Minyak Mengalami Kenaikan Kecil seiring OPEC+ Memperpanjang Perjanjian Penurunan Produksi hingga Kuartal Kedua

Pada bulan Februari 2024, Indeks Harga Konsumen (IHK) mengalami peningkatan signifikan sebesar 0,6% dibandingkan bulan sebelumnya, mencapai 107,1 poin (Desember 2020 = 100). Lonjakan inflasi ini dibarengi dengan kenaikan 1,2% dibandingkan bulan yang sama tahun sebelumnya, menurut data yang dirilis oleh Kantor Statistik Federal (FSO).

Peningkatan dari bulan ke bulan ini disebabkan oleh berbagai faktor, terutama kenaikan harga sewa rumah dan transportasi udara. Akomodasi tambahan dan paket liburan internasional juga mengalami kenaikan harga selama periode ini. Namun, tren sebaliknya terjadi pada penurunan harga buah beri, daging sapi, serta produk perawatan wajah dan tata rias.

Secara paralel, Indeks Harmonisasi Harga Konsumen Swiss (HICP) pada bulan Februari 2024 mencapai 106,80 poin (dasar 2015 = 100), menunjukkan perubahan sebesar 0,2% dibandingkan bulan sebelumnya dan peningkatan sebesar 1,2% dibandingkan bulan yang sama sebelumnya. tahun. HICP berfungsi sebagai indikator tambahan untuk inflasi, menggunakan metode harmonisasi yang diterapkan di seluruh negara anggota Uni Eropa, sehingga memfasilitasi perbandingan tingkat inflasi antara Swiss dan negara-negara Eropa lainnya.

Dari sudut pandang teknis, dampak fluktuasi CPI dan HICP ini mempunyai dampak yang luas terhadap pasar. Kenaikan sebesar 0,6% bulan ke bulan menandakan potensi perubahan pola belanja konsumen, dimana biaya perumahan dan transportasi udara memainkan peran yang sangat penting. Peningkatan ini mungkin juga menunjukkan tren ekonomi yang lebih luas, yang berdampak pada sektor-sektor mulai dari real estat hingga perjalanan dan pariwisata.

Selain itu, sektor-sektor tertentu yang mengalami penurunan harga, seperti buah beri, daging sapi, dan produk kecantikan, menunjukkan bahwa industri tertentu sedang menghadapi tantangan atau mungkin mendapat manfaat dari meningkatnya persaingan. Memahami nuansa ini memberikan wawasan berharga bagi bisnis dan investor yang ingin menavigasi lanskap pasar yang terus berkembang.

Peran HICP sebagai metrik komparatif di seluruh negara anggota UE menambah signifikansi temuan ini. Hal ini tidak hanya memungkinkan adanya pemahaman yang berbeda mengenai inflasi Swiss tetapi juga memungkinkan perspektif yang lebih luas mengenai tren ekonomi dalam konteks Eropa. Investor dapat memanfaatkan informasi ini untuk mengambil keputusan yang tepat di pasar global yang semakin saling terhubung.

Data CPI dan HICP terbaru memberikan gambaran dinamis tentang lanskap ekonomi Swiss. Meskipun kenaikan CPI sebesar 0,6% menyoroti sektor-sektor tertentu yang mendorong inflasi, pendekatan harmonis HICP menawarkan pandangan lintas batas. Investor dan dunia usaha harus menganalisis indikator-indikator ini secara cermat untuk mengadaptasi strategi dan memanfaatkan peluang yang muncul dalam skenario pasar yang terus berkembang.

Bursa saham Asia sebagian besar dibuka menguat pada Senin (4/3/2024), dipimpin oleh indeks Nikkei 225 Jepang karena optimisme sektor teknologi.

Bursa Hong Kong menguat tipis, sedangkan indeks Nikkei 225 Jepang mencapai rekor kenaikan tertinggi baru. Sementara bursa Korea Selatan menguat tebal. Bursa Australia dan bursa China mengalami pelemahan di awal pekan.

Pada pukul 09.41 WIB, indeks Hang Seng Hong Kong menguat 0,025 persen di level 16.593 diikuti indeks Shanghai Composite turun 0,16 persen di level 3.022. Sementara indeks ASX 200 Australia melemah 0,05 persen di level 7.741.

Indeks Nikkei 225 menguat 0,8 persen di level 40.229 dan menjadi angka tertinggi baru indeks Jepang tersebut (new all time high). Indeks KOSPI Korea Selatan menguat 1,18 persen di level 2.673.

Indeks Nikkei 225 melonjak, memimpin pasar Asia pada hari ini di tengah reli kuat pada saham teknologi.

Pergerakan tersebut didorong oleh pendapatan perusahaan yang solid dan antusiasme pasar atas kecerdasan buatan, serta ekspektasi bahwa bank sentral besar akan beralih ke penurunan suku bunga tahun ini.

Selain itu, Gubernur Bank of Japan Kazuo Ueda mengatakan pekan lalu bahwa masih terlalu dini untuk menyimpulkan bahwa pencapaian berkelanjutan dari target bank sentral sebesar 2% dapat diperkirakan, hal ini menunjukkan pengaturan moneter yang sangat longgar dalam jangka panjang.

Saham-saham teknologi memimpin kenaikan, dengan saham Tokyo Electron naik 3 persen, SoftBank Group 2,8 persen, Advantest 2,6 persen, Disco Corp 2,8 persen dan Screen Holdings 1,2 persen.

Dari Tanah Air, Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) juga dibuka menguat 0,01 persen. IHSG dibuka di level 7.312 pada waktu yang sama. Pada perdagangan sebelumnya, IHSG ditutup melemah 0,06 persen di level 7.311 pada Jumat (1/3).

Pada pekan lalu, indeks utama Wall Street ditutup menguat dengan S&P 500 mencapai rekor tertinggi pada hari kedua berturut-turut. Dorongan kuat sektor teknologi dan penurunan imbal hasil Treasury mendoorng bullish.

Melansir Reuters, Sabtu (2/4/2024), Dow Jones Industrial Average (.DJI) naik 90,99 poin atau 0,23 persen menjadi 39.087,38. S&P 500 (.SPX) naik 40,81 poin atau 0,80 persen menjadi 5.137,08. Sementara Nasdaq Composite (.IXIC), naik 183,02 poin atau 1,14 persen menjadi 16.274,94.

Sementara bursa Hong Kong bergerak datar pada awal transaksi pada hari ini setelah ditutup lebih tinggi pada sesi sebelumnya karena sektor kesehatan, bahan baku, dan industri yang menguat, mengimbangi kerugian dari konsumen, properti, dan keuangan.

Indeks KOSPI Korea Selatan menguat setelah rilis PMI Manufaktur S&P Global yang berada di angka 50,7 pada bulan Februari 2024. Data terbaru menunjukkan sektor manufaktur tetap ekspansif untuk periode kedua berturut-turut namun lebih lambat dibandingkan bulan sebelumnya dengan 51,2 poin.

Baik output maupun pesanan baru menunjukkan kenaikan bulanan ke-2 berturut-turut, meskipun pada tingkat yang lebih rendah dibandingkan bulan Januari. Pada saat yang sama, peningkatan pesanan ekspor melambat dibandingkan bulan sebelumnya dan secara keseluruhan hanya sedikit.

Meskipun ada peningkatan yang lebih kecil dalam aktivitas dan permintaan, tumpukan pekerjaan meningkat untuk pertama kalinya sejak Oktober 2022. Sebagai respons terhadap peningkatan tekanan kapasitas, perusahaan menaikkan jumlah staf mereka selama 6 periode berturut-turut dan merupakan tingkat yang paling tajam sejak Oktober 2023.

Data AS yang kuat mengenai inflasi, lapangan kerja dan pertumbuhan yang diterbitkan pada bulan Februari memiliki dampak yang lebih jelas terhadap suku bunga dibandingkan pasar Valas. Rebound pada imbal hasil obligasi pemerintah AS tidak berarti kekuatan dolar secara keseluruhan – EUR/USD tetap datar sejak akhir Januari, krona Swedia menguat, dan hanya yen dan franc Swiss yang turun lebih dari 1% di G10 .

Oleh karena itu, perbedaan antara mata uang dengan imbal hasil rendah dan mata uang lain di G10 semakin buruk seiring dengan naiknya suku bunga. Selain korelasi mekanis JPY dan CHF dengan ekspektasi Federal Reserve, volatilitas FX yang tertekan membuat carry trade tetap populer. Tidak mengherankan jika peso Meksiko, yang merupakan tujuan umum carry trade, mengalami bulan yang baik. MXN/JPY naik lebih dari 3% di bulan Februari, dan naik lebih dari 6% sejak awal tahun.

Data AS terus memegang kendali atas volatilitas FX. Pada akhir minggu ini, laporan pekerjaan bulan Februari akan memberi tahu kita sejauh mana angka-angka bulan Januari yang luar biasa tersebut merupakan hal yang aneh. Angka-angka ISM dan NFIB sebelumnya akan membantu kami dan pasar merumuskan ekspektasi untuk rilis hari Jumat, namun untuk saat ini ekonom AS memperkirakan payrolls akan berada di sekitar 200 ribu, sejalan dengan konsensus. Angka tersebut masih lebih tinggi dari perkiraan konsensus sebesar 185 ribu untuk rilis bulan Januari. Investor terpaksa melakukan revisi ke atas pada pasar tenaga kerja AS, meskipun kembali ke area 200 ribu akan menempatkan rangkaian tersebut pada tren yang lebih berkelanjutan dan lebih konsisten dengan ekspektasi pemotongan musim panas oleh The Fed.

Pada hari Rabu dan Kamis, Ketua Fed Jerome Powell akan memberikan kesaksian di depan Kongres. Perubahan narasi yang dovish sepertinya tidak mungkin terjadi mengingat data inflasi terbaru, dan pendekatan wait-and-see yang hati-hati harus ditegaskan kembali – namun mungkin tidak terlalu berdampak pada pasar mengingat kedekatannya dengan data ketenagakerjaan.

Aksi dalam kalender AS dimulai besok. Saat ini, keadaan terlihat tenang di pasar negara maju, dan kita bisa melihat lebih banyak aksi harga dengan volatilitas rendah seperti minggu lalu. Namun, keseimbangan risiko dolar sebelum data gaji AS terlihat sedikit condong ke atas dan DXY dapat menemukan beberapa support yang baik di atas 104,00.

Di tempat lain, pertemuan kebijakan Dua Sesi Tiongkok telah dimulai hari ini, dan Beijing masih menghadapi tekanan dari investor untuk memberikan dukungan terhadap perekonomian yang sedang kesulitan. Berikut adalah pembaruan makro Tiongkok terbaru dari tim ekonomi kami. Di Kanada, Dewan Komisaris akan mempertahankan suku bunga tidak berubah pada hari Rabu, dan mungkin akan tetap berhati-hati terhadap prospek penurunan suku bunga.

EUR: Proyeksi baru ECB menjadi fokus minggu ini

Kalender data zona euro melemah setelah angka inflasi yang sedikit lebih tinggi dari perkiraan dipublikasikan pada hari Jumat. Sorotan minggu ini adalah pengumuman Bank Sentral Eropa pada hari Kamis, di mana para pengambil kebijakan masih harus mempertahankan sikap hawkish namun mungkin mulai membahas lebih terbuka mengenai kondisi penurunan suku bunga dan hal ini, yang terpenting, akan disertai dengan serangkaian kebijakan baru. proyeksi staf.

Dalam EUR/USD, 1,08 telah menjadi level yang terkait dengan lingkungan FX dengan volatilitas rendah baru-baru ini. Penembusan dari kisaran perdagangan mungkin terjadi akhir pekan ini mengingat efek gabungan dari pertemuan ECB dan data payroll AS. Namun, untuk sebulan ke depan, kami tidak yakin pasangan ini akan diperdagangkan jauh dari level saat ini. Ketahanan data AS mungkin mulai melemah pada bulan Maret, namun hal ini mungkin hanya terjadi secara bertahap, karena semakin banyak data kuat yang bermunculan. Suku bunga perlu diturunkan secara signifikan agar biaya penjualan dolar dapat ditanggung. Kecuali jika ECB dengan keras menolak taruhan penurunan suku bunga (melawan tren saat ini), dorongan domestik terhadap euro juga tampaknya tidak mungkin terjadi.

Di negara lain di Eropa, Swiss baru saja menerbitkan angka IHK bulan Februari, yang sedikit lebih tinggi dari perkiraan. Inflasi umum melambat dari 1,3% menjadi   1.2% dan inti dari 1.2% menjadi 1.1%, sejalan dengan konsensus.   Meskipun penurunan lebih kecil dari perkiraan, disinflasi yang sedang berlangsung terus menunjukkan bahwa Presiden SNB yang baru (Yordania mengumumkan pengunduran dirinya minggu lalu) mungkin akan menghindari langkah-langkah yang lebih mendukung CHF. EUR/CHF mengalami pergerakan yang kuat akhir-akhir ini, namun kami menargetkan pergerakan ke 0,9600 pada musim semi dan tidak melihat pembalikan bearish dalam waktu dekat.

GBP: Anggaran Inggris adalah peristiwa risiko utama bagi sterling

Ini bisa menjadi minggu yang penting bagi pasar Inggris. Semua rincian anggaran Musim Semi yang telah lama diperdebatkan akan diungkapkan oleh Rektor Jeremy Hunt pada hari Rabu, namun biasanya beberapa keputusan penting akan diungkapkan kepada media pada hari-hari sebelumnya.

Harapan untuk mencapai pemotongan pajak sebelum pemilu kemungkinan besar akan terhambat oleh kendala pendanaan, meskipun kami memperkirakan ruang lingkupnya telah meningkat dari £13 miliar menjadi £18 miliar berkat harga pasar yang sedikit lebih rendah dibandingkan dengan Pernyataan Musim Gugur bulan November. Media Inggris telah melaporkan bahwa Hunt kemungkinan akan mengurangi jumlah paket keringanan pajak dan bahwa langkah-langkah dukungannya juga akan lebih kecil dibandingkan bulan November.

Dampak gejolak anggaran Liz Truss pada tahun 2022 belum sepenuhnya pulih, dan pasar kemungkinan akan sangat sensitif terhadap aspek pendanaan anggaran. Implikasi dari langkah-langkah baru ini jelas meluas ke jalur ekspektasi suku bunga Bank of England. Pemotongan pajak bersifat inflasioner, dan pasar cukup fleksibel dalam menetapkan tarif yang dipotong berdasarkan kurva Sonia akhir-akhir ini. Saat ini, diperkirakan kurang dari tiga kali penurunan suku bunga sebesar 25bp pada tahun ini.

Pound yang kuat – yang mendapat manfaat dari carry yang baik – sedang menghadapi ujian penting. EUR/GBP telah pulih dari level terendah pertengahan Februari di 0,8500 dan juga didukung pada paruh kedua minggu lalu. Paket keringanan pajak berukuran sedang (yang tidak memicu gejolak emas) mungkin dapat memberikan dukungan kepada GBP minggu ini, namun spektrum kemungkinannya memang cukup luas.

CEE: Suku bunga tidak berubah di Polandia, angka inflasi di Hongaria

Kecuali beberapa pembicara, kalender ekonomi hari ini kosong. Di Hongaria, kita harus mendengar pendapat dari beberapa pejabat pemerintah termasuk PM, menteri ekonomi dan keuangan. Besok, upah di Republik Ceko dan estimasi kedua PDB kuartal keempat di Hongaria akan dirilis. Juga pada hari Rabu, produksi industri dan penjualan ritel untuk bulan Januari akan dirilis di Hongaria. Nanti kita akan melihat keputusan terbaru Bank Nasional Polandia, dan sesuai dengan ekspektasi pasar, kami tidak memperkirakan adanya perubahan suku bunga. Area utama yang harus diperhatikan adalah konferensi pers sehari kemudian. Pada hari Jumat, Hongaria akan merilis inflasi bulan Februari, angka pertama di wilayah CEE. Kami memperkirakan penurunan dari 3,8% menjadi 3,7%, di bawah ekspektasi pasar.

Di pasar Valas, kami mempertahankan bias dari hari-hari sebelumnya – positif pada HUF dan PLN dan netral pada CZK. Di Hongaria, kami percaya koreksi pasar suku bunga akan mendukung HUF yang lebih kuat. Namun, bangkitnya kembali kebisingan politik membuat mata uang berada pada sisi yang lebih lemah. Jika minggu ini lebih tenang, kita bisa melihat beberapa kenaikan dengan EUR/HUF kembali di bawah 392. Di Polandia, EUR/PLN diperdagangkan di bawah 4,310 untuk sebagian besar minggu lalu, namun kini kita kembali berada di atas level tersebut. Konfirmasi bias NBP yang hawkish akan membantu PLN untuk kembali memperoleh keuntungan, yang sudah ditunjukkan oleh perbedaan tarif yang tinggi. Untuk EUR/CZK (setelah mencapai puncaknya pada 25.500 dan saat ini diperdagangkan di sekitar 25.350), kami sekarang melihat sedikit alasan untuk bergerak ke arah mana pun.

Anda tidak akan tahu, dengan melihat kinerja SP 500 pada hari Jumat, bahwa bank regional AS sedang mengalami masa sulit. Hampir setahun setelah krisis bank regional tahun lalu dan sekitar sebulan setelah terjun bebas pertama pasca-pendapatan, New York Community Bancorp – pemberi pinjaman real estat komersial di New York – turun lebih dari 25% pada hari Jumat setelah mengatakan bahwa mereka menemukan 'kelemahan material' dalam cara mereka melacak risiko pinjaman. Bank tersebut mencatat nilai perusahaan yang dibelinya bertahun-tahun lalu dan mengubah kepemimpinannya untuk mengatasi masalah tersebut. Menariknya, kejatuhan NY Community Bancorp tidak terlalu mempengaruhi sentimen di tempat lain, bank ETF KBW menutup sesi hampir datar, SP500 naik ke rekor baru, rekor baru ke-15 sejak awal tahun, Nasdaq 100 naik ke rekor baru. rekornya juga, bahkan indeks saham berkapitalisasi kecil menutup minggu ini pada level tertinggi dalam hampir 2 tahun. Sementara bank-bank regional AS yang memiliki eksposur besar terhadap sektor real estat komersial – yang, pada gilirannya, berada dalam kesulitan akibat dampak pandemi terhadap aktivitas real estat komersial dan suku bunga yang lebih tinggi – masih berada dalam kondisi yang sulit, Bank Sentral AS Kemampuan Reserve (Fed) untuk membendung krisis perbankan kecil yang terjadi tahun lalu, efisiensi alat likuiditas dan kredibilitas yang diperoleh tentu menjadi alasan mengapa permasalahan New York Community Bancorp dianggap sebagai kasus terpisah oleh investor dan tidak meluas ke kasus lain. pasar.

Jadi, selain NY Community Bancorp, hari Jumat adalah hari yang memecahkan rekor bagi indeks-indeks utama AS. Saham-saham di Eropa juga menutup minggu ini dengan catatan tinggi, sementara Nikkei Jepang mencapai rekor baru, di 40'000, sebelum kembali menguat pada Senin pagi. Namun berita dari Eropa pada hari Jumat tidak sepenuhnya menenangkan pasar. Inflasi di kawasan euro turun bulan lalu namun tidak sebesar yang diharapkan. Inflasi umum menurun dari 2,8% menjadi 2,6% dibandingkan dengan penurunan menjadi 2,5% yang diperkirakan oleh para analis, sementara inflasi inti menurun dari 3,3% menjadi 3,1%, dan tidak menjadi 2,9% seperti yang diharapkan oleh konsensus estimasi analis pada survei Bloomberg. Angka inflasi yang lebih tinggi dari perkiraan menghidupkan kembali sikap agresif Bank Sentral Eropa (ECB). Robert Holzmann dari ECB tidak bisa menahan diri dalam masa tenang sebelum pertemuan dan melontarkan pernyataan 'kita harus menunggu, kita tidak bisa terburu-buru mengambil keputusan' mengenai penurunan suku bunga. ECB diperkirakan akan mempertahankan suku bunga kebijakannya tidak berubah pada pertemuan minggu ini; semua mata dan telinga akan tertuju pada setiap perubahan kecil dalam komunike dan prakiraan cuaca. Meskipun prospek perekonomian yang buruk di kawasan ini memerlukan tindakan ECB, inflasi dapat menjadi hambatan bagi petunjuk konkrit tersebut. ECB mempunyai mandat tunggal – yaitu stabilitas harga. Oleh karena itu, ECB tidak akan menurunkan suku bunga sebelum memastikan inflasi mencapai target 2%. Bulan Juni sepertinya merupakan tanda paling awal untuk tindakan nyata.

EUR/USD memantul kembali di atas DMA 100 dan 200 setelah menghabiskan beberapa waktu di bawah level tersebut pada minggu lalu. Satu hal yang pasti, Eropa lebih membutuhkan penurunan suku bunga dibandingkan AS. Prospek pertumbuhan ekonomi Eropa yang lebih lemah akan membatasi potensi kenaikan euro terhadap greenback. Menurut saya, reli harga adalah peluang menarik bagi penjual papan atas. Resistensi utama berikutnya berada di 1,0870, DMA 50, hingga pertemuan ECB. Kecuali jika Lagarde dengan tegas menolak ekspektasi penurunan suku bunga, kita tidak akan melihat rekor rebound signifikan pada EUR/USD.

Di AS, minggu ini akan dipenuhi dengan data pekerjaan dan kesaksian Ketua Fed Powell di hadapan Kongres. Perekonomian AS diperkirakan akan menambah sekitar 190 ribu lapangan pekerjaan non-pertanian baru, tingkat pengangguran terlihat stabil di dekat 3,7% namun pertumbuhan upah mungkin melambat di bulan Februari. Pertambahan lapangan kerja yang lebih tinggi dan gaji yang lebih tinggi bersifat inflasioner, dan akan mendorong The Fed untuk menurunkan ekspektasinya, sementara penambahan lapangan kerja yang lebih lambat dan kenaikan gaji yang lebih rendah dapat mendorong hal tersebut ke depan. Pekan ini dimulai dengan ekspektasi bahwa pemotongan suku bunga The Fed yang pertama akan dilakukan pada bulan Juni dengan peluang lebih dari 70%.

Namun, jika Anda menginginkan berita stimulus, Anda mungkin akan mengalihkan perhatian Anda ke Kongres Rakyat Nasional Tiongkok. Mereka kemungkinan akan mengumumkan langkah-langkah lebih lanjut untuk mencapai target pertumbuhan 5% di tengah krisis properti yang semakin parah dan deflasi yang berkepanjangan.

Di bidang energi, minyak mentah AS berhasil melampaui angka $80pb pada hari Jumat, di tengah rumor bahwa OPEC+ akan memperpanjang pengurangan produksinya hingga kuartal ke-2. Berita akhir pekan membenarkan rumor tersebut. Harga minyak mentah Amerika menunjukkan antusiasme yang terbatas namun berada di atas $80pb setelah pengumuman tersebut – sebuah tanda bahwa pemotongan OPEC saja tidak akan menjaga harga minyak mentah di atas level $80pb.

Inflasi zona euro telah menjadi kekuatan yang sangat besar, mendorong euro menguat terhadap mata uang utama setelah rilis data yang tidak terduga pada bulan Februari. Lonjakan inflasi Zona Euro, yang terungkap dalam laporan Eurostat mengenai peningkatan inflasi CPIH utama sebesar 3,1% tahun-ke-tahun, melampaui ekspektasi dan memberikan kekuatan baru pada euro.

Pasangan GBP/EUR melanjutkan pergerakan menurunnya, memperpanjang penurunan satu minggunya ke 1,1686, sementara pasangan EUR/USD rebound dari posisi terendah pertengahan minggu hingga mencapai 1,0818. Pergerakan ini menggarisbawahi reaksi pasar terhadap kejutan inflasi dan penilaian ulang penilaian mata uang.

Reli euro mendapat dorongan signifikan dari revisi naik pada Indeks Manajer Pembelian (PMI) manufaktur bulan Februari, yang naik dari 46,1 menjadi 46,5, menunjukkan kontraksi yang tidak terlalu parah di sektor manufaktur dibandingkan perkiraan sebelumnya. Selain itu, angka inflasi awal Zona Euro yang melampaui ekspektasi, semakin memperkuat prospek mata uang tersebut.

Namun, meskipun angka inflasi utama mencuri perhatian, penting untuk mempelajari lebih dalam dinamika inflasi Zona Euro. Inflasi inti, sebuah indikator utama yang diawasi dengan ketat oleh para pengambil kebijakan, menunjukkan peningkatan yang signifikan, meningkat sebesar 0,7% bulan ke bulan, kontras dengan penurunan di bulan Januari. Namun, ukuran inflasi inti tahun-ke-tahun turun sedikit dari 3,3% menjadi 3,1%, yang menandakan gambaran yang beragam.

Bank Sentral Eropa (ECB) menghadapi keputusan penting pada pertemuan kebijakan bulan Maret mendatang, karena lonjakan inflasi yang tidak terduga menantang ekspektasi penurunan suku bunga dalam waktu dekat. Karena inflasi inti terutama didorong oleh kenaikan harga yang kuat di sektor jasa, masih terdapat kekhawatiran mengenai potensi dampak lanjutan terhadap tekanan inflasi. Upah di sektor jasa berada pada tren yang meningkat, sehingga meningkatkan risiko momentum inflasi yang berkelanjutan.

Pentingnya angka inflasi Spanyol tidak bisa dipungkiri lagi, karena negara ini sering menjadi penentu arah tren inflasi Zona Euro yang lebih luas. Tingkat inflasi di Spanyol yang lebih tinggi dari perkiraan menggarisbawahi potensi berlanjutnya dinamika inflasi, dan menggarisbawahi kompleksitas lanskap inflasi di Zona Euro.

Meskipun efek dasar berkontribusi terhadap penurunan tingkat inflasi umum, perbandingan bulanan memberikan gambaran yang kurang optimis, dengan harga melonjak sebesar 0,6%. Peningkatan tajam ini menggarisbawahi tekanan inflasi yang mendasari perekonomian Zona Euro.

Ke depan, sikap hati-hati ECB terhadap suku bunga mencerminkan kewaspadaannya terhadap tren inflasi yang muncul. Meskipun terjadi penurunan tingkat inflasi baru-baru ini, bank sentral diperkirakan akan tetap mewaspadai perkembangan upah dan menahan diri dari penurunan suku bunga dalam waktu dekat. Namun, ekspektasi penurunan suku bunga pada bulan Juni masih tetap ada, bergantung pada perkembangan kondisi ekonomi dan tekanan inflasi.

Kesimpulannya, kejutan inflasi di Zona Euro telah memperkuat posisi euro di pasar mata uang, menantang ekspektasi penyesuaian kebijakan moneter dalam waktu dekat. Ketika ECB menavigasi keseimbangan rumit antara dinamika inflasi dan stabilitas ekonomi, para pelaku pasar tetap siap menghadapi perkembangan lebih lanjut dalam lanskap inflasi yang terus berkembang.

Thomas Barkin, Presiden Federal Reserve Bank of Richmond, mengatakan dalam wawancara pada 1 Maret waktu setempat, sebagai berikut.

Masih terdapat tekanan kenaikan terhadap harga-harga dalam perekonomian AS, dan masih terlalu dini untuk memprediksi kapan The Fed akan mampu menurunkan suku bunganya. Inflasi sedang turun, namun kita harus melihat seberapa banyak lagi yang perlu dilakukan untuk menurunkannya ke target 2%. Saat ini, pasar telah mengurangi ekspektasi penurunan suku bunga karena data ekonomi.

Laporan inflasi terbaru menunjukkan bahwa tekanan upah dan inflasi masih ada dan inflasi barang mulai stabil. Data inflasi PCE pada bulan Januari sangat berfluktuasi, terutama disebabkan oleh faktor musiman.

Presiden Fed Chicago Austan Goolsbee mengatakan kami akan terus mempertahankan kebijakan moneter ketat sampai pejabat Fed yakin bahwa inflasi diperkirakan akan turun kembali ke target 2%. Suku bunga saat ini berada pada titik tertinggi dalam sejarah. Karena suku bunga tetap tinggi dalam jangka waktu yang lebih lama, suku bunga riil akan menjadi lebih ketat jika inflasi terus turun, sehingga dapat merugikan pasar tenaga kerja.

Dia percaya bahwa peningkatan pasokan barang dan tenaga kerja tahun lalu telah meletakkan dasar bagi penurunan lebih lanjut inflasi AS pada tahun ini (menunjukkan bahwa dia mendukung penurunan suku bunga pada akhir tahun ini). Inflasi perumahan baru-baru ini lebih tinggi dari perkiraan, dan hal ini perlu diwaspadai oleh The Fed.

Kedua pejabat tersebut bersikap dovish dalam pidato mereka. Mereka mengakui bahwa kemajuan telah dicapai dalam perang melawan inflasi. Namun mereka tetap menekankan bahwa upaya tersebut belum selesai, karena jalan menuju stabilitas harga mungkin akan penuh tantangan. Sikap mereka terhadap penurunan suku bunga telah berubah dari sebelumnya hawkish menjadi relatif dovish sekarang, dan mereka mulai mempertimbangkan dampak ekonomi dari kebijakan yang restriktif.