Imbal Hasil Treasury yang Tinggi Mengganjal Saham Akibat Kekhawatiran Prospek Fiskal AS

[Fakta Singkat]

[Rincian Berita]

[Fokus Hari Ini]

Menteri Keuangan AS Scott Bessent dan Menteri Keuangan Jepang Katsunobu Kato tidak membahas tingkat nilai tukar mata uang asing selama pertemuan di Kanada, menurut pernyataan dari Departemen Keuangan. Berita tersebut membuat yen melemah.

Bessent dan Kato "menegaskan kembali keyakinan bersama mereka bahwa nilai tukar harus ditentukan oleh pasar dan, saat ini, nilai tukar dolar-yen mencerminkan fundamental," kata departemen tersebut pada hari Rabu.

Para pejabat bertemu di sela-sela pertemuan menteri keuangan dan gubernur bank sentral dari negara-negara Kelompok Tujuh yang diadakan di Banff, Kanada.

Bessent dan Kato membahas isu-isu yang relevan dengan hubungan ekonomi AS-Jepang, termasuk keamanan global dan diskusi perdagangan bilateral yang sedang berlangsung antara kedua negara, kata departemen itu.

Yen melemah sebanyak 0,5% menjadi ¥144,40 terhadap dolar setelah berita tersebut. Mata uang Jepang adalah yang berkinerja terburuk di antara mata uang negara-negara G-10 terhadap dolar pada Kamis pagi di Tokyo.

Meski demikian, penegasan kembali pada mata uang tersebut membantu Kato menurunkan risiko pelemahan yen yang cepat setelah kementeriannya berjuang keras untuk membalikkan arah dalam beberapa tahun terakhir.

Hasil pertemuan tersebut menunjukkan AS tidak memiliki masalah besar dengan apresiasi yen setelah Presiden Donald Trump menuduh Jepang mengambil keuntungan tidak adil dengan menurunkan nilai mata uang tersebut.

Setiap pergerakan cepat dalam kekuatan yen dapat meningkatkan peluang terjadinya resesi, apa pun arahnya, terutama karena Jepang dan AS melanjutkan negosiasi perjanjian perdagangan.

Yen yang jauh lebih lemah akan memicu tekanan inflasi sementara mata uang yang lebih kuat akan menekan laba perusahaan dan momentum upah karena kekhawatiran perdagangan telah merusak sentimen konsumen. Perekonomian Jepang mengalami kontraksi pada kuartal pertama.

Ini adalah pembicaraan tatap muka kedua antara pasangan itu dalam sebulan setelah keduanya bertemu pada bulan April.

Sumber: Bloomberg Eropa

Bank Sentral Eropa tidak jauh dari pencapaian target inflasi 2%, dibantu oleh euro yang lebih kuat dan turunnya biaya energi, menurut Wakil Presiden Luis de Guindos.

Kedua faktor tersebut akan memberikan "dorongan ke bawah" terhadap penurunan harga konsumen di 20 negara zona euro, kata pejabat Spanyol itu kepada Bloomberg Television. Dampak tarif AS kurang jelas tetapi akan bersifat deflasi dalam jangka pendek, katanya.

"Proses desinflasi sedang berlangsung," kata Guindos pada hari Rabu. "Cepat atau lambat kita akan dapat mencapai definisi stabilitas harga secara berkelanjutan."

Para pejabat diperkirakan akan kembali memangkas suku bunga pada bulan Juni dan mungkin terbuka untuk pelonggaran lebih lanjut. Pierre Wunsch dari Belgia mengatakan kepada Bloomberg pada hari Selasa bahwa kebijakan yang "cukup mendukung" mungkin diperlukan untuk mengamankan pemulihan ekonomi dan memastikan inflasi tidak turun di bawah 2%. Ia menyebut taruhan pasar untuk suku bunga terminal sebesar 1,75% pada tahun 2025 "wajar."

Inflasi zona Euro bertahan di 2,2% pada bulan April karena lonjakan harga pokok, tetapi analis memperkirakan pembalikan pada bulan Mei — kemungkinan mendorong inflasi bahkan di bawah 2%.

Komisi Eropa minggu ini mengatakan bahwa harga konsumen kemungkinan akan naik sebesar 2,1% tahun ini dan 1,7% pada tahun 2026.

Sumber: Bloomberg Eropa

Berlangganan Economics Daily untuk berita dan analisis terkini.

Anggota Dewan Gubernur Bank Sentral Eropa Jose Luis Escriva mengatakan euro dan harga energi telah membebani pertumbuhan harga konsumen, sementara dampak dari tarif AS lebih rumit untuk dievaluasi.

"Dalam jangka pendek ada hal-hal yang bahkan mengejutkan kami: depresiasi dolar dan apresiasi euro bukanlah jenis reaksi normal dalam situasi seperti ini," kata orang Spanyol itu pada hari Rabu di Alcalá de Henares, dekat Madrid.

Berbicara mengenai perkiraan ekonomi baru ECB yang akan datang, ia mengatakan bahwa “kita perlu memasukkan ke dalam analisis kita sesuatu yang berdampak pada komponen inflasi yang lebih fluktuatif — kita telah melihat penurunan yang meluas pada energi dan bahan baku yang akan berdampak pada inflasi dalam jangka pendek.”

Proyeksi baru untuk pertumbuhan dan inflasi tersebut akan dipublikasikan pada tanggal 5 Juni, saat Dewan Gubernur ECB menetapkan biaya pinjaman berikutnya. Pemangkasan suku bunga seperempat poin hampir pasti terjadi — langkah kedelapan dalam siklus ini — dengan beberapa pejabat mengisyaratkan pemangkasan lebih lanjut mungkin diperlukan setelah itu.

Para pembuat kebijakan tidak yakin berapa lama tren disinflasi saat ini akan berlanjut dan telah berulang kali menekankan bahwa prospeknya tidak pasti — terutama karena kebijakan perdagangan Presiden AS Donald Trump.

“Apa yang kita lihat pada tarif lebih sulit untuk dikalibrasi” karena dampaknya akan bergantung pada apakah Eropa melakukan pembalasan, kata Escriva, seraya menambahkan bahwa ECB akan menyajikan beberapa skenario selain dari garis dasar.

Sumber: Bloomberg Eropa

Sektor manufaktur Jepang menyusut selama sebelas bulan berturut-turut pada bulan Mei, data indeks manajer pembelian menunjukkan pada hari Kamis, karena pesanan lokal dan luar negeri yang menurun, di tengah kekhawatiran atas meningkatnya tarif perdagangan AS, yang menekan produksi. 

PMI manufaktur kilat bank au Jibun tercatat di angka 49 selama tiga minggu pertama bulan Mei sesuai perkiraan, meskipun sedikit membaik dari angka 48,7 yang tercatat pada bulan sebelumnya. Angka di bawah 50 mengindikasikan kontraksi, dengan aktivitas pabrik menyusut selama sebelas bulan berturut-turut. 

Angka Mei sedikit membaik dari April karena penurunan yang lebih kecil dalam pesanan baru dan bisnis ekspor. Namun, produksi tetap lemah karena pesanan ekspor tertekan oleh peningkatan tarif perdagangan AS, sementara permintaan domestik juga terlihat terus menurun di tengah meningkatnya ketidakpastian ekonomi. 

Data au Jibun juga menunjukkan bahwa sentimen bisnis Jepang secara keseluruhan tetap menjadi yang terendah sejak pandemi COVID-19. 

Sektor jasa Jepang sedikit membaik, dengan PMI jasa kilat bank au Jibun tetap ekspansif pada 50,8 pada bulan Mei. Namun sektor ini melambat dari 52,4 yang terlihat pada bulan April, dengan permintaan klien juga terlihat melambat. 

Hal ini mengakibatkan aktivitas bisnis secara keseluruhan menyusut untuk kedua kalinya dalam tiga bulan, dengan indeks output gabungan kilat au Jibun turun menjadi 49,8 pada bulan Mei dari 51,2 pada bulan April. 

Sektor manufaktur Jepang terpukul oleh meningkatnya tarif perdagangan AS, yang sangat membebani sektor elektronik, industri, dan yang terpenting, sektor otomotif. 

Tokyo telah terlibat dalam pembicaraan perdagangan yang stabil dengan Washington, tetapi sejauh ini hanya melihat sedikit kemajuan menuju penghapusan semua tarif AS. 

Sumber: Investasi

Poin-poin utama:

Para pemimpin keuangan dari Kelompok Tujuh negara demokrasi industri pada hari Rabu berusaha untuk mengecilkan perselisihan mengenai tarif Presiden AS Donald Trump dan menemukan beberapa titik temu untuk menjaga forum tersebut tetap berjalan saat mereka bertemu di Pegunungan Rocky Kanada.

Para peserta mengatakan para menteri keuangan dan gubernur bank sentral G7 berupaya keras untuk mengeluarkan komunike bersama yang mencakup isu-isu non-tarif, termasuk dukungan untuk Ukraina, ancaman dari kebijakan ekonomi non-pasar berbagai negara termasuk China, dan memerangi kejahatan keuangan serta perdagangan narkoba.

Pada pertemuan di Banff, Alberta, para pemimpin keuangan ingin menghindari perpecahan G7 seperti terakhir kali Kanada menjadi tuan rumah kelompok tersebut pada tahun 2018 selama masa jabatan pertama Trump, ketika tarif baja dan aluminium awalnya membuat pernyataan bersama menjadi tidak mungkin.

Pertemuan tersebut, yang digambarkan sebagai "G6 plus satu," berakhir dengan Kanada, Jepang, Jerman, Prancis, Inggris, dan Italia yang menyatakan "kekhawatiran dan kekecewaan yang bulat" atas tarif Trump.

Tarif Trump jauh lebih luas kali ini, tetapi sumber G7 mengatakan ada upaya untuk menemukan kompromi dengan Menteri Keuangan Scott Bessent.

"Italia terus berupaya agar komunike kompromi akhir dapat dicapai. Sebuah langkah yang kami anggap penting," kata Menteri Ekonomi dan Keuangan Italia Giancarlo Giorgetti dalam sebuah unggahan di media sosial.

Menteri lain lebih bersedia hidup tanpa pernyataan bersama selama kelompok tersebut mencapai pemahaman yang lebih baik tentang ketidakseimbangan perdagangan.

"Pertemuan G7 ini memungkinkan kami untuk maju ke arah penyelarasan yang lebih baik dalam hal dukungan terhadap Ukraina, dalam mengurangi ketidakseimbangan global, dan dalam kebijakan pertumbuhan," kata Menteri Keuangan Prancis Eric Lombard, yang telah menjadwalkan pertemuan bilateral dengan Bessent. "Dan membuat kemajuan adalah hal yang terpenting. Ini bukan sekadar masalah menyetujui pernyataan hari ini begitu saja."

PERSELISIHAN UKRAINA

Namun sumber delegasi G7 mengatakan masih belum jelas apakah para pemimpin dapat menyetujui bahasa komunike bersama. Salah satu sumber Eropa mengatakan, misalnya, bahwa pejabat AS ingin menghapus bahasa yang menggambarkan invasi Rusia ke Ukraina sebagai "ilegal" dari draf.

Giorgetti mengatakan bahwa Italia tengah mendorong usulan untuk melarang negara-negara yang telah berbisnis untuk mendukung upaya perang Rusia agar tidak menjadi bagian dari rekonstruksi Ukraina. Gagasan tersebut menggemakan apa yang dikatakan Bessent bulan lalu bahwa "tidak seorang pun yang membiayai atau memasok mesin perang Rusia akan memenuhi syarat untuk mendapatkan dana yang dialokasikan untuk rekonstruksi Ukraina."

China telah berperan penting dalam membantu Rusia menghindari sanksi Barat dan telah bertindak sebagai saluran barang-barang berteknologi tinggi dan medan perang seperti komponen drone.

Para delegasi membahas kemungkinan penurunan batasan harga G7 sebesar $60 per barel untuk minyak mentah Rusia.

"Kami memperkirakan akan terjadi diskusi yang alot mengenai batasan harga," kata salah satu pejabat.

Uni Eropa tengah berupaya menurunkan tingkat harga sementara menyusun paket sanksi ke-18 terhadap Rusia yang ditujukan pada energi Rusia dan pembiayaan penghindaran sanksi.

"Belum ada kesepakatan mengenai komunike tersebut, tetapi sangat penting bagi kita untuk mendapatkan komunike ini. Akan sangat serius jika tidak disetujui," kata seorang pejabat Eropa. "Pada akhirnya, kita hanya tujuh negara."

PENGARUH YANG MENENANGKAN

Pejabat Eropa lainnya mengatakan partisipasi Bessent dalam pertemuan tersebut dan upaya untuk mencoba menemukan titik temu memberikan sedikit rasa nyaman bagi kelompok tersebut, dan menggambarkannya sebagai orang yang "fleksibel."

"Pada jamuan makan malam tadi malam, Bessent sangat terbuka dan tidak kaku. Ia berbicara tentang upaya mencari solusi," pejabat itu menambahkan.

Seorang juru bicara Departemen Keuangan AS menolak mengomentari pertimbangan G7.

Sebuah sumber AS yang diberi pengarahan tentang posisi Bessent mengatakan pada hari Senin bahwa Washington tidak akan menyetujui pernyataan bersama kecuali jika itu melayani prioritas AS, yang mencakup langkah-langkah G7 yang lebih kuat untuk memerangi praktik non-pasar seperti subsidi China yang telah menyebabkan kelebihan kapasitas manufaktur.

"Pesan yang kami sampaikan kepada Bessent adalah bahwa tarif bukanlah respons yang tepat untuk mengatasi ketidakseimbangan global," kata pejabat Eropa lainnya.

Pada saat yang sama, Bessent mengadakan pertemuan bilateral dengan mitra-mitra G7, menyetujui dengan Menteri Keuangan Jepang Katsunobu Kato bahwa nilai tukar dolar-yen saat ini mencerminkan fundamental, menurut pernyataan Departemen Keuangan AS yang menambahkan bahwa mereka tidak membahas tingkat mata uang tertentu.

Jepang berupaya untuk menegosiasikan kesepakatan perdagangan pengurangan tarif dengan AS

Bessent juga bertemu dengan Menteri Keuangan Lombardia Prancis dan Kanada Francois-Philippe Champagne pada hari Rabu setelah pertemuan pertama dengan Menteri Keuangan baru Jerman Lars Klingbeil pada hari Rabu.

Sebuah sumber Jerman pada pertemuan G7 menggambarkan diskusi tersebut sebagai pertukaran terbuka dan konstruktif yang berlangsung lebih lama dari yang direncanakan, dan kedua pria tersebut sepakat untuk bertemu lagi di Washington setelah Bessent menyampaikan undangan.

Jepang, Jerman, Prancis, dan Italia semuanya menghadapi potensi penggandaan bea masuk AS menjadi 20% atau lebih pada awal Juli. Inggris menegosiasikan kesepakatan perdagangan terbatas yang membuatnya terbebani dengan bea masuk AS sebesar 10% untuk sebagian besar barang, dan tuan rumah Kanada masih berjuang dengan bea masuk terpisah Trump sebesar 25% untuk banyak ekspor.

Sumber: Reuters