fornire zavorra ai portafogli. Soprattutto, gli investitori dovrebbero assicurarsi di essere ben diversificati ed equilibrati mentre ci dirigiamo verso venti commerciali molto più forti e incerti.

Fonte: JP Morgan

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Le esportazioni alimentari del Giappone raggiungono un livello record per il 12° anno consecutivo

Adamo

Economico

Forte crescita delle esportazioni nonostante le sfide commerciali con la Cina

L'industria delle esportazioni alimentari del Giappone continua a prosperare, raggiungendo un record per il 12° anno consecutivo nel 2024. Secondo il Ministero giapponese dell'agricoltura, delle foreste e della pesca (MAFF) , le esportazioni totali del paese di prodotti agricoli, forestali, ittici e alimentari trasformati hanno raggiunto 1,51 trilioni di yen (9,72 miliardi di dollari) , con un aumento del 3,7% rispetto al 2023 .

Questa crescita è stata guidata principalmente dalla forte domanda degli Stati Uniti e di altri mercati chiave , che ha compensato un forte calo delle esportazioni verso la Cina . Il divieto totale di Pechino sulle importazioni di pesce giapponese , imposto in risposta al rilascio di acque reflue trattate dalla centrale nucleare di Fukushima Daiichi , ha influenzato significativamente il commercio di pesce giapponese.

Gli Stati Uniti emergono come il più grande mercato di esportazione alimentare del Giappone

Con la Cina che impone restrizioni, il Giappone ha diversificato con successo i suoi mercati di esportazione , in particolare negli Stati Uniti , che sono diventati la destinazione principale per le esportazioni alimentari giapponesi nel 2024. Le esportazioni verso gli Stati Uniti hanno raggiunto 242,9 miliardi di yen (1,56 miliardi di $) , segnando un impressionante aumento del 17,8% rispetto all'anno precedente. Questa impennata è stata alimentata dalle capesante giapponesi che hanno trovato nuovi acquirenti nel mercato statunitense , contribuendo ad attenuare le perdite derivanti dal divieto di importazione cinese.

Anche le esportazioni giapponesi verso Taiwan sono cresciute in modo significativo, con un aumento dell'11,2% a 170,3 miliardi di yen (1,1 miliardi di $) . I consumatori taiwanesi preferiscono le mele giapponesi come regali di lusso , contribuendo a una domanda più elevata, insieme all'aumento delle spedizioni di capesante .

Nel frattempo, le esportazioni verso la Cina sono diminuite del 29,1% , scendendo a 168,1 miliardi di yen (1,08 miliardi di $) . Il mercato di Hong Kong, che è storicamente la destinazione principale delle esportazioni alimentari del Giappone, ha registrato anch'esso un calo del 6,6% , raggiungendo i 221 miliardi di yen (1,42 miliardi di $) .

La cucina giapponese guadagna popolarità a livello mondiale, incrementando le esportazioni

Oltre ai frutti di mare, il crescente apprezzamento globale per la cucina giapponese ha incrementato le esportazioni di condimenti, bevande e cibi lavorati . Le vendite di salse e condimenti misti , come curry giapponese e maionese , sono aumentate del 15,9% , riflettendo il crescente appeal internazionale dei sapori giapponesi .

Le esportazioni di tè verde hanno registrato un'impennata ancora più forte, salendo del 24,6% , in gran parte a causa delle crescenti tendenze di consumo attente alla salute in tutto il mondo . La crescente preferenza globale per gli alimenti naturali e funzionali ha posizionato il tè verde giapponese come un prodotto premium nei mercati internazionali .

L'ambizioso obiettivo di crescita delle esportazioni del Giappone per il 2025

Nonostante le sfide nel mercato cinese, il Giappone rimane impegnato ad espandere le sue esportazioni di prodotti agricoli, ittici e alimentari . Il governo giapponese ha fissato un obiettivo ambizioso di raggiungere 2 trilioni di yen (12,8 miliardi di $) in esportazioni alimentari entro il 2025 , richiedendo altri 500 miliardi di yen (3,2 miliardi di $) di crescita delle esportazioni nel prossimo anno.

Per raggiungere questo obiettivo, il Giappone sta lavorando attivamente per diversificare le sue destinazioni di esportazione , rafforzare le partnership commerciali e promuovere la cultura alimentare giapponese in tutto il mondo . Gli sforzi includono campagne di marketing per aumentare il riconoscimento del marchio , accordi commerciali con nuovi partner e investimenti in infrastrutture di esportazione per migliorare l'efficienza della distribuzione alimentare .

Il Giappone rafforza la presenza globale nel commercio alimentare

La performance da record del Giappone nell'export alimentare nel 2024 sottolinea la resilienza e l'adattabilità della sua industria alimentare, anche di fronte alle barriere commerciali geopolitiche . Mentre il divieto cinese sui frutti di mare rimane una sfida, la rapida crescita nei mercati statunitense e taiwanese dimostra la capacità del Giappone di reindirizzare le esportazioni e mantenere una forte domanda internazionale .

Con l' interesse globale per la cucina giapponese in continua crescita , il paese è ben posizionato per espandere ulteriormente le sue esportazioni alimentari , in particolare poiché le preferenze dei consumatori si spostano verso prodotti più sani e di alta qualità . Tuttavia, raggiungere l'obiettivo di 2 trilioni di yen nel 2025 richiederà un'espansione commerciale strategica continua , un adattamento del mercato e un impegno diplomatico continuo per gestire le relazioni commerciali in evoluzione.

Fonte: The Japan Times

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