Perburuan Hasil Strategi Secara Tidak Sengaja Membantu Dana Lindung Nilai yang Ingin Mempersingkat Premium Bitcoin-nya

Mata uang kripto

Pasar Saham Global

Ringkasan:

Meniru peralihan Tether ke pasar kredit mengungkap krisis arus kas yang mengancam persediaan 650.000 BTC-nya.

Strategy, sebelumnya dikenal sebagai MicroStrategy, sedang mempertimbangkan perubahan yang secara mendasar akan mengubah profil risiko perbendaharaan Bitcoin perusahaan terbesar di dunia.

Selama satu dekade, perusahaan ini menjual Wall Street dengan tesis tunggal: menjadi brankas digital, menawarkan eksposur Bitcoin tanpa beban, tanpa risiko kustodian atau risiko rekanan. Pendirian ini berubah seiring perusahaan ini menjajaki kemungkinan untuk memasuki pasar pinjaman kripto.

Pada 2 Desember, CEO Strategy, Phong Le, mengatakan kepada Bloomberg bahwa perusahaan sedang bernegosiasi dengan bank-bank untuk meminjamkan asetnya. Namun, ia mengingatkan bahwa perusahaan masih menunggu lembaga keuangan besar memasuki sektor ini sebelum mengambil keputusan.

Ia berkata: “Kami telah melakukan banyak diskusi yang konstruktif. Diskusi utamanya adalah: kami sedang mempertimbangkan untuk menawarkan layanan Bitcoin—penyimpanan, pertukaran, peminjaman, dll. Anda adalah pemegang Bitcoin korporat terbesar di dunia; apa saran Anda untuk kami, dan perlukah kita bekerja sama?”

Meskipun dibingkai sebagai tahap pematangan bisnis, langkah ini menghadapkan perusahaan pada risiko re-hypothecation yang bertentangan dengan etos “penyimpanan dingin” yang membangun cadangan sebesar $55 miliar.

Meskipun demikian, poros ini menandakan bahwa Strategi bergerak dari perusahaan induk pasif menjadi meja kredit aktif.

Pergeseran ini didorong oleh kebutuhan untuk membenarkan premi valuasinya di pasar di mana ETF spot telah mengkomoditisasi akses Bitcoin.

Perangkap hasil

Strategi ini saat ini menyimpan 650.000 BTC. Secara historis, stok ini menganggur di brankas perusahaan.

Jadi, meminjamkannya akan menghasilkan pendapatan. Namun, hal ini menimbulkan paradoks karena permintaan institusional utama untuk meminjam Bitcoin berasal dari para pelaku pasar dan dana lindung nilai yang ingin melakukan short selling pada aset tersebut.

Untuk memahami risikonya, seseorang harus melihat mekanisme perdagangan.

Di pasar institusional, permintaan untuk meminjam Bitcoin jarang untuk disimpan, karena hampir secara eksklusif untuk dijual guna melindungi eksposur derivatif.

Dengan menyuntikkan cadangan besarnya ke pasar pinjaman, Strategy akan secara efektif menurunkan “biaya pinjaman”, sebuah hambatan utama yang biasanya menghambat penjual short.

Akibatnya, Strategi secara efektif akan memasok inventaris yang digunakan untuk bertaruh terhadap apresiasi harga cadangannya sendiri dengan membuka meja pinjaman.

Selain itu, langkah tersebut memperkenalkan risiko rekanan pada neraca yang sebelumnya didefinisikan oleh kesederhanaannya.

Khususnya, pasar kredit kripto runtuh secara spektakuler pada tahun 2022 setelah pemberi pinjaman seperti BlockFi dan Celsius salah menilai risiko pemberian pinjaman kepada peminjam yang tidak transparan.

Sementara Le menegaskan bahwa Strategy hanya akan bermitra dengan bank-bank papan atas, premis intinya tetap bahwa Bitcoin akan meninggalkan brankasnya.

Jadi, jika terjadi kegagalan perbankan atau penyitaan kredit, Strategi akan beralih dari pemilik properti menjadi kreditor tanpa jaminan.

Mempertahankan premi

Sementara itu, pencarian Strategi untuk memperoleh hasil tampaknya terkait dengan penilaian sahamnya yang menyusut.

Model perusahaan ini bergantung pada perdagangan dengan premi terhadap Nilai Aktiva Bersih (NAB)-nya, yang memungkinkan perusahaan menerbitkan ekuitas dengan harga yang lebih tinggi untuk membeli lebih banyak Bitcoin. Premi tersebut, yang pernah mencapai 2,5x, telah menurun. Per 3 Desember, kelipatan terhadap NAB (mNAB) Strategy mencapai 1,15. Perburuan Hasil Strategi Secara Tidak Sengaja Membantu Dana Lindung Nilai yang Ingin Mempersingkat Premium Bitcoin_1

Perburuan Hasil Strategi Secara Tidak Sengaja Membantu Dana Lindung Nilai yang Ingin Mempersingkat Premium Bitcoin_1

Dalam pengakuan yang jujur, perusahaan baru-baru ini mengakui bahwa mereka akan mempertimbangkan untuk menjual Bitcoin jika mNAV turun di bawah 1.

Hal ini berpotensi menciptakan "lingkaran refleksivitas" di pasar: jika harga saham Strategy anjlok, perusahaan tersebut mungkin terpaksa melikuidasi Bitcoin, yang akan menyebabkan harga spot turun dan semakin menekan harga saham.

Untuk mencegah hal ini, firma yang dipimpin Michael Saylor perlu menawarkan kepada investor sesuatu yang tidak dapat ditawarkan oleh ETF: hasil.

Selain itu, perusahaan baru-baru ini mengumpulkan $1,44 miliar dalam ekuitas untuk menutupi kewajiban dividen pada saham preferennya, yang menekankan tekanan arus kas dalam mempertahankan struktur modalnya saat ini.

Dengan mempertimbangkan hal ini, meminjamkan tumpukan Bitcoin adalah satu-satunya cara untuk mendanai pembayaran ini tanpa mengencerkan pemegang saham biasa atau menjual aset yang mendasarinya.

Perdagangan yang ramai

Jika Strategy memasuki arena pinjaman, mereka akan menghadapi pasar yang sangat berbeda dari “Wild West” tanpa agunan di tahun 2021.

Menurut Galaxy Digital, penerbit stablecoin Tether saat ini mendominasi pinjaman terpusat dengan buku senilai $14,6 miliar.

Namun, Tether meminjamkan stablecoin (USDT), yang meningkatkan leverage bagi pembeli. Strateginya adalah meminjamkan Bitcoin, yang meningkatkan pasokan bagi peminjam. Perburuan Hasil Strategi Secara Tidak Sengaja Membantu Dana Lindung Nilai yang Ingin Mempersingkat Premium Bitcoin_2

Perburuan Hasil Strategi Secara Tidak Sengaja Membantu Dana Lindung Nilai yang Ingin Mempersingkat Premium Bitcoin_2

Dalam pengakuan yang jujur, perusahaan baru-baru ini mengakui bahwa mereka akan mempertimbangkan untuk menjual Bitcoin jika mNAV turun di bawah 1.

Untuk mencegah hal ini, firma yang dipimpin Michael Saylor perlu menawarkan kepada investor sesuatu yang tidak dapat ditawarkan oleh ETF: hasil.

Dengan mempertimbangkan hal ini, meminjamkan tumpukan Bitcoin adalah satu-satunya cara untuk mendanai pembayaran ini tanpa mengencerkan pemegang saham biasa atau menjual aset yang mendasarinya.

Perdagangan yang ramai

Jika Strategy memasuki arena pinjaman, mereka akan menghadapi pasar yang sangat berbeda dari “Wild West” tanpa agunan di tahun 2021.

Menurut Galaxy Digital, penerbit stablecoin Tether saat ini mendominasi pinjaman terpusat dengan buku senilai $14,6 miliar.

Namun, Tether meminjamkan stablecoin (USDT), yang meningkatkan leverage bagi pembeli. Strateginya adalah meminjamkan Bitcoin, yang meningkatkan pasokan bagi peminjam.

Cadangan 650.000 BTC Strategy yang sangat besar jauh mengungguli kumpulan agunan pesaing seperti Nexo dan Galaxy, dan berpotensi mendistorsi pasar. Jika sebagian kecil saja dari pasokan tersebut sampai ke meja peminjaman, biaya pinjaman Bitcoin bisa anjlok, menghancurkan imbal hasil di seluruh sektor.

Intinya, Strategi bertaruh bahwa ia dapat mengubah dirinya dari peran pasif menjadi operator keuangan yang canggih. Namun, dengan melakukan itu, ia berisiko menukar kejelasan "emas digital" dengan ketidakjelasan kredit terstruktur.

Bagi investor yang membeli Strategi sebagai proksi untuk agunan murni, pintu brankas mulai terlihat terbuka secara mengkhawatirkan.

Sumber: Cryptoslate

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Anda memahami dan mengakui bahwa ada risiko tingkat tinggi yang terlibat dalam strategi trading. Mengikuti strategi atau metodologi investasi apa pun berpotensi mengalami kerugian. Konten di situs ini disediakan oleh kontributor dan analis kami untuk tujuan informasi saja. Anda sendiri yang bertanggung jawab untuk menentukan apakah aset, sekuritas, strategi, atau produk lainnya cocok untuk Anda berdasarkan tujuan investasi dan situasi keuangan Anda.

Favorit Saya

Trump Cabut Standar Ekonomi Bahan Bakar Era Biden, Buka Jalan bagi Lebih Banyak Mobil Berbahan Bakar Gas

Manuel

Fokus Politik

Tren Ekonomi

Presiden Trump mencabut aturan penghematan bahan bakar yang menurutnya menciptakan “mandat kendaraan listrik” setelah mantan Presiden Joe Biden memberlakukan standar penghematan bahan bakar yang lebih ketat tahun lalu.

Trump mengatakan bahwa pemerintahannya secara resmi mengakhiri aturan CAFE (Corporate Average Fuel Economy) Biden yang "konyol", dengan klaim bahwa harga mobil akan turun sebagai respons atas tindakan hari ini. Produsen mobil kini diwajibkan memenuhi standar konsumsi bahan bakar rata-rata 34,5 mpg di seluruh armada model mereka pada tahun 2031, penurunan drastis dari rata-rata 50,4 mpg yang diusulkan oleh pemerintahan Biden sepanjang tahun 2031.

Trump mengatakan tindakan tersebut akan memungkinkan produsen mobil memproduksi mobil yang lebih murah, sehingga konsumen menghemat “[setidaknya] $1.000” dari harga mobil.

CEO Ford (F) Jim Farley, CEO Stellantis (STLA) Antonio Filosa, dan eksekutif industri otomotif lainnya hadir.

"Hari ini adalah kemenangan bagi akal sehat dan keterjangkauan," ujar Farley di acara tersebut. "Ini langkah yang tepat... Kita akan berinvestasi lebih banyak pada kendaraan yang terjangkau."

Awal tahun ini, Departemen Perhubungan dan Menteri Sean Duffy membuka jalan bagi pelonggaran standar efisiensi bahan bakar AS dengan menyatakan bahwa pemerintahan Biden telah melampaui kewenangannya, dengan mengasumsikan peningkatan penjualan kendaraan listrik dalam perhitungan aturan jarak tempuh per galon. Aturan sebelumnya mengasumsikan bahwa rata-rata efisiensi bahan bakar untuk "armada" kendaraan yang tersedia oleh produsen mobil tertentu akan meningkat karena meningkatnya penggunaan kendaraan listrik.

Trump juga menandatangani undang-undang tahun ini yang menghapus denda efisiensi bahan bakar bagi produsen mobil. Badan Keselamatan Lalu Lintas Jalan Raya Nasional (NHTSA) mengklaim industri tersebut tidak lagi dikenakan denda sejak model tahun 2022. Produsen mobil seperti Tesla menghasilkan miliaran dolar dengan menjual kredit emisi untuk denda ini, sebuah sumber pendapatan yang kini akan hilang.

Tindakan hari Rabu tersebut memperkuat langkah Trump untuk melemahkan regulasi lingkungan dan membantu produsen mobil.

"Kami sedang meninjau pengumuman NHTSA, tetapi kami senang lembaga tersebut telah mengusulkan standar penghematan bahan bakar baru," kata John Bozzella, presiden dan CEO Alliance for Automotive Innovation, kelompok perdagangan terkemuka di industri tersebut.

"Kami sudah jelas dan konsisten: Aturan CAFE yang ditetapkan pada pemerintahan sebelumnya sangat sulit dicapai oleh produsen mobil mengingat kondisi pasar kendaraan listrik saat ini."

Bozzella menambahkan, "Apa yang baik bagi konsumen dan industri otomotif? Lingkungan regulasi yang stabil dan standar yang seimbang, wajar, dan dapat dicapai yang terus mengurangi emisi dan meningkatkan efisiensi bahan bakar."

Kelompok advokasi publik menentang posisi industri.

"Standar efisiensi bahan bakar sebelumnya — yang kini dinyatakan tidak akan ditegakkan oleh pemerintahan Trump — akan menghemat biaya bahan bakar warga Amerika sebesar $23 miliar dan mengurangi konsumsi bahan bakar nasional sebesar 70 miliar galon," kata Will Anderson, advokat kebijakan kendaraan tanpa emisi di Public Citizen. "Warga Amerika mendukung standar efisiensi bahan bakar yang kuat... [dengan] dua pertiga mengatakan bahwa efisiensi bahan bakar sangat penting atau amat sangat penting."

Anderson menambahkan bahwa kebijakan baru ini mengalihkan uang ke “kroni-kroni minyak dan gas Trump” dengan mengorbankan rakyat Amerika.

Sumber: Yahoo Finance

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Emas Stabil, Perak Capai Rekor Tertinggi

Manuel

Komoditas

Tren Kebijakan Bank Sentral

Harga emas bertahan stabil pada hari Rabu, didukung oleh data penggajian swasta yang lemah yang memperkuat ekspektasi pemotongan suku bunga AS minggu depan, sementara perak mencapai rekor tertinggi baru.

Harga emas spot sedikit berubah pada $4.202,06 per ons pada pukul 14.03 waktu timur AS (19.03 GMT), setelah mencapai harga tertinggi sesi di $4.241,29 pada awal sesi.

Harga emas berjangka AS untuk pengiriman Februari ditutup 0,3% lebih tinggi pada $4.232,50.

Perak stabil setelah menyentuh rekor tertinggi $58,98 di awal sesi.

"Data ADP yang tidak akurat pagi ini, ditambah dengan pencapaian harga perak tertinggi sepanjang masa semalam," mendukung emas, kata Bob Haberkorn, ahli strategi pasar senior di RJO Futures.

"Saat ini, emas mengikuti perak, dengan perak sedikit mundur di sini."

Laporan ketenagakerjaan ADP hari Rabu menunjukkan jumlah lapangan kerja swasta di AS turun sebanyak 32.000 pada bulan November, gagal memenuhi ekspektasi ekonom untuk kenaikan sebanyak 10.000 lapangan kerja.

Alat FedWatch CME sekarang menunjukkan peluang 89% bahwa bank sentral AS akan memangkas suku bunga minggu depan, sementara perusahaan pialang besar juga memperkirakan pemangkasan suku bunga pada pertemuan kebijakan 9-10 Desember.

Pasar masih menunggu data Pengeluaran Konsumsi Pribadi bulan September yang tertunda, pengukur inflasi pilihan Fed, yang akan dirilis pada hari Jumat.

Suku bunga yang lebih rendah cenderung menguntungkan aset yang tidak memberikan imbal hasil seperti emas.

Perak naik 102% sepanjang tahun ini karena kekhawatiran tentang likuiditas pasar setelah arus keluar ke saham AS, masuknya perak dalam daftar mineral penting AS, dan defisit pasokan struktural.

"Penguatan harga perak disebabkan oleh kekhawatiran pasokan di tingkat nilai tukar," kata Haberkorn, seraya menambahkan bahwa logam tersebut dapat segera mencapai level $60/oz.

Harga tembaga juga mencapai rekor tertinggi pada hari Rabu karena melemahnya dolar, kekhawatiran pasokan, dan semakin terbatasnya ketersediaan logam di gudang-gudang yang terdaftar di London Metal Exchange.

Di tempat lain, platinum naik 0,9% menjadi $1.652,03 per ons dan paladium naik 0,4% menjadi $1.466,98.

Sumber: Reuters

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Indeks Ketakutan Kredit Oracle Capai Level Tertinggi Sejak 2009 Akibat Kekhawatiran Gelembung AI

Manuel

Pasar Obligasi Global

Pasar Saham Global

Pengukur risiko kredit pada utang Oracle Corp. ditutup pada level tertinggi sejak krisis keuangan setelah banjir penjualan obligasi dari raksasa teknologi memperkuat kekhawatiran bahwa gelembung sedang terbentuk dalam industri kecerdasan buatan.

Biaya perlindungan utang Oracle terhadap gagal bayar mencapai titik tertinggi sejak Maret 2009 pada hari Selasa, berdasarkan harga derivatif kredit akhir hari di New York, naik menjadi sekitar 1,28 poin persentase per tahun, menurut ICE Data Services. Harga tersebut naik hampir 0,03 poin persentase dari hari sebelumnya, dan telah meningkat lebih dari tiga kali lipat dari level terendah 0,36 poin persentase di bulan Juni.

Pengukur tersebut memangkas sebagian kenaikan harga pada hari Rabu, menguat sebanyak 0,024 poin persentase.

Oracle telah menjual obligasi senilai puluhan miliar dolar dalam beberapa bulan terakhir, baik melalui penjualan obligasi atas namanya sendiri maupun secara tidak langsung melalui proyek-proyek yang didukungnya. Penjualan obligasi tersebut, ditambah dengan fakta bahwa Oracle memiliki peringkat kredit yang lebih rendah dibandingkan raksasa komputasi awan lainnya, menjadikan swap gagal bayar kredit (CDS) perusahaan sebagai cara utama bagi investor untuk melindungi diri dari kejatuhan AI.

Meningkatnya biaya perlindungan gagal bayar mencerminkan kekhawatiran investor atas kesenjangan antara investasi besar-besaran yang telah dilakukan dalam AI dan kapan investor dapat mengharapkan peningkatan produktivitas dan laba perusahaan. Hans Mikkelsen dari TD Securities memperingatkan bahwa lonjakan ini mengingatkan pada periode-periode mania pasar sebelumnya yang telah mendorong harga aset ke titik ekstrem sebelum akhirnya jatuh kembali.

"Kita pernah mengalami siklus seperti ini sebelumnya," ujar sang ahli strategi dalam sebuah wawancara. "Saya tidak bisa membuktikan bahwa siklusnya sama, tetapi sepertinya mirip dengan apa yang kita lihat, misalnya, selama gelembung dot-com."

Seorang perwakilan Oracle menolak berkomentar.

Morgan Stanley memperingatkan pada akhir November bahwa tumpukan utang Oracle yang terus bertambah berisiko mendorong rasio kredit gagal bayar (CDS) perusahaan mendekati 2 poin persentase, tepat di atas rekor tertingginya di tahun 2008. Angka yang dicapai pada hari Selasa merupakan yang tertinggi sejak level 1,30 poin persentase pada penutupan perdagangan di New York pada Maret 2009.

Oracle yang berbasis di Austin, perusahaan hyperscaler terkemuka dengan peringkat terendah, menjual obligasi korporasi AS berperingkat tinggi senilai $18 miliar pada bulan September, dan pusat datanya terhubung dengan kesepakatan infrastruktur AI terbesar yang akan dipasarkan. Ambisi kecerdasan buatan Oracle terkait erat dengan OpenAI, dan perusahaan basis data ini mengharapkan pendapatan ratusan miliar dolar dari OpenAI selama beberapa tahun ke depan.

Oracle memiliki utang sekitar $105 miliar, termasuk sewa guna usaha, per akhir Agustus, menurut data yang dihimpun Bloomberg. Sekitar $95 miliar utangnya kini berupa obligasi AS yang terdaftar dalam indeks Bloomberg US Corporate. Perusahaan ini merupakan penerbit terbesar dalam indeks tersebut, di luar industri perbankan.

Para investor baru-baru ini mulai memburu lindung nilai atas utang perusahaan berperingkat BBB tersebut. Volume perdagangan CDS Oracle telah melonjak menjadi sekitar $8 miliar selama sembilan minggu yang berakhir pada 28 November, menurut analisis data repositori perdagangan oleh Jigar Patel, ahli strategi kredit Barclays Plc. Angka tersebut naik dari $350 juta pada periode yang sama tahun lalu.

Apa Kata Bloomberg Intelligence

Pengeluaran infrastruktur pusat data di tengah permintaan AI yang tampaknya tak terpuaskan meningkatkan pinjaman perusahaan hyperscaler, memicu kekhawatiran valuasi. Namun, kekhawatiran ini mungkin berlebihan jika perusahaan teknologi terbesar mengurangi pembayaran kepada pemegang saham. Penerbitan utang teknologi yang memecahkan rekor dapat berlanjut hingga tahun 2026, tetapi mungkin akan diimbangi oleh besarnya jumlah kas di neraca dan ratusan miliar dolar yang tersedia sebagai arus kas bebas sebelum pembelian kembali dan dividen.

Sumber: Bloomberg

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

SEC Hentikan Rencana ETF Berleverage Tinggi sebagai Peringatan Risiko

Manuel

Fokus Politik

Pasar Saham Global

Komisi Sekuritas dan Bursa Amerika Serikat telah mengeluarkan serangkaian surat peringatan kepada sejumlah penyedia dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) beroktan tinggi yang paling produktif di negara tersebut, yang secara efektif memblokir peluncuran produk yang dirancang untuk memberikan laba harian tiga dan bahkan lima kali lipat dari saham, komoditas, dan mata uang kripto.

Dalam sembilan surat yang hampir identik yang diunggah pada hari Selasa, SEC memberi tahu perusahaan-perusahaan termasuk Direxion, ProShares, dan Tidal bahwa mereka tidak akan melanjutkan peninjauan peluncuran yang diusulkan hingga isu-isu utama ditangani. Inti dari kekhawatiran regulator adalah bahwa eksposur risiko reksa dana tersebut dapat melebihi batas SEC terkait seberapa besar risiko yang dapat ditanggung reksa dana relatif terhadap asetnya. Surat-surat tersebut mengarahkan para manajer investasi untuk merevisi strategi investasi mereka atau secara resmi menarik aplikasi mereka.

Setidaknya satu penerbit telah mengambil tindakan sejak surat tersebut diterbitkan. Pada hari Rabu, ProShares meminta untuk menarik aplikasinya untuk berbagai reksa dana 3x, termasuk produk mata uang kripto dengan leverage tiga kali lipat.

“Kami menulis untuk menyampaikan kekhawatiran mengenai pendaftaran dana yang diperdagangkan di bursa (exchange-traded funds) yang berupaya memberikan eksposur leverage lebih dari 200% (2x) terhadap indeks atau sekuritas yang mendasarinya,” tulis SEC kepada kesembilan pemohon.

Langkah ini menandai jeda yang jarang terjadi dalam rentang persetujuan dana AS yang sebelumnya permisif, yang telah memberikan lampu hijau kepada ETF terkait kripto dari semua jenis, instrumen aset swasta, dan strategi perdagangan yang semakin kompleks. Dana-dana yang kini sedang diteliti berada di ujung ekstrem tren tersebut — menggabungkan leverage tinggi, pengaturan ulang perdagangan harian, dan eksposur ke beberapa sektor pasar yang paling tidak stabil, termasuk saham dengan nama tunggal dan token digital.

Kekhawatiran utama SEC adalah bahwa dana tersebut tampaknya mengukur risikonya terhadap patokan yang mungkin tidak sepenuhnya mencerminkan volatilitas aset yang ingin mereka tingkatkan.

"Para penerbit bermaksud melampaui batas 2x yang diizinkan dan SEC jelas tidak nyaman dengan hal itu," kata Todd Sohn, ahli strategi ETF senior di Strategas. "Para penerbit mencoba mencari solusi dalam beberapa bahasa, celah dalam artian 'aset acuan' pada reksa dana tersebut."

Beberapa dana yang disebutkan dalam surat tersebut berasal dari Volatility Shares yang mengajukan peluncuran ETF dengan leverage lima kali lipat. Dana tersebut bertujuan untuk meningkatkan imbal hasil harian beberapa aset paling volatil, termasuk saham tunggal seperti Tesla Inc. dan Nvidia Corp., serta mata uang kripto seperti Bitcoin dan Ether. Saat ini tidak ada ETF saham tunggal dengan leverage 5x — atau bahkan 3x — di AS, karena peraturan SEC telah lama membatasi eksposur tersebut sehingga secara efektif membatasinya pada leverage 2x.

Produk dengan leverage menggunakan opsi untuk meningkatkan imbal hasil, dan populer di kalangan investor karena dapat menawarkan keuntungan besar dengan cepat. Volume perdagangan telah melonjak sejak pandemi karena para pedagang mencari keunggulan baru di pasar yang bergerak cepat, sementara aset telah meningkat menjadi $162 miliar. ETF dengan leverage telah menerima banyak kritik dalam beberapa tahun terakhir, dengan para skeptis mengatakan bahwa ETF menggoda investor amatir dengan produk yang berisiko dan tidak transparan. Di Eropa, GraniteShares terpaksa menutup produk 3x Short AMD yang diperdagangkan di bursa pada bulan Oktober setelah lonjakan besar saham Advanced Micro Devices Inc. dalam satu hari yang menghancurkan nilainya.

Staf di Divisi Manajemen Investasi SEC secara publik mengunggah surat-surat tersebut di hari yang sama saat surat tersebut ditulis — sebuah langkah yang luar biasa cepat yang menunjukkan bahwa regulator ingin menyampaikan kekhawatirannya dengan cepat. Lembaga tersebut biasanya mengunggah korespondensi dengan perusahaan 20 hari kerja setelah menyelesaikan peninjauan.

Seorang juru bicara SEC mengatakan lembaga itu tidak mengomentari masalah pendaftaran aktif.

Perwakilan Direxion, ProShares, dan Tidal tidak menanggapi permintaan komentar. Perwakilan ETF Series Solutions menolak berkomentar. Pengacara Volatility Shares mengatakan perusahaan sedang berdiskusi dengan regulator tetapi tidak dapat memberikan detail lebih lanjut.

Sumber: Bloomberg

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Survei Morgan Stanley di Tiongkok Menunjukkan Keinginan yang 'Tinggi' untuk Mengadopsi Humanoid

Justin

Tren Ekonomi

Perusahaan-perusahaan China tampaknya bersemangat untuk mengadopsi robot humanoid meskipun mesin-mesin masa kini masih jauh dari siap secara komersial, menurut survei terbaru Morgan Stanley AlphaWise.

Ini adalah survei AlphaWise pertama bank dengan para petinggi berbagai industri di China.

Analis Sheng Zhong mengatakan kepada para investor dalam sebuah catatan bahwa perusahaan menemukan bahwa "62% responden kemungkinan akan mengadopsi dalam 3 tahun ke depan," sebuah hasil yang menurutnya kuat dan, dalam beberapa kasus, mengejutkan.

Namun, teknologinya masih jauh dari kata siap. Morgan Stanley melaporkan bahwa "produknya belum siap," dengan hanya 23% responden yang "puas dengan produk yang ada saat ini."

Para eksekutif dilaporkan telah menyebutkan kekurangan dalam hal ketangkasan, fungsionalitas, dan harga. Biaya juga menjadi kendala utama, karena "92% responden" mengatakan robot harus berharga "di bawah RMB200 ribu" (sekitar US$28.000) agar adopsi massal dapat berjalan.

Menurut survei, "Unitree adalah merek yang paling banyak diminati, diikuti oleh DeepRobotics, UBTECH, dan Midea ."

Meski demikian, sebagian besar perusahaan masih dalam pola tunggu, dengan laporan yang mencatat bahwa "hanya ~10% responden yang saat ini mengevaluasi atau meluncurkan proyek percontohan."

Meskipun demikian, ekspektasi terhadap substitusi tenaga kerja jangka panjang cukup besar. Responden meyakini "11% dan 28% pekerjaan [dapat] digantikan oleh robot dalam 5 dan 10 tahun mendatang, masing-masing."

Morgan Stanley mengatakan kemungkinan adopsi sebesar 62% "mungkin optimis," mengingat sampel tersebut terdiri dari perusahaan besar yang sudah menggunakan robotika.

Namun, temuan ini memperkuat pandangan konstruktifnya terhadap sektor ini. Perusahaan tersebut menulis bahwa survei tersebut "memperkuat pandangan positif jangka panjang kami terhadap robot humanoid," sekaligus memperingatkan bahwa peningkatan volume akan membutuhkan waktu.

Model-model baru, subsidi pemerintah, dan potensi IPO dapat membuat tema ini tetap menonjol pada tahun 2026. Morgan Stanley menyoroti komponen-komponen sebagai penerima manfaat paling awal, dengan menyebut Inovance , Leaderdrive, Hesai, dan Hengli Hydraulic.

Sumber: Investasi

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Emas dan Perak Pertahankan Kenaikan Semalam Setelah Data Pekerjaan AS yang Lemah

Elizabeth Batu

Komoditas

Tren Ekonomi

Analisis Teknis

Harga emas dan perak menguat pada perdagangan siang hari di AS, Rabu, dengan perak mencapai rekor tertinggi baru dan ditutup di level $60,00 per ons. Perak mempertahankan kenaikannya semalam dan emas melanjutkan kenaikan moderatnya semalam menyusul laporan ekonomi AS yang lebih lemah dari ekspektasi pasar. Aksi beli teknikal dari para spekulan juga terlihat di pertengahan minggu, karena postur grafik jangka pendek untuk kedua pasar menunjukkan tren bullish yang kuat. Emas Februari terakhir naik $30,00 ke level $4.250,80. Harga perak Maret naik $0,347 ke level $59,06.

Laporan pekerjaan bulanan ADP untuk bulan November menunjukkan penurunan 32.000 lapangan kerja , dibandingkan ekspektasi kenaikan 40.000. Data ini menjadi semakin penting karena rilis resmi pemerintah masih tertunda. Laporan ADP hari ini berpihak pada kelompok yang cenderung lunak terhadap kebijakan moneter AS, yang menginginkan penurunan suku bunga AS lebih cepat.

Imbal hasil obligasi pemerintah AS bertenor 10 tahun bertahan di kisaran 4,08%, menghentikan kenaikannya baru-baru ini karena investor mempertimbangkan prospek kebijakan Federal Reserve. Pasar saat ini memperkirakan peluang penurunan suku bunga sebesar 0,25% sebesar 89% minggu depan pada pertemuan FOMC The Fed, dengan sekitar 0,9% dari total pelonggaran moneter The Fed diperkirakan akan terjadi pada tahun 2026. Ekspektasi bahwa penasihat ekonomi Gedung Putih Kevin Hassett kemungkinan akan dicalonkan sebagai ketua The Fed berikutnya telah menambah sentimen dovish di pasar. Hassett dikenal mendukung penurunan suku bunga yang lebih cepat sejalan dengan sikap Presiden Trump.

Pasar-pasar utama eksternal hari ini mencatat penurunan indeks dolar AS ke level terendah dalam tiga minggu. Harga minyak mentah naik dan diperdagangkan di kisaran $59,50 per barel.

Pasar emas beroperasi melalui dua mekanisme penetapan harga utama. Pertama, pasar spot, yang menetapkan harga untuk pembelian langsung dan pengiriman segera. Kedua, pasar berjangka, yang menetapkan harga untuk pengiriman di masa mendatang. Berkat likuiditas pasar posisi akhir tahun, kontrak berjangka emas bulan Desember saat ini merupakan yang paling aktif diperdagangkan di CME.

Secara teknis, target harga naik berikutnya bagi para pembeli emas berjangka bulan Februari adalah mencapai penutupan di atas resistance solid di level tertinggi kontrak/rekor $4.433,00. Target harga turun jangka pendek berikutnya bagi para penjual adalah mendorong harga berjangka di bawah support teknis solid di $4.100,00. Resistance pertama terlihat di $4.300,00 dan kemudian di $4.350,00. Support pertama terlihat di $4.200,00 dan kemudian di level terendah hari Selasa di $4.194,00. Peringkat Pasar Wyckoff: 7,5.

Para investor perak berjangka bulan Maret yang optimis memiliki keunggulan teknis jangka pendek yang kuat secara keseluruhan. Target harga naik berikutnya adalah harga penutupan di atas resistance teknis yang solid di $60,00. Target harga turun berikutnya bagi para investor yang optimis adalah harga penutupan di bawah support solid di $55,00. Resistance pertama terlihat di level tertinggi kontrak hari ini di $59,655, kemudian di $60,00. Support berikutnya terlihat di $58,00, kemudian di level terendah minggu ini di $56,85. Peringkat Pasar Wyckoff: 9.0.