Konsekuensi Ekonomi dari Perang Gaza

Pembantaian biadab yang dilakukan Hamas terhadap sedikitnya 1.400 warga Israel pada tanggal 7 Oktober, dan kampanye militer Israel berikutnya di Gaza untuk memberantas kelompok tersebut, telah memperkenalkan empat skenario geopolitik yang berdampak pada ekonomi dan pasar global. Seperti yang sering terjadi pada guncangan seperti ini, optimisme mungkin salah arah.

Dalam skenario pertama, sebagian besar perang masih terbatas di Gaza, dan tidak ada eskalasi regional selain pertempuran skala kecil dengan proksi Iran di negara-negara tetangga Israel; memang, sebagian besar pelaku pasar kini memilih untuk menghindari eskalasi regional. Kampanye Pasukan Pertahanan Israel di Gaza secara signifikan mengikis Hamas, menyebabkan banyak korban sipil, dan status quo geopolitik yang tidak stabil masih bertahan. Setelah kehilangan semua dukungan, Perdana Menteri Israel Binyamin Netanyahu meninggalkan jabatannya, namun sentimen masyarakat Israel tetap keras untuk tidak menerima solusi dua negara. Oleh karena itu, permasalahan Palestina semakin memburuk; normalisasi hubungan diplomatik dengan Arab Saudi dibekukan; Iran masih menjadi kekuatan yang mengganggu stabilitas di kawasan; dan Amerika Serikat terus mengkhawatirkan gejolak berikutnya.

Implikasi ekonomi dan pasar dari skenario ini tidak terlalu besar. Kenaikan harga minyak yang sedang terjadi saat ini akan surut, karena tidak akan ada guncangan terhadap produksi dan ekspor regional dari negara-negara Teluk. Meskipun AS dapat mencoba untuk melarang ekspor minyak Iran untuk menghukum mereka karena perannya yang mengganggu stabilitas di kawasan, AS kemungkinan besar tidak akan melakukan tindakan eskalasi seperti itu. Perekonomian Iran akan terus mengalami stagnasi di bawah sanksi yang ada, sehingga memperdalam ketergantungannya pada hubungan dekat dengan Tiongkok dan Rusia.

Sementara itu, Israel akan mengalami resesi yang serius namun dapat dikendalikan, dan Eropa akan mengalami beberapa dampak negatif karena harga minyak yang sedikit lebih tinggi dan ketidakpastian akibat perang akan mengurangi kepercayaan dunia usaha dan rumah tangga. Dengan mengurangi output, belanja, dan lapangan kerja, skenario ini dapat membawa perekonomian Eropa yang saat ini stagnan ke dalam resesi ringan.

Skenario kedua, perang di Gaza diikuti dengan normalisasi regional dan perdamaian. Kampanye Israel melawan Hamas berhasil tanpa menimbulkan terlalu banyak korban sipil, dan kekuatan yang lebih moderat – seperti Otoritas Palestina atau koalisi multinasional Arab – mengambil alih pemerintahan di daerah kantong tersebut. Netanyahu mengundurkan diri (setelah kehilangan dukungan dari hampir semua orang), dan pemerintahan moderat baru yang berhaluan kanan-tengah atau kiri-tengah berfokus pada penyelesaian masalah Palestina dan mengupayakan normalisasi dengan Arab Saudi.

Berbeda dengan Netanyahu, pemerintahan baru Israel ini tidak akan secara terbuka berkomitmen terhadap perubahan rezim di Iran. Hal ini dapat menjamin penerimaan diam-diam Republik Islam terhadap normalisasi Israel-Saudi sebagai imbalan atas pembicaraan baru menuju kesepakatan nuklir yang mencakup keringanan sanksi. Hal ini akan memungkinkan Iran untuk fokus pada reformasi ekonomi dalam negeri yang sangat dibutuhkan. Tentu saja, skenario ini akan mempunyai dampak ekonomi yang sangat positif, baik di kawasan ini maupun secara global.

Dalam skenario ketiga, situasinya meningkat menjadi konflik regional yang juga mencakup Hizbullah di Lebanon dan mungkin juga Iran. Hal ini dapat terjadi melalui beberapa cara. Iran, yang takut akan konsekuensi tersingkirnya Hamas, mengerahkan Hizbullah melawan Israel untuk mengalihkan perhatiannya dari operasi di Gaza. Atau Israel memutuskan untuk mengatasi risiko tersebut dengan melancarkan serangan pencegahan yang lebih besar terhadap Hizbullah. Lalu ada proksi Iran lainnya di Suriah, Irak, dan Yaman. Masing-masing pihak sangat ingin memprovokasi pasukan Israel dan AS di kawasan sebagai bagian dari agenda destabilisasinya.

Jika Israel dan Hizbullah benar-benar terlibat perang skala penuh, Israel mungkin juga akan melancarkan serangan terhadap fasilitas nuklir Iran dan fasilitas lainnya, kemungkinan besar dengan dukungan logistik AS. Bagaimanapun, Iran, yang telah mencurahkan sumber dayanya dalam jumlah besar untuk mempersenjatai dan melatih Hamas dan Hizbullah, kemungkinan besar akan menggunakan gejolak regional yang lebih luas untuk membuat lompatan terakhir dalam ambang batas senjata nuklir.

Jika Israel – dan mungkin Amerika – mengebom Iran, produksi dan ekspor energi dari Teluk akan terhambat, mungkin selama berbulan-bulan. Hal ini akan memicu guncangan harga minyak seperti yang terjadi pada tahun 1970-an, diikuti oleh stagflasi global (peningkatan inflasi dan penurunan pertumbuhan), jatuhnya pasar saham, volatilitas imbal hasil obligasi, dan serbuan aset-aset safe-haven seperti emas. Dampak ekonomi yang akan lebih parah terjadi di Tiongkok dan Eropa dibandingkan dengan Amerika Serikat, yang kini merupakan negara pengekspor energi dan dapat mengenakan pajak atas keuntungan yang diperoleh produsen energi dalam negeri untuk membayar subsidi guna membatasi dampak negatif terhadap konsumen (rumah tangga dan non-energi). perusahaan).

Terakhir, dalam skenario ini, rezim Iran tetap berkuasa, karena banyak warga Iran – bahkan penentang rezim – mendukung rezim tersebut ketika menghadapi serangan Israel/AS. Semua pihak di kawasan ini menjadi lebih radikal dan konfrontatif, menjadikan perdamaian atau normalisasi diplomatik hanya sekedar impian belaka. Skenario ini bahkan dapat menghancurkan kepresidenan Biden dan peluangnya untuk terpilih kembali.

Skenario keempat, konflik juga menyebar ke seluruh wilayah namun terjadi pergantian rezim di Iran. Jika Israel dan AS akhirnya menyerang Iran, mereka tidak hanya akan menargetkan fasilitas nuklir tetapi juga infrastruktur militer dan penggunaan ganda, serta para pemimpin rezim. Daripada mendukung rezim tersebut, masyarakat Iran – yang telah memprotes pelanggaran moralitas oleh polisi selama lebih dari setahun – mungkin akan mendukung kelompok moderat seperti mantan Presiden Hassan Rouhani.

Penggulingan Republik Islam akan memungkinkan Iran untuk bergabung kembali dengan komunitas internasional. Resesi stagflasi global yang parah masih akan terjadi, namun stabilitas dan pertumbuhan yang lebih kuat akan tercipta di Timur Tengah.

Seberapa besar kemungkinan setiap skenario? Saya akan memberikan probabilitas 50% untuk mempertahankan status quo; 15% untuk terciptanya perdamaian, stabilitas, dan kemajuan pascaperang; 30% untuk kebakaran regional, dan hanya 5% untuk kebakaran regional dengan akhir yang bahagia.

Kabar baiknya adalah terdapat kemungkinan yang relatif tinggi – 65% – konflik tidak akan meluas ke seluruh wilayah, sehingga dampak ekonominya tidak terlalu besar atau dapat diatasi. Namun kabar buruknya adalah bahwa pasar saat ini hanya memperkirakan kemungkinan terbaik sebesar 5% terhadap konflik regional yang akan menimbulkan dampak stagflasi yang parah di seluruh dunia, padahal angka yang lebih masuk akal adalah 35%.

Rasa berpuas diri seperti ini berbahaya, terutama mengingat kemungkinan gabungan skenario disruptif secara global (satu, tiga, dan empat) masih sebesar 85%. Skenario yang paling mungkin terjadi mungkin hanya memiliki dampak jangka pendek yang ringan terhadap pasar dan perekonomian global, namun hal ini menyiratkan bahwa status quo yang tidak stabil akan tetap ada, yang pada akhirnya akan menimbulkan konflik baru.

Untuk saat ini, pasar memperkirakan mendekati kesempurnaan dan mendukung skenario yang paling ringan. Namun pasar sering salah memperkirakan guncangan geopolitik yang besar. Kita tidak perlu heran jika hal ini terjadi lagi.

Sumber Artikel： zawya