Warisan Ekonomi Trump: Mengapa Angka-angkanya Tidak Sesuai

Diskusi tentang kinerja kepresidenan Donald Trump sering kali didominasi oleh politik, tetapi dua metrik kunci menawarkan penilaian yang jelas tentang kebijakan ekonomi pemerintahannya: perdagangan internasional dan anggaran federal. Analisis data mengungkapkan kekurangan yang signifikan di kedua bidang tersebut.

Strategi Tarif dan Surplus Luar Biasa China

Salah satu pilar utama agenda ekonomi Trump adalah membentuk kembali perdagangan global dengan memberlakukan tarif tinggi pada negara lain, khususnya China. Tujuan yang dinyatakan adalah untuk menghidupkan kembali pabrik-pabrik Amerika dan menghasilkan aliran pendapatan baru bagi pemerintah AS.

Namun, hasilnya justru bertentangan dengan ekspektasi tersebut. Setelah setahun menerapkan pendekatan yang berfokus pada tarif, China melaporkan surplus perdagangan terbesar dalam sejarah, mencapai hampir $1,8 triliun. Angka ini mengejutkan sebagian besar analis, dan menegaskan dominasi China yang berkelanjutan sebagai pemasok utama dunia untuk barang-barang seperti mobil listrik, elektronik, dan chip AI dasar.

Alih-alih lumpuh akibat tarif, China berhasil melakukan perubahan haluan dengan menemukan pelanggan baru untuk produk-produk yang tidak lagi ditujukan untuk AS dan mengembangkan strategi untuk mengatasi hambatan perdagangan.

Bukti Tren yang Berkelanjutan

Kinerja perdagangan ini tampaknya bukan peristiwa sekali saja. Pada bulan Desember, pengiriman barang keluar China di semua kategori meningkat sebesar 6,6%, menunjukkan bahwa surplus perdagangan yang memecahkan rekor kemungkinan akan tumbuh lebih besar lagi di tahun mendatang.

Meskipun ekspor China langsung ke AS memang turun sebesar 20%, angka ini bisa menyesatkan. China berhasil menghindari sebagian dampak tarif dengan mengalihkan barang melalui negara lain yang memiliki tarif lebih rendah dengan Amerika Serikat. Sementara itu, ekspornya ke Asia, Afrika, dan bahkan Eropa mengalami pertumbuhan yang pesat.

Defisit Anggaran AS yang Melonjak

Area kekhawatiran kedua adalah defisit anggaran AS yang berkembang pesat. Terlepas dari upaya-upaya besar untuk memangkas pengeluaran pemerintah, defisit terus meningkat.

Pada bulan Desember saja, defisit mencapai rekor $145 miliar, peningkatan 67% ($58 miliar) dibandingkan bulan yang sama tahun sebelumnya. Meskipun para pejabat menyebutkan penjelasan seperti pergeseran pembayaran tunjangan yang dipengaruhi kalender, tren yang mendasarinya tetaplah pertumbuhan defisit yang tak terhindarkan.

Pengeluaran Rekor dan Biaya Utang yang Sangat Besar

Pengeluaran pemerintah federal mencapai rekor tertinggi baru dalam tiga bulan pertama tahun fiskal 2026, mencapai $1,827 triliun. Angka ini menunjukkan peningkatan sebesar $33 miliar, atau 2%, dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya.

Pada saat yang sama, pendapatan dari tarif—yang dianggap sebagai solusi—menunjukkan tanda-tanda stagnasi. Kesepakatan perdagangan baru dengan negara-negara seperti Korea telah mengurangi beberapa tarif, dan putusan Mahkamah Agung yang tertunda mengenai legalitas tarif tersebut dapat semakin mengurangi penerimaan bea cukai.

Salah satu pendorong utama defisit adalah meningkatnya bunga atas utang pemerintah, yang memberikan beban berat pada wajib pajak. Angka-angka kunci menyoroti parahnya masalah ini:

• Pembayaran Bunga: Biaya untuk melayani utang publik Departemen Keuangan AS meningkat sebesar 15% (46 miliar dolar AS) menjadi 355 miliar dolar AS.

• Kenaikan Suku Bunga: Kenaikan ini didorong oleh beban utang secara keseluruhan yang lebih besar dan suku bunga rata-rata tertimbang yang lebih tinggi, yang naik menjadi 3,32% pada bulan Desember dari 3,28% pada tahun sebelumnya.

• Utang Nasional: Dengan rasio utang federal AS terhadap PDB mendekati 125% dan utang per wajib pajak melebihi $355.000, kesehatan fiskal negara berada dalam kondisi yang genting.

Dengan kondisi seperti ini, bahkan kenaikan suku bunga yang kecil pun dapat memperburuk situasi keuangan yang sudah mengkhawatirkan ini menjadi lebih mengkhawatirkan lagi.