Cara Menghitung Kurs Silang: Harga Beli, Jual, dan Arbitrase Segitiga

Mengalikan dua kurs tengah menghasilkan angka acuan, bukan jaminan jumlah uang yang diterima. Untuk membandingkan rute konversi, setiap tahap harus memakai harga saat mata uang benar-benar dibeli atau dijual. Rute yang lebih murah untuk satu kali penukaran belum tentu menguntungkan ketika dana dikembalikan ke mata uang awal. Perbedaan inilah yang menentukan apakah suatu selisih layak disebut peluang arbitrase segitiga.

Harga beli dilihat dari sisi pemberi kuotasi

EUR/USD menyatakan dolar per euro. Pada kuotasi 1.1000/1.1002, penyedia harga membeli euro di 1.1000 dan menjualnya di 1.1002. Nasabah menjual euro pada angka pertama dan membelinya pada angka kedua. Menyamakan harga beli penyedia dengan harga beli nasabah membuat perhitungan laba terbalik.

Seluruh angka berikut adalah asumsi, bukan harga pasar terkini. Kuotasi dianggap pasti, tersedia pada saat yang sama untuk peserta yang sama, dengan volume cukup dan tanggal penyelesaian spot yang identik. Komisi tambahan belum dihitung. Titik dipakai sebagai tanda desimal dalam kuotasi dan rumus.

EUR/JPY: ikuti arus dana sebelum mengalikan

Menjual 10 ribu euro pada 1.1000 menghasilkan 11 ribu dolar. Menjual dolar tersebut pada 150.00 menghasilkan 1 650 000 yen. Kurs beli sintetis EUR/JPY adalah 1.1000 × 150.00 = 165.000000. Satuannya juga konsisten: dolar per euro dikalikan yen per dolar menyisakan yen per euro.

Untuk membeli 10 ribu euro dengan yen diperlukan 11 002 dolar. Membeli dolar itu memerlukan 11 002 × 150.04 = 1 650 740.08 yen. Kurs jual sintetis menjadi 1.1002 × 150.04 = 165.074008. Enam angka desimal merupakan ketelitian perhitungan, bukan ukuran perubahan harga yang pasti diterima platform. Selisih 740.08 yen mencerminkan dua spread untuk nilai transaksi tersebut, sebelum biaya terpisah. Menggunakan kurs tengah akan menyembunyikan biaya ini.

EUR/GBP: pembagi memakai sisi harga yang berlawanan

EUR/USD dan GBP/USD sama-sama berdenominasi dolar. Untuk memperoleh pound, euro dijual pada harga beli EUR/USD, lalu pound dibeli pada harga jual GBP/USD. Harga beli sintetis EUR/GBP adalah 1.1000 ÷ 1.2503 ≈ 0.87978885, sedangkan harga jualnya 1.1002 ÷ 1.2500 = 0.88016.

Secara umum, dari A/C dan B/C, harga beli A/B diperoleh dari harga beli pasangan pertama dibagi harga jual pasangan kedua. Harga jual menggunakan sisi sebaliknya. Pembalikan pasangan juga harus menukar kedua sisi: harga beli USD/EUR adalah 1/1.1002 ≈ 0.90892565 dan harga jualnya 1/1.1000 ≈ 0.90909091. Tanpa pertukaran sisi, harga beli bisa tampak melebihi harga jual akibat kesalahan rumus.

Rute lebih baik tidak otomatis menjadi arbitrase

Misalkan EUR/JPY langsung ditawarkan pada 164.99/165.08. Rute dolar menghasilkan 165.000000/165.074008, sedikit lebih baik pada kedua sisi berdasarkan asumsi tadi. Namun rentang harganya masih bertumpang tindih. Selisih itu belum membentuk putaran yang menguntungkan.

Jika 10 ribu euro dijual melalui dolar menjadi 1 650 000 yen, kemudian euro dibeli kembali pada harga jual langsung 165.08, hasil akhirnya hanya 9995.15 euro. Kerugian sekitar 4.85 euro sudah muncul sebelum komisi tambahan. Membandingkan dua harga beli atau dua kurs tengah mengabaikan biaya perjalanan pulang.

Potensi selisih kotor memerlukan harga beli langsung di atas harga jual sintetis, atau harga beli sintetis di atas harga jual langsung. Selanjutnya semua biaya harus dikonversi ke mata uang yang sama dan dikurangkan. Jumlah, tanggal penyelesaian, dan akses harga harus setara. Tangkapan layar dari waktu berbeda tidak membuktikan bahwa seluruh transaksi dapat terlaksana bersamaan.

Batas likuiditas dan risiko salah satu tahap gagal

Harga terbaik mungkin hanya berlaku untuk jumlah kecil. Pesanan besar yang menyapu beberapa tingkat harga harus dihitung memakai harga eksekusi tertimbang volume. Harga indikatif, data tertunda, atau kuotasi dengan persyaratan kredit berbeda bukanlah harga pasti yang tersedia bagi rekening sendiri.

Jika penjualan euro selesai tetapi penukaran dolar ke yen gagal, rekening masih menanggung posisi dolar. Hubungan antara order limit dan eksekusi sebagian menjelaskan mengapa batas harga tidak menjamin seluruh transaksi selesai. Perbedaan hari libur mata uang juga dapat menggeser tanggal penyelesaian dan menimbulkan kebutuhan pendanaan. Kontrak berjangka atau derivatif yang diselesaikan secara tunai tidak bisa langsung dianggap sebagai penukaran spot dengan penyerahan mata uang.

Urutan pemeriksaan yang bisa dicocokkan dengan rekening

1. Tentukan mata uang awal, tujuan, dan satuan setiap kuotasi.
2. Catat dua sisi harga, waktu, volume, serta tanggal penyelesaian yang tersedia bagi rekening yang sama.
3. Tulis setiap tahap sebagai pembelian atau penjualan. Pertahankan ketelitian selama perhitungan dan lakukan pembulatan sesuai aturan mata uang serta eksekusi di akhir.
4. Ubah komisi, biaya minimum, dan pendanaan ke satu mata uang. Jangan menjumlahkan pip langsung dengan nilai uang.
5. Untuk menguji arbitrase, sertakan tahap kembali dan pastikan seluruh volume dapat diselesaikan tanpa sisa posisi yang tidak diinginkan.
6. Cocokkan konfirmasi transaksi dengan saldo akhir. Bila input hanya kurs tengah, hasilnya tetap bersifat teoretis.

Kurs silang paling berguna untuk memeriksa biaya konversi. Bukti akhirnya adalah arus dana lengkap yang dapat dieksekusi, bukan angka selisih yang menarik di layar.