Kepemimpinan S&P 500 menunjukkan tanda-tanda meluas di luar sektor teknologi.

Tren Ekonomi

Ringkasan:

Kepemimpinan di S&P 500 menunjukkan tanda-tanda meluas di luar sektor teknologi, karena sektor industri, perawatan kesehatan, dan perusahaan kecil berkinerja lebih baik di tengah kekhawatiran valuasi, bahkan ketika raksasa berbasis AI seperti Nvidia tetap berpengaruh.<br>

Setelah bertahun-tahun menyaksikan saham-saham teknologi mendorong pasar saham AS yang sedang naik, para investor bertaruh bahwa reli tersebut akan meluas ke perusahaan-perusahaan industri, perawatan kesehatan, dan perusahaan-perusahaan berkapitalisasi kecil, dengan peluang mereka dapat mengejar ketinggalan dan menegaskan kepemimpinan pasar.

Saham-saham seperti Nvidia (NVDA.O), Alphabet (GOOGL.O), dan Broadcom (AVGO.O) telah menopang reli pasar yang berkelanjutan, di mana SP 500 (.SPX) telah naik lebih dari 90% sejak pasar bullish dimulai lebih dari tiga tahun lalu.

Namun, para investor menjadi waspada terhadap valuasi teknologi yang mahal di tengah ketidakpastian mengenai tema AI yang mendorong kenaikan pasar, kekhawatiran yang membantu saham-saham lain untuk meraih kemajuan.

Saham-saham sektor industri, kesehatan, dan perusahaan berkapitalisasi kecil telah mengungguli SP 500 sejak akhir Oktober, sementara sektor teknologi mengalami penurunan. Pergeseran tersebut terlihat jelas pada hari Rabu ketika sektor teknologi SP 500 (.SPLRCT) jatuh lebih tajam daripada indeks pasar yang lebih luas.

"Ada banyak harapan bahwa tahun ini akan menjadi tahun di mana kita akan melihat perluasan kepemimpinan yang sesungguhnya," kata Angelo Kourkafas, ahli strategi investasi global senior di Edward Jones. "Kondisi kemungkinan besar mendukung terjadinya perluasan tersebut, terutama jika Anda mempertimbangkan valuasi yang tinggi, ada beberapa peluang investasi yang dapat ditemukan di luar sektor teknologi."

Laporan pendapatan kuartal keempat dalam beberapa minggu mendatang akan menjadi faktor penentu keberlanjutan tren yang meluas ini. Berbagai sektor diperkirakan akan menunjukkan keuntungan yang solid pada tahun 2026.

"Para ahli strategi telah memprediksi pendapatan yang lebih baik untuk waktu yang lama, tetapi saya benar-benar berpikir tren ini akan berlanjut tahun ini," kata Nanette Abuhoff Jacobson, ahli strategi investasi global di Hartford Funds. "Kita mulai melihat manfaat AI menyebar ke berbagai sektor yang luas."

Kepemimpinan SP 500 menunjukkan tanda-tanda perluasan di luar sektor teknologi_1

SP 500 dibandingkan dengan sektor-sektor utama dan kelompok pasar dalam beberapa minggu terakhir menunjukkan kepemimpinan yang semakin meluas.

SAHAM SP 500 'RATA-RATA' TIDAK BEGITU RATA-RATA

Saham teknologi dan saham terkait teknologi memimpin sebagian besar kenaikan harga saham yang dimulai pada Oktober 2022, tepat sebelum peluncuran chatbot ChatGPT yang memicu antusiasme terhadap saham-saham yang terkait dengan AI.

Pada akhir tahun lalu, tren tersebut mulai berbalik. Salah satu faktornya adalah kekhawatiran bahwa investasi AI tidak akan menghasilkan pengembalian yang cukup untuk membenarkan valuasi yang tinggi, kata para investor.

"Dengan munculnya beberapa pertanyaan seputar teknologi, investor sedang mempertimbangkan, bidang lain apa yang dapat mereka investasikan," kata Keith Lerner, kepala bagian investasi di Truist Advisory Services.

Sebagai indikasi lain dari perluasan pasar, versi bobot sama dari SP 500 (.SPXEW), yang merupakan ukuran rata-rata saham dalam indeks, telah naik lebih dari 5% sejak akhir Oktober. Angka ini melampaui kenaikan 1% untuk SP 500 standar, yang lebih banyak dipengaruhi oleh saham-saham berbobot besar.

PERTUMBUHAN PENDAPATAN UNTUK SEMUA SEKTOR

Pertumbuhan laba yang lebih luas berpotensi mendukung kenaikan harga saham yang lebih besar. Masing-masing dari 11 sektor SP 500 diperkirakan akan menunjukkan peningkatan pendapatan setidaknya 7% tahun ini, menurut LSEG IBES.

Perusahaan-perusahaan megacap telah bertanggung jawab atas sebagian besar pertumbuhan pendapatan, tetapi keunggulan mereka dibandingkan perusahaan-perusahaan yang lebih kecil semakin menyusut. "Tujuh Perusahaan Megacap," yang meliputi Nvidia, Alphabet, dan Apple (AAPL.O), diperkirakan akan meningkatkan pendapatan sebesar 23,5% pada tahun 2026, dibandingkan dengan kenaikan 13% untuk perusahaan-perusahaan lain di SP 500, menurut Tajinder Dhillon, kepala riset pendapatan di LSEG.

"Jika, pada kenyataannya, kesenjangan pertumbuhan pendapatan antara Mag 7 dan perusahaan lain menyempit, saya pikir kita akan melihat pelebaran kesenjangan," kata Michael Arone, kepala strategi investasi di State Street Investment Management. "Jika tidak, maka kemungkinan Mag 7 akan terus menjadi pemimpin."

Kepemimpinan SP 500 menunjukkan tanda-tanda perluasan di luar sektor teknologi_2

Perkiraan pertumbuhan pendapatan sektor SP 500 untuk tahun 2026

Dalam sebuah laporan minggu ini yang berjudul "The Broadening Is Underway," ahli strategi ekuitas Morgan Stanley, Michael Wilson, mengatakan bahwa saham median SP 500 diperdagangkan dengan rasio harga terhadap pendapatan (P/E) sebesar 19 kali, dibandingkan dengan P/E sebesar 22 untuk indeks yang dihitung berdasarkan kapitalisasi pasar.

Dalam laporan tersebut, Wilson mengatakan bahwa peningkatan valuasi di samping pendapatan yang kuat untuk saham median atau rata-rata bisa menjadi "faktor tak terduga" untuk tahun 2026.

KEHADIRAN PASAR YANG DOMINAN DARI SEKTOR TEKNOLOGI

Yang pasti, kehadiran sektor teknologi yang sangat besar - sektor ini menyumbang sepertiga dari bobot SP 500 - berarti sektor ini kemungkinan akan tetap menjadi kekuatan di pasar saham AS, sementara pasar mungkin akan kesulitan jika sektor teknologi mengalami penurunan.

Menurut Citi Wealth, selama dekade terakhir, SP 500 tidak pernah mencatatkan kenaikan setidaknya 10% per tahun ketika sektor teknologi tertinggal dari kinerja agregat 10 sektor SP 500 lainnya selama periode tersebut.

Sementara itu, sektor teknologi menghasilkan keuntungan yang luar biasa. Sektor ini diperkirakan akan meningkatkan pendapatan lebih dari 30% pada tahun 2026, dibandingkan dengan 15,5% untuk SP 500 secara keseluruhan.

Setelah tahun lalu merekomendasikan kliennya untuk menambah porsi investasi pada saham "pertumbuhan", yang meliputi saham teknologi dan saham-saham lain yang terkait dengan AI, Jack Janasiewicz, manajer portofolio di Natixis Investment Managers, mengatakan bahwa ia telah menyarankan kepada investor untuk menyeimbangkan portofolio mereka dengan saham "nilai", yang meliputi saham keuangan dan industri.

"Saya masih berpikir teknologi itu berhasil. Anda tidak ingin mengejarnya secara berlebihan, tetapi Anda juga tidak ingin terlalu bergantung padanya," kata Janasiewicz, menambahkan: "Tentu ada berbagai macam hasil yang lebih luas yang dapat Anda lihat."

Sumber: Reuters

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Anda memahami dan mengakui bahwa ada risiko tingkat tinggi yang terlibat dalam strategi trading. Mengikuti strategi atau metodologi investasi apa pun berpotensi mengalami kerugian. Konten di situs ini disediakan oleh kontributor dan analis kami untuk tujuan informasi saja. Anda sendiri yang bertanggung jawab untuk menentukan apakah aset, sekuritas, strategi, atau produk lainnya cocok untuk Anda berdasarkan tujuan investasi dan situasi keuangan Anda.

Favorit Saya

Kepemimpinan S&P 500 menunjukkan tanda-tanda meluas di luar sektor teknologi.

adam

Tren Ekonomi

SP 500 dibandingkan dengan sektor-sektor utama dan kelompok pasar dalam beberapa minggu terakhir menunjukkan kepemimpinan yang semakin meluas.

SAHAM SP 500 'RATA-RATA' TIDAK BEGITU RATA-RATA

PERTUMBUHAN PENDAPATAN UNTUK SEMUA SEKTOR

Perkiraan pertumbuhan pendapatan sektor SP 500 untuk tahun 2026

Dalam laporan tersebut, Wilson mengatakan bahwa peningkatan valuasi di samping pendapatan yang kuat untuk saham median atau rata-rata bisa menjadi "faktor tak terduga" untuk tahun 2026.

KEHADIRAN PASAR YANG DOMINAN DARI SEKTOR TEKNOLOGI

Sumber: Reuters

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Kepemimpinan S&P 500 menunjukkan tanda-tanda meluas di luar sektor teknologi.

adam

Tren Ekonomi

SP 500 dibandingkan dengan sektor-sektor utama dan kelompok pasar dalam beberapa minggu terakhir menunjukkan kepemimpinan yang semakin meluas.

SAHAM SP 500 'RATA-RATA' TIDAK BEGITU RATA-RATA

PERTUMBUHAN PENDAPATAN UNTUK SEMUA SEKTOR

Perkiraan pertumbuhan pendapatan sektor SP 500 untuk tahun 2026

Dalam laporan tersebut, Wilson mengatakan bahwa peningkatan valuasi di samping pendapatan yang kuat untuk saham median atau rata-rata bisa menjadi "faktor tak terduga" untuk tahun 2026.

KEHADIRAN PASAR YANG DOMINAN DARI SEKTOR TEKNOLOGI

Sumber: Reuters

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Kepemimpinan S&P 500 menunjukkan tanda-tanda meluas di luar sektor teknologi.

adam

Tren Ekonomi

SP 500 dibandingkan dengan sektor-sektor utama dan kelompok pasar dalam beberapa minggu terakhir menunjukkan kepemimpinan yang semakin meluas.

SAHAM SP 500 'RATA-RATA' TIDAK BEGITU RATA-RATA

PERTUMBUHAN PENDAPATAN UNTUK SEMUA SEKTOR

Perkiraan pertumbuhan pendapatan sektor SP 500 untuk tahun 2026

Dalam laporan tersebut, Wilson mengatakan bahwa peningkatan valuasi di samping pendapatan yang kuat untuk saham median atau rata-rata bisa menjadi "faktor tak terduga" untuk tahun 2026.

KEHADIRAN PASAR YANG DOMINAN DARI SEKTOR TEKNOLOGI

Sumber: Reuters

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Ekonomi Peru Melambat Seiring Anjloknya Produksi Tembaga

Oliver Scott

Interpretasi data

Tren Ekonomi

Tren Kebijakan Bank Sentral

Komoditas

Ekonomi Peru hanya tumbuh 1,5% pada bulan November, angka yang jauh di bawah perkiraan median 2,8% dari para ekonom. Perlambatan yang tak terduga ini, yang dipicu oleh penurunan tajam produksi tembaga, menandai kemunduran signifikan bagi salah satu ekonomi unggulan di Amerika Latin.

Menganalisis Angka-angka Bulan November Lebih Mendalam

Pertumbuhan tahunan sebesar 1,5% merupakan kegagalan besar, hanya sejalan dengan perkiraan pasar yang paling pesimistis.

Menurut data dari lembaga statistik nasional Peru, INEI, perekonomian mengalami kontraksi secara bulanan, menyusut sebesar 0,44% dibandingkan dengan bulan Oktober.

Sektor Tembaga dan Perikanan Menekan Kinerja

Penyebab utama perlambatan tersebut adalah penurunan produksi tembaga sebesar 12% per tahun. Meskipun Kementerian Energi dan Pertambangan Peru belum merilis angka rinci yang mengidentifikasi perusahaan mana yang terkena dampak, dampaknya terhadap perekonomian nasional sudah jelas.

Selain itu, sektor perikanan juga mengalami kontraksi sebesar 17,9% dibandingkan tahun sebelumnya, meskipun lembaga tersebut mencatat bahwa musim penangkapan ikan dapat sangat bervariasi dari tahun ke tahun.

Konteks dan Prospek Ekonomi yang Lebih Luas

Kinerja yang lemah ini kontras dengan sejarah Peru baru-baru ini sebagai pemimpin ekonomi regional, yang secara konsisten mencatatkan pertumbuhan lebih cepat dan inflasi lebih rendah daripada banyak negara pesaingnya.

Sebelum data November dirilis, kementerian keuangan negara tersebut memperkirakan ekonomi akan tumbuh sekitar 3,5% untuk sepanjang tahun, target yang kini berada di bawah tekanan.

Sinyal yang Bertentangan dari Kebijakan Ketenagakerjaan dan Moneter

Meskipun terjadi perlambatan pertumbuhan, sektor ekonomi lainnya menunjukkan kekuatan. Dalam laporan terpisah, INEI mengumumkan bahwa tingkat pengangguran di Lima turun ke rekor terendah 5% pada bulan Desember, melampaui perkiraan median sebesar 5,9%.

Sementara itu, bank sentral Peru mempertahankan suku bunga acuannya tetap di angka 4,25%. Keputusan ini diambil karena mata uang negara tersebut mendekati level tertinggi dalam enam tahun terakhir dan inflasi tetap di bawah target bank sentral.

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Tunggakan Pinjaman Apartemen Kembali Meningkat, Mencapai Rekor Tertinggi Baru Pasca Resesi Besar

Justin

Tren Ekonomi

Fannie Mae dan Freddie Mac (juga dikenal sebagai "GSE") telah merilis laporan November mereka tentang portofolio hipotek dan tunggakan hipotek. Baik Fannie maupun Freddie melaporkan bahwa tunggakan serius pada properti multifamili meningkat ke level tertinggi dalam beberapa tahun terakhir.

Untuk bulan November, tingkat keterlambatan pembayaran hipotek properti multifamili yang serius (terlambat 90 hari atau lebih) di Fannie Mae naik menjadi 0,75 persen. Angka ini naik dari total bulan Oktober sebesar 0,71 persen, dan juga naik dari total bulan November 2024 sebesar 0,60 persen. Tingkat keterlambatan pembayaran Fannie telah meningkat pesat sejak Desember 2022 ketika tingkatnya adalah 0,24 persen. Tidak termasuk kepanikan akibat Covid-19, tingkat keterlambatan pembayaran Fannie sekarang adalah yang tertinggi sejak tahun 2010, tetapi tetap di bawah angka tertinggi selama Resesi Besar sebesar 0,80 persen.

Di sisi lain, laporan tunggakan Freddie Mac menunjukkan tunggakan di atas puncak Resesi Besar. Selama November, Freddie melaporkan tingkat tunggakan serius untuk properti multifamili sebesar 0,48 persen. Angka ini tidak berubah dari Oktober 2025, tetapi naik dari level November 2024 sebesar 0,41 persen.

Jika dibandingkan dengan bulan November setiap tahunnya, tingkat tunggakan di Fannie Mae pada November 2025 melebihi tingkat tunggakan pada November 2011, tahun puncak tunggakan sebelumnya (di luar pandemi Covid-19), ketika tunggakan pada bulan November mencapai 0,72 persen. Di Freddie Mercury, tingkat tunggakan pada November 2025 sebesar 0,48 persen adalah yang tertinggi dalam beberapa dekade, dan di atas puncak sebelumnya sebesar 0,39 persen.

Tren ini kemungkinan mencerminkan perlambatan pertumbuhan sewa dan menurunnya permintaan akan properti sewa karena lapangan kerja stagnan dan pertumbuhan upah melambat. CNBC melaporkan pada 26 Desember :

Setelah bertahun-tahun mengalami kenaikan tajam, para penyewa akhirnya merasakan penurunan harga yang berkelanjutan , sebuah tren yang tampaknya akan berlanjut hingga awal tahun 2026.

Pada bulan November, harga sewa rata-rata di 50 wilayah metropolitan terbesar di AS adalah $1.693, turun sekitar 1% dari tahun sebelumnya dan menandai penurunan tahunan selama 28 bulan berturut-turut, menurut data listing Realtor.com . Secara nasional, harga sewa rata-rata turun menjadi $1.367, turun 1,1% dari tahun sebelumnya, menurut data Apartment List .

Bulan November biasanya merupakan bulan paling sepi untuk penyewaan, tetapi menurut Apartment List, harga sewa turun lebih banyak dari Oktober hingga November tahun ini dibandingkan periode yang sama tahun lalu.

Dengan pasokan apartemen baru yang masih terus memasuki pasar, harga sewa diperkirakan akan tetap rendah hingga tahun 2026.

"Kecuali terjadi guncangan ekonomi besar, tahun 2026 tampaknya akan menjadi salah satu periode yang paling ramah bagi penyewa dalam satu dekade terakhir," kata Michelle Griffith, seorang pialang properti mewah di Douglas Elliman.

Frasa "ramah penyewa" sama sekali tidak ramah bagi pemilik properti sewa multifamili. Terlebih lagi, pemilik properti harus terus menghadapi kenaikan harga layanan dan material yang diperlukan untuk pemeliharaan rutin unit multifamili. Dengan kata lain, kita harus mempertimbangkan inflasi, sehingga pertumbuhan sewa riil yang disesuaikan dengan inflasi bahkan lebih buruk daripada penurunan nominal yang dilaporkan di sejumlah wilayah metropolitan. Di wilayah metropolitan Denver, misalnya, harga sewa rata-rata pada bulan November turun 4,8 persen dibandingkan tahun sebelumnya.

Sumber: Zero Hedge

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Investor obligasi AS mengincar imbal hasil yang lebih tinggi di tengah penyelidikan terhadap ketua Fed, yang mengancam keterjangkauan.

adam

Pasar Obligasi Global

Investor obligasi AS bersiap menghadapi imbal hasil jangka panjang yang lebih tinggi karena penyelidikan kriminal terhadap Ketua Federal Reserve Jerome Powell telah memicu ekspektasi inflasi yang tinggi, sebuah langkah yang pada akhirnya dapat memperbesar kekhawatiran tentang kemampuan membeli.

Penyelidikan dari Departemen Kehakiman menuai kecaman keras dari Powell ketika ia mengungkapkannya pada akhir pekan lalu, menyebut langkah itu sebagai "dalih" untuk memengaruhi suku bunga. Presiden Donald Trump telah menuntut The Fed untuk memangkas suku bunga secara tajam sejak menjabat kembali pada Januari lalu, dan sering mengkritik Powell karena tidak menanggapi tuntutan tersebut.

Investor khawatir bahwa terkikisnya kepercayaan terhadap independensi The Fed dan komitmen terhadap stabilitas harga dapat meningkatkan ekspektasi inflasi, mendorong kurva imbal hasil yang lebih curam ke depan karena pelaku pasar menuntut kompensasi tambahan untuk memegang obligasi pemerintah jangka panjang. Hal itu dapat berdampak pada pasar kredit dan memengaruhi keterjangkauan, yang merupakan perhatian utama bagi para pemilih, karena suku bunga hipotek yang terikat membuka peluang baru untuk imbal hasil jangka panjang.

"Setiap kali cabang eksekutif mencoba membujuk The Fed untuk mempertahankan suku bunga kebijakan lebih rendah daripada yang seharusnya, hal itu akhirnya menjadi bumerang," kata Thierry Wizman, ahli strategi suku bunga dan mata uang global di Macquarie Group. Dia mengatakan bahwa dia tetap membeli "steepener", atau perdagangan yang memperkirakan kesenjangan imbal hasil antara obligasi Treasury 2 tahun dan 10 tahun akan semakin melebar.

Kekhawatiran tentang ekspektasi inflasi yang lebih tinggi telah terlihat pada titik impas jangka panjang, sebuah ukuran prospek inflasi investor. Inflasi titik impas 10 tahun AS melonjak pada Selasa malam menjadi 2,29%, tertinggi sejak awal November.

"Pertikaian yang semakin memanas antara Gedung Putih dan Federal Reserve ini dapat menyebabkan kenaikan suku bunga dan mempersulit upaya untuk menghidupkan kembali pasar perumahan," kata Jeremy Barnum, CFO JPMorgan (JPM.N), kepada wartawan pada hari Selasa dalam sebuah panggilan telepon untuk membahas pendapatan kuartal keempat tahun 2025 bank tersebut.

"Narasi pasar secara umum di sini adalah bahwa hilangnya independensi Fed cenderung menyebabkan kurva imbal hasil yang lebih curam dan kerusakan lain terhadap dinamika ekonomi yang sedang berlangsung."

Robin Vince, CEO BNY (BK.N), membuka tab baru, menyuarakan kekhawatiran serupa dalam konferensi pers pasca-pendapatan BNY pada Selasa pagi.

"Jangan sampai kita mengguncang fondasi pasar obligasi dan berpotensi melakukan sesuatu yang dapat menyebabkan suku bunga benar-benar naik karena entah bagaimana ada kurangnya kepercayaan pada independensi The Fed," kata Vince kepada wartawan.

Kurva imbal hasil 2/10 AS sempat menanjak tajam hingga 67,10 basis poin pada hari Senin karena kekhawatiran yang terus berlanjut tentang Fed yang kurang independen kembali muncul, tetapi selisih tersebut sejak itu telah menyempit.

Ketika ditanya tentang ekspektasi investor terhadap kurva imbal hasil yang lebih curam yang berpotensi memengaruhi suku bunga hipotek, seorang juru bicara Gedung Putih mengatakan: "Pemerintahan Trump berkomitmen untuk mengembalikan Amerika Serikat sebagai ekonomi paling dinamis di dunia dan memastikan bahwa pasar keuangan memiliki kepercayaan pada kebijakan moneter negara kita."

Para investor sudah memperkirakan kurva imbal hasil yang lebih curam pada tahun 2026, bahkan sebelum penyelidikan kriminal terhadap Powell dipublikasikan pada hari Minggu.

Dengan The Fed yang sedang berada di tengah siklus pelonggaran kebijakan moneter, para pelaku pasar telah membeli obligasi dengan jangka waktu lebih pendek, seperti obligasi 2 tahun dan 5 tahun, tetapi menjual obligasi 10 tahun dan obligasi 30 tahun di tengah kekhawatiran yang terus berlanjut tentang defisit fiskal AS yang tinggi.

"Ketika kita tidak yakin ke mana arah kebijakan akan mengarah, saat itulah kita akan menuntut imbal hasil yang lebih tinggi agar tertarik untuk berinvestasi di obligasi pemerintah," kata David Hoag, manajer portofolio pendapatan tetap di Capital Group.

BUKAN PERTUKARAN YANG MENARIK

Hoag mengatakan investor terjebak di antara dua pilihan yang relatif kurang menarik: membeli obligasi Treasury jangka pendek yang menawarkan imbal hasil lebih rendah dan karenanya pengembalian yang lebih kecil, atau mengambil risiko dengan memperpanjang durasi untuk memiliki obligasi Treasury 10 tahun dengan harapan mendapatkan imbal hasil tambahan. Risiko yang mereka hadapi adalah bahwa The Fed yang memprioritaskan pemotongan suku bunga mungkin akan kesulitan untuk mengendalikan inflasi.

"Ini bukanlah pertukaran yang menggiurkan," aku Hoag. "Selamat datang di duniaku," katanya.

Para pelaku pasar dan analis obligasi pemerintah AS percaya bahwa masih ada banyak ruang bagi kurva imbal hasil untuk menanjak. Hingga Rabu malam, investor dapat memperoleh tambahan imbal hasil sebesar 62,40 basis poin dengan membeli obligasi pemerintah AS jangka 10 tahun dibandingkan dengan obligasi jangka dua tahun, menurut data LSEG.

Meskipun selisih tersebut telah melebar secara signifikan sejak terpilihnya kembali Trump pada November 2024 dan jauh lebih lebar daripada titik terendah tiga bulan sebesar 45 basis poin yang dicapai pada November 2025, angka tersebut tetap di bawah rata-rata jangka panjang sebesar 1,27%, atau 127 basis poin, kata Sweta Singh, salah satu pendiri City Different Investments, sebuah perusahaan pengelola aset yang berbasis di Santa Fe.

"Masih ada banyak ruang bagi kurva untuk semakin curam," kata Singh.

Seth Meyer, kepala global manajemen portofolio klien di Janus Henderson Investors, mengatakan bahwa ia terus memegang posisi obligasi pemerintah dan obligasi lainnya yang bertaruh pada peningkatan kemiringan kurva imbal hasil, atau penurunan harga obligasi jangka panjang karena investor menuntut imbal hasil yang lebih tinggi.

"Secara historis, kita masih tertinggal; kita tertinggal jika dibandingkan dengan negara-negara maju lainnya," kata Meyer.

Yang pasti, suku bunga obligasi jangka panjang tetap stabil meskipun retorika politik meningkat. Pada hari Senin, imbal hasil obligasi Treasury 10 tahun hanya sedikit naik sebelum turun pada Rabu sore menjadi 4,142%.

Namun, para pendukung kurva imbal hasil yang lebih curam tidak menyerah, dengan alasan ketidakpastian dan kecepatan munculnya kebijakan dan komentar baru dari Gedung Putih.

"Setiap hari ada saja kejadian baru yang terjadi," kata Singh.