Perdebatan Pendanaan ICE Mengancam Penutupan Pemerintah

Pasar prediksi mengisyaratkan pergeseran besar dalam persaingan untuk memimpin Federal Reserve, dengan kepala manajer investasi obligasi BlackRock, Rick Rieder, muncul sebagai kandidat terdepan untuk menggantikan Jerome Powell.

Pada hari Selasa, pasar prediksi Kalshi memberikan probabilitas 48% bahwa Rieder akan menjadi pemimpin Fed berikutnya. Ini menempatkannya jauh di depan kandidat lain tepat sebelum keputusan suku bunga terbaru dari Komite Pasar Terbuka Federal.

Mantan Gubernur Fed Kevin Warsh kini memiliki peluang 31%, sementara Gubernur Fed saat ini Christopher Waller, sosok populer di kalangan pelaku pasar, berada di angka 8%. Peluang ini sebanding dengan peluang mantan penasihat ekonomi presiden Kevin Hassett, yang pernah menjadi kandidat utama.

Gambar 1: Data pasar prediksi Kalshi menunjukkan probabilitas Rick Rieder (garis merah) menjadi Ketua Fed berikutnya melonjak hingga lebih dari 40% pada awal tahun 2026, melampaui kandidat terdepan sebelumnya, Kevin Warsh dan Kevin Hassett.

Apa yang Mendorong Kebangkitan Rieder?

Prospek Rieder telah meningkat tajam sejak awal tahun. Lonjakan popularitasnya secara luas dipandang terkait dengan keselarasan yang dirasakannya dengan prioritas Presiden Trump untuk bank sentral. Powell, yang telah memimpin Fed sejak 2018, akan mengakhiri masa jabatannya pada bulan Mei, meskipun ia dapat tetap menjadi gubernur hingga 2028.

Para analis di Evercore ISI mencatat pada hari Minggu bahwa Rieder diperkirakan akan bersikap lunak terhadap suku bunga. Mereka memperkirakan dia "kemungkinan akan mendorong tiga kali pemotongan suku bunga tahun ini," dengan alasan pandangannya bahwa dinamika produktivitas kuat, inflasi terkait tarif mereda, dan tekanan siklikal serta sekuler memengaruhi tenaga kerja dan konsumen berpenghasilan rendah.

Michael Strain, direktur studi kebijakan ekonomi di American Enterprise Institute, berpendapat bahwa kenaikan popularitas Rieder juga mencerminkan ketidakpuasan Trump terhadap kandidat lain. Strain mencatat bahwa Menteri Keuangan Scott Bessent adalah pilihan pertama Trump, tetapi kurangnya minat Bessent telah membuka pintu bagi kandidat lain. "Presiden tampaknya sangat menginginkan Menteri Bessent, tetapi Bessent tampaknya tidak tertarik karena suatu alasan," kata Strain. "Saya pikir pertanyaannya adalah, berapa lama Bessent bisa bertahan."

Uji Independensi Bank Sentral

Sejak kembali menjabat, Trump secara agresif mengkritik The Fed dan Powell karena tidak memangkas suku bunga secepat yang diinginkannya. Kritik ini terus berlanjut bahkan ketika inflasi tetap di atas target 2% The Fed, sebuah situasi yang diperburuk oleh tarif impor yang diberlakukan presiden sendiri.

Tahun lalu, The Fed menurunkan suku bunga acuannya sebesar tiga perempat poin persentase. Meskipun suku bunga diperkirakan akan tetap stabil minggu ini, penurunan lebih lanjut masih mungkin terjadi tahun ini karena inflasi diperkirakan akan mereda. Trump telah menjadikan kesediaan untuk menurunkan suku bunga—yang dapat mendorong pertumbuhan jangka pendek dan menurunkan biaya pinjaman pemerintah dengan risiko inflasi yang lebih tinggi—sebagai persyaratan utama bagi ketua The Fed berikutnya.

Tekanan politik yang kuat ini, yang mencakup ancaman untuk memecat Powell dan penyelidikan kriminal terhadap proyek renovasi bank sentral, telah menimbulkan pertanyaan serius tentang independensi The Fed di masa depan.

"Piala Beracun"

Federal Reserve ditugaskan oleh Kongres untuk menjaga inflasi tetap rendah dan stabil serta memaksimalkan lapangan kerja, bebas dari pengaruh politik. Para pejabat Fed, pelaku pasar, dan para pemimpin terpilih secara luas sepakat bahwa kemandirian ini sangat penting untuk membuat keputusan berdasarkan data ekonomi, bukan kalender politik.

Banyak pengamat kini percaya bahwa pendekatan Trump telah mengubah peran ketua Fed menjadi "piala beracun." Muncul keraguan yang semakin besar bahwa pemimpin berikutnya akan mampu beroperasi dengan otonomi yang dibutuhkan untuk memenuhi misi bank sentral secara efektif.

Namun, struktur The Fed memberikan pengawasan penting terhadap kekuasaan. Ketua baru tetap hanya akan memiliki satu suara di FOMC. Pemimpin Fed Minneapolis, Neel Kashkari, menyoroti hal ini pada 14 Januari, dengan menyatakan bahwa ketua berikutnya "harus menyampaikan argumen terbaik mereka kepada anggota komite lainnya."

"Orang itu mendapat satu suara, dan, Anda tahu, argumen terbaiklah yang menang," tambah Kashkari. "Saya merasa sangat... yakin bahwa komite akan terus membuat keputusan terbaik yang bisa kami lakukan."

Sebagian besar pemerintahan AS diperkirakan akan ditutup paling lambat hari Sabtu jika Kongres gagal menyelesaikan kebuntuan terkait penegakan hukum imigrasi. Tanpa kompromi, pendanaan untuk beberapa lembaga penting akan berakhir pada pukul 12:01 pagi ET pada hari Sabtu, 31 Januari.

Perselisihan Inti: Kebijakan Imigrasi vs. Pendanaan Lembaga

Setiap tahun, Kongres bertanggung jawab untuk mendanai 438 lembaga pemerintah. Jika para pembuat undang-undang gagal mengesahkan peraturan yang diperlukan, lembaga-lembaga ini harus menghentikan semua operasi yang tidak diklasifikasikan sebagai "esensial".

Meskipun pendanaan telah diamankan untuk puluhan lembaga hingga 30 September, rancangan undang-undang pengeluaran penting yang mencakup Departemen Keamanan Dalam Negeri (DHS) masih terhenti.

Konflik ini berakar dari penentangan Partai Demokrat di Senat terhadap kebijakan imigrasi Presiden Donald Trump. Mereka menyatakan tidak akan menyetujui pendanaan untuk DHS tanpa menambahkan langkah-langkah pengawasan baru. RUU tersebut membutuhkan 60 suara untuk disahkan di Senat, dan karena Partai Republik hanya memegang 53 kursi, dukungan dari Partai Demokrat sangat penting.

Sejauh ini, Partai Republik menolak untuk mengubah RUU tersebut, yang telah disetujui oleh Dewan Perwakilan Rakyat.

Lembaga dan Layanan Mana yang Berisiko?

Penghentian pendanaan ini terutama akan berdampak pada Departemen Keamanan Dalam Negeri, tetapi rancangan undang-undang pengeluaran tunggal ini juga mencakup banyak departemen penting lainnya.

Departemen-Departemen Utama yang Terancam Penutupan

• Departemen Pertahanan

• Kesehatan dan Layanan Kemanusiaan

• Departemen Tenaga Kerja

• Departemen Pendidikan

• Departemen Transportasi

• Perumahan dan Pembangunan Perkotaan

• Komisi Sekuritas dan Bursa

• Departemen Keuangan

• Sistem pengadilan federal

• Departemen Luar Negeri

Departemen Keamanan Dalam Negeri sendiri mengawasi beberapa fungsi penting, termasuk Bea Cukai dan Perlindungan Perbatasan, Imigrasi dan Penegakan Bea Cukai (ICE), Penjaga Pantai, Dinas Rahasia, dan lembaga-lembaga yang mengelola keamanan siber, keamanan bandara, dan penanggulangan bencana.

Potensi Gangguan Layanan

Penutupan tersebut dapat berdampak luas pada layanan publik:

• Pengadilan Federal: Sistem peradilan telah memperingatkan bahwa mereka mungkin tidak dapat mempertahankan operasi penuh setelah tanggal 4 Februari, yang berpotensi mengganggu persidangan.

• Pengembalian Pajak: Layanan Pendapatan Internal (IRS) mungkin mengalami gangguan dalam pemrosesan dan pengembalian pajak.

• Data Ekonomi: Laporan-laporan penting dari Biro Statistik Tenaga Kerja mungkin tertunda, sehingga investor tidak mendapatkan informasi penting tentang kesehatan ekonomi.

• Penelitian Medis: Aktivitas di National Institutes of Health berpotensi terganggu.

Partai Demokrat telah mendesak Partai Republik untuk mengesahkan rancangan undang-undang pendanaan terpisah guna menghindari dampak pada lembaga lain, tetapi Partai Republik sejauh ini menolak pendekatan ini. Setiap perubahan yang dilakukan oleh Senat masih memerlukan persetujuan dari DPR yang dikendalikan oleh Partai Republik, yang dijadwalkan akan kembali bersidang pada tanggal 2 Februari.

Yang Tetap Buka: Lembaga yang Didanai dan Layanan Esensial

Tidak semua fungsi pemerintahan akan terhenti. Presiden Trump telah menandatangani undang-undang yang mendanai sejumlah lembaga untuk tahun fiskal berjalan.

Lembaga dengan Pendanaan Terjamin

• Departemen Kehakiman dan FBI

• Departemen Perdagangan dan NASA

• Departemen Energi dan Korps Insinyur Angkatan Darat

• Departemen Dalam Negeri dan Badan Perlindungan Lingkungan

• Departemen Pertanian dan Departemen Urusan Veteran

• Lembaga Smithsonian dan Yayasan Sains Nasional

Ini berarti destinasi populer seperti Grand Canyon dan Kebun Binatang Nasional akan tetap buka. Program bantuan pangan SNAP juga akan berlanjut tanpa gangguan.

Bahkan di dalam lembaga yang kehilangan pendanaan, ratusan ribu karyawan "esensial" akan tetap bekerja. Ini termasuk personel militer, pengontrol lalu lintas udara, dan hampir semua karyawan DHS, seperti agen bea cukai, staf keamanan bandara, Patroli Perbatasan, dan agen ICE. Karyawan-karyawan ini biasanya tidak menerima gaji sampai Kongres memulihkan pendanaan. Namun, selama penutupan pemerintahan pada Oktober-November 2025, Presiden Trump memastikan bahwa pasukan dan penegak hukum federal terus dibayar.

Dampak Ekonomi dan Preseden Sejarah

Sejak tahun 1981, telah terjadi 16 kali penutupan pemerintahan, meskipun banyak yang hanya berlangsung satu atau dua hari. Penutupan terlama yang tercatat adalah selama 43 hari dari tanggal 1 Oktober hingga 12 November 2025. Penutupan ini dipicu oleh upaya Partai Demokrat untuk memperpanjang subsidi perawatan kesehatan yang akan berakhir.

Penutupan pemerintahan tersebut merumahkan ratusan ribu pekerja federal dan mengganggu berbagai layanan, mulai dari perjalanan udara hingga bantuan pangan. Menurut Kantor Anggaran Kongres yang nonpartisan, kerugian ekonomi diperkirakan mencapai $11 miliar.

Uni Eropa bersiap untuk menjatuhkan sanksi baru terhadap sekitar 20 individu dan entitas Iran minggu ini karena kekhawatiran terkait hak asasi manusia. Namun, usulan yang lebih agresif untuk menetapkan Korps Garda Revolusi Islam Iran (IRGC) sebagai organisasi teroris diperkirakan akan gagal karena penentangan dari Prancis, menurut para pejabat.

Para menteri luar negeri Uni Eropa dijadwalkan bertemu di Brussels pada hari Kamis untuk menyelesaikan langkah-langkah baru tersebut.

Sanksi Baru Menargetkan Individu dan Komponen Drone

Paket sanksi yang akan datang diperkirakan terdiri dari dua bagian. Pertama, sanksi tersebut akan menargetkan individu dan organisasi Iran tertentu atas peran mereka dalam pelanggaran hak asasi manusia.

Kedua, langkah-langkah tersebut akan memberlakukan pembatasan ekspor pada komponen yang dapat digunakan Iran untuk memproduksi drone dan rudal. Langkah ini menyelaraskan kebijakan Uni Eropa terhadap Iran dengan pembatasan yang sudah ada terhadap Rusia. Para pejabat juga mencatat bahwa beberapa sanksi secara khusus akan menargetkan individu dan entitas Iran karena memberikan dukungan kepada Rusia.

Perdebatan Mengenai Pencantuman Nama-Nama Garda Revolusioner

IRGC, yang didirikan setelah Revolusi Islam 1979, adalah lembaga yang kuat di Iran. Lembaga ini memiliki pengaruh signifikan terhadap perekonomian dan angkatan bersenjata negara serta mengawasi program rudal balistik dan nuklir Iran.

Meskipun beberapa negara anggota Uni Eropa telah lama menganjurkan penambahan IRGC ke dalam daftar teroris blok tersebut, negara-negara lain menolak, karena khawatir hal itu akan memutuskan hubungan diplomatik dengan Teheran sepenuhnya. Perdebatan ini kembali mencuat akibat protes anti-pemerintah yang meluas di Iran sejak Desember dan tanggapan keras dari pihak berwenang, yang telah menuai kecaman internasional.

Pergeseran Kebijakan Italia Membuat Prancis Tetap Menjadi Negara yang Bertahan

Upaya untuk memasukkan IRGC ke dalam daftar hitam semakin gencar setelah Menteri Luar Negeri Italia Antonio Tajani mengumumkan pada hari Senin bahwa ia akan menyerukan penetapan tersebut. Ini menandai perubahan kebijakan yang signifikan bagi Roma, menjadikan Paris sebagai penentang utama langkah tersebut.

Karena penetapan IRGC sebagai kelompok teroris membutuhkan persetujuan bulat dari semua negara anggota Uni Eropa, penentangan Prancis secara efektif memblokir proposal tersebut untuk saat ini. Meskipun beberapa individu yang dikenai sanksi akan menjadi anggota IRGC, organisasi secara keseluruhan tidak akan tercantum dalam daftar tersebut.

Paris Memprioritaskan Diplomasi dan Keselamatan Warga

Prancis telah menyatakan dengan jelas keyakinannya bahwa memasukkan IRGC ke dalam daftar hitam tidak akan produktif saat ini, jelas seorang diplomat Eropa. Paris dilaporkan ingin mempertahankan jalur komunikasi terbuka dengan Teheran.

Selain itu, para pejabat Prancis khawatir bahwa penetapan tersebut dapat mempersulit upaya untuk menjamin keselamatan dua warga negaranya yang dibebaskan dari penjara tahun lalu dan saat ini tinggal di kedutaan Prancis di Teheran.

Pertemuan kebijakan Federal Reserve yang akan datang diprediksi akan menjadi salah satu yang paling tidak menegangkan dalam beberapa waktu terakhir, dengan hampir tidak ada kemungkinan perubahan suku bunga. Namun, meskipun keputusan suku bunga itu sendiri sudah pasti, bank sentral sedang menghadapi badai politik yang belum pernah terjadi sebelumnya yang menyoroti kepemimpinan dan independensinya.

Ketua Federal Reserve Jerome Powell menghadapi tekanan politik yang semakin meningkat menjelang pertemuan kebijakan terbaru.

Pengambilan Keputusan Tarif Secara Otomatis

Berdasarkan penetapan harga pasar dan komentar terbaru dari para pembuat kebijakan, Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) akan mempertahankan suku bunga acuan tetap stabil ketika pertemuan mereka berakhir pada hari Rabu.

Setelah serangkaian pemotongan suku bunga tahun lalu, sikap The Fed dalam jangka pendek adalah bersabar. Komite tampaknya puas membiarkan pemotongan suku bunga sebelumnya berdampak pada perekonomian sebelum mengambil langkah selanjutnya.

"Secara keseluruhan, The Fed hanya ingin mempertahankan kebijakan yang ada. Mereka merasa punya waktu untuk menunggu dan melihat," kata mantan Wakil Ketua The Fed, Roger Ferguson, dalam sebuah wawancara dengan CNBC. "Ini terasa seperti pertemuan untuk menunggu dan melihat, dan kita semua harus mendengarkan untuk melihat apakah ada petunjuk atau kecenderungan terhadap tindakan di masa mendatang."

Saat ini, pasar memperkirakan satu atau dua penurunan suku bunga untuk akhir tahun ini, kemungkinan besar pada bulan Juni dan Desember, menurut alat FedWatch dari CME Group. Petunjuk apa pun tentang jalur masa depan tersebut akan datang dari pernyataan kebijakan pasca-pertemuan dan konferensi pers Ketua Jerome Powell.

Tekanan Politik Meningkat di Sekitar Powell

Meskipun keputusan suku bunga dapat diprediksi, drama sesungguhnya terjadi di luar ruang komite. Bank sentral dan ketuanya menghadapi konvergensi tantangan politik.

• Pengganti Powell: Presiden Donald Trump mengatakan kepada CNBC pekan lalu bahwa ia mungkin telah memilih pengganti Powell, menunjukkan bahwa nominasi tersebut dapat diumumkan minggu ini—mungkin diatur waktunya untuk menutupi keputusan The Fed. Stephanie Roth, ekonom senior di Wolfe Research, mencatat, "Jika ada satu jendela waktu yang paling mungkin, itu adalah selama pertemuan FOMC Januari — terutama jika Trump ingin mengalihkan perhatian dari The Fed yang tidak melakukan pemotongan suku bunga."

• Penyelidikan Departemen Kehakiman: Departemen Kehakiman telah memanggil Powell untuk memberikan informasi terkait proyek renovasi di kantor pusat Fed di Washington, DC. Dalam pernyataan video yang jujur, Powell menyebut penyelidikan itu sebagai "dalih" untuk keinginan presiden menekan Fed agar melakukan pemotongan suku bunga yang lebih agresif.

• Ketidakpastian Dewan: Mahkamah Agung pekan lalu mendengarkan kasus terkait upaya Presiden Trump untuk mencopot Gubernur Fed Lisa Cook atas tuduhan penipuan hipotek. Sementara itu, masa jabatan Stephen Miran, yang ditunjuk oleh Trump, berakhir pada hari Sabtu. Meskipun ia dapat menjabat hingga digantikan, kepergiannya tetap menjadi kemungkinan. Miran menentang ketiga pemotongan suku bunga seperempat poin tahun lalu, dengan alasan perlunya pengurangan yang lebih besar.

Pasar Mencari Petunjuk dalam Pernyataan Fed

Dengan hasil kebijakan yang hampir pasti, investor akan fokus pada penafsiran nada pesan The Fed. Pertanyaan kuncinya adalah apakah jeda ini bersifat hawkish—menandakan periode panjang tanpa tindakan—atau dovish, mengisyaratkan bahwa pemotongan suku bunga lebih lanjut kemungkinan akan terjadi di akhir tahun ini.

Michael Gapen, kepala ekonom di Morgan Stanley, memperkirakan kecenderungan kebijakan moneter yang lebih lunak. "Kami pikir stabilisasi pasar tenaga kerja baru-baru ini dan data aktivitas yang solid akan menjadi pendorong utama di balik keputusan untuk menghentikan sementara pemotongan suku bunga, sementara data inflasi yang akan datang akan membuat The Fed cukup yakin tentang disinflasi di akhir tahun ini untuk mempertahankan bias pelonggaran," tulisnya. "Kami tidak percaya anggota komite siap untuk memberi sinyal berakhirnya siklus pemotongan suku bunga."

Gapen juga memperkirakan pernyataan pasca-pertemuan akan diperbarui untuk mencerminkan prospek pertumbuhan ekonomi yang lebih baik dan penghapusan bahasa tentang risiko penurunan lapangan kerja.

Selama konferensi pers, Powell dipastikan akan menghadapi pertanyaan tentang kontroversi politik. Gregory Daco, kepala ekonom di EY-Parthenon, mencatat bahwa meskipun The Fed tidak "tertekan oleh data" untuk memangkas suku bunga, mereka menghadapi tekanan politik. Dia memperkirakan Powell akan "menahan diri untuk tidak berkomentar langsung" tentang penyelidikan Departemen Kehakiman atau kasus Mahkamah Agung.

Namun, Krishna Guha dari Evercore ISI yakin Powell akan tetap pada pendiriannya. "Kami pikir dia akan tetap pada semua yang dia katakan dan menyatakan keyakinannya pada Mahkamah Agung sebagai penentu akhir independensi Fed," prediksi Guha. Hal ini membuka jalan bagi konferensi pers di mana latar belakang politik dapat dengan mudah menutupi prospek ekonomi.

Presiden AS Donald Trump juga mengancam akan menaikkan tarif barang-barang Korea Selatan, dengan alasan kegagalan badan legislatif negara tersebut dalam mengesahkan kesepakatan perdagangan. Peringatan tersebut menyusul ancaman pada akhir pekan untuk memberlakukan tarif 100% pada Kanada jika Ottawa mencapai kesepakatan perdagangan dengan China.

Sumber: Bloomberg

Sumber: Reuters