Penggerak pasar dan pertumbuhan AS: AI telah menghancurkan segalanya.

Tren Ekonomi

Ringkasan:

Investasi AI mendominasi pasar dan pertumbuhan AS pada tahun 2025, mendorong pasar saham dan PDB meskipun ada tarif, tetapi menciptakan ekonomi berbentuk K di mana perusahaan-perusahaan berskala besar (hyperscalers) berkembang pesat sementara sebagian besar perekonomian secara luas mengalami stagnasi.<br>

Kinerja tahun 2025 hampir tidak dapat dipercaya jika Anda mengingat bagaimana Wall Street memulai tahun tersebut, dihantam langsung oleh tarif Donald Trump. Pada awal April, SP 500 bahkan sempat tergelincir ke pasar bearish (koreksi 20% dari puncak ke titik terendah). Beberapa bulan kemudian, Donald Trump sedikit melonggarkan RUU tarif tersebut. Dan yang terpenting, perusahaan-perusahaan AS terus berinvestasi secara agresif dalam kecerdasan buatan.

Semua termasuk

Belanja modal (Capex) oleh lima perusahaan hyperscaler terbesar (Amazon, Alphabet, Meta, Microsoft, dan Oracle) diperkirakan akan mencapai hampir $400 miliar pada tahun 2025. Dan angka tersebut diperkirakan akan meningkat di tahun-tahun mendatang. Pertanyaan utamanya sekarang adalah pengembalian investasi (ROI).

Pada tahap ini, pasar tampaknya cukup percaya diri dalam hal tersebut. Bisnis cloud Amazon, Microsoft, dan Google (tiga pemain utama di pasar ini) terus tumbuh pesat. Pada kuartal terakhir, pertumbuhan Azure (Microsoft) mencapai 40%, AWS 20%, dan Google 32%. Angka-angka tersebut sangat mencengangkan untuk perusahaan-perusahaan yang kapitalisasi pasarnya diukur dalam triliunan dolar.

Terlepas dari tingkat pertumbuhan ini, kekhawatiran tentang pengembalian investasi adalah hal yang wajar. Namun, perusahaan hyperscaler terus berargumen bahwa mereka perlu mempercepat pertumbuhan, bahwa risiko utamanya adalah kurangnya investasi, dan bahwa masalah utama mereka adalah kurangnya kapasitas (pusat data, chip...). Semuanya terasa sedikit seperti logika modal ventura: Anda melakukannya karena ada banyak yang bisa dimenangkan pada akhirnya, meskipun beberapa investasi tidak membuahkan hasil.

Terlebih lagi karena perusahaan-perusahaan ini tetap menjadi mesin penghasil uang. Dan karena itu, biaya kesalahan tidak terlalu tinggi. Sebuah contoh baru-baru ini menggambarkan hal ini dengan sempurna: metaverse. Itu adalah taruhan besar Facebook, dan perusahaan bahkan mengganti namanya menjadi Meta pada akhir tahun 2021. Itu lebih merupakan kegagalan karena, menurut perhitungan Financial Times, divisi Reality Labs akan kehilangan hampir $70 miliar secara kumulatif pada akhir tahun 2024. Namun, perubahan strategi yang gagal itu hanya merugikan perusahaan selama 12 hingga 18 bulan di pasar saham yang lesu. Beberapa kuartal di mana saham tersebut tidak bernilai (tidak ada yang menginginkannya lagi), sebelum kemudian AI mengembalikan perusahaan ke jalur yang benar.

Jangan lupa mengembalikan uangnya

Namun poin terakhir itu mungkin tidak lagi begitu jelas, dan pasar belum menyadarinya. Selama sekitar satu dekade, saham-saham ini telah menjadi favorit investor, terutama karena dua alasan: mereka adalah perusahaan dengan aset fisik yang sedikit (perusahaan dengan sedikit aset fisik dan karenanya tidak terbebani oleh investasi yang menyertainya) dan mereka adalah mesin penghasil uang, mampu mengembalikan puluhan miliar melalui pembelian kembali saham.

Namun, bukankah pergeseran ke AI membuat tesis investasi tersebut menjadi usang? Karena sekarang, ratusan miliar dolar harus dihabiskan untuk membangun infrastruktur fisik, yaitu pusat data. Pengeluaran modal diamortisasi selama beberapa tahun. Tetapi sebagian besar investasi adalah chip Nvidia, barang habis pakai yang kemungkinan besar perlu diganti dengan cukup cepat. Para penyedia layanan cloud skala besar percaya bahwa masa pakai server bisa mencapai enam tahun, yang jauh dari kenyataan.

Semua ini menimbulkan pertanyaan tentang pengembalian kepada pemegang saham. Akankah program pembelian kembali saham dalam skala besar dapat diluncurkan kembali jika sebagian besar arus kas harus mendanai belanja modal? Menurut perhitungan BofA, hampir 70% arus kas perusahaan hyperscaler akan terserap oleh belanja modal tahun ini dan 80% tahun depan. Selama sepuluh tahun sebelumnya, angkanya lebih mendekati 30% hingga 50%.

Penggerak pasar dan pertumbuhan AS: AI menghancurkan segalanya_1

Sama-sama

Oleh karena itu, perusahaan-perusahaan ini sekarang harus beralih ke utang, yang sebelumnya tidak terjadi. Pada akhir September, Oracle menerbitkan obligasi senilai $18 miliar; Meta mengumpulkan $30 miliar pada akhir Oktober; Alphabet $25 miliar pada awal November; dan Amazon mengumumkan pada pertengahan November niatnya untuk mengumpulkan $15 miliar. Tidak ada yang dramatis bagi perusahaan dengan neraca keuangan yang sangat kuat, tetapi ini tetap merupakan tanda bahwa mereka perlu mencari pembiayaan di tempat lain, bahwa mereka tidak lagi mampu menanggung semua investasi sendiri.

Di luar jumlah pendanaan dan ketergantungan yang semakin besar pada utang, sifat sirkular ekosistem inilah yang menimbulkan pertanyaan: pelanggan membiayai pemasok mereka, kepemilikan saham yang terjadi ke segala arah… Dan di tengah semua itu, ada satu pemain: OpenAI, yang belum menghasilkan keuntungan tetapi kebutuhan pendanaannya diperkirakan mencapai $1,4 triliun pada tahun 2029.

Mesin penggerak pasar dan pertumbuhan AS: AI menghancurkan segalanya_2

Sirkularitas ekosistem mungkin menjadi risiko utama. Karena jika demikian, perlambatan pada satu pemain dapat berubah menjadi lingkaran setan. Namun untuk saat ini, lingkaran tersebut bersifat positif. Belanja modal (capex) suatu perusahaan menjadi pendapatan perusahaan lain, dan pertumbuhan tetap ada. Valuasi mencerminkan masa depan yang cerah bagi semua orang, dan kecerdasan buatan telah membawa SP 500 tahun ini mendekati 7.000 poin dan Nasdaq melampaui 25.000 poin.

Ekonomi berbentuk K

Dan bukan hanya Wall Street yang diuntungkan oleh kecerdasan buatan; kini kecerdasan buatan menjadi mesin utama pertumbuhan AS. Pada paruh pertama tahun 2025, pertumbuhan PDB mencapai 1,6%. Pertumbuhan ini didorong oleh investasi terkait AI, yang kontribusinya terhadap pertumbuhan adalah 1,4 poin persentase pada kuartal pertama dan 1,5 poin pada kuartal kedua, menurut perkiraan Bank of America.

Penggerak pasar dan pertumbuhan AS: AI menghancurkan segalanya_3

Singkatnya, tidak termasuk investasi AI, pertumbuhan PDB hampir nol selama semester pertama. Jadi, hanya ada beberapa sektor yang diuntungkan oleh booming AI, sementara perekonomian lainnya mengalami stagnasi. Temuan ini dikonfirmasi oleh data belanja modal.

Penggerak pasar dan pertumbuhan AS: AI menghancurkan segalanya_4

Oleh karena itu, ledakan AI telah menghidupkan kembali sebuah konsep yang muncul bersamaan dengan pandemi Covid: ekonomi berbentuk K. Ekonomi di mana beberapa sektor pulih dengan kuat sementara sektor lain terus merosot. Saat ini, meskipun ekonomi AS tampaknya bertahan dengan baik, pada kenyataannya ini adalah ekonomi di mana AI mendorong investasi dan konsumsi sebagian besar bergantung pada kelompok terkaya.

Dan keduanya saling terkait. Ledakan AI mendorong lonjakan di pasar saham. Lonjakan yang berujung pada peningkatan kekayaan rumah tangga, terutama di kalangan orang terkaya, yang memiliki saham terbanyak. Dan ketika kekayaan Anda meningkat, Anda akan terdorong untuk membelanjakan lebih banyak. Itulah efek kekayaan.

Konsep ekonomi berbentuk K ini juga menjelaskan apa yang kita lihat dalam jajak pendapat: mayoritas warga Amerika tidak puas dengan situasi ekonomi. Terlepas dari rekor Wall Street, dan terlepas dari pertumbuhan ekonomi yang kuat. PDB pada kuartal ketiga naik 4,3% pada tingkat tahunan. Tetapi pada saat yang sama, komponen "kondisi ekonomi saat ini" dari indeks sentimen konsumen Michigan mencapai level terendah dalam sepuluh tahun pada bulan Desember. Karena warga Amerika menghadapi pasar tenaga kerja yang mendingin (artinya lebih sulit mencari pekerjaan dan lebih sedikit kenaikan gaji) dan harga yang masih tinggi. Menurut Politico, hampir setengah dari warga Amerika (46%) percaya bahwa biaya hidup adalah yang terburuk yang pernah mereka ingat.

Sumber: marketscreener

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Anda memahami dan mengakui bahwa ada risiko tingkat tinggi yang terlibat dalam strategi trading. Mengikuti strategi atau metodologi investasi apa pun berpotensi mengalami kerugian. Konten di situs ini disediakan oleh kontributor dan analis kami untuk tujuan informasi saja. Anda sendiri yang bertanggung jawab untuk menentukan apakah aset, sekuritas, strategi, atau produk lainnya cocok untuk Anda berdasarkan tujuan investasi dan situasi keuangan Anda.

Favorit Saya

Jenderal Tertinggi Rusia Memerintahkan Pasukan untuk Terus Membangun 'Zona Penyangga' di Ukraina

James Whitman

Fokus Politik

Konflik Rusia-Ukraina

● Jenderal tertinggi Rusia mengunjungi pos komando

● Menyatakan zona penyangga di dalam Ukraina diperlukan untuk melindungi wilayah Rusia yang berdekatan

● Ukraina mengatakan zona penyangga tersebut merupakan perebutan lahan ilegal

Jenderal tertinggi Rusia telah memerintahkan pasukan untuk terus membuat zona penyangga di wilayah Sumy dan Kharkiv di Ukraina guna melindungi warga sipil di wilayah Kursk dan Belgorod yang berbatasan dengan Rusia dari serangan Ukraina.

Jenderal Valery Gerasimov, kepala Staf Umum, menyampaikan komentar tersebut selama kunjungan ke pos komando milik kelompok militer "Utara" Rusia, yang dipublikasikan oleh Kementerian Pertahanan pada hari Rabu.

Kementerian tersebut tidak menyebutkan kapan Gerasimov menyampaikan komentar tersebut atau di mana unggahan itu berada.

Tidak ada reaksi langsung dari Ukraina terhadap komentar Gerasimov, tetapi Kyiv telah berulang kali mengecam upaya Moskow untuk membuat zona penyangga di dalam wilayahnya, menuduh Rusia menggunakan dalih zona keamanan untuk merebut lebih banyak wilayahnya secara ilegal.

Presiden Ukraina Volodymyr Zelenskiy mengatakan rencana Moskow untuk Sumy dan Kharkiv adalah "gila" dan akan ditentang karena Ukraina membela kedua wilayah tersebut.

Gerasimov mengatakan pasukan Rusia telah menguasai sekitar 950 kilometer persegi (366 mil persegi) di dua provinsi tersebut, termasuk 32 permukiman.

Reuters tidak dapat memverifikasi pernyataan-pernyataannya di medan perang.

Presiden Rusia Vladimir Putin menegaskan gagasan zona penyangga setelah Ukraina melakukan serangan mendadak ke wilayah Kursk Rusia pada Agustus 2024, yang kemudian dipukul mundur oleh pasukan Moskow dalam pertempuran sengit selama berbulan-bulan yang menyebabkan kedua belah pihak menderita kerugian besar.

Dalam pertemuan di Kremlin pada 29 Desember, Putin menyebut upaya untuk menciptakan zona penyangga sangat penting dan mengatakan bahwa upaya tersebut perlu dilanjutkan di tahun baru.

Sumber: Reuters

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Pasar di tahun 2025: Emas, Goldilocks, dan penurunan nilai dolar.

adam

Tren Ekonomi

Sebagian besar investor tahu bahwa tahun ini akan berbeda mengingat kembalinya Donald Trump ke tampuk kekuasaan di ekonomi terbesar dunia, tetapi hanya sedikit yang memperkirakan betapa liarnya perjalanan itu akan terjadi, atau hasil akhirnya.

Saham global (.MIWD00000PUS) pulih dari anjloknya tarif "Hari Pembebasan" pada bulan April dan telah naik 21% pada tahun 2025 - tahun keenam berturut-turut dengan kenaikan dua digit dalam tujuh tahun terakhir - tetapi jika melihat ke tempat lain, kejutan-kejutan akan langsung terlihat.

Emas, yang dianggap sebagai tempat berlindung teraman di tengah badai, telah melonjak hampir 70% pada tahun terbaiknya sejak krisis minyak 1979, sementara dolar AS (.DXY) turun hampir 10%, harga minyak turun hampir 17%, namun obligasi sampah terburuk justru meroket di pasar utang.

Tujuh raksasa teknologi AS yang luar biasa tampaknya telah kehilangan sebagian kilaunya sejak perusahaan kesayangan kecerdasan buatan Nvidia (NVDA.O) menjadi perusahaan pertama di dunia yang bernilai $5 triliun pada bulan Oktober, dan bitcoin pun tiba-tiba kehilangan sepertiga nilainya.

Manajer dana DoubleLine, Bill Campbell, menggambarkan tahun 2025 sebagai "tahun perubahan dan tahun kejutan", dengan pergerakan besar yang semuanya "terkait" dalam isu-isu besar yang sama - perang dagang, geopolitik, dan utang.

"Jika Anda memberi tahu saya sebelumnya bahwa Trump akan datang dan menggunakan kebijakan perdagangan yang sangat agresif dan melaksanakannya seperti yang telah dia lakukan, saya tidak akan memperkirakan valuasi akan seketat atau setinggi seperti sekarang ini," kata Campbell.

Pasar di Tahun 2025: Emas, Goldilocks, dan Dolar yang Menurun_1

Grafik ini menunjukkan kapitalisasi pasar Indeks Saham Dunia MSCI selama tahun 2025.

Lonjakan 55% pada saham produsen senjata Eropa (.SXPARO) juga didorong oleh Trump, menyusul sinyal bahwa ia akan mengurangi perlindungan militer Eropa yang memaksa kawasan tersebut - dan anggota NATO lainnya - untuk mempersenjatai diri kembali.

Hal itu juga turut mendorong kinerja terbaik saham perbankan Eropa sejak tahun 1997 (.SX7P), sementara saham Korea Selatan (.KS11) juga melonjak 70% dan obligasi Venezuela yang gagal bayar mengalami kenaikan hampir 100%. Harga perak dan platinum bahkan naik lebih fantastis lagi, masing-masing sebesar 165% dan 145%.

Tiga kali pemangkasan suku bunga AS, kritik Trump terhadap Federal Reserve, dan kekhawatiran utang yang lebih luas semuanya telah berdampak pada pasar obligasi.

Rencana pengeluaran "besar dan indah" presiden AS menyebabkan imbal hasil obligasi Treasury 30 tahun melonjak melewati 5,1% ke level tertinggi sejak 2007 pada bulan Mei. Meskipun sekarang kembali ke 4,8%, kesenjangan yang kembali melebar terhadap suku bunga jangka pendek yang oleh para bankir disebut "premi jangka waktu" kembali menimbulkan kekhawatiran.

Imbal hasil obligasi 30 tahun Jepang juga kembali mencapai rekor tertinggi. Kontrasnya adalah volatilitas pasar obligasi global berada pada titik terendah empat tahun (.MOVE), dan utang pasar negara berkembang dalam mata uang lokal mengalami tahun terbaiknya sejak 2009.

AI juga merupakan bagian dari bauran utang karena perusahaan meminjam untuk berinvestasi. Goldman Sachs memperkirakan perusahaan-perusahaan AI besar yang berskala sangat besar telah menghabiskan hampir $400 miliar tahun ini dan akan menghabiskan hampir $530 miliar tahun depan.

Pasar di Tahun 2025: Emas, Goldilocks, dan Dolar yang Menurun_2

Emas, senjata, dan AI telah mendorong kenaikan pasar dunia tahun ini.

SEMUA YANG BERKILAU

Penurunan nilai dolar membuat euro naik hampir 14% pada tahun 2025 dan franc Swiss naik 14,5%. Yuan Tiongkok baru saja menembus angka 7 per dolar, sementara penurunan nilai yen pada bulan Desember membuatnya stagnan sepanjang tahun.

Hubungan kembali Trump dengan Presiden Rusia Vladimir Putin telah membantu rubel melonjak 40%, meskipun masih sangat dibatasi oleh sanksi dan hanya unggul 34% dari cedi, mata uang penghasil emas Ghana.

Zloty Polandia, krona Ceko, dan forint Hongaria semuanya menguat antara 15% dan 20%, dan dolar Taiwan melonjak 8% hanya dalam dua hari di bulan Mei, sementara peso Meksiko dan peso Brasil sama-sama mengabaikan drama perang dagang dan mencatatkan kenaikan dua digit.

"Kami tidak berpikir ini hanya fenomena jangka pendek," kata Jonny Goulden, kepala riset strategi pendapatan tetap pasar negara berkembang di JP Morgan. "Kami pikir siklus pasar bearish untuk mata uang negara berkembang yang telah berlangsung selama 14 tahun sekarang, telah berbalik di sini."

Argentina juga menjadi negara yang menonjol. Pasar sahamnya terpukul ketika Presiden Javier Milei mengalami kekalahan telak dalam pemilihan regional pada bulan September, tetapi kemudian melonjak beberapa minggu kemudian ketika janji pendanaan sebesar 20 miliar dolar AS dari Trump membantu Milei memenangkan pemilihan paruh waktu nasional.

Di dunia kripto, Trump meluncurkan memecoin dan memberikan pengampunan presiden kepada pendiri Binance, Changpeng Zhao. Bitcoin mencapai titik tertinggi sepanjang masa di atas $125.000 pada bulan Oktober tetapi kemudian anjlok ke $88.000 dan akan mengakhiri tahun dengan penurunan hampir 7%.

Pasar di Tahun 2025: Emas, Goldilocks, dan Dolar yang Menurun_3

Grafik panah dengan judul 'Pergerakan mata uang pasar berkembang terhadap dolar AS'

TAHUN BARU, KETAKUTAN BARU

Awal tahun depan pun tidak akan berjalan tenang.

Trump sudah bersiap-siap untuk pemilihan paruh waktu pada bulan November dan diperkirakan akan segera menunjuk kepala Federal Reserve yang baru, yang bisa menjadi sangat penting bagi independensi bank sentral tersebut.

Investor akan mengamati apakah ekonomi China dapat terus tumbuh. Israel akan mengadakan pemilihan umum sebelum akhir Oktober, yang akan membuat gencatan senjata Gaza yang rapuh tetap menjadi fokus perhatian. Mengakhiri perang Ukraina tetap sangat sulit, sementara Viktor Orban menghadapi pemilihan umum tersulitnya di Hongaria pada bulan April, dan Kolombia serta Brasil memiliki pemilihan umum penting yang dimulai masing-masing pada bulan Mei dan Oktober.

Dan kemudian ada semua hal yang belum diketahui tentang AI.

Pendiri Satori Insights, Matt King, mengatakan bahwa pasar memasuki tahun 2026 dalam situasi yang "luar biasa" dalam hal valuasi dan dengan para pemimpin seperti Trump "mencari alasan" untuk memberikan uang kepada para pemilih melalui stimulus atau pengurangan pajak.

"Ada risiko berkelanjutan bahwa kita sedang mendorong batas kemampuan uang mudah," kata King.

"Anda sudah mulai melihat retakan muncul di sekitar tepiannya, dalam hal pertumbuhan premi jangka waktu (di pasar obligasi), dalam hal penurunan harga bitcoin secara tiba-tiba, dan dalam hal reli harga emas yang sedang berlangsung."

Sumber: Reuters

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Investor ritel menutup salah satu tahun terbaik mereka. Bagaimana mereka mengalahkan Wall Street dalam permainan mereka sendiri

adam

Tren Ekonomi

Investor ritel mengalami tahun yang luar biasa pada tahun 2025.

Investor perorangan membeli saham saat harga turun di titik-titik penting tahun ini, memberikan keuntungan yang besar seiring pasar naik ke level tertinggi sepanjang masa. Dahulu dianggap tidak berpengalaman dan mudah ditipu, generasi baru investor ritel kini menyaingi para profesional yang selama ini meremehkan mereka, menurut para investor dan analis data pasar yang diwawancarai oleh CNBC.

"Para investor ritel semakin cerdas, dan mereka semakin tangguh menghadapi pasar," kata Mark Malek, kepala investasi di Siebert Financial. Dengan kata lain: Para investor ini "benar-benar semakin dewasa."

Menurut analis kuantitatif JPMorgan, Arun Jain, para trader individu membeli saat harga turun dengan lebih cepat selama penurunan pasar di awal tahun, dan menyebutnya sebagai "tahun yang sukses" bagi kelompok ini. Strategi ini efektif: tahun 2025 tampaknya akan menjadi tahun terbaik kedua sejak setidaknya awal tahun 1990-an untuk pembelian saat harga turun, menurut data dari Bespoke Investment Group yang diterbitkan bulan ini.

Mulai Mei dan seterusnya, JPMorgan mengatakan para investor ini mengalihkan fokus mereka dari saham tunggal ke ETF. Kelompok ini khususnya berinvestasi besar-besaran di reksa dana SPDR Gold Shares (GLD), dengan temuan JPMorgan bahwa arus masuk dana pada tahun 2025 melampaui gabungan arus masuk selama lima tahun terakhir. ETF yang berfokus pada emas ini telah mengalami lonjakan yang memecahkan rekor lebih dari 65% tahun ini di tengah kenaikan harga logam mulia tersebut ke level tertinggi sepanjang masa.

Hasilnya: portofolio saham tunggal investor ritel menunjukkan rasio laba rugi yang lebih kuat dibandingkan dengan portofolio yang terkait dengan kecerdasan buatan dan perangkat lunak yang dikelola oleh JPMorgan, menurut data dari bank yang dirilis awal bulan ini. Kepemilikan reksa dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) investor biasa memiliki tingkat keuntungan yang jauh lebih tinggi daripada SPDR SP 500 ETF Trust (SPY) dan Invesco QQQ Trust (QQQ), demikian temuan perusahaan tersebut.

'TACO' dan membeli saat harga turun

Salah satu pendorong signifikan dari kinerja kuat mereka tahun ini bermula dari satu minggu di bulan April yang membuat para investor dari berbagai ukuran tegang menantikan hasilnya.

Para investor besar berhamburan menarik diri ketika Presiden Donald Trump pertama kali mengumumkan rencananya untuk memberlakukan tarif yang luas dan tinggi terhadap sebagian besar negara asing pada tanggal 2 April, yang ia sebut sebagai "hari pembebasan." Indeks SP 500 sempat merosot ke wilayah pasar bearish karena investor institusional khawatir kebijakan tersebut akan mendorong inflasi dan membebani pendapatan perusahaan.

Namun, investor ritel terjun langsung ke dalam gejolak tersebut. Mereka membeli saham senilai lebih dari $3 miliar pada tanggal 3 April—bahkan ketika SP 500 turun sekitar 5% dalam sesi tersebut, menurut VandaTrack. Pembelian yang tinggi berlanjut pada hari berikutnya meskipun indeks acuan turun lagi sebesar 6%.

Trump menunda sebagian besar tugas-tugasnya yang paling berat pada tanggal 9 April, tepat satu minggu setelah "hari pembebasan." Pemegang saham skala kecil berada di garis depan lonjakan SP 500 sebesar 9,5% pada sesi tersebut. Indeks yang lebih luas telah naik lebih dari 21% sejak 2 April. Indeks ini berada di jalur yang tepat untuk mengakhiri tahun 2025 dengan kenaikan lebih dari 17% setelah mencapai beberapa rekor intraday dan penutupan baru.

"Kita sering berbicara tentang sektor ritel yang agak terlambat mengikuti tren," kata Viraj Patel, wakil kepala penelitian Vanda. "Namun, kenyataannya justru sebaliknya."

Di Siebert, Malek mengatakan para profesional mulai merasa gugup ketika SP 500 jatuh di bawah 5.000 selama aksi jual akibat pemberlakuan tarif. Namun, para trader ritel mereka terus membeli hingga harga turun, memanfaatkan keberhasilan mereka di masa lalu dalam meningkatkan eksposur di tengah penurunan harga daripada panik.

Investor ritel "lebih tepat dalam memprediksi pasar dan cara bereaksi terhadap, tentu saja, banyak transaksi yang didorong oleh emosi sepanjang tahun ini," kata Malek. "Mereka jauh lebih akurat dalam transaksi mereka daripada kolega saya di sektor institusional."

Selain percaya pada strategi membeli saat harga turun, para trader ini juga mendapat keuntungan dari keyakinan bahwa "strategi TACO" akan berhasil, menurut Zhi Da, seorang profesor keuangan di Universitas Notre Dame yang penelitiannya berfokus pada aktivitas trader ritel.

Dikenal dengan nama lengkap "Trump Always Chickens Out," strategi ini mendorong investor untuk membeli saham ketika keputusan kebijakan dari Gedung Putih menyebabkan penurunan pasar, dengan harapan bahwa tindakan tersebut akan dibatalkan. Di sisi lain, pihak institusional lebih berhati-hati dalam melakukan perdagangan saham di sekitar kebijakan Trump, kata Da.

Dia mengakui bahwa ada unsur keberuntungan yang terlibat dan bahwa tahun 2025 adalah "pengecualian" dari aturan tersebut. Biasanya, investor ritel membeli saham saat pasar turun terlalu terlambat dan rata-rata tidak mendapatkan keuntungan sebanyak itu, katanya.

Seorang investor yang 'lebih berpengalaman'

Kinerja positif sektor ritel pada tahun 2025 terjadi bertahun-tahun setelah booming investasi di kalangan masyarakat Amerika biasa yang dimulai selama pandemi. Penurunan pasar yang serius berikutnya akan menguji apakah partisipasi yang tinggi ini akan bertahan.

Menurut data JPMorgan yang dirilis awal tahun ini, lebih dari satu dari setiap tiga orang berusia 25 tahun pada tahun 2024 memindahkan sejumlah besar uang dari rekening giro ke rekening investasi sejak mereka berusia 22 tahun. Angka ini meningkat dari hanya 6% orang berusia 25 tahun pada tahun 2015.

JPMorgan menemukan bahwa arus investasi ritel pada tahun 2025 melonjak ke rekor tertinggi, naik lebih dari 50% dari tahun lalu dan sekitar 14% lebih tinggi daripada kegilaan saham meme pada awal tahun 2021. Bagian investor individu dari total transaksi tahun ini naik ke level tertinggi yang terakhir terlihat selama mania short squeeze empat tahun lalu, menurut data dari makalah kerja yang disusun oleh para profesor di Chapman University, Boston College, dan University of Illinois Urbana-Champaign.

Narasi selama lonjakan saham meme tahun 2021 — yang berpusat pada saham-saham seperti GameStop dan AMC

— adalah bahwa investor ritel membuat keputusan investasi yang terlalu sederhana untuk "menentang sistem." Dua tahun kemudian, sentimen terhadap investor era saham meme ini diabadikan dalam sebuah film yang dibintangi oleh Pete Davidson, Seth Rogen, dan Sebastian Stan berjudul "Dumb Money."

Patel dari Vanda dan yang lainnya mengatakan bahwa pandangan tersebut sedang berubah. Investor kecil memanfaatkan akses yang semakin luas terhadap riset pasar dan data — dan sebagai hasilnya mendapatkan reputasi yang lebih baik di Wall Street, kata mereka. Investor ritel juga telah memantapkan diri sebagai pihak yang lebih mahir dalam membeli pada harga rendah, yang semakin menempatkan mereka di arena persaingan dengan para pesaing yang lebih besar, kata Patel.

"Investor ritel rata-rata semakin canggih," kata Patel. "Tahun ini telah menjadi bukti yang baik untuk hal itu."

Yang pasti, kelas baru saham meme termasuk OpenDoor telah muncul tahun ini. Tetapi Vanda menemukan bahwa sebagian besar dana investor ritel tahun ini telah diarahkan ke nama-nama seperti Nvidia, Tesla, dan Palantir yang telah mengungguli pasar dalam beberapa tahun terakhir.

Malek dari Siebert mengatakan bahwa ia menemukan investor biasa semakin fokus pada investasi jangka panjang, yang dapat mencegah mereka dari aksi jual panik ketika pasar turun. Namun, satu pertanyaan yang paling penting bagi Malek dan para pemimpin investasi lainnya adalah: Apa yang akan dilakukan para pedagang ritel ketika pasar saham, setelah bertahun-tahun mengalami kenaikan besar, akhirnya mengalami penurunan yang berkepanjangan?

Untuk saat ini, investor ritel mulai memperhatikan peningkatan posisi mereka.

Josh Franklin, seorang profesional di bidang real estat, mengingat satu dekade lalu ketika mereka dengan mudah diremehkan oleh investor besar. Warga Tampa berusia 28 tahun ini, yang telah berinvestasi di saham seperti Robinhood dan Palantir selama bertahun-tahun dan menghabiskan puluhan jam setiap minggu untuk mempelajari pasar, kini melihat pengusaha kecil sebagai inti dari cerita ini.

"Dulu, tidak ada yang benar-benar peduli dengan ritel. Mereka menganggap ritel sebagai investasi yang bodoh," kata Franklin. "Sekarang, ritel bisa dibilang memimpin peringkat."

Sumber: CNBC

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Xi Jinping dari China Menjanjikan Kebijakan Makro yang Lebih Proaktif pada Tahun 2026

Justin

Tren Ekonomi

Presiden Tiongkok Xi Jinping. Sergey Bobylev | Via Reuters

China berada di jalur yang tepat untuk mencapai target pertumbuhan sekitar 5% tahun ini dan akan meluncurkan kebijakan yang lebih proaktif pada tahun 2026, kata Presiden Xi Jinping pada hari Rabu, memperkuat janji untuk lebih banyak stimulus guna mendorong pertumbuhan ekonomi.

Produk domestik bruto China diperkirakan telah mencapai 140 triliun yuan (20 triliun dolar AS) tahun ini, dengan sektor pertahanan dan ilmu pengetahuan serta teknologi khususnya telah mencapai tingkat yang baru, kata Xi dalam pidato Tahun Baru yang disiarkan oleh stasiun televisi pemerintah CCTV.

Xi Jinping mengatakan dalam acara minum teh Tahun Baru bersama para pejabat tinggi Partai Komunis Tiongkok pada hari yang sama, seperti dilaporkan CCTV, bahwa tingkat pertumbuhan PDB negara itu diperkirakan sekitar 5% setelah tahun yang "luar biasa".

Itu berarti perekonomian akan mencapai target pertumbuhan tahun ini yang ditetapkan oleh para pembuat kebijakan, sebagian didukung oleh ekspor barang, yang terbukti tangguh meskipun terjadi perang dagang yang sengit dengan Amerika Serikat.

Xi tidak mengungkapkan kebijakan spesifik apa pun dalam pesan Tahun Barunya, tetapi berjanji untuk meningkatkan kualitas ekonomi sambil mempertahankan "pertumbuhan yang wajar", dan mengulangi janji "kemakmuran bersama".

Kekhawatiran atas perlambatan di paruh kedua musim

Dalam pidatonya di acara minum teh, Xi berjanji akan menerapkan kebijakan makro yang "lebih proaktif", yang dapat meredakan kekhawatiran atas perlambatan yang terlihat selama paruh kedua tahun 2025 di ekonomi terbesar kedua di dunia.

Meskipun ekspor tetap stabil, momentum pertumbuhan telah melemah, terbebani oleh konsumsi rumah tangga yang rendah, deflasi yang terus-menerus, dan krisis sektor properti yang berkepanjangan.

Surplus perdagangan China, yang untuk pertama kalinya mencapai lebih dari 1 triliun dolar AS pada bulan November, dapat menyebabkan lebih banyak ketegangan dengan mitra dagang, beberapa di antaranya menyerukan agar China berbuat lebih banyak untuk mereformasi ekonominya dan mengurangi ketergantungannya pada ekspor untuk mendukung pertumbuhan.

"Perekonomian negara kita diperkirakan akan terus maju di bawah tekanan ... menunjukkan ketahanan dan vitalitas yang kuat," kata Xi kepada para pejabat Partai.

Janji kebijakan Xi sejalan dengan agenda pertemuan ekonomi bulan ini, di mana para pemimpin Tiongkok berjanji untuk mempertahankan kebijakan fiskal yang "proaktif" tahun depan termasuk "tindakan khusus untuk meningkatkan konsumsi".

Para pemimpin Tiongkok juga mengakui adanya ketidakseimbangan yang "menonjol" antara pasokan domestik yang kuat dan kelemahan permintaan.

Xi mengatakan bahwa negara akan mendorong peningkatan kualitas yang efektif dan pertumbuhan kuantitatif yang wajar dalam perekonomian, sambil menjaga keharmonisan dan stabilitas sosial.

Upaya mencapai kemandirian teknologi.

Dalam pidato Tahun Baru, Xi mengatakan bahwa China mampu mendorong pembangunan negaranya melalui inovasi teknologi, dan menyebut negara itu sebagai "salah satu ekonomi dengan kemampuan inovasi yang tumbuh paling cepat".

Penekanan pada sains dan teknologi mencerminkan dorongan tanpa henti Beijing untuk mencapai kemandirian teknologi di tengah persaingan yang semakin intensif dengan AS, yang berupaya mencegah China mengakses alat dan teknologi pembuatan chip canggih.

China telah menyaksikan lonjakan prestasi inovatif, termasuk peningkatan dalam model bahasa besar kecerdasan buatan dan terobosan baru dalam pengembangan chip independen, kata Xi dalam pidato yang disiarkan televisi.

Negara tersebut telah mencurahkan sumber daya negara untuk membangun rantai pasokan semikonduktor domestik yang mandiri, termasuk menyuntikkan ratusan miliar yuan ke sektor tersebut melalui "Dana Besar", yang memulai fase ketiga pada tahun 2024 dengan modal 344 miliar yuan.

Reuters melaporkan bulan ini bahwa para ilmuwan Tiongkok sedang mengerjakan prototipe mesin yang mampu memproduksi chip canggih, sebuah hasil yang telah bertahun-tahun diupayakan Washington untuk dicegah.

Pasar menutup tahun dengan catatan positif.

Indeks Komposit Shanghai menutup tahun terbaiknya sejak 2019 dengan kenaikan 18% tahun ini. Indeks CSI300, yang merupakan indeks saham unggulan China, juga naik 18% sepanjang tahun ini, yang merupakan kenaikan terbaiknya dalam lima tahun terakhir.

Yuan Tiongkok menembus level penting secara psikologis 7 per dolar untuk pertama kalinya dalam 2,5 tahun pekan ini, dan berada di jalur untuk kenaikan tahunan terbesar sejak 2020.

Pemerintah pusat telah mengalokasikan 62,5 miliar yuan dari hasil obligasi pemerintah khusus kepada pemerintah daerah untuk mendanai skema tukar tambah barang konsumsi tahun depan, yang bertujuan untuk mendorong perekonomian dengan menawarkan subsidi kepada konsumen untuk mengganti peralatan rumah tangga dalam negeri.

Badan perencana negara China juga telah merilis rencana investasi awal untuk tahun 2026, termasuk proyek-proyek besar, yang melibatkan sekitar 295 miliar yuan dari pendanaan anggaran pusat.

Sumber: CNBC

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Perusahaan Trump Akan Meluncurkan Mata Uang Kripto Baru untuk Pemegang Saham

James Whitman

Mata uang kripto

Trump Media and Technology Group Corp. berencana untuk menerbitkan mata uang kripto baru, yang akan didistribusikan kepada para pemegang sahamnya.

Perusahaan yang mengoperasikan platform Truth Social milik Presiden Donald Trump tersebut mengatakan bahwa token baru ini akan dialokasikan kepada investor melalui kemitraan dengan bursa kripto Crypto.com, menurut pernyataan pada hari Rabu. Token ini diharapkan beroperasi di blockchain Cronos, jaringan yang didukung oleh Crypto.com.

Koin ini adalah yang terbaru dalam serangkaian mata uang kripto yang terkait dengan Trump. World Liberty Financial, sebuah proyek keuangan terdesentralisasi yang didukung oleh keluarga Trump, mengoperasikan token WLFI dan stablecoin USD1. Presiden juga merilis memecoin TRUMP miliknya sendiri awal tahun ini, bersamaan dengan koin serupa yang dipromosikan oleh istrinya, Melania.

Setiap pemegang saham Trump Media akan menerima satu token per saham, kata perusahaan itu. Trump sendiri adalah pemegang saham terbesar perusahaan dengan kepemilikan saham sebesar 41%, menurut data yang dikumpulkan oleh Bloomberg.

Kembalinya dia ke Gedung Putih pada bulan Januari membawa lingkungan regulasi yang lebih menguntungkan bagi bisnis kripto, dengan disahkannya undang-undang baru untuk mengawasi sebagian sektor tersebut pada musim panas. Sejumlah kasus penegakan hukum terhadap perusahaan kripto telah ditangguhkan atau dibatalkan oleh regulator.

"Kami berharap dapat memanfaatkan teknologi blockchain Crypto.com dan meningkatkan kejelasan regulasi untuk menerapkan distribusi token pertama dari jenisnya ini, memberi penghargaan kepada pemegang saham Trump Media, dan mempromosikan pasar yang adil dan transparan," kata CEO Trump Media, Devin Nunes.

Token tersebut akan menjadi usaha lain bagi perusahaan media sosial itu, yang telah meluncurkan rencana untuk berbagai lini bisnis baru tahun ini — termasuk fusi nuklir, penimbunan mata uang kripto lainnya, penawaran produk keuangan, dan pembentukan pasar untuk taruhan olahraga.

Pemegang token mungkin menerima imbalan tambahan, tambah perusahaan tersebut, seperti manfaat atau diskon yang terkait dengan produk Trump Media. Koin tersebut tidak mewakili kepemilikan saham DJT, dan mungkin tidak dapat dipindahtangankan atau ditukar dengan uang tunai.

Saham perusahaan tersebut naik sekitar 3,3% dalam perdagangan pra-pasar pada hari Rabu.

Sumber: Bloomberg

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Bitcoin vs. Emas: Aset Mana yang Berpotensi Unggul di Tahun 2026?

adam

Mata uang kripto

Komoditas

Emas dan Bitcoin seringkali disandingkan sebagai pesaing potensial dalam perebutan modal investor. Pada saat yang sama, penting untuk menggarisbawahi beberapa perbedaan utama antara kedua kelas aset ini, terutama volatilitas dan persepsi yang terus-menerus bahwa BTC tetap merupakan aset berisiko tinggi. Jika hanya melihat imbal hasil setahun penuh, pemenang jelas dalam perbandingan ini adalah emas, yang naik lebih dari 65%, sementara Bitcoin, sebaliknya, masih berjuang untuk bergerak bahkan sedikit di atas penurunan 5% saat ini. Koreksi luas pada BTC dan penurunan yang lebih lokal namun dinamis pada emas menciptakan kondisi menarik untuk penempatan posisi sepanjang tren jangka panjang pada tingkat harga yang lebih menarik. Dengan mempertimbangkan hal tersebut, ada baiknya untuk memeriksa situasi teknis terkini dari kedua aset dan prospeknya untuk tahun mendatang.

Bitcoin Menunggu Terobosan dari Konsolidasi

Jika dibandingkan secara kasar dengan perilaku Bitcoin baru-baru ini dengan siklus historisnya selama lebih dari satu dekade, banyak analis menunjukkan pola yang berulang. Menurut kerangka kerja ini, pasar saat ini berada dalam fase koreksi yang berpotensi berlanjut hingga sebagian besar tahun mendatang. Skenario seperti itu menjadi lebih mungkin terjadi jika Bitcoin menembus lebih rendah dari kisaran konsolidasi saat ini antara $80.000 dan $94.000 per koin. Penembusan ke bawah dari basis ini dapat mengarahkan tekanan jual ke area $74.000. Dalam jangka pendek, permintaan jelas kesulitan untuk mendapatkan kembali inisiatif, terutama karena arus keluar yang berkelanjutan dari ETF, yang saja mencatat sekitar $780 juta aset kelolaan meninggalkan pasar selama periode liburan.

Bitcoin vs. Emas: Aset Mana yang Berpotensi Mengungguli di Tahun 2026?_1

Oleh karena itu, skenario dasar mengasumsikan koreksi yang semakin dalam, sambil tetap mengingat bahwa tren jangka panjang tetap naik dan penurunan yang lebih dalam dapat menawarkan peluang untuk mencari posisi beli pada harga yang lebih menguntungkan.

Harga emas turun menjelang akhir tahun.

Periode liburan ditandai dengan kelanjutan dinamis dari tren kenaikan harga emas secara keseluruhan, yang berpuncak pada terobosan ke level tertinggi baru tepat di bawah $4.600 per ons. Namun, level ini terbukti berumur pendek, karena penurunan tajam menghapus reli Natal sepenuhnya, mendorong harga kembali ke area $4.300 per ons.

Awal tahun baru tidak secara signifikan mengubah prospek jangka menengah yang positif untuk emas, mengingat ekspektasi penurunan suku bunga lebih lanjut dan ekspansi fiskal di AS, di samping ketegangan geopolitik yang berkelanjutan, khususnya yang terkait dengan Taiwan. Dalam skenario target minimum, dan dengan asumsi kondisi pro-pertumbuhan berlanjut, emas dapat bergerak menuju level $5.000 per ons yang penting secara psikologis.

Bitcoin vs. Emas: Aset Mana yang Berpotensi Mengungguli di Tahun 2026?_2

Saat membandingkan emas dan Bitcoin, emas saat ini tampaknya lebih mungkin mempertahankan tren kenaikannya. Namun, jika koreksi pada BTC semakin dalam, potensi kenaikannya dalam persentase menjadi jauh lebih tinggi, dengan asumsi momentum kenaikan kembali terjadi. Di kedua pasar, sikap dovish dari Federal Reserve — dengan pasar saat ini memperkirakan setidaknya 2 kali penurunan suku bunga dalam 12 bulan ke depan — secara keseluruhan akan terus menguntungkan pembeli.