Powell dari The Fed: Ekonomi Semakin Kuat, Akhir QT Sudah Dilihat

Ketua Federal Reserve Jerome Powell mengatakan pada hari Selasa bahwa akhir dari upaya jangka panjang bank sentral untuk menyusutkan ukuran kepemilikannya, yang dikenal luas sebagai pengetatan kuantitatif, atau QT, mungkin mulai terlihat.

Mengingat tujuan jangka panjang bank sentral untuk menjaga likuiditas yang cukup dalam sistem keuangan agar memungkinkan pengendalian suku bunga jangka pendek dan volatilitas pasar uang yang normal, Powell mengatakan, "kita mungkin akan mencapai titik itu dalam beberapa bulan mendatang, dan kami memantau secara ketat berbagai indikator" untuk mengetahui apakah hal itu telah tercapai.

Komentarnya berasal dari teks pidato yang disiapkan untuk disampaikan di depan pertemuan yang diadakan oleh National Association for Business Economics di Philadelphia.

"Beberapa tanda mulai muncul bahwa kondisi likuiditas secara bertahap mengencang, termasuk penguatan umum suku bunga repo bersama dengan tekanan yang lebih nyata namun sementara pada tanggal-tanggal tertentu," catat Powell.

Proses QT, yang telah berjalan sejak 2022, dirancang untuk menghilangkan likuiditas berlebih yang ditambahkan The Fed ke pasar keuangan selama pandemi COVID-19. Pembelian obligasi Treasury dan hipotek dalam skala besar bertujuan untuk menstabilkan pasar dan memberikan stimulus ketika target suku bunga jangka pendek The Fed berada di level mendekati nol.

Pembelian aset tersebut membantu kepemilikan Fed meningkat lebih dari dua kali lipat menjadi sekitar $9 triliun. Sejak 2022, membiarkan sejumlah obligasi jatuh tempo dan tidak diganti telah membantu menurunkan neraca Fed menjadi $6,6 triliun.

Tidak jelas seberapa jauh Fed dapat melangkah dengan QT, tetapi beberapa pejabat mengatakan masih ada banyak likuiditas dalam sistem keuangan, yang menunjukkan mereka dapat terus maju dengan QT tanpa mengganggu pasar uang.

Powell tidak menjelaskan seberapa jauh The Fed akan mampu mengurangi kepemilikannya. Namun, ia mengatakan bahwa sejauh ini, "intinya adalah rezim cadangan kita yang melimpah telah terbukti sangat efektif dalam menerapkan kebijakan moneter dan mendukung stabilitas ekonomi dan keuangan."

Powell juga memberi peringatan terhadap pencabutan kewenangan Fed dalam membayar bunga yang memungkinkan perangkat pengendalian suku bunganya bekerja secara efektif, dengan menyatakan bahwa hilangnya kewenangan tersebut akan menyebabkan tekanan signifikan di pasar keuangan.

Powell juga mengatakan, “Pengalaman kami sejak 2020 menunjukkan bahwa kami dapat lebih tangkas dalam menggunakan neraca” di masa mendatang.

Sumber: Yahoo Finance

Sumber: Reuters

Sumber: Bloomberg Eropa

Sumber: cnbc

Imbal hasil obligasi pemerintah zona euro mencapai titik terendah baru dalam beberapa minggu pada hari Selasa, karena kekhawatiran atas ketegangan perdagangan AS-Tiongkok membayangi kebuntuan politik yang sedang berlangsung di Prancis.

Investor khawatir atas potensi dampak ekonomi akibat ketidakpastian terkait sengketa perdagangan, yang dapat mengaburkan pengambilan keputusan perusahaan dan menunda perencanaan investasi.

Namun, Presiden AS Donald Trump tampaknya akan bertemu dengan pemimpin Tiongkok Xi Jinping di Korea Selatan pada akhir Oktober karena kedua belah pihak berupaya meredakan ketegangan menyusul ancaman tarif baru dan kontrol ekspor.

Imbal hasil Bund Jerman 10-tahun, patokan blok tersebut, turun 3 basis poin (bps) menjadi 2,60%, setelah mencapai 2,588%, terendah sejak 23 Juli.

Semangat investor Jerman naik kurang dari yang diharapkan pada bulan Oktober, kata lembaga penelitian ekonomi ZEW pada hari Selasa.

"Pandangan kami tetap bahwa perang dagang dan tarif memang menimbulkan berita utama dan ketidakpastian, tetapi kami melihat dampak akhirnya terbatas," kata Mohit Kumar, ekonom di Jefferies.

"Pandangan kami selama ini adalah dan tetap bahwa dalam perang dagang antara AS dan Tiongkok, ini adalah pertempuran yang tidak dapat dimenangkan Trump karena ambang batas kerugian bagi Tiongkok jauh lebih besar daripada AS," tambahnya.

BANTUAN UNTUK SAAT INI DI PRANCIS

Obligasi Prancis menerima dorongan ekstra pada hari Selasa setelah Perdana Menteri Sebastien Lecornu menangguhkan pelaksanaan reformasi pensiun penting tahun 2023 hingga setelah pemilihan presiden tahun 2027, tunduk pada tekanan dari anggota parlemen sayap kiri yang menuntut langkah tersebut untuk memastikan kelangsungan politiknya.

Tindakan Lecornu dapat mengakhiri kebuntuan politik Prancis dan mencegah, setidaknya untuk saat ini, prospek pemilihan parlemen dadakan.

Imbal hasil dari acuan OAT 10 tahun, yang bergerak terbalik terhadap harga, turun 6 bps menjadi 3,4%, mencatat penurunan satu hari terbesar sejak pertengahan Agustus dan pada titik terendah dalam waktu kurang dari sebulan.

Penurunan tersebut menyebabkan premi imbal hasil atas Bund - ukuran imbal hasil ekstra yang diminta investor untuk memegang utang Prancis, ketimbang obligasi acuan Jerman - di bawah 80 bps, di bawah level tertinggi sembilan bulan minggu lalu yang sekitar 88 bps.

Investor tidak melihat katalis yang jelas untuk pelebaran lebih lanjut dalam spread Prancis, kecuali jika terjadi pemilihan umum dadakan.

"Kami menyarankan penggunaan fase pelonggaran dengan spread 10 tahun dibandingkan dengan obligasi pemerintah (Bund) yang mendekati 80 basis poin (bps) untuk mengurangi risiko OAT," ujar ahli strategi Commerzbank dalam sebuah catatan sebelumnya hari ini.

Pemerintah Prancis dijadwalkan membawa sekitar 11,5 miliar euro ($13,33 miliar) utang ke pasar pada hari Kamis, yang dapat berfungsi sebagai uji permintaan investor.

Pada kurva yang lebih pendek, imbal hasil 2 tahun Jerman (DE2YT=RR), yang cenderung lebih sensitif terhadap ekspektasi suku bunga kebijakan Bank Sentral Eropa, datar pada 1,94% pada akhir perdagangan, naik dari sekitar 1,92% sebelumnya.

Pasar uang memperkirakan sekitar 70% kemungkinan penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin dari ECB pada Juli mendatang (EURESTECBM7X8=ICAP), naik dari sekitar 65% sehari sebelumnya. Suku bunga deposito ECB diperkirakan akan mencapai 1,90% pada Februari 2027 (EURESTECBM11X12=ICAP) dari 2% saat ini.

($1 = 0,8628 euro)

Sumber: TradingView

Di dunia di mana semakin banyak biji-bijian ditanam dari benih hasil rekayasa genetika, India hanya berpangku tangan — sebuah negara pertanian besar yang hampir sepenuhnya memblokir budidaya tanaman pangan rekayasa genetika. Kini, penolakan tersebut, yang dipegang teguh oleh beberapa kelompok pedesaan dan aktivis lingkungan yang berpengaruh, semakin mendapat tekanan. Hal ini bisa menjadi kabar baik bagi perundingan perdagangan antara New Delhi dan Washington. Negosiasi tersebut terhenti sebagian karena keengganan India untuk mengimpor produk pertanian dari AS, di mana jagung dan kedelai hasil rekayasa genetika umum ditemukan.

Selama perundingan bulan lalu di Washington, konsesi yang ditawarkan oleh tim India sudah mencakup kemungkinan pelonggaran beberapa pembatasan impor jagung rekayasa genetika. Pemerintah sedang mempertimbangkan langkah-langkah lain yang akan membuka jalan bagi pelonggaran posisi, menurut seorang pejabat yang mengetahui masalah tersebut.

Meskipun New Delhi tidak secara eksplisit menentang tanaman rekayasa genetika sebagai posisi resmi, blok hukum dan blok lainnya secara efektif telah mencegahnya, kecuali kapas, yang diluncurkan lebih dari dua dekade lalu. Penentangan vokal di kalangan petani dan organisasi pedesaan yang berpengaruh menunjukkan bahwa hanya ada sedikit kemauan politik untuk menentang posisi tersebut. Seorang juru bicara Kementerian Pertanian India tidak segera menanggapi permintaan komentar.

Salah satu momen penting yang akan terjadi dalam beberapa bulan mendatang adalah putusan Mahkamah Agung tentang masa depan rapeseed lokal, yang direkayasa untuk menghasilkan lebih banyak minyak dan tahan terhadap hama tertentu. Kasus ini terhenti setelah dua hakim memberikan pendapat yang saling bertentangan tahun lalu, sehingga membutuhkan tiga hakim untuk menyelesaikan masalah tersebut. Lampu hijau untuk kasus ini akan menjadi preseden penting di negara yang mengimpor lebih dari separuh konsumsi minyak nabatinya, dan berpotensi membuka jalan bagi tanaman pangan rekayasa genetika lainnya.

"Kasus ini masih dalam proses di Mahkamah Agung. Jika pemerintah India menginginkannya, kasus ini dapat segera ditangani," kata P. Chengal Reddy, penasihat utama Konsorsium Asosiasi Petani India, dengan alasan bahwa para pejabat belum berbuat cukup untuk mengedukasi masyarakat yang sudah mengonsumsi minyak goreng berbahan biji rekayasa genetika. Ia telah menulis dua surat kepada Perdana Menteri dalam beberapa minggu terakhir untuk mendesak persetujuan dan berencana mendesak anggota parlemen agar membahas masalah ini dalam sidang parlemen mendatang. Bulan lalu, para ilmuwan terkemuka menulis surat kepada Perdana Menteri Narendra Modi untuk mendesak pemerintah mengizinkan rapeseed rekayasa genetika guna meningkatkan hasil panen dan mengurangi ketergantungan negara pada impor minyak nabati.

Namun, perubahan apa pun di India akan membutuhkan waktu. Penentangan terhadap tanaman rekayasa genetika berakar pada perdebatan budaya yang pelik dan didukung oleh kelompok-kelompok pedesaan seperti Bharat Kisan Sangh, afiliasi Rashtriya Swayamsevak Sangh, gerakan Hindu sayap kanan yang mendorong naiknya Modi ke tampuk kekuasaan.

Petani juga merupakan konstituensi elektoral yang sangat riuh — dan besar — ​​dalam pemilu. Protes yang berlangsung selama setahun oleh ratusan ribu petani selama pandemi menandai salah satu titik terendah masa jabatan perdana menteri, dan berakhir dengan konsesi besar. Di bawah pemerintahan sebelumnya, upaya untuk memperkenalkan terong rekayasa genetika (GM) tersendat pada tahun 2010 di bawah oposisi serupa. "GM adalah isu hidup dan mati bagi petani, dan jika pemerintah terus memaksakan hal ini, maka petani harus kembali berjuang untuk melindungi kepentingan mereka," kata Avik Saha, anggota Samyukt Kisan Morcha, sebuah kelompok petani.

Yang tak kalah pentingnya, menyerah pada tanaman rekayasa genetika dapat dianggap sebagai konsesi kepada Washington di saat Modi sebagian besar telah menunjukkan sikap menentang. India tidak akan pernah mengorbankan kepentingan petaninya dalam perundingan dagang dengan AS, Menteri Pertanian Shivraj Singh Chouhan mengatakan kepada para wartawan pekan lalu. Ia sebelumnya mengatakan bahwa mengizinkan tanaman rekayasa genetika akan "seperti bermain-main dengan alam." Namun, perubahan dapat membawa manfaat bagi negara yang ingin meningkatkan produktivitas dan pendapatan pedesaan, menurut para pendukungnya.

"Mengapa petani India harus tertinggal jika ada teknologi yang dapat meningkatkan produktivitas dan menurunkan biaya?" ujar RS Paroda, mantan kepala Dewan Penelitian Pertanian India yang dikelola negara dan salah satu ilmuwan yang menulis surat kepada Modi. "Teknologi ini telah diterima di India sejak lama, tanpa bukti adanya risiko kesehatan."

Bayer AG, sebelumnya Monsanto Co., meluncurkan kapas Bt di India pada tahun 2002. Itu tetap menjadi satu-satunya varietas GM yang disetujui di negara itu, meskipun telah membantu menempatkan India di antara produsen kapas teratas dunia.

Sumber: Bloomberg Eropa