Harga emas dan perak merosot di akhir tahun terbaik sejak tahun 1970-an.

Komoditas

Ringkasan:

Fluktuasi besar tersebut mendorong operator bursa CME Group untuk menaikkan persyaratan margin sebanyak dua kali.

Emas dan perak turun pada hari perdagangan terakhir tahun 2025, meskipun keduanya tetap berada di jalur untuk mencatatkan kenaikan tahunan terbesar dalam lebih dari empat dekade seiring berakhirnya tahun yang gemilang bagi logam mulia.

Harga emas spot berfluktuasi di sekitar $4.320 per ons, sementara perak merosot menuju $71. Kedua logam mulia ini mengalami volatilitas luar biasa dalam perdagangan tipis pasca-liburan, anjlok pada hari Senin sebelum pulih pada hari Selasa dan turun lagi pada hari Rabu. Fluktuasi besar ini mendorong operator bursa CME Group untuk menaikkan persyaratan margin dua kali.

Kedua logam tersebut masih berada di jalur yang tepat untuk mencatatkan tahun terbaik mereka sejak 1979, didukung oleh permintaan yang kuat untuk aset safe haven di tengah meningkatnya risiko geopolitik, dan oleh pemotongan suku bunga oleh Federal Reserve AS. Perdagangan yang disebut sebagai "debasement trade"—dipicu oleh kekhawatiran inflasi dan beban utang yang membengkak di negara-negara maju—telah membantu mempercepat reli yang luar biasa ini.

Di pasar emas, yang jauh lebih besar, faktor-faktor tersebut memicu serbuan investor ke reksa dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) yang didukung oleh emas batangan, sementara bank sentral memperpanjang aksi pembelian besar-besaran yang telah berlangsung selama bertahun-tahun. Emas dan Perak Terpuruk di Akhir Tahun Terbaik Sejak 1970-an_1

Emas dan Perak Terpuruk di Akhir Tahun Terbaik Sejak 1970-an_1

Harga emas naik sekitar 63% tahun ini. Pada bulan September, harga emas melampaui puncak yang disesuaikan dengan inflasi yang ditetapkan 45 tahun lalu — suatu masa ketika tekanan mata uang AS, lonjakan inflasi, dan resesi yang sedang berlangsung mendorong harga hingga $850. Kali ini, kenaikan rekor tersebut membuat harga emas menembus angka $4.000 pada awal Oktober.

“Sepanjang karier saya, ini belum pernah terjadi sebelumnya,” kata John Reade, seorang veteran pasar dan kepala strategi di World Gold Council. “Belum pernah terjadi sebelumnya dalam hal jumlah rekor tertinggi baru, dan belum pernah terjadi sebelumnya dalam hal kinerja emas yang melampaui ekspektasi begitu banyak orang.”

Perak telah mencatatkan kenaikan lebih dari 140% sepanjang tahun ini, didorong oleh pembelian spekulatif tetapi juga oleh permintaan industri, karena logam ini banyak digunakan dalam elektronik, panel surya, dan mobil listrik. Pada bulan Oktober, harganya melonjak ke rekor tertinggi karena kekhawatiran tarif mendorong impor ke AS, memperketat pasar London dan memicu tekanan pasar yang bersejarah.

Puncak baru tersebut kemudian dilampaui pada bulan berikutnya karena pemotongan suku bunga AS dan antusiasme spekulatif mendorong harga lebih tinggi, dan reli tersebut mencapai puncaknya di atas $80 awal pekan ini — sebagian mencerminkan peningkatan pembelian di China.

Namun pergerakan terbaru dengan cepat berbalik arah, dengan pasar ditutup turun 9% pada hari Senin kemudian berfluktuasi selama dua hari berikutnya. Menanggapi volatilitas ekstrem tersebut, CME Group kembali menaikkan margin pada kontrak berjangka logam mulia, yang berarti para pedagang harus menambah modal untuk mempertahankan posisi mereka. Beberapa spekulan mungkin terpaksa mengurangi atau menutup perdagangan mereka—yang akan menekan harga.

“Pendorong utama hari ini adalah kenaikan margin oleh CME untuk kedua kalinya hanya dalam beberapa hari,” kata Ross Norman, kepala eksekutif Metals Daily, sebuah situs web penetapan harga dan analisis. Persyaratan jaminan yang lebih tinggi “mendinginkan pasar,” katanya.

Platinum, Palladium

Antusiasme terhadap emas dan perak telah meluas ke kompleks logam mulia yang lebih luas pada tahun 2025, dengan platinum keluar dari pola stagnasi selama bertahun-tahun dan mencapai level tertinggi baru.

Logam mulia ini diperkirakan akan mengalami defisit tahunan ketiga, menyusul gangguan di produsen utama Afrika Selatan, dan pasokan kemungkinan akan tetap ketat sampai ada kejelasan apakah pemerintahan Trump akan mengenakan tarif — termasuk pada perak.

Harga perak, platinum, dan paladium semuanya merosot pada hari Rabu, meskipun tidak ada tanda-tanda antusiasme yang mereda.

“Kejutan tahun 2025 adalah bagaimana logam-logam safe-haven berubah menjadi perdagangan momentum — khususnya perak,” kata Charu Chanana, kepala ahli strategi pasar di Saxo Markets di Singapura.

Harga perak turun 6% menjadi $71,44 per ons pada pukul 12:28 siang di New York. Emas turun 0,4% menjadi $4.322,04 per ons, sementara Indeks Spot Dolar Bloomberg naik 0,1%.

Sumber: Bloomberg

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Anda memahami dan mengakui bahwa ada risiko tingkat tinggi yang terlibat dalam strategi trading. Mengikuti strategi atau metodologi investasi apa pun berpotensi mengalami kerugian. Konten di situs ini disediakan oleh kontributor dan analis kami untuk tujuan informasi saja. Anda sendiri yang bertanggung jawab untuk menentukan apakah aset, sekuritas, strategi, atau produk lainnya cocok untuk Anda berdasarkan tujuan investasi dan situasi keuangan Anda.

Favorit Saya

Akankah Trump berhasil memangkas suku bunga pada tahun 2026?

Devin

Tren Kebijakan Bank Sentral

Terlepas dari pergeseran bertahap yang lebih lunak dalam komposisi pemilih FOMC , awal tahun 2026 kemungkinan besar akan membawa jeda pada siklus pelonggaran kebijakan The Fed.

Poin-Poin Penting FOMC, Federal Reserve

Berdasarkan pergantian anggota FOMC, The Fed mungkin akan beralih ke pandangan yang sedikit lebih lunak atau moderat menjelang tahun baru.
Perubahan yang lebih besar akan terjadi di pucuk pimpinan: masa jabatan Ketua Powell berakhir pada bulan Mei, sehingga membuka peluang bagi Presiden Trump untuk menunjuk pengganti yang lebih moderat di awal tahun depan.
Terlepas dari pergeseran yang cenderung lunak ini, awal tahun 2026 kemungkinan besar akan membawa jeda pada siklus pelonggaran kebijakan bank sentral.

Pepatah mengatakan, "Tahun Baru, Diri Baru," tetapi bagi para pedagang, ungkapan yang lebih tepat mungkin lebih seperti "Fed Baru, Pasar Baru."

FOMC akan memasuki tahun 2026 dengan jajaran presiden bank regional baru dan transisi kepemimpinan yang akan datang, perkembangan yang dapat mengubah ekspektasi pasar saat ini terhadap penurunan suku bunga di bank sentral terpenting di dunia.

Seperti yang ditunjukkan grafik di bawah ini, para trader saat ini memperkirakan kisaran yang luas antara satu hingga empat kali pemotongan suku bunga sebesar 25 bps oleh The Fed pada tahun 2026, yang menghadirkan peluang trading yang jelas bagi para trader yang mampu memprediksi hasil akhirnya dengan tepat:

Sumber: CME FedWatch

Perubahan Pemilih FOMC pada Tahun 2026: Siapa yang Masuk dan Siapa yang Keluar?

Terkait anggota yang secara rutin berganti-ganti sebagai pemilih, empat presiden Bank Sentral akan meninggalkan FOMC pada tahun baru: Susan Collins (Boston), Austan Goolsbee (Chicago), Alberto Musalem (St. Louis), dan Jeff Schmid (Kansas City).

Pengganti mereka adalah Anna Paulson (Philadelphia), Beth Hammack (Cleveland), Lorie Logan (Dallas), dan Neel Kashkari (Minneapolis).

Secara keseluruhan, para pemilih yang akan segera lengser cenderung bersikap keras (kurang cenderung untuk memangkas suku bunga secara keseluruhan). Berikut kutipan-kutipan terbaru dari para presiden yang akan segera lengser:

Susan Collins (cenderung hawkish): "Kebijakan tetap restriktif dan itu tepat untuk saat ini."
Alberto Musalem (berpandangan agresif): "[Ruang untuk pemangkasan lebih lanjut] sangat terbatas"
Jeff Schmid (pendukung kebijakan moneter ketat): "Inflasi masih terlalu tinggi dan kebijakan yang diterapkan hanya bersifat moderat." (perhatikan juga perbedaan pendapatnya terhadap dua pemotongan suku bunga terakhir)
Austan Goolsbee (sentris/cenderung agresif): "Saya memperkirakan lebih banyak pemotongan suku bunga pada tahun 2026 daripada kebanyakan kolega saya." (catatan: ini muncul setelah perbedaan pendapat terhadap pemotongan suku bunga Desember yang mendukung untuk menunggu data lebih lanjut)

Sementara itu, para pemilih baru lebih seimbang, dengan dua orang cenderung pro-perang dan dua orang lebih pro-perdamaian:

Anna Paulson (cenderung lunak): "Saya lebih khawatir tentang melemahnya lapangan kerja daripada inflasi yang berkepanjangan." (Ia juga mencatat bahwa tekanan harga akibat tarif akan mereda, yang menandakan keterbukaan terhadap pemotongan biaya asuransi.)
Neel Kashkari (sentris/cenderung lunak): "Saya mendukung pemotongan tambahan karena tarif adalah guncangan sekali saja dan pasar tenaga kerja sedang mendingin."
Beth Hammack (hawk): "Kita harus menyikapi perbaikan inflasi baru-baru ini dengan hati-hati dan tetap menerapkan kebijakan yang sedikit lebih ketat sampai kita yakin."
Lorie Logan (hawk): "Pemotongan lebih lanjut berisiko menggeser kebijakan ke wilayah akomodatif sementara inflasi jasa inti tetap tinggi."

Secara keseluruhan, rotasi pemilih reguler dapat menggeser The Fed ke pandangan yang sedikit lebih lunak atau sentris menjelang tahun baru, meskipun pergeseran tersebut kemungkinan akan bersifat marginal dan data ekonomi tetap akan lebih diutamakan daripada kecenderungan ideologis secara luas.

Pergeseran FOMC 2026: Faktor Tak Terduga dalam Kepemimpinan

Seperti yang mungkin sudah Anda dengar, perubahan yang lebih besar mungkin terjadi di pucuk pimpinan: masa jabatan empat tahun kedua Ketua Powell berakhir pada bulan Mei, sehingga membuka peluang bagi Presiden Trump untuk menunjuk pengganti (yang hampir pasti lebih pro-perdamaian) pada awal tahun depan.

Nama-nama yang disebut-sebut antara lain Kevin Hassett, Kevin Warsh, dan Chris Waller. Hassett dan Warsh secara luas dipandang mendukung sikap pelonggaran yang lebih agresif, dengan alasan risiko pertumbuhan dan prioritas politik. Sementara itu, Waller secara historis cenderung bersikap keras (hawkish), tetapi dapat berbalik arah di bawah mandat Trump untuk melakukan pemotongan yang lebih cepat.

Selain pengangkatan Ketua baru pada bulan Januari, pembaca juga perlu mengetahui bahwa Gubernur Stephen Miran yang ditunjuk oleh Trump akan mengundurkan diri pada 31 Januari 2026. Dalam masa jabatannya yang relatif singkat di The Fed, Miran berulang kali menyatakan perbedaan pendapat dan mendukung pemotongan suku bunga besar sebesar 50 basis poin, menjadikannya suara yang paling pro-pelonggaran di Dewan. Kemungkinan besar, penggantinya akan memperkuat kecenderungan pro-pelonggaran. Dikombinasikan dengan Ketua baru, ini dapat menggeser tujuh anggota Dewan ke arah mayoritas yang mendukung normalisasi yang lebih cepat, meskipun presiden regional mendesak kehati-hatian.

Terlepas dari pergeseran kebijakan yang lebih lunak ini, awal tahun 2026 kemungkinan masih akan membawa jeda pada siklus pelonggaran kebijakan bank sentral, dengan potensi percepatan pemotongan suku bunga hingga pertengahan tahun di bawah kepemimpinan Ketua baru yang lebih lunak, terutama jika data ketenagakerjaan terus memburuk.

Sumber: Investasi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Mengapa tahun 2026 mungkin menjadi tahun yang kuat untuk saham-saham bioteknologi

adam

Pasar Saham Global

Saham-saham bioteknologi telah mencatatkan reli yang mengesankan selama enam bulan terakhir, dengan indeks XBI – tolok ukur utama untuk perusahaan bioteknologi berkapitalisasi kecil dan menengah – membukukan salah satu periode terkuat dalam sejarahnya.

Analis senior bidang perawatan kesehatan Mizuho, Jared Holz, percaya bahwa momentum ini lebih dari sekadar peningkatan jangka pendek.

Dalam wawancara dengan CNBC, ia berpendapat bahwa sektor ini berada pada posisi yang tepat untuk terus menguat pada tahun 2026, didukung oleh meredanya kekhawatiran tentang harga obat, dinamika pasar yang lebih sehat, dan aktivitas merger yang kuat.

Meskipun volatilitas merupakan hal yang melekat dalam industri bioteknologi, Holz melihat lingkungan saat ini sebagai salah satu yang paling menguntungkan bagi saham-saham bioteknologi dalam beberapa tahun terakhir.

Mengapa Mizuho optimistis terhadap saham-saham bioteknologi?

Selama bertahun-tahun, ketidakpastian terkait harga obat sangat membebani valuasi perusahaan bioteknologi.

Undang-Undang Pengurangan Inflasi (IRA) dan negosiasi dengan Gedung Putih menciptakan latar belakang yang gaduh yang menghalangi investor.

Namun, di bawah pemerintahan Trump, "selusin perusahaan farmasi telah menyetujui mekanisme penetapan harga dengan Gedung Putih," kata Holz kepada CNBC, yang menunjukkan bahwa sebagian besar ketidakpastian di sektor ini kini telah berlalu.

Setelah perdebatan paling kontroversial terselesaikan, investor mulai memandang saham farmasi dan bioteknologi sebagai saham yang lebih layak diinvestasikan.

Menurut analis Mizuho, mencairnya retorika ini akan memungkinkan valuasi berlipat ganda untuk meningkat lebih jauh, karena pasar tidak lagi takut akan guncangan regulasi yang tiba-tiba.

Menurut pandangannya, tahun 2026 dapat menandai titik balik di mana risiko penetapan harga memudar ke latar belakang.

Struktur pasar memberikan prospek yang baik untuk saham-saham bioteknologi.

Alasan lain mengapa Jared Holz bersikap konstruktif adalah karena struktur pasar bioteknologi yang lebih sehat.

Jumlah aset bioteknologi yang terdaftar di bursa saham sangat banyak sehingga membuat investor kewalahan selama bertahun-tahun, menciptakan "masalah penyebut" yang mengurangi perhatian dan modal.

Peningkatan eksponensial pada perusahaan bioteknologi yang terdaftar di bursa saham ini merupakan alasan utama sikap pesimis Holz di masa lalu.

Namun, dengan lebih sedikit pendatang baru dan alur kerja yang lebih rasional, investor dapat menganalisis peluang dengan lebih baik sekarang, demikian argumen analis Mizuho dalam wawancara CNBC.

Dikombinasikan dengan prospek penurunan suku bunga lebih lanjut, yang akan memperbaiki kondisi pembiayaan, saham-saham bioteknologi terlihat semakin menarik untuk tahun 2026.

Selain itu, tren kenaikan sektor ini selama enam bulan terakhir belum pernah terjadi sebelumnya, yang menurut Holz menunjukkan adanya peningkatan kepercayaan di kalangan investor institusional menjelang tahun baru.

Aktivitas merger dapat mendorong harga saham bioteknologi lebih tinggi.

Terakhir, Holz memperkirakan kesepakatan bisnis akan menjadi pendorong kuat bagi saham-saham bioteknologi pada tahun 2026.

“Ada 20 transaksi senilai lebih dari 500 juta dolar AS hanya tahun ini di pasar saham publik,” katanya, seraya menyoroti skala konsolidasi tersebut.

Di luar pasar publik, sektor bioteknologi swasta juga mencatatkan aktivitas akuisisi yang signifikan.

Gelombang merger ini tidak hanya memvalidasi nilai inovasi bioteknologi tetapi juga memberikan likuiditas dan kepercayaan kepada investor.

Perusahaan farmasi besar semakin banyak beralih ke perusahaan bioteknologi untuk perluasan lini produk, memperkuat pentingnya sektor ini secara strategis.

Menurut Jared Holz, tren ini akan berlanjut tahun depan, menciptakan katalis bagi valuasi dan mempertahankan momentum pada saham-saham bioteknologi berkapitalisasi kecil dan menengah.

Sumber: invezz

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

China mencetak rekor pangsa pasar kendaraan listrik Eropa pada bulan November.

adam

Tren Ekonomi

Produsen mobil Tiongkok berhasil merebut pangsa pasar kendaraan listrik Eropa sebesar 12,8% pada bulan November, angka yang merupakan rekor tertinggi, melanjutkan peningkatan yang diraih tahun ini meskipun terbebani oleh tarif Uni Eropa.

Dalam kategori mobil hibrida yang berkembang pesat, merek-merek Tiongkok kembali menorehkan prestasi, melampaui 13% di seluruh Uni Eropa, negara-negara EFTA, dan Inggris, menurut peneliti Dataforce.

China takes record share of Europe’s EV market in November_1

Mengumpulkan Kekuatan | Pangsa pasar merek Tiongkok di pasar mobil penumpang Eropa

Merek-merek terkemuka seperti BYD Co. dan SAIC Motor Corp., bersama dengan pendatang baru seperti Chery Automobile Co. dan Zhejiang Leapmotor Technology Co., telah menggandakan upaya untuk menembus pasar Eropa tahun ini. Kelebihan kapasitas di Tiongkok telah mendorong peningkatan ekspor, karena para produsen berupaya melepaskan diri dari perang harga yang tiada henti di pasar domestik mereka.

Para produsen mobil di Tiongkok daratan sebagian besar telah menyerap biaya tambahan yang dikenakan Uni Eropa pada kendaraan listrik buatan Tiongkok pada akhir tahun 2024, sambil terus berekspansi ke area yang tidak terpengaruh oleh tarif baru tersebut, seperti model hibrida dan pasar di luar Uni Eropa seperti Inggris.

Hingga Oktober, penjualan kendaraan listrik (EV) Leapmotor di Eropa melonjak lebih dari 4.000%, berdasarkan data terpisah dari Jato Dynamics — pertumbuhan yang didukung oleh usaha patungan dengan Stellantis NV, perusahaan induk Peugeot, Fiat, dan Opel. Merek Omoda milik Chery mengalami peningkatan penjualan EV sebesar 1.100% dalam jangka waktu yang sama.

Seiring dengan meningkatnya penjualan model kendaraan listrik oleh produsen mobil Tiongkok di Eropa, produsen mobil lokal di kawasan tersebut berupaya untuk mengimbangi, sambil melobi agar peraturan yang menghapus mobil berbahan bakar fosil tradisional secara bertahap dilonggarkan.

Para pejabat Uni Eropa telah mengusulkan untuk membatalkan rencana pelarangan penjualan kendaraan baru bertenaga pembakaran internal pada tahun 2035, sebagai upaya terbaru untuk melindungi salah satu industri terpenting di benua itu dari transisi energi yang kacau.

Sumber: Bloomberg

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Prospek Emas dan Perak untuk Tahun 2026: Mengapa Aset Berwujud Mungkin Mengungguli Saham

Justin

Pasar Saham Global

Ungkapan lama itu — Anda memiliki kertas atau aset riil — masuk akal di dunia di mana siklus inflasi lebih pendek, neraca lebih kecil, dan modal masih menghormati hukum gravitasi. Saya sering mendengarnya ketika memulai bisnis ini pada tahun 1982. Anda memilih salah satu sisi. Kertas berarti Anda berpikir pertumbuhan akan datang. Aset riil berarti Anda berpikir masalah akan datang.

Yang berubah bukanlah aturannya, melainkan lingkungan tempat aturan itu beroperasi.

Menjelang akhir tahun 2025, baik saham maupun logam mulia diperdagangkan mendekati rekor tertinggi. SP berada di sekitar 6.900. Emas menguji level $4.600. Perak menyentuh $84. Tetapi jika Anda melihat di mana keyakinan sebenarnya saat ini — bukan harapan, tetapi target sebenarnya — para pelaku pasar logam mulia jauh lebih yakin daripada para pelaku pasar saham.

Richmond Lee, CFA dan Analis Pasar Senior di PU Prime berkomentar:

Seiring pasar bergerak menuju penghujung tahun 2025, perbedaan mencolok muncul antara aset keuangan dan aset riil. Baik saham AS maupun logam mulia diperdagangkan mendekati rekor tertinggi, namun tingkat keyakinan di balik ekspektasi masa depan berbeda secara signifikan. Sementara perkiraan saham tetap bersyarat dan terbatas dalam kisaran tertentu, proyeksi untuk emas dan perak terus meningkat dengan keyakinan yang semakin besar.

Dalam logam mulia, narasi yang berkembang semakin bersifat struktural. Lembaga-lembaga besar seperti JPMorgan dan Bank of America telah menaikkan target harga emas menuju kisaran 5.000 hingga 6.000 dolar AS dalam dua tahun ke depan, dengan alasan diversifikasi bank sentral yang berkelanjutan, pelemahan mata uang, dan ketahanan permintaan jangka panjang. Perkiraan ini tidak dipandang sebagai perdagangan jangka pendek, tetapi sebagai bagian dari pergeseran rezim yang lebih panjang dalam pengelolaan cadangan global. Emas kini mewakili bagian yang lebih besar dari cadangan bank sentral daripada obligasi pemerintah AS untuk pertama kalinya dalam beberapa dekade, memperkuat gagasan alokasi ulang struktural daripada pergerakan siklikal.

Kasus perak tampaknya bahkan lebih asimetris. Harganya telah melampaui banyak perkiraan bank, memaksa analis untuk merevisi model ke atas saat pasar memasuki fase penemuan harga. Defisit pasokan yang terus-menerus, dikombinasikan dengan meningkatnya permintaan industri dari energi surya, kendaraan listrik, dan pusat data, menyisakan sedikit ruang untuk berpuas diri. Tidak seperti emas, peran ganda perak sebagai logam moneter dan industri memperkuat potensi kenaikan harga selama periode permintaan yang kuat.

Sebaliknya, saham menghadapi margin kesalahan yang lebih sempit. Target Wall Street untuk SP 500 berkisar antara 7.100 dan 8.000, yang menyiratkan potensi kenaikan dua digit menengah hingga rendah yang bergantung pada pertumbuhan pendapatan yang kuat, inflasi yang stabil, dan kebijakan moneter yang mendukung. Valuasi tetap tinggi, yang berarti kekecewaan, bukan krisis, bisa cukup untuk menekan imbal hasil.

Jika melihat ke tahun 2026, perbedaannya sangat jelas. Saham membutuhkan eksekusi yang hampir sempurna, sementara logam hanya membutuhkan tren struktural yang ada untuk terus berlanjut. Dalam rezim makro saat ini, modal tampaknya semakin selaras dengan yang terakhir.

The Metal Bulls Terus Menaikkan Target

Natasha Kaneva dari JPMorgan tidak melakukan hedging. Harga emas diperkirakan mencapai $5.000 pada akhir tahun 2026, dan menuju $5.400 pada tahun 2027.

"Meskipun reli harga emas ini belum, dan tidak akan, bersifat linier, kami percaya tren yang mendorong kenaikan harga emas ini belum berakhir," kata Kaneva. "Tren jangka panjang cadangan resmi dan diversifikasi investor ke emas masih akan berlanjut."

Ed Yardeni — yang prediksinya cukup sering tepat sehingga orang-orang mendengarkan — memperkirakan harga emas akan mencapai $6.000 pada akhir tahun 2026, dan $10.000 pada akhir dekade ini. Bank of America memperkirakan $5.000.

Konsensus arahnya adalah: $5.000 hingga $6.000. Bahkan dari level saat ini, itu berarti potensi kenaikan 10% hingga 30%. Dan perkiraan terus direvisi lebih tinggi seiring berlanjutnya reli.

Harga Emas Spot Bulanan (XAUUSD). Sumber: TradingView

Perak? Wall Street Tak Mampu Mengimbanginya.

Harga perak menertawakan perkiraan tersebut. Sebagian besar target bank-bank besar untuk akhir tahun 2026 telah terlampaui.

Masalahnya bukan karena para analis salah. Masalahnya adalah mereka berupaya keras untuk mengejar pasar yang sedang dalam mode penemuan harga. Model Citi yang lebih agresif mengarah ke $110 pada paruh kedua tahun 2026. Analis teknikal memperkirakan harga di atas $100 jika kompresi rasio emas terhadap perak terus berlanjut.

Steven Orrell dari OCM Gold Fund menjelaskan apa yang sedang terjadi: "Secara historis, perak cenderung tertinggal dari emas di awal tren kenaikan harga dan kemudian mengalami reli pemulihan yang tajam, seperti yang kita lihat sekarang."

Itulah pola yang terjadi secara nyata. Perak tidak mengikuti emas — melainkan memperkuat emas. Dan ketika target akhir tahun Wall Street sudah tertinggal dari harga pasar saat ini, Anda tidak lagi berada di pasar bullish normal. Anda berada dalam penyesuaian harga struktural.

Harga Spot Perak Bulanan (XAGUSD). Sumber: TradingView

Para investor ekuitas? Mereka berharap begitu.

Deutsche Bank memiliki target tertinggi di Wall Street: 8.000 pada SP 500. Itu kira-kira 15% potensi kenaikan dari level saat ini.

Goldman Sachs berada di angka 7.600, dengan perkiraan laba per saham sebesar $305 — pertumbuhan 12%.

Target dasar JPMorgan adalah 7.500, dengan potensi kenaikan hingga 8.000 jika The Fed melakukan pemotongan suku bunga yang lebih agresif. Namun, perhatikan bagaimana Dubravko Lakos-Nujas menjelaskannya: "Terlepas dari gelembung AI dan kekhawatiran tentang valuasi, kami melihat kelipatan harga saat ini yang tinggi secara tepat mengantisipasi pertumbuhan pendapatan di atas tren, lonjakan belanja modal AI, peningkatan pembayaran dividen kepada pemegang saham, dan kebijakan fiskal yang lebih longgar."

Terlepas dari kekhawatiran akan gelembung ekonomi. Itu bukan keyakinan. Itu adalah harapan bahwa valuasi tidak penting karena pendapatan akan menyelamatkan semua orang.

Bank of America lebih jujur. Target 7.100. Laba $310. Tapi inilah yang terpenting:

"Ekspansi valuasi dan pertumbuhan laba mendorong SP 500 naik 15% tahun ini. Pada tahun 2026, laba akan menjadi pendorongnya dengan kontraksi PE sekitar 10 poin."

Terjemahan: Jangan berharap pasar akan menjadi lebih mahal. Harapkan pasar akan menjadi lebih murah, dan berharap pertumbuhan pendapatan mengimbangi penurunan valuasi.

Kisaran di Wall Street: 7.100 hingga 8.000. Itu berarti potensi kenaikan 5% hingga 15%, dan setiap perkiraan selalu disertai dengan syarat dan ketentuan.

Indeks SP 500 Bulanan (SPX). Sumber: TradingView

Angka Goldman tersebut "mengasumsikan pertumbuhan laba yang kuat, inflasi yang stabil, dan pemotongan suku bunga mulai pertengahan tahun 2026."

Indeks Ned Davis Research hanya berada di angka 7.000 — hampir tidak lebih tinggi 3% dari hari ini. Ed Clissold mengatakan kepada CNBC bahwa ia khawatir investor sedang mengalami "euforia sesaat" dan bahwa perubahan kepemimpinan Fed pada bulan Mei dapat menciptakan volatilitas.

Seorang analis menyatakannya dengan terus terang: "Pada tingkat valuasi saat ini, saham tidak membutuhkan krisis untuk jatuh; mereka hanya membutuhkan kekecewaan."

Ini Bukan Siklus. Ini Rezim.

Saya sudah berkecimpung di bisnis ini selama 43 tahun. Saya tahu seperti apa keyakinan itu.

Ketika JPMorgan berbicara tentang "tren jangka panjang diversifikasi cadangan resmi" yang "masih memiliki potensi untuk terus berlanjut," mereka tidak berbicara tentang perdagangan enam bulan. Mereka berbicara tentang sesuatu yang bersifat struktural.

Ben McMillan dari IDX Advisors menyebutnya apa adanya: "Setelah Covid, barulah kita mulai melihat bank sentral benar-benar meningkatkan pembelian emas ke tingkat yang belum pernah terjadi sebelumnya, dan hal itu belum benar-benar mereda. Itu semacam pergeseran struktural, bukan pergeseran di sepanjang kurva permintaan emas; itu adalah perubahan rezim."

Perubahan rezim.

Untuk pertama kalinya sejak tahun 1996, emas kini menyumbang porsi yang lebih besar dari cadangan bank sentral dibandingkan dengan obligasi pemerintah AS. Ini bukan sekadar tren. Ini adalah pergeseran besar dalam cara lembaga pengelola kekayaan negara memandang risiko.

ETF emas mencatatkan rekor arus masuk sebesar $26 miliar hanya dalam kuartal ketiga tahun 2025. Perak telah mengalami defisit pasokan struktural selama lima tahun berturut-turut. Energi surya, kendaraan listrik, pusat data AI — semuanya membutuhkan perak, dan tidak ada pengganti yang berkinerja sebaik itu.

Sementara itu, SP 500 diperdagangkan pada rasio P/E ke depan sekitar 22 hingga 23 kali laba — jauh di atas rata-rata historis 15,3x. Skenario bullish untuk saham membutuhkan segala sesuatunya berjalan dengan benar: PDB yang kuat, inflasi yang stabil, ekspansi margin, tidak ada kesalahan kebijakan, dan pengeluaran untuk AI yang benar-benar menghasilkan keuntungan.

Aspek positif bagi kenaikan harga logam mulia membutuhkan satu hal: bank sentral terus melakukan apa yang telah mereka lakukan selama ini.

Persiapan untuk tahun 2026

Saham berpotensi memberikan keuntungan 7%, 10%, atau bahkan 12% jika semuanya berjalan sesuai rencana. Namun, saham juga bisa saja stagnan atau turun 10% jika ada hal yang mengecewakan—dan pada valuasi seperti ini, margin kesalahan sangat tipis.

Emas dan perak? Faktor-faktor struktural pendorongnya — pengenceran mata uang, pembelian oleh bank sentral, defisit pasokan — tidak akan hilang. Kerugiannya terbatas. Potensi kenaikannya sangat besar.

Para pelaku pasar saham memperkirakan keuntungan satu digit hingga belasan persen jika kondisi mendukung.

Para pelaku pasar logam mulia sudah merevisi target harga ke atas karena fondasi pasar telah bergeser.

Setelah mengamati setiap perubahan besar sejak Volcker berhasil menekan inflasi, saya telah mempelajari satu hal: ketika perkiraan ekuitas disertai tanda bintang dan perkiraan logam terus dinaikkan di tengah siklus, logamlah yang menang.

Saham membutuhkan eksekusi yang sempurna. Logam hanya membutuhkan sistem yang terus berjalan sesuai sistem yang ada.

Saya tahu taruhan mana yang akan saya pilih.

Sumber: FX Empire

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

FTSE 100 mencapai level tertinggi baru📈 Ketiga sektor tersebut mendorong pertumbuhan saham Inggris.

adam

Pasar Saham Global

Indeks FTSE100 Inggris mencapai titik tertinggi sepanjang sejarah kemarin, didorong oleh sektor pertambangan dan logam serta sektor kedirgantaraan dan pertahanan. Saham London sedikit lebih rendah hari ini , dengan FTSE 100 diperkirakan akan sedikit kehilangan sebagian dari kenaikan kuatnya sepanjang tahun setelah mencapai rekor baru pada hari Selasa, 30 Desember. Reli di tahun 2025 sangat kuat. FTSE 100 naik sekitar 22% sepanjang tahun , setelah kenaikan yang lebih moderat sekitar 5% pada tahun 2024 .

Perusahaan penambang logam mulia menjadi pemenang yang menonjol , dipimpin oleh Fresnillo , yang sahamnya naik hampir lima kali lipat tahun ini berkat melonjaknya harga komoditas. Fresnillo juga mencapai rekor tertinggi pada hari Selasa , yang menggarisbawahi betapa dominannya tema logam mulia.

Saham-saham sektor kedirgantaraan dan pertahanan menikmati tahun yang kuat , dengan Babcock dan Rolls-Royce meningkat hampir dua kali lipat dan BAE Systems naik sekitar 50%. Sektor ini tetap didukung oleh tren geopolitik yang lebih luas dan peningkatan pengeluaran pertahanan.

Bank-bank Inggris juga memberikan kontribusi signifikan terhadap kinerja: Lloyds dan Barclays memperoleh hampir 80%, sementara Standard Chartered dan HSBC masing-masing memperoleh 85% dan 50%.

Akankah FTSE100 mengungguli saham-saham menengah dan kecil di Inggris?

Tahun 2026 semakin terlihat seperti tahun lain di mana FTSE 100 mengungguli FTSE 250. Indeks saham berkapitalisasi besar mendapat dukungan yang kuat, sementara saham berkapitalisasi menengah yang berfokus pada Inggris menghadapi kondisi domestik yang lebih sulit.

Kesenjangan kinerja sudah sangat besar. Dalam lima tahun terakhir, FTSE 100 naik sekitar 50% , sekitar lima kali lebih banyak daripada FTSE 250.

Kisah "pembukaan kembali Inggris" yang membantu FTSE 250 pada tahun 2021 telah hilang. Saat itu, indeks yang digerakkan oleh pasar domestik tersebut mendapat manfaat dari momentum pasca-penguncian — tetapi menjelang tahun 2026, tidak ada katalis positif serupa.

Kedua indeks menunjukkan ekspektasi pertumbuhan pendapatan yang serupa (~9%), tetapi profil risikonya tidak sama , FTSE 250 terlihat lebih rentan terhadap penurunan proyeksi pendapatan mengingat tanda-tanda pelemahan ekonomi Inggris.

Data konsumen Inggris merupakan sinyal peringatan; data Barclays menunjukkan rumah tangga Inggris memasuki tahun 2026 dengan kondisi yang lebih lemah, yang bukan pertanda baik bagi indeks FTSE 250 yang lebih berfokus pada pasar domestik.

Struktur FTSE 100 saat ini jauh lebih menarik; indeks ini lebih condong ke pasar internasional dan defensif (dengan sektor-sektor seperti perawatan kesehatan), yang cenderung lebih tahan terhadap perubahan ketika momentum ekonomi melambat.

Bahkan untuk eksposur saham berkapitalisasi menengah, FTSE 250 tidak mampu bersaing dengan Eropa, indeks ini tertinggal dari indeks-indeks Eropa lainnya dalam hal pertumbuhan pendapatan yang diharapkan tahun depan.

Bloomberg Intelligence memperkirakan momentum pendapatan FTSE 100 akan tetap lebih kuat daripada Stoxx 600 , yang memperkuat argumen untuk berinvestasi di saham-saham berkapitalisasi besar Inggris dibandingkan dengan pasar Eropa yang lebih luas.

Eksposur terhadap pertambangan merupakan keuntungan tak terduga yang besar bagi FTSE 100, dan jika harga logam terus naik, saham-saham FTSE 100 mungkin akan mendapatkan keuntungan yang tidak proporsional. Fresnillo sendiri telah melonjak sekitar 450% sejak awal tahun , yang menunjukkan betapa kuatnya tema ini.

Meningkatnya pengeluaran pertahanan global terus menguntungkan perusahaan-perusahaan seperti BAE Systems dan Rolls-Royce , memberikan dukungan struktural pada indeks FTSE 100.

Ruang gerak terbatas bagi Bank of England (BOE) untuk memangkas suku bunga merupakan keuntungan bagi bank-bank di FTSE 100. Kondisi ini cenderung menguntungkan eksposur yang lebih besar pada sektor perbankan, sementara itu merugikan FTSE 250 yang memiliki bobot lebih besar pada sektor properti yang sensitif terhadap suku bunga.

UK100 (interval D1)

Sumber: xtb

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Pasar AS Menunjukkan Dispersi Lebar Sepanjang Tahun Ini di Balik Imbal Hasil Ekuitas yang Kuat Secara Angka Utama

adam

Tren Ekonomi

Imbal hasil YTD di berbagai kelas aset utama AS terus mencerminkan pasar yang sangat terkonsentrasi. Grafik Finviz di bawah ini menggambarkan imbal hasil YTD dengan baik di berbagai kontrak berjangka. Saham berkapitalisasi besar mendominasi imbal hasil ekuitas YTD, sementara saham berkapitalisasi kecil dan menengah tertinggal di tengah kondisi keuangan yang lebih ketat dan pertumbuhan pendapatan yang lebih lambat.

Di luar saham, imbal hasil YTD (Year-to-Date) lebih moderat. Obligasi telah stabil karena imbal hasil menurun dari puncaknya, menawarkan manfaat diversifikasi yang moderat, sementara uang tunai tetap kompetitif berkat suku bunga jangka pendek yang tinggi. Komoditas dan aset riil telah memberikan imbal hasil YTD yang beragam karena pertumbuhan global melambat dan tekanan inflasi mereda.

Kesimpulannya jelas: pengembalian YTD yang dilihat secara umum menyembunyikan penyebaran yang luas di baliknya, sehingga penentuan posisi dan diversifikasi jauh lebih penting daripada paparan pasar secara luas.

Pasar AS Menunjukkan Dispersi Lebar Sepanjang Tahun di Balik Imbal Hasil Ekuitas yang Kuat_1

Catatan Rapat Fed Menunjukkan Jalur yang Lebih Lambat untuk Penurunan Suku Bunga

Catatan rapat Federal Reserve bulan Desember menunjukkan para pembuat kebijakan semakin berhati-hati dalam memangkas suku bunga lebih lanjut pada awal tahun 2026. Beberapa pejabat mencatat bahwa keputusan untuk melonggarkan kebijakan moneter pada bulan Desember adalah "keputusan yang sangat hati-hati," dengan beberapa pihak lebih memilih untuk mempertahankan suku bunga tetap stabil karena perkembangan inflasi menunjukkan tanda-tanda melambat.

Meskipun kondisi pasar tenaga kerja telah melambat, pertumbuhan ekonomi dan pengeluaran konsumen tetap tangguh, sehingga mempersulit prospek kebijakan. Akibatnya, banyak pelaku pasar lebih memilih untuk mempertahankan suku bunga tidak berubah untuk "beberapa waktu" sambil menilai data yang masuk. Sikap tersebut sejalan dengan proyeksi The Fed, yang menunjukkan jalur yang lebih lambat dan lebih bergantung pada data untuk pemotongan suku bunga di masa mendatang.