Viconship tiếp tục gia tăng sở hữu Hải An

MỚI

Triển vọng nào cho cổ phiếu cảng biển vào cuối năm?

Cổ phiếu cảng biển cuối năm 2025 được dự báo còn triển vọng nhưng cũng đầy thách thức.

Kết thúc quý III/2025, doanh thu và lợi nhuận của cảng biển Việt Nam nhiều gam màu sáng tối đan xen. Vậy triển vọng nào cho cổ phiếu ngành này cuối năm 2025?

Báo cáo tài chính quý III/2025 của Công ty Cổ phần Vận tải biển Vinaship (VNA) ghi nhận kết quả kinh doanh thụt lùi. Doanh nghiệp này báo lỗ hơn 9 tỷ đồng trong quý III/2025, trong khi cùng kỳ lỗ 3,9 tỷ đồng. Doanh thu cũng giảm 18%, về gần 134 tỷ đồng. Đáng chú ý, VNA ghi nhận lợi nhuận gộp là âm 500 triệu đồng, điều này cho thấy công ty đang kinh doanh dưới giá vốn. Lũy kế 9 tháng đầu năm, doanh thu của VNA giảm nhẹ 3% so với cùng kỳ, lỗ 8,7 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ lãi gần 24 tỷ đồng. Đóng cửa phiên giao dịch ngày 25/11, cổ phiếu VNA còn 16.600 đồng/cp.

Trong khi đó, Công ty Cổ phần Vận tải và xếp dỡ Hải An (HAH) ghi nhận doanh thu đạt 1.347 tỷ đồng, tăng 19%, lợi nhuận sau thuế đạt 353 tỷ đồng, tăng 27,5% so với cùng kỳ. Lũy kế 9 tháng, doanh thu của HAH đạt 3.791 tỷ đồng, tăng hơn 36%; lợi nhuận sau thuế 1.040 tỷ đồng, cao gấp 2,5 lần so với cùng kỳ. Với kết quả này, HAH hoàn thành gần 90% kế hoạch doanh thu và 142% kế hoạch lợi nhuận của cả năm 2025. Đóng cửa phiên giao dịch ngày 25/11, cổ phiếu HAH còn 60.300 đồng/cp.

Công ty Cổ phần Vận tải biển Việt Nam (VOS) cũng ghi nhận kết quả kinh doanh với lợi nhuận ròng tăng mạnh lên 131 tỷ đồng, dù doanh thu giảm 33% so với cùng kỳ, về 850 tỷ đồng. Được biết, khoản lãi lớn của VOS chủ yếu đến từ thương vụ bán tàu Vosco Star đem về 99 tỷ đồng. Nếu loại trừ khoản thu nhập bất thường này, lợi nhuận của doanh nghiệp vẫn đạt 32 tỷ đồng, tăng hơn nhiều so với khoản lỗ 14 tỷ đồng cùng kỳ năm 2024, cũng như khoản lỗ hơn 43 tỷ đồng trong 06 tháng đầu 2025.

Lũy kế 9 tháng, VOS đạt doanh thu 2.147 tỷ đồng, giảm gần 50%, lợi nhuận hơn 88 tỷ đồng, giảm 74% so với cùng kỳ. Tuy vậy, kết quả kinh doanh này vẫn được xem là tích cực, do trong 9 tháng đầu năm 2024, VOS ghi nhận lợi nhuận đột biến lên đến hơn 390 tỷ đồng từ việc bán tàu Đại Minh. Đóng cửa phiên giao dịch ngày 25/11, trong khi cổ phiếu toàn thị trường giảm mạnh cổ phiếu VOS vẫn trụ vững ở mốc 12.900 đồng/cp.

Đánh giá về tăng trưởng của ngành cảng biển, vận tải biển trong quý III/2025, các chuyên gia cho rằng, kinh tế Việt Nam duy trì đà tăng trưởng, thúc đẩy mạnh mẽ hoạt động xuất nhập khẩu, là yếu tố thuận lợi lớn cho hoạt động của ngành. Tuy nhiên, sự phục hồi kinh tế toàn cầu còn chậm ảnh hưởng trực tiếp đến nhu cầu vận chuyển hàng hóa và tác động đến tăng trưởng của doanh nghiệp, do đó cổ phiếu toàn ngành đã có sự phân hoá rõ rệt trong quý vừa qua…

Chứng khoán Mirae Asset nhận định, hoạt động xuất nhập khẩu duy trì ổn định, sản xuất trong nước cải thiện. Theo đó, giá trị xuất nhập khẩu giữ vững tốc độ tăng trưởng ở mức 762 tỷ USD trong 10 tháng đầu năm. Tuy nhiên, hoạt động thông quan ghi nhận tốc độ chậm lại. Trong năm 2025, Việt Nam đã tích cực ký kết năm hiệp định đối tác chiến lược toàn diện mới với New Zealand, Indonesia, Singapore, Thái Lan và Vương quốc Anh.

Hiện nay, có mười bốn quốc gia có hiệp định đối tác chiến lược toàn diện với Việt Nam, là cơ hội cho ngành cảng biển, vận tải biển khi mở rộng sang các quốc gia này. Các nước Đông Nam Á và Nam Á sẽ là những điểm đến tiềm năng cho sự chuyển dịch sản xuất, đặc biệt là đối với các ngành thâm dụng lao động.

Việt Nam, với sự ổn định chính trị, mạng lưới hợp tác quốc tế ngày càng phát triển và đầu tư cơ sở hạ tầng lớn, sẽ được hưởng lợi từ xu hướng này. Hơn nữa, nhiều địa điểm sản xuất hơn sẽ dẫn đến nhu cầu vận tải nhiều hơn, điều này sẽ hỗ trợ các công ty vận tải biển của Việt Nam.

Trên thị trường, từ đầu năm đến nay, nhìn chung nhóm cổ phiếu cảng biển đã tăng giá mạnh nhất là cổ phiếu HAH, GMD…, tuy nhiên đà tăng thường không bền vững. Hầu hết là phản ứng “nhanh” với kết quả kinh doanh hoặc câu chuyện riêng của một số doanh nghiệp, có thể kể đến như HAH, VOS, GMD… nhờ chia cổ tức và tăng vốn. Do vậy, các chuyên gia dự báo nhóm cổ phiếu ngành cảng biển dù nhiều triển vọng, nhưng vẫn còn nhiều khó khăn trong bối cảnh nhiều hãng tàu lớn trên thế giới đang tích cực mở rộng đội tàu container, mở ra chu kỳ dư cung mới, dự kiến sẽ đạt đỉnh vào năm 2027.

Ngoài ra, xu hướng tăng tích trữ hàng hóa trước nhiều khả năng sẽ kéo nhu cầu xuất nhập khẩu xuống thấp dẫn tới nhu cầu vận chuyển giảm, ảnh hưởng doanh thu và lơị nhuận của nhóm này. Do vậy, khi nắm giữ cổ phiếu nhóm ngành cảng biển, vận tải biển, nhà đầu tư cần theo dõi sát để có quyết định kịp thời trước các thông tin bất định về thị trường.

HAH: Mô hình cờ đuôi nheo và tam giác cân

Phân tích kỹ thuật:Phiên 13/11, HAH đồng thời bứt phá khỏi mô hình Tam Giác Cân kéo dài từ tháng 5/2025 và mô hình Cờ đuôi nheo ngắn hạn từ 03/11, kèm theo thanh khoản tăng mạnh, cho thấy lực cầu chủ động tham gia rõ rệt.

Diễn biến này xác nhận kết thúc giai đoạn tích lũy ngắn hạn và mở ra khả năng tiếp diễn xu hướng tăng, với mục tiêu gần nhất hướng đến vùng số tròn tâm lý 80.

Câu chuyện doanh nghiệp:

- KQKD 9M25 với doanh thu và LNST-CĐTS lần lượt đạt 3.791 tỷ (+36,3% YoY) và 899 tỷ (+142,7% YoY). Cụ thể, quý 3/2025 có doanh thu đạt 1.348 tỷ đồng (+19,4% YoY và -10% QoQ), LNST-CĐTS đạt 304 tỷ đồng (+52,6% YoY và -28,1% QoQ) nhờ: (1) Thêm 2 tàu đưa vào khai thác sử dụng; (2)Số tàu cho thuê và giá cước cho thuê tăng.

- Biên lợi nhuận gộp của HAH đã tăng mạnh lên mức đạt 38,2% trong 9M25, so với mức 26,9% tại 9M24 nhờ vào hoạt động cho thuê định hạn rất tích cực và giá dầu VLFSO giảm.

- Dự báo doanh thu và LNST-CĐTS năm 2025 của HAH đạt lần lượt là 5.073 tỷ (+27,1% YoY) và 1.135 tỷ (+74,5% YoY).

Chi tiết điểm mua – bán và chiến lược quản trị rủi ro mình chia sẻ riêng trong nhóm.

Diễn biến lợi nhuận quý 3/2025 cho thấy sự phân hóa rõ nét giữa các nhóm vận tải. Mảng container giữ phong độ cao, vận tải xăng dầu khởi sắc, trong khi vận tải dầu khí và hàng rời vẫn chịu nhiều sức ép, chỉ sáng lên nhờ các khoản thu nhập bất thường.

Theo dữ liệu của VietstockFinance, tổng doanh thu 19 doanh nghiệp khai thác tàu biển trên sàn chứng khoán đạt hơn 10.7 ngàn tỷ đồng trong quý 3/2025, tăng 27% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, phần lớn đến từ mảng thương mại hàng hóa biên lợi nhuận thấp.

Lãi ròng toàn ngành tăng 52%, lên khoảng 1.3 ngàn tỷ đồng, chủ yếu đến từ thu nhập bất thường.

Hải An duy trì đà tăng trưởng mạnh

Vận tải và Xếp dỡ Hải An đạt doanh thu hơn 1.3 ngàn tỷ đồng, tăng 19% cùng kỳ, mức cao kỷ lục từ trước đến nay. Lợi nhuận ròng 304 tỷ đồng, tăng 53% và chỉ đứng sau con số kỷ lục của quý 2.

Sự tăng trưởng mạnh mẽ này đến từ việc quý 3 năm nay tăng thêm 2 tàu khai thác so với cùng kỳ, cùng với sản lượng vận tải và giá cước cải thiện.

Lợi nhuận quý 3 của HAH chỉ thấp hơn con số kỷ lục của quý liền trước

Vận tải xăng dầu khởi sắc

Nhóm vận tải xăng dầu cũng tích cực. Vận tải và Dịch vụ Petrolimex Hải Phòng lãi 6 tỷ đồng, gấp 6 lần cùng kỳ; dù doanh thu chỉ tăng nhẹ lên 91 tỷ đồng. Đây là quý có lợi nhuận cao nhất nhiều năm.

Vận tải Xăng dầu Vitaco tăng lợi nhuận gần gấp rưỡi, lên 28 tỷ đồng, nhờ chi phí khấu hao giảm. Lợi nhuận gộp Vận tải Xăng dầu VIPCO tích cực hơn nhưng chi phí quản lý đột biến khiến lãi ròng giảm 25%, còn 16 tỷ đồng.

Vận tải Xăng dầu Đường Thủy Petrolimex lãi 8.2 tỷ đồng, tăng 43%, chủ yếu nhờ thu nhập khác.

Âu Lạc (ALC) đảo chiều lỗ thành lãi 70 tỷ đồng, trong khi doanh thu giảm nhẹ còn 342 tỷ đồng. Năm ngoái, Doanh nghiệp lỗ do chi phí khấu hao tăng mạnh khi điều chỉnh thời gian sử dụng tàu.

Lợi nhuận quý 3 nhóm vận tải xăng dầu khởi sắc hơn so với cùng kỳ (Đvt: tỷ đồng)

Lợi nhuận vận tải dầu khí chịu áp lực chi phí đầu vào

Trái ngược, nhóm vận tải dầu khí báo lợi nhuận giảm do chi phí đầu vào tăng và không còn nguồn thu bất thường từ thanh lý tàu.

Tiêu biểu như Vận tải Sản phẩm Khí Quốc tế khi lợi nhuận giảm tới 90%, còn chưa đầy 3 tỷ đồng. Biên lợi nhuận gộp từ 15.5% xuống còn 3.7%. Doanh nghiệp cho biết thị trường cạnh tranh khốc liệt, chi phí khai thác và tỷ giá USD tăng mạnh đã khiến kết quả kinh doanh sụt giảm đáng kể.

Vận tải và Tiếp vận Phương Đông Việt (PVT Logistics, HOSE: PDV) giảm gần một nửa lợi nhuận gộp, còn khoảng 40 tỷ đồng; lãi ròng giảm 80%, còn hơn 32 tỷ đồng do không còn khoản thu từ thanh lý tàu.

Tổng Công ty cổ phần Vận tải Dầu khí (PVTrans, HOSE: PVT), công ty mẹ của nhiều đơn vị nói trên giảm lãi 28%, còn 263 tỷ đồng. Biên lợi nhuận gộp thu hẹp từ 24.8% xuống 18% do chi phí khấu hao tăng và hiệu quả khai thác tàu giảm.

Sức ép chi phí khiến lợi nhuận các hãng vận tải dầu khí đi lùi (Đvt: tỷ đồng)

Nhóm hàng rời lãi lớn nhờ thu nhập khác

Nhiều doanh nghiệp hàng rời có quý khả quan, nhưng lợi nhuận tăng mạnh phần lớn nhờ thanh lý tàu hoặc xóa nợ.

Vận tải Biển Việt Nam (Vosco, HOSE: VOS) thu lợi nhuận 131 tỷ đồng, mức cao nhất trong 1 năm, nhờ thu nhập gần 100 tỷ đồng từ bán tàu Vosco Star. Doanh thu cải thiện nhờ thị trường hàng rời sôi động hơn, song yếu tố chính đến từ khoản thu bất thường.

Hàng Hải Đông Đô lãi 94 tỷ đồng, gấp hàng trăm lần cùng kỳ nhờ lợi nhuận khác hơn 105 tỷ đồng. Lợi nhuận Vận tải và Thuê tàu biển Việt Nam tăng vọt lên 247 tỷ đồng sau khi được xóa gần 250 tỷ đồng nợ.

Vận tải biển và Thương mại Phương Đông lần đầu có lãi kể từ 2021, gần 10 tỷ đồng, nhờ bán tàu Phương Đông 5, dù hoạt động cốt lõi vẫn lỗ.

Trong khi đó, Vận tải Biển Vinaship tiếp tục lỗ 9 tỷ đồng do kinh doanh dưới giá vốn và không có thu nhập bất thường. Vận tải biển Global Pacific giảm 77% lợi nhuận, còn hơn 5 tỷ đồng, dù doanh thu tăng nhờ bổ sung tàu mới, nguyên nhân chính từ chi phí khấu hao tăng mạnh.

Thu nhập bất thường giúp một số hãng báo lãi tăng vọt (Đvt: tỷ đồng)

Mua bán tàu nhộn nhịp

Quý 3, nhiều doanh nghiệp khai thác tàu tận dụng cơ hội thanh lý và bổ sung phương tiện.

DDM ghi nhận 106 tỷ đồng lợi nhuận khác từ việc bán tàu, giúp lãi ròng kỷ lục và thu hẹp khoản lỗ lũy kế còn 851 tỷ đồng. NOS bán tàu Phương Đông 5 giúp lợi nhuận có thêm 47 tỷ đồng, đội tàu giảm còn 4 chiếc.

Trong khi đó, VOS thu gần 100 tỷ đồng từ thanh lý tàu Vosco Star, đồng thời tiếp nhận tàu Vosco Jubilant và dự kiến bán tiếp Vosco Unity. Từ đầu năm, hãng đã bổ sung tổng cộng 3 tàu hàng rời cỡ Supramax, giá trị phương tiện vận tải tăng thêm khoảng 1.3 ngàn tỷ đồng.

VST bổ sung tàu HD Sun 30,000 DWT, giá trị tăng 281 tỷ đồng. Trong hệ thống PVT, PTT và PDV lần lượt nhận tàu Handysize PVT Fortune 36,000 DWT và PVT Emerald 34,000 DWT trong quý 3, tăng giá trị tài sản cố định thêm 311 và 289 tỷ đồng. Còn GSP bổ sung tàu LPG Phoenix Gas trị giá 328 tỷ đồng.

Mặc dù không bổ sung tàu mới trong kỳ nhưng đầu quý 4, HAH đã đưa vào khai thác tàu container HAIAN IRIS sức chở 29,300 TEU. Còn PVP thông báo kế hoạch mua thêm 1 tàu chở xăng/dầu hoặc hóa chất tải trọng 45,000-55,000 DWT, dưới 15 năm tuổi.

Tử Kính

FILI - 13:00:00 16/11/2025

Doanh nghiệp cảng biển vào chu kỳ mới

Nhiều doanh nghiệp đẩy mạnh đầu tư mở rộng năng lực khai thác cảng biển

Lợi nhuận doanh nghiệp cảng biển bật tăng trong quý III/2025 nhờ hoạt động xuất nhập khẩu sôi động. Đà mở rộng công suất cùng tiềm năng tăng giá dịch vụ đang mở ra chu kỳ tăng trưởng mới cho toàn ngành.

Kết quả kinh doanh khởi sắc

Theo Cục Thống kê, 10 tháng năm 2025, tổng kim ngạch xuất nhập khẩu hàng hóa cả nước đạt 762,44 tỷ USD, tăng 17,4% so với cùng kỳ năm trước. Trong đó, xuất khẩu tăng 16,2% và nhập khẩu tăng 18,6%, giúp hoạt động giao thương qua hệ thống cảng biển duy trì nhịp độ sôi động, tạo đòn bẩy cho kết quả kinh doanh khả quan của các doanh nghiệp khai thác cảng.

Báo cáo tài chính quý III/2025 của Công ty cổ phần Container Việt Nam (Viconship, mã VSC) cho thấy, doanh thu thuần tăng 134,9 tỷ đồng, tương đương tăng 19% so với cùng kỳ năm trước, nhờ hoạt động kinh doanh của các công ty con, đặc biệt là Cảng Xanh VIP và Nam Hải Đình Vũ, ghi nhận tăng trưởng cả về doanh thu lẫn lợi nhuận; đồng thời giá dịch vụ được điều chỉnh tăng 5 - 10% trong tháng 8. Cùng với doanh thu tài chính tăng mạnh từ lãi đầu tư chứng khoán, Viconship ghi nhận 113,4 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế trong quý III, tăng 45% so với cùng kỳ.

Trong 9 tháng đầu năm, doanh thu của cả 3 cảng thuộc hệ sinh thái Viconship (Xanh, Xanh VIP và Nam Hải Đình Vũ) đều tăng trưởng, nổi bật là sản lượng container qua Cảng Nam Hải Đình Vũ tăng 109% so với cùng kỳ. Kể từ khi hoàn tất thương vụ nhận chuyển nhượng Cảng Nam Hải Đình Vũ vào tháng 7/2024, đến quý III/2025, tỷ lệ lấp đầy container tại đây đã đạt trên 80% công suất thiết kế. Nhờ đó, lợi nhuận sau thuế 9 tháng của Viconship đạt 373,3 tỷ đồng, tăng 55% so với cùng kỳ.

Cùng trong hệ thống cảng phía Bắc, Công ty cổ phần Cảng Hải Phòng (mã PHP) ghi nhận 700 tỷ đồng doanh thu thuần trong quý III/2025, tăng 7% so với cùng kỳ, nhưng lợi nhuận sau thuế giảm 21%, còn 296,4 tỷ đồng. Tuy nhiên, nguyên nhân chủ yếu đến từ việc quý III/2024, Công ty ghi nhận khoản lãi đột biến từ thoái vốn tại Ngân hàng TMCP Hàng hải Việt Nam và khoản đền bù hỗ trợ thu hồi đất tại một công ty con. Nếu loại trừ các yếu tố bất thường, lợi nhuận cốt lõi từ hoạt động khai thác cảng trong quý III/2025 đạt 291 tỷ đồng, tăng 47% so với cùng kỳ.

Tại Công ty cổ phần Vận tải và Xếp dỡ Hải An (Hải An, mã HAH), doanh thu từ hoạt động khai thác cảng đạt 159,2 tỷ đồng trong quý III/2025, tăng gần 25% so với cùng kỳ. Cùng với việc đưa thêm 2 tàu Gama và Zeta vào khai thác, mảng vận tải biển đóng góp tích cực giúp doanh thu thuần đạt 1.347,7 tỷ đồng, tăng 19%. Lợi nhuận sau thuế đạt 353 tỷ đồng, tăng 27%. Tính đến hết tháng 9/2025, Hải An ghi nhận 1.041 tỷ đồng lãi sau thuế, gấp 2,3 lần cùng kỳ.

Tại khu vực miền Trung, Công ty cổ phần Cảng Đà Nẵng (mã CDN) ghi nhận doanh thu thuần quý III/2025 đạt hơn 416 tỷ đồng, tăng 13% so với cùng kỳ; lợi nhuận sau thuế đạt 111,7 tỷ đồng, tăng 40,5%. Công ty cho biết, sản lượng hàng hóa thông qua cảng trong quý III tăng 13,45%, kéo theo doanh thu dịch vụ tăng mạnh. Bên cạnh đó, chính sách miễn tiền thuê đất kể từ năm 2024 đã giúp giảm đáng kể chi phí hoạt động. Lũy kế 9 tháng, Cảng Đà Nẵng đạt 292,9 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, tăng 28%.

Công ty cổ phần Cảng Quy Nhơn (mã QNP) ghi nhận doanh thu thuần quý III/2025 đạt 302,8 tỷ đồng, tăng nhẹ so với cùng kỳ; lợi nhuận sau thuế đạt 35,1 tỷ đồng, tăng 38,4%. Lũy kế 9 tháng, lợi nhuận sau thuế tương đương cùng kỳ, đạt trên 100 tỷ đồng.

Tại khu vực phía Nam, Công ty cổ phần Cảng Đồng Nai (mã PDN) ghi nhận 404,9 tỷ đồng doanh thu trong quý III/2025, tăng xấp xỉ 21% so với cùng kỳ, nhờ khai thác thêm sản lượng sắt thép, phôi thép, tôn cuộn…, cùng với việc đầu tư nâng cấp hạ tầng và thiết bị, giúp giảm tình trạng nghẽn hàng tại cảng và tối ưu năng suất bốc xếp. Nhờ đó, lợi nhuận sau thuế quý III đạt 108 tỷ đồng, tăng 20%; lũy kế 9 tháng đạt 333 tỷ đồng, tăng 28%.

Trong khi đó, Công ty cổ phần Cảng Sài Gòn (mã SGP) ghi nhận 275,3 tỷ đồng doanh thu khai thác cảng trong quý III/2025, tăng 54% so với cùng kỳ, là động lực chính đưa doanh thu thuần lên 330 tỷ đồng, tăng 35%. Nhờ giá vốn giảm và doanh thu tài chính tăng mạnh, lợi nhuận sau thuế đạt 171 tỷ đồng, gấp 26 lần cùng kỳ; lũy kế 9 tháng đạt 387,8 tỷ đồng, gấp 3 lần cùng kỳ.

Công ty cổ phần Gemadept (mã GMD) - doanh nghiệp sở hữu hệ thống cảng trải dài toàn quốc - công bố doanh thu thuần hợp nhất quý III/2025 đạt hơn 1.560 tỷ đồng, tăng 23% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, do chi phí tăng mạnh, lợi nhuận sau thuế giảm nhẹ, còn hơn 432 tỷ đồng. Lũy kế 9 tháng, doanh thu thuần đạt 4.331 tỷ đồng, tăng 27%; trong đó, doanh thu khai thác cảng tăng 31%, lên 3.820 tỷ đồng. Kết quả, lợi nhuận sau thuế 9 tháng vẫn tăng nhẹ, đạt hơn 1.564 tỷ đồng.

Công suất mở rộng, giá dịch vụ tiếp sức chu kỳ mới

Chỉ số Nhà quản trị mua hàng (PMI®) ngành sản xuất Việt Nam theo S&P Global đã quay lại trên ngưỡng 50 điểm kể từ tháng 7 và đạt 54,5 điểm trong tháng 10/2025, phản ánh đà mở rộng sản xuất được duy trì. Sản lượng và đơn hàng mới đều tăng nhanh, trong bối cảnh niềm tin kinh doanh đạt mức cao nhất 16 tháng.

Những tháng cuối năm là mùa cao điểm của xuất nhập khẩu, khi nhu cầu tiêu dùng nội địa và quốc tế tăng mạnh phục vụ mùa lễ hội, tạo cơ hội vàng cho các cảng biển tối ưu công suất và gia tăng sản lượng.

Nắm bắt xu hướng này, nhiều doanh nghiệp đẩy mạnh đầu tư mở rộng năng lực khai thác. Ở phía Bắc, Gemadept đã đẩy nhanh tiến độ Cảng Nam Đình Vũ giai đoạn 3, đón chuyến tàu thương mại đầu tiên vào cuối tháng 9/2025, sớm hơn kế hoạch ban đầu (đầu năm 2026). Dự án có công suất 800.000 TEU/năm, dự kiến mở rộng 60% công suất Cảng Nam Đình Vũ và 23% công suất toàn hệ thống Gemadept.

Ở phía Nam, giai đoạn 2A của Gemalink với vốn đầu tư gần 200 triệu USD dự kiến bổ sung 600.000 TEU/năm từ năm 2027, tăng thêm 50% năng lực khai thác cho cảng. Hiện Gemadept đang hoàn tất các thủ tục pháp lý để triển khai.

Liên danh giữa Công ty cổ phần Cảng Sài Gòn và Terminal Investment Limited Holding S.A đang đề xuất đầu tư dự án Cảng trung chuyển quốc tế Cần Giờ tại cửa sông Thị Vải, đối diện cụm cảng nước sâu Cái Mép - Thị Vải. Dự án đã được Thủ tướng Chính phủ chấp thuận chủ trương đầu tư từ đầu năm 2025. Hiện các bên đang phối hợp cùng UBND TP.HCM và các bộ, ngành để đẩy nhanh quy trình lựa chọn nhà đầu tư.

Động lực tăng trưởng của ngành cảng biển còn đến từ Quyết định số 1922/QĐ-BXD ngày 31/10/2025 của Bộ Xây dựng về Quy hoạch chi tiết phát triển vùng đất, vùng nước cảng biển Bà Rịa - Vũng Tàu (trước đây) thời kỳ 2021-2030, tầm nhìn đến năm 2050, khẳng định vị thế chiến lược của khu vực trong hệ thống cảng biển quốc gia và Đông Nam Á.

Bên cạnh đó, giá dịch vụ xếp dỡ tại cảng biển Việt Nam hiện vẫn thấp hơn 60 - 70% trung bình khu vực, cho thấy tiềm năng điều chỉnh giá còn lớn.

Theo ông Hoàng Hồng Giang, Phó cục trưởng Cục Hàng hải và Đường thủy Việt Nam (Bộ Xây dựng), dù khung giá đã có trần - sàn, nhưng nhiều doanh nghiệp vẫn cạnh tranh hạ giá, tạo môi trường thiếu lành mạnh.

Trước thực trạng này, Cục Hàng hải và Đường thủy Việt Nam đang rà soát lại khung giá dịch vụ bốc dỡ container trên phạm vi cả nước, tổng hợp ý kiến doanh nghiệp để báo cáo Bộ Xây dựng xem xét điều chỉnh, nhằm hài hòa lợi ích giữa Nhà nước, doanh nghiệp và thị trường, tạo động lực phát triển bền vững cho ngành cảng biển.

Việc điều chỉnh giá dịch vụ xếp dỡ, nếu được triển khai, sẽ giúp doanh nghiệp cải thiện doanh thu và biên lợi nhuận trong bối cảnh chi phí đầu tư hạ tầng, thiết bị và nhân công không ngừng tăng lên.

Vận tải biển "hụt hơi" giai đoạn cuối năm?

Quý III/2025, ngành vận tải biển Việt Nam ghi nhận lợi nhuận phân hóa rõ rệt: Hải An lãi lớn, Vosco duy trì tích cực nhờ thu nhập bất thường, trong khi Vinaship tiếp tục lỗ. Quý IV được dự báo ảm đạm khi dư cung toàn cầu tăng, giá cước giảm và áp lực cạnh tranh gia tăng, đẩy các doanh nghiệp vào bài toán cân đối doanh thu và chi phí.

Nhóm cổ phiếu vận tải biển được dự báo khó bứt phá trong quý IV/2025, khi các doanh nghiệp đối mặt áp lực duy trì doanh thu, kiểm soát chi phí và đồng thời triển khai kế hoạch mở rộng đội tàu.

Kết thúc quý III/2025, ngành vận tải biển Việt Nam ghi nhận nhiều kết quả tích cực, nhưng phân hóa lợi nhuận diễn ra rõ nét.

Lợi nhuận quý III phân hóa

CTCP Vận tải và xếp dỡ Hải An (HAH) đạt doanh thu 1.347 tỷ đồng, tăng 19%, lợi nhuận sau thuế 353 tỷ đồng, tăng 27,5% so với cùng kỳ. Lũy kế 9 tháng, doanh thu 3.791 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế 1.040 tỷ đồng, hoàn thành gần 90% kế hoạch doanh thu và 142% kế hoạch lợi nhuận cả năm, dự kiến vượt đỉnh lợi nhuận năm 2022.

CTCP Vận tải biển Việt Nam (Vosco, VOS) ghi nhận lợi nhuận ròng 131 tỷ đồng, dù doanh thu giảm 33% so với cùng kỳ, nhờ khoản thu bất thường từ việc bán tàu Vosco Star trị giá 99 tỷ đồng. Lũy kế 9 tháng, doanh thu 2.147 tỷ đồng, lợi nhuận 88 tỷ đồng, giảm so với cùng kỳ, nhưng vẫn tích cực khi so sánh với kết quả quý III/2024 và nửa đầu 2025.

Ngược lại, CTCP Vận tải biển Vinaship (VNA) báo lỗ 9 tỷ đồng trong quý III, doanh thu giảm 18% về gần 134 tỷ đồng. Lũy kế 9 tháng, doanh thu giảm nhẹ 3%, lỗ 8,7 tỷ đồng, so với mức lãi gần 24 tỷ đồng cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận gộp âm 500 triệu đồng, cho thấy công ty đang kinh doanh dưới giá vốn.

Theo các chuyên gia, tăng trưởng kinh tế Việt Nam duy trì tích cực trong quý III giúp thúc đẩy xuất nhập khẩu, nhưng phục hồi kinh tế toàn cầu chậm và bất định, cùng với mùa cao điểm xuất nhập khẩu sớm hơn mọi năm, tác động trực tiếp đến nhu cầu vận chuyển hàng hóa.

Quý IV/2025 có thể là giai đoạn ảm đạm

Nhóm cổ phiếu vận tải biển đã có một vài đợt tăng giá nhỏ, nhưng đều không bền, chủ yếu phản ứng nhanh với kết quả kinh doanh riêng lẻ của HAH, VOS… Giới phân tích quốc tế dự báo quý IV/2025 có thể là giai đoạn trầm lắng nhất của ngành trong năm, khi các hãng tàu quốc tế mở rộng đội container, tạo dư cung mới dự kiến đạt đỉnh vào năm 2027.

Xu hướng tăng tích trữ hàng hóa trước thuế đối ứng, mặc dù giúp sản lượng quý II tích cực, nhiều khả năng kéo nhu cầu xuất nhập khẩu quý IV giảm, gây sức ép lên doanh thu và lợi nhuận.

Áp lực từ dư cung và cạnh tranh

Ngành vận tải biển Việt Nam hiện tập trung ở 3 nhóm chính: tàu container, tàu dầu và tàu hàng rời. Cả ba đều đối mặt dư cung và rủi ro giảm giá cước trong những tháng cuối năm.

Tàu container: Chỉ số cước vận tải container thế giới (WCI) tăng 4% lên 1.822 USD/container 40 feet, nhưng dự báo cung – cầu sẽ yếu đi trong các quý tới, giá cước giao ngay có thể giảm.

Tàu dầu: Hội đồng Hàng hải Baltic và BIMCO dự báo nguồn cung tăng tới 256% so với năm 2024, mức cao nhất từ năm 2009, gây áp lực giảm giá cước và thu hẹp biên lợi nhuận.

Thêm vào đó, bất ổn địa chính trị, chi phí leo thang, biến động thuế và phí cảng từ các nền kinh tế lớn, cùng với áp lực cạnh tranh từ đội tàu mới trên thị trường quốc tế, đẩy doanh nghiệp Việt vào bài toán duy trì doanh thu và cân đối chi phí trong khi vẫn triển khai chiến lược mở rộng đội tàu.

Một chuyên gia nhận định: “Một cơn sóng gió lớn đang hình thành, thử thách khả năng quản trị chi phí và tối ưu doanh thu của các doanh nghiệp vận tải biển Việt Nam, đặc biệt trong quý cuối năm 2025.”