Fed Memangkas Suku Bunga dengan Tiga Pendapat Berbeda, Memproyeksikan Satu Pemangkasan Lagi pada Tahun 2026

Para pejabat Federal Reserve memberikan penurunan suku bunga ketiga berturut-turut dan mempertahankan perkiraan mereka hanya akan ada satu penurunan suku bunga pada tahun 2026.

Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) pada hari Rabu melakukan pemungutan suara dengan hasil 9-3 untuk menurunkan suku bunga acuan dana federal sebesar seperempat poin menjadi kisaran 3,5%-3,75%. FMC juga secara halus mengubah redaksi pernyataannya, yang mengindikasikan ketidakpastian yang lebih besar tentang kapan mereka mungkin akan memangkas suku bunga lagi.

Berbicara kepada wartawan setelah pertemuan tersebut, Ketua Jerome Powell menyatakan bahwa The Fed kini telah melakukan cukup banyak hal untuk memperkuat ancaman terhadap lapangan kerja, sekaligus mempertahankan suku bunga yang cukup tinggi untuk terus menekan tekanan harga.

"Normalisasi lebih lanjut dari kebijakan kami ini diharapkan dapat membantu menstabilkan pasar tenaga kerja sekaligus memungkinkan inflasi untuk kembali melanjutkan tren penurunan menuju 2% setelah dampak tarif berlalu," katanya.

Ketika ditanya apakah sudah pasti langkah selanjutnya dari The Fed adalah penurunan suku bunga, Powell menolak berkomentar secara langsung, tetapi menambahkan bahwa ia tidak melihat kenaikan suku bunga sebagai skenario utama bagi pejabat mana pun.

Investor menurunkan ekspektasi mereka terhadap penurunan suku bunga tahun depan, dari tiga menjadi dua. Indeks SP 500 saham AS ditutup 0,7% lebih tinggi pada hari itu, sedikit di bawah rekor tertinggi sepanjang masa, dan imbal hasil obligasi Treasury AS 10 tahun turun sedikit menjadi sekitar 4,15%.

Perbedaan pendapat pada hari Rabu dan proyeksi suku bunga menyoroti perbedaan di antara para pembuat kebijakan yang muncul mengenai apakah kelemahan di pasar tenaga kerja atau inflasi yang sulit dikendalikan merupakan bahaya yang lebih besar bagi perekonomian AS.

Dalam pernyataan mereka pada bulan Oktober, FOMC menjelaskan apa yang akan mereka pertimbangkan "dalam mempertimbangkan penyesuaian tambahan" terhadap patokan mereka. Dalam pernyataan hari Rabu, komite tersebut kembali menggunakan bahasa yang digunakan Desember lalu — tepat sebelum jeda dalam pemotongan suku bunga — untuk mengatakan "dalam mempertimbangkan besarnya dan waktu penyesuaian tambahan."

Hasil tersebut menandai pertama kalinya sejak 2019 tiga pejabat memberikan suara menentang keputusan kebijakan, dengan perbedaan pendapat di kedua ujung spektrum kebijakan. Indeks SP 500 naik sementara imbal hasil obligasi pemerintah dan dolar AS menurun. Tidak ada perubahan besar yang terlihat dalam ekspektasi pasar terhadap penurunan suku bunga pada tahun 2026.

Dua presiden Fed regional — Austan Goolsbee dari Chicago dan Jeff Schmid dari Kansas City — memberikan suara menentang keputusan tersebut, lebih memilih untuk mempertahankan suku bunga tidak berubah. Gubernur Stephen Miran, yang ditunjuk Trump ke bank sentral pada bulan September, kembali berbeda pendapat dan mendukung pengurangan yang lebih besar, yaitu setengah poin.

Para pejabat Fed juga mengizinkan pembelian baru surat berharga Treasury jangka pendek untuk mempertahankan pasokan cadangan bank yang "cukup".

Keputusan untuk menurunkan suku bunga diambil setelah perpecahan di dalam komite terungkap ke publik dalam beberapa pekan terakhir. Setelah pemotongan suku bunga terakhir pada bulan Oktober, beberapa pejabat memperingatkan tentang inflasi yang terus berlanjut, menunjukkan keraguan mereka untuk mendukung penurunan suku bunga lainnya. Yang lain tetap fokus pada melemahnya pasar tenaga kerja, menyerukan setidaknya satu pemotongan suku bunga lagi.

Data yang saling bertentangan membantu menjelaskan mengapa belum ada pemungutan suara bulat di FOMC sejak Juni.

Tingkat pengangguran naik menjadi 4,4% pada bulan September, dari 4,1% pada bulan Juni. Namun harga-harga - sebagaimana diukur oleh indikator inflasi pilihan The Fed - naik 2,8% dalam setahun hingga September, masih jauh lebih tinggi daripada target 2% bank sentral.

Penutupan pemerintahan semakin memperumit prospek kebijakan dengan menunda rilis data-data penting.

Terlepas dari perpecahan di dalam komite dan ketidakpastian ekonomi, investor mengharapkan penurunan suku bunga pada hari Rabu setelah Presiden Federal Reserve New York, John Williams, yang dianggap dekat dengan Powell, mengisyaratkan dukungannya untuk pengurangan suku bunga pada bulan Desember dalam pidatonya pada 21 November.

Prakiraan Cuaca Terbaru

Dalam prakiraan ekonomi terbaru mereka, proyeksi median para pejabat menunjukkan satu kali penurunan suku bunga pada tahun 2026, dan satu lagi pada tahun 2027. Namun, prospek suku bunga tetap sangat terpecah. Tujuh pejabat mengindikasikan bahwa mereka mendukung suku bunga tetap stabil sepanjang tahun 2026, sementara delapan pejabat lainnya mengisyaratkan dukungan untuk setidaknya dua kali penurunan.

Para pejabat menaikkan perkiraan median pertumbuhan mereka untuk tahun 2026, menjadi 2,3% dari 1,8% yang mereka proyeksikan pada bulan September. Mereka juga memperkirakan inflasi akan menurun menjadi 2,4% tahun depan, dari 2,6% yang mereka proyeksikan pada bulan September.

Dalam konferensi persnya, Powell mengatakan ia memperkirakan dampak tarif akan mereda tahun depan.

"Mari kita asumsikan tidak ada pengumuman tarif baru yang besar — ​​inflasi barang diperkirakan akan mencapai puncaknya pada kuartal pertama," katanya.

Keputusan kebijakan ini juga muncul tak lama setelah Presiden Donald Trump mengatakan bahwa ia telah memutuskan siapa yang akan dinominasikannya untuk menggantikan Powell sebagai ketua Fed pada bulan Mei dan mengindikasikan bahwa keputusan tersebut akan diumumkan awal tahun depan. Gedung Putih telah mengkritik Fed karena tidak memangkas suku bunga lebih cepat, yang memicu kekhawatiran bahwa independensi bank sentral terancam.

Para pejabat Fed menyetujui pembelian obligasi pemerintah baru yang dimulai pada 12 Desember. Langkah ini telah diantisipasi oleh banyak bank Wall Street sebagai cara untuk mendukung likuiditas di pasar pendanaan semalam.

Sejak tahun 2022 hingga bulan ini, bank sentral telah mengurangi ukuran kepemilikan obligasi pemerintahnya, dengan tujuan mencapai ukuran sekecil mungkin tanpa mengganggu pasar uang.

Sumber: Theedgemarkets