Harga Emas Anjlok, Memicu Aksi Beli Besar-besaran di China

Penurunan tajam harga emas, yang dipicu oleh investor institusional, telah memicu aksi beli besar-besaran di kalangan investor ritel Tiongkok yang ingin memanfaatkan penurunan harga tersebut. Lonjakan permintaan dari Tiongkok ini memperkuat volatilitas di pasar emas global.

Apa yang Memicu Aksi Jual Emas Massal?

Penurunan harga emas baru-baru ini dimulai setelah nominasi Kevin Warsh sebagai calon ketua Federal Reserve AS berikutnya. Pasar bereaksi terhadap reputasi Warsh sebagai pendukung kebijakan inflasi yang ketat, berspekulasi bahwa ia akan kurang cenderung untuk mengejar pemotongan suku bunga yang signifikan seperti yang disukai oleh Presiden AS Donald Trump. Pandangan ini menyebabkan dolar menguat, memberikan tekanan langsung pada harga emas di pasar Asia.

Memperkuat momentum tersebut, model perdagangan komoditas di dana lindung nilai kuantitatif Tiongkok dilaporkan telah mulai mengurangi posisi emas mereka menjelang liburan Tahun Baru Imlek. Pembalikan harga yang tiba-tiba ini mengejutkan banyak pihak, menyebabkan kerugian signifikan bagi investor yang menggunakan leverage, mulai dari dana besar hingga rumah tangga individu.

Beberapa analis sebelumnya telah memperingatkan bahwa pasar emas mengalami pemanasan berlebihan karena masuknya modal besar-besaran dari investor ritel dan spekulan Tiongkok. Ketika harga turun, para pelaku spekulatif ini menarik diri, memicu kekhawatiran akan krisis likuiditas di pasar.

Penurunan Harga Memicu Lonjakan Pembelian di Sektor Ritel

Sementara para pelaku institusional menjual, banyak investor ritel di Tiongkok melihat penurunan tersebut sebagai peluang pembelian yang telah lama ditunggu-tunggu. Volume perdagangan di Bursa Emas Shanghai melonjak seiring dengan jatuhnya harga emas, didorong oleh kekhawatiran akan kehilangan kesempatan mendapatkan harga yang lebih rendah.

Gambar 1: Volume perdagangan harian di Bursa Emas Shanghai melonjak pada akhir Januari, mengkonfirmasi peningkatan aktivitas karena investor ritel beralih membeli emas setelah penurunan harga.

Antusiasme itu terlihat jelas di lapangan. Seorang pramuniaga di sebuah pusat perbelanjaan di Shanghai mencatat pada hari Selasa bahwa toko tersebut "tiba-tiba dipenuhi pelanggan yang ingin membeli selagi harga masih rendah." Dengan mendekatnya Tahun Baru Imlek, banyak juga yang membeli emas untuk hadiah liburan.

Di Wuhan, media lokal melaporkan bahwa pelanggan yang mengenakan jubah mandi berbaris dengan kursi lipat, menunggu semalaman untuk dimulainya penjualan emas. Kegilaan ini juga telah mendongkrak saham-saham terkait, dengan Laopu, merek emas kelas atas, yang harga sahamnya melonjak hingga sekitar 20 kali lipat dari harga IPO-nya. "Produk dari Laopu Gold dapat dijual kembali dengan harga lebih tinggi daripada emas itu sendiri," komentar seorang warga provinsi Hubei.

Mengapa Investor Tiongkok Bertaruh Besar pada Emas?

Bagi banyak investor ritel Tiongkok, emas merupakan salah satu dari sedikit pilihan investasi yang dapat diandalkan. Pembatasan ketat dalam mengkonversi yuan ke mata uang asing dan memindahkan modal ke luar negeri membatasi kemampuan mereka untuk melakukan diversifikasi dan melindungi aset mereka. Meskipun Indeks Komposit Shanghai menunjukkan tren kenaikan, indeks tersebut masih lebih dari 30% di bawah puncaknya pada tahun 2007, sehingga menimbulkan rasa waspada yang berkelanjutan terhadap pasar saham.

Sentimen ini bergema di media sosial. Sebuah unggahan dari blogger terkenal yang menyatakan, "Ini penurunan harga, beli saat harga turun," telah dibagikan secara luas, dengan blogger tersebut mengklaim telah membeli emas sebanyak 12 kali selama penurunan harga saat ini. Namun, tidak semua pendapat seragam; beberapa pengguna mempertanyakan valuasi fundamental emas.

Data resmi menggarisbawahi tren tersebut. Menurut Biro Statistik Nasional Tiongkok, penjualan ritel emas, perak, dan perhiasan mencapai rekor 373,6 miliar yuan (53,8 miliar dolar AS) pada tahun 2025, meningkat 13% dari tahun sebelumnya. Ini menjadikan total kumulatif sejak tahun 2006 menjadi 4,6 triliun yuan.

Bank-bank China Berupaya Mendinginkan Pasar yang Terlalu Panas

Tingginya permintaan ritel telah membuat otoritas Tiongkok waspada. Pada hari Senin, Bank Tabungan Pos Tiongkok mengeluarkan pemberitahuan yang mendesak investor untuk mengendalikan jumlah investasi mereka dan menghindari mengejar harga tinggi.

Bank-bank besar lainnya pun mengikuti langkah tersebut. China Construction Bank telah menaikkan jumlah minimum pembelian emas, sementara Industrial and Commercial Bank of China berencana untuk menerapkan batasan perdagangan pada hari libur mulai Sabtu.

Pergeseran ini menandai perubahan nada yang signifikan. Sebelumnya, ketika Bank Rakyat China melanjutkan pembangunan cadangan emasnya, investor ritel menafsirkannya sebagai sinyal resmi untuk membeli. Sekarang, pihak berwenang secara aktif mengeluarkan peringatan yang dapat meredam permintaan dari salah satu pasar terpenting logam mulia ini.