Imbal Hasil Obligasi Pemerintah Turun karena Data Ketenagakerjaan AS Memicu Spekulasi Pemangkasan Suku Bunga

Harga obligasi pemerintah AS melonjak setelah data baru mengungkapkan peningkatan tajam dalam pemutusan hubungan kerja di perusahaan dan kenaikan klaim pengangguran, yang memicu ekspektasi bahwa Federal Reserve akan melanjutkan pemotongan suku bunga tahun ini.

Reli paling terasa pada obligasi jangka pendek, yang sangat sensitif terhadap perubahan kebijakan Fed. Pergerakan ini semakin didukung oleh reli paralel pada obligasi pemerintah Inggris menyusul keputusan Bank of England yang terpecah untuk mempertahankan suku bunga acuannya. Sebagai tanda kecemasan pasar yang lebih luas, kontrak berjangka saham AS dan Bitcoin juga mengalami penurunan.

"Kita tentu masih punya ruang untuk menurunkan imbal hasil lebih lanjut dari sini," kata Gregory Faranello, kepala perdagangan dan strategi suku bunga AS di AmeriVet Securities. "Tidak diragukan lagi bahwa data ketenagakerjaan berada di sisi yang lebih lemah."

Pasar Tenaga Kerja Menunjukkan Tanda-Tanda Kelemahan

Dua laporan penting pada hari Kamis mengubah sentimen pasar. Imbal hasil mencapai titik terendah sesi setelah Departemen Tenaga Kerja melaporkan bahwa klaim pengangguran awal pada minggu terakhir Januari meningkat lebih dari yang diprediksi para ekonom.

Hal ini menyusul laporan dari perusahaan penempatan kerja Challenger, Gray Christmas Inc., yang menunjukkan bahwa perusahaan-perusahaan AS mengumumkan pemutusan hubungan kerja terbanyak untuk bulan Januari mana pun sejak resesi tahun 2009.

Ian Lyngen, kepala strategi suku bunga di BMO Capital Markets Corp., mencatat bahwa data tersebut "telah mengubah suasana di pasar dan meredam ekspektasi untuk data resmi penggajian minggu depan." Penutupan pemerintahan telah menunda laporan pekerjaan resmi bulan Januari hingga 11 Februari dan laporan Indeks Harga Konsumen (CPI) hingga 13 Februari.

Ekspektasi Pemangkasan Suku Bunga Fed Meningkat

Angka ketenagakerjaan yang lemah menyebabkan para pelaku pasar meningkatkan taruhan mereka pada tindakan The Fed. Kontrak suku bunga jangka pendek sekarang mencerminkan peluang yang lebih tinggi bahwa bank sentral akan memangkas suku bunga pada pertemuan Juli mendatang. Sebelumnya, The Fed telah menghentikan sementara siklus pemangkasan suku bunganya, dengan alasan adanya tanda-tanda stabilitas di pasar tenaga kerja.

Pada bulan Juli, Kevin Warsh, calon pilihan Presiden Trump untuk menggantikan Jerome Powell sebagai ketua Fed, juga diperkirakan akan resmi menjabat.

Namun, beberapa analis percaya bahwa The Fed mungkin terpaksa bertindak lebih cepat. "Jika pasar tenaga kerja terus melemah, The Fed akan memangkas suku bunga sebelum pertemuan Juli yang sekarang sudah diperhitungkan," kata Win Thin, kepala ekonom di Bank of Nassau 1982. Penurunan indeks saham berjangka AS menambah permintaan aset aman untuk obligasi, sementara imbal hasil obligasi pemerintah Inggris dua tahun turun sekitar delapan basis poin setelah pengumuman Bank of England.