Pembiayaan Transisi Iklim di Asia Pasifik

Justin

Tren Ekonomi

Ekonomi Hijau

Energi dan Iklim

Ringkasan:

Bank pembangunan multilateral memainkan peran penting dalam membantu transisi pasar negara berkembang ke ekonomi rendah karbon.

Asia Pasifik telah mengalami pertumbuhan ekonomi yang luar biasa dalam beberapa tahun terakhir, tetapi harus dibayar mahal. Kawasan ini sekarang bertanggung jawab atas lebih dari separuh emisi gas rumah kaca global, yang berarti peralihan ke ekonomi rendah karbon harus dilakukan dengan cepat dan dalam skala besar.

Memobilisasi keuangan adalah kuncinya. Di Asia yang sedang berkembang saja, diperkirakan sekitar $1,7 triliun dibutuhkan setiap tahun dari 2016-30 untuk mempertahankan momentum pertumbuhan kawasan, memberantas kemiskinan, dan menanggapi perubahan iklim. Dengan ukuran aset swasta global yang dikelola sekitar $210 triliun, pertanyaan kuncinya adalah bagaimana menarik mereka ke investasi iklim dan pembangunan berkelanjutan di pasar negara berkembang.

Pemerintah perlu memberikan kebijakan yang jelas untuk mendorong investasi berkelanjutan. Dengan menetapkan rencana, target, dan kebijakan transisi yang koheren – seperti mekanisme penetapan harga karbon, prinsip pembayaran pencemar, dan mekanisme pembagian risiko dan transfer antara sektor publik dan swasta – pemerintah dapat mengkatalisasi pendanaan transisi.

Badan pengatur harus mempromosikan dan mengadopsi kriteria yang jelas untuk pelaporan dan pengungkapan. Hal ini penting untuk menilai investasi yang berkontribusi pada tujuan pembangunan berkelanjutan PBB, sekaligus memitigasi risiko iklim. Dengan menyelaraskan keputusan investasi dengan kriteria lingkungan, sosial dan tata kelola serta kesepakatan Paris, ekonomi di Asia Pasifik dapat menarik aliran modal swasta yang mendukung pertumbuhan yang berkelanjutan dan tangguh.

Peran bank pembangunan multilateral

Bank pembangunan multilateral dapat mengarahkan keuangan transisi ke pasar negara berkembang dalam skala besar. Bank Pembangunan Asia telah mendukung anggota yang sedang berkembang untuk meningkatkan transisi dan pembiayaan berkelanjutan dalam beberapa cara.

Pertama, ADB merupakan salah satu lembaga keuangan internasional pertama yang meluncurkan obligasi bertema ESG. Dimulai dengan obligasi air pada tahun 2010 dan meluas ke obligasi hijau, biru, gender, kesehatan dan pendidikan, jumlah pokok obligasi hijau, biru, dan bertema kami yang masih terutang pada pertengahan April 2023 mencapai hampir $19,5 miliar. Pada tahun 2022, kami menerbitkan obligasi tematik senilai $5,8 miliar. Dengan kerangka kerja obligasi kami yang mengikuti standar internasional dan menerima pendapat pihak kedua, kami menetapkan praktik kerangka kerja yang baik untuk lebih memperluas pasar ESG di negara berkembang Asia.

Kedua, ADB mengembangkan kemitraan dengan badan pembuat standar dan badan pengatur, seperti Badan Taksonomi Perhimpunan Bangsa-Bangsa Asia Tenggara, untuk menetapkan taksonomi, pedoman, dan kapasitas di kawasan. Karena dewan memberikan kepercayaan kepada investor yang berorientasi pada ESG, mereka memungkinkan pasar obligasi ESG untuk berkembang dan sangat penting dalam mengatasi kekhawatiran atas greenwashing.

Misalnya, ADB memberikan dukungan kepada delapan penerbit obligasi berkelanjutan Asean, mengumpulkan lebih dari $800 juta pada tahun 2022. Kami juga mendukung tiga pemverifikasi obligasi hijau lokal, yang diakreditasi oleh Inisiatif Obligasi Iklim. Memiliki bakat lokal dengan pemahaman yang kuat tentang lingkungan pasar lokal dan keakraban mendalam dengan praktik internasional sangatlah penting.

Ketiga, di luar operasi peminjaman intinya, ADB bertujuan untuk memanfaatkan modalnya, mengurangi risiko proyek, dan meningkatkan kelayakan bank proyek, yang pada akhirnya dapat menarik modal swasta. Dua inisiatif yang baru diluncurkan cukup menjanjikan.

Yang pertama adalah Mekanisme Transisi Energi, yang akan menggunakan modal konsesional dan komersial untuk menghentikan atau menggunakan kembali batu bara dan pembangkit bahan bakar fosil lainnya dengan jadwal yang dipercepat, menggantikannya dengan kapasitas listrik bersih. Upaya ini dapat diskalakan dan dirancang untuk mendorong investasi dalam solusi dan teknologi energi terbarukan yang hemat biaya, seperti jaringan cerdas, infrastruktur hidrogen, dan kendaraan listrik.

Kedua adalah Innovative Finance Facility for Climate in Asia and the Pacific, yang akan menggunakan jaminan dari mitra untuk sebagian dari portofolio pinjaman pemerintah ADB agar bank dapat membebaskan modal guna meningkatkan pinjaman untuk investasi perubahan iklim. Hibah tambahan akan memfasilitasi persiapan proyek, pembangunan kapasitas dan solusi pengetahuan. Dengan model '$1 masuk, $5 keluar', ambisi awal jaminan sebesar $3 miliar dapat menghasilkan hingga $15 miliar pinjaman baru untuk proyek iklim.

Meningkatkan keuangan transisi di Asia Pasifik membutuhkan kombinasi kebijakan, transfer pengetahuan, kerja sama internasional, dan inovasi dari pemerintah, lembaga keuangan, dan pemangku kepentingan. Bank multilateral, seperti ADB, memainkan peran penting dalam membantu negara berkembang untuk bertransisi ke ekonomi rendah karbon. Dengan memobilisasi pembiayaan swasta dan konsesional untuk memenuhi kebutuhan pembiayaan, menghubungkan negara-negara berkembang ke pasar internasional dan investor, serta mengembangkan ekosistem untuk mempromosikan pembiayaan berkelanjutan dan transisi, bank dapat memimpin dalam penyediaan pengetahuan, dukungan teknis, dan pembiayaan yang diperlukan untuk mengatasi tantangan iklim.

Dengan tindakan-tindakan ini, pertempuran melawan perubahan iklim akan ditempatkan di depan dan di tengah agenda pembangunan berkelanjutan dan pengentasan kemiskinan – di tempat yang memang diperlukan.

Sumber: Roberta Casali

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Anda memahami dan mengakui bahwa ada risiko tingkat tinggi yang terlibat dalam strategi trading. Mengikuti strategi atau metodologi investasi apa pun berpotensi mengalami kerugian. Konten di situs ini disediakan oleh kontributor dan analis kami untuk tujuan informasi saja. Anda sendiri yang bertanggung jawab untuk menentukan apakah aset, sekuritas, strategi, atau produk lainnya cocok untuk Anda berdasarkan tujuan investasi dan situasi keuangan Anda.

Komentar

Favorit Saya

Saatnya Berkreasi di Utang Ukraina

Justin

Konflik Rusia-Ukraina

Pada bulan Juni, perwakilan pemerintah dari seluruh dunia berkumpul untuk menciptakan kondisi yang tepat bagi upaya pemulihan dan rekonstruksi Ukraina, yang harus dipimpin oleh sektor swasta. Konferensi Pemulihan Ukraina mencakup komitmen sambutan dukungan di bidang asuransi risiko komersial, investasi bersama dan pinjaman terjamin serta bantuan teknis dalam mendukung pencalonan Ukraina untuk keanggotaan Uni Eropa.

Meskipun dukungan resmi semacam itu merupakan prasyarat bagi keberhasilan pemulihan dan rekonstruksi negara, utang luar negeri komersial tetap berada dalam ketidakpastian setelah penangguhan layanan utang yang disepakati pada Agustus 2022. Akibatnya, akses pasar untuk pemerintah dan, secara kritis, sektor swasta tetap tertutup dan anggaran sangat bergantung pada pembiayaan sektor resmi.

Mencapai tujuan prioritas yang dinyatakan pemerintah Ukraina untuk menormalkan situasi utang pada paruh pertama tahun 2024 dan dengan cepat membangun kembali akses pasar membutuhkan urgensi dan perencanaan yang cermat. Ini akan memerlukan beberapa pemikiran kreatif tentang utang dan kesinambungan utang, dan tingkat kemitraan dan kepercayaan yang lebih tinggi antara pemberi pinjaman sektor resmi dan swasta.

Manajemen fiskal dan utang yang hati-hati selama periode 2015-22 berarti bahwa, 16 bulan setelah konflik, produk domestik bruto Ukraina masih di bawah 80%, jauh di bawah level 2015. Meskipun rasio ini mungkin naik sedikit di tahun mendatang, pemulihan dinamis yang digerakkan oleh konstruksi akan menciptakan ruang yang cukup untuk menyerap utang baru sambil menurunkan rasio utang utama ke tingkat yang berkelanjutan.

Namun, kerusakan yang dilakukan oleh invasi ilegal Rusia telah menciptakan kesenjangan pembiayaan multi-tahun yang besar – $25-30 miliar per tahun di bawah skenario dasar dan penurunan Dana Moneter Internasional – yang perlu diisi oleh asumsi tentang keringanan utang, akses pasar, dan reparasi yang harus dibayar oleh Rusia.

Aritmatika pembiayaan IMF saat ini mengasumsikan bahwa Ukraina akan dapat membangun kembali akses ke pasar modal internasional segera setelah program berakhir pada tahun 2027 (hanya butuh dua tahun setelah restrukturisasi utang tahun 2015). Tetapi jumlah yang diasumsikan bahkan tidak menyentuh sisi dari apa yang dibutuhkan bila dibandingkan dengan kebutuhan rekonstruksi Ukraina.

Siapa yang harus membayar?

Ada pengakuan luas bahwa komitmen pendanaan sektor resmi saja tidak akan cukup untuk menutup kesenjangan. Oleh karena itu, perhatian di URC dengan tepat difokuskan pada kebutuhan yang tak terelakkan akan kontribusi keuangan besar dari aset Rusia yang dibekukan. Asumsi tentang hal ini jelas perlu dimasukkan ke dalam aritmatika pembiayaan sebelum parameter perlakuan utang dapat dinegosiasikan.

Pengurangan utang konvensional dapat memainkan peran yang relevan namun pada akhirnya terbatas dalam menutup kesenjangan pembiayaan Ukraina. Pinjaman bilateral masa perang, pinjaman multilateral, dan utang dalam negeri kemungkinan besar akan dikecualikan dari perimeter restrukturisasi apa pun. Semua pembayaran utang komersial dan bilateral warisan sudah tunduk pada penangguhan layanan utang. Stok utang publik yang dapat direstrukturisasi – Eurobonds, terutama – menyumbang kurang dari seperempat dari total stok utang sektor publik, dan bagiannya menyusut dengan cepat. Penghematan yang secara realistis dapat dihasilkan dari perlakuan hutang konvensional sangat terbatas.

Selera dana investasi yang menahan Eurobonds untuk melakukan pendanaan baru, atas nama pensiunan dan individu yang didominasi barat yang asetnya mereka kelola, akan berkorelasi erat dengan perlakuan utang yang ada. Obligasi yang direstrukturisasi juga perlu membawa kupon untuk mengkompensasi pemegangnya atas biaya dan risiko memegangnya, yang kemungkinan besar akan menjadi sumber perselisihan dengan kreditur resmi, yang dapat dipahami enggan melihat pembayaran Eurobonds disubsidi, pada dasarnya, oleh pembayar pajak barat.

Solusi sektor swasta

Bagaimana sektor swasta dapat memberikan kepastian kepada sektor resmi bahwa lebih banyak dana swasta akan tersedia untuk Ukraina setelah restrukturisasi utang selesai?

Salah satu solusinya adalah menggabungkan latihan keringanan utang konvensional dengan komponen uang baru. Penerimaan dari pinjaman baru akan memastikan arus kas positif yang kuat dari sektor swasta selama periode program Fasilitas Dana Perpanjangan IMF, menyediakan likuiditas untuk pengelolaan tanggung jawab pemerintah dan menyediakan kumpulan modal yang besar untuk membiayai anggaran dan rekonstruksi.

Kreditur akan memberikan keringanan utang melalui kombinasi perpanjangan jatuh tempo di luar akhir program dan menurunkan klaim utang untuk menciptakan ruang dalam aritmatika utang untuk komitmen pinjaman baru. Klausul tindakan kolektif akan diterapkan pada persyaratan dasar, tetapi kreditur yang berpartisipasi dalam pertukaran semacam itu secara sukarela akan menerima hak pembiayaan masa depan yang dapat digunakan dalam penerbitan surat utang negara pasca-restrukturisasi.

FFR akan bekerja seperti voucher diskon, yang memungkinkan investor untuk mengganti potongan rambut di muka dari waktu ke waktu dengan membeli obligasi baru dengan diskon tetap ke harga penerbitan nominal, tetapi hanya sebagai imbalan untuk melakukan banyak uang baru bersama.

Pada saat Ukraina merestrukturisasi utangnya pada pertengahan 2024, stok Eurobonds yang berdaulat akan mencapai sekitar $24 miliar. Mari kita asumsikan bahwa investor, selain memperpanjang jatuh tempo melewati cakrawala program, setuju untuk menukar potongan rambut di muka sebesar $6 miliar dengan jumlah FFR yang setara. FFR tersebut akan memungkinkan kementerian keuangan menerbitkan obligasi baru dengan kupon yang ditentukan pasar. Investor akan menyelesaikan obligasi yang baru diterbitkan dengan persentase yang telah disepakati sebelumnya sebesar 80% dari nilai nominalnya, dengan 20% sisanya diselesaikan dalam FFR.

Stok $6 miliar FFR akan habis setelah Ukraina mengeluarkan $30 miliar utang baru, dan ini akan menghasilkan $24 miliar uang baru, atau $6 miliar per tahun selama periode empat tahun, yang mungkin seperempatnya diperlukan untuk melunasi saham Eurobond yang direstrukturisasi. Pasar sekunder dalam voucher akan berkembang untuk memungkinkan kreditur dengan selera atau kapasitas yang lebih rendah atau lebih besar untuk meminjamkan untuk menjual atau mengakumulasi hak. Penetapan harga pasar sekunder juga akan memungkinkan kreditur dan penerbit untuk mendapatkan sinyal penting tentang minat untuk penerbitan baru. Pemerintah mungkin melihat peluang untuk mengunci pengurangan pokok dengan membeli kembali hak itu sendiri.

Menggabungkan keringanan utang di muka dengan komitmen uang baru yang kredibel dari sektor swasta akan memberikan kepastian yang jauh lebih tinggi tentang jaminan pembiayaan, segera membuka kembali akses pasar dan memungkinkan pemuatan awal yang kredibel dari asumsi pendanaan sektor swasta yang diperbesar yang membantu menutup kesenjangan pembiayaan yang teridentifikasi dan mengatasi sektor resmi kekhawatiran tentang pembagian beban.

Mencapai pemahaman tentang peran yang akan dimainkan oleh sektor swasta lepas pantai dalam membiayai sektor publik Ukraina mulai tahun 2024 dan seterusnya – yang secara tak terpisahkan mengikat penyelesaian utang lama dengan komitmen uang baru – sangat penting untuk memulihkan peringkat kredit Ukraina dan melengkapi prakarsa investasi swasta di masa depan dalam ekonomi riil. Melakukan diskusi itu lebih cepat daripada nanti hanya akan mengurangi ruang lingkup penundaan setelah operasi utang dapat dipraktikkan dan memperkuat tujuan URC yang terpuji.

Sumber Timothy Ash dan Alex Garrard

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Komentar

Favorit Saya

Mengapa NATO Memperluas Jangkauannya ke Asia-Pasifik?

Thomas

Fokus Politik

Sejak Rusia menginvasi Ukraina tahun lalu, pertemuan dan KTT Pakta Pertahanan Atlantik Utara (NATO) telah menerima perhatian yang jauh lebih besar dibandingkan tahun-tahun sebelumnya. Dan ada beberapa agenda penting di KTT di Vilnius, Lituania, yang dimulai pada Selasa (11 Juli).

Masalah utama, tentu saja, dukungan militer NATO di masa depan ke Ukraina dalam perang yang sedang berlangsung melawan Rusia, terutama setelah laporan penundaan pengiriman senjata dan keputusan kontroversial Amerika Serikat untuk mengirim munisi tandan ke Ukraina.

Sekutu juga akan membahas potensi keanggotaan Ukraina dalam grup tersebut. Ukraina sedang mencari undangan dan peta jalan untuk akhirnya bergabung dengan NATO, yang ditentang oleh AS dan Jerman, khususnya, saat perang aktif sedang terjadi.

Para anggota juga akan menyepakati perombakan besar pertama dari rencana militer NATO sejak Perang Dingin dan peningkatan pengeluaran pertahanan masing-masing. Sekretaris Jenderal NATO Jens Stoltenberg sedang mencari komitmen dari semua 31 anggota untuk membelanjakan setidaknya 2 persen dari produk domestik bruto mereka untuk pertahanan - sesuatu yang dianggap sebagai aspirasi daripada garis dasar satu dekade lalu.

kepentingan NATO di Asia-Pasifik

Para undangan lain yang mendapat perhatian besar adalah empat pemimpin dari Asia-Pasifik: Perdana Menteri Australia Anthony Albanese, Perdana Menteri Selandia Baru Chris Hipkins, Perdana Menteri Jepang Fumio Kishida dan Presiden Korea Selatan Yoon Suk-yeol. Keempatnya akan hadir untuk tahun kedua berturut-turut, menyusul KTT NATO tahun lalu di Madrid.

Sementara upaya penjangkauan NATO ke kawasan Asia-Pasifik masih dalam tahap awal, mereka telah menimbulkan beberapa kritik dalam beberapa hari terakhir. Mantan perdana menteri Australia Paul Keating menyebut Stoltenberg sebagai "orang paling bodoh" karena meningkatkan hubungan blok tersebut dengan wilayah tersebut. Dan Presiden Prancis Emmanuel Macron dilaporkan menentang pembukaan kantor penghubung NATO yang diusulkan di Tokyo.

Dengan NATO yang sangat terfokus pada Ukraina saat ini, ketertarikannya pada wilayah di belahan dunia lain memang menimbulkan beberapa pertanyaan. Mengapa keempat pemimpin ini menjadi fitur reguler di pertemuan puncak untuk negara-negara Eropa dan Amerika Utara?

Pertama, negara-negara ini telah menjadi salah satu anggota paling menonjol dari koalisi internasional yang mendukung Ukraina dan memberikan sanksi kepada Rusia. Jadi, kehadiran mereka di konferensi keamanan di mana Ukraina akan dibahas masuk akal.

Lebih penting lagi, kawasan Indo-Pasifik ditampilkan secara menonjol dalam Konsep Strategis 2022 NATO, sebuah dokumen kunci yang menguraikan nilai, tujuan, dan peran aliansi.

Untuk pertama kalinya tahun lalu, dokumen tersebut merujuk pada ambisi dan kebijakan China sebagai tantangan besar bagi keamanan, kepentingan, dan nilai-nilai NATO. Ini juga secara khusus membahas peningkatan kerja sama antara China dan Rusia, yang dilihat NATO sebagai ancaman terhadap tatanan internasional berbasis aturan yang telah ditetapkan.

Dengan demikian, Konsep Strategis menyebut Indo-Pasifik "penting bagi NATO, mengingat perkembangan di kawasan itu dapat secara langsung mempengaruhi keamanan Euro-Atlantik".

Hal ini membuat kasus ini cukup jelas bagi NATO untuk memperkuat kemitraan yang ada di kawasan tersebut dan mengembangkan yang baru.

Seperti Apa Bentuk Kemitraan Baru Ini

Analis kebijakan telah memperdebatkan manfaat dan konsekuensi dari tingkat kerjasama yang diperluas ini.

Namun terlepas dari keragu-raguan di antara beberapa komentator, keempat negara Asia-Pasifik umumnya ingin bergerak ke arah peningkatan kerja sama mereka dengan NATO.

Memang, jika KTT Madrid menjadi kesempatan bagi empat mitra Indo-Pasifik untuk menunjukkan dukungan mereka bagi Ukraina dan menjanjikan komitmen yang lebih kuat untuk kerja sama di masa mendatang dengan NATO, KTT Vilnius akan menjadi tolok ukur untuk menilai kemajuan yang telah dicapai.

Inilah sebabnya, menjelang KTT, NATO telah bekerja untuk memformalkan kemitraannya dengan keempat negara tersebut.

Jepang dan Australia berada di garis depan dalam upaya ini. Media Jepang melaporkan pekan lalu bahwa Tokyo dan Canberra telah menyelesaikan negosiasi dengan NATO mengenai perjanjian baru yang disebut Program Kemitraan yang Disesuaikan Secara Individual. Program ini menentukan bidang-bidang utama kerja sama antara masing-masing negara dan blok NATO.

Selandia Baru dan Korea Selatan juga bekerja untuk menyelesaikan perjanjian masing-masing dengan aliansi tersebut.

Kemitraan ini sebagian besar akan berfokus pada bidang-bidang yang menjadi perhatian global, seperti keamanan maritim, keamanan dunia maya, perubahan iklim, luar angkasa, dan teknologi baru yang mengganggu (termasuk kecerdasan buatan).

Dan dari sudut pandang pertahanan, NATO dan keempat mitra akan bertujuan untuk meningkatkan "interoperabilitas" militer mereka - kemampuan berbagai kekuatan militer dan sistem pertahanan untuk bekerja sama secara efektif dan mengoordinasikan tindakan mereka.

Ini mungkin memerlukan pendalaman pengetahuan tentang aset militer masing-masing, meningkatkan hubungan antara prajurit mereka dan personel militer lainnya, dan memperluas latihan bersama.

Memperdalam Hubungan Antara NATO dan Mitra Indo-Pasifik

Hubungan yang semakin intensif dan mendalam antara NATO dan mitra Indo-Pasifiknya dapat ditafsirkan dalam dua cara.

Pertama, kemitraan ini membentuk mata rantai penting lainnya dalam memperluas jaringan hubungan diplomatik dan keamanan antara AS, sekutu Baratnya, dan kawasan Indo-Pasifik. Mereka melengkapi kemitraan seperti AUKUS dan Quad.

Selain itu, kita juga dapat melihat kesepakatan ini dalam konteks perkembangan jangkauan NATO dengan seluruh dunia selama beberapa dekade terakhir.

Sebelumnya, kerja sama NATO dengan negara-negara Indo-Pasifik melibatkan pengumpulan sumber daya untuk operasi keamanan di negara-negara non-NATO, seperti Balkan pada 1990-an dan Afghanistan pada 2000-an.

Saat ini, memperkuat kemitraan ini dipandang sebagai bagian penting dalam menanggapi tantangan dan ancaman baru yang ditimbulkan oleh Rusia dan China.

Tentu saja, ini tidak berarti kita akan melihat peralatan atau pasukan militer NATO ditempatkan secara permanen di Indo-Pasifik. Juga tidak realistis untuk mengharapkan kontribusi militer negara-negara Indo-Pasifik ke Ukraina mengarah pada pengaturan yang lebih permanen di Eropa.

Demikian pula, meskipun semua ini ditujukan untuk mengintensifkan kerja sama keamanan di antara sekutu AS di Indo-Pasifik, ini sama sekali bukan awal dari pembentukan pakta pertahanan kolektif mirip NATO di kawasan tersebut.

Namun, mengingat kompleksitas ketegangan saat ini dengan Rusia dan China, jelas dibutuhkan koordinasi dan kerja sama yang lebih besar di antara kelompok negara yang lebih besar. Kemitraan baru ini bisa efektif dalam menangani segala hal mulai dari disinformasi dan keamanan maritim hingga pertahanan dunia maya dan persaingan di luar angkasa.

Presiden China Xi Jinping dan Presiden Rusia Vladimir Putin jelas lebih suka kemitraan ini melambat. Memang, China telah mengkritik kantor penghubung NATO yang diusulkan di Tokyo sebagai upaya untuk "menghancurkan perdamaian dan stabilitas regional".

China dan Rusia bahkan mungkin menemukan kenyamanan dalam melihat perbedaan yang jelas di antara keempat mitra mengenai tingkat keterlibatan yang mereka inginkan dengan NATO.

Namun, keempat negara Indo-Pasifik dapat menyepakati satu fakta mendasar - mereka memperkirakan akan ada lebih banyak persaingan dengan China dan Rusia di masa depan, bukan lebih sedikit.

Sumber: CNA

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Komentar

Favorit Saya

Keyakinan itu Kritis

Alex

Tren Ekonomi

Dimulai di Australia, survei Sentimen Konsumen Westpac-MI memberikan pembaruan yang kurang baik tentang kepercayaan. Pada 81,3, indeks utama tetap tertanam kuat pada tingkat yang sangat pesimistis, hasil yang hanya dikaitkan dengan dislokasi ekonomi utama selama hampir lima puluh tahun sejarah survei tersebut. Mendorong pelemahan sentimen yang berkelanjutan ini telah menjadi penurunan tajam dalam prospek ekonomi dan keuangan keluarga untuk tahun depan, dengan sub-indeks ini sekarang 10% dan 16% di bawah rata-rata jangka panjangnya masing-masing. Biaya hidup tetap menjadi kendala yang cukup besar bagi rumah tangga, sub-indeks yang mencakup niat belanja untuk 'barang rumah tangga utama' hampir 40% di bawah rata-rata jangka panjangnya.

Tema kunci lain yang dibahas oleh Kepala Ekonom Bill Evans setelah rilis survei Juli adalah dampak inflasi dan suku bunga terhadap kepercayaan. Anehnya, keputusan RBA untuk mempertahankan suku bunga tidak berubah pada bulan Juli tidak memberikan dukungan; memang, sentimen jauh lebih lemah setelah pertemuan dibandingkan sebelumnya (77,9 vs. 88,0). Data yang tersedia memberikan konteks pada hasil ini. Bukti selama setahun terakhir menunjukkan bahwa inflasi memiliki dampak yang lebih besar pada kepercayaan daripada suku bunga. Perlambatan bulan Mei dalam Indikator IHK Bulanan dari 6,8% tahun pada bulan April menjadi 5,6% tahun dan reli yang diakibatkan oleh sentimen pra-RBA ke 88,0 juga mendukung tesis ini. Namun, dengan mencatat "Beberapa pengetatan kebijakan moneter lebih lanjut mungkin diperlukan", RBA memperjelas bahwa kebijakan kemungkinan harus diperketat lebih lanjut agar inflasi kembali ke target secara berkelanjutan. Peluang material kenaikan lebih lanjut dan periode panjang inflasi di atas target bisa dibilang mendorong kepercayaan kembali ke 77,9 pasca RBA, 1,6% di bawah hasil akhir Juni.

Kelemahan yang muncul dalam kondisi bisnis semakin konsisten dengan pandangan pesimistis konsumen terhadap keadaan ekonomi. Survei bisnis NAB menunjukkan bahwa penilaian kondisi bisnis saat ini telah mengambil langkah mundur yang material selama dua bulan terakhir, turun dari +15 di bulan April menjadi +9 di bulan Juni. Dengan pesanan ke depan membukukan penurunan berturut-turut selama Mei/Juni dengan latar belakang kepercayaan bisnis yang lemah dan rapuh, perubahan nada survei jelas, memberi pertanda prospek perlambatan ekonomi lebih lanjut selama sisa tahun ini.

Sebelum pindah ke luar negeri, perlu disoroti bahwa Deputi Gubernur RBA Michele Bullock telah ditunjuk sebagai Gubernur RBA untuk masa jabatan tujuh tahun mulai 18 September. Perkembangan ini terjadi pada saat proses kebijakan moneter dan pedoman komunikasi RBA sedang dinilai dan dimodifikasi dalam berdasarkan Tinjauan Pemerintah.

Acara lepas pantai minggu ini juga memberikan sejumlah berita penting.

Bank of Canada menaikkan suku bunga lagi sebesar 25bps menjadi 5% karena kekhawatiran akan berlanjutnya inflasi mendorong tindakan. Ini adalah kenaikan suku bunga kedua sejak Dewan Komisaris memutuskan untuk berhenti awal tahun ini. Inflasi telah berkurang karena harga energi yang lebih rendah; namun, kekuatan berbasis luas tetap ada di tempat lain. Data pengeluaran menunjukkan bukti kelebihan permintaan di seluruh perekonomian, dengan konsumsi rumah tangga mendorong pertumbuhan PDB pada kuartal Maret dan indikator yang lebih tepat waktu seperti penjualan ritel menunjukkan konsumen memiliki banyak uang untuk dibelanjakan. Ini datang bersamaan dengan pasar perumahan yang mulai menemukan tempatnya. Proyeksi baru menunjukkan CPI akan berkisar sekitar 3% selama setahun. Pengalaman Dewan Komisaris adalah contoh sempurna mengapa bank sentral harus mewaspadai risiko mengakhiri siklus pengetatan mereka terlalu cepat.

Di selatan perbatasan, IHK AS menjadi berita utama karena datang lebih lemah dari yang diharapkan pada 0,2% per bulan untuk inflasi utama dan inti. Ada tanda-tanda yang jelas dari perlambatan berbasis luas karena momentum barang dan jasa bekas tempat tinggal terus melambat. Namun, tempat berlindung terus menimbulkan kekhawatiran, menyumbang 2,1ppts kekalahan untuk inflasi tajuk tahunan di Q2 berkat bobot 35% dan kenaikan 6,0%. Berikut adalah bukti bahwa tempat berlindung memiliki kapasitas untuk menciptakan hasil pada atau di atas target inflasi dengan sendirinya jika inflasi sewa bertahan daripada melambat seperti ekspektasi dasar kami.

Buku Beige Juli Federal Reserve juga konstruktif untuk prospek inflasi. Aktivitas ekonomi dilaporkan "sedikit meningkat sejak Mei", lapangan kerja hanya "sedang". Yang paling signifikan untuk inflasi adalah bahwa "tingkat perputaran [pasar tenaga kerja] yang luar biasa tinggi dalam beberapa tahun terakhir tampaknya kembali ke norma pra-pandemi" dan kontak "di berbagai Distrik melaporkan bahwa kenaikan upah kembali ke atau mendekati tingkat pra-pandemi". Meskipun demikian, tanda-tanda kendurnya pasar tenaga kerja belum terlihat secara berarti. Klaim pengangguran awal turun menjadi 237 ribu, menurunkan rata-rata empat minggu menjadi 246,8 ribu.

Di seluruh Tasman sementara itu, Reserve Bank of New Zealand mempertahankan suku bunga stabil di 5,5% sesuai dengan ekspektasi. Pernyataan itu mencatat "kondisi moneter menghambat pengeluaran domestik seperti yang diharapkan" dan tidak ada yang menunjukkan bahwa pemikiran mereka telah berubah vis a vis menahan OCR hingga paruh kedua tahun 2024. Pertemuan berikutnya akan mencerminkan pandangan Komite tentang IHK Juni cetak dan laporan tenaga kerja. Jika datang lebih kuat dari yang diharapkan, bank sentral akan tertarik untuk melangkah maju dan menaikkan suku bunga kebijakan sebesar 25bps. Menurut pandangan Westpac, kemungkinan besar mereka akan melakukannya.

Di timur, hasil harga Juni China lemah, CPI datar dari tahun ke tahun dan PPI turun 5,4% tahun. Efek dasar signifikan untuk hasil ini, dampak invasi Rusia ke Ukraina pada rantai pasokan dan penurunan harga energi dan komoditas. Namun, kelebihan kapasitas di seluruh perekonomian dan dorongan berkelanjutan untuk menumbuhkan industri lebih lanjut di tengah pemulihan pasca-COVID yang moderat juga berperan.

Untuk mengatasi beberapa kelemahan ini, pemerintah telah melonggarkan suku bunga utama dan meningkatkan likuiditas. Mereka juga cenderung mendorong pinjaman oleh bank di belakang layar. Dibantu oleh langkah-langkah ini, jumlah uang beredar M2 naik 11,3% tahun dari basis yang kuat di tahun 2022, dan pinjaman baru masuk jauh di atas ekspektasi di bulan Juni sebesar CNY3050bn. Menguntungkan baik saat ini maupun jangka menengah, neraca perdagangan tetap lebar di bulan Juni di US$70,6 miliar meskipun di bawah ekspektasi, US$74,9 miliar. Untuk mempertahankan arus masuk pendapatan yang cukup besar ini, permintaan Asia harus menutupi permintaan dunia maju yang lemah dan memburuk.

Sumber: Perusahaan Perbankan Westpac

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Komentar

Favorit Saya

Disinflasi Pengekspor AS Melalui Slide Dolar

Cohen

Tren Ekonomi

Penurunan dolar yang semakin cepat bisa menjadi hadiah AS untuk sekutunya dengan membantu mereka mengejar disinflasi yang mengesankan.

Melihat headline inflasi AS berdetak di bawah 3% untuk pertama kalinya dalam lebih dari dua tahun pada bulan Juni menggemparkan pasar dunia minggu ini dengan mendorong keyakinan bahwa Federal Reserve akhirnya dapat mengakhiri pengetatan kredit 15 bulan bulan ini.

Imbal hasil obligasi mundur dan pasar saham melonjak ke level tertinggi 2023.

Tapi nilai tukar dolar yang mengambil panas dari kegembiraan 'puncak Fed' dan indeks DXY greenback terhadap mata uang yang paling banyak diperdagangkan jatuh ke level terendah sejak April 2022 - penurunan mingguan terbesar tahun ini sejauh ini.

Indeks dolar itu sekarang turun 4,5% kekalahan hanya dalam enam minggu, mendorong euro ke level tertinggi sejak Maret 2022, sterling ke puncak 15 bulan dan franc Swiss ke level terbaiknya dalam delapan tahun. Bahkan yen yang baru saja melemah melonjak.

Sementara langkah-langkah ini masih merupakan bagian dari pelepasan keuntungan dolar yang sangat besar pada tahun 2021 dan 2022, mereka masih dapat memberikan pukulan bagi ekonomi dunia yang menari dengan resesi.

Pergeseran dolar dengan ukuran dan kecepatan ini biasanya menimbulkan teriakan kesakitan dari mitra dagang AS. Semua hal sama, keduanya menekan ekspor mereka ke AS sambil menyedot impor AS yang lebih murah di dalam negeri.

Tetapi mengingat pertempuran dominan melawan inflasi dan krisis 'biaya hidup' serial, pelemahan dolar saat ini mungkin jauh lebih diterima daripada biasanya di luar negeri.

Pembalikan yang mengesankan dari inflasi utama AS kembali mendekati target Fed 2% - dari puncak 40 tahun tahun lalu yang memar di 9,1% - telah menjadi bantuan besar di Amerika Serikat dan jauh lebih cepat dari jadwal. Pembacaan Juni sudah di bawah perkiraan terbaik Dana Moneter Internasional untuk akhir tahun.

Tapi kemajuan semacam itu masih kurang di Eropa sejauh ini.

Inflasi utama zona euro - yang memuncak sekitar satu poin persentase di atas dan tiga bulan lebih lambat dari ekuivalen AS tahun lalu - masih 2,5 poin di atasnya bulan lalu. Gambaran Inggris bahkan lebih buruk - memuncak lebih dari 11% Oktober lalu tetapi masih hampir enam poin di atas inflasi AS pada Mei saat kami menunggu pembaruan Juni dari Inggris minggu depan.

Tapi dolar yang meluncur dapat membantu pengejaran, bahkan pada margin.

Eropa tidak hanya secara langsung mengimpor barang dan jasa AS yang lebih murah sebagai akibat dari dolar yang lebih rendah, tetapi juga memurahkan biaya energi, harga komoditas dan makanan dalam denominasi dolar yang masih memperburuk harga konsumen di mana-mana.

Dan, meskipun kurang disambut baik, hal itu mengurangi permintaan domestik melalui pukulan margin eksportir yang juga dapat semakin melemahkan inflasi. U.S. Exporting Disinflation Via Dollar Slide_1

U.S. Exporting Disinflation Via Dollar Slide_1

U.S. Exporting Disinflation Via Dollar Slide_2

Headspin

Inti dari setiap trade-off pada skor itu adalah bahwa disinflasi tambahan melalui nilai tukar, bahkan jika marjinal, akan menghilangkan setidaknya beberapa tekanan pada Bank Inggris dan Bank Sentral Eropa (ECB) untuk 'mengalahkan' The Fed setelah yang terakhir selesai. .

Saat ini, pasar uang mengasumsikan Bank of England harus melompati 'tingkat terminal' Fed yang diharapkan dari 5,25% menjadi 5,50% dan menaikkan suku bunga 100 basis poin lagi dari sini menjadi lebih dari 6,0% selama tahun depan.

ECB kemungkinan akan tetap berada di bawah puncak suku bunga Fed, tetapi pergerakan yang diharapkan ke suku bunga kebijakan 4,0% pada akhir tahun akan melibatkan kenaikan dua perempat poin setelah Fed berhenti.

Bisakah dolar yang tajam terjun langsung jika itu menggigit lebih dalam ke inflasi yang membandel?

Skeptis akan mengatakan mekanisme rumit dari nilai tukar "pass-through" ke inflasi konsumen berarti efeknya akan terlalu kecil, terutama di dalam zona euro di mana sebagian besar perdagangan adalah antara negara-negara anggota. Mereka juga berpendapat bahwa kekakuan harga residual sekarang sebagian besar terjadi pada inflasi terkait layanan domestik yang kurang sensitif terhadap perubahan mata uang.

Namun, peran dolar dalam penetapan harga energi dan komoditas dan secara lebih umum dalam penagihan perdagangan internasional berarti denyut nadi bisa cukup besar.

Menggarisbawahi poin itu akhir tahun lalu, ketika memperingatkan denyut inflasi dari dolar yang kemudian meningkat, IMF menunjukkan sementara bagian ekspor barang dunia AS telah menurun sebesar empat poin persentase menjadi 8% sejak tahun 2000, bagian dolar dalam ekspor dunia. telah bertahan sekitar 40%.

Ini juga mengutip perkiraan bahwa rata-rata pergerakan dolar 10% memiliki dampak 1% pada inflasi dari waktu ke waktu - meskipun kemungkinan condong ke negara berkembang yang lebih rentan terhadap ayunan perdagangan.

Dan bahkan jika skala dampak pada perdagangan Transatlantik dapat diperdebatkan, penurunan dolar yang tajam dapat membantu negara-negara Eropa mengimbangi kemungkinan memudarnya efek dasar negatif tahun-ke-tahun pada harga minyak mentah – efek dasar yang telah menjadi pusat penurunan tingkat inflasi utama tahun ini.

Tapi kemudian, seperti yang sering terjadi, argumen pasar keuangan menjadi sedikit berputar dan berputar-putar.

Dalam beberapa hal, gagasan tersebut membalikkan lagi tema 'perang mata uang terbalik' yang pertama kali diadopsi oleh Goldman Sachs selama setahun terakhir - di mana ia mengemukakan bahwa dolar yang terlalu kuat meningkatkan inflasi dan tingkat suku bunga di luar AS dan berpotensi memperkuat kemerosotan ekonomi di sana.

Penurunan dolar yang terbatas waktu sekarang mungkin lebih jinak daripada pengembalian sederhana ke 'perang mata uang' baru.

Dan penurunan yang cukup tajam sekarang mungkin hanya menetralkan alasan untuk langkah pertama - dengan membantu mengekang ekspektasi pengetatan di luar negeri setelah Fed berhenti.

Mengatur diri sendiri atau memusingkan?

Karunia kelemahan dolar mungkin hanya berupa waktu pinjaman dan kelegaan dari pembunuhan moneter yang berlebihan. U.S. Exporting Disinflation Via Dollar Slide_3

U.S. Exporting Disinflation Via Dollar Slide_3

U.S. Exporting Disinflation Via Dollar Slide_4

Sumber: Yahoo

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Komentar

Favorit Saya

Tanda 'Musim Dingin Crypto' Berakhir saat Kabut Pengatur Mulai Mengangkat

Kevin Du

Mata uang kripto

Cryptocurrency sedang menguji tertinggi tahun pada hari Jumat karena serangkaian peraturan yang menguntungkan dan pergerakan investasi telah mulai mengubah momentum di pasar yang telah terjebak dalam kebiasaan selama berbulan-bulan.

Bitcoin diperdagangkan dengan harga tertinggi sejak Juni 2022 semalam, menyentuh $31.818 di bursa Bitstamp. Sejauh ini naik lebih dari 90 persen untuk tahun ini dan hampir 30 persen dalam sebulan.

Token Ether terbesar kedua memiliki sesi terbaiknya sejak Maret dan Ripple, yang menurut hakim AS dapat dijual secara legal di bursa kripto publik, melonjak 73 persen.

"Lingkungan peraturan sedang berubah," kata Matthew Dibb, kepala investasi di manajer aset kripto Astronaut Capital. "Dan dengan apa yang telah kita lihat dalam 24 jam terakhir, itu bisa menjadi lebih baik."

Putusan Ripple datang bersamaan dengan tuduhan penipuan terhadap mantan bos pemberi pinjaman crypto yang bangkrut, Celsius Network, yang diperebutkan, dan setelah pergerakan ke pasar oleh perusahaan keuangan BlackRock and Fidelity.

Investor mengatakan itu mendorong perubahan suasana hati.

"Pemangku kepentingan Ripple sedang menunggu kejelasan peraturan. Kemarin pengadilan tampaknya telah memberikan hal itu," kata Justin d'Anethan, kepala pengembangan bisnis di Asia di Keyrock, pembuat pasar aset digital di Hong Kong.

Bahasanya masih agak tidak jelas, katanya, tetapi menemukan bahwa token XRP yang dijual di bursa crypto publik bukanlah sekuritas berdasarkan hukum "mungkin berfungsi sebagai preseden."

Itu melepaskan reli dalam cryptocurrency yang lebih kecil yang disebut "altcoin," dengan token seperti Solana, Matic dan Stellar naik antara 15 persen dan 50 persen dan saham di bursa Coinbase naik 24 persen ke level tertinggi dalam setahun.

"Jika proyek crypto terpusat bukan sekuritas, maka itu mungkin membuat Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas menjadi regulator utama untuk industri ini, yang merupakan sesuatu yang disukai kebanyakan orang di crypto," kata Greg Moritz, chief operating officer dari dana lindung nilai crypto Alt Tab Capital.

Dia mengatakan kasus lebih lanjut mungkin akan menjelaskan lebih lanjut tentang bagaimana pengadilan akan memperlakukan penawaran crypto pribadi.

Pedagang mengatakan likuiditas rendah pada pergerakan altcoin, tetapi bitcoin dan eter terus meningkat. Perputaran untuk saham Coinbase adalah yang tertinggi dalam 14 bulan pada hari Kamis, memberi bobot pada pergerakan yang lebih dari dua kali lipat harga saham dalam sebulan.

Momentum

Aset kripto sekarang diperdagangkan mendekati atau di atas level yang jatuh saat jatuhnya bursa FTX November lalu menjerumuskan sektor ini ke kedalaman apa yang disebut "musim dingin kripto".

FTX meledak ketika tidak dapat menghormati serbuan penarikan dan kegagalannya, membuat pelanggan mengalami kerugian, menambah momentum untuk upaya peraturan global dalam mengekang sektor ini, terutama untuk melindungi investor kecil yang terpikat oleh pengembalian yang cepat.

China telah melarang crypto. Penyelidik AS yang menyelidiki FTX telah menuduh pendiri Sam Bankman-Fried melakukan penipuan bernilai miliaran dolar, di mana dia mengaku tidak bersalah.

Pendiri Celsius Alex Mashinsky juga mengaku tidak bersalah atas dakwaannya pada hari Kamis dan yang pasti, banyak tantangan hukum lainnya yang masih tertunda dan kemunduran pasar diperkirakan terjadi.

Coinbase dan pesaing yang lebih besar, Binance, menghadapi tuntutan hukum, yang mereka lawan, dari SEC dan dalam kasus Binance juga dari regulator lain. Seorang pejabat tinggi SEC mengatakan bulan lalu bahwa industri ini memiliki "etos yang dibangun berdasarkan ketidakpatuhan."

Masuknya bisnis keuangan tradisional ke dalam crypto, membawa masuk jumlah besar telah membangkitkan ingatan akan reli yang mengangkat bitcoin 300 persen pada tahun 2020.

Manajer aset terbesar di dunia, BlackRock, mengajukan untuk meluncurkan dana perdagangan pertukaran bitcoin bulan lalu dan sebelumnya pada bulan Juli operator pertukaran Cboe memperbarui pengajuannya untuk dana serupa yang akan dijalankan oleh manajer aset Fidelity.

"Kami telah melalui periode panjang ini hanya dengan berita negatif yang konsisten untuk membuat ruang terlihat sangat kotor," kata Chris Weston, kepala penelitian di broker Pepperstone di Melbourne.

"Untuk pertama kalinya dalam beberapa saat, berita positif secara konsisten datang dan itu berarti Anda mendapat momentum."

Sumber: CNA

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Komentar

Favorit Saya

Pemilu Cepat Spanyol: Yang Perlu Anda Ketahui

Devin

Fokus Politik

Orang-orang Spanyol akan menghentikan liburan musim panas mereka untuk memilih parlemen baru pada 23 Juli, setelah kampanye pemilihan di mana tidak ada satu partai pun yang memiliki keunggulan yang menentukan dan menampilkan pertukaran kemarahan antara kandidat utama perdana menteri.

Jajak pendapat menunjukkan oposisi konservatif Partai Rakyat (PP) dari Alberto Nunez Feijoo mengalahkan Sosialis (PSOE) pimpinan Pedro Sanchez, tetapi gagal mengamankan mayoritas parlementer absolut.

Untuk mengamankan mayoritas dari 350 kursi yang dibutuhkan untuk membentuk pemerintahan, PP hampir pasti harus bersekutu dengan anti-imigrasi, anti-feminis Vox, sebuah langkah yang dapat memberikan peran sayap kanan dalam pemerintahan untuk pertama kalinya. waktu sejak berakhirnya kediktatoran Francisco Franco pada tahun 1975.

Mengapa pemilu disebut?

Pemilihan nasional dijadwalkan pada bulan Desember, tetapi Sanchez secara tak terduga menyerukan pemilihan cepat setelah kiri melakukan pemilihan lokal yang buruk pada bulan Mei.

Langkah tersebut merupakan upaya nyata untuk salah menilai PP, memaksanya untuk berkampanye sambil juga menegosiasikan kesepakatan koalisi pasca-pemungutan suara yang tidak nyaman dengan Vox.

Ke arah mana itu bisa pergi?

Spain's Snap Election: What You Need to Know_2

Jajak pendapat menunjukkan PP akan memenangkan lebih dari sepertiga suara dan PSOE hanya di bawah sepertiga. Calon pembuat raja Vox, dan blok kiri Diaz dari Wakil Perdana Menteri Yolanda yang populer, Sumar, keduanya diperkirakan akan memenangkan 14%.

Seperti yang diharapkan PSOE, popularitas PP sedikit terpengaruh oleh negosiasinya dengan Vox, beberapa pandangan ekstremisnya dimasukkan ke dalam perjanjian koalisi antara dua partai kanan-tengah.

Sementara itu, Sumar menyegel aliansi dengan partai-partai kiri dan memperoleh dukungan.

Namun, sekitar 54% pemilih berpikir Feijoo memenangkan debat televisi langsung yang pemarah dengan Sanchez, melawan 46% untuk perdana menteri, menurut survei Sigma Dos. Spain's Snap Election: What You Need to Know_3

Spain's Snap Election: What You Need to Know_3

Apa yang terjadi pada hari itu?

Jajak pendapat dibuka pada pukul 9 pagi, dengan 37,4 juta orang Spanyol terdaftar untuk memilih, termasuk 2,3 juta di luar negeri dan 1,6 juta untuk pertama kalinya. Setidaknya 2,5 juta telah mendaftar untuk memberikan suara melalui pos.

Sebanyak 350 wakil majelis rendah dan 208 senator akan dipilih. Daftar partai untuk pembuat undang-undang ditutup, sehingga pemilih memilih partai daripada calon tertentu, tetapi memilih hingga tiga senator daerah.

Jajak pendapat ditutup pada pukul 20.00, kecuali di Kepulauan Canary yang tertinggal satu jam, dengan partai pemenang diharapkan diumumkan sebelum tengah malam.

Apa yang terjadi setelah itu?

Parlemen baru harus dibentuk paling lambat 17 Agustus, ketika anggota parlemen tertua dicalonkan sebagai ketua sementara. Anggota parlemen memberikan suara pada hari yang sama untuk memilih pembicara permanen, sebuah peristiwa yang menunjukkan bagaimana blok menyelaraskan dan kekuatan relatif mereka.

Raja Felipe VI akan mulai bertemu dengan para pemimpin partai segera setelah mendengarkan penawaran mereka, dan kemudian harus mengajukan calon perdana menteri.

Tidak ada batasan waktu untuk negosiasi kandidat untuk membentuk pemerintahan.

Jika kandidat gagal mendapatkan mayoritas mutlak dalam pemungutan suara parlemen, pemilihan ulang yang hanya membutuhkan mayoritas sederhana diadakan 48 jam kemudian. Jika kalah lagi, raja harus memilih kandidat baru.

Mungkinkah ada pemilu lagi?

Jika tidak ada kandidat yang memperoleh mayoritas dalam waktu dua bulan sejak pemungutan suara pertama, pemilihan baru harus diadakan.

Spanyol telah mengadakan empat kali dalam empat tahun terakhir karena kesepakatan koalisi tidak dapat dicapai, dengan beberapa kebuntuan seperti itu berlangsung selama enam bulan.

Analis setuju bahwa kali ini, jika PP dan Vox tidak dapat mencapai kesepakatan, pemilihan lebih lanjut adalah kemungkinan yang berbeda.

Ada masalah potensial lainnya?

Pemungutan suara akan dilakukan pada puncak musim panas, dengan suhu kemungkinan mencapai 40 derajat Celcius di beberapa bagian selatan.

Dengan jutaan orang Spanyol berlibur dan lebih banyak pemungutan suara melalui pos daripada sebelumnya, serikat pekerja dan PP telah menyatakan keprihatinan bahwa beberapa risiko dicabut haknya karena kemacetan administrasi.

Partisipasi pemilih telah menurun dari 80% dalam pemilihan setelah kematian Franco, menjadi 66% pada November 2019. Kali ini, sikap apatis pemilih ditambah dengan hari libur dan cuaca panas dapat semakin mengurangi jumlah pemilih.