Para Penentang The Fed Tampil Sendirian dalam Mendukung Pemangkasan Suku Bunga pada Rapat Juli, Risalah Rapat Menunjukkan

Ringkasan:

Dua pembuat kebijakan Federal Reserve yang tidak setuju dengan keputusan bank sentral AS untuk tidak mengubah suku bunga bulan lalu tampaknya tidak diikuti oleh pembuat kebijakan lain dalam menyuarakan dukungan untuk menurunkan suku bunga pada pertemuan itu, menurut hasil pertemuan yang dirilis pada hari Rabu.

Poin-poin utama:

● Risalah rapat The Fed menunjukkan 'hampir semua' pejabat lebih memilih untuk tidak mengubah suku bunga

● Data ketenagakerjaan mendukung kekhawatiran Bowman dan Waller mengenai pasar tenaga kerja

● Kekhawatiran inflasi masih ada di tengah kebijakan tarif Trump

"Hampir semua peserta memandang perlu untuk mempertahankan kisaran target suku bunga dana federal di 4,25% hingga 4,50% pada rapat ini," demikian bunyi risalah rapat 29-30 Juli.

Wakil Ketua Fed untuk Pengawasan, Michelle Bowman, dan Gubernur, Christopher Waller, keduanya menentang keputusan untuk tidak mengubah suku bunga acuan, dan lebih memilih penurunan seperempat poin persentase untuk mencegah pelemahan pasar tenaga kerja lebih lanjut. Ini adalah pertama kalinya sejak 1993 lebih dari satu gubernur Fed tidak setuju terhadap keputusan suku bunga.

Bahkan belum 48 jam setelah berakhirnya pertemuan bulan lalu, data dari Departemen Tenaga Kerja tampaknya memvalidasi kekhawatiran Bowman dan Waller ketika menunjukkan jumlah lapangan kerja yang tercipta pada bulan Juli jauh lebih sedikit dari yang diharapkan, kenaikan tingkat pengangguran, dan penurunan tingkat partisipasi angkatan kerja ke level terendah sejak akhir tahun 2022.

Namun, yang lebih meresahkan adalah revisi penurunan historis untuk estimasi ketenagakerjaan dalam dua bulan sebelumnya. Revisi tersebut menghapus lebih dari seperempat juta lapangan kerja yang diperkirakan telah tercipta pada bulan Mei dan Juni dan sangat merusak narasi yang berlaku tentang pasar kerja yang masih kuat. Peristiwa ini sangat membuat Presiden Donald Trump marah sehingga ia memecat kepala Biro Statistik Tenaga Kerja.

Namun, data sejak saat itu telah memberikan sedikit bahan bakar bagi kubu yang lebih khawatir bahwa tarif agresif Trump berisiko memicu kembali inflasi untuk mempertahankan posisi mereka agar tidak segera menurunkan tarif. Laju inflasi konsumen tahunan meningkat lebih cepat dari yang diperkirakan pada bulan Juli dan diikuti oleh lonjakan harga yang tak terduga besar di tingkat produsen.

Risalah rapat menunjukkan para pejabat melanjutkan debat aktif mengenai dampak tarif terhadap inflasi dan tingkat pembatasan dalam kebijakan mereka. Beberapa pembuat kebijakan berkomentar bahwa tingkat suku bunga dana federal saat ini mungkin tidak jauh di atas tingkat netralnya, di mana aktivitas ekonomi tidak dirangsang maupun dibatasi.

Para pembuat kebijakan Fed menilai bahwa dampak tarif yang lebih tinggi menjadi lebih jelas pada beberapa harga barang tetapi dampak keseluruhannya terhadap ekonomi dan inflasi masih harus dilihat, menurut risalah tersebut.

Ke depannya, para peserta mencatat bahwa mereka mungkin menghadapi pilihan sulit jika inflasi tinggi terbukti lebih persisten sementara prospek pasar kerja melemah.

KAMPANYE TEKANAN TRUMP

Menjelang rilis risalah rapat, alat FedWatch CME memperkirakan probabilitas 85% penurunan suku bunga kebijakan The Fed sebesar seperempat poin persentase pada rapat 16-17 September. Suku bunga tersebut tidak berubah sejak Desember.

Risalah rapat tersebut dirilis hanya dua hari sebelum pidato yang sangat dinantikan dari Ketua Fed Jerome Powell pada simposium ekonomi tahunan di dekat Jackson Hole, Wyoming, yang diselenggarakan oleh Kansas City Fed. Pidato utama Powell pada Jumat pagi—yang akan menjadi pidato terakhirnya sebagai kepala bank sentral, dengan masa jabatannya berakhir Mei mendatang—dapat menunjukkan apakah ia telah bergabung dengan mereka yang merasa telah tiba saatnya mengambil langkah-langkah untuk melindungi pasar tenaga kerja dari pelemahan lebih lanjut, atau apakah ia tetap berada di pihak yang lebih waspada terhadap inflasi mengingat pergerakannya menjauh dari target Fed sebesar 2%.

Kurangnya pemotongan suku bunga sejak Trump kembali ke Gedung Putih telah membuat presiden Republik itu gusar, dan ia secara teratur mengecam Powell karena tidak merekayasa pemotongan tersebut.

Trump sudah dalam proses menyaring calon pengganti Powell. Setelah pengunduran diri mendadak salah satu dari tujuh gubernur The Fed awal bulan ini, Trump memiliki kesempatan untuk segera memberikan pengaruhnya di bank sentral.

Presiden telah mencalonkan Ketua Dewan Penasihat Ekonomi Stephen Miran untuk mengisi kursi yang baru-baru ini dikosongkan oleh mantan Gubernur The Fed Adriana Kugler, masa jabatan yang berakhir pada akhir Januari. Belum jelas apakah Miran akan mendapatkan persetujuan Senat sebelum rapat The Fed berikutnya.

Pada hari Rabu, Trump menuntut Gubernur Fed Lisa Cook mengundurkan diri dari bank sentral atas tuduhan melakukan kesalahan terkait hipotek pada properti yang dimilikinya di Georgia dan Michigan.

Sumber: Reuters

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Anda memahami dan mengakui bahwa ada risiko tingkat tinggi yang terlibat dalam strategi trading. Mengikuti strategi atau metodologi investasi apa pun berpotensi mengalami kerugian. Konten di situs ini disediakan oleh kontributor dan analis kami untuk tujuan informasi saja. Anda sendiri yang bertanggung jawab untuk menentukan apakah aset, sekuritas, strategi, atau produk lainnya cocok untuk Anda berdasarkan tujuan investasi dan situasi keuangan Anda.

Favorit Saya

Risalah Rapat The Fed Menunjukkan Mayoritas FOMC Melihat Inflasi Sebagai Risiko yang Lebih Besar

James Whitman

Tren Ekonomi

Sebagian besar pejabat Federal Reserve menyoroti risiko inflasi yang lebih besar daripada kekhawatiran terhadap pasar tenaga kerja pada pertemuan mereka bulan lalu, karena tarif memicu perpecahan yang semakin besar dalam komite penetapan suku bunga bank sentral.

Para pejabat mengakui adanya kekhawatiran atas inflasi yang lebih tinggi dan penurunan lapangan kerja, tetapi "mayoritas peserta menilai risiko kenaikan inflasi sebagai risiko yang lebih besar dari kedua risiko ini," menurut risalah rapat Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) pada 29-30 Juli.

Para pembuat kebijakan mempertahankan suku bunga di kisaran 4,25% hingga 4,5% bulan lalu, dengan alasan meningkatnya ketidakpastian dalam prospek mereka seiring dengan melambatnya aktivitas ekonomi selama paruh pertama tahun ini. Pernyataan mereka saat itu menggolongkan pasar tenaga kerja sebagai "solid" tetapi menyatakan inflasi tetap "agak tinggi".

Dalam konferensi persnya setelah pertemuan tersebut, Ketua Jerome Powell mengatakan dampak inflasi dari tarif mungkin bersifat sementara, tetapi bank sentral perlu mewaspadai dampak yang lebih persisten.

Anggota komite memperdebatkan apakah tarif akan menimbulkan dampak harga satu kali atau guncangan inflasi yang lebih berkepanjangan.

"Beberapa peserta menekankan bahwa inflasi telah melampaui 2% dalam jangka waktu yang panjang dan pengalaman ini meningkatkan risiko ekspektasi inflasi jangka panjang menjadi tidak stabil jika terjadi efek jangka panjang dari tarif yang lebih tinggi terhadap inflasi," demikian bunyi risalah tersebut.

Banyak pejabat juga mencatat bahwa perlu waktu agar dampak penuh tarif dapat dirasakan pada harga barang dan jasa konsumen.

Risalah tersebut tiba dua hari sebelum Powell menyampaikan pidato yang diawasi ketat di Jackson Hole, Wyoming, panggung yang sebelumnya ia gunakan untuk mengarahkan ekspektasi investor terhadap suku bunga.

Data ekonomi terkini telah mendukung pandangan hati-hati terhadap inflasi, tetapi merusak keyakinan terhadap ketenagakerjaan.

Lonjakan inflasi grosir terbesar dalam tiga tahun terakhir memberikan sinyal terbaru bahwa perusahaan-perusahaan telah mulai menaikkan harga untuk mengimbangi kenaikan biaya input. Beberapa pejabat The Fed telah menyuarakan kekhawatiran bahwa pungutan tersebut akan memengaruhi harga hingga tahun depan.

Namun, revisi penurunan yang signifikan terhadap kenaikan gaji menunjukkan kelemahan di pasar tenaga kerja dalam tiga bulan hingga Juli. Perekrutan mencapai laju paling lambat sejak pandemi dan tingkat pengangguran melonjak hingga 4,2%.

Meningkatnya Perbedaan Pendapat

Bahkan sebelum angka-angka itu dirilis, tanda-tanda melemahnya pasar tenaga kerja telah mendorong Gubernur Christopher Waller dan Michelle Bowman untuk tidak setuju pada pertemuan bulan Juli dan mendukung pemotongan suku bunga seperempat poin.

Para pembuat kebijakan akan menerima laporan pekerjaan lain dan lebih banyak data inflasi sebelum mereka bertemu lagi pada pertengahan September.

Risalah tersebut juga muncul setelah Presiden Trump meminta pengunduran diri Gubernur Fed Lisa Cook setelah seorang pejabat pemerintah menuduhnya melakukan penipuan hipotek.

Trump telah berulang kali mendesak The Fed untuk menurunkan suku bunga, hal yang sama juga disampaikan oleh para pejabat tingginya dan daftar kandidat yang terus bertambah yang dipertimbangkan untuk menggantikan Powell ketika masa jabatannya sebagai ketua berakhir pada bulan Mei. Menteri Keuangan Scott Bessent pekan lalu mendukung pemangkasan suku bunga setengah poin pada bulan September.

Risalah rapat menunjukkan para pejabat mengadakan diskusi mengenai stabilitas keuangan, dengan beberapa pihak menunjuk pada “kekhawatiran mengenai tekanan valuasi aset yang meningkat.”

Sumber: Bloomberg

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Fed Menemukan Lebih dari 22.000 KPR Seperti yang Dilaporkan Pulte

Manuel

Tren Kebijakan Bank Sentral

Fokus Politik

Presiden Donald Trump dan sekutunya menuntut Gubernur Federal Reserve Lisa Cook mengundurkan diri atas dugaan penipuan kepemilikan-hunian — sebuah praktik yang menurut bank sentral sendiri “berbasis luas” di seluruh AS.

Para peneliti di Philadelphia Fed dalam laporan tahun 2023 menilai jumlah "investor penipu" di pasar hipotek, yang mereka definisikan sebagai mereka yang memiliki lebih dari satu pinjaman pembelian rumah milik sendiri dalam empat kuartal setelah pinjaman pertama diajukan. Direktur Badan Keuangan Perumahan Federal, Bill Pulte, mengatakan bahwa Cook mengambil hipotek sebuah properti di Ann Arbor, Michigan, dengan syarat bahwa properti tersebut akan menjadi tempat tinggal utamanya, dan kemudian dua minggu kemudian menyatakan hal yang sama untuk hipotek lain di properti di Georgia.

Kumpulan data makalah ini terdiri dari 584.499 pinjaman yang diberikan dari tahun 2005 hingga 2017. Dari jumlah tersebut, 22.431 dianggap sebagai penipuan. Persentase mereka yang mengklaim hunian untuk mendapatkan persyaratan hipotek yang lebih baik mencapai puncaknya sebelum krisis keuangan 2008, meskipun tetap stabil selama sebagian besar dekade berikutnya, yaitu sekitar 2% hingga 3%.

Temuan ini didasarkan pada subsampel data, yang berarti jumlah hipotek yang memenuhi kriteria bank sentral bisa jadi lebih tinggi. Para peneliti juga memperingatkan bahwa kemungkinan terdapat kasus penipuan hunian tidak disengaja, misalnya ketika peminjam tidak dapat menjual rumah asal mereka karena pasar properti yang lebih buruk dari perkiraan.

Meneliti hipotek Cook, yang dinominasikan ke Fed oleh mantan Presiden Joe Biden, tampaknya menjadi cara terbaru yang digunakan Trump dan sekutunya dalam menggunakan metode baru untuk menekan bank sentral agar menurunkan suku bunga.

Presiden mengatakan pada hari Rabu bahwa Cook "harus mengundurkan diri sekarang," sementara Pulte mengklaim tuduhannya memberinya "alasan untuk memecatnya". Jika ia dipaksa keluar, hal itu akan membuka peluang lain bagi Trump untuk menunjuk seseorang yang kemungkinan akan mendorong pemotongan suku bunga yang lebih agresif.

Pulte mengatakan "siapa pun bisa melihat dokumen-dokumen publik ini" dari Cook dalam wawancara CNBC hari Rabu. Ia mengutip empat undang-undang pidana yang akan digunakan Jaksa Agung Pam Bondi untuk menyelidiki potensi tuntutan. Belum ada tuntutan yang diajukan dan belum jelas apakah ia akan menyelidikinya.

Ronel Elul, penasihat ekonomi senior dan ekonom di Philadelphia Fed yang ikut menulis laporan tahun 2023, tidak menjelaskan lebih lanjut apa yang ada di dalam makalah tersebut ketika dihubungi untuk dimintai komentar.

Cook, dalam sebuah pernyataan pada hari Rabu, mengatakan bahwa ia "tidak berniat diintimidasi untuk mundur dari jabatannya karena beberapa pertanyaan yang diajukan dalam sebuah twit." Ia menambahkan bahwa ia "sedang mengumpulkan informasi yang akurat untuk menjawab pertanyaan yang sah dan memberikan fakta."

David Joffe, seorang pengacara pembela pidana federal di Fort Lauderdale, Florida, mengatakan berdasarkan pengalamannya, kasus hunian jarang terjadi.

Namun, "seperti hal lainnya, jika Anda melihatnya di bawah mikroskop, Anda pasti akan menemukan sesuatu yang salah," katanya dalam sebuah wawancara.

Kasus penipuan hipotek cenderung berkaitan dengan melebih-lebihkan aset dan pendapatan, alih-alih salah mencantumkan alamat tempat tinggal utama, kata Stephen Cazares, mantan jaksa federal yang kini menjadi pengacara pembela di Foundation Law Group. Kasus-kasus yang semata-mata didasarkan pada rumah yang salah diidentifikasi sebagai tempat tinggal utama memang "tidak lazim", tetapi "bukan hal yang tidak pernah terjadi," ujarnya.

Kasus-kasus seperti ini jarang terjadi karena kerugian teoritis bagi lembaga keuangan lebih rendah dalam kasus-kasus yang didasarkan pada tempat tinggal utama, di mana pemberi pinjaman “pada dasarnya ditipu dengan suku bunga yang lebih tinggi” alih-alih nilai rumah, kata Cazares.

Laporan Philadelphia Fed menemukan bahwa sekitar sepertiga dari seluruh investor properti memalsukan status mereka sebagai pemilik-penghuni. Laporan tersebut menemukan bahwa tindakan tersebut memungkinkan mereka memperoleh suku bunga yang lebih rendah dan rasio pinjaman terhadap nilai yang lebih tinggi.

“Jenis penipuan ini sulit dideteksi hingga lama setelah hipotek dimulai,” kata para peneliti dalam makalah mereka.

Hipotek Cook yang dimaksud berasal dari tahun 2021.

Pemerintahan Trump juga telah mengajukan tuduhan penipuan hipotek terhadap Senator California Adam Schiff dan Jaksa Agung New York Letitia James. Keduanya adalah politisi Demokrat dan musuh politik Trump.

Sumber: Bloomberg

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Analisis-Kehati-hatian Keras Kepala BOJ Meredam Naluri Elang Dewan Direksi

James Whitman

Tren Ekonomi

Pada tahun 2024, Kazuo Ueda menyampaikan kenaikan suku bunga pertama Jepang dalam 17 tahun, sebuah langkah berani bagi bank sentral yang pernah didominasi oleh pendukung pengaturan moneter yang sangat longgar - kini, kepala Bank Jepang tersebut menjadi salah satu anggota dewan kebijakan yang paling tidak bersikap agresif.

Gubernur berusia 73 tahun itu akan menghadiri simposium tahunan Federal Reserve di Jackson Hole minggu ini, di mana penilaian Ketua Jerome Powell terhadap ekonomi Amerika dan petunjuk tentang pemotongan suku bunga AS berikutnya akan menjadi faktor dalam pertimbangan Jepang sendiri.

Ueda telah menjadi salah satu anggota dewan BOJ yang beranggotakan sembilan orang yang paling berhati-hati dalam beberapa bulan terakhir dan kekhawatirannya mengenai dampak ekonomi tarif AS kemungkinan akan memberikan sedikit pengekangan di antara sesama pembuat kebijakan yang menyerukan kenaikan suku bunga lebih lanjut, kata para analis dan sumber.

Analisis dalam laporan prospek terkini BOJ sebagian menggarisbawahi kehati-hatiannya atas dampak tarif yang diperkirakan terhadap ekonomi Jepang, yang dapat mempersulit keputusannya mengenai waktu kenaikan suku bunga berikutnya.

"Kesepakatan perdagangan Jepang dengan AS mengurangi, tetapi tidak menghilangkan, ketidakpastian mengenai tarif," ujar seorang sumber yang mengetahui pemikiran bank sentral, pandangan yang juga diamini oleh sumber lain. "Masih terlalu dini bagi BOJ untuk optimis terhadap perekonomian Jepang."

Ueda menghadapi seruan yang semakin meningkat dari dalam dewannya untuk lebih memperhatikan tekanan inflasi yang meningkat dalam ekonomi Jepang yang dulunya rawan deflasi.

Pemangkasan suku bunga AS dapat mendorong penguatan yen terhadap dolar, yang dapat meredakan kekhawatiran mengenai dampak inflasi akibat melemahnya yen - tetapi dapat merugikan laba eksportir tergantung pada lajunya.

Inflasi pangan yang tinggi secara terus-menerus telah menyebabkan beberapa anggota dewan BOJ memperingatkan adanya dampak harga putaran kedua yang dapat menyebabkan kenaikan suku bunga lagi, sebagaimana ditunjukkan oleh ringkasan pertemuan bank pada bulan Juli.

Sinyal hawkish tersebut kontras dengan komentar Ueda pasca-pertemuan yang membenarkan kenaikan suku bunga secara perlahan dengan pandangan bahwa inflasi yang mendasarinya, yang berfokus pada permintaan domestik dan upah, masih di bawah target BOJ.

"Gubernur Ueda tampaknya sangat memperhatikan perekonomian AS," ujar mantan anggota dewan BOJ, Takahide Kiuchi. "Jika beliau semakin yakin bahwa perekonomian AS akan stabil, BOJ kemungkinan akan menaikkan suku bunga tahun ini."

LINGKARAN ELANG

Di permukaan, kelompok elang tampak mulai menguasai keadaan.

Di antara anggota dewan saat ini, tiga orang - Naoki Tamura, Hajime Takata dan Junko Koeda - dipandang oleh pasar sebagai orang yang agresif karena sebagian komentar terbaru mereka yang memperingatkan bahwa kenaikan harga pangan dapat berisiko menyebabkan inflasi yang lebih luas dan berkelanjutan.

Wakil gubernur Ryozo Himino, yang pernah memperingatkan bahwa mempertahankan suku bunga riil negatif terlalu lama akan menjadi "tidak normal", dianggap paling agresif di antara pimpinan BOJ.

Sebaliknya, kelompok merpati, yang mendominasi dewan ketika pendahulu Ueda, Haruhiko Kuroda, menerapkan stimulus besar-besaran pada tahun 2013, telah melihat kehadiran dan suara mereka berkurang.

Toyoaki Nakamura, yang menentang kenaikan suku bunga pada bulan Januari, pensiun pada bulan Juni dan digantikan oleh Kazuyuki Masu, yang dianggap mengambil sikap netral terhadap kebijakan. Asahi Noguchi, yang dulunya gemar mencetak uang dalam jumlah besar, kini juga berubah menjadi lebih netral dan memilih untuk menaikkan suku bunga pada bulan Januari.

Perubahan bias kebijakan dewan tersebut menempatkan Ueda dan Shinichi Uchida, yang sebelumnya menjabat sebagai gubernur bank sentral dan kini menjadi wakilnya, dalam kubu yang lebih lunak, karena komentar mereka terus berfokus pada risiko penurunan ekonomi Jepang yang rapuh.

Kehati-hatian mereka mencerminkan preferensi BOJ untuk menunggu lebih banyak data untuk mengukur apakah ekonomi global, termasuk Jepang, akan mampu bertahan dari pukulan tarif AS, kata sumber yang mengetahui pemikiran bank tersebut.

Hal ini juga mencerminkan kekhawatiran yang masih ada dalam BOJ bahwa kerusakan pada ekspor dan belanja modal akan meningkat dalam beberapa bulan mendatang - seperti yang diprediksi oleh para ekonom bank.

Dalam analisis yang termasuk dalam prospek triwulanan Juli, ekonom BOJ memperingatkan laba perusahaan kemungkinan turun tahun ini karena tarif AS, yang merugikan belanja modal.

Ada alasan kuat untuk khawatir. Meskipun kesepakatan dagang Jepang dengan AS sepakat untuk memangkas tarif bagi ekspor otomotif andalannya, Washington belum menjelaskan waktu pemangkasan tersebut.

Banyak analis memperkirakan ekspor, yang mendongkrak PDB Jepang pada kuartal kedua, akan kehilangan momentum akhir tahun ini karena dampak tarif AS semakin dalam.

Bahkan anggota dewan yang bersikap agresif memperingatkan risiko tersebut dapat menimbulkan kehati-hatian dalam kenaikan suku bunga.

"Kita perlu meneliti apakah ada dampak negatif dari tarif AS," kata anggota dewan Takata dalam pidatonya pada 3 Juli.

Meskipun dewan cenderung bersikap agresif, sikap hati-hati Ueda mungkin akan berlaku mengingat pengaruh yang dimiliki gubernur terhadap pengambilan keputusan BOJ.

Dengan dukungan staf dari divisi-divisi utama, gubernur menyiapkan proposal kebijakan dan suku bunga untuk pemungutan suara oleh dewan. Sebagian besar proposal telah disetujui dengan suara bulat atau mayoritas, termasuk keputusan BOJ untuk keluar dari stimulus selama satu dekade tahun lalu.

Usulan gubernur belum pernah ditolak sejak kerangka dewan saat ini terbentuk pada tahun 1998.

"Saya tidak melihat ada negosiator tangguh di dewan direksi saat ini yang bisa melakukan pemberontakan. Sulit membayangkan pihak yang berhaluan keras mengusulkan kenaikan suku bunga yang bertentangan dengan keinginan gubernur," kata mantan pejabat BOJ Nobuyasu Atago, yang dulunya merupakan staf mantan anggota dewan yang berhaluan keras Miyako Suda.

"Kepemimpinan Gubernur Ueda dalam dewan tampaknya cukup kuat."

Sumber: Reuters

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Hyperliquid Raih Rekor Pendapatan per Karyawan Global Sebesar $106 Juta

Manuel

Mata uang kripto

Hyperliquid telah mencapai pendapatan tertinggi per karyawan secara global, sebesar $106 juta, melampaui raksasa teknologi tradisional dan pemegang rekor sebelumnya, Tether Limited.

Metrik pendapatan per karyawan menempatkan Hyperliquid jauh di atas perusahaan teknologi mapan. Data yang dikumpulkan oleh Hyperliquid France menempatkan Tether di posisi kedua dengan pendapatan $93 juta per karyawan, sementara OnlyFans di posisi ketiga dengan pendapatan $37,6 juta.

Bursa derivatif terdesentralisasi beroperasi hanya dengan 11 kontributor inti, seperti yang dikonfirmasi oleh CEO dan salah satu pendiri Jeff Yan dalam wawancara baru-baru ini.

Tenaga kerja minimal ini menghasilkan pendapatan tahunan sebesar $1,167 miliar, berdasarkan estimasi DefiLlama per 20 Agustus. Raksasa teknologi tradisional tertinggal jauh, dengan Nvidia yang menghasilkan $3,6 juta per karyawan, Apple yang menghasilkan $2,4 juta per karyawan, dan Meta yang menghasilkan $2,2 juta per karyawan.

Pendapatan Hyperliquid berasal dari biaya perdagangan yang dikumpulkan di bursa berjangka abadi yang terdesentralisasi.

Platform ini menangkap persentase biaya swap yang diarahkan ke perbendaharaan, pemegang token, dan pembelian kembali token, sehingga menciptakan aliran pendapatan langsung dari volume perdagangan tanpa memerlukan biaya operasional yang besar.

Infrastruktur pembuatan pasar otomatis dan perdagangan derivatif bursa beroperasi dengan campur tangan manusia yang minimal, yang memungkinkan tim kecil untuk berfokus pada pengembangan dan pengoptimalan protokol daripada manajemen operasional sehari-hari.

Akumulasi pendapatan yang cepat

Sejak Desember, Hyperliquid telah mengumpulkan pendapatan sebesar $589,11 juta, menunjukkan akselerasi pertumbuhan yang pesat dalam beberapa bulan terakhir. Kinerja pendapatan 30 hari platform ini memposisikannya sebagai penghasil pendapatan terbesar ketiga di antara protokol kripto, dengan tambahan pendapatan sebesar $95,63 juta.

Hasilnya, Hyperliquid hanya tertinggal dari penerbit stablecoin Tether dan Circle, yang masing-masing menghasilkan $629,19 juta dan $203,91 juta. Performa ini menempatkan platform derivatif ini di atas protokol-protokol lain yang dikenal, termasuk Tron, Jupiter, dan Pump.fun.

Perbandingan dengan perusahaan teknologi tradisional menyoroti potensi efisiensi protokol keuangan terdesentralisasi.

Sementara Apple mempekerjakan sekitar 164.000 pekerja untuk menghasilkan $383 miliar setiap tahunnya, tim Hyperliquid yang beranggotakan 11 orang menghasilkan pendapatan hampir $1,2 miliar melalui infrastruktur perdagangan otomatis.

Keberhasilan platform ini menunjukkan bagaimana protokol pertukaran terdesentralisasi dapat mencapai skala besar dengan tenaga kerja yang berkurang, menantang asumsi tradisional tentang perolehan pendapatan dan persyaratan operasional dalam layanan keuangan tradisional.

Sumber: Cryptoslate

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Trump Mulai Belanja Obligasi Senilai $104 Juta Saat Masih Menjabat

Manuel

Pasar Obligasi Global

Fokus Politik

Presiden Donald Trump telah membeli ratusan obligasi sejak ia kembali menjabat, termasuk obligasi yang dijual oleh perusahaan-perusahaan AS yang terkena dampak perubahan besar pada kebijakan federal yang ia perjuangkan.

Ke-690 transaksi tersebut, yang pertama dilakukan sehari setelah pelantikannya, berjumlah sedikitnya $103,7 juta, menurut dokumen yang dirilis Gedung Putih pada hari Selasa yang mengungkapkan aktivitas investasi miliarder tersebut tahun ini hingga awal Agustus.

Selain obligasi daerah yang diterbitkan oleh pemerintah daerah, dewan sekolah, otoritas bandara, dan distrik gas, Trump membeli utang korporasi secara bertahap, masing-masing minimal $500.000, dari Qualcomm Inc., Home Depot, dan T-Mobile US Inc. pada 10 Februari. Ia juga membeli utang minimal $250.000 dari pemilik Facebook, Meta Platforms Inc., di akhir bulan yang sama.

Laporan tersebut, yang wajib diserahkan oleh semua pejabat federal terpilih dan pejabat yang ditunjuk untuk berdagang, tidak memberikan jumlah atau harga pasti, karena hanya mencakup rentang transaksi yang luas yang melibatkan saham, obligasi, komoditas berjangka, dan sekuritas lainnya. Trump tidak melaporkan adanya penjualan.

Investasi tersebut memberikan contoh lain tentang bagaimana sang presiden, yang kekayaan bersihnya dipatok sebesar $6,4 miliar oleh Bloomberg Billionaires Index, terus mengejar akumulasi kekayaan selama masa jabatannya. Tidak seperti para pendahulunya, Trump tidak mendivestasikan atau memindahkan asetnya ke dalam perwalian buta dengan pengawas independen. Kerajaan bisnisnya yang luas dikelola oleh dua putranya dan beroperasi di beberapa bidang yang bersinggungan dengan kebijakan kepresidenan.

Trump telah mengadakan pertemuan dengan para pemimpin bisnis yang rantai pasokannya terganggu oleh penerapan tarif tertinggi dalam beberapa dekade serta para eksekutif industri teknologi.

Pengajuan setebal 33 halaman, yang bertanggal 12 Agustus, diberikan kepada Kantor Etika Pemerintah.

Baik Trump maupun anggota keluarganya tidak membuat keputusan investasi, menurut seorang pejabat senior Gedung Putih. Manajer keuangan independen melakukan pembelian obligasi menggunakan program yang mereplikasi indeks yang diakui saat berinvestasi, kata pejabat tersebut, seraya menambahkan bahwa OGE telah menandatangani pengajuan tersebut.

Presiden akan terus menggunakan manajer keuangan untuk melakukan investasi, dan akan mengajukan laporan di masa mendatang sebagaimana diharuskan oleh hukum, kata pejabat tersebut.

Dalam laporan pengungkapan keuangan sebelumnya yang mencakup aktivitasnya di tahun 2024, Trump mencantumkan ratusan obligasi yang disimpan dalam rekening investasi pribadi yang terpisah dari kerajaan bisnisnya. Yang terakhir mencakup properti seperti resor Mar-a-Lago di Florida, sahamnya di Trump Media Technology Group Corp., dan usaha kripto yang telah menambah kekayaannya setidaknya $620 juta dalam beberapa bulan terakhir, menurut indeks Bloomberg.

Berdasarkan hukum etika federal, presiden tidak diwajibkan untuk melepaskan aset yang dapat menimbulkan konflik kepentingan, tetapi mereka tetap melakukannya. Trump adalah presiden pertama yang mengabaikan hal tersebut sejak undang-undang tersebut disahkan pada tahun 1978.

Sumber: Bloomberg

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Mengapa Inflasi Tarif Trump Datang Perlahan

Manuel

Tren Ekonomi

China–U.S. Trade War

Tarif Trump menghadirkan misteri tersendiri. Pajak impor baru Trump menaikkan biaya banyak produk impor rata-rata hampir 20%. Namun, perubahan harga di tingkat grosir dan eceran jauh lebih rendah. Biaya tarif yang lebih tinggi tampaknya tersembunyi jauh di dalam rantai pasokan global.

Satu petunjuk baru membantu menjelaskan mengapa pajak konsumsi baru Trump belum sepenuhnya dirasakan konsumen. Analisis oleh Capital Economics menemukan bahwa tarif aktual yang dibayarkan untuk impor pada bulan Juni hanya 9%. Saat itu, para analis memperkirakan tarif rata-rata sekitar 15%. Ternyata, tarif sebenarnya lebih rendah karena banyak importir AS mengubah komposisi dan sumber impor mereka untuk meminimalkan biaya tarif.

Lembaga riset seperti Yale Budget Lab, bersama banyak perusahaan swasta, telah mencoba memperkirakan tarif rata-rata di setiap tahapan perang dagang Trump yang rumit. Data tersebut membantu para ekonom memperkirakan dampak tarif terhadap perekonomian, sementara investor mencoba memperkirakan perusahaan dan sektor mana yang akan diuntungkan atau dirugikan oleh pajak baru tersebut.

Perkiraan tarif rata-rata telah berubah berkali-kali selama enam bulan terakhir karena Trump mengancam akan memberlakukan tarif baru, memberlakukan beberapa tarif, menunda tarif lainnya, mengumumkan perjanjian perdagangan, dan berubah pikiran. Tarif rata-rata sekitar 2,5% ketika Trump menjabat. Tarif tersebut sempat mencapai 28% pada bulan April dan Mei, menurut Yale Budget Lab. Sejak itu, tarif telah turun menjadi sekitar 19%.

Namun, perkiraan tersebut didasarkan pada asumsi tentang apa yang akan terus diimpor oleh perusahaan-perusahaan AS dan dari mana. Data aktual bulan Juni menunjukkan bahwa importir AS lebih cerdik dari yang diperkirakan. "Komposisi impor telah bergeser dibandingkan tahun 2024, dengan proporsi yang lebih tinggi berasal dari negara-negara dengan tarif yang relatif rendah," demikian temuan Capital Economics.

Data bulan Juni, misalnya, menunjukkan bahwa impor yang lebih sedikit berasal dari Tiongkok, yang dikenakan tarif sebesar 40%. Lebih banyak impor berasal dari Vietnam, Taiwan, dan India, yang dikenakan tarif lebih rendah pada saat itu. Hal ini mendorong tarif aktual menjadi lebih rendah dibandingkan jika pangsa impor per negara tetap sama.

Bisnis-bisnis AS juga mengubah jenis barang yang mereka bawa ke negara tersebut. Impor baja dan aluminium—yang umumnya dikenakan tarif baru sebesar 25%—turun sebagai bagian dari seluruh produk impor. Namun, terjadi peningkatan impor barang elektronik yang dibebaskan dari tarif.

Faktor ketiga yang membuat tarif tetap relatif rendah adalah perdagangan dengan Kanada dan Meksiko yang lebih "patuh" daripada yang diperkirakan. Artinya, terdapat lebih banyak perdagangan barang yang memenuhi persyaratan konten dalam negeri dan oleh karena itu dibebaskan dari tarif baru Trump.

Tren bulan Juni kemungkinan mencerminkan keterlambatan inflasi tarif, alih-alih penghindaran totalnya. Para importir telah berupaya semaksimal mungkin, tetapi mereka tidak bisa melakukannya selamanya. Mereka dapat mengisi inventaris dengan barang-barang bea masuk rendah yang lebih murah sambil menghabiskan stok barang-barang bea masuk tinggi yang lebih mahal — untuk sementara waktu. Namun, pada titik tertentu, permintaan akan mengharuskan mereka untuk mengisi kembali semua inventaris, terlepas dari tarifnya.

Selain itu, Trump bersikap bijaksana terhadap transshipment barang dari negara bea masuk tinggi ke AS melalui negara bea masuk rendah, dan beberapa aturan perdagangannya secara khusus menargetkan hal tersebut. Impor dari Vietnam, misalnya, dikenakan tarif 20%, tetapi tarifnya menjadi 40% jika produk tersebut benar-benar berasal dari Tiongkok atau negara lain dan hanya singgah di Vietnam dalam perjalanannya ke AS.

Meskipun tarifnya lebih rendah dari perkiraan—untuk saat ini—inflasi tarif mulai terlihat. Pendapatan tarif bulanan yang dikumpulkan pemerintah telah melonjak dari sekitar $8 miliar per bulan sebelum Trump menjadi sekitar $30 miliar sekarang. Pendapatan pajak tersebut berasal dari bisnis-bisnis AS yang harus membayar tarif ketika mereka mengambil alih barang impor. Ini adalah uang sungguhan yang dikorbankan oleh rakyat Amerika.

Harga grosir pada bulan Juli melonjak paling tinggi dalam tiga tahun, mengonfirmasi bahwa importir kini membayar lebih mahal untuk barang. Selama musim laporan keuangan kuartal kedua, puluhan perusahaan besar, termasuk Apple (AAPL), Ford (F), General Motors (GM), Johnson Johnson (JNJ), Kimberly-Clark (KMB), dan Procter Gamble (PG), menyatakan bahwa tarif telah menekan margin keuntungan.

Citi memperkirakan bahwa, untuk saat ini, perusahaan menanggung sebagian besar biaya tarif melalui margin yang lebih rendah dan solusi rantai pasokan. Namun, dampaknya pada akhirnya akan dirasakan oleh konsumen.

"Perusahaan-perusahaan AS tampaknya menanggung 60%-70% tarif," ujar peneliti Citi dalam analisisnya pada 20 Agustus. "Namun, kami ragu hal ini akan berkelanjutan. Kami memperkirakan perusahaan-perusahaan akan semakin berupaya membebankan tarif kepada pemasok asing dan pelanggan mereka di AS."

Kesepakatan dagang Trump pada akhirnya akan memberikan gambaran yang jauh lebih jelas. Beberapa bulan terakhir merupakan campuran tarif yang naik-turun yang telah mendistorsi arus perdagangan secara dramatis. Namun, setahun dari sekarang, katakanlah, kemungkinan besar akan ada tarif menyeluruh untuk sebagian besar impor, berkisar antara 15% hingga 40%, ditambah tarif khusus produk untuk kategori produk tertentu yang tidak memberikan ruang untuk bersembunyi. Jika Anda belum menyadari inflasi tarif, Anda akan segera menyadarinya.