Permintaan Daya Pusat Data AS Bisa Capai 106 GW pada Tahun 2035

Pasar Saham Global

Tren Ekonomi

Ringkasan:

Proyeksi ini 36% lebih tinggi dari estimasi bulan April. Pakar lain memperingatkan bahwa gelembung AI atau proposal pusat data spekulatif dapat memicu proyeksi pertumbuhan beban yang berlebihan.

Ringkasan:

Permintaan daya pusat data AS dapat mencapai 106 GW pada tahun 2035 , ungkap BloombergNEF pada hari Senin, dalam salah satu estimasi pertumbuhan beban paling agresif hingga saat ini. AS memiliki sekitar 25 GW pusat data yang beroperasi pada tahun 2024, ungkap Bloom Energy awal tahun ini.

· Proyeksi terbaru BloombergNEF 36% lebih tinggi dari prediksi sebelumnya yang dirilis pada bulan April. Lonjakan ini sebagian disebabkan oleh rata-rata ukuran yang lebih tinggi dari 150 proyek pusat data penting AS yang diumumkan tahun lalu, lebih dari seperempatnya berukuran lebih dari 500 MW, menurut BNEF.

· Badan Informasi Energi, yang melacak permintaan pemerintah federal, umumnya hanya menerbitkan proyeksi terperinci dalam jangka waktu dua atau tiga tahun, dan beberapa analisis lain telah mencoba membuat perkiraan pasti hingga tahun 2035.

Laporan BNEF muncul saat beberapa analis dan eksekutif industri energi memperingatkan bahwa gelembung kecerdasan buatan atau proposal pusat data spekulatif dapat memicu proyeksi pertumbuhan beban yang berlebihan.

Sebuah laporan dari Grid Strategies yang dirilis bulan lalu mengatakan perkiraan utilitas sebesar 90 GW tambahan beban pusat data pada tahun 2030 kemungkinan dilebih-lebihkan; analisis pasar menunjukkan pertumbuhan beban dalam jangka waktu tersebut kemungkinan mendekati 65 GW, katanya.

Laporan bulan Juli dari Departemen Energi memperkirakan dibutuhkan tambahan 100 GW kapasitas puncak baru pada tahun 2030, dengan 50 GW berasal dari pusat data. Fasilitas-fasilitas tersebut dapat memenuhi hingga 12% dari permintaan puncak pada tahun 2028, menurut Laboratorium Nasional Lawrence Berkeley .

Pelacak proyek pusat data BNEF menunjukkan industri tersebut terdiversifikasi melampaui pusat pusat data tradisional seperti Virginia Utara, metro Atlanta, dan Ohio tengah ke wilayah pinggiran kota dan pedesaan yang dilayani oleh jalur utama serat optik yang ada untuk lalu lintas data.

Peta proyek yang sedang dibangun, yang telah dikomitmenkan, dan yang masih dalam tahap awal menunjukkan kapasitas pusat data yang direncanakan mencapai gigawatt, menyebar ke selatan melalui Virginia dan Carolina, hingga ke Pennsylvania bagian timur, dan meluas dari Chicago di sepanjang tepi Danau Michigan. Lebih banyak pusat data juga direncanakan untuk Texas dan negara bagian di Gulf Coast.

Sebagian besar kapasitas siap direalisasikan pada jaringan yang diawasi oleh PJM Interconnection, Midcontinent Independent System Operator, dan Electric Reliability Council of Texas. BNEF memperkirakan PJM sendiri dapat menambah beban pusat data sebesar 31 GW selama lima tahun ke depan, sekitar 3 GW lebih banyak dari perkiraan penambahan kapasitas dari pembangkit baru.

Dengan lonjakan yang diperkirakan terjadi, North American Electric Reliability Corp. akhir tahun lalu memperingatkan tentang "risiko tinggi" kekurangan listrik musim panas tahun ini, tahun 2026 dan seterusnya di ketiga wilayah.

Namun, beberapa pakar membantah metodologi NERC. Pemantau pasar independen MISO menyatakan pada bulan Juni bahwa analisis kelompok tersebut cacat dan bahwa MISO berada dalam posisi yang lebih baik dibandingkan wilayah jaringan yang tidak diperkirakan akan mengalami pertumbuhan pusat data eksponensial, seperti ISO New England dan Operator Sistem Independen New York.

Analis teknologi dan sistem energi lainnya memperkirakan sejumlah besar kapasitas pusat data yang diusulkan akan hilang dalam beberapa tahun mendatang karena kekurangan chip, permintaan izin yang berulang, dan faktor-faktor lainnya.

Pada bulan Juli, London Economics International mengatakan dalam sebuah laporan yang disiapkan untuk Southern Environmental Law Center bahwa memenuhi proyeksi beban pusat data AS pada tahun 2030 akan membutuhkan 90% pasokan chip global — sebuah skenario yang disebutnya "tidak realistis."

Patricia Taylor, direktur kebijakan dan penelitian di American Public Power Association, mengatakan kepada Utility Dive awal tahun ini bahwa pengembang pusat data biasanya "mencari-cari" proyek yang sama di berbagai yurisdiksi tetangga.

Meski demikian, operator jaringan AS menghadapi "momen kritis" karena mereka harus menyeimbangkan keinginan untuk mengakomodasi pusat data berskala besar dengan kewajiban untuk memastikan layanan yang andal bagi semua pelanggan, kata BNEF.

Sumber: Zero Hedge

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Anda memahami dan mengakui bahwa ada risiko tingkat tinggi yang terlibat dalam strategi trading. Mengikuti strategi atau metodologi investasi apa pun berpotensi mengalami kerugian. Konten di situs ini disediakan oleh kontributor dan analis kami untuk tujuan informasi saja. Anda sendiri yang bertanggung jawab untuk menentukan apakah aset, sekuritas, strategi, atau produk lainnya cocok untuk Anda berdasarkan tujuan investasi dan situasi keuangan Anda.

Favorit Saya

Pasar Meragukan Hassett Bisa Berhasil di Fed, Kata Peters dari PGIM

adam

Tren Ekonomi

Kevin Hassett mungkin tidak memiliki kemampuan untuk memberikan laju pemotongan suku bunga yang cepat seperti yang diinginkan Presiden AS Donald Trump, bahkan jika ia disetujui sebagai Ketua Federal Reserve berikutnya, kata Gregory Peters, salah satu kepala investasi di PGIM Fixed Income.

Peters menyampaikan pernyataan tersebut di tengah meningkatnya spekulasi bahwa Hassett, Direktur Dewan Ekonomi Nasional Gedung Putih, mungkin akan melonggarkan kebijakan moneter secara agresif untuk menyenangkan Trump jika ia terpilih memimpin The Fed. Namun, manajer dana PGIM tersebut menyatakan bahwa — karena keputusan suku bunga The Fed pada akhirnya diputuskan oleh komite — Hassett tidak akan memiliki wewenang untuk melakukannya sendiri.

"Apakah dia punya kredibilitas di dalam komite untuk mendorong konsensus?" tanya Peters, yang juga anggota Komite Penasihat Peminjaman Departemen Keuangan, dalam wawancara dengan Bloomberg TV. "Kami tidak tahu jawabannya. Saya rasa dia tidak punya kredibilitas itu. Saya rasa itulah yang dikatakan pasar obligasi."

Pernyataan Peters merupakan tanggapan terhadap laporan Financial Times bahwa investor obligasi, termasuk mereka yang berada dalam komite penasihat pinjaman, telah menyuarakan kekhawatiran kepada Departemen Keuangan AS tentang potensi penunjukan Hassett sebagai kepala Fed.

Komentarnya muncul saat para pedagang obligasi dan manajer dana makro besar mempertimbangkan dampak perombakan The Fed oleh Trump, di mana bahkan isyarat perubahan kebijakan pun dapat menimbulkan gejolak di pasar global. Meningkatnya peluang Trump untuk menunjuk ketua The Fed yang dovish menyusul serangan-serangannya yang belum pernah terjadi sebelumnya terhadap lembaga tersebut selama berbulan-bulan, termasuk hinaan yang ditujukan kepada Powell dan upaya untuk menggulingkan anggota dewan Lisa Cook.

Hassett secara luas dianggap sebagai pendukung preferensi Trump untuk suku bunga yang lebih rendah. Trump mengatakan minggu ini bahwa persaingan untuk posisi kepala bank sentral tinggal "satu langkah lagi", sambil menyebut Hassett sebagai "calon ketua The Fed".

Hassett, meskipun masih ragu-ragu tentang peluangnya untuk mendapatkan pekerjaan itu, menepis kritik minggu ini, dengan menyebut lelang obligasi pemerintah AS yang kuat sebagai tanda bahwa pasar tidak gentar dengan rumor bahwa ia akan mengambil pekerjaan itu. Namun, beberapa pedagang telah bertaruh bahwa laju penurunan suku bunga akan meningkat, dengan posisi seperti itu semakin menguat setelah Hassett muncul sebagai kandidat terdepan.

Meningkatnya peluang Hassett mendapatkan pekerjaan itu telah memicu pertanyaan tentang independensi Fed, yang menurut Peters tetap menjadi perhatian utama bagi para investor.

"Pasar berfokus pada apa yang akan terjadi selanjutnya," kata Peters. "Dan yang akan terjadi selanjutnya adalah ketua The Fed yang baru, komposisi yang baru, dan sejujurnya, campur tangan pemerintah dalam urusan The Fed."

Meski demikian, imbal hasil obligasi pemerintah AS (Treasury) tidak banyak berubah selama perdagangan di Asia pada hari Kamis. Imbal hasil obligasi pemerintah AS bertenor 10 tahun bertahan di level 4,08% pada perdagangan pagi di Asia pada hari Kamis, sementara imbal hasil obligasi pemerintah bertenor dua tahun yang sensitif terhadap kebijakan naik satu basis poin menjadi 3,50%.

Para investor "khawatir tentang independensi dan kredibilitas The Fed, sehingga premi risiko dan premi berjangka mulai tertanam dalam kurva, tidak hanya di AS tetapi juga di semua pasar obligasi negara," kata Peters. "Tergantung di mana Anda berada - pasar obligasi di sektor belakang masih cukup rapuh."

Pasar Meragukan Hassett Bisa Berhasil di Fed, Kata Peters_1 dari PGIM

Sumber: Bloomberg

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Menurut Bitfinex, Titik Terendah Bitcoin Mungkin Sudah Dekat: Inilah Yang Mereka Harapkan!

Olivia Brooks

Mata uang kripto

Minggu lalu, Bitcoin (BTC) naik hampir lima belas persen menjadi lebih dari $93.000. Namun, pemulihan ini tidak bertahan lama. BTC mengalami aksi jual besar-besaran pada hari Senin, jatuh ke $84.000, menandai awal yang sulit bagi minggu ini dan Desember, bulan terakhir tahun ini.

Namun, gelombang penjualan ini tidak berlangsung lama. Bitcoin dan altcoin dengan cepat pulih setelah dua hari penurunan.

Ketika BTC melonjak kembali di atas $93.000, fluktuasi harga yang tiba-tiba ini telah memecah pasar. Beberapa analis mengatakan penurunan ini dapat berlanjut, sementara yang lain berpendapat bahwa Bitcoin masih berada di area support yang kuat dan titik terendah sudah dekat.

Apakah Bitcoin Benar-Benar Telah Mencapai Titik Terendah?

Pada titik ini, analis Bitfinex juga mengambil sisi yang berpendapat bahwa titik terendah sudah dekat.

Bitfinex berpendapat dalam laporan Alpha mingguan bahwa harga Bitcoin menunjukkan tanda-tanda mencapai titik terendah.

Bursa tersebut menunjukkan beberapa indikator, termasuk deleveraging yang berlebihan, kapitulasi oleh pemegang jangka pendek, dan kelelahan penjual, di mana tekanan jual berkurang dengan cepat, yang menunjukkan bahwa Bitcoin sangat dekat dengan titik terendah siklus.

Pemulihan baru-baru ini sejalan dengan pandangan kami sebelumnya bahwa pasar sedang mendekati titik terendah lokal dalam hal waktu, meskipun kami belum tahu apakah kami telah melihat titik terendah dalam hal harga.

Menurut analis Bitfinex, faktor-faktor ini menunjukkan bahwa harga Bitcoin telah memasuki fase stabilisasi, menciptakan kondisi yang diperlukan untuk pemulihan berkelanjutan dalam jangka pendek.

Sementara analis Bitfinex menyatakan bahwa ada banyak indikator yang menunjukkan titik terendah Bitcoin, seorang analis mengatakan bahwa masih terlalu dini untuk mengatakan bahwa Bitcoin telah mencapai titik terendah.

Masih Terlalu Dini untuk Membicarakan Titik Terendah Bitcoin!

Analis mata uang kripto Ted Pillows berpendapat dalam analisis terbarunya bahwa masih terlalu dini untuk mengonfirmasi telah terbentuknya titik terendah Bitcoin karena aset tersebut belum mencapai titik dukungan yang jelas.

Pillows mencatat bahwa prediksi terendahnya melemah karena BTC gagal mempertahankan level dukungan utama seperti $100.000, $95.000, dan $90.000 dan dengan mudah jatuh di bawahnya.

Menyatakan bahwa BTC saat ini terjebak di level $93.000-$94.000 dan tidak dapat menciptakan dukungan yang stabil, analis mengatakan bahwa penembusan ke atas level ini lagi akan membuka pintu menuju $100.000.

Di sisi lain, penolakan dari level ini dapat mendorong Bitcoin kembali ke bawah level $90.000.

Sumber: CryptoSlate

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Emas berada tepat di tempat yang seharusnya, dan penurunannya masih terbatas - Shah dari WisdomTree

adam

Komoditas

Meskipun emas belum mencapai titik tertinggi sepanjang masa pada bulan Oktober di atas $4.360 per ons, harga diperdagangkan mendekati nilai wajarnya, menurut seorang ahli strategi pasar.

Dalam wawancara baru-baru ini dengan Kitco News, Nitesh Shah, Kepala Penelitian Makroekonomi Komoditas di WisdomTree, mengatakan bahwa dengan begitu banyak ketidakpastian yang melanda ekonomi global, tidak mengherankan bahwa pasar emas, meskipun bergejolak, terus menetapkan tingkat dukungan yang lebih tinggi pada setiap terobosan baru.

Ia menambahkan bahwa investor yang menunggu penurunan yang lebih besar akan terus kecewa, karena logam mulia diperkirakan akan mendapat dukungan kuat dari melemahnya ekonomi yang semakin meningkat, yang akan memaksa Federal Reserve untuk memangkas suku bunga minggu depan dan sepanjang tahun 2026, yang akan mendorong imbal hasil obligasi nominal dan riil lebih rendah dan melemahkan dolar AS.

Meskipun emas tidak mampu bertahan di atas $4.360 per ons pada bulan Oktober dan menghadapi aksi ambil untung yang signifikan, tekanan jual telah terbatas, dengan dukungan bertahan di atas $4.000 per ons.

Setelah periode konsolidasi singkat, emas terus bertahan, membangun dukungan di sekitar $4.200.

"Setelah reli bulan Oktober, kita telah melihat penurunan yang signifikan, dan saya pikir posisi kita saat ini mungkin sudah seharusnya," ujarnya. "Emas bergerak persis seperti yang diharapkan di dunia dengan utang pemerintah yang meningkat dan suku bunga yang menurun."

Meskipun banyak investor berfokus pada potensi kenaikan emas, Shah menghabiskan lebih banyak waktu untuk memodelkan skenario bearish-nya.

Ia mencatat bahwa ada risiko emas bisa turun kembali ke $3.800 per ons, tetapi pemodelannya menunjukkan bahwa pasar tetap terdukung dengan baik pada level itu.

"Kita bisa mencapai di bawah $4.000, tetapi akan membutuhkan upaya yang signifikan untuk mencapainya. Bisa dibilang hampir mustahil," ujarnya.

Dalam skenario bearish-nya, Shah mengatakan bahwa suku bunga harus naik kembali ke 5%. Namun, ia menambahkan bahwa jika ini terjadi, ekonomi AS kemungkinan akan jatuh ke dalam resesi, menjadikan emas sebagai aset safe haven yang menarik.

"Kita harus membayangkan skenario di mana aktivitas ekonomi begitu tinggi sehingga suku bunga harus naik dan investor tidak lagi merasa perlu memegang emas," ujarnya. "Saat ini, hal itu terasa mustahil. Setiap kali emas menemukan level support baru, kita dihadapkan pada ketidakpastian baru yang memicu reli baru."

Dalam beberapa hari terakhir, emas telah menemukan momentum baru setelah ekspektasi pasar kembali berubah drastis. Bulan lalu, pasar secara agresif mulai memperkirakan penurunan suku bunga pada bulan Desember, tetapi data ekonomi yang mengecewakan kini telah menyebabkan pendulum berayun ke arah sebaliknya, dengan pasar kini memperkirakan peluang penurunan suku bunga hampir 90%.

Shah mengatakan bahwa meskipun pertemuan kebijakan moneter minggu depan akan penting dalam menentukan arah menjelang tahun baru, dukungan yang lebih besar untuk emas tetaplah ketidakpastian mengenai siapa yang akan memimpin bank sentral ketika masa jabatan Ketua Fed Jerome Powell berakhir pada bulan Mei.

Ia menambahkan bahwa tekanan politik apa pun yang memengaruhi independensi bank sentral akan sangat mendukung emas.

Shah juga mengatakan bahwa pertanyaan apa pun seputar independensi Federal Reserve dapat mendorong bank sentral lain untuk lebih mendiversifikasi investasinya ke emas dan menjauh dari dolar AS.

Sumber: kitco

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Arab Saudi Turunkan Harga Minyak Andalan ke Level Terendah dalam Lima Tahun

Justin

Komoditas

Arab Saudi memangkas harga minyak mentah utamanya ke Asia ke level terendah dalam lima tahun, di tengah tanda-tanda surplus yang terus berlanjut di pasar minyak global.

Produsen minyak negara Saudi Aramco akan menurunkan harga minyak mentah unggulannya, Arab Light, menjadi 60 sen lebih tinggi dari harga acuan regional untuk bulan Januari, menurut daftar harga yang dilihat Bloomberg. Harga tersebut merupakan yang terendah sejak Januari 2021. Pemangkasan ini sedikit lebih besar dari perkiraan penurunan sebesar 30 sen per barel, menurut survei terhadap perusahaan penyuling dan pedagang.

Organisasi Negara-negara Pengekspor Minyak (OPEC) dan sekutunya pada akhir pekan lalu menegaskan kembali keputusan mereka sebelumnya untuk menghentikan sementara peningkatan produksi pada kuartal pertama tahun depan. Mereka kemudian akan mempertimbangkan untuk melanjutkan program pengurangan kuota produksi seiring upaya kelompok tersebut untuk merebut kembali pangsa pasar. OPEC+ memperkirakan permintaan musiman yang lebih lemah selama musim dingin di sebagian besar Asia, Eropa, dan Amerika Utara.

Harga minyak mentah turun sekitar 16% tahun ini karena lonjakan pasokan dari Amerika, bersamaan dengan kenaikan harga dari OPEC+, melampaui pertumbuhan permintaan yang lemah. Badan Energi Internasional (IEA) telah memprediksi rekor kelebihan pasokan pada tahun 2026, sementara bank-bank Wall Street, termasuk Goldman Sachs Group Inc., memperkirakan harga minyak berjangka akan turun. Pasar minyak juga harus menghadapi dampak sengketa perdagangan global, perang, dan sanksi sepanjang tahun ini.

Sumber: Bloomberg Eropa

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Mantan CEO Oak View Leiweke Dibebaskan Trump dalam Kasus Kecurangan Penawaran

Justin

Pasar Saham Global

Fokus Politik

Presiden Donald Trump mengampuni eksekutif olahraga dan hiburan lama Tim Leiweke setelah ia didakwa secara pidana pada bulan Juli dengan tuduhan pengaturan penawaran terkait dengan pengembangan arena di Universitas Texas.

Departemen Kehakiman mengumumkan pengampunan tersebut di situs webnya pada Rabu sore. Pemberitahuan tersebut tertanggal 2 Desember. Langkah ini menarik perhatian karena pengampunan tersebut muncul hanya beberapa bulan setelah Leiweke didakwa oleh Departemen Kehakiman di bawah pemerintahan Trump.

Leiweke menyampaikan "rasa terima kasih yang mendalam" kepada Trump. "Presiden telah memberi kami kesempatan hidup baru yang akan kami syukuri dan kami kelola dengan baik," ujarnya dalam sebuah pernyataan.

Pengampunan itu juga datang tepat sebelum Leiweke dijadwalkan untuk digulingkan oleh pengacara Departemen Kehakiman dan Live Nation Entertainment Inc. pada hari Kamis dalam kasus antimonopoli perdata terpisah dari DOJ terhadap perusahaan dan anak perusahaannya Ticketmaster, menurut orang-orang yang mengetahui masalah tersebut yang meminta untuk tidak disebutkan namanya saat membahas masalah rahasia.

Leiweke sebelumnya mencoba menghindari deposisi namun tidak berhasil, dengan alasan tanggung jawab atas tuntutan pidana yang tertunda, menurut catatan pengadilan.

Sidang kasus antimonopoli DOJ terhadap Live Nation akan dimulai pada awal Maret di New York.

Juru bicara Gedung Putih, Departemen Kehakiman, dan Live Nation tidak segera menanggapi permintaan komentar. Juru bicara Leiweke juga tidak memberikan komentar langsung mengenai deposisi tersebut.

Mantan perusahaan Leiweke, Oak View Group LLC, menandatangani perjanjian non-penuntutan dengan Departemen Kehakiman yang diumumkan pada bulan Juli dan setuju untuk membayar denda sebesar $15 juta. Leiweke mengundurkan diri dari jabatannya sebagai CEO Oak View tak lama setelah tuntutan diajukan.

"Kami senang untuk Tim karena ia kini dapat melupakan masalah ini," ujar Oak View Group dalam sebuah pernyataan. "OVG tetap teguh berfokus untuk memberikan hasil yang luar biasa bagi klien kami di bawah kepemimpinan CEO kami, Chris Granger."

Kasus pidana terhadap Leiweke terkait dengan tuduhan bahwa Oak View berkoordinasi secara ilegal dengan rivalnya, Legends, dalam tender untuk mengembangkan dan mengoperasikan Moody Center, sebuah arena senilai $338 juta di University of Texas di Austin. Oak View akhirnya memenangkan kontrak tersebut pada tahun 2018 dan tempat tersebut dibuka pada tahun 2022. Legends juga menandatangani perjanjian non-penuntutan dengan Departemen Kehakiman, yang menyelesaikan kasusnya.

Sumber: Bloomberg Eropa

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Bukan sebuah 'gelembung', tapi mungkin sebuah 'kantong udara': Wall Street mengatakan sudah saatnya untuk mengatur ulang narasi AI

adam

Tren Ekonomi

Dua perusahaan terbesar di Wall Street mengatakan, ledakan AI jauh dari sekadar spekulasi semata.

Sebaliknya, BlackRock dan Bank of America mengatakan siklus ini didorong oleh investasi perusahaan riil, pendapatan, dan peningkatan produktivitas — bukan jenis kegembiraan irasional yang mendefinisikan gelembung dot-com di awal tahun 2000-an.

"Kami rasa kerangka gelembung belum begitu berguna bagi investor pada tahap ini," ujar Jean Boivin, kepala BlackRock Investment Institute, dalam sebuah diskusi panel media pada hari Selasa.

"Kami ingin menghindari hanya menempatkan segala sesuatunya pada metrik atau penilaian yang melihat ke belakang," lanjutnya, seraya menambahkan bahwa "tidak lengkap" untuk menggambarkan ledakan AI sebagai gelembung mengingat pengembangannya terus berlangsung dalam skala dan kecepatan yang "belum pernah terjadi sebelumnya".

Boivin juga menunjukkan tingkat skeptisisme yang sehat di pasar saat ini.

"Banyak sekali pembicaraan tentang potensi gelembung ini … orang-orang menyadari risikonya," ujarnya. "Justru ketika tidak ada diskusi tentang hal itu, kita seharusnya lebih khawatir."

BlackRock berpendapat bahwa lonjakan belanja dalam AI begitu besar sehingga telah menjadi cerita makro itu sendiri, dengan mengatakan skala investasi perusahaan dapat mendorong pertumbuhan PDB AS secara konsisten di atas tren 2% yang telah mendominasi selama beberapa dekade.

"Ambisi belanja modal yang terkait dengan pengembangan AI begitu besar sehingga skala mikronya menjadi makro," tulis perusahaan tersebut dalam prospeknya, memperkirakan rencana belanja perusahaan antara $5 triliun dan $8 triliun secara global hingga tahun 2030, sebagian besarnya berada di AS.

"Tantangan bagi investor: menyelaraskan rencana belanja modal yang besar dengan potensi pendapatan AI," tambah BlackRock. "Akankah besarnya sama?"

Perusahaan tersebut juga menandai batasan fisik pembangunan, mulai dari komputasi hingga jaringan listrik, dengan mencatat bahwa pusat data AI dapat mengonsumsi 15% hingga 20% listrik AS pada akhir dekade ini. Hal ini menjadikan pembangunan tersebut transformatif sekaligus rentan: "Pengeluaran yang besar ini diperlukan untuk mewujudkan keuntungan di masa mendatang," tulis BlackRock.

BlackRock menyatakan bahwa tekanan-tekanan tersebut merupakan bagian dari pergeseran struktural, dengan alasan bahwa AI membantu mendorong saham ke rekor tertinggi dan bahwa "tetap pro-risiko dan melihat tema AI masih menjadi pendorong utama ekuitas AS."

Dari gelembung menjadi 'kantong udara'

Bank of America menyampaikan nada serupa, tetapi dengan peringatan lebih eksplisit tentang bagaimana fase selanjutnya dari ledakan itu dapat terjadi.

"Apakah ini tahun 2000? Apakah kita berada dalam gelembung? Tidak," ujar Savita Subramanian, kepala strategi kuantitatif ekuitas AS, dalam panggilan telepon prospek BofA pada hari Selasa. "Akankah AI terus memimpin tanpa hambatan? Juga tidak."

Subramanian memandang kondisi saat ini lebih sebagai jeda daripada awal keruntuhan, menggambarkan potensi "kantong udara" di mana belanja modal melampaui pertumbuhan pendapatan. Kesenjangan antara investasi dan monetisasi, terutama terkait hambatan listrik dan infrastruktur, dapat membuat investor khawatir dalam jangka pendek.

Sebagian dari risiko tersebut telah terlihat di neraca. Belanja modal hyperscaler telah meningkat hingga 60% dari arus kas operasional selama setahun terakhir, naik dari 30% satu dekade lalu, menurut BofA, tetapi masih jauh di bawah puncak 140% di era dot-com.

Perusahaan tersebut juga memperkirakan pengeluaran hyperscaler dari perusahaan-perusahaan seperti Microsoft (MSFT), Amazon (AMZN), Google (GOOG, GOOGL), Meta (META), dan Oracle (ORCL) mencapai $400 miliar pada tahun 2025 dan $510 miliar pada tahun 2026 seiring berlanjutnya pembangunan.

Namun, kehati-hatian jangka pendek tersebut tidak berarti perbandingan dengan tahun 2000 tetap berlaku. Subramanian mengakui bahwa kelipatan breadth dan lofty memang "berima dengan tahun 2000," tetapi ia menunjukkan beberapa perbedaan utama kali ini: Alokasi saham jauh lebih rendah dibandingkan era dot-com, pertumbuhan laba telah mendukung valuasi yang lebih tinggi, IPO lebih kecil, dan spekulasi di perusahaan yang tidak menguntungkan tidak seekstrem akhir 1990-an.

Perbedaan-perbedaan tersebut memperkuat pandangan jangka panjang BofA yang bullish. Perusahaan memperkirakan indeks SP 500 (^GSPC) akan berakhir di angka 7.100 pada tahun 2026, target yang berada di kisaran konservatif spektrum proyeksi Wall Street, jauh di bawah proyeksi yang lebih kuat seperti RBC di angka 7.750 dan Deutsche Bank di angka 8.000.