Inilah Alasan The Fed yang Terpecah Belah Masih Mungkin Memangkas Suku Bunga di Bulan Desember

Federal Reserve tetap terpecah menjelang pertemuannya di bulan Desember, tetapi hal ini tidak mungkin memaksa bank sentral untuk menghentikan pemotongan suku bunga lagi, kata Standard Chartered, memperingatkan bahwa pelunakan yang diharapkan di pasar tenaga kerja akan terus mengarahkan kebijakan moneter.

"Kami tetap pada pandangan kami bahwa FOMC akan memangkas suku bunga pada bulan Desember, terutama karena kami melihat kemungkinan besar data ketenagakerjaan untuk bulan September hingga November akan sangat lemah," ujar Steve Englander, Kepala Riset Valuta Asing Global G10 dan Strategi Makro Amerika Utara dalam catatan terbarunya. "Ini seharusnya cukup untuk mendorong para sentris The Fed ke sisi pemangkasan suku bunga," tambahnya.

"Menurut pandangan kami, rilis data tenaga kerja bulan November akan lemah," tambahnya, seraya mencatat bahwa "perekrutan musiman kemungkinan akan sangat lemah, PHK terjadi pada tingkat yang tidak biasa," sehingga menciptakan sentimen pesimis terhadap pasar tenaga kerja menjelang pertemuan tersebut.

Perbedaan pendapat terhadap keputusan kebijakan Fed pada bulan Desember kemungkinan besar adalah apakah Fed akan memotong atau mempertahankan suku bunga di tengah pandangan kuat pada salah satu skenario di antara anggota Fed dalam komentar baru-baru ini.

"Jika FOMC melakukan pemangkasan suku bunga pada bulan Desember, kemungkinan besar akan ada empat suara berbeda. Jika tetap ditunda, kemungkinan akan ada tiga (bahkan mungkin lebih) suara berbeda," tambah Englander.

Perpecahan yang dalam di Fed terjadi antara mereka yang "ingin memangkas mungkin ingin memangkas lebih dari 25 basis poin, dan mereka yang ingin menahan ingin menahan lebih dari satu pertemuan," kata Standard Chartered.

Akar penyebab kesenjangan ini bukanlah perbedaan pembacaan ekonomi, yang "kemungkinan besar akan teratasi oleh data yang masuk," kata Englander, melainkan "perbedaan penilaian tentang bagaimana kebijakan harus merespons inflasi yang di atas target dan hasil ketenagakerjaan yang di bawah target."

Suara-suara hawkish yang paling kuat antara lain Jeffrey R. Schmid, Presiden Federal Reserve Bank of Kansas City; Susan M. Collins, Presiden Federal Reserve Bank of Boston; dan Alberto G. Musalem, Presiden Federal Reserve Bank of St. Louis. Keinginan mereka untuk "menghindari pemotongan suku bunga yang terlalu cepat yang mungkin sulit untuk dibatalkan sangat kontras dengan sikap dovish Gubernur Stephen Miran, yang meyakini bahwa suku bunga ekuilibrium lebih rendah daripada yang diyakini umum dan tekanan deflasi lebih kuat, terutama dari sewa," tambah Englander.

Pada rapat bulan Desember, Standard Chartered meyakini bahwa sikap pesimis The Fed kemungkinan akan menang karena konsensus akan condong ke arah pemberian "asuransi pasar tenaga kerja dengan pemangkasan suku bunga lagi," alih-alih mengalihkan perhatian pada inflasi, yang jauh lebih tidak mengancam karena biaya tenaga kerja per unit - sumber utama inflasi domestik - jelas menunjukkan tren penurunan.

Sumber: Yahoo Finance