Perusahaan Treasury Dogecoin Pertama Mengalami Crash Saham Langsung – Ide Buruk?

Harga Solana telah mengalami tren penurunan selama lima hari terakhir, karena tekanan beli yang melemah membuat altcoin populer ini rentan terhadap penurunan lebih lanjut.

Data on-chain menunjukkan bahwa holder jangka panjang (LTH) semakin banyak melikuidasi posisi mereka. Sementara itu, data pasar futures menunjukkan peningkatan permintaan untuk posisi short, menandakan momentum bullish yang memudar.

Holder Jangka Panjang Dump SOL, Shorts Naik

Menurut Glassnode, Liveliness SOL telah meningkat sejak awal Agustus dan berada pada level tertinggi tiga bulan di 0,76 pada saat publikasi, sebuah sinyal bearish untuk aksi harga.

Untuk TA token dan update pasar: Ingin lebih banyak wawasan token seperti ini? Daftar untuk Newsletter Harian Crypto Editor Harsh Notariya di sini.

Liveliness melacak pergerakan token yang sebelumnya tidak aktif. Ini dilakukan dengan mengukur rasio dari coin days yang dihancurkan terhadap total coin days yang terakumulasi. Ketika turun, LTH memindahkan aset mereka dari exchange, sering kali menjadi tanda bullish dari akumulasi.

Di sisi lain, ketika liveliness suatu aset naik, lebih banyak koin yang tidak aktif dijual, menandakan peningkatan pengambilan keuntungan oleh LTH.

Dengan Liveliness SOL pada puncak tiga bulan, LTH-nya secara aktif menjual kepemilikan mereka, mengonfirmasi pandangan bearish yang lebih luas.

Selain itu, tren ini tidak berbeda di pasar derivatif SOL. Menurut Coinglass, rasio long/short koin ini adalah 0,97 pada saat ini, menyoroti keyakinan pasar yang meningkat bahwa aset ini mungkin terus menurun.

Rasio long/short membandingkan jumlah posisi long dan short di pasar. Ketika rasio long/short suatu aset di atas 1, ada lebih banyak posisi long daripada short, menunjukkan bahwa trader sebagian besar bertaruh pada kenaikan harga.

Sebaliknya, seperti yang terlihat pada SOL, rasio di bawah satu menunjukkan bahwa sebagian besar trader memposisikan untuk penurunan harga. Ini mengonfirmasi sentimen bearish yang meningkat dan ekspektasi penurunan harga yang berlanjut dalam jangka pendek.

Bisakah Solana Menghindari Penurunan ke US$195?

Jika tekanan bearish terus meningkat, SOL bisa mengalami penurunan yang signifikan di bawah batas psikologis US$200, yang berpotensi membuka jalan untuk kerugian yang lebih dalam dalam jangka pendek. Dalam skenario ini, harga koin bisa jatuh ke US$195,08.

Di sisi lain, jika pembelian berlanjut, SOL bisa reli menuju US$218,66.

Harga emas melonjak lebih dari 6% hanya dalam 10 hari, mencapai rekor tertinggi baru (ATH) dan memicu perdebatan sengit tentang implikasinya bagi Bitcoin .

Ketika aset safe haven utama menunjukkan kekuatannya, para analis memperdebatkan apakah ini adalah tanda peringatan bagi kripto atau persiapan untuk langkah besar Bitcoin berikutnya.

• Baca Juga: Korelasi Emas-Bitcoin Positif, Apa Artinya bagi Prediksi Harga BTC?

Emas Melonjak di Tengah Latar Belakang Likuiditas Global

Pada saat penulisan, emas bergerak di kisaran US$3.482, setelah mencapai ATH baru sebesar US$3.508 pada hari Selasa.

Menurut Alpha Extract, reli emas saat ini tidak terjadi secara terpisah. Analis menunjukkan pola pasar yang berulang.

Mereka menyoroti campuran kekuatan yang mendorong emas lebih tinggi, termasuk kekhawatiran tentang independensi Federal Reserve (Fed), risiko kebijakan fiskal, dan kenaikan yield 30 tahun di pasar global.

Saat The Fed bersiap untuk memotong suku bunga meskipun inflasi tetap di atas target 2%, tekanan meningkat di seluruh sistem keuangan.

Alpha Extract menjelaskan bahwa likuiditas global meningkat sebesar US$0,13 triliun minggu lalu, peningkatan +0,09%, menyebutnya sebagai pendorong utama aset berisiko.

Meskipun beberapa indikator momentum jangka pendek menunjukkan kelemahan, analis berpendapat bahwa puncaknya belum tercapai.

Sementara itu, model jangka menengah telah berbalik negatif, menandakan kehati-hatian. Sementara itu, model pembalikan mendekati level oversold, mengisyaratkan potensi titik infleksi untuk pengambilan risiko.

Bitcoin di Persimpangan: Pelengkap atau Pesaing Emas?

Bagi investor Bitcoin, masalah utamanya adalah apakah reli emas ini bullish atau bearish untuk kripto, dengan hubungan yang terbukti tidak sederhana.

Martyparty, seorang analis makro, memprediksi bahwa emas dan likuiditas global bertindak sebagai pemimpin dalam siklus saat ini.

Jika sejarah berulang, Bitcoin bisa mendapatkan manfaat setelah reli emas stabil. Analis MacroScope menggemakan pandangan ini, mencatat bahwa terakhir kali emas melonjak ke kisaran US$3.400–US$3.500 awal tahun ini, Bitcoin mengalami koreksi tajam sebelum melakukan breakout ke level tertinggi baru.

Namun, beberapa orang tidak melihat breakout emas sebagai hal positif untuk Bitcoin. Kritikus kripto lama Peter Schiff berpendapat bahwa kenaikan emas terjadi dengan mengorbankan Bitcoin.

Perspektif Schiff menunjukkan bahwa beberapa analis melihat emas dan Bitcoin sebagai lindung nilai yang saling melengkapi, sementara yang lain melihatnya sebagai pesaing untuk aliran safe haven.

Di tempat lain, mantan eksekutif Coinbase Balaji Srinivasan menunjukkan bahwa pangsa dolar dalam cadangan global telah turun menjadi 42%, sementara emas terus meningkat. Pergeseran ini, menurutnya, menyoroti mengapa emas naik—dan mengapa Bitcoin bisa menjadi yang berikutnya.

Breakout harga emas telah menghidupkan kembali salah satu perdebatan pasar yang paling abadi. Apakah logam kuning dan Bitcoin bergerak berlawanan atau selaras.

Dengan likuiditas global yang berkembang, risiko fiskal yang meningkat, dan dominasi dolar yang terkikis, kedua aset ini tampaknya siap memainkan peran yang lebih besar dalam tatanan keuangan yang berubah.

Walaupun alamat aktif harian Solana turun lebih dari 80%, harga SOL tetap melonjak lebih dari 100%. Ini menimbulkan pertanyaan apakah reli harga SOL didorong oleh sentimen perdagangan daripada fundamental.

Artikel ini menyoroti peringatan analis tentang perbedaan ini dan alasan di baliknya.

Aktivitas Jaringan Solana Turun Drastis Selama Empat Bulan Terakhir

Maksim, pendiri Santiment, menunjukkan bahwa meskipun harga SOL naik, aktivitas jaringan—termasuk alamat aktif dan pertumbuhan jaringan—telah melambat.

Sejak Mei, alamat aktif harian turun dari 6 juta menjadi hanya 1 juta, dan pertumbuhan jaringan juga menurun dari 4,9 juta menjadi 1 juta.

Grafik yang menyertai menunjukkan divergensi bearish klasik: harga naik sementara metrik on-chain bergerak ke arah sebaliknya.

Maksim menjelaskan bahwa secara historis, pola ini sering menandakan pembalikan tren dan bisa menjadi peringatan bagi investor.

Laporan Santiment menambahkan bahwa berdasarkan data historis, pola seperti ini biasanya mengarah pada pembalikan tajam, dengan probabilitas sekitar 90%.

BeInCrypto juga melaporkan bahwa trader DEX Solana telah turun sebesar 90% selama setahun terakhir, mencerminkan permintaan yang lebih lemah untuk token dalam ekosistem Solana.

Sentimen Pasar Terhadap SOL Tetap Positif

Meski aktivitas jaringan menurun, harga SOL telah naik dari di bawah US$100 pada bulan April menjadi di atas US$200, menurut BeInCrypto.

Trader mengabaikan sinyal negatif on-chain dan terus membeli SOL, mengharapkan kenaikan harga lebih lanjut.

Beberapa manajer aset terkemuka—termasuk Fidelity, VanEck, dan Franklin Templeton—baru-baru ini mengubah pengajuan ETF Solana mereka dengan SEC. Analis memperkirakan probabilitas persetujuan sekarang melebihi 90%. Perkiraan pasar menyarankan bahwa ETF Solana bisa menarik hingga US$8 miliar dalam arus masuk.

SOL juga menjadi bagian dari gelombang cadangan kripto strategis. Perusahaan publik seperti Sharps Technology, Artelo Biosciences, dan Ispecimen telah mengumpulkan ratusan juta untuk membangun cadangan SOL strategis.

Meski aktivitas jaringan melemah, faktor-faktor ini mungkin telah mendukung momentum naik SOL di pasar spot.

Bagi banyak investor global, September sering dianggap sebagai bulan keramat. Bukan karena mitos atau hal mistis lainnya, melainkan karena adanya sejarah panjang yang menunjukkan bahwa performa pasar. Baik di bursa saham tradisional maupun aset kripto mayoritas lesu di September. Fenomena tersebut dikenal dengan nama September Effect.

Kondisi ini bukanlah kebetulan. Melainkan sebuah pola musiman yang mendapat dukungan dari data historis, terlepas dari banyaknya hal yang masih menjadi perdebatan.

Pola ini pertama kali tercatat di bursa saham Amerika Serikat sejak awal abad ke-20. Ketika itu, indeks utama seperti S&P 500 dan Dow Jones Industrial Average (DJIA) cenderung mencatatkan kinerja terburuknya di bulan September ketimbang 11 bulan lainnya. Fenomena ini semakin kuat karena September kerap menjadi momentum koreksi signifikan, seperti koreksi pasar pada tahun 1929 dan 2008.

Melihat hal itu, Fahmi Almuttaqin, Analyst Reku menjelaskan fenomena September Effect juga banyak Berhubungan dengan pasar kripto. Mengingat Bitcoin, yang terkenal dengan volatilitasnya, juga menunjukkan pola serupa.

Sejak tahun 2013, data historis mencatat rata-rata return Bitcoin di bulan September cenderung negatif. Tapi menariknya, dalam dua tahun terakhir, September memberikan return positif baik bagi Bitcoin maupun Ethereum, meskipun masih menjadi periode dengan rata-rata return historis terburuk bagi Bitcoin sejauh ini.

Performa BTC mengalami kenaikan 7,29% pada September 2024 dan 3,91% pada September 2023.

• Baca Juga: Prediksi Harga Bitcoin 2025, 2026, 2030

Likuiditas Mengetat Saat September

Fenomena September effect ini terkoneksi dengan beberapa faktor. Seperti Likuiditas global yang mengetat setelah musim panas.

“Bulan September sering bertepatan dengan momentum ekonomi krusial, seperti rilis data ekonomi penting dan keputusan kebijakan suku bunga The Fed yang monumental. Hal ini seringkali memicu volatilitas pasar dan membuat investor lebih konservatif. Selain itu, akhir September adalah akhir dari kuartal ke-3. Banyak investor institusional dan manajer investasi melakukan rebalancing portofolio untuk mengamankan keuntungan atau memangkas kerugian (tax-loss selling) sebelum akhir tahun fiskal. Tindakan ini biasanya menciptakan tekanan jual yang signifikan di pasar,” jelas Fahmi melalui keterangan resmi.

Selain itu, sudah menjadi rahasia umum juga bahwa September Effect tercipta oleh ekspektasi negatif dari para investor. Lantaran banyak pelaku pasar yang percaya bahwa pasar akan turun, sehingga mereka mulai menjual aset, dan pada akhirnya, membuat penurunan harga benar-benar terjadi.

Adakah Potensi Reli Saat September Effect?

Nah pertanyaan ini menarik, menutut Fahmi tahun 2025 ini pasar global memiliki dinamika yang unik. Pasar kripto, khususnya Bitcoin dan Ethereum, mendapatkan dukungan kuat dari arus dana institusional seperti melalui instrumen ETF Spot yang terus menarik minat investor besar.

Selain itu, suplai uang pada indikator US M2 Juli yang meluncur pada 26 Agustus lalu juga kembali meningkat menyentuh angka tertinggi baru sepanjang masa. Beberapa hal itu bisa mendukung optimisme investor terhadap aset berisiko seperti saham dan kripto.

Kondisinya bisa semakin semringah jika The Fed memutuskan untuk menurunkan suku bunga pada pertemuan FOMC pertengahan September nanti. Meskipun September Effect merupakan pola historis yang menarik, para investor tidak bisa hanya mengandalkan tren ini.

Bagi investor yang konservatif dan baru mulai mengeksplorasi pasar kripto, beberapa aset-aset dengan kapitalisasi pasar terbesar seperti Bitcoin, Ethereum, XRP dan Solana bisa menjadi beberapa opsi menarik untuk eksporasi lebih jauh.

“Terlebih, periode pasar saat ini cenderung lebih volatil. Terlihat dari rotasi kapital di altcoin yang cenderung lebih dinamis dan aset-aset besar tersebut dapat memiliki ketahanan lebih tinggi. Apabila sentimen bullish berkembang, koin-koin tersebut biasanya menjadi pilihan utama para investor besar,” pungkas Fahmi.

SharpLink telah menjadi salah satu perusahaan treasury Ethereum paling agresif di tahun 2025. Pada bulan Mei, perusahaan ini mengumpulkan US$425 juta dalam penempatan pribadi yang dipimpin oleh Consensys, dan pada bulan Juli, mereka menunjuk mantan eksekutif BlackRock, Joseph Chalom, sebagai co-CEO. Pada 24 Agustus, SharpLink mengungkapkan kepemilikan 797.704 ETH dan lebih dari 1.799 ETH dalam hadiah staking.

BeInCrypto berbincang dengan Chalom untuk membahas mengapa SharpLink bertaruh pada Ethereum, bagaimana rencana mereka untuk bertahan dalam siklus volatil, dan apa arti ekspansi mereka ke Asia bagi investor pada saat pesaing seperti Bitmine sudah memegang 1,7 juta ETH.

Mengapa Ethereum, Bukan Bitcoin atau Stablecoin

Wawancara dimulai dengan pertanyaan yang jelas: Mengapa Ethereum dan bukan Bitcoin atau stablecoin? Chalom mengatakan misi SharpLink adalah melampaui sekadar menjadi holder korporat lain dan memperlakukan Ethereum sebagai infrastruktur.

Chalom kemudian membandingkan programabilitas Ethereum dengan fokus Bitcoin yang lebih sempit. Dia mengatakan Bitcoin telah fantastis sebagai penyimpan nilai digital dan jaringannya sebagai lapisan yang memindahkan nilai tersebut bolak-balik. Ini menekankan mengapa Ethereum adalah taruhan jangka panjangnya.

Transparansi dan ETH Per Saham

Sejak awal, SharpLink menekankan transparansi. Perusahaan ini menerbitkan pembaruan mingguan yang mencantumkan modal yang dikumpulkan, ETH yang dibeli, harga pembelian rata-rata, dan ETH per saham.

Per 24 Agustus, perusahaan melaporkan 797.704 ETH dalam treasury-nya dan 1.799 ETH dalam hadiah staking kumulatif. Ritme ini memungkinkan investor melacak akresi secara real-time.

Staking, DeFi, dan Manajemen Risiko

Sekarang setelah mereka mengumpulkan ETH, mereka akan mendapatkan manfaat dari staking. Pada akhir Agustus, SharpLink telah memperoleh hampir 1.800 ETH dalam hadiah. Chalom menjelaskan bagaimana perusahaan menggunakan desain staking Ethereum.

SharpLink menambatkan strateginya dengan staking kustodian dan secara selektif menambahkan pendekatan hasil yang lebih tinggi hanya dengan pengawasan. Mitra termasuk Consensys, Anchorage Digital, dan Coinbase.

Prioritas Kepemimpinan dan Persaingan

Chalom ditunjuk sebagai co-CEO SharpLink pada bulan Juli setelah dua dekade di BlackRock. Dia mengatakan prioritasnya adalah edukasi investor dan pembentukan tim.

SharpLink menghadapi pesaing seperti Bitmine Immersion Tech, yang telah mendorong strategi treasury Ethereum baru-baru ini, dan sudah memegang 1.800.000 ETH. Chalom menyebut ini sebagai persaingan yang sehat.

Volatilitas Ethereum menimbulkan pertanyaan tentang ketahanan. Chalom mengatakan model SharpLink dirancang untuk bertahan dalam penurunan.

Analis memperingatkan bahwa treasury yang bergantung pada utang menghadapi dinding jatuh tempo sebesar US$12,8 miliar pada tahun 2028. Pendekatan SharpLink yang didanai ekuitas dan pelaporan mingguan bertujuan untuk menjauhkannya dari penjualan paksa.

Bagaimana SharpLink Berbeda dari Spot ETH

Ketika ditanya apakah saham SharpLink, jika ditokenisasi dan diperdagangkan bersama spot ETH, akan dianggap sebagai proxy untuk Ethereum atau sebagai pesaing, Chalom mengatakan saham SharpLink akan melengkapi ETH, bukan bersaing dengannya.

Dia menambahkan bahwa tren yang lebih besar adalah tokenisasi semua aset, dengan Ethereum sebagai lapisan penyelesaian.

Chalom mengatakan tren tokenisasi akan mendorong nilai jangka panjang Ethereum. Dia memposisikan SharpLink sebagai kendaraan akses untuk ETH dan cara bagi investor untuk menangkap transformasi yang lebih luas.

Dia menjelaskan bahwa inilah mengapa SharpLink hanya memegang ETH, bukan token layer-2. Ether mengamankan stack dan menawarkan eksposur yang bersih untuk investor institusional.

Ekspansi APAC dan Edukasi Investor

SharpLink akan membangun kehadiran di Asia, terutama Korea, Jepang, dan Singapura, dan berencana untuk menghadiri Korea Blockchain Week dan Token2049 Singapura. Chalom mengatakan wilayah ini sebelumnya lebih berfokus pada ritel namun kini beralih ke institusi seiring dengan matangnya regulasi.

BeInCrypto mencatat bahwa kantor keluarga di Asia sudah mengalokasikan 3%–5% dari portofolio mereka ke kripto. Chalom membandingkan lingkungan saat ini dengan era awal internet, menekankan bahwa pendidikan dan transparansi akan menjadi kunci untuk mempercepat aliran institusional.

Prospek Harga ETH dan Komentar Akhir

Saat ditanya tentang target harga ETH, Chalom menghindari angka spesifik dan menunjuk pada model Trustware dari Consensys.

Dia merangkum tesis ini sebagai alokasi makro: Ethereum bukanlah perdagangan tetapi infrastruktur yang dapat diprogram untuk stablecoin dan pasar modal yang ditokenisasi.

Chalom mendesak investor untuk fokus pada perusahaan yang menggabungkan transparansi dengan kemampuan institusional, berargumen bahwa kualitas ini akan menentukan treasury mana yang akan bertahan seiring dengan matangnya pasar.

Dengan itu, Chalom menekankan ambisi SharpLink untuk menjadi perusahaan treasury Ethereum acuan: transparan, institusional, dan dibangun untuk bertahan dalam siklus sambil bertaruh pada tokenisasi dan adopsi stablecoin sebagai jangkar nilai jangka panjang Ether.

Pelaku pasar memantau pergerakan aset kripto dengan hati-hati belakangan ini. Setelah harga Bitcoin terus memperlihatkan penurunannya, banyak pihak khawatir bahwa aset kripto nomor wahid itu akan kembali ke level psikologis US$100.000. Namun apakah hal itu mungkin?

Mengingat arus dana dari institusional terus mengalir masuk ke jawara kripto itu. Menunjukkan kepercayaan jangka panjang terhadap prospeknya. Nah Analis Tokocrypto, Fyqieh Fachrur memandang bahwa untuk melihat prospek Bitcoin di September 2025 ini, perlu melihat dari dua sisi.

Karena, secara historis memang bulan September dikenal sebagai momentum yang kurang bersahabat bagi Bitcoin. Adanya istilah September Effect menguatkan hal itu. Sejak 2013, harga Bitcoin terpantau hampir selalu mengalami pelemahan hingga 8 dari 12 kali periode September.

Rerata return yang ada mencapai -3,8%. Tetapi lanjut Fyqieh, pola tersebut tidak secara otomatis terulang setiap tahun. Faktor selera pasar, kepercayaan dan juga kondisi ekonomi makro bisa saja mengubah hal tersebut.

Tahun 2017 menjadi contoh. Setelah mengalami koreksi tajam di Agustus, September justru memberikan hasil positif ke Bitcoin.

“Saat ini kondisi pasar menunjukkan pola yang mirip. Koreksi di akhir Agustus bisa menjadi fondasi untuk rebound,” jelas Fyqieh.

• Baca Juga: Prediksi Harga Bitcoin 2025, 2026, 2030

Bitcoin Berpotensi Kembali ke US$120.000

Dalam analisisnya, secara teknikal Bitcoin kini tengah menguji area support kuat di kisaran US$105.000 sampai US$110.000. Jika level ini bertahan, potensi pelemahan hingga menyentuh US$100.000 relatif kecil.

Justru sebaliknya, peluang rebound cukup terbuka. Karena adanya dukungan sentimen makro yang kuat. Mulai dari ekspektasi The Fed untuk memangkas suku bunga di September dengan probabilitas mencapai 87% menurut CME FedWatch.

Pelonggaran moneter tersebut lanjut Fyqieh, bakal melemahkan dolar AS dan mendorong likuiditas global. Sehingga pada gilirannya mampu memberi dorongan positif terhadap aset berisiko seperti kripto.

“Jadi, meskipun pasar saat ini tampak sideways dan penuh kehati-hatian. Kami melihat prospek Bitcoin di September tidak sepenuhnya bearish. Level psikologis US$100.000 memang menjadi area yang banyak memberikan rasa takut. Tetapi dengan kombinasi support teknikal dan sentimen dovish The Fed justru terdapat peluang besar bagi Bitcoin. Untuk bertahan dan kembali menuju area US$115.000 – US$120.000 di akhir September,” pungkasnya.