Masa Berakhirnya Opsi Bitcoin Terbesar Sepanjang Sejarah Akan Terjadi Besok

Kenaikan indeks harga konsumen inti Tokyo, yang tidak termasuk biaya makanan segar yang fluktuatif, dibandingkan dengan perkiraan pasar median sebesar 2,5%. Kenaikan ini melambat dari 2,8% pada bulan November, sebagian besar disebabkan oleh penurunan tagihan utilitas.

Indeks terpisah untuk Tokyo yang tidak memperhitungkan biaya makanan segar dan bahan bakar - yang dipantau ketat oleh Bank Sentral Jepang sebagai ukuran harga yang didorong oleh permintaan - naik 2,6% pada bulan Desember dibandingkan tahun sebelumnya setelah kenaikan 2,8% pada bulan November.

Data tersebut akan menjadi salah satu faktor yang akan dicermati BOJ pada pertemuan kebijakan berikutnya pada tanggal 22 dan 23 Januari, ketika dewan tersebut mengeluarkan perkiraan pertumbuhan dan inflasi triwulanan yang baru.

Bank Sentral Jepang (BOJ) menaikkan suku bunga pekan lalu ke level tertinggi dalam 30 tahun terakhir, yaitu 0,75%, mengambil langkah penting lainnya dalam mengakhiri puluhan tahun dukungan moneter besar-besaran sebagai tanda keyakinannya bahwa Jepang sedang menuju pencapaian target inflasi 2% secara berkelanjutan.

Dengan inflasi inti yang melebihi target BOJ selama hampir empat tahun, Gubernur Kazuo Ueda telah memberi sinyal bahwa BOJ siap untuk terus menaikkan suku bunga jika perekonomian terus membaik, didukung oleh kenaikan upah yang solid.

Beberapa analis mengatakan penurunan nilai yen baru-baru ini dapat menambah tekanan inflasi melalui kenaikan biaya impor, sebuah poin yang disinggung oleh beberapa anggota dewan BOJ pada pertemuan kebijakan pekan lalu.

Sumber: Reuters

Jumlah penawaran umum perdana (IPO) berskala kecil di Jepang tahun ini turun ke level terendah dalam lebih dari satu dekade, karena dorongan reformasi Bursa Efek Tokyo mendorong perusahaan swasta untuk mempertimbangkan kembali pencatatan saham secara cepat.

Terdapat 43 penawaran saham perdana (IPO) di Jepang dengan nilai penawaran di bawah 50 juta dolar AS, jumlah terendah sejak 2013, menurut data yang dikumpulkan oleh Bloomberg. Sebaliknya, nilai penggalangan dana IPO mencapai level tertinggi dalam tujuh tahun terakhir, menyoroti pencatatan saham mega-deal seperti JX Advanced Metals Corp. dan SBI Shinsei Bank Ltd.

Secara historis, penawaran saham perdana (IPO) berskala kecil mendominasi pasar IPO Jepang. Selama dekade terakhir, penawaran saham perdana berskala kecil mencakup sekitar 82% dari total IPO di negara tersebut, berdasarkan rata-rata data yang dikumpulkan Bloomberg dari tahun 2015 hingga 2024. Sebagai perbandingan, penawaran saham berskala kecil mencakup 76% dari IPO di India dan 55% di Hong Kong.

"Penting bagi perusahaan yang baru terdaftar untuk terus tumbuh setelah penawaran saham perdana, dan pasar mengatakan 'tidak' kepada perusahaan yang tidak dapat mencapai pertumbuhan berkelanjutan," kata Hiroaki Tomori, manajer dana eksekutif di Mitsubishi UFJ Asset Management. Perusahaan-perusahaan kecil yang terdaftar biasanya berkinerja buruk, tambahnya.

Perusahaan kecil sering melaporkan pendapatan yang fluktuatif dan kehilangan potensi keuntungan dalam penawaran saham perdana mereka, menurut lebih dari 20 wawancara dengan bankir, akuntan, investor, dan eksekutif perusahaan yang terlibat dalam IPO kecil. Investor institusional juga cenderung menghindari penjualan saham yang tidak likuid tersebut.

Bursa tersebut telah menanggapi kekhawatiran tersebut, dengan mengumumkan standar yang lebih tinggi bagi perusahaan untuk tetap terdaftar di pasar startup-nya. Perusahaan akan diharuskan untuk mempertahankan kapitalisasi pasar setidaknya ¥10 miliar ($64,2 juta) setelah lima tahun, naik dari persyaratan saat ini sebesar ¥4 miliar setelah 10 tahun.

CEO Japan Exchange Group Inc., yang mengoperasikan TSE, Hiromi Yamaji, mengatakan bahwa tujuan reformasi pasar bukanlah untuk menghilangkan IPO kecil, tetapi untuk mendorong perusahaan yang percaya diri akan pertumbuhan untuk masuk ke pasar.

Dengan IPO yang lebih besar, "penetapan harga yang tepat menjadi lebih mudah dicapai, terutama dari perspektif peningkatan perdagangan setelah pencatatan saham," kata Hiroyuki Tada, direktur eksekutif di departemen IPO Nomura Securities Inc. "Tren bahwa perusahaan mengincar IPO setelah menjadi lebih besar kemungkinan akan berlanjut."

Lingkungan tersebut dapat mempersulit perusahaan-perusahaan kecil yang kurang dikenal dan memiliki potensi pertumbuhan terbatas untuk melakukan penawaran saham perdana (IPO) dan mendapatkan pendanaan yang mereka butuhkan, kata Takashi Kaneko, profesor emeritus di Universitas Keio.

Penurunan jumlah IPO perusahaan kecil mengurangi "distorsi di pasar modal," kata Kaneko, yang telah berkolaborasi dengan Jay Ritter, seorang profesor di Warrington College of Business di Universitas Florida, dalam penelitian IPO. Jepang sedang menghadapi "titik balik utama dalam menjadi negara IPO yang maju," tambahnya.

Sumber: Bloomberg

Saham-saham Jepang diperkirakan akan melanjutkan kenaikan pada tahun 2026, dengan rencana fiskal agresif Perdana Menteri Sanae Takaichi yang memanfaatkan momentum tahun lalu.

Indeks Topix Tokyo, sebagai tolok ukur pasar saham, telah berhasil melewati guncangan tarif, dua kali kenaikan suku bunga Bank Sentral Jepang, dan pergantian perdana menteri, dan berhasil naik sekitar 23% tahun ini. Hal ini menempatkannya pada jalur untuk mencatatkan kinerja terbaiknya dibandingkan SP 500 sejak tahun 2022. Reli ini—yang membawa indeks acuan Jepang ke beberapa rekor tertinggi—telah meletakkan dasar untuk kenaikan lebih lanjut, menurut para ahli strategi.

Saham-saham di sektor konstruksi, infrastruktur, dan energi diperkirakan akan bersinar tahun depan karena pemerintah Takaichi menjanjikan triliunan yen dalam pendanaan domestik. Produsen robot juga mungkin akan diuntungkan, karena fokus teknologi bergeser ke arah AI fisik. Bank, yang termasuk di antara sektor dengan kinerja terbaik tahun ini berkat suku bunga yang lebih tinggi, juga diperkirakan akan melanjutkan reli mereka.

Berikut adalah tema-tema yang diperkirakan akan mendorong pasar saham Jepang pada tahun 2026:

Perdana Menteri perempuan pertama Jepang mengumumkan sekitar ¥18 triliun ($115 miliar) dana stimulus tambahan pada bulan November, yang memicu optimisme investor. Rencananya berfokus pada pengeluaran untuk memperkuat 17 "industri strategis," termasuk komputasi kuantum dan fusi nuklir.

Dampak dari strategi pertumbuhan Takaichi "pasti akan positif bagi perekonomian, terutama bagi pasar saham," kata Naoya Oshikubo, kepala ekonom pasar di Mitsubishi UFJ Trust Banking Corp. "Sektor semikonduktor, infrastruktur, dan perusahaan konstruksi semuanya akan merasakan dampak positif."

Subsidi utilitas dan bantuan tunai dari Takaichi juga seharusnya mendorong saham ritel dengan memberikan konsumen lebih banyak pendapatan yang dapat dibelanjakan, kata Chris Smith, seorang manajer portofolio di Polar Capital LLP.

Namun, Takaichi juga membawa risiko penurunan, Smith memperingatkan. "Dia perlu berhati-hati, karena kebijakan fiskal agresifnya telah menjadi sumber tekanan pada yen dan suku bunga obligasi," katanya. Perselisihan diplomatik Jepang yang sedang berlangsung dengan China, yang dipicu oleh komentar Takaichi tentang Taiwan, juga dapat membebani pasar saham jika meningkat, tambah Smith.

Kode tata kelola perusahaan Jepang dijadwalkan akan diperbarui pada tahun 2026, yang memicu antisipasi terhadap pengembalian yang lebih menguntungkan bagi pemegang saham. Revisi tersebut kemungkinan akan menargetkan kepemilikan kas yang menganggur, sebuah area yang menurut Takaichi ingin ia tangani.

"Kami pikir Badan Jasa Keuangan dan Bursa Efek Tokyo akan mulai menekan perusahaan-perusahaan yang memiliki kas melebihi tingkat tertentu di neraca mereka," kata Smith dari Polar Capital. Jika perusahaan-perusahaan yang kaya kas meningkatkan pembayaran dividen kepada pemegang saham atau berinvestasi dalam pertumbuhan, saham-saham Jepang akan menjadi lebih menarik, katanya.

Beberapa perusahaan mungkin mengalokasikan kembali kas untuk merger dan akuisisi. Hal itu akan semakin memicu booming transaksi yang sedang berlangsung di Jepang, tulis para ahli strategi Morgan Stanley MUFG Securities Co., termasuk Sho Nakazawa, dalam sebuah laporan. "Kami berharap tidak hanya melihat peninjauan manajemen neraca tetapi juga percepatan inisiatif untuk meningkatkan profitabilitas," termasuk merger dan akuisisi, pengembangan dan riset, dan kenaikan upah, tulis mereka.

Aktivitas MA tahun ini menarik perhatian investor aktivis domestik dan global yang mencari nilai tersembunyi. Jepang mencatat 171 kampanye aktivis pada tahun 2025, terbanyak sepanjang sejarah, menurut Bloomberg Intelligence.

Permintaan akan AI dan pusat data diperkirakan akan terus tumbuh tahun depan, meskipun ada kekhawatiran atas pengeluaran besar-besaran para raksasa teknologi. Kekhawatiran tersebut menyeret beberapa pemenang AI terbesar tahun 2025, terutama SoftBank Group Corp., yang mengalami penurunan dalam beberapa bulan terakhir, meskipun perusahaan investasi milik Masayoshi Son ini tetap naik 90% sejak awal tahun.

"Tema AI akan terus menarik perhatian, tetapi medan pertempuran utama mungkin mulai bergeser," kata Rina Oshimo, ahli strategi senior di Okasan Securities Group Inc. Perusahaan yang dapat memanfaatkan AI di bidang seperti robotika dan teknologi medis akan menjadi favorit investor tahun depan, prediksinya. Produsen robot Fanuc telah memperoleh keuntungan 20% sejak mengumumkan kerja sama AI dengan Nvidia Corp. awal bulan ini.

Namun, reli AI tahun depan mungkin akan lebih sulit dinavigasi karena indeks acuan Jepang sekarang sangat condong ke sektor tersebut, kata Chen Hsung Khoo, seorang manajer portofolio di Franklin Templeton Investments.

"Kami sangat berhati-hati dalam memilih apa yang kami bayar," kata Khoo. "AI sangat padat modal, tetapi peluangnya masih sangat jauh — ketidakpastiannya tinggi." Dia bertaruh pada perusahaan-perusahaan dengan paparan AI yang terdiversifikasi, seperti Ebara Corp., yang memproduksi peralatan untuk semikonduktor dan pembangkit energi.

Yen mengakhiri tahun 2025 jauh lebih lemah terhadap dolar daripada yang diperkirakan banyak pihak, memberikan dorongan kuat bagi eksportir seperti produsen mobil dan perusahaan perdagangan. Tren tersebut kemungkinan akan berlanjut pada tahun 2026, kata Oshikubo dari Mitsubishi UFJ Trust. Yen telah naik kurang dari 1% terhadap dolar sejak awal tahun hingga 25 Desember.

"Kenaikan suku bunga BOJ sebenarnya tidak terlalu memengaruhi yen, karena pasar sudah memperhitungkan dua kenaikan suku bunga per tahun," katanya. "Saya memperkirakan yen akan tetap berada di sekitar level 150-160 pada waktu yang sama tahun depan."

Hal itu menjadi pertanda baik bagi eksportir berkapitalisasi besar, yang menurut Oshikubo diperkirakan akan mengungguli tolok ukur pada tahun 2026.

Namun, para ahli strategi JPMorgan Chase Co., termasuk Rie Nishihara, memperingatkan bahwa "depresiasi yen yang berlebihan" menimbulkan "risiko besar" bagi pasar saham, dengan mencatat bahwa 165 yen per dolar merupakan titik impas untuk pertumbuhan pendapatan riil.

Kenaikan suku bunga BOJ secara bertahap mungkin tidak akan menghidupkan kembali yen, tetapi bersamaan dengan kenaikan imbal hasil obligasi pemerintah, hal itu tetap menjadi pendorong bagi saham-saham perbankan Jepang, kata Khoo dari Franklin Templeton.

"Potensi pendapatan bank terus diremehkan oleh pasar," kata Khoo. "Bank-bank tersebut undervalued, sehingga tetap menjadi pilihan yang menarik bagi kami."

Sumber: Bloomberg

[Fakta Singkat]

[Detail Berita]

[Fokus Hari Ini]

Pemerintah Jepang merevisi naik perkiraan ekonomi untuk tahun fiskal hingga Maret mendatang dan memproyeksikan bahwa pertumbuhan akan meningkat pada tahun berikutnya, dengan pandangan bahwa paket stimulus besar-besaran akan mendorong konsumsi dan belanja modal.

Proyeksi ini adalah yang pertama kali disusun di bawah pemerintahan Perdana Menteri Sanae Takaichi, yang telah mengumumkan rencana pengeluaran besar yang bertujuan untuk mengurangi dampak kenaikan biaya hidup terhadap rumah tangga sekaligus mendorong investasi di bidang-bidang pertumbuhan.

Berdasarkan proyeksi terbaru yang disetujui oleh kabinet pada hari Rabu, pemerintah memperkirakan ekonomi Jepang akan tumbuh 1,1% pada tahun fiskal saat ini, naik dari pertumbuhan 0,7% yang diperkirakan pada bulan Agustus karena dampak tarif AS yang lebih kecil dari perkiraan.

Pertumbuhan diperkirakan akan meningkat menjadi 1,3% pada tahun fiskal 2026 karena konsumsi dan belanja modal yang kuat mengimbangi permintaan luar negeri yang lemah, menurut proyeksi tersebut.

Pemerintah mengatakan pihaknya memperkirakan konsumsi akan meningkat 1,3% pada tahun fiskal mendatang, laju yang sama dengan yang diproyeksikan untuk tahun fiskal 2025, karena pengurangan pajak dan inflasi yang moderat mendukung pengeluaran rumah tangga.

Belanja modal kemungkinan akan meningkat 2,8% pada tahun fiskal 2026, lebih cepat dari perkiraan kenaikan 1,9% untuk tahun fiskal saat ini, sebagian disebabkan oleh efek subsidi dan pengurangan pajak yang bertujuan untuk mendorong investasi di bidang manajemen krisis dan pertumbuhan.

Pemerintah akan menggunakan perkiraan tersebut ketika menyusun anggaran negara tahun fiskal berikutnya, yang akan diselesaikan pada hari Jumat.

Pemerintah menyusun paket stimulus senilai 21,3 triliun yen (136,7 miliar dolar AS) pada bulan November yang mencakup pembayaran kepada keluarga dengan anak-anak, subsidi untuk mengurangi tagihan utilitas, dan pengeluaran fiskal untuk mendorong investasi di bidang-bidang seperti infrastruktur, kecerdasan buatan, dan chip semikonduktor.

Anggaran tahun fiskal berikutnya kemungkinan akan mencakup total pengeluaran rekor yang sejalan dengan pendekatan fiskal ekspansif pemerintah, yang telah meningkatkan kekhawatiran pasar atas kelebihan pasokan utang dan mendorong kenaikan imbal hasil obligasi pemerintah.

Sumber: Investasi