Navigator pasar: minggu 10 November 2025

Tren Ekonomi

Ringkasan:

Penutupan AS berdampak pada sektor jasa dan data, sementara saham teknologi memimpin pelemahan pasar. Hang Seng menemukan dukungan, dan EUR/USD stabil. Minggu ini, fokus beralih ke data Inggris dan Tiongkok serta laporan pendapatan akhir.<br>

Apa yang terjadi minggu lalu

Penutupan terlama dalam sejarah: Penutupan pemerintah AS telah berlangsung lebih dari lima minggu, menjadikannya penutupan federal terlama dalam sejarah Amerika. Gangguan operasional semakin intensif, dengan 40 bandara utama menerapkan pengurangan penerbangan sebesar 10% karena kekurangan staf. Distribusi bantuan pangan pada bulan November tidak pasti hingga hakim federal mengamanatkan pencairan penuh. Trump mengaitkan kekalahan elektoral Partai Republik, termasuk dalam pemilihan wali kota New York City, dengan penutupan yang berkepanjangan.

RBA dan BoE mempertahankan suku bunga: Bank Sentral Australia (RBA) mempertahankan suku bunga di 3,6% karena inflasi rata-rata yang dipangkas meningkat menjadi 3,0%, menandakan bahwa pemotongan suku bunga kemungkinan besar tidak akan terjadi hingga kuartal kedua 2026 karena beberapa indikator menunjukkan ketatnya pasar tenaga kerja. Bank Sentral Inggris (BoE) mempertahankan suku bunga dengan suara dovish melalui pemungutan suara 5-4, mengindikasikan pelonggaran bertahap jika deflasi berlanjut. AUD dan GBP masing-masing melemah -0,8% dan 0,2% terhadap USD minggu lalu.

Data pasar tenaga kerja yang membingungkan: Dengan data resmi yang ditangguhkan di tengah penutupan pemerintah, investor AS mengalihkan fokus ke survei swasta. ADP melaporkan penambahan 42.000 pekerja sektor swasta pada bulan Oktober, menyusul kontraksi 29.000 pada bulan September yang direvisi naik. Namun, Challenger mengungkapkan 153.074 PHK di bulan Oktober dan penurunan perekrutan sebesar 35% secara tahunan (year-on-year/YoY) akibat pemotongan biaya dan adopsi kecerdasan buatan (AI). Pekerja federal yang dirumahkan dapat mendorong pengangguran hingga 4,7% ketika pelaporan resmi dilanjutkan.

Data perdagangan Tiongkok mengejutkan: Ekspor Oktober terkontraksi 1,1% YoY dan 7,0% MoM, penurunan tahunan pertama sejak Februari, seiring meningkatnya ketegangan perdagangan sebelum kesepakatan 30 Oktober. Impor naik 1,0% YoY, di bawah konsensus, mencerminkan pemulihan permintaan domestik yang lambat.

Pasar yang menjadi fokus

Koreksi ekuitas AS: kemunduran taktis atau pergeseran struktural?

Pasar ekuitas AS mengalami koreksi substansial pekan lalu, didorong oleh kekhawatiran valuasi dan statistik PHK yang meningkat secara tak terduga. Sejumlah eksekutif Wall Street telah memperkirakan kemungkinan penarikan dana yang signifikan melebihi 10% dalam jangka pendek hingga menengah. Saham teknologi menanggung beban koreksi, dengan Nasdaq 100 anjlok 3,1% — penurunan mingguan tertajam sejak 30 Maret — sementara S&P 500 dan Dow Jones Industrial Average masing-masing turun 1,6% dan 1,2%.

Saham yang diperdagangkan dengan valuasi ekstrem, seperti Palantir, mengalami penurunan tajam meskipun menghasilkan pendapatan yang kuat. Pelaku pasar menunjukkan sensitivitas yang lebih tinggi terhadap kekecewaan pendapatan, menerapkan penalti yang tidak proporsional dibandingkan dengan norma historis.

Indeks Keserakahan dan Ketakutan CNN turun ke angka 21, menunjukkan sentimen ketakutan yang ekstrem. Beberapa investor menganggap metrik ini sebagai indikator yang kontradiktif, memandang ketakutan ekstrem berpotensi menandakan peluang dislokasi pasar.

Sebagaimana disorot dalam navigator pasar minggu lalu, indikator-indikator melemahnya momentum bullish telah muncul, sehingga penurunan ini tidak mengejutkan. Pertanyaan kritisnya berpusat pada apakah pergerakan terkini merupakan koreksi yang sehat atau menandakan pasar yang melemah. Pandangan kami adalah skenario pertama tampak lebih mungkin. Mengingat indeks-indeks utama belum mengalami koreksi melebihi 5% selama reli cepat sejak April, penurunan sebesar 5-10% merupakan perilaku siklus pasar yang normal dan dapat membangun fondasi yang lebih kuat untuk tren naik yang berkelanjutan. Penurunan yang melampaui 15% akan menjadi sinyal yang mengkhawatirkan.

Dari perspektif teknis, rata-rata pergerakan (MA) 20 hari telah gagal memberikan dukungan untuk US Tech 100, yang menyiratkan bahwa indeks tersebut mempertahankan potensi penurunan lebih lanjut. Retracement Fibonacci 50% dari gelombang naik baru-baru ini dapat mengarahkan indeks menuju 24.635. Zona support kritis berada di sekitar 23.000. Kegagalan mempertahankan support di level tersebut akan secara signifikan meningkatkan kemungkinan perkembangan pasar bearish. Upaya pemulihan mungkin menghadapi resistance di dekat 25.500.

Gambar 1: Grafik harga indeks US Tech 100 (harian)

per 9 November 2025. Kinerja masa lalu bukan merupakan indikator yang dapat diandalkan untuk kinerja masa depan.

Harapan kembali menyala di Indeks Hang Seng

Meskipun pertemuan puncak Trump-Xi di Busan gagal mengkatalisasi perbaikan sentimen pasar pada pekan sebelumnya, Indeks Hang Seng (HSI) tampak mencapai level support di dekat 25.500 selama konsolidasi terakhir, naik 1,3% mingguan. Namun, menyatakan koreksi telah selesai masih terlalu dini.

Kondisi makroekonomi tetap beragam, karena aktivitas perdagangan di bulan Oktober mengecewakan, tepat ketika pelaku pasar mulai merespons positif ketergantungan ekspor AS yang lebih rendah dari perkiraan yang terungkap dalam data year-to-September. Sementara itu, tanda-tanda menggembirakan muncul dari sisi inflasi. Harga konsumen naik 0,2% YoY di bulan Oktober, laju tercepat sejak Januari. Meskipun harga produsen terus menurun, kontraksi melambat dari -2,3% di bulan September menjadi -2,1% di bulan Oktober, menunjukkan upaya pemerintah untuk memerangi 'involusi' mungkin semakin kuat.

Saham-saham yang berorientasi konsumsi mencatat pergerakan terbesar dalam Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) pekan lalu. Produsen minuman Tingyi muncul sebagai saham dengan kinerja terbaik, naik 11,4% karena prospek laba yang membaik. Saham New Oriental Education turun 10,4% menyusul pengumuman restrukturisasi manajemen, sementara saham Chow Tai Fook turun 9,1%. Volatilitas harga emas dan modifikasi kebijakan pajak pertambahan nilai (PPN) Tiongkok dapat berdampak signifikan pada permintaan perhiasan emas.

The index's swift Wednesday rebound demonstrates significant support at the 25,000 level. Nevertheless, declaring the correction complete remains premature, as a death cross between the 20-day and 50-day MA has materialised. Additionally, a typical corrective Wave C within Elliott Wave theory has not fully developed. Usually, this downward leg's magnitude would minimally equal corrective Wave A, targeting approximately 24,316. Conversely, should recovery persist towards the ascending channel pattern established since mid-April, the recent peak of 27,382 will provide key resistance.

Figure 2: Hang Seng Index (daily) price chart

as of 9 Nov 2025. Past performance is not a reliable indicator of future performance

EUR/USD demonstrates technical recovery signals

The US Dollar Index rally exhibits fatigue signals following three consecutive weeks of appreciation. The DXY retreated after briefly breaching the 100 level. Following the Federal Reserve's (Fed) October meeting statement, market participants have substantially reduced December rate reduction expectations. Probability pricing via bond futures markets fluctuated between 60% and 70% last week. US Treasury yields have correspondingly risen.

Fed governors maintain divided stances, with certain members emphasising inflation risks while others express concern regarding labour market deceleration. Material volatility in risky assets could provide additional rationale for monetary policy loosening.

Conversely, the European Central Bank (ECB) expressed satisfaction with current monetary conditions, noting inflation has stabilised around the 2% target while economic downside risks have diminished, suggesting rate reductions are unlikely in the near term.

EUR/USD depreciated as much as 4% since peaking at 1.1918 in September, but the bearish movement appears to have found support from the 200-day MA around 1.1468. The moving average convergence divergence (MACD) indicator approaches a positive crossover, though recovery momentum sustainability depends upon EUR/USD's capacity to overcome 20-day MA resistance at 1.16. Breakthrough may suggest further upside potential towards 1.18. However, should the rebound prove unsuccessful, a deeper downtrend could trigger if the pair breaches August's low at 1.1391.

Figure 3: EUR/USD (daily) price chart

as of 9 Nov 2025. Past performance is not a reliable indicator of future performance

The week ahead

This week's economic calendar continues facing disruption as the ongoing US government shutdown threatens critical inflation data releases. The White House has indicated October's consumer price index (CPI) report may not be published, depriving markets of key inputs ahead of the Fed's December policy meeting. This uncertainty redirects focus toward growth indicators from the UK and China, alongside the final phase of US corporate earnings season.

Dinamika pertumbuhan Inggris menjadi sorotan setelah sikap dovish Bank of England pada pertemuan bulan November. Data pengangguran pada hari Selasa dan data produk domestik bruto (PDB) kuartal ketiga yang dijadwalkan pada hari Kamis akan menjadi krusial dalam menentukan apakah para pembuat kebijakan akan melanjutkan penurunan suku bunga pada bulan Desember. Pelaku pasar akan mencermati angka pertumbuhan kuartalan, dengan pelemahan di bawah angka sebelumnya sebesar 0,3% yang berpotensi memperkuat ekspektasi pelonggaran moneter.

Data aktivitas Tiongkok bulan Oktober pada hari Jumat menghadirkan titik fokus lain, terutama setelah pembacaan indeks manajer pembelian (PMI) manufaktur yang lemah dan statistik perdagangan yang memburuk. Data produksi industri dan penjualan ritel akan menunjukkan apakah langkah-langkah stimulus tambahan diperlukan di tengah tantangan ekonomi yang terus berlanjut. Pasar memperkirakan output industri akan menurun menjadi 5,6% YoY, sementara pertumbuhan penjualan ritel di bawah 3% akan menandai perlambatan bulan kelima berturut-turut.

Di sektor korporasi, musim laporan keuangan AS mendekati akhir dengan laporan dari penyedia infrastruktur AI CoreWeave, Nebius, dan Cisco. Perhatian kemudian beralih ke raksasa teknologi Tiongkok Tencent dan JD.com pada hari Kamis, yang hasilnya akan menyoroti pola belanja konsumen dan permintaan komputasi awan. Lembaga keuangan besar Jepang, termasuk MUFG dan Sumitomo Mitsui, juga akan melaporkan kinerja mereka, menawarkan wawasan tentang kesehatan ekonomi Jepang.

Gambar 4: Perekonomian Inggris melemah karena tren pengangguran meningkat sementara pertumbuhan melambat

Sumber: ig

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Anda memahami dan mengakui bahwa ada risiko tingkat tinggi yang terlibat dalam strategi trading. Mengikuti strategi atau metodologi investasi apa pun berpotensi mengalami kerugian. Konten di situs ini disediakan oleh kontributor dan analis kami untuk tujuan informasi saja. Anda sendiri yang bertanggung jawab untuk menentukan apakah aset, sekuritas, strategi, atau produk lainnya cocok untuk Anda berdasarkan tujuan investasi dan situasi keuangan Anda.

Pemberitahuan Risiko

Berdagang Instrumen Keuangan Seperti Saham, Mata Uang, Komoditas, Kontrak Berjangka, Obligasi, Dana, Atau Mata Uang Kripto Adalah Perilaku Berisiko Tinggi, Termasuk Kehilangan Sebagian Atau Seluruh Jumlah Investasi Anda, Sehingga Perdagangan Tidak Cocok Untuk Semua Investor.

Anda Harus Melakukan Uji Tuntas Anda Sendiri, Menggunakan Penilaian Anda Sendiri, Dan Berkonsultasi Dengan Penasihat Yang Memenuhi Syarat Saat Membuat Keputusan Keuangan Apa Pun. Konten Situs Web Ini Tidak Ditujukan Kepada Anda, Situasi Keuangan Atau Kebutuhan Anda Juga Tidak Diperhitungkan. Informasi Yang Terdapat Di Situs Web Ini Belum Tentu Tersedia Secara Waktu Nyata, Juga Belum Tentu Akurat. Setiap Pesanan Atau Keputusan Keuangan Lainnya Yang Anda Buat Sepenuhnya Menjadi Tanggung Jawab Anda Dan Anda Tidak Boleh Bergantung Pada Informasi Apa Pun Yang Disediakan Melalui Situs Web. Kami Tidak Memberikan Jaminan Apa Pun Untuk Informasi Apa Pun Di Situs Web Dan Tidak Bertanggung Jawab Atas Kerugian Transaksi Apa Pun Yang Mungkin Timbul Dari Penggunaan Informasi Apa Pun Di Situs Web.

Dilarang Menggunakan, Menyimpan, Menggandakan, Menampilkan, Memodifikasi, Menyebarluaskan Atau Mendistribusikan Data Yang Terdapat Dalam Situs Web Ini Tanpa Izin Tertulis Dari Situs Web Ini. Semua Hak Kekayaan Intelektual Dilindungi Oleh Pemasok Dan Bursa Yang Menyediakan Data Yang Terdapat Di Situs Web Ini.

Pencarian Terkini

Pencarian Populer

Kutipan

Analisis

Pengguna

24/7

Kalender Ekonomi

Pendidikan

Data

Navigator pasar: minggu 10 November 2025

Apa yang terjadi minggu lalu

Pasar yang menjadi fokus

per 9 November 2025. Kinerja masa lalu bukan merupakan indikator yang dapat diandalkan untuk kinerja masa depan.

as of 9 Nov 2025. Past performance is not a reliable indicator of future performance

as of 9 Nov 2025. Past performance is not a reliable indicator of future performance

The week ahead

Sumber: ig

Pemberitahuan Risiko