Wall Street Memberi Lampu Hijau kepada Trump untuk Mendorong Agenda yang Mengganggu

Pasar Saham Global

Ringkasan:

Indeks S&P 500 langsung anjlok, mendorong pemerintahan untuk membatalkan kebijakan proteksionisnya. Ini adalah salah satu dari sedikit momen di masa jabatan kedua Trump ketika reaksi negatif investor tampaknya meredam dorongan kebijakan secara langsung.

Pada minggu-minggu pertama tahun ini, lanskap politik telah bergeser dengan cara yang dulunya mungkin akan mengguncang pasar global. Seorang pemimpin asing ditangkap. Departemen Kehakiman membuka penyelidikan terhadap Federal Reserve. Dan Gedung Putih yang penuh gejolak melakukan intervensi di berbagai sektor perdagangan AS.

Namun, alih-alih mengalami penurunan, pasar justru melonjak — sebuah perpanjangan dari keberanian mengambil risiko yang telah lama menjadi kedok bagi kebijakan agresif Presiden Donald Trump.

Arus masuk dana ke ETF yang berfokus pada ekuitas pada bulan Januari mencapai lima kali lipat rata-rata untuk bulan tersebut, dengan dana-dana tersebut menarik rekor $400 miliar selama tiga bulan terakhir, sebuah tanda betapa agresifnya selera risiko saat ini. ETF yang menggunakan leverage kini memegang aset senilai $145 miliar, dibandingkan dengan hanya $12 miliar pada dana yang bertaruh pada penurunan pasar. Alokasi kas telah turun ke level terendah sepanjang sejarah, menurut Bank of America Corp. Pasar kredit berperilaku seolah-olah berada di tahun 2007, sementara premi risiko untuk memegang obligasi sampah semakin ketat bahkan ketika pinjaman korporasi meningkat.

Pasar yang begitu percaya diri ini hanya menimbulkan sedikit gesekan bagi Gedung Putih yang semakin berani menguji batasan. Menurut sebagian orang, hal ini bahkan mungkin mendorongnya.

“Presiden saat ini sangat menggunakan pasar sebagai tolok ukur, dan tolok ukur itu—dari sudut pandang presiden—menunjukkan bahwa dia sedang menang,” kata Mark Malek, kepala investasi di Siebert Financial. “Semua ini tentu akan mendorong pemerintahan untuk mencoba memperpanjang kemenangan beruntunnya dengan menggali lebih dalam bagian dari strategi yang belum pernah dilakukannya hingga saat ini. Dengan kata lain, bersiaplah menghadapi hal-hal yang tak terduga.” Wall Street Memberi Lampu Hijau kepada Trump untuk Mendorong Agenda yang Mengganggu_1

Wall Street Memberi Lampu Hijau kepada Trump untuk Mendorong Agenda yang Mengganggu_1

Dinamika ini berlaku dua arah. April lalu, pasar dunia memang bereaksi tajam — mengalami penurunan sebagai respons terhadap ancaman gelombang tarif yang akan mengganggu rantai pasokan global. Indeks SP 500 langsung anjlok, mendorong pemerintahan untuk membatalkan kebijakan proteksionisnya. Itu adalah salah satu dari sedikit momen di masa jabatan kedua Trump ketika reaksi investor tampaknya meredam dorongan kebijakan secara langsung.

Namun, guncangan hari ini sebagian besar dianggap sebagai gangguan—dibantu oleh keyakinan, di antara beberapa investor, bahwa pemberontakan pasar yang serius akan mendorong Gedung Putih untuk mundur seperti yang terjadi pada bulan April. Sementara itu, modal terus mengejar tema-tema yang terkait dengan kecerdasan buatan, pemulihan industri, dan peningkatan permintaan siklikal.

Optimisme ekonomi tersebut terlihat dari posisi investor. ETF SP 500 dengan bobot yang sama telah mengungguli ETF dengan bobot berdasarkan kapitalisasi pasar sejauh tahun ini, sementara satu dana utama yang melacak indeks yang kurang terkonsentrasi menarik masuk dana segar sebesar $3,7 miliar. Russell 2000 naik 2% dalam seminggu, memperpanjang kinerja unggulnya terhadap SP 500, yang mencatatkan sedikit kerugian. Pergerakan ini mencerminkan taruhan investor bahwa kekuatan ekonomi akan mengangkat lebih dari sekadar saham-saham teknologi terbesar.

“Kita melihat pertumbuhan tanpa tekanan inflasi. Ekonomi berada di landasan yang kokoh pada saat inflasi masih terkendali,” kata Jack McIntyre, manajer portofolio di Brandywine Global Investment Management. “Saya menduga ada sedikit rasa takut ketinggalan (FOMO) juga mengingat waktu tahun ini.”

Serangkaian data ekonomi yang lebih kuat dari perkiraan telah membantu membentuk persepsi yang berkembang bahwa kondisi membaik, bersamaan dengan munculnya lebih banyak tanda bahwa inflasi terus mereda. Mulai dari klaim pengangguran yang menunjukkan pasar tenaga kerja yang tangguh hingga produksi di pabrik-pabrik AS yang secara tak terduga meningkat pada bulan Desember, data ekonomi terus memicu selera risiko investor.

Pergeseran sentimen juga terlihat jelas di pasar opsi. Bahkan ketika pemerintah mengusulkan pembatasan suku bunga kartu kredit, retorika yang meningkat terhadap Iran, dan penyitaan aset minyak Venezuela, VIX, ukuran fluktuasi pasar saham yang diharapkan, berada di persentil ke-17 dari kisaran lima tahunnya. Dengan kata lain, sangat rendah. Skew, premi yang dibayarkan investor untuk mengasuransikan diri terhadap penurunan tajam, tetap di bawah rata-rata meskipun ketidakpastian kebijakan meningkat. Sementara itu, permintaan untuk perlindungan terhadap penurunan, seperti put indeks atau lindung nilai risiko ekor, tetap rendah.

“Para investor telah mendapatkan imbalan yang begitu besar dengan mengabaikan risiko geopolitik sehingga pada titik ini, mereka perlu melihat sesuatu yang sangat nyata untuk menggoyahkan kepercayaan mereka,” kata Peter Atwater, pendiri Financial Insyghts. Wall Street Memberi Lampu Hijau kepada Trump untuk Mendorong Agenda yang Mengganggu_2

Wall Street Memberi Lampu Hijau kepada Trump untuk Mendorong Agenda yang Mengganggu_2

Tentu saja, tidak setiap langkah yang keluar dari Washington dipandang sebagai ancaman. Minyak Venezuela, jika dialihkan melalui jalur Barat, dapat membantu mengurangi kendala pasokan global. Batasan suku bunga kredit mungkin dapat meningkatkan pengeluaran rumah tangga berpenghasilan rendah dalam jangka pendek. Tetapi efek yang lebih luas sangat mencolok: dengan aset berisiko yang meningkat dan volatilitas yang menurun, Gedung Putih tampaknya beroperasi di zona kendala pasar yang luar biasa rendah.

Risikonya bukan berarti setiap langkah kebijakan akan gagal. Melainkan, kesediaan pasar untuk menyerap serangkaian guncangan itu sendiri mungkin mencerminkan posisi yang terlalu berat sebelah. Ketika setiap pelaku pasar condong ke arah yang sama, bahkan perubahan kecil dalam sentimen dapat menghasilkan pergerakan yang sangat besar.

Bahkan di antara mereka yang posisinya lebih berhati-hati daripada yang ditunjukkan oleh indeks utama, penurunan yang cukup tajam kemungkinan akan disambut dengan pembelian.

“Setidaknya ada sejumlah investor institusional yang cukup besar yang akan melakukan lindung nilai jika terjadi konfirmasi penurunan—kelompok yang sama yang terpukul pada 2 April mungkin tetap lebih pesimis daripada yang tercermin di pasar,” kata Amy Wu Silverman, kepala strategi derivatif di RBC Capital Markets. “Mereka kemungkinan akan berbondong-bondong masuk jika terjadi aksi jual besar-besaran hingga beberapa standar deviasi.”

Sumber: Bloomberg

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Anda memahami dan mengakui bahwa ada risiko tingkat tinggi yang terlibat dalam strategi trading. Mengikuti strategi atau metodologi investasi apa pun berpotensi mengalami kerugian. Konten di situs ini disediakan oleh kontributor dan analis kami untuk tujuan informasi saja. Anda sendiri yang bertanggung jawab untuk menentukan apakah aset, sekuritas, strategi, atau produk lainnya cocok untuk Anda berdasarkan tujuan investasi dan situasi keuangan Anda.

Pemberitahuan Risiko

Berdagang Instrumen Keuangan Seperti Saham, Mata Uang, Komoditas, Kontrak Berjangka, Obligasi, Dana, Atau Mata Uang Kripto Adalah Perilaku Berisiko Tinggi, Termasuk Kehilangan Sebagian Atau Seluruh Jumlah Investasi Anda, Sehingga Perdagangan Tidak Cocok Untuk Semua Investor.

Anda Harus Melakukan Uji Tuntas Anda Sendiri, Menggunakan Penilaian Anda Sendiri, Dan Berkonsultasi Dengan Penasihat Yang Memenuhi Syarat Saat Membuat Keputusan Keuangan Apa Pun. Konten Situs Web Ini Tidak Ditujukan Kepada Anda, Situasi Keuangan Atau Kebutuhan Anda Juga Tidak Diperhitungkan. Informasi Yang Terdapat Di Situs Web Ini Belum Tentu Tersedia Secara Waktu Nyata, Juga Belum Tentu Akurat. Setiap Pesanan Atau Keputusan Keuangan Lainnya Yang Anda Buat Sepenuhnya Menjadi Tanggung Jawab Anda Dan Anda Tidak Boleh Bergantung Pada Informasi Apa Pun Yang Disediakan Melalui Situs Web. Kami Tidak Memberikan Jaminan Apa Pun Untuk Informasi Apa Pun Di Situs Web Dan Tidak Bertanggung Jawab Atas Kerugian Transaksi Apa Pun Yang Mungkin Timbul Dari Penggunaan Informasi Apa Pun Di Situs Web.

Dilarang Menggunakan, Menyimpan, Menggandakan, Menampilkan, Memodifikasi, Menyebarluaskan Atau Mendistribusikan Data Yang Terdapat Dalam Situs Web Ini Tanpa Izin Tertulis Dari Situs Web Ini. Semua Hak Kekayaan Intelektual Dilindungi Oleh Pemasok Dan Bursa Yang Menyediakan Data Yang Terdapat Di Situs Web Ini.

Pencarian Terkini

Pencarian Populer

Kutipan

Analisis

Pengguna

24/7

Kalender Ekonomi

Pendidikan

Data

Wall Street Memberi Lampu Hijau kepada Trump untuk Mendorong Agenda yang Mengganggu

Sumber: Bloomberg

Pemberitahuan Risiko