FMC bước vào chu kỳ mới: Lợi nhuận+đơn hàng+vùng nuôi = Combo tăng trưởng 2026?

Giữa một năm đầy biến động bởi chính sách thuế quan từ Mỹ, cổ phiếu thủy sản vẫn đang ghi những dấu ấn. 3/5 mã lớn của ngành vẫn giảm sâu trong khi ANV lại tìm thấy hy vọng từ xuất khẩu cá rô phi.

3/5 cổ phiếu tăng trưởng âm và dấu ấn ANV

Năm 2025 được xem là một trong những giai đoạn biến động mạnh nhất đối với khối doanh nghiệp xuất nhập khẩu của Việt Nam, đặc biệt sau sự kiện “Liberation Day Tariffs” khi chính sách thuế của Mỹ đột ngột thay đổi trong tháng 4/2025, được ví như “Ngày Giải phóng thuế quan”.

Một số mặt hàng được giảm hoặc bỏ thuế, trong khi nhiều nhóm khác lại chịu mức thuế cao hơn.

Những thay đổi bất ngờ này đã tạo ra cú sốc lớn cho các doanh nghiệp phụ thuộc vào thị trường Mỹ, khiến nhiều nhóm cổ phiếu xuất khẩu rơi vào biến động mạnh.

Cổ phiếu thủy sản cũng không ngoại lệ. Tính đến hết phiên 20/11, 4/5 mã lớn trong ngành ghi nhận mức tăng trưởng thấp hơn nhiều so với diễn biến chung của VN-Index (+30.3%).

Trong đó, 3 cổ phiếu đang tăng trưởng âm: IDI giảm 10.1%, VHC giảm 15.5% và FMC giảm 18.7%.

Tuy nhiên, bức tranh cũng không hoàn toàn u ám.

Từ cuối tháng 6/2025, ANV trở thành hiện tượng của ngành khi tăng tốc mạnh mẽ và hiện đạt mức tăng trưởng 54.2%.

Trong đợt sóng nâng hạng vừa qua của thị trường chứng khoán, cổ phiếu đã lập mức giá cao nhất lịch sử 33,400 đồng/cổ phiếu.

Theo đánh giá mới đây của Chứng khoán Vietcap, ANV đã chủ động chuyển hướng chiến lược bằng cách đa dạng hóa thị trường xuất khẩu nhằm giảm phụ thuộc, đồng thời mở rộng danh mục sản phẩm với trọng tâm là cá rô phi.

Mảng xuất khẩu cá rô phi đang đóng góp 24,1% doanh thu và đang trở thành động lực tăng trưởng mới.

Diễn biến của cổ phiếu ANV

ANV ghi nhận doanh thu và lợi nhuận sau thuế 9 tháng lần lượt đạt 4,832 tỷ đồng và 748 tỷ đồng, tương đương tăng 36% và 1,660% so với cùng kỳ, vượt kế hoạch lợi nhuận cả năm 71%.

Những tín hiệu này cho thấy dù đối mặt với bất ổn lớn từ môi trường thương mại quốc tế, các doanh nghiệp thủy sản vẫn cho thấy sức chịu đựng đáng khen ngợi.

Từ cú sốc thuế quan đến những cơ hội mới

Báo cáo mới đây về ngành thủy sản, Chứng khoán Agriseco đánh giá cao khả năng thích ứng của doanh nghiệp trước biến động chính sách, đặc biệt tại thị trường Mỹ.

Xuất khẩu sang Mỹ trong giai đoạn đầu năm (tháng 1-5/2025) tăng mạnh khi doanh nghiệp tranh thủ “dồn đơn” trước thời điểm thuế mới có hiệu lực.

Tuy nhiên, từ tháng 6 đến tháng 8, khi hiệu ứng đơn hàng ngắn hạn kết thúc, xuất khẩu giảm về mức trung bình các năm do thị trường tạm thời chững lại để chờ kết quả đàm phán thuế.

Điểm bất ngờ xảy ra từ ngày 01/08/2025 – thời điểm mức thuế đối ứng 20% chính thức được áp dụng. Thay vì suy giảm, doanh số xuất khẩu lại tăng trở lại và thậm chí đạt mức cao nhất trong 5 năm cho cùng kỳ.

Nếu mặt bằng thuế duy trì ổn định, triển vọng tăng trưởng xuất khẩu sang Mỹ trong năm tới được đánh giá là tích cực.

Ở bức tranh rộng hơn, ngành thủy sản ghi nhận sự phục hồi mạnh mẽ cả về sản lượng và lợi nhuận. Xuất khẩu 9 tháng đầu năm đạt 8.3 tỷ USD, tăng 16% so với cùng kỳ, với hầu hết các mặt hàng chủ lực đều tăng trưởng gần hai chữ số.

Tôm và cá tra tiếp tục là hai nhóm chiếm tỷ trọng lớn nhất, đóng góp tới 60% tổng kim ngạch với giá trị xuất khẩu lần lượt 3.4 tỷ USD (tăng 22%) và 1.6 tỷ USD (tăng 9%).

Về mặt thị trường, Mỹ tăng trưởng 8%; trong khi Trung Quốc trở thành động lực quan trọng với mức tăng 36%, nhờ đơn hàng tôm tăng tới 72%. Nhật Bản cũng ghi nhận mức tăng 17%, duy trì sự ổn định ở cả hai mặt hàng chủ lực.

Thống kê từ 22 doanh nghiệp trên sàn, Agriseco cho biết mức độ phục hồi lợi nhuận vượt xa tăng trưởng doanh thu.

Tổng doanh thu 9 tháng đạt 58.600 tỷ đồng, tăng 24%, nhưng lợi nhuận gộp và lợi nhuận sau thuế tăng lần lượt 68% và 243%.

Nhóm doanh nghiệp cá tra cải thiện biên lợi nhuận nhờ giá tăng và kiểm soát tốt chi phí, trong đó Vĩnh Hoàn tiếp tục giữ vai trò dẫn dắt, còn ANV hưởng lợi từ việc mở rộng xuất khẩu cá rô phi.

Ngược lại, nhóm tôm ghi nhận sự phân hóa rõ rệt khi các doanh nghiệp phụ thuộc mạnh vào thị trường Mỹ chịu áp lực thuế, trong khi những doanh nghiệp đã đa dạng hóa thị trường lại có kết quả ổn định và khả quan hơn.

Chứng khoán Agriseco cũng lưu ý rằng ngành vẫn tồn tại nhiều yếu tố khó lường trong năm 2026 dù đã có một năm phục hồi mạnh về lợi nhuận.

“Nhu cầu quốc tế chưa thật sự chắc chắn, chi phí thức ăn chăn nuôi có thể đã chạm đáy và bước vào chu kỳ tăng mới, trong khi giá nguyên liệu thủy sản trong nước đang nhích lên, có thể gây áp lực lên biên lợi nhuận của nhóm chế biến - xuất khẩu.”, báo cáo nêu.

Trong bối cảnh đó, các doanh nghiệp có khả năng tự chủ giống và chủ động trong chuỗi giá trị được đánh giá là an toàn hơn. Các doanh nghiệp có cơ cấu thị trường xuất khẩu đa dạng, đặc biệt là những đơn vị có vị thế tốt tại Mỹ, Trung Quốc và Nhật Bản, sẽ hưởng lợi khi nhu cầu phân bổ lại giữa các thị trường này.

Agriseco đánh giá năm 2026 có thể là giai đoạn tái cấu trúc đơn hàng giữa các khu vực, mở ra cơ hội cho những doanh nghiệp linh hoạt, có chiến lược thị trường rõ ràng và năng lực sản xuất ổn định.

Quân Mai

fili - 12:00:00 21/11/2025

Dù chịu sức ép thuế quan và thị trường xuất khẩu chững lại, nhóm doanh nghiệp thủy sản vẫn báo lãi tăng ấn tượng trong quý 3/2025. Nhiều đơn vị đạt lợi nhuận cao nhất 3 năm, dòng tiền gửi ngân hàng theo đó cũng leo lên đỉnh mới.

Theo VietstockFinance, trong 18 doanh nghiệp thủy sản trên sàn chứng khoán, phần lớn đều tăng trưởng lợi nhuận so với cùng kỳ. Tổng doanh thu quý 3/2025 toàn ngành đạt 17.8 ngàn tỷ đồng, tăng 5.7%, trong khi lợi nhuận ròng lên tới 1.2 ngàn tỷ đồng, gấp gần 3 lần cùng kỳ năm ngoái.

Cá tra dẫn dắt đà phục hồi

Nhóm doanh nghiệp cá tra tiếp tục là tâm điểm với nhiều kết quả khả quan. Nam Việt lãi 283 tỷ đồng, gấp 10 lần cùng kỳ, nhờ doanh thu tăng hơn 50%, lên 2 ngàn tỷ đồng, cao nhất từ trước đến nay. Xuất nhập khẩu Thủy sản Bến Tre đạt doanh thu kỷ lục 193 tỷ đồng, tăng 27%; lợi nhuận ròng hơn gấp đôi, lên 40 tỷ đồng, chỉ thấp hơn mức đỉnh quý 2.

Xuất nhập khẩu Thủy sản Cửu Long An Giang có quý khởi sắc nhất 3 năm với khoản lãi gần 14 tỷ đồng, tăng 316%.

Dù doanh thu đi ngang, Vĩnh Hoàn vẫn lãi 433 tỷ đồng, tăng 35%, nhờ hoàn nhập dự phòng và lợi nhuận tài chính từ chênh lệch tỷ giá. Đầu tư và Phát triển Đa Quốc Gia - IDI thu gần 32 tỷ đồng lợi nhuận, gấp đôi cùng kỳ, chủ yếu nhờ tiết giảm chi phí vận hành dù doanh thu giảm nhẹ. Xuất nhập khẩu Thủy sản Cần Thơ lãi gấp 4 lần, lên 8.4 tỷ đồng, nhờ chi phí bán hàng giảm mạnh.

Lợi nhuận nhóm xuất khẩu cá tra tăng mạnh trong quý 3 (Đvt: tỷ đồng)

Tôm cũng khởi sắc

Ở nhóm tôm, Tập đoàn Thủy sản Minh Phú gây chú ý khi đảo chiều từ lỗ gần 94 tỷ đồng sang lãi hơn 223 tỷ đồng - mức cao nhất trong 3 năm dù doanh thu giảm 13%, còn 3.8 ngàn tỷ đồng. Giá vốn giảm sâu là yếu tố chính giúp “vua tôm” lội ngược dòng mạnh mẽ.

Doanh thu Thực phẩm Sao Ta cao kỷ lục gần 3 ngàn tỷ đồng nhờ giá vốn hạ, lợi nhuận gộp tăng mạnh lên 418 tỷ đồng; song do phải chi hơn 350 tỷ đồng cho các loại thuế, lãi ròng chỉ còn 97 tỷ đồng, vẫn tăng 22%.

Camimex lãi 34 tỷ đồng, tăng 2 chữ số dù chi phí lãi vay cao, nhờ doanh thu tăng 42%, lên 645 tỷ đồng. Thủy sản và Thương mại Thuận Phước lập đỉnh doanh thu mới 944 tỷ đồng, tăng 19%; lợi nhuận ròng hơn 15 tỷ đồng, gấp 2.5 lần cùng kỳ, nhờ nhu cầu mạnh từ châu Âu.

Nhóm tôm cũng khả quan (Đvt: tỷ đồng)

Tiền gửi ngân hàng lập đỉnh

Dòng tiền tích lũy của các doanh nghiệp thủy sản tăng mạnh trong quý 3. Cuối kỳ, VHC có gần 4.4 ngàn tỷ đồng tiền gửi ngân hàng, tăng thêm gần 1.5 ngàn tỷ đồng so với đầu năm. FMC cũng nâng tiền gửi lên đỉnh với 1.7 ngàn tỷ đồng, gấp đôi cùng kỳ năm ngoái.

AAM gửi 42 tỷ đồng, kỳ hạn trên 3 tháng, nâng tổng tiền gửi ngân hàng lên 139 tỷ đồng, cao nhất từ trước đến nay. ABT cũng tăng tiền gửi có kỳ hạn lên 340 tỷ đồng, nâng tổng lượng tiền gửi đạt kỷ lục mới với 357 tỷ đồng.

ACL gửi thêm 20 tỷ đồng có kỳ hạn, nâng tổng lên gần 150 tỷ đồng, gấp nhiều lần trung bình các năm trước. ANV tăng tiền gửi trên 3 tháng lên hơn 363 tỷ đồng, đưa tổng tiền mặt và tiền gửi cuối kỳ đạt 532 tỷ đồng, cao nhất 3 năm.

Tích lũy tiền gửi của nhiều doanh nghiệp lên cao kỷ lục (Đvt: tỷ đồng)

Cổ phiếu hồi phục mạnh

Trên thị trường chứng khoán, cổ phiếu ngành thủy sản bật tăng đáng kể nhờ kết quả kinh doanh tích cực, sau khi lao dốc vì lo ngại thuế đối ứng của Mỹ hồi tháng 4.

ANV dẫn đầu đà tăng, từng bứt phá tới 176% khi chính quyền Tổng thống Trump vừa công bố áp thuế, lên hơn 32,000 đồng/cp, vượt đỉnh 28,000 đồng/cp được thiết lập cách đây 3 năm. Thanh khoản quý 3 bình quân 5.7 triệu cp khớp lệnh mỗi phiên, gấp 3 - 4 lần so với giai đoạn trước đó.

MPC cũng hồi phục mạnh, lên hơn 18,000 đồng/cp, gần gấp đôi so với mức đáy tháng 4. Tương tự, dù không trải qua nhịp sụt giảm sâu, cổ phiếu ABT cũng tăng 100% so với 7 tháng trước khi vượt 76,000 đồng/cp - mức cao kỷ lục kể từ khi niêm yết.

Xuất khẩu tôm tăng mạnh nhất 3 năm

Kết quả kinh doanh quý 3 của doanh nghiệp tôm được thúc đẩy bởi xuất khẩu. 9 tháng đầu năm 2025, kim ngạch xuất khẩu tôm đạt hơn 3,4 tỷ USD, tăng 22% so với cùng kỳ, mức tăng mạnh nhất 3 năm. Nhu cầu hồi phục tại Trung Quốc, Mỹ, EU và các thị trường CPTPP giúp doanh nghiệp duy trì đơn hàng ổn định, bất chấp áp lực thuế từ Mỹ.

Trung Quốc và Hong Kong dẫn đầu xuất khẩu với 966 triệu USD, tăng 65%, trong khi EU đạt 434 triệu USD, tăng 21%, nhờ nhu cầu đối với các sản phẩm chứng nhận ASC, hữu cơ hoặc carbon thấp.

Trong khi đó, cá tra cho thấy sự dịch chuyển rõ nét sang các thị trường CPTPP, Brazil và Thái Lan, trong khi thị trường truyền thống như Trung Quốc - Hồng Kông và Mỹ chững lại nhưng vẫn chiếm tỷ trọng lớn. Xu hướng này giúp doanh nghiệp giảm rủi ro phụ thuộc vào một số thị trường và mở rộng cơ hội xuất khẩu.

Hiệp hội Chế biến và Xuất khẩu Thủy sản Việt Nam (VASEP) dự báo, quý 4 xuất khẩu tôm có thể điều chỉnh giảm do tồn kho tại Trung Quốc tăng nhanh và thách thức từ Mỹ, nhưng cơ hội xuất hiện khi Indonesia hạn chế xuất khẩu sang Mỹ và Ecuador tập trung sang Trung Quốc, giúp doanh nghiệp duy trì giá tôm cao.

Năm 2026, áp lực cạnh tranh dự kiến tăng trở lại, buộc doanh nghiệp tập trung vào chuyển đổi xanh, số hóa chuỗi cung ứng và phát triển sản phẩm giá trị gia tăng để giữ lợi nhuận và sức cạnh tranh.

Đối với cá tra, VASEP cho rằng quý 4 sẽ phục hồi nhờ nhu cầu cuối năm và đơn hàng mùa Tết 2026, nhưng giá nguyên liệu tăng có thể ảnh hưởng biên lợi nhuận, đòi hỏi doanh nghiệp tiếp tục tối ưu chi phí và duy trì chất lượng ổn định.

Tử Kính

FILI - 09:00:00 15/11/2025

Triển vọng lạc quan tại thị trường Mỹ, một cổ phiếu thủy sản được khuyến nghị mua, tiềm năng tăng 26%

KBSV vừa công bố báo cáo cập nhật về CTCP Thực phẩm Sao Ta (FMC). KBSV cho biết cổ phiếu của doanh nghiệp dẫn đầu ngành tôm này đang ở mức định giá hấp dẫn, với triển vọng lạc quan.

Một số cổ phiếu cần quan tâm ngày 5/11

Những phân tích và khuyến nghị của các công ty chứng khoán chỉ mang tính chất tham khảo

Công ty chứng khoán vừa đưa ra khuyến nghị một số mã cổ phiếu cần quan tâm cho phiên giao dịch hôm nay 5/11.

Khuyến nghị trung lập đối với cổ phiếu FMC

Doanh thu thuần Quý 3/2025 của CTCP Thực phẩm Sao Ta (FMC) đạt 2.984 tỷ đồng (+4,9% so với cùng kỳ năm trước); lũy kế 9 tháng năm 2025, doanh thu thuần đạt 6.850 tỷ đồng (+23,5% so với cùng kỳ năm trước, hoàn thành 105% kế hoạch năm). Đây là quý ghi nhận tăng trưởng thấp nhất từ Quý 1/2024 tới nay, cho thấy hoạt động nhập khẩu của khách hàng đang giảm tốc sau giai đoạn front-loading. BLNG mở rộng chủ yếu nhờ giá bán tăng trưởng 15,7% so với cùng kỳ năm trước Quý 3/2025 do hưởng lợi tỷ giá +5% so với cùng kỳ năm trước; và gia tăng đơn hàng theo hình thức vận chuyển DDP (Delivered Duty Paid) khiến giá bán gia tăng. Tuy chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp tăng gấp đôi so với cùng kỳ, BLNG mở rộng và lợi nhuận tài chính Quý 3/2025 đạt 29 tỷ đồng (so với cùng kỳ năm ngoái là -27 tỷ đồng) khiến lợi nhuận trước thuế Quý 3/2025 vẫn ghi nhận tăng trưởng dương so với cùng kỳ.

Xuất khẩu 9 tháng 2025 khả quan, tuy nhiên, khó khăn vẫn ở phía trước. Kim ngạch xuất khẩu tôm Việt Nam tháng 9/2025 và 9 tháng năm 2025 đạt 449 triệu USD và 3,4 tỷ USD, lần lượt +14% so với cùng kỳ năm trước và 21,7% so với cùng kỳ năm trước. FMC hiện đã có đủ hàng tới cuối năm 2025, và chủ trương chỉ ký chọn lọc đối với khách hàng lâu năm tại Mỹ nhằm giảm rủi ro về thuế quan. Nhìn chung, doanh thu và sản lượng xuất khẩu có thể chậm lại trong 2H2025, do thị trường Mỹ cần thời gian để hấp thụ lượng hàng tồn kho hiện tại. Về phía thị trường Mỹ, số liệu của FRED tháng 7/2025 cho thấy hàng tồn kho thực phẩm của các nhà bán buôn Mỹ đã tăng 13% so với cùng kỳ năm trước, tỷ lệ HTK/Doanh số tăng 7% so với cùng kỳ năm trước. Tác động của thuế quan sẽ dần trở nên rõ ràng hơn trong số liệu các tháng tới.

Thuế quan tại thị trường Mỹ vẫn là rủi ro lớn. Ngành Tôm nói chung và FMC phải đối mặt với 3 mức thuế quan tại Mỹ là thuế đối ứng, thuế chống bán phá giá (CBPG), và thuế chống lẩn tránh (CVD). Tới hiện tại, BVSC cho rằng, sản phẩm tôm GTGT của FMC vẫn có cơ hội cạnh tranh tại Mỹ nhờ mức thuế đối ứng tương đối khả quan so với đối thủ; và sản phẩm tôm của Indonesia bị siết chặt kiểm duyệt do chịu nguy cơ nhiễm phóng xạ. Tuy nhiên, rủi ro lớn còn hiện hữu đối với thuế CBPG do FMC đứng trước nguy cơ bị đánh thuế mức 35,29%. FMC chia sẻ, đây là mức thuế sơ bộ và chưa được áp dụng chính thức lên doanh nghiệp. FMC tiếp tục theo dõi kết quả chính thức sau khi DOC cử chuyên gia sang làm việc với doanh nghiệp Việt Nam, và kỳ vọng kết quả cuối cùng được công bố vào tháng 12/2025 - đầu năm 2026.

BVSC dự phóng Doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế so với cổ đông thiểu số (LNST-CĐTS) năm 2025F của FMC lần lượt ở mức 8.100 tỷ đồng (+17% so với cùng kỳ năm trước) và 264 tỷ đồng (-14% so với cùng kỳ năm trước). BVSC cho rằng, doanh thu Quý 4/2025 sẽ suy giảm 8% so với cùng kỳ năm trước do giảm đơn hàng đi thị trường Mỹ sau khi hoạt động front-loading đã diễn ra nhộn nhịp trong 9 tháng năm 2025. Nhìn chung, tuy giá bán và sản lượng năm 2025 khả quan hơn cùng kỳ, gánh nặng chi phí tôm nguyên liệu, chi phí bán hàng và quản lý lớn bào mòn lợi nhuận.

Sau khi thực hiện thay đổi dự phóng KQKD, BVSC điều chỉnh giá mục tiêu là 37.500 đồng/cổ phiếu đối với cổ phiếu FMC, duy trì khuyến nghị NEUTRAL đối với cổ phiếu FMC với tiềm năng tăng trưởng +2,5%, tương đương với mức P/E 2025 là 9,3 lần. Cổ phiếu FMC hiện đang giao dịch ở mức TTM P/E là 7,5 lần và 2025 P/E là 9,0 lần; mức TTM P/E hiện đang thấp hơn P/E trung bình 5 năm (10,3 lần). Diễn biến thuế chống bán phá giá trong thời gian tới sẽ là yếu tố tác động lớn lên hoạt động kinh doanh và diễn biến cổ phiếu FMC.

Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu FPT

Mặc dù doanh thu của Công ty Cổ phần FPT (FPT) tiếp tục chững lại do diễn biến tại thị trường APAC kém tích cực hơn kỳ vọng, song lợi nhuận sau thuế - cổ đông thiểu số vẫn đạt 74% dự phóng của Công ty Chứng khoán BIDV (BSC) nhờ thu nhập tài chính tăng mạnh – chủ yếu từ lãi tiền gửi và chênh lệch tỷ giá đồng yên, giúp bù đắp phần nào sự suy yếu của doanh thu; hiệu quả kiểm soát chi phí được cải thiện rõ rệt tại các khối kinh doanh.

Backlog của FPT đang cho thấy tín hiệu hồi phục rõ nét, khi đây đã là tháng thứ tư liên tiếp ghi nhận tăng trưởng dương. Đặc biệt, các hợp đồng mới được ký kết có xu hướng chọn lọc hơn với những dự án quy mô lớn phân bổ trong 3 - 5 năm, tuy đảm bảo nguồn doanh thu ổn định trong dài hạn, nhưng cũng đặt ra thách thức cho mục tiêu duy trì tăng trưởng 20%.

Do đó, BSC khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu FPT với giá mục tiêu 118.700 đồng/cổ phiếu

Cổ phiếu tâm điểm phiên 5/11

Các cổ phiếu đáng hấp dẫn

Khuyến nghị trung lập dành cho cổ phiếu FMC

CTCK Bảo Việt (BVSC)

Sau khi thực hiện thay đổi dự phóng kết quả kinh doanh, BVSC điều chỉnh giá mục tiêu là 37.500 đồng/CP đối với cổ phiếu của Công ty cổ phần Thực phẩm Sao Ta (FMC – sàn HOSE), duy trì khuyến nghị NEUTRAL với tiềm năng tăng trưởng 2,5%, tương đương với mức P/E 2025 là 9,3 lần.

Cổ phiếu FMC hiện đang giao dịch ở mức TTM P/E là 7,5 lần và 2025 P/E là 9,0 lần; mức TTM P/E hiện đang thấp hơn P/E trung bình 5 năm (10,3 lần). Diễn biến thuế chống bán phá giá trong thời gian tới sẽ là yếu tố tác động lớn lên hoạt động kinh doanh và diễn biến cổ phiếu FMC.

Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu HPG

CTCK SSI

Duy trì khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu của Tập đoàn Hòa Phát (HPG – sàn HOSE). Sau kết quả kinh doanh quý III/2025, chúng tôi chuyển cơ sở định giá sang cuối năm 2026, dựa trên phương pháp P/E và EV/EBITDA, chúng tôi sử dụng các hệ số mục tiêu như trước đây và xác định giá mục tiêu 12 tháng là 35.000 đồng/cổ phiếu (tương ứng tiềm năng tăng giá khoảng 34%), so với mức giá mục tiêu 33.000 đồng trước đó.

Chúng tôi điều chỉnh giảm dự báo lợi nhuận sau thuế năm 2025 xuống 16,5 nghìn tỷ đồng (từ 17,1 nghìn tỷ đồng), tăng 37%, do giả định sản lượng thép xây dựng và HRC thấp hơn. Đồng thời, điều chỉnh giảm dự báo lợi nhuận sau thuế 2026 xuống 21,2 nghìn tỷ đồng (từ 22 nghìn tỷ đồng), tăng 29%.

Doanh nghiệp xuất khẩu khởi sắc 9 tháng đầu năm 2025

Hoạt động kinh doanh của nhóm doanh nghiệp xuất khẩu từ đầu năm đến nay ghi nhận nhiều điểm sáng, với kết quả 9 tháng tích cực - yếu tố hỗ trợ đáng kể cho đà tăng giá cổ phiếu nhóm này.

Dệt may: TNG lãi 280 tỷ (+16,6%), đạt 82% kế hoạch; May 10 lãi 77,9 tỷ (+59%); TCM lãi 218 tỷ, hoàn thành 78% kế hoạch năm.

Thủy sản: Vĩnh Hoàn lãi 1.206 tỷ (+38,6%), Thực phẩm Sao Ta lãi 251,2 tỷ (+6,7%), Nam Việt lãi gần 748 tỷ (+17 lần).

Đồ gỗ: Phú Tài hoàn thành kế hoạch lợi nhuận năm chỉ sau 9 tháng.

Tác động thị trường chứng khoán:

Cổ phiếu xuất khẩu như TNG, M10, MSH, PTB tăng mạnh nhờ kỳ vọng thuế quan thuận lợi từ đàm phán Việt Nam – Mỹ, với khả năng giảm thuế xuống dưới 20% hoặc về 0%.

Chuyên gia khuyến nghị ưu tiên cổ phiếu có nền tảng tốt, vị thế đầu ngành và tăng trưởng vượt trội.

Tin nhanh chứng khoán

Cơ hội cho cổ phiếu xuất khẩu trước thông tin thuế quan