Prakiraan Harga SPDR S&P Software & Services ETF (XSW): Target Penurunan Harga di Zona Dukungan Utama

Pada tanggal 30 Januari 2026, klien kami mengharapkan USDCHF untuk naik lebih tinggi guna mengakhiri gelombang merah c, gelombang merah y, gelombang biru (iv).

Grafik pertama di bawah ini dipublikasikan di area anggota pribadi kami dan dengan jelas menunjukkan bahwa perhitungan Elliott Wave memprediksi gelombang merah C akan mendorong harga lebih tinggi.

Grafik kedua adalah titik masuk beli saya. Ketika pasangan USDCHF menyentuh zona bullish FVG (Kotak Abu-abu), saya masuk posisi beli di 0,7667 dengan stop loss 29 pip di 0,7638 dan target take profit di 2R 0,7725.

Konfirmasi tambahan untuk entri beli adalah pola pasar divergensi bullish (Pink) yang terbentuk pada terminasi gelombang merah x.

Grafik USDCHF 1 Jam 30 Januari 2026

USDCHF bergerak lebih tinggi dan mencapai target 2R di 0.7725 di mana saya menutup posisi beli dengan keuntungan +58 pip dan profit +2%. (Risiko 1% pada setiap transaksi)

Seorang trader harus selalu menyiapkan beberapa strategi sebelum memasuki perdagangan. Jangan pernah berdagang hanya berdasarkan satu strategi sederhana. Ketika beberapa strategi saling selaras, hal itu memungkinkan seorang trader untuk melihat pengaturan perdagangan yang lebih jelas.

Kami di EWF tidak pernah mengatakan bahwa kami selalu benar. Tidak ada penyedia layanan pasar yang dapat memprediksi pasar dengan akurasi 100%. Satu-satunya hal yang pasti 100% di EWF adalah bahwa kami LEBIH BENAR daripada SALAH.

Tentu saja, seperti strategi/teknik lainnya, akan ada saat-saat ketika strategi/teknik tersebut gagal, jadi manajemen uang/risiko yang tepat harus selalu digunakan pada setiap perdagangan.

Semoga Anda menikmati artikel ini dan ikuti saya di media sosial untuk mendapatkan informasi terbaru dan pertanyaan @AidanFX

Di Elliottwave-Forecast, kami mencakup 78 instrumen (Forex, Komoditas, Indeks, Kripto, Saham, dan ETF) dalam 4 kerangka waktu berbeda dan kami menawarkan 5 Webinar Sesi Langsung setiap hari. Kami menyediakan Video Teknikal Harian, Video Pengaturan Perdagangan Elliott Wave, dan kami memiliki Ruang Obrolan 24 Jam. Klien kami selalu mendapatkan informasi terkini tentang pergerakan pasar selanjutnya.

Sumber: Elliott Wave Forecast

Tingkat pengangguran naik menjadi 5,4% pada kuartal Desember. Namun, rinciannya positif, dengan pertumbuhan lapangan kerja dan jam kerja yang diimbangi oleh peningkatan partisipasi yang jauh lebih besar.

Survei pasar tenaga kerja kuartal Desember menunjukkan beberapa tanda awal perbaikan di pasar kerja, meskipun terjadi sedikit kenaikan lebih lanjut pada tingkat pengangguran utama. Ukuran pertumbuhan upah tetap rendah, seperti yang diperkirakan, pada tahap siklus ini.

Secara keseluruhan, kami pikir hasilnya secara umum sejalan dengan perkiraan Bank Sentral Selandia Baru dan tidak akan memberi mereka banyak hal baru untuk dipertimbangkan menjelang tinjauan kebijakan mereka pada 18 Februari. Artinya, tidak banyak hal yang dapat mendorong RBNZ untuk segera membalikkan pemotongan suku bunga acuan (OCR) sebesar 75bp terakhir yang dilakukan setelah Agustus 2025. Tekanan upah yang masih rendah menunjukkan bahwa ada waktu untuk menilai kekuatan dan ketahanan pemulihan sebelum menaikkan suku bunga. Kami tetap yakin dengan perkiraan kami tentang kenaikan suku bunga pertama pada Desember 2026.

Jumlah orang yang bekerja meningkat sebesar 0,5% untuk kuartal tersebut – sebenarnya lebih tinggi dari yang disarankan oleh Indikator Ketenagakerjaan Bulanan, dan lebih tinggi dari kenaikan 0,3% pada populasi usia kerja. Namun, terjadi peningkatan yang lebih signifikan dalam partisipasi angkatan kerja dari 70,3% menjadi 70,5%, dengan hasil bersih berupa peningkatan tingkat pengangguran. Bagaimanapun, kedua 'kejutan' ini masih dalam batas kesalahan survei ini, dan kami tidak menganggapnya berbeda secara signifikan dari ekspektasi kami.

Indikator positif lainnya dari survei rumah tangga adalah peningkatan 1% dalam jam kerja untuk kuartal tersebut, di atas peningkatan 1,1% pada kuartal September. Kita tentu tidak akan mengabaikan hal ini begitu saja, mengingat ukuran ini telah menjadi panduan yang luar biasa baik untuk fluktuasi PDB triwulanan dalam beberapa waktu terakhir. Namun, terdapat penurunan yang kontras sebesar 0,5% dalam total jam kerja yang dibayarkan dalam Survei Ketenagakerjaan Triwulanan yang berorientasi bisnis (yang juga mengalami peningkatan kuat sebesar 1,1% pada kuartal sebelumnya).

Mengingat tingkat kelonggaran yang ada di pasar tenaga kerja, tren upah secara mengejutkan tetap lesu. Indeks Biaya Tenaga Kerja (LCI) naik sebesar 0,4% secara keseluruhan untuk kuartal tersebut, dengan kenaikan 0,5% di sektor swasta dan kenaikan yang lebih moderat sebesar 0,3% di sektor publik. Secara tahunan, LCI naik sebesar 2,0%, laju paling lambat sejak Maret 2021.

Indeks Biaya Hidup Analitis (LCI) yang belum disesuaikan, yang mencakup kenaikan gaji yang terkait dengan produktivitas yang lebih tinggi, naik sebesar 0,8% untuk kuartal ini, sedikit lebih tinggi dari kenaikan 0,7% pada kuartal September. Tingkat pertumbuhan tahunan melambat dari 3,4% menjadi 3,3%, juga merupakan angka terendah sejak Maret 2021. Distribusi tingkat upah terus bergeser ke arah kenaikan tahunan dalam kisaran 2-3%, dan menjauh dari kenaikan yang lebih besar yang lebih umum terjadi pada tahun-tahun sebelumnya.

Sumber: Westpac Banking Corporation

Amerika Serikat dan Israel telah memulai latihan militer angkatan laut gabungan di Laut Merah, sebuah demonstrasi kekuatan yang jelas di tengah meningkatnya ketegangan diplomatik dengan Iran. Latihan perang dimulai pada hari Senin, menandakan postur militer terkoordinasi antara kedua sekutu di tengah kekhawatiran akan potensi konflik.

Angkatan Pertahanan Israel (IDF) mengkonfirmasi latihan di X, dengan menyatakan, "Latihan gabungan dilakukan kemarin antara kapal perusak Angkatan Laut AS dan kapal Angkatan Laut Israel." Pernyataan tersebut mencatat bahwa latihan tersebut merupakan bagian dari kerja sama yang berkelanjutan antara Angkatan Laut Israel dan Armada Kelima AS. IDF menambahkan bahwa kunjungan kapal perusak Amerika ke pelabuhan tersebut merupakan bagian rutin yang telah direncanakan sebelumnya dari "kerja sama strategis dan erat antara kedua angkatan laut."

Gambar 1: Latihan angkatan laut gabungan AS-Israel di Laut Merah menampilkan kapal perang canggih, menandakan front persatuan di tengah ketegangan regional dengan Iran.

Langkah ini diambil seiring dengan upaya AS untuk terus memperkuat kehadiran militernya di kawasan Teluk dengan pesawat kargo, jet tempur, dan sistem pertahanan udara canggih sebagai persiapan menghadapi potensi eskalasi dengan Iran.

Latar Belakang Pengerahan Militer Regional

Latihan gabungan ini menyusul serangkaian manuver militer yang dilakukan Iran. Dalam beberapa hari terakhir, Iran melakukan latihan tembak langsung terbatas di Selat Hormuz yang strategis dan sebelumnya mengadakan operasi angkatan laut gabungan dengan China dan Rusia.

Terlepas dari aktivitas ini, de-eskalasi yang rapuh tampaknya sedang berlangsung. Gugusan kapal induk USS Lincoln dilaporkan telah menjauh dari titik rawan potensial dan memasuki perairan di lepas pantai Yaman, tampaknya untuk menurunkan suhu menjelang negosiasi nuklir yang diantisipasi antara AS dan Iran, yang akan diselenggarakan oleh Turki.

Perselisihan Inti: Ambisi Nuklir dan Rudal Balistik

Meskipun Iran telah menunjukkan kesediaan untuk membahas program nuklirnya, negosiasi menjadi rumit karena tuntutan maksimalis Washington. Salah satu poin penting yang menjadi kendala adalah desakan AS agar Teheran mengurangi atau menghentikan program rudal balistiknya—suatu hal yang tidak dapat diterima oleh para pemimpin Iran.

Iran memandang kemampuan misilnya sebagai alat pertahanan yang sangat penting, terutama setelah diserang tanpa peringatan selama perang Juni. Melepaskan kemampuan pencegahan ini akan membuat negara itu rentan dalam konflik masa depan apa pun dengan Israel. Ketidakpercayaan yang mendalam ini diperparah oleh penarikan sepihak pemerintahan Trump dari kesepakatan nuklir JCPOA era Obama, yang membuat Iran mencurigai motif AS.

Dinamika Aliansi yang Kompleks

Bersamaan dengan itu, para pejabat pertahanan Israel telah bertemu dengan para pemimpin militer AS, dan pemerintah Netanyahu dilaporkan melobi Pentagon untuk mengambil sikap yang lebih tegas terhadap Iran.

Namun, kesenjangan strategis mendasar mungkin ada antara kepemimpinan AS dan Israel. Seorang pengamat Timur Tengah mencatat adanya "kesenjangan yang terus-menerus dan belum terselesaikan antara Trump dan Perdana Menteri Netanyahu," yang bahkan tidak tertutup selama perang 12 hari baru-baru ini.

Menurut analis yang sama, bahkan ketika Presiden Trump mengizinkan potensi serangan pada bulan Juni, tujuannya adalah menggunakan tekanan militer untuk memaksa Iran mencapai kesepakatan yang lebih baik, bukan untuk mencapai perubahan rezim. Hingga baru-baru ini, penggulingan pemerintah Iran bukanlah tujuan yang sering dinyatakan oleh Trump. Nuansa ini menyoroti strategi yang kompleks dan terkadang bertentangan yang dimainkan oleh semua pihak saat mereka menavigasi keseimbangan yang rumit antara diplomasi dan pencegahan militer.

Tingkat pengangguran di Inggris diperkirakan akan mencapai level tertinggi sejak 2015 tahun ini, didorong oleh peningkatan tajam biaya tenaga kerja, menurut perkiraan baru dari National Institute of Economic and Social Research (NIESR).

Lembaga kajian tersebut memperkirakan tingkat pengangguran akan rata-rata 5,4% pada tahun ini, peningkatan yang signifikan dari 4,8% pada tahun 2025 dan lebih tinggi daripada sebagian besar proyeksi ekonomi lainnya.

Kenaikan Upah Minimum dan Pajak Memicu Lonjakan Tingkat Pengangguran

Faktor kunci di balik perkiraan ini adalah meningkatnya biaya perekrutan pekerja. "Sebagian dari kisah pengangguran di Inggris ini adalah meningkatnya biaya tenaga kerja," jelas ekonom NIESR, Ben Caswell.

Menurut analisis lembaga tersebut, biaya mempekerjakan pekerja tingkat pemula melonjak sebesar 10,6% tahun lalu. Hal ini dipicu oleh dua faktor utama:

• Kenaikan upah minimum: Kebijakan pemerintah baru-baru ini telah mendorong upah minimum menjadi dua pertiga dari pendapatan rata-rata.

• Pajak pemberi kerja yang lebih tinggi: Peningkatan iuran jaminan sosial tahun lalu menambah beban keuangan bagi perusahaan.

NIESR menemukan korelasi langsung antara biaya-biaya ini dan angka pekerjaan. "Industri yang memiliki proporsi tenaga kerja yang lebih besar dengan upah minimum juga mengalami peningkatan yang lebih besar dalam tingkat pengangguran masing-masing," kata Caswell.

Tekanan terhadap pengusaha diperkirakan akan berlanjut, dengan upah minimum Inggris dijadwalkan naik lagi sebesar 4% pada bulan April. Pemerintah Perdana Menteri Keir Starmer juga berencana untuk terus menghapus secara bertahap tingkat upah minimum yang lebih rendah untuk pekerja berusia 18-20 tahun, sehingga semakin menstandarisasi biaya tenaga kerja.

Hambatan di Sektor Teknologi dan Pergeseran Dinamika Angkatan Kerja

Analisis NIESR juga mengidentifikasi kelemahan yang muncul di sektor TI, di mana peningkatan pengangguran mungkin terkait dengan adopsi kecerdasan buatan yang mengurangi permintaan untuk posisi tingkat pemula tertentu.

Namun, lembaga kajian tersebut mengklarifikasi bahwa meningkatnya angka pengangguran bukan semata-mata disebabkan oleh kurangnya lowongan pekerjaan. Jumlah tenaga kerja yang tersedia justru meningkat. Lebih banyak orang yang sebelumnya dianggap tidak aktif secara ekonomi—tidak bekerja maupun mencari pekerjaan—kini sedang mencari pekerjaan. Tren ini, yang mengikuti peningkatan angka ketidakaktifan pasca-pandemi, meningkatkan jumlah orang yang secara resmi dihitung sebagai pengangguran.

Prospek Jangka Panjang dan Prediksi Pemotongan Suku Bunga Bank of England

Ke depan, NIESR memproyeksikan tingkat pengangguran kemungkinan akan turun menjadi 5% pada tahun 2028 atau 2029, yang dianggap sebagai tingkat jangka panjang yang berkelanjutan di luar masa booming ekonomi. Hal ini terjadi setelah tingkat pengangguran resmi mencapai titik terendah dalam hampir 50 tahun, yaitu 3,8% pada tahun 2022 dan 2019, meskipun survei yang digunakan untuk data tersebut saat ini sedang direvisi karena masalah kualitas.

Bersamaan dengan perkiraan pengangguran, NIESR juga merevisi proyeksi pertumbuhan ekonomi untuk tahun 2026 dan 2027 ke atas menjadi 1,4% dan 1,3%, masing-masing. Lembaga tersebut memperkirakan dua kali penurunan suku bunga dari Bank of England tahun ini, yang akan menurunkan suku bunga acuan dari 3,75% menjadi 3,25%.

Prediksi ini lebih agresif daripada konsensus pasar. Para ekonom yang disurvei oleh Reuters tidak memperkirakan penurunan suku bunga pertama akan terjadi paling cepat sebelum Maret. Bank of England dijadwalkan akan merilis perkiraan ekonomi terbarunya pada hari Kamis.

India dan Amerika Serikat telah menjalin pakta perdagangan penting yang menurunkan tarif ekspor India dari 25% menjadi 18%. Perjanjian tersebut, yang diumumkan oleh Trump, juga mencakup komitmen dari India untuk menghentikan pembelian minyak mentah Rusia dan sebagai gantinya membeli dari AS dan berpotensi dari Venezuela.

Menurut pengumuman tersebut, India telah berjanji untuk membeli produk pertanian, teknologi, energi, dan produk lainnya dari Amerika Serikat senilai 500 miliar dolar AS. Perkembangan ini terjadi kurang dari seminggu setelah India menyelesaikan perjanjian perdagangan bebas utama dengan Uni Eropa, yang menandakan penataan ulang yang cepat dalam hubungan perdagangan globalnya.

Meskipun banyak detail spesifik dari kesepakatan AS masih dalam tahap finalisasi, para investor sudah mengidentifikasi sektor-sektor kunci yang siap mendapatkan keuntungan.

Sektor Manufaktur dan Ekspor Siap Mendapat Dorongan Besar

Sektor ekspor India yang padat karya dipandang sebagai pemenang utama. Menurut James Thom, direktur investasi senior di Aberdeen Investments, industri seperti tekstil, pakaian, kulit, perhiasan, mainan, dan furnitur kini memiliki peluang yang jelas untuk merebut kembali pangsa pasar dari pesaing manufaktur regional.

Tarif baru sebesar 18% menempatkan India pada posisi yang lebih kompetitif dibandingkan dengan:

• Pakistan: Tarif 19%

• Vietnam: Tarif 20%

• Bangladesh: Tarif 20%

Thom mencatat bahwa perusahaan kecil dan menengah berada pada posisi yang sangat baik untuk mendapatkan keuntungan dari pengurangan tarif. Ia menambahkan bahwa perjanjian tersebut juga akan memberikan dorongan kepada bank, perusahaan keuangan non-bank, dan produsen yang berfokus pada ekspor, sehingga meningkatkan sentimen ritel secara keseluruhan pada saham-saham berkapitalisasi kecil dan menengah.

Kemenangan Strategis dengan Implikasi Geopolitik

Para analis di Bernstein berpendapat bahwa perjanjian India-UE pekan lalu kemungkinan mendorong AS untuk mempercepat kesepakatannya sendiri dengan India. Perjanjian tersebut membuat India lebih sejalan dengan negara-negara anggota Perhimpunan Bangsa-Bangsa Asia Tenggara (ASEAN), yang oleh para analis disebut sebagai "langkah positif yang besar secara bertahap." Hal ini juga meningkatkan daya saing India relatif terhadap Tiongkok.

Meskipun industri tertentu seperti otomotif dan logam mungkin masih menghadapi tarif khusus sektor, iklim diplomatik yang membaik diharapkan dapat menciptakan keuntungan yang lebih luas.

Sektor IT dan Farmasi Muncul sebagai Penerima Manfaat Utama

Analis Bernstein, Venugopal Garre dan Nikhil Arela, menyoroti bahwa sektor teknologi informasi India berpotensi mendapatkan keuntungan signifikan. Meskipun pakta perdagangan tersebut terutama mencakup barang manufaktur, membaiknya hubungan AS-India diharapkan dapat mengurangi pengawasan regulasi terhadap layanan TI dan menurunkan risiko tindakan hukuman di masa mendatang, seperti pajak tambahan.

Berdasarkan hal ini, para analis menguraikan rekomendasi taktis "beli" untuk saham-saham India, dengan perkiraan pemulihan jangka pendek di sektor keuangan, IT, dan telekomunikasi.

Sementara itu, kesepakatan perdagangan Uni Eropa baru-baru ini telah menyoroti industri farmasi India. Menurut BMI, unit riset Fitch Ratings, penghapusan tarif 11% untuk impor obat-obatan Uni Eropa—yang mencakup terapi kanker, produk biologis, dan GLP-1—merupakan perubahan besar. Impor ini mencapai $1,2 miliar pada tahun 2024.

BMI memperkirakan bahwa biaya impor yang lebih rendah dan rantai pasokan yang lebih efisien akan mendorong pasar farmasi India dari $31,2 miliar pada tahun 2025 menjadi $45,7 miliar pada tahun 2035, yang mewakili tingkat pertumbuhan tahunan gabungan sebesar 5,2%. Perjanjian Uni Eropa juga diharapkan dapat membantu perusahaan-perusahaan India untuk mendiversifikasi pasar ekspor mereka dan membalikkan stagnasi baru-baru ini dengan menyederhanakan kepatuhan terhadap peraturan dan mengurangi biaya administrasi.

Reaksi Pasar dan Pandangan Investor

Pengumuman perdagangan tersebut segera mendongkrak sentimen pasar. Russ Mould, direktur investasi di AJ Bell, menunjuk kenaikan Sensex sebesar 2,5% sebagai bukti kepercayaan investor yang pulih. Indeks Sensex melacak 30 perusahaan terbesar dan paling aktif diperdagangkan di Bursa Efek Bombay.

Momentum positif tersebut meluas ke reksa dana investasi yang terdaftar di Inggris yang memiliki eksposur ke India. Ashoka India, misalnya, mencatatkan kenaikan saham sebesar 5,6% di indeks FTSE 250.

"India telah menjadi sumber keuntungan yang besar bagi investor selama beberapa dekade terakhir, tetapi rezim tarif Trump telah menghambat momentum indeks Sensex," kata Mould. "Investor sekarang akan bertanya-tanya apakah kesepakatan perdagangan tersebut secara efektif menghilangkan belenggu pada pasar dan memberikan kehidupan baru padanya, daripada hanya menghasilkan reli pemulihan jangka pendek."

Sektor ekspor China yang berkembang pesat memicu penguatan yang signifikan pada mata uangnya, yuan, menciptakan tantangan kritis bagi para pembuat kebijakan. Meskipun sebagian besar analis percaya bahwa para pejabat akan turun tangan untuk menghentikan kenaikan lebih lanjut, tekanan pasar yang meningkat menunjukkan bahwa yuan dapat menguji level yang dapat membebani model ekonomi negara tersebut.

Penguatan mata uang didorong oleh arus masuk devisa yang memecahkan rekor. Pada bulan Desember, sejumlah besar $452 miliar devisa mengalir ke bank-bank Tiongkok, dengan rekor $311 miliar di antaranya dikonversi menjadi yuan, menurut data dari Administrasi Negara untuk Devisa. Gelombang permintaan ini mendorong yuan ke 6,9378 per dolar, titik terkuatnya sejak tahun 2023.

Konsensus: Nilai Tukar yang Terkendali

Sebagian besar analis perbankan percaya bahwa Bank Rakyat China (PBOC) akan menetapkan batasan untuk mencegah yuan menguat lebih jauh. Perkiraan konsensus dari 13 bank investasi global memperkirakan mata uang tersebut akan berakhir tahun ini pada 6,92 per dolar, sementara pasar derivatif memperkirakan nilainya mendekati 6,8.

Untuk menjaga kendali, pihak berwenang memiliki serangkaian alat yang sudah mapan:

• Pedoman Resmi: Menetapkan titik tengah harian nilai tukar yuan pada level yang menandakan ketidaksetujuan terhadap kenaikan yang cepat.

• Intervensi Bank Negara: Mengarahkan bank-bank milik negara untuk membeli dolar AS di pasar terbuka guna menyerap tekanan kenaikan nilai yuan.

• Penyesuaian Rasio Cadangan: Mengubah persyaratan cadangan devisa untuk bank, yang dapat memaksa mereka untuk menyimpan lebih banyak dolar.

"Mengingat pertumbuhan ekonomi China masih sangat bergantung pada ekspor, Bank Rakyat China mungkin belum bersedia mengambil risiko apresiasi mata uang yang lebih signifikan," jelas Wei He, seorang ekonom di Gavekal Dragonomics.

Para pedagang telah mencatat bahwa titik tengah PBOC secara konsisten lebih lemah daripada perkiraan pasar sejak November, sebuah tanda jelas adanya resistensi resmi. Janice Xue, seorang ahli strategi di Bank of America Global Research, juga mengantisipasi perubahan kebijakan, dengan menyatakan, "Kami melihat peluang besar untuk penghapusan cadangan risiko 20% pada penjualan valuta asing berjangka bank dan memperkirakan rasio persyaratan cadangan devisa akan dinaikkan."

Risiko Potensial dan Dilema Eksportir

Terlepas dari pengaruh bank sentral, beberapa analis melihat risiko cenderung mengarah pada penguatan yuan. Goldman Sachs baru-baru ini menaikkan perkiraan 12 bulan mereka menjadi 6,7 per dolar, yang akan mewakili apresiasi 3,5% dari level saat ini.

"Laju apresiasi telah melampaui ekspektasi kami," catat analis Goldman, mengutip rekor aliran mata uang dan apa yang mereka anggap sebagai perubahan nada dari bank sentral.

Risiko utama adalah terciptanya lingkaran umpan balik positif. Ketika yuan menguat, eksportir termotivasi untuk mengkonversi pendapatan dolar mereka menjadi yuan lebih cepat untuk menghindari kerugian di masa depan. Peningkatan permintaan yuan ini kemudian mendorong mata uang tersebut semakin tinggi.

Dinamika ini sudah mulai terlihat. Seorang eksportir industri listrik yang berbasis di Shanghai, yang menyebutkan nama belakangnya sebagai Ding, mengkonfirmasi bahwa perusahaannya mengkonversi dolar ke yuan lebih cepat sebagai respons terhadap pergerakan nilai tukar baru-baru ini. Meskipun angka 68,8% dari penerimaan ekspor yang dikonversi ke yuan pada bulan Desember bukanlah rekor, hal itu menandakan tren yang semakin meningkat.

Menyeimbangkan Pertumbuhan dengan Stabilitas Mata Uang

Pergerakan yuan menghadirkan dilema mendasar bagi Beijing. Pertumbuhan PDB Tiongkok sebesar 5% tahun lalu sangat bergantung pada surplus perdagangan sebesar 1,2 triliun dolar AS, meningkat sekitar 20% dari tahun sebelumnya. Penguatan mata uang yang tak terkendali akan mengikis keunggulan kompetitif eksportir Tiongkok dan dapat membahayakan mesin pertumbuhan ini.

"Skenario dasar kami tetaplah kinerja ekspor yang kuat, yang dapat mendukung yuan," kata Chaoping Zhu, ahli strategi pasar global di JP Morgan Asset Management. "Namun, karena pemerintah asing menjadi lebih berhati-hati tentang dampak terhadap perekonomian mereka, ketidakpastian meningkat untuk pertumbuhan ekspor Tiongkok."

Hal ini menunjukkan masa depan dengan "volatilitas dua arah yang lebih tinggi," dengan nilai tukar kemungkinan berfluktuasi di sekitar angka 7 per dolar.

Untuk saat ini, PBOC tampaknya fokus untuk memastikan apresiasi apa pun terjadi "secara bertahap dan terukur," menurut Kelvin Lam, ekonom senior China+ di Pantheon Macroeconomics. Dengan mengelola reli sembilan bulan yang lambat dan stabil yang telah mengangkat yuan hampir 6% terhadap dolar, para pembuat kebijakan bertujuan untuk meningkatkan daya tarik mata uang tersebut untuk perdagangan dan investasi internasional tanpa mengganggu mesin ekspor yang menggerakkan perekonomian.