Poin-poin utama:

Diguncang oleh arus keluar modal asing hampir $17 miliar tahun ini, India menggandakan reformasi sektor keuangan dalam upaya memperkuat penyangga modal dan meningkatkan investasi di negara tersebut di tengah kekhawatiran yang meluas tentang dampak ekonomi dari tarif AS. Beberapa langkah untuk menopang partisipasi asing dan meningkatkan kredit telah diumumkan oleh bank sentral dan regulator pasar dalam beberapa bulan terakhir. Langkah-langkah ini mencakup jalur yang lebih cepat bagi perusahaan untuk mencatatkan sahamnya di bursa, dana asing, dan pemberi pinjaman asing untuk masuk, serta aturan yang memungkinkan perusahaan untuk meminjam lebih mudah dan bank untuk membiayai merger.

Bidang-bidang lain pelonggaran regulasi di sektor keuangan India senilai $260 miliar sedang dibahas untuk diluncurkan dalam enam hingga 12 bulan ke depan, kata enam sumber regulasi dan pasar yang mengetahui masalah tersebut. Perubahan yang mungkin termasuk memperkuat partisipasi pasar modal oleh investor kecil di kota-kota kecil dan pelonggaran regulasi perbankan lebih lanjut, kata sumber-sumber tersebut. Pembongkaran pembatasan yang telah berlaku selama puluhan tahun terjadi saat Perdana Menteri Narendra Modi mendorong kemandirian ekonomi yang lebih besar setelah adanya kekhawatiran tentang dampak tarif hukuman AS terhadap pertumbuhan India yang membuat investor asing gelisah.

Sumber tersebut menolak disebutkan namanya karena mereka tidak berwenang berbicara kepada media.

Bank sentral tidak menanggapi permintaan Reuters untuk berkomentar mengenai kemungkinan langkah pelonggaran baru. Seorang juru bicara SEBI, menanggapi pertanyaan Reuters, mengatakan telah memperkenalkan 11 "reformasi besar" bagi investor asing untuk meningkatkan akses mereka ke India dan meningkatkan daya saing global India. "Ada peningkatan fokus pada kemudahan berbisnis dan hambatan regulasi yang menghambat sektor keuangan sedang dibersihkan," kata Srini Srinivasan, direktur pelaksana Kotak Alternate Asset Managers, yang mengelola aset senilai $20 miliar.

MENCIPTAKAN LINGKUNGAN YANG RAMAH INVESTOR

Investor asing telah menjual bersih hampir $17 miliar di ekuitas India tahun ini, dibandingkan dengan arus masuk sebesar $124 juta pada tahun 2024 dan $20 miliar pada tahun 2023. Aksi jual ini menjadikan India pasar Asia yang paling terpukul dalam hal penarikan portofolio asing.

Peraturan Thomson ReutersIndia India

Pelonggaran bertahap di India bertepatan dengan inisiatif yang telah diluncurkan Tiongkok dalam beberapa bulan terakhir, termasuk membuka pasar opsi sahamnya bagi investor asing dan memperluas akses asing ke pasar pembelian kembali obligasinya. Perekonomian India diperkirakan tumbuh 6,8% pada tahun fiskal hingga 31 Maret 2026, menurut perkiraan Bank Sentral India (RBI), dibandingkan dengan 6,5% pada tahun sebelumnya, tetapi di bawah pertumbuhan "aspirasional" bank sentral sekitar 8%.

Perubahan regulasi tersebut bertujuan untuk pro-bisnis dan menghidupkan kembali investasi asing serta mendorong pertumbuhan, kata sumber tersebut. Vikas Pershad, manajer portofolio India yang berbasis di Singapura di tim Ekuitas Asia Pasifik di MG Investments, yang mengelola aset klien senilai $443 miliar, mengatakan pelonggaran regulasi dan prospek pertumbuhan yang kuat merupakan beberapa alasan bagi investor untuk tetap "konstruktif" terhadap India. "Upaya terpadu tahun ini untuk melonggarkan persyaratan regulasi tertentu ... tentu saja tidak luput dari perhatian," kata Pershad. "Sebagai investor jangka panjang di India, kami yakin langkah-langkah ini penting dalam menciptakan lingkungan yang lebih mudah diakses dan ramah bagi investor."

PEMIKIRAN BARU, KOORDINASI LEBIH KERAS

Pergeseran ini terjadi kurang dari setahun setelah perubahan kepemimpinan di RBI dan SEBI. Sanjay Malhotra menjadi gubernur RBI pada bulan Desember dan Tuhin Kanta Pandey mulai menjabat sebagai kepala SEBI pada bulan Maret. Keduanya sebelumnya bekerja sama di kementerian keuangan dan berfokus pada pembalikan regulasi ketat selama bertahun-tahun yang menyusul krisis utang antara tahun 2016 dan 2018, kata para analis dan orang dalam.

Dalam rapat internal tahun ini, Malhotra mengemukakan aturan era krisis masih berlaku lama setelah goncangan terjadi, menyamakannya dengan plester yang masih menempel setelah patah tulang sembuh, menurut satu sumber. Berdasarkan perubahan tersebut, bank sekarang dapat mendanai akuisisi dan memberikan pinjaman lebih banyak terhadap surat utang dan ekuitas yang tercatat, bank sentral mengumumkan bulan ini. Persyaratan penyangga modal bagi pemberi pinjaman nonbank yang mendanai infrastruktur telah dilonggarkan dan ketentuan tambahan mengenai pinjaman bank kepada perusahaan besar telah dihapus.

Aturan lama yang membatasi peminjam berperingkat rendah untuk meminjam di luar negeri juga telah dihapuskan. "Gubernur saat ini lebih condong ke arah liberalisasi dan regulasi yang optimal. Beberapa perubahan ini sangat dibutuhkan," kata HR Khan, mantan wakil gubernur RBI. Fokus SEBI meliputi penyederhanaan akses investor asing dan mendorong investasi dari daerah perkotaan yang lebih kecil, kata dua sumber. "Reksa dana telah terbukti menjadi kendaraan yang tepat untuk menarik investor ritel dari kota-kota kecil ke pasar modal," kata juru bicara SEBI, seraya menambahkan bahwa regulator sedang meningkatkan akses untuk lebih banyak dana semacam itu.

Meskipun deregulasi sektor keuangan berdampak positif, reformasi yang lebih mendalam diperlukan untuk melepaskan kekuatan pasar dalam perekonomian India, ujar Ian Simmons, manajer portofolio senior untuk strategi pasar berkembang global di Fiera Capital yang berbasis di London. "Upaya untuk membangkitkan kembali semangat juang di sektor swasta kembali ke beberapa reformasi birokrasi, peradilan, dan perpajakan yang lebih besar, yang diarahkan pada kemudahan berbisnis," kata Simmons, yang perusahaannya mengelola aset senilai $117,6 miliar.

Sumber: TradingView

Para negosiator menyiapkan kesepakatan luas bagi Presiden AS Donald Trump dan Presiden Tiongkok Xi Jinping untuk diselesaikan ketika mereka bertemu di Korea Selatan akhir minggu ini.

Namun indikasi awal menunjukkan bahwa kesepakatan perdagangan tersebut menawarkan lebih banyak gencatan senjata sementara daripada gencatan senjata penuh antara dua ekonomi terbesar dunia.

Konsensus "awal" yang dicapai setelah dua hari perundingan di Malaysia tampaknya siap untuk menyelesaikan beberapa titik panas yang muncul dalam beberapa minggu terakhir.

Washington tidak akan terus memaksakan tarif baru yang mengejutkan, sementara Beijing menunda kontrol ekspor tanah jarang yang mengancam akan mengguncang rantai pasokan global.

Saham menguat saat investor yang gugup menghela napas.

Namun, bahkan saat Trump mengisyaratkan "kesepakatan lengkap" kepada para wartawan yang bepergian bersamanya ke Asia, rincian awal lebih menunjukkan adanya pengaturan ulang jangka pendek.

Baik Menteri Keuangan Scott Bessent maupun utusan perdagangan Tiongkok Li Chenggang mengindikasikan bahwa mereka belum menyelesaikan poin-poin ketegangan yang lebih mendasar dalam hubungan tersebut, termasuk pemblokiran perdagangan chip semikonduktor kelas atas oleh AS yang penting bagi industri AI yang sedang berkembang.

Dimulainya kembali pembelian kedelai oleh Tiongkok tidak akan banyak membantu mengurangi defisit perdagangan AS yang sangat besar yang telah dijanjikan Trump untuk diatasi. Sementara itu, Beijing hanya setuju untuk menunda pembatasan mineral penting untuk berbagai hal, mulai dari mesin jet hingga ponsel pintar, selama satu tahun.

Dan sementara Bessent mengatakan kedua pemimpin berencana untuk berbicara tentang keamanan global, Menteri Luar Negeri Marco Rubio mengatakan tidak akan ada diskusi tentang perubahan kebijakan AS terhadap Taiwan — hal yang masih mengganggu Beijing.

Hasilnya adalah gencatan senjata di mana kedua belah pihak tidak memiliki banyak kepentingan dalam permainan, dan sedikit insentif untuk menghindari siklus eskalasi atau saling tuduh lainnya.

Meski begitu, untuk saat ini, kedua belah pihak tampak gembira merayakan kemajuan yang ada.

"Mereka ingin membuat kesepakatan, dan kami ingin membuat kesepakatan," kata Trump kemarin.

Sumber: Bloomberg Eropa

• Meningkatnya selera risiko memecah belah mata uang G10
• AS dan Kanada bermaksud menurunkan suku bunga.
• ECB dan BoJ telah memilih pendekatan menunggu dan melihat.
• Jepang mungkin melanjutkan intervensi.

Pasar mengawali pekan terakhir bulan Oktober dengan positif. Rumor kesepakatan dagang antara AS dan Tiongkok meningkatkan selera risiko global. Aset safe haven seperti yen dan franc tertekan. Sebaliknya, mata uang proksi yuan, dolar Australia dan Selandia Baru, berkinerja lebih baik. Beijing mengisyaratkan penyelesaian masalah terkait kontrol ekspor, fentanil, dan biaya pengiriman. Washington mengklaim bahwa tarif 100% tidak akan diberlakukan dan Tiongkok akan meningkatkan pembelian kedelai Amerika.

Investor akan fokus pada pertemuan bank sentral dan kunjungan Donald Trump ke negara-negara Asia. Kebijakan moneter bekerja berdasarkan wilayah geografis. Amerika Utara berencana menurunkan suku bunga, sementara Eropa dan Asia berencana mempertahankannya. Kekhawatiran tentang pasar tenaga kerja yang mendingin memungkinkan pasar berjangka memprediksi penurunan suku bunga The Fed dari 4,25% menjadi 4% dan suku bunga Bank Kanada dari 2,5% menjadi 2%.

Bank of Japan kemungkinan besar tidak akan mengetatkan kebijakan moneter di tengah pergantian perdana menteri. Sanae Takaichi dan timnya yakin pemerintah dan bank sentral harus bertindak bersama-sama. Ditambah dengan membaiknya selera risiko global, hal ini memberikan tekanan pada yen. Namun, Donald Trump berencana mengunjungi Tokyo. Mengingat keengganan presiden AS untuk memperkuat dolar, kunjungannya dapat memicu rumor intervensi mata uang dan memperlambat USD/JPY.

ECB diperkirakan akan memberi sinyal akhir dari siklus pelonggaran kebijakannya. Menurut sebagian besar pakar Bloomberg, suku bunga deposito akan tetap di 2% hingga tahun 2027. 17% responden memperkirakan kenaikan pada tahun 2026. Divergensi kebijakan moneter mendukung EUR/USD. Namun, pasangan ini tidak terburu-buru untuk menguat. Para investor optimistis akan retorika hawkish dari The Fed setelah pemangkasan suku bunga dana federal.

Selain itu, drama politik di Prancis belum berakhir. Didorong oleh penundaan reformasi pensiun, kaum Sosialis menuntut konsesi baru dan berniat mengesahkan undang-undang untuk menaikkan pajak bagi orang kaya. Akibatnya, selisih imbal hasil antara obligasi lokal dan Jerman mulai melebar lagi, mencerminkan meningkatnya risiko politik, yang memberikan tekanan pada euro.

Sumber: FxPro

Dalam 20 tahun terakhir, harga emas telah naik hampir sepuluh kali lipat. Siapa pun yang membeli emas pada tahun 2005, ketika harga rata-rata mencapai US$444 per ons, pasti akan tertawa terbahak-bahak sekarang. Harga emas mencapai level tertingginya, US$4.356 per ons, dua minggu lalu sebelum akhirnya turun. Bahkan, tahun ini saja, emas telah naik lebih dari 58%, terutama karena ketidakpastian dalam lanskap investasi global. Ketidakpastian ini disebabkan oleh kekhawatiran akan kenaikan inflasi akibat kenaikan tarif AS, penurunan imbal hasil obligasi akibat pemangkasan suku bunga AS, arah dolar AS ke depan, dan ketegangan global akibat perang dagang dan geopolitik. Akibatnya, aliran dana menuju emas pun meningkat.

Investor institusional — bank sentral dan hedge fund — telah memindahkan lebih banyak dana ke produk berbasis emas untuk melindungi diri dari ketidakpastian. Exchange traded funds (ETF) emas mencatat arus masuk terbesar pada kuartal ketiga tahun ini, yaitu sebesar US$26 miliar (RM109 miliar). Menurut data World Gold Council, arus masuk ke ETF emas secara year-to-date mencapai US$64 miliar per September, rekor tertinggi. Selama periode tersebut, total aset yang dikelola ETF emas global mencapai US$472 miliar. Kepemilikan emas fisik ETF global mencapai 3.838 ton, tepat di bawah puncaknya, yaitu 3.929 ton, yang tercatat pada minggu pertama November 2020, ketika pandemi Covid-19 mencapai puncaknya.

Emas populer di kalangan keluarga Asia, terutama di Asia Selatan. India adalah konsumen emas terbesar di Asia karena dianggap sebagai simbol kemewahan, kemakmuran, dan keilahian. Emas diberikan sebagai hadiah pada momen-momen bahagia, mulai dari kelahiran bayi hingga pernikahan dan ulang tahun. Namun, banyak orang dari India dan wilayah Asia lainnya juga membeli perhiasan emas untuk tujuan investasi, dan perhiasan tersebut cenderung diwariskan dari satu generasi ke generasi berikutnya.

Namun, pewarisan emas juga disertai sejumlah masalah.

Logam mulia perlu disimpan dengan aman. Brankas di bank memang ideal, tetapi ada biaya tahunan untuk layanan tersebut. Membagi emas secara merata tidaklah mudah — perhiasan atau koin emas tidak dapat dipecah menjadi dua atau tiga bagian. Cara logis untuk membagi warisan secara merata kemungkinan besar adalah dengan menjual emasnya. Namun, berapa banyak yang akan memanfaatkan kenaikan harga emas dan menjual sebagian logam mulianya? Kemungkinan besar, hanya sebagian kecil. Alasan utamanya adalah keterikatan emosional dengan emas. Selain itu, banyak yang percaya nilainya hanya akan naik dalam jangka panjang, jadi mengapa menjualnya jika mereka tidak membutuhkan uang?

Memang benar bahwa harga emas hanya akan naik dalam jangka panjang. Telah terbukti berulang kali bahwa harga emas mencapai puncak baru setiap kali terjadi krisis global. Namun, setiap kali emas mencapai puncak baru, ia cenderung terkoreksi antara 30% dan 40% sebelum mencapai stabilitas dan naik kembali ke titik tertinggi baru. Proses ini memakan waktu bertahun-tahun. Pada Januari 1996, emas mencapai US$406 per ons dan tren penurunannya mencapai titik terendah US$255 pada Agustus 1999, yang berarti lebih dari tiga tahun. Puncaknya kembali tercapai pada Agustus 2012, ketika ditutup pada US$1.828 di tengah krisis keuangan AS. Harga emas kemudian turun hingga mencapai titik terendah US$1.060 pada Desember 2015, turun lebih dari 40% dari puncaknya.

Reli saat ini dapat ditelusuri awal mulanya dari pandemi. Emas hampir mencapai US$2.000 pada Agustus 2020. Harga emas mencapai titik terendah US$1.600 pada Oktober 2022, ketika ada tanda-tanda pandemi telah mencapai puncaknya.

Harga emas terus meningkat sejak Maret 2024, setelah Donald Trump memenangkan nominasi Partai Republik untuk presiden AS.

Investor emas sejati pasti akan mengambil sebagian keuntungan. Dana institusional dan investor yang tidak terikat secara emosional dengan portofolio emas mereka pasti akan merealisasikan beberapa investasi, yang biasanya berupa koin wafer emas, batangan, kontrak berjangka, atau instrumen investasi lainnya dengan emas sebagai aset dasar. Logam mulia tidak memberikan dividen apa pun. Ia berkilau dan berguna sebagai lindung nilai terhadap ketidakpastian. Namun ketika ketidakpastian mulai mereda, kilaunya cenderung memudar. Hal ini berbeda dengan pasar ekuitas, di mana optimisme tumbuh ketika terdapat kepastian yang lebih tinggi terhadap kebijakan ekonomi, suku bunga, dan pendapatan perusahaan.

Namun, keuntungan emas adalah meskipun sedang dalam tren penurunan, penurunannya tidak sebesar investasi di pasar ekuitas. Itulah sebabnya emas akan selalu relevan, meskipun merupakan investasi jangka panjang. Dalam beberapa hari terakhir, emas telah turun lebih dari 8% dari harga tertingginya di US$4.356, penurunan terbesar dalam lebih dari 10 tahun. Mereka yang berinvestasi emas dalam beberapa bulan terakhir akan belajar dengan cara yang sulit bahwa emas adalah investasi untuk jangka panjang dan memberikan imbal hasil jangka panjang.

Apakah koreksi ini hanya sementara atau akan berlangsung selama beberapa bulan atau tahun masih harus dilihat. Namun, emas sebagai kelas aset tidak akan kehilangan daya tariknya dalam jangka panjang. Pasar ekuitas berada pada titik tertinggi sepanjang masa. Koin digital dan kelas aset lainnya berada dalam gelembung, terutama di AS. Kekhawatiran akan inflasi dan perlambatan ekonomi sangat umum. Jika dan ketika gelembung ini pecah, pelarian menuju emas akan berlanjut. Hingga saat itu tiba, mereka yang telah berinvestasi di kelas aset ini harus menanggung penurunan harga saat ini.

Bagi mereka yang membeli emas bertahun-tahun lalu dan masih menyimpannya, mereka tidak perlu takut untuk melikuidasi sebagian emasnya dan menaruh uangnya ke kelas aset lain yang dinilai rendah.

Sumber: Theedgemarkets

Kepercayaan bisnis Jerman meningkat ke level tertinggi sejak 2022 pada awal kuartal keempat, memperkuat harapan bahwa ekonomi terbesar Eropa akhirnya bangkit dari kontraksi selama dua tahun.

Indeks ekspektasi oleh Ifo Institute naik menjadi 91,6 pada bulan Oktober dari 89,8 yang direvisi pada bulan September, menurut rilis yang dirilis pada hari Senin. Angka tersebut di atas estimasi median 90 dalam survei Bloomberg. Indikator kondisi saat ini secara tak terduga turun.

"Perusahaan-perusahaan tetap berharap ekonomi akan membaik di tahun mendatang," ujar Presiden Ifo, Clemens Fuest, dalam sebuah pernyataan. "Namun, situasi bisnis saat ini dinilai sedikit lebih buruk."

Angka tersebut menambah survei yang diterbitkan hari Jumat yang menunjukkan aktivitas sektor swasta Jerman secara tak terduga melonjak pada bulan Oktober ke level tertinggi sejak 2023, yang menempatkan kawasan euro pada pijakan yang lebih kokoh.

Jerman mengalami penyusutan produksi selama dua tahun, dengan pertumbuhan yang hanya marjinal — jika ada — yang diharapkan pada tahun 2025. Khususnya, sektor manufaktur masih menghadapi masalah struktural seperti birokrasi dan tarif AS yang lebih tinggi.

Peningkatan yang lebih signifikan diperkirakan akan terjadi, didorong oleh belanja infrastruktur publik dan pertahanan yang besar serta pemangkasan suku bunga Bank Sentral Eropa baru-baru ini. Para pembuat kebijakan telah menurunkan biaya pinjaman delapan kali dalam siklus ini, meskipun mempertahankannya sejak Juni dan diperkirakan akan mempertahankannya lagi pada hari Kamis.

Namun Bundesbank dan lembaga penelitian terkemuka di negara itu memperingatkan bulan ini bahwa koalisi yang berkuasa pimpinan Kanselir Friedrich Merz harus menerapkan reformasi yang lebih mendasar untuk memperkuat ekonomi, meningkatkan daya saing, dan mengangkat prospek pertumbuhan jangka panjang.

"Sudah waktunya untuk mempercepat proses reformasi," ujar Presiden Bundesbank Joachim Nagel. "Untuk menghidupkan kembali produktivitas dan mendorong pertumbuhan, pemerintah harus mengambil tindakan tegas."

Sumber: Bloomberg Eropa

Kinerja USDJPY saat ini menunjukkan keyakinan pasar bahwa BoJ akan mempertahankan kebijakan ultra-longgarnya, yang membantu penguatan dolar AS terhadap yen. Analisis teknikal USDJPY mengonfirmasi momentum kenaikan yang berkelanjutan, dengan penembusan di atas 153,45 membuka jalan bagi kenaikan lebih lanjut menuju 154,25.

Pasangan USDJPY terus menguat secara stabil di tengah ekspektasi seputar pertemuan BoJ mendatang dan potensi penurunan suku bunga The Fed, dengan nilai tukar saat ini berada di 153,11. Pelajari lebih lanjut dalam analisis kami untuk 27 Oktober 2025.

Prakiraan USDJPY: poin perdagangan utama

Analisis fundamental

Nilai tukar USDJPY melanjutkan momentum kenaikannya untuk sesi ketiga berturut-turut karena pembeli menguji level resistensi kunci di 153,20. Yen Jepang tetap tertekan di tengah ekspektasi ekspansi fiskal skala besar oleh pemerintah baru dan ketidakpastian seputar langkah kebijakan Bank Jepang selanjutnya.

BoJ secara luas diperkirakan akan mempertahankan sikap kebijakannya saat ini pada pertemuan minggu ini, sementara investor menantikan pertemuan mendatang antara Perdana Menteri Takaichi dan Presiden Trump, yang dapat memberikan sinyal politik tambahan.

Sementara itu, data inflasi AS untuk bulan September menunjukkan akselerasi yang sedikit lebih lemah dari perkiraan, dengan IHK tahunan naik menjadi 3,0% dari 2,9% di bulan Agustus. Kenaikan moderat ini telah memperkuat ekspektasi bahwa Federal Reserve akan menurunkan suku bunga pada pertemuan bulan Oktober, dengan kemungkinan penurunan lebih lanjut pada bulan Desember.

Analisis teknis USDJPY

Nilai tukar USDJPY masih berada dalam kanal naik, saat ini menguji level resistensi utama. Prakiraan USDJPY menunjukkan kemungkinan koreksi bearish dari level saat ini, diikuti oleh pertumbuhan baru menuju 154,25.

Osilator Stokastik mendukung skenario bullish, tetap berada di wilayah positif dan membentuk garis support naik yang menandakan momentum beli yang berkelanjutan. Selain itu, pasangan ini terus memantul dari EMA-65, mengonfirmasi kekuatan dan konsistensi tren naik.

Konsolidasi di atas 153,45 akan semakin memperkuat kasus bullish, membuka jalan bagi pergerakan menuju batas atas saluran.

Sumber: RoboForex