Masa Berakhirnya Opsi Bitcoin Terbesar Sepanjang Sejarah Akan Terjadi Besok

Pada tanggal 26 Desember, akan terjadi kadaluarsa opsi Bitcoin terbesar dalam sejarah berdasarkan "nilai nominal".

Besok kemungkinan akan membosankan dan bergejolak karena institusi-institusi besar memaksa harga untuk tetap stabil guna memaksimalkan keuntungan mereka dari kontrak yang akan berakhir.

Namun, begitu acara itu berakhir dan Januari dimulai, pergerakan naik yang eksplosif dapat terjadi jika tidak ada berita buruk besar yang memengaruhi kripto teratas.

Peristiwa kadaluarsa besar-besaran

Diperkirakan sekitar $23,7 miliar opsi BTC akan kadaluarsa. Jika ditambah dengan Ethereum dan aset kripto lainnya, totalnya mencapai sekitar $28 miliar.

Opsi adalah kontrak yang memberikan hak kepada pedagang untuk membeli (call) atau menjual (put) Bitcoin pada harga tertentu hingga tanggal tertentu. Ketika kontrak ini berakhir, kontrak tersebut harus diselesaikan.

Jatuh tempo kontrak senilai $28 miliar berarti sejumlah besar modal terikat dalam taruhan ini. Pasar harus "melakukan lindung nilai" pada posisi mereka untuk menghindari kerugian.

Market maker (MM) umumnya menulis (menjual) opsi yang dibeli oleh trader ritel. MM memperoleh keuntungan terbesar ketika opsi tersebut kedaluwarsa tanpa nilai. Titik harga di mana sebagian besar opsi kedaluwarsa tanpa nilai disebut harga "max pain".

Para market maker membeli BTC ketika harganya turun dan menjual BTC ketika harganya naik untuk menjaga pasar tetap netral. Hal ini memungkinkan pengelolaan risiko.

Pembelian rendah dan penjualan tinggi yang terus-menerus oleh para market maker menciptakan kekuatan "penekan". Hal ini membuat harga tetap berada dalam kisaran yang terbatas.

"Pegas pelepas lilitan"

Setelah momen kadaluarsa berlalu (biasanya pukul 8:00 pagi UTC pada hari Jumat), para market maker tidak perlu lagi melakukan hedging terhadap posisi-posisi ini. "Beban penekan" pun terangkat. Hal ini biasanya menyebabkan volatilitas kembali meningkat.

Sebelum kemungkinan kenaikan harga, pasar bisa turun sebentar untuk "mencari likuiditas." Algoritma mendorong harga turun untuk memicu order "stop-loss" dari para trader yang cemas.

Secara historis, bulan Januari biasanya terjadi arus masuk uang, yang merupakan hal positif bagi BTC.

Penurunan dianggap tidak mungkin terjadi karena tanggal kadaluarsa biasanya netral hingga bullish.

Namun demikian, pasar yang "tipis" lebih mudah dimanipulasi. Pesanan yang relatif kecil dapat menggerakkan harga secara signifikan karena ada lebih sedikit pembeli/penjual yang menyerapnya.

Sumber: TradingView