Apa yang Ada di Balik Harga Emas Tertinggi Sepanjang Masa

Ringkasan:

Selama dua dekade terakhir, harga emas mengalami perjalanan yang penuh gejolak di tengah percepatan globalisasi, fluktuasi yang terus menerus di pasar keuangan, dan perubahan situasi geopolitik.

Selama dua dekade terakhir, harga emas mengalami perjalanan yang penuh gejolak di tengah percepatan globalisasi, fluktuasi yang terus menerus di pasar keuangan, dan perubahan situasi geopolitik. Artikel ini secara sistematis mengulas evolusi harga emas dari tahun 2000 hingga 2024, menyoroti peristiwa-peristiwa besar yang mempengaruhi harga emas, dan membahas dampaknya terhadap pasar emas.

Secara keseluruhan, dari perspektif situasi global, dua dekade ini secara garis besar dapat dibagi menjadi lima tahap:

2000 hingga 2008: Situasi Global Relatif Stabil

Pada tahap ini, situasi global relatif stabil, dengan fokus utama pada proses globalisasi, perkembangan teknologi, dan beberapa konflik lokal. Namun demikian, masih terdapat ketegangan geopolitik di kawasan tertentu, seperti konflik di Timur Tengah.

2008 hingga 2011: Krisis Keuangan Global

Krisis keuangan global yang terjadi pada tahun 2008 merupakan peristiwa terbesar pada periode ini. Krisis ini menyebabkan resesi ekonomi dan gejolak pasar keuangan di seluruh dunia, sehingga mendorong banyak negara menerapkan kebijakan stimulus untuk mengatasi krisis tersebut. Situasi geopolitik pada periode ini relatif kecil, dengan pemulihan ekonomi global menjadi fokus utama.

2011 hingga 2016: Meningkatnya Ketegangan Geopolitik

Selama periode ini, ketegangan geopolitik meningkat secara nyata. Peristiwa seperti Musim Semi Arab, krisis Ukraina, dan Perang Saudara Suriah terjadi, memicu konflik regional dan kekacauan politik global, sehingga memberikan pengaruh tertentu terhadap perekonomian global.

2016 hingga 2020: Meningkatnya Ketegangan Perdagangan Global

Pada tahap ini, ketegangan perdagangan global meningkat secara signifikan, terutama tercermin pada meningkatnya perang dagang AS-Tiongkok dan ketidakpastian seputar Brexit. Peristiwa-peristiwa ini membawa ketidakpastian terhadap pertumbuhan ekonomi global dan perdagangan internasional, sehingga menjadi fokus urusan global.

2020 hingga Sekarang : Wabah Pandemi COVID-19 dan Gejolak Global

Merebaknya pandemi COVID-19 pada tahun 2020 menjadi fokus perhatian global. Pandemi ini mengakibatkan resesi ekonomi, peningkatan tekanan pada sistem layanan kesehatan, dan kerusuhan sosial di seluruh dunia. Pemerintah di seluruh dunia menerapkan berbagai langkah untuk mengatasi pandemi ini, termasuk lockdown, rencana stimulus, dan upaya vaksinasi.

Sedangkan jika dilihat dari perubahan harga emas, secara kasar dapat dibagi menjadi empat tahap:

2000 hingga 2011: Fase Meningkat

Pada awal tahun 2000-an, harga emas relatif lemah, namun seiring dengan meningkatnya ketidakstabilan ekonomi global, terutama setelah serangan 9/11, permintaan terhadap aset-aset safe-haven melonjak, menyebabkan harga emas naik dan mencapai titik tertinggi dalam sejarah. Pada periode ini terjadi kenaikan harga emas yang stabil dan mencatat banyak rekor sejarah.

2011 hingga 2015: Tahap Penyesuaian

Mulai tahun 2011, harga emas mencapai puncaknya dan kemudian mulai menurun memasuki masa penyesuaian. Seiring dengan pemulihan ekonomi global yang berangsur-angsur, permintaan terhadap aset-aset safe-haven menurun di pasar, dan beberapa investor mulai mengalihkan dana dari emas ke aset-aset lain, sehingga menyebabkan tren penurunan harga emas. Selain itu, penerapan kebijakan pelonggaran kuantitatif oleh The Fed mengurangi tekanan resesi ekonomi, sehingga mengurangi permintaan emas sebagai aset safe-haven. Selama masa ini, harga emas mengalami beberapa tingkat volatilitas dan penyesuaian.

2016 hingga 2020: Fase Kebangkitan yang Diperbarui

Sejak tahun 2016, harga emas kembali mulai naik. Faktor-faktor seperti meningkatnya ketegangan geopolitik, kekhawatiran terhadap perlambatan ekonomi global, dan maraknya kebijakan suku bunga negatif telah mendorong permintaan investor terhadap emas sebagai aset safe haven, sehingga mendorong kenaikan harga emas.

Tahun 2020 hingga Sekarang : Fase Turbulen

Meskipun emas baru-baru ini menunjukkan kinerja yang kuat, terus mencapai rekor tertinggi dalam sejarah, ada periode hampir tiga tahun di mana emas berfluktuasi secara luas antara $2.069 dan $1.671, dengan tren kenaikan yang nyata baru muncul pada awal tahun 2024. Oleh karena itu, dalam siklus yang lebih luas, emas telah mengalami peningkatan yang signifikan. berada dalam fase turbulen selama ini.

Merebaknya pandemi COVID-19 menyebabkan resesi ekonomi global dan gejolak pasar keuangan. Selama periode ini, permintaan terhadap aset-aset safe-haven kembali meningkat sehingga mendorong harga emas lebih tinggi. Namun, di era pascapandemi, muncul serangkaian permasalahan yang “pelik” (seperti melonjaknya inflasi, negara-negara yang memulai siklus kenaikan suku bunga, dan lain-lain) yang menyebabkan fluktuasi lintasan harga emas akibat dampak pemulihan ekonomi. proses dan faktor lainnya.

Pembagian tahapan ini terutama didasarkan pada tren jangka panjang harga emas spot dan pengaruh peristiwa penting. Meskipun demikian, periode dan tren pasti dari setiap tahap dapat bervariasi tergantung pada faktor pasar.

Pada tahun 2000, terjadi puncak harga emas spot yang signifikan. Meledaknya gelembung dot-com menyebabkan penurunan tajam di pasar saham, meningkatkan ketidakpastian perekonomian global dan mendorong investor mencari aset-aset yang aman. Emas, sebagai salah satu aset safe-haven tradisional, mendapat dukungan di kalangan investor. Selain itu, beberapa bank sentral mulai mempertimbangkan pengetatan kebijakan moneter untuk mencegah inflasi sebagai respons terhadap dampak pecahnya gelembung dot-com. Ekspektasi ini membuat aset fisik seperti emas menjadi lebih menarik, sehingga menyebabkan investor beralih ke emas dan menaikkan harganya.

Seiring dengan meredanya resesi ekonomi yang disebabkan oleh ledakan gelembung dot-com, tanda-tanda pemulihan ekonomi semakin meningkat. Pasar saham mulai pulih. Perekonomian AS juga secara bertahap keluar dari resesi pada awal tahun 2000, dengan percepatan pertumbuhan PDB dan perbaikan pasar kerja, mengurangi kekhawatiran pasar terhadap prospek ekonomi dan mengurangi permintaan berlebihan terhadap aset-aset safe-haven, termasuk emas. Hal ini menyebabkan retracement tingkat tinggi pada harga emas.

Pada awal tahun 2001, harga emas internasional turun menjadi $255,95 per ounce. Fase ini juga disebut sebagai “pasar penurunan 20 tahun” emas internasional. Hingga terjadinya serangan 9/11 yang memicu gejolak hebat di perekonomian dan pasar keuangan global menjadi “batu loncatan” kebangkitan emas. Setelah peristiwa ini, emas dibuka dengan gap naik, naik 3% pada hari itu, dan terus naik selama beberapa hari, mencapai hampir $300. Semakin intensifnya risiko geopolitik yang terkait dengan terorisme pasca peristiwa ini, seperti invasi pimpinan AS ke Afghanistan pada tanggal 7 Oktober, semakin memperkuat permintaan investor terhadap aset-aset safe-haven, sehingga mendukung kenaikan harga emas. Setelah serangan teroris 9/11, fungsi lindung nilai dan safe-haven emas kembali mendapat perhatian internasional, menandai berakhirnya pasar emas yang bearish selama 20 tahun dan awal dari tren kenaikan.

Pada tahun 2002, seluruh pasar keuangan masih diselimuti “kabut” setelah serangan 9/11. Ketidakpastian perekonomian global masih tinggi sehingga menimbulkan kekhawatiran investor terhadap prospek perekonomian. Selain itu, ketegangan geopolitik terus meningkat, dengan AS melanjutkan upaya anti-terorisme di Afghanistan dan wilayah lain, sehingga memperburuk ketidakpastian geopolitik. Sementara itu, dolar AS menghadapi tekanan depresiasi, sebagian disebabkan oleh ketidakpastian perekonomian AS dan kebijakan moneter akomodatif yang diambil oleh The Fed, sehingga semakin mendukung tren kenaikan harga emas.

Pada tahun 2003, pecah perang Irak yang memicu ketegangan geopolitik dalam skala global dan meningkatkan ketidakpastian perekonomian global. Kekhawatiran terhadap hasil perang dan situasi yang terjadi, serta ketakutan akan gangguan pasokan minyak, memperburuk permintaan pasar terhadap emas sebagai aset safe-haven. Selama perang Irak, perluasan defisit fiskal AS dan kebijakan pelonggaran yang diambil oleh Federal Reserve memberikan tekanan pada USD, yang secara tidak langsung memberikan momentum kenaikan bagi kebangkitan emas.

Pada tahun 2004, meskipun perang di Irak telah berakhir, namun situasi geopolitik di Timur Tengah dan beberapa kawasan lainnya masih belum stabil, seperti konflik antara Palestina dan Israel. Defisit fiskal Pemerintah AS terus membesar dan The Fed terus menerapkan kebijakan moneter yang akomodatif. Pertumbuhan ekonomi global yang lemah, bahkan beberapa kawasan menghadapi tekanan resesi sehingga memicu kekhawatiran terhadap prospek pertumbuhan ekonomi global. Dengan latar belakang ini, emas terus bergerak naik.

Pada tahun 2005, konflik antara Irak dan Afghanistan terus berlanjut, dan masalah nuklir Iran memperburuk situasi konflik geopolitik, yang sangat meningkatkan ketidakpastian konflik geopolitik. Perekonomian global telah pulih hingga batas tertentu, namun masih banyak faktor ketidakpastian, seperti tingginya harga minyak, tekanan inflasi, dan ketidakseimbangan perdagangan global, yang membuat pasar keuangan mulai mengkhawatirkan prospek perekonomian global. Emas terus meningkat.

Pada tahun 2006, “kekacauan” di Timur Tengah terus berlanjut. Pada tahun keempat perang Irak, konflik bersenjata pecah antara Israel dan Lebanon. Selain itu, masyarakat internasional semakin khawatir terhadap program nuklir Iran. Iran bersikeras pada hak untuk mengembangkan teknologi nuklir, sementara negara-negara Barat telah menjatuhkan sanksi berat terhadap teknologi tersebut. Korea Utara melakukan uji coba nuklir pertamanya, yang berujung pada diadopsinya resolusi sanksi oleh Dewan Keamanan PBB. Perselisihan harga gas alam antara Rusia dan Ukraina menyebabkan krisis serius yang mengganggu pasokan energi di banyak negara Eropa. "Krisis subprime mortgage" di Amerika mulai terbentuk.

Pada tahun 2007, ketegangan geopolitik yang masih terjadi di Timur Tengah, perang Irak yang masih berlangsung, isu nuklir Iran yang sudah berlangsung lama, konflik Palestina-Israel, dan lain sebagainya, membuat pasar selalu diliputi kecemasan. Selain itu, "krisis subprime mortgage" resmi pecah dan melanda pasar keuangan utama dunia seperti AS, Uni Eropa, dan Jepang pada bulan Agustus. Pada bulan yang sama, The Fed meresponsnya dengan menyuntikkan likuiditas ke dalam sistem keuangan untuk meningkatkan kepercayaan pasar, dan pasar saham AS juga dipertahankan pada tingkat yang tinggi sehingga "krisis subprime mortgage" untuk sementara dapat dikendalikan tanpa kerusakan lebih lanjut, namun hal tersebut berhasil diatasi. hanya upaya untuk mengendalikannya sementara. Harga minyak mentah internasional kembali naik ke rekor tertinggi dalam sejarah, melebihi US$100 per barel, dan tekanan inflasi meningkat secara dramatis. Di bawah fokus utama lindung nilai dan "menghindari" inflasi, harga emas mulai naik, pernah melebihi US$800/ounce, namun karena USD juga merupakan pilihan pasar pada saat itu, kenaikan emas agak terbatas.

Pada bulan Agustus 2008, harga saham Fannie Mae dan Freddie Mac, dua raksasa pinjaman hipotek Amerika, anjlok, dan lembaga keuangan yang memegang obligasi Fannie Mae dan Freddie Mac menderita kerugian besar. Departemen Keuangan AS dan Federal Reserve terpaksa mengambil alih Fannie Mae dan Freddie Mac, dan "krisis subprime mortgage" mulai memburuk dengan tajam dan tidak terkendali. Pada bulan September, Lehman Brothers, bank investasi terbesar keempat di AS, menyatakan bangkrut, dan "krisis subprime mortgage" terpicu sepenuhnya, yang menyebar ke seluruh dunia dan berkembang menjadi krisis keuangan global. Pasar keuangan anjlok, banyak bank tutup, pasar kredit membeku, dan perekonomian global jatuh ke dalam resesi yang serius. Menanggapi krisis ini, bank sentral arus utama telah memulai QE (Federal Reserve memulai QE1). Selain itu, harga minyak mentah internasional kembali melonjak ke rekor tertinggi dalam sejarah, mencapai hampir US$150 per barel. Didorong oleh krisis keuangan global, jatuhnya pasar keuangan dan melonjaknya harga minyak mentah, harga emas tertinggi melampaui US$1.000 per ounce.

Pada tahun 2009, perekonomian global masih diselimuti dampak lanjutan dari krisis keuangan, resesi ekonomi terus terjadi di banyak negara, dan pasar keuangan masih belum stabil. Pada saat yang sama, perang di Afghanistan telah memasuki tahun paling berdarah dan rumit, dengan semakin intensifnya konflik antara kelompok bersenjata seperti Taliban dan Pemerintah Afghanistan serta pasukan asing. Pada bulan September tahun yang sama, krisis utang terjadi di Yunani, yang menandai dimulainya "krisis utang Eropa". Pada bulan Desember, tiga lembaga pemeringkat utama menurunkan peringkat utang Yunani, dan krisis utang Yunani semakin parah. Namun, secara luas diyakini bahwa skala perekonomian Yunani masih kecil dan pengaruhnya tidak akan meluas. Emas mencapai titik tertinggi pada paruh pertama tahun ini. Pada paruh kedua tahun ini, karena tanda-tanda pemulihan ekonomi dunia, permintaan safe-haven terhadap emas melemah, dan harga emas turun dari level tertingginya.

Pada awal tahun 2010, "krisis utang Eropa" mulai menyebar, dan negara-negara Eropa seperti Irlandia, Portugal, Spanyol, dan Jerman menghadapi kesulitan keuangan yang serius. Yunani tidak lagi menjadi “protagonis” krisis ini, dan seluruh Uni Eropa terkena dampaknya. Pada titik ini, "krisis utang Eropa" telah terungkap sepenuhnya ke publik, yang menimbulkan kekhawatiran terhadap stabilitas zona euro. Pada bulan November tahun yang sama, The Fed memulai putaran kedua pelonggaran kuantitatif (QE2). Pada bulan Desember, insiden bakar diri di Tunisia menjadi pemicu “Musim Semi Arab” berikutnya. Harga emas menembus US$1.400 per ounce sepanjang tahun ini, dengan kenaikan terutama terkonsentrasi pada paruh pertama tahun ini.

Pada awal tahun 2011, serangkaian protes dan pergolakan politik meletus di Afrika Utara dan Timur Tengah, yang secara resmi mengawali Arab Spring. Hal ini dimulai di Tunisia dan kemudian menyebar ke Mesir, Libya, Suriah, Yaman, dan negara-negara lain, meninggalkan dunia Arab “dalam kekacauan peperangan”. Peristiwa yang paling terkenal adalah jatuhnya Gaddafi. Pada saat yang sama, "krisis utang Eropa" semakin intensif, utang Yunani kembali terjerumus ke dalam krisis, dan masalah utang Italia menjadi perhatian utama pasar. Pemerintahan-pemerintahan di Eropa telah menerapkan kebijakan penghematan fiskal, memotong pengeluaran, menaikkan pajak, dan melakukan reformasi struktural. Ketidakpastian perekonomian global semakin meningkat, antara lain proses pemulihan perekonomian AS, perlambatan pertumbuhan ekonomi Tiongkok, dan ketidakstabilan lingkungan perdagangan global. Emas melampaui US$1.900 tahun ini. Pada saat yang sama, siklus emas terakhir dalam 10 tahun terakhir berakhir dan mulai memasuki masa penyesuaian.

Pada tahun 2012, dampak "krisis utang Eropa" mencapai puncaknya, dengan seringnya "kekacauan" di negara-negara UE, melebarnya selisih utang, melonjaknya imbal hasil obligasi pemerintah, dan jatuhnya pasar saham, yang sangat berdampak pada pasar keuangan di dalam dan di luar zona euro. . Bank Sentral Eropa (ECB), sebagai respons terhadap krisis ini, secara resmi meluncurkan Mekanisme Stabilitas Eropa (ESM), menggantikan Fasilitas Stabilitas Keuangan Eropa (EFSF) sebelumnya. Pada tahun yang sama, The Fed memulai putaran ketiga pelonggaran kuantitatif (QE3). Dalam hal konflik geografis, perang saudara di Suriah semakin intensif, dengan konflik antara pasukan pemerintah dan oposisi semakin meningkat. Konflik Israel-Palestina juga semakin intensif, dan Timur Tengah sedang dilanda gejolak akibat isu nuklir Iran, gejolak internal di Irak, dan perang di Afghanistan. Meskipun penghindaran risiko tetap menjadi kekuatan pendorong utama emas, karena tindakan ECB untuk meredakan kepanikan yang disebabkan oleh "krisis utang Eropa" dan peningkatan harga emas yang luar biasa pada tahun-tahun sebelumnya, investor "mengambil keuntungan" di tengah krisis. tahun ini, yang membuat harga emas tidak naik sebanyak sebelumnya, dengan harga tertinggi terakhir berada di sekitar US$1.800.

Pada tahun 2013, "krisis utang Eropa" berakhir. Penggulingan Presiden Mesir Mohamed Morsi oleh militer akibat protes merupakan peristiwa penting Arab Spring dan titik balik penting bagi gerakan tersebut. Selain itu, pemerintahan AS ditutup karena Kongres gagal menyepakati anggaran. Pada akhir tahun, Federal Reserve mengumumkan penarikan bertahap dari kebijakan pelonggaran kuantitatifnya. Secara keseluruhan, pasar keuangan global secara umum menunjukkan tanda-tanda pemulihan dan stabilisasi, namun harga emas turun tajam, pada akhir tahun turun menjadi sekitar $1.200, menelusuri kembali sebagian besar kenaikan dekade ini, dan merupakan kenaikan tahunan pertama. penurunan harga emas sejak tahun 2000. Beberapa pelaku pasar mulai memperkirakan berakhirnya siklus kenaikan emas.

Pada tahun 2014, pecah insiden "Krimea", Amerika mulai menjatuhkan sanksi terhadap Rusia. Namun, dampak peristiwa ini terhadap emas masih terbatas. Beberapa negara besar menunjukkan tanda-tanda pemulihan, terutama Amerika Serikat dan Eropa, dan kinerja pasar saham yang kuat menyebabkan investor beralih ke aset-aset berisiko. Ketegangan geopolitik relatif tenang. Meskipun ketegangan masih terjadi di beberapa wilayah, risiko geopolitik secara keseluruhan telah berkurang. Selain itu, dolar mulai terapresiasi. Secara keseluruhan, kinerja pasar emas pada tahun 2014 dipengaruhi oleh apresiasi dolar, tanda-tanda pemulihan ekonomi global, dan melemahnya ketegangan geopolitik yang menyebabkan pelemahan secara keseluruhan.

Pada tahun 2015, Perdana Menteri Inggris David Cameron mengajukan rencana referendum, dengan mengatakan bahwa "referendum harus diadakan sebelum akhir tahun 2017". Selain itu, perekonomian AS terus pulih dan pasar mulai berekspektasi bahwa Federal Reserve akan menaikkan suku bunga, sebuah ekspektasi yang membuat dolar menguat. Pada bulan Desember, Federal Reserve menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin, yang merupakan siklus kenaikan suku bunga pertama sejak krisis keuangan. Selain itu, pasar saham Tiongkok ambruk dengan penurunan tajam sehingga memicu gejolak di pasar saham global. Perang saudara yang terus berlanjut di Suriah dan kebangkitan ISIS semakin memperumit situasi regional. Pasar emas dipengaruhi oleh berbagai faktor pada tahun 2015, dengan volatilitas pasar yang tinggi. Meskipun beberapa faktor mendorong permintaan investor terhadap aset-aset safe-haven, faktor-faktor lain seperti ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed dan apresiasi dolar juga memberikan tekanan pada harga emas.

Pada tahun 2016, referendum Brexit secara resmi dimulai, dengan hasil yang tidak terduga yaitu 51,9% suara mendukung meninggalkan Uni Eropa. Hasil ini benar-benar di luar ekspektasi arus utama, sehingga memicu guncangan besar di pasar keuangan. Pada bulan November, Trump secara resmi terpilih sebagai Presiden AS, dan beberapa komentar serta gagasan kebijakannya selama kampanye memicu kekhawatiran pasar. Dia telah berulang kali men-tweet komentar mengenai ekonomi AS, kebijakan moneter, dan pasar keuangan, sehingga pasar keuangan global sering kali "sebentar" rusak, dan penghindaran risiko emas sering terjadi. Pada bulan Desember, Federal Reserve menaikkan suku bunga untuk kedua kalinya sebesar 25 basis poin. Kinerja harga emas secara keseluruhan tahun ini solid, yang menunjukkan tren naik, dengan harga tertinggi sekitar $1370, mengakhiri penurunan tahunan selama tiga tahun berturut-turut. Ini juga berarti periode penyesuaian emas telah berakhir.

Pada tahun 2017, tak lama setelah Trump menjabat, ia mengumumkan bahwa AS menarik diri dari perjanjian TPP, yang membuka awal dari "penarikan diri" AS. Perang dagang Tiongkok-AS akan dimulai. Federal Reserve menaikkan suku bunga tiga kali berturut-turut (masing-masing sebesar 25 basis poin) dan menyelesaikan penghentian QE pada akhir tahun. Peluncuran uji coba rudal dan uji coba nuklir berulang kali oleh Korea Utara telah memperburuk situasi di Semenanjung Korea. Perebutan pengaruh regional antara Iran dan Arab Saudi di Timur Tengah terus meningkat, sehingga meningkatkan ketegangan geopolitik di kawasan seperti Suriah, Irak, dan Yaman. Akibat dampak referendum Inggris, Italia meletuskan peristiwa "Catalonia". Pasar emas mencatat kenaikan tahunan di bawah pengaruh ekspektasi kebijakan Fed, ketidakpastian politik di AS, dan situasi geografis. Harga emas kembali berada dalam tren naik.

Pada tahun 2018, Federal Reserve terus menerapkan kebijakan kenaikan suku bunga dan penyusutan neraca. AS memberlakukan tarif baja dan aluminium terhadap Tiongkok, dan perang dagang Tiongkok-AS secara resmi diluncurkan, dengan kedua negara saling mengenakan tarif, yang menyebabkan lingkungan perdagangan global menjadi tegang. Selain itu, pengesahan RUU reformasi perpajakan Trump, yang merupakan salah satu pencapaian politik utamanya, mempunyai dampak yang relatif besar terhadap perekonomian dan pasar saham AS. Pada paruh kedua tahun ini, akibat dampak perang dagang Tiongkok-AS, ketidakpastian terhadap prospek pertumbuhan ekonomi global meningkat tajam, dan pasar saham di berbagai negara mengalami guncangan dan penyesuaian besar, sehingga memicu kekhawatiran terhadap perlambatan ekonomi global. . Harga emas ditutup melemah tipis sepanjang tahun ini di bawah pengaruh meningkatnya ketidakpastian perekonomian global dan penyesuaian kebijakan Fed.

Pada tahun 2019, meskipun perang dagang Tiongkok-AS mereda, masih terdapat gesekan, dan ketidakpastian negosiasi perdagangan terus membebani pasar. Pada bulan September terjadi anomali di pasar repo AS, SOFR rate (yang bisa diartikan sebagai repo rate) menggantikan LIBOR rate tampak melonjak tajam, melebihi 5% bahkan melonjak hingga 10%. Saat itu, suku bunga acuan federal hanya 2%-2,5%. Federal Reserve memberikan dana talangan (bail out) kepada pasar dengan menyuntikkan $90 miliar ke pasar repo, dan mengumumkan penurunan suku bunga sebesar 25bp pada tanggal 18, berhenti mengurangi neraca, dan bahkan memberikan petunjuk mengenai kemungkinan perluasan neraca (memang melakukannya dengan membeli kembali $60 miliar per bulan mulai tanggal 15 Oktober). Hal ini disebut "QE4", dan pasar mulai melihat "kekurangan dolar". Pada bulan Desember tahun yang sama, pandemi COVID-19 mulai muncul. Harga emas naik karena latar belakang ini, mencapai level tertinggi sekitar $1557.

Pada awal tahun 2020, pandemi COVID-19 merebak secara global dan mewakili krisis kesehatan masyarakat global. Banyak negara menerapkan tindakan lockdown, yang menyebabkan gangguan rantai pasokan, meroketnya harga bahan mentah, anjloknya permintaan komoditas, kekurangan tenaga kerja, dan banyak masalah lainnya. Perekonomian global mengalami kemunduran yang parah, dengan banyak negara dan wilayah mengalami resesi. Bank-bank sentral di seluruh dunia menanggapi krisis ini dengan memotong suku bunga. Beberapa bank sentral bahkan melakukan penurunan suku bunga dua kali berturut-turut pada bulan Maret. Pemerintah juga memulai rencana stimulus fiskal. Misalnya, defisit fiskal Amerika Serikat mencapai $3,4 triliun pada tahun fiskal 2020, yang merupakan 15% PDB.

Pada bulan Maret, strategi perdagangan berbasis obligasi dan paritas risiko dana lindung nilai tertentu "gagal", sehingga menimbulkan "lubang hitam" finansial. Karena efek leverage, dampaknya menyebar dari pasar saham ke pasar obligasi, dari minyak ke emas, dan bahkan ke pasar komoditas, tanpa ada pasar yang terhindar. Perekonomian AS mengalami serangkaian gangguan internal yang parah. Akibatnya, pasar uang kehilangan hampir seluruh likuiditasnya. Pasar obligasi berada di ambang kehancuran. "Saluran" likuiditas dolar AS di luar negeri hampir semuanya terputus, sehingga menjebak dolar AS di pasar AS dan menyebabkan "kekurangan dolar akut" di seluruh dunia. Federal Reserve melakukan intervensi dengan menyuntikkan dana sebesar $1,5 triliun ke pasar untuk mengisi "lubang hitam" pendanaan dan memulihkan likuiditas dolar AS. Emas melonjak selama periode ini karena sentimen safe-haven dan kebijakan moneter bank sentral yang longgar, mencapai nilai tertinggi dalam sejarah dengan puncaknya pada $2070 atau lebih. Kemudian lintasan kenaikan emas berakhir dan memasuki periode volatilitas.

Pada tahun 2021, pandemi COVID-19 terus merajalela secara global disertai dengan munculnya varian-varian baru. Permasalahan yang disebabkan oleh pandemi ini masih parah, meski sudah sedikit mereda. Perekonomian global menunjukkan tanda-tanda pemulihan, namun kemajuannya lambat dan tidak merata. Dampak selanjutnya dari pandemi ini mulai terlihat, dengan meningkatnya tingkat inflasi di banyak negara, yang mengindikasikan tanda-tanda awal inflasi global. Bank sentral besar seperti Federal Reserve mempertahankan kebijakan moneter longgar untuk merangsang perekonomian. Gesekan antara Rusia dan Ukraina meningkat di wilayah timur Ukraina. Meskipun kedua belah pihak berupaya menyelesaikan perselisihan mereka melalui cara diplomatik, ketegangan masih terus terjadi. Emas memperoleh momentum kenaikan terutama pada periode Maret hingga Mei tahun itu, naik seiring dengan dolar AS menjadi sekitar $1960, diikuti dengan penurunan.

Pada bulan Februari 2022, ketegangan antara Rusia dan Ukraina meningkat, dan pada tanggal 24, perang Rusia-Ukraina resmi pecah. Selain gangguan rantai pasokan yang sedang berlangsung dan masalah lain yang disebabkan oleh pandemi ini, perang Rusia-Ukraina juga memicu harga energi. Pada saat yang sama, permasalahan inflasi menjadi semakin parah di era pascapandemi, seiring dengan lonjakan inflasi global yang pesat. Menanggapi inflasi, Federal Reserve menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin pada bulan Maret, menandai dimulainya siklus kenaikan suku bunga. Berbagai negara mengikuti langkah ini, dan bank sentral global mulai menaikkan suku bunga. Pasar keuangan didorong oleh ekspektasi kenaikan suku bunga pada tahun 2022. Meskipun emas kembali mencapai titik tertinggi baru pada tahun 2022, tren kenaikannya terbatas pada kuartal pertama, diikuti oleh penurunan yang berkepanjangan hingga kenaikan yang kuat pada bulan November mencegah emas menutup tahun dengan harga yang terlalu rendah.

Pada tahun 2023, aksi disinflasi global berlanjut dengan kecepatan penuh, dengan penerapan kenaikan suku bunga sepanjang tahun. Meskipun gangguan rantai pasokan membaik secara signifikan, beberapa masalah yang timbul akibat pandemi ini mulai “berkembang” dan menyebar, seperti ketatnya pasar tenaga kerja, inflasi jasa akibat pergeseran preferensi konsumen dari barang ke jasa, dan inflasi energi yang disebabkan oleh konflik Rusia-Ukraina. perang. Pada pertengahan tahun, pasar mulai mengantisipasi penurunan suku bunga. Pada bulan Oktober, konflik Israel-Palestina meletus. Pada bulan Desember, Federal Reserve mengisyaratkan penurunan suku bunga. Emas memulai reli kuat kedua tahun ini dan mencapai level tertinggi baru selama tren naik ini. Reli ini bisa dikatakan menjadi kunci kenaikan tahunan emas di tahun 2023.

Mulai tahun 2024 dan seterusnya, perdagangan didorong oleh “ekspektasi penurunan suku bunga”. Setelah mencapai hasil yang mengesankan dalam disinflasi pada tahun 2023, kemajuannya tampaknya mengalami stagnasi pada tahun 2024, dengan meningkatnya perhatian terhadap kekakuan inflasi. Bank-bank sentral di seluruh dunia tampaknya condong ke arah stabilitas harga di tengah mandat ganda mereka. Ekspektasi penurunan suku bunga telah berkurang sejak awal tahun. Setelah mengalami fluktuasi di bulan Januari dan Februari, emas mulai naik di bulan Maret, melonjak luar biasa di akhir bulan Maret, berturut-turut menembus level $2200, $2300, dan $2400. Pasar dan Wall Street memiliki interpretasi berbeda mengenai hal ini. Apa pun yang terjadi, emas memiliki awal yang baik pada tahun 2024.

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Anda memahami dan mengakui bahwa ada risiko tingkat tinggi yang terlibat dalam strategi trading. Mengikuti strategi atau metodologi investasi apa pun berpotensi mengalami kerugian. Konten di situs ini disediakan oleh kontributor dan analis kami untuk tujuan informasi saja. Anda sendiri yang bertanggung jawab untuk menentukan apakah aset, sekuritas, strategi, atau produk lainnya cocok untuk Anda berdasarkan tujuan investasi dan situasi keuangan Anda.