Di tengah hasil ini, Token HYPE Hyperliquid mencatatkan nilai tertinggi sepanjang masa sebesar $57,30 pada tanggal 12 September, naik sekitar 760% sejak peluncurannya.

Mata uang kripto

Ringkasan:

Di tengah hasil ini, token HYPE Hyperliquid mencatat nilai tertinggi baru sepanjang masa sebesar $57,30 pada 12 September, naik sekitar 760% sejak peluncurannya.

Bursa derivatif terdesentralisasi Hyperliquid secara konsisten mengungguli raksasa keuangan tradisional dalam hal volume dan laba bersih.

Data DefiLlama memperkirakan laba bersih tahunan Hyperliquid sebesar $1,24 miliar per 12 September, melampaui laba bersih Nasdaq sebesar $1,12 miliar untuk keseluruhan tahun 2024 sebesar 11%.

Perbandingan tersebut memposisikan platform DeFi di depan salah satu bursa saham terbesar di dunia dalam hal laba bersih, meskipun beroperasi hanya dengan 11 anggota tim.

Selain itu, data dari ASXN menunjukkan Nasdaq mempekerjakan 9.162 orang pada tahun 2024, menghasilkan rasio pendapatan bersih per karyawan sebesar $123.335,52.

Tim Hyperliquid yang beranggotakan 11 orang menghasilkan sekitar $113 juta per karyawan, yang menetapkan rasio pendapatan bersih terhadap karyawan tertinggi di pasar keuangan global.

Volume melampaui Robinhood

Protokol perdagangan membukukan total volume perdagangan sebesar $420,3 miliar selama bulan Agustus, memperpanjang kemenangannya melawan Robinhood menjadi empat bulan berturut-turut.

Robinhood menerbitkan angka perdagangan Agustus pada 11 September, mengungkapkan total volume sebesar $227,5 miliar di seluruh produk.

Rinciannya termasuk $199,2 miliar dari perdagangan ekuitas, $195,5 juta dari kontrak opsi, $13,7 miliar dari perdagangan kripto di Aplikasi Robinhood, dan $14,4 miliar dari perdagangan kripto di bursa Bitstamp.

Hyperliquid memproses kontrak berjangka senilai $398 miliar dan perdagangan spot senilai $22,3 miliar selama periode yang sama, menciptakan keunggulan volume sebesar $170,5 miliar dibandingkan platform perdagangan ritel. Performa bulan Agustus menandai pencapaian bulanan terkuat platform tersebut sejak memulai rentetan kemenangannya melawan Robinhood.

Perbandingan volume dapat ditelusuri kembali ke bulan Mei, ketika Hyperliquid pertama kali menyalip Robinhood dengan $256 miliar versus $192 miliar, menurut data yang dibagikan oleh Jon Ma dari Artemis.

Volume penjualan Hyperliquid di bulan Juni mencapai $231 miliar, dibandingkan dengan Robinhood yang mencapai $193 miliar, diikuti oleh kinerja bulan Juli yang mencapai $330,8 miliar, dibandingkan dengan $237,8 miliar. Keunggulannya di bulan Juli menunjukkan selisih bulanan terbesarnya, yaitu 39,1%, sebelum hasil penjualan di bulan Agustus memperlebar margin lebih jauh hingga hampir 85%.

Di tengah hasil ini, token HYPE Hyperliquid mencatat rekor tertinggi baru sebesar $57,30 pada 12 September, naik sekitar 760% dari harga peluncurannya sebesar $6,51 pada 28 November 2024.

Platform ini terus menunjukkan bagaimana bursa terdesentralisasi dapat bersaing secara langsung dengan platform perdagangan ritel mapan sambil mempertahankan struktur operasional ramping yang menghasilkan laba besar per karyawan.

Sumber: Cryptoslate

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Anda memahami dan mengakui bahwa ada risiko tingkat tinggi yang terlibat dalam strategi trading. Mengikuti strategi atau metodologi investasi apa pun berpotensi mengalami kerugian. Konten di situs ini disediakan oleh kontributor dan analis kami untuk tujuan informasi saja. Anda sendiri yang bertanggung jawab untuk menentukan apakah aset, sekuritas, strategi, atau produk lainnya cocok untuk Anda berdasarkan tujuan investasi dan situasi keuangan Anda.

Favorit Saya

Produsen Obat Anjlok Akibat Laporan AS yang Mengklaim Vaksin Covid-19 Membunuh Anak-Anak

Manuel

Pasar Saham Global

Fokus Politik

Saham pembuat vaksin turun setelah laporan bahwa pejabat kesehatan Trump berencana untuk menghubungkan suntikan Covid dengan kematian sekitar dua lusin anak dalam presentasi kepada penasihat Pusat Pengendalian dan Pencegahan Penyakit minggu depan.

Washington Post melaporkan pada hari Jumat bahwa sekelompok pejabat kesehatan tampaknya telah menggunakan Sistem Pelaporan Kejadian Tidak Diinginkan Vaksin (VAERS) untuk mengaitkan kematian 25 anak dengan vaksin Covid. Sebuah komite penasihat tingkat tinggi yang dibentuk oleh Kennedy untuk mengikutsertakan para kritikus vaksin dijadwalkan untuk membahas vaksin dari perusahaan-perusahaan termasuk Pfizer Inc., Moderna Inc., dan BioNTech SE pada rapat minggu depan.

Saham Moderna anjlok hingga 8,7% selama perdagangan di New York pada hari Jumat. Saham Pfizer anjlok hingga 3,6%. Saham BioNTech yang diperdagangkan di AS anjlok hingga 14%.

Vaksin Covid telah menjadi sorotan politik dalam beberapa minggu terakhir karena konflik antara Menteri Kesehatan dan Layanan Kemanusiaan Robert F. Kennedy Jr. dan mantan direktur CDC Susan Monarez menyebabkan pemecatannya hanya beberapa minggu setelah menjabat. Kennedy sebelumnya mengklaim bahwa vaksin yang dibuat selama pemerintahan pertama Presiden Donald Trump — yang sebagian besar dianggap telah menyelamatkan jutaan nyawa selama pandemi — menyebabkan komplikasi yang mematikan, meskipun studi ketat yang melibatkan jutaan orang menunjukkan bahwa efek samping serius jarang terjadi.

VAERS mengumpulkan sejumlah besar data tanpa filter untuk mendeteksi tanda-tanda awal efek samping. Laporan dapat disampaikan oleh siapa pun dan tidak ada upaya untuk memverifikasi detail atau mencegah duplikasi, sebuah format yang menurut para peneliti ilmiah menyulitkan penarikan kesimpulan yang jelas.

“Staf FDA dan CDC secara rutin menganalisis VAERS dan data pemantauan keamanan lainnya, dan tinjauan tersebut dibagikan secara publik melalui proses ACIP yang telah ditetapkan,” ujar juru bicara HHS, Andrew Nixon, merujuk pada Komite Penasihat Praktik Imunisasi.

Pfizer tidak dapat segera dihubungi untuk dimintai komentar. BioNTech tidak segera menanggapi permintaan komentar.

Dalam sebuah pernyataan, Moderna menyatakan bahwa keamanan vaksin Covid-nya, Spikevax, "dipantau secara ketat" oleh perusahaan, FDA, dan regulator di lebih dari 90 negara. Sistem pemantauan keamanan belum mengidentifikasi adanya masalah keamanan baru atau yang belum diungkapkan pada anak-anak atau ibu hamil, kata perusahaan tersebut, seraya menambahkan bahwa penelitian "terus menunjukkan profil risiko-manfaat yang positif untuk Spikevax."

Sebuah studi Lancet tahun 2022 tentang peradangan jantung pada remaja dan dewasa muda yang menerima vaksin messenger RNA Covid-19 tidak menemukan kematian yang diketahui, dengan sebagian besar pasien pulih dalam waktu 90 hari.

Sistem Data

Badan Pengawas Obat dan Makanan telah mengindikasikan pihaknya sedang menyelidiki laporan kematian anak-anak akibat vaksin Covid.

"Ada anak-anak yang meninggal karena vaksin Covid," kata Komisaris FDA Marty Makary dalam wawancara dengan Jake Tapper dari CNN awal bulan ini. "Kami sedang melakukan investigasi yang semestinya. Kami akan merilis laporannya dalam beberapa minggu mendatang."

Pasien, penyedia layanan kesehatan, pengasuh, dan perusahaan didorong untuk memberi tahu badan tersebut tentang kejadian buruk pasca imunisasi, "meskipun mereka tidak yakin vaksin tersebut menyebabkan masalah tersebut," menurut CDC, yang mengelola basis data VAERS dengan FDA.

Namun, VAERS memperingatkan bahwa beberapa laporan ini "mewakili reaksi vaksin yang sebenarnya, sementara yang lainnya merupakan kejadian kesehatan buruk yang terjadi secara kebetulan dan tidak terkait dengan vaksinasi," menurut lembar faktanya. "Secara keseluruhan, hubungan sebab akibat tidak dapat dipastikan hanya dengan informasi dari laporan VAERS."

Pada tahun 2021 saja, terdapat lebih dari 11.000 laporan kematian. Meskipun banyak yang menyebutkan vaksin Covid, mustahil untuk mengetahui dari basis data saja apakah kematian tersebut berasal dari vaksin tersebut. Banyak laporan yang merinci infeksi Covid "terobosan", yaitu infeksi yang terjadi setelah pasien divaksinasi. Hal ini menunjukkan bahwa virusnya—bukan vaksinnya—yang mematikan.

Kennedy bahkan telah menyuarakan kekhawatirannya tentang keandalan sistem tersebut. "Sungguh keterlaluan bahwa kita tidak memiliki sistem pengawasan yang berfungsi," ujarnya dalam sebuah acara di Indiana pada bulan April.

Kennedy telah lama menyatakan bahwa pemerintah harus lebih fokus pada cedera akibat vaksin. Sebelum menjabat, ia menghasilkan banyak uang dengan menghubungkan orang-orang yang memiliki klaim bahaya vaksin dengan sebuah firma hukum yang menggugat produsen. Baru-baru ini, sekutu-sekutunya di Kongres telah menyelenggarakan sidang dengar pendapat yang dihadiri oleh orang-orang yang mengatakan anggota keluarga mereka mengalami cedera akibat vaksin.

Laporan Washington Post muncul ketika CDC melaporkan bahwa tingkat rawat inap akibat Covid mencapai puncaknya di seluruh negeri. Virus ini telah menyebabkan lebih dari 15.000 kematian pada tahun 2025 hingga minggu pertama bulan September, menurut badan tersebut.

Sumber: Bloomberg

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Mengapa Penggunaan Militer oleh Trump di AS Begitu Kontroversial

Kevin Du

Fokus Politik

Presiden Donald Trump telah berulang kali mengerahkan militer AS untuk tugas-tugas domestik. Pada bulan Juni, ia memanggil Garda Nasional dan Marinir ke Los Angeles — meskipun mendapat keberatan dari para pemimpin setempat — untuk meredakan protes terhadap penangkapan massal migran oleh pemerintahannya. Dan pada bulan Agustus, Trump memanggil Garda Nasional untuk memerangi kejahatan jalanan yang disertai kekerasan di Washington, DC.

Presiden telah berulang kali mengisyaratkan akan memperluas kampanye ke kota-kota lain. "Kita akan ke Memphis," kata Trump pada 12 September, seraya menambahkan bahwa ia yakin kota itu "sangat bermasalah." Trump juga telah membahas rencana pengerahan pasukan ke Chicago dan New York City.

Trump juga mengeluarkan perintah eksekutif yang mengarahkan Menteri Pertahanan Pete Hegseth untuk membentuk “unit Garda Nasional di seluruh negeri yang secara khusus dilatih dan diperlengkapi untuk menangani masalah ketertiban umum,” seperti yang dikatakan presiden dalam konferensi pers.

Tindakan Trump menandai perubahan tajam dari para pendahulunya. Secara historis, presiden AS telah menggunakan angkatan bersenjata secara hemat untuk misi-misi di dalam negeri, sebuah warisan perlawanan terhadap kehadiran tentara Inggris di koloni-koloni pada tahun 1700-an. Mobilisasi militer Trump di dalam negeri telah menuai kritik tajam dari Partai Demokrat sebagai penyalahgunaan kekuasaan yang otoriter.

Pada tahun 2018, selama masa jabatan pertama Trump, menteri pertahanannya, James Mattis, mengizinkan pengerahan hingga 4.000 pasukan Garda Nasional ke perbatasan AS-Meksiko untuk mendukung agen federal dengan pengawasan dan logistik untuk penegakan imigrasi.

Pada tahun 2020, lebih dari 30 gubernur negara bagian menggunakan pasukan Garda Nasional untuk meredam protes yang meletus setelah pembunuhan George Floyd di Minneapolis. Dua tahun kemudian, mantan Menteri Pertahanan Mark Esper bersaksi di hadapan komite DPR bahwa ia dan beberapa orang lainnya perlu membujuk Trump agar tidak mengerahkan pasukan aktif—yang bertugas di Angkatan Darat, Angkatan Laut, Angkatan Udara, dan Marinir—di kota-kota AS juga. Saat itu, Trump merasa kerusuhan yang meluas membuat AS terlihat lemah, ujar Esper kepada komite tersebut.

Saat Trump berkampanye untuk masa jabatan kedua, ia menegaskan keinginannya untuk lebih agresif dalam menggunakan militer. Dalam sebuah acara di Iowa pada tahun 2023, ia menyebut beberapa kota besar sebagai "sarang kejahatan" dan mengatakan sebelumnya ia pernah dihalangi untuk mengirimkan militer.

Menindaklanjuti janjinya untuk menindak sekitar 11 juta imigran yang berada di negara itu secara ilegal, Trump pada bulan Januari memerintahkan pengerahan baru tentara Angkatan Darat dan Marinir ke perbatasan untuk membantu mencegah migran menyeberang tanpa izin. Departemen Pertahanan mengatakan setidaknya empat pesawat militer akan digunakan untuk membantu melaksanakan deportasi sekitar 5.000 migran yang ditahan dari El Paso dan San Diego. Hingga awal Juli, sekitar 8.500 personel militer ditempatkan di perbatasan.

Pada bulan Juni, presiden mengirimkan 4.000 pasukan Garda Nasional dan sekitar 700 Marinir AS ke Los Angeles selama 60 hari di tengah protes terhadap penggerebekan imigrasi di wilayah metropolitan terbesar kedua di negara itu. Pada bulan Juli, setelah aktivitas protes mereda, sebagian besar pasukan ditarik kembali.

Pada awal Agustus, Trump mengumumkan akan mengambil alih kendali federal atas departemen kepolisian Washington, DC dan mengerahkan pasukan Garda Nasional di sana, yang semakin memperkuat upayanya untuk menguasai ibu kota negara. Pada 12 Agustus, pasukan mulai berdatangan ke kota tersebut. Hingga 26 Agustus, sekitar 2.200 tentara Garda Nasional telah dikerahkan ke Washington.

Pada 22 Agustus, Pentagon mengumumkan bahwa pasukan Garda Nasional yang dikerahkan ke Washington akan mulai membawa senjata api. Perintah ini merupakan pembalikan dari pernyataan Angkatan Darat, yang pada 14 Agustus menyatakan bahwa senjata akan tersedia tetapi "tetap berada di gudang senjata."

Undang-undang tersebut secara ketat membatasi penempatan pasukan federal di dalam perbatasan AS.

Konstitusi AS menetapkan bahwa baik presiden maupun Kongres tidak dapat menggunakan angkatan bersenjata untuk menjalankan agenda kebijakan mereka tanpa persetujuan dari lembaga lainnya. Penempatan personel militer aktif di dalam negeri secara historis dipandang sebagai pilihan terakhir.

Undang-Undang Posse Comitatus tahun 1878, beserta amandemen dan peraturan pendukungnya, secara umum melarang penggunaan militer AS yang aktif bertugas untuk melaksanakan penegakan hukum domestik. Pengecualian penting terhadap undang-undang tahun 1878 terdapat dalam Undang-Undang Pemberontakan tahun 1807 dan versi modernnya, yang memungkinkan presiden, tanpa persetujuan Kongres, untuk menggunakan militer untuk keperluan domestik dalam keadaan ekstrem tertentu. Undang-Undang Pemberontakan sangat jarang digunakan untuk mengerahkan pasukan di bawah kendali federal di dalam negeri tanpa permintaan dari pemerintah negara bagian, dan contoh-contoh modern sebagian besar berasal dari era Hak Sipil.

Terkadang, seorang presiden mengerahkan pasukan Garda Nasional untuk merespons kerusuhan sipil dan kerusuhan, tetapi hampir selalu atas permintaan gubernur negara bagian. Presiden Lyndon Johnson, misalnya, mengirim pasukan Garda Nasional di bawah kendali federal ke Detroit, Chicago, dan Baltimore untuk membantu meredakan kerusuhan rasial pada akhir 1960-an setelah para gubernur meminta bantuan. Demikian pula, Presiden George HW Bush mengaktifkan Garda Nasional California pada tahun 1992 atas permintaan Gubernur Pete Wilson dan Wali Kota Los Angeles Tom Bradley ketika kerusuhan pecah di kota tersebut menyusul pembebasan juri terhadap petugas polisi yang didakwa melakukan pemukulan brutal terhadap seorang pria kulit hitam, Rodney King, setelah pengejaran mobil berkecepatan tinggi.

Terakhir kali seorang presiden mengaktifkan Garda Nasional suatu negara bagian tanpa permintaan dari gubernur adalah pada tahun 1965, ketika Johnson menggunakan garda tersebut untuk melindungi demonstran hak-hak sipil di Alabama setelah gubernur menolak melakukannya.

Dalam beberapa dekade terakhir, baik presiden dari Partai Republik maupun Demokrat, termasuk George W. Bush dan Barack Obama, telah mengandalkan Garda Nasional dan anggota militer aktif untuk memperkuat Bea Cukai dan Perlindungan Perbatasan AS dengan tugas-tugas termasuk dukungan teknik, penerbangan, dan logistik. Namun, Trump telah melangkah lebih jauh dengan menciptakan zona militer di sepanjang perbatasan AS-Meksiko di mana pasukan dapat menahan migran tanpa melanggar pembatasan keterlibatan mereka dalam penegakan hukum domestik.

Trump telah berulang kali mengisyaratkan kemungkinan akan menerapkan Undang-Undang Pemberontakan, meskipun ia belum melakukannya. Sebaliknya, pemerintahan Trump membenarkan pengerahan pasukan dengan berargumen bahwa pejabat lokal dan negara bagian telah gagal memulihkan ketertiban di yurisdiksi mereka. Dalam pengambilalihan kepolisian di Distrik Columbia, Trump mengumumkan keadaan darurat keamanan publik berdasarkan ketentuan Undang-Undang Home Rule DC yang memungkinkannya untuk sementara mengambil alih kendali Departemen Kepolisian Metropolitan kota tersebut.

Dalam pengumuman Trump tentang penempatan di DC, ia menggambarkan gambaran mengerikan Washington yang telah "dikuasai" oleh "penjahat haus darah" dan "gerombolan pemuda liar yang berkeliaran." Hal ini bertentangan dengan temuan Departemen Kehakiman pada bulan Januari yang menyatakan bahwa kejahatan kekerasan di ibu kota mencapai titik terendah dalam 30 tahun pada tahun 2024.

Untuk mengirimkan Garda Nasional California ke Los Angeles secara sepihak, Trump mengutip ketentuan Judul 10 Undang-Undang AS yang mengizinkan presiden untuk mengerahkan Garda Nasional dalam kasus invasi oleh negara asing, pemberontakan, atau bahaya pemberontakan. Berdasarkan undang-undang ini, pasukan masih tidak diizinkan untuk melakukan penegakan hukum sipil.

Pada 7 Juni, presiden mengeluarkan proklamasi yang memberi Hegseth wewenang untuk mengarahkan pasukan guna mengambil tindakan yang "wajar diperlukan" guna melindungi petugas imigrasi dan pegawai federal lainnya serta properti federal. Proklamasi ini juga mengizinkannya untuk menggunakan anggota angkatan bersenjata reguler "sebagaimana diperlukan untuk menambah dan mendukung perlindungan fungsi dan properti federal dalam jumlah berapa pun yang dianggap tepat menurut kebijakannya."

Pada 9 Juni, Gubernur California Gavin Newsom mengajukan gugatan yang menentang penempatan di Los Angeles. Setelah persidangan tiga hari di bulan Agustus, Hakim Distrik AS Charles Breyer memutuskan pada 2 September bahwa tindakan Trump "sengaja" melanggar Undang-Undang Posse Comitatus.

Breyer menolak argumen pemerintah bahwa kekhawatiran mengenai kemampuan pegawai federal untuk melakukan pekerjaan mereka tanpa gangguan merupakan pengecualian terhadap Undang-Undang Posse Comitatus, dengan mengatakan bahwa pengecualian tersebut “pada prinsipnya tidak terbatas.”

Di Los Angeles, langkah presiden untuk menghentikan apa yang disebutnya “kerusuhan migran” dikecam sebagai tindakan yang menghasut dan tidak perlu oleh pejabat setempat, termasuk Walikota Karen Bass dan Newsom, yang biasanya bertanggung jawab untuk meminta mobilisasi semacam itu.

Jaksa Agung Washington, D.C., Brian Schwalb, menggugat Trump pada 15 Agustus, menuduh presiden melampaui wewenangnya dengan mengambil alih Departemen Kepolisian Metropolitan dan mengerahkan ratusan pasukan Garda Nasional ke ibu kota negara. Atas desakan hakim, Jaksa Agung AS Pam Bondi setuju untuk membiarkan kepala polisi DC Pamela Smith tetap memimpin departemennya, sekaligus mengarahkan Wali Kota DC Muriel Bowser untuk membantu penegakan hukum imigrasi federal dan menegakkan hukum yang melarang tunawisma menempati ruang publik.

Pritzker dan Wali Kota Chicago Brandon Johnson mengutuk peringatan Trump bahwa ia mungkin akan mengerahkan pasukan ke Chicago dan kota-kota lain.

"Setelah menjadikan Los Angeles dan Washington, DC sebagai ajang uji coba kekuasaannya yang otoriter, Trump kini terang-terangan mempertimbangkan untuk mengambil alih negara bagian dan kota-kota lain," ujar Pritzker. "Tujuan Trump adalah untuk menimbulkan ketakutan di masyarakat kita dan mengacaukan upaya-upaya keamanan publik yang ada — semua itu untuk menciptakan pembenaran guna semakin menyalahgunakan kekuasaannya."

Sumber: Bloomberg Eropa

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Apakah pasar swasta menawarkan imbal hasil yang lebih baik daripada pasar publik? Pertanyaan yang bagus.

adam

Tren Ekonomi

Perintah eksekutif yang ditandatangani bulan lalu oleh Presiden Donald Trump bertujuan untuk mempermudah rencana pensiun di tempat kerja seperti 401(k) untuk menawarkan investasi dalam aset alternatif, seperti ekuitas swasta dan kredit swasta.

Para pendukung gagasan ini percaya bahwa hal ini akan "mendemokratisasi" akses ke investasi yang selama ini hanya tersedia bagi institusi dan individu yang sangat kaya. Mereka mengatakan hal ini akan memberikan investor ritel eksposur yang lebih baik terhadap perekonomian secara keseluruhan karena banyak perusahaan memilih untuk tetap menjadi perusahaan tertutup.

Hal ini juga disebut-sebut sebagai peluang bagi investor biasa untuk mendapatkan imbal hasil jangka panjang yang lebih baik atas uang mereka. Tapi benarkah demikian?

Pertanyaan tentang bagaimana kinerja pasar swasta dibandingkan dengan pasar publik masih menjadi bahan perdebatan. Jadi, jawaban yang Anda dapatkan bergantung pada siapa yang Anda tanyai, studi apa yang mereka rujuk, dan metrik apa yang mereka pilih untuk dibandingkan.

Metrik yang berbeda menghasilkan hasil yang berbeda

Sementara beberapa penelitian mengatakan pasar swasta telah berkinerja lebih baik, penelitian lain mengatakan tidak.

Perbedaan ini sebagian disebabkan oleh tolok ukur publik mana yang digunakan peneliti untuk perbandingan, jenis dana swasta apa yang mereka analisis, bagaimana mereka menghitung laba dana swasta dan jangka waktu apa yang mereka pilih untuk mengukur kinerja.

Sebagai permulaan, tidak ada indeks untuk aset swasta yang sebanding dengan indeks pasar publik seperti SP 500 atau Russell 2000. Jadi, Anda tidak dapat membuat perbandingan yang tepat, kata Zane Carmean, direktur riset kuantitatif di perusahaan data pasar PitchBook.

Dan tidak ada cara yang seragam bagi peneliti untuk mengukur kinerja dana swasta.

Mereka mungkin menghitung apa yang disebut imbal hasil “ekuivalen pasar publik” (PME) — tetapi ada berbagai cara untuk mengukurnya, masing-masing dengan kelebihan dan kekurangannya, kata Carmean.

Metrik lain yang digunakan adalah "tingkat pengembalian internal" (IRR). Namun, dalam sebuah artikel baru-baru ini, Jack Shannon, kepala strategi ekuitas di Morningstar, memperingatkan bahwa ini "bukanlah pengembalian majemuk dan tahunan yang biasa didapatkan investor sehari-hari, sehingga mereka harus skeptis terhadap materi pemasaran apa pun yang membandingkan IRR dengan pengembalian tahunan dari suatu tolok ukur publik."

Jadi, ketika ditanya apakah pasar swasta telah mengungguli pasar publik, Anda mungkin sering mendapat jawaban ya dari mereka yang mendukung pemberian akses kepada investor ritel terhadap investasi alternatif.

"Analisis terbaru kami menemukan bahwa ekuitas swasta dan dana kredit terus menghasilkan imbal hasil tinggi dan menawarkan peluang diversifikasi portofolio yang signifikan," ujar Komite Regulasi Pasar Modal, sebuah kelompok riset kebijakan keuangan, dalam sebuah laporan bulan lalu.

Laporan komite tersebut mengutip banyak studi yang menunjukkan kinerja yang lebih baik dibandingkan indeks ekuitas publik dari waktu ke waktu. Salah satu studi menemukan bahwa jika dana pembelian ekuitas swasta mencapai 20% dari porsi ekuitas portofolio 60-40 yang seimbang antara tahun 1995 dan 2017, hal itu akan mengurangi risiko portofolio — dan akan meningkatkan imbal hasil tahunan rata-rata sekitar tiga perempat poin persentase, setelah memperhitungkan biaya yang lebih tinggi yang biasanya dikenakan oleh investasi swasta.

Namun, peneliti dan ahli pensiun lainnya mungkin mengatakan pasar swasta belum mengungguli pasar publik.

Misalnya, sebuah studi baru-baru ini oleh Ludovic Phalippou — profesor ekonomi keuangan di Sekolah Bisnis Said Universitas Oxford dan penulis buku “Private Equity Laid Bare” — menyimpulkan bahwa dana ekuitas swasta memberikan hasil yang “hampir sama dengan” indeks ekuitas publik setidaknya sejak tahun 2006.

"Tidak ada kinerja yang jelas lebih baik di AS. Ada di Eropa, tetapi tampaknya didorong oleh campuran industri yang berbeda," kata Phalippou dalam email kepada CNN.

Sementara itu, sebuah studi tahun 2022 oleh Pusat Penelitian Pensiun di Universitas Boston berfokus pada imbal hasil untuk program pensiun publik yang berinvestasi dalam campuran aset publik dan aset swasta alternatif, seperti ekuitas swasta dan real estat. Studi tersebut menyimpulkan bahwa "dari tahun 2001-2022, alternatif tidak meningkatkan imbal hasil secara keseluruhan meskipun mungkin telah mengurangi volatilitas."

Perbandingan penting lainnya perlu dilakukan untuk rencana 401(k)

Di luar perbandingan tolok ukur publik, sponsor rencana 401(k) harus mempertimbangkan apakah opsi swasta yang akan ditawarkan kepada mereka kemungkinan akan berkinerja sebaik dana swasta tradisional.

Agar lebih sesuai dengan kebutuhan peserta 401(k), produk-produk baru ini harus disusun secara berbeda dari reksa dana swasta tradisional. Reksa dana tradisional biasanya memiliki biaya yang sangat tinggi, transparansi yang sangat minim, dan hanya mengharuskan investor untuk menginvestasikan uang mereka ketika manajer telah mendapatkan kesepakatan investasi; dan reksa dana tradisional seringkali mengharuskan investor untuk menyimpan uang mereka di reksa dana tersebut hingga aset yang diinginkan dilepas setelah beberapa tahun.

Sebaliknya, produk investasi dengan eksposur aset pribadi yang dirancang untuk program pensiun di tempat kerja mungkin memiliki biaya yang sedikit lebih rendah dan memungkinkan investor untuk menginvestasikan uang secara teratur serta melakukan penarikan berkala sepanjang tahun. Namun, produk tersebut mungkin membatasi jumlah pencairan yang dapat dilakukan investor untuk memastikan kebutuhan likuiditas dapat terpenuhi.

Terlebih lagi, uang yang diinvestasikan secara rutin oleh peserta 401(k) mungkin tidak akan digunakan sampai manajer investasi menemukan tawaran investasi berikutnya. Artinya, mereka mungkin akan memperoleh hasil yang sedikit lebih rendah seiring waktu jika uang mereka disimpan dalam bentuk tunai atau aset setara kas dalam waktu lama sebelum digunakan.

"Hasilnya didasarkan pada waktu masuk dan keluarnya arus kas ke dalam dana," ujar Shannon, analis Morningstar, dalam sebuah wawancara tentang aset swasta.

Sekalipun suatu produk baru mengenakan biaya kepada investor lebih rendah daripada yang mesti mereka bayarkan dalam dana swasta tradisional, mereka tetap akan membayar lebih tinggi daripada yang dibebankan kepada mereka dalam dana indeks, yang sebagian biayanya hanya $3 hingga $10 setahun untuk setiap $10.000 yang diinvestasikan.

“Produk-produk baru yang dirancang untuk 401(k) dan platform kekayaan menambahkan lapisan biaya baru (biaya distribusi, biaya pengelolaan likuiditas, biaya platform) di atas struktur biaya dana PE tradisional yang sudah tinggi,” ujar Phalippou.

Intinya: "Memang ada kemungkinan beberapa produk baru ini dapat mengalahkan reksa dana saham pasar publik tradisional. Namun, mereka harus melewati batasan biaya yang signifikan untuk melakukannya, karena reksa dana ini jauh lebih mahal daripada rata-rata yang biasa dikenakan investor (reksa dana yang diperdagangkan di bursa)," kata Shannon.

Namun, ia juga memperkirakan sejumlah produk baru akan menawarkan “portofolio hibrida yang menggabungkan aset publik dan swasta.”

"Kami melihat banyak perkembangan di bidang ini, terutama dengan trust investasi kolektif, yang merupakan hal yang baik, karena CIT seringkali membutuhkan likuiditas harian, dan memiliki terlalu banyak eksposur swasta dalam kendaraan likuid harian akan menjadi resep bencana," kata Shannon.

Sumber: cnn

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Emas adalah 'burung kenari di tambang batu bara' karena kebijakan Trump berisiko 'krisis pasar keuangan yang nyata' – Lachman dari AEI

adam

Komoditas

Emas dan pasar Treasury AS keduanya menandakan meningkatnya kekhawatiran dunia terhadap kebijakan ekonomi pemerintahan Trump, dan krisis keuangan besar-besaran kemungkinan akan terjadi sebelum perubahan kebijakan, menurut Desmond Lachman, Peneliti Senior di American Enterprise Institute.

"Seperti halnya burung kenari yang digunakan untuk memberikan tanda peringatan dini bahwa ada sesuatu yang salah secara fundamental di tambang batu bara, kenaikan harga emas yang meroket sejak dimulainya pemerintahan Trump juga dapat menandakan bahwa masalah nyata akan terjadi di pasar dolar dan obligasi," tulis Lachman, yang sebelumnya menjabat sebagai direktur pelaksana di Salomon Smith Barney dan wakil direktur Departemen Pengembangan dan Peninjauan Kebijakan Dana Moneter Internasional (IMF).

"Pemerintahan Trump sebaiknya memperhatikan peringatan tersebut dan segera melakukan koreksi arah kebijakan untuk memulihkan kepercayaan pasar," tambahnya. "Jika tidak, kita harus bersiap menghadapi gejolak pasar keuangan yang nyata menjelang pemilihan paruh waktu tahun depan."

Lachman menggambarkan reli harga emas pada tahun 2025 sebagai "sangat spektakuler," seraya mencatat bahwa logam kuning tersebut telah mengungguli semua aset keuangan utama lainnya. "Begitulah Keynes menganggap emas sebagai peninggalan yang biadab," ujarnya. "Memang, sejak AS berhenti membeli emas dengan harga $35 per ons pada tahun 1971, harga emas telah meningkat lebih dari seratus kali lipat atau dengan tingkat pertumbuhan tahunan sekitar 9,5 persen."

"Alasan utama lonjakan harga emas adalah kekhawatiran bahwa Amerika Serikat akan mencoba melakukan inflasi untuk keluar dari gunung utang publiknya," tulis Lachman. "Tampaknya ketakutan ini beralasan. RUU pemotongan pajak yang baru-baru ini disahkan Trump telah menempatkan keuangan publik negara pada jalur yang jelas tidak berkelanjutan. Menurut Kantor Anggaran Kongres, RUU tersebut akan mempertahankan defisit anggaran di atas 6,5 persen sejauh mata memandang. Pada gilirannya, hal itu akan menyebabkan utang publik meningkat hingga setara dengan Yunani, yaitu 128 persen dari PDB pada tahun 2034."

Alasan lain mengapa banyak orang kini percaya bahwa pemerintahan saat ini akan mencoba "menggelembungkan utang publik" adalah serangan Trump yang terus-menerus terhadap independensi Federal Reserve. "Di saat inflasi masih berada di atas target inflasi dua persen The Fed dan ketika tarif impor Trump diperkirakan akan menambah inflasi, Trump memberikan tekanan yang cukup besar kepada Ketua The Fed, Jerome Powell, untuk memangkas suku bunga sebesar dua hingga tiga poin persentase," ujarnya. "Trump juga berupaya keras untuk mengisi Dewan The Fed dengan orang-orang yang berpandangan "dovish" dalam kebijakan moneter dan menunjuk pengganti Powell yang akan menuruti perintahnya untuk menurunkan suku bunga secara agresif."

Tren berkelanjutan bank sentral yang menjauh dari dolar AS dan beralih ke emas dalam cadangan mereka merupakan faktor signifikan lainnya di balik kenaikan emas baru-baru ini.

"Mereka tampaknya melakukan hal itu karena semakin tidak percayanya mereka terhadap Amerika Serikat sebagai mitra keuangan yang andal," kata Lachman. "Selama beberapa tahun terakhir, AS telah menjadikan dolar sebagai senjata dalam konfliknya dengan negara-negara seperti Iran dan Rusia, sehingga menimbulkan kekhawatiran bahwa praktik ini dapat digunakan untuk melawan negara lain. Demikian pula, bank-bank sentral tampaknya resah dengan penerapan tarif hukuman yang sewenang-wenang oleh Trump, baik kepada kawan maupun lawan, serta oleh sikapnya yang tampak mengabaikan aturan hukum."

Ia juga menunjukkan bahwa emas bukan satu-satunya aset keuangan yang membunyikan alarm bahwa kebijakan ekonomi Amerika Serikat mungkin “tidak selaras.”

"Sejak awal tahun, nilai dolar telah turun sekitar 10 persen, padahal orang mungkin mengira nilai dolar akan terdongkrak oleh tarif impor tertinggi dalam seratus tahun dan pelebaran selisih suku bunga jangka pendek yang menguntungkan Amerika Serikat," kata Lachman. "Yang juga meresahkan adalah pasar obligasi yang tampaknya telah kehilangan status safe haven-nya. Investor tampaknya tidak lagi berbondong-bondong ke pasar obligasi pemerintah AS di saat pasar bergejolak."

"Rudi Dornbusch, mendiang ekonom MIT, mengamati bahwa krisis keuangan membutuhkan waktu jauh lebih lama untuk terjadi daripada yang Anda perkirakan," ujarnya. "Namun, ketika terjadi, kecepatannya jauh lebih cepat daripada yang Anda perkirakan."

"Dengan tanda-tanda peringatan dini yang jelas bahwa investor kehilangan kepercayaan terhadap ekonomi AS yang berasal dari pasar emas dan dolar, pemerintahan Trump sebaiknya mempertimbangkan kembali pendekatan ekonominya," simpul Lachman. "Namun, saya tidak menyarankan untuk mempertaruhkan segalanya sebelum krisis pasar keuangan yang sesungguhnya terjadi."

Setelah mengalami volatilitas ekstrem menyusul laporan CPI yang lebih panas dari perkiraan pagi ini, emas spot kini telah stabil dan terus menanjak ke atas mendekati harga impas pada sesi tersebut.

Emas adalah 'burung kenari di tambang batu bara' karena kebijakan Trump berisiko 'krisis pasar keuangan yang nyata' – Lachman_1 dari AEI

Harga emas spot terakhir diperdagangkan pada $3.636,79 per ons dengan kerugian 0,10% pada grafik harian.

Sumber: kitco

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

AS Terapkan Tarif G-7 untuk Pembelian Minyak Rusia Demi Menjebak Putin

Devin

Konflik Rusia-Ukraina

AS akan mendesak sekutunya di Kelompok Tujuh untuk mengenakan tarif setinggi 100% terhadap China dan India atas pembelian minyak Rusia guna menekan Presiden Vladimir Putin agar mengakhiri perangnya di Ukraina.

AS juga akan memberi tahu negara-negara G-7 bahwa mereka harus membuat jalur hukum untuk menyita aset-aset berdaulat Rusia yang tidak dapat bergerak dan mempertimbangkan untuk menyita atau menggunakan prinsip aset-aset tersebut untuk mendanai pertahanan Ukraina, menurut proposal AS yang dilihat oleh Bloomberg.

Sebagian besar dari sekitar $300 miliar aset Moskow yang dibekukan berada di Eropa. Secara terpisah, para pejabat senior AS telah mengajukan gagasan kepada rekan-rekan Eropa untuk menyita aset-aset Rusia yang dibekukan secara bertahap guna meningkatkan tekanan pada Moskow agar mau berunding.

Presiden AS Donald Trump mengatakan bahwa kesabarannya terhadap Putin "hampir habis" dan menyebutkan dalam wawancara dengan Fox News bahwa sanksi juga dapat ditujukan kepada bank. Kanada, yang memegang jabatan presiden G-7, mengadakan pertemuan para menteri keuangan kelompok tersebut untuk membahas proposal.

Trump telah memberi tahu para pejabat Eropa bahwa ia bersedia mengenakan tarif baru yang besar terhadap India dan Tiongkok untuk mendorong Putin ke meja perundingan dengan Ukraina — tetapi hanya jika Uni Eropa juga melakukannya. Beberapa negara di Uni Eropa, termasuk Hongaria, telah memblokir sanksi yang lebih ketat yang menargetkan sektor energi Rusia. — Zoltan Simon

Rusia dan Belarus memulai latihan militer gabungan, sementara Eropa menyaksikan dengan cemas beberapa hari setelah serangan pesawat nirawak yang belum pernah terjadi sebelumnya ke wilayah NATO di Polandia. Meskipun Trump menyatakan bahwa insiden pesawat nirawak tersebut "bisa jadi sebuah kesalahan," Perdana Menteri Polandia Donald Tusk pada dasarnya menyebutnya sebagai angan-angan belaka.

Surat wasiat Giorgio Armani memerintahkan ahli warisnya untuk menjual saham awal sebesar 15% di Giorgio Armani SpA kepada salah satu dari tiga pembeli pilihan — LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SE, EssilorLuxottica SA, atau L'Oréal SA — atau perusahaan dengan reputasi serupa dalam waktu 18 bulan, menurut dokumen yang diperoleh Bloomberg. Hal ini pada akhirnya akan menggabungkan merek Italia tersebut ke dalam grup yang lebih besar setelah pendirinya meninggal dunia awal bulan ini di usia 91 tahun.

Denmark memilih perusahaan pertahanan Eropa untuk pesanan peralatan militer terbesarnya di tengah hubungan yang tegang dengan AS. Pemerintah di Kopenhagen sepakat dengan partai-partai oposisi untuk memesan rudal senilai 58 miliar kroner ($9,1 miliar), dengan mengatakan akan memilih antara sistem yang diproduksi oleh perusahaan-perusahaan di Prancis, Italia, Norwegia, dan Jerman.

Fitch Ratings dijadwalkan memperbarui peringkat kredit negara Prancis setelah pekan yang penuh gejolak dalam politik Prancis, dengan investor bersiap menghadapi potensi penurunan peringkat. Mantan menteri pertahanan Sebastien Lecornu mengambil alih jabatan perdana menteri Prancis setelah pendahulunya digulingkan dalam mosi tidak percaya, dan berjanji untuk melibatkan partai-partai oposisi dalam mengendalikan beban utang negara yang sangat besar.

Saham Turki berada di jalur penurunan mingguan terpanjang sejak Februari, dengan investor waspada menjelang pertempuran hukum lainnya atas kepemimpinan partai oposisi utama negara itu. Kasus ini, yang dijadwalkan untuk disidangkan di Ankara pada hari Senin, menjadi pengingat akan risiko politik yang memengaruhi aset Turki.

Pengembang yang berbasis di Dubai, Binghatti, dikabarkan telah memulai persiapan untuk penawaran umum perdana (IPO) yang potensial, karena ingin memanfaatkan lonjakan pasar properti yang telah berlangsung selama beberapa tahun di emirat tersebut. Binghatti sedang membangun salah satu menara hunian tertinggi di dunia dan telah mengumumkan pembangunan menara bermerek Mercedes.

Mantan Perdana Menteri Norwegia, Erna Solberg, akan mengundurkan diri sebagai ketua oposisi Partai Konservatif setelah hasil pemilu terburuk partai tersebut dalam 16 tahun. Solberg, 64 tahun, akan mengundurkan diri pada konvensi partai di bulan Februari. Ia menghabiskan lebih dari dua dekade memimpin Partai Konservatif, termasuk delapan tahun masa jabatannya sebagai perdana menteri.

Sumber: Bloomberg Eropa

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Analisis-Wall Street bersiap menghadapi tekanan likuiditas akhir kuartal di pasar uang

adam

Tren Ekonomi

Lonjakan penerbitan surat utang AS dalam beberapa bulan terakhir telah mengurangi likuiditas di sektor keuangan, memicu kekhawatiran investor bahwa pasar pendanaan dapat menghadapi tekanan pada bulan September.

Hal itu dapat menciptakan efek berantai di pasar dengan mengurangi permintaan atas aset seperti saham dan obligasi korporasi, dan mendorong sejumlah investor untuk menyisihkan uang tunai guna mengantisipasi volatilitas.

Ada yang mengatakan ada risiko ringan terulangnya kejadian 2019, ketika kekurangan likuiditas menyebabkan lonjakan suku bunga pinjaman jangka pendek hingga Federal Reserve melakukan intervensi di pasar semalam untuk meredakan krisis.

"Ada kekhawatiran bahwa kejadian September 2019 akan terulang di akhir kuartal karena faktor teknis, hari pajak perusahaan, dan penyelesaian kupon," kata Teresa Ho, kepala strategi jangka pendek di JP Morgan di New York.

Pada bulan September 2019, biaya pendanaan semalam di pasar pembelian kembali (repo) melonjak karena penurunan besar dalam cadangan bank di tengah pembayaran pajak perusahaan yang besar dan pembayaran utang Treasury, yang memaksa Fed untuk menyuntikkan likuiditas di pasar repo.

Beberapa ukuran likuiditas sudah menunjukkan adanya tekanan di masa mendatang, seperti biaya pinjaman tunai yang lebih tinggi dalam semalam yang dijaminkan oleh obligasi pemerintah. Namun, kondisi pasar uang berbeda. The Fed telah meluncurkan Fasilitas Repo Tetap (SRF) -- yang dapat dimanfaatkan oleh bank untuk likuiditas darurat, dan cadangan bank - komponen terbesar dari likuiditas sektor keuangan secara keseluruhan - jauh lebih tinggi, yaitu $3,2 triliun, dibandingkan tahun 2019.

Namun, The Fed telah mengurangi kepemilikan obligasinya selama lebih dari tiga tahun, sehingga menarik perhatian pada likuiditas. Di saat yang sama, penerbitan surat utang negara (SUN) yang cepat oleh pemerintah setelah pagu utang dinaikkan pada bulan Juli telah mendorong para pedagang untuk mengantisipasi potensi tekanan.

Tekanan dapat meningkat sekitar tanggal pajak penghasilan perusahaan 15 September dan akhir kuartal September, ketika pedagang mengatakan bank cenderung mengurangi aktivitas intermediasi.

"September cenderung menjadi salah satu bulan yang paling fluktuatif, jadi kami benar-benar memperhatikan repo dan spread pendanaan awal," kata Clayton Triick, kepala manajemen portofolio strategi publik di Angel Oak Capital Advisors.

Triick menyimpan uangnya untuk berjaga-jaga jika volatilitas pasar uang menyebabkan penyebaran kredit lebih lebar, yang katanya akan menjadi peluang untuk membeli lebih banyak obligasi korporasi.

STRES BULAN SEPTEMBER

Secara umum, peningkatan pinjaman pemerintah bertepatan dengan penurunan permintaan terhadap fasilitas repo terbalik semalam (RRP) Fed, yang melaluinya dana uang dipinjamkan ke bank sentral, atau dengan penurunan cadangan bank yang diparkir di Fed.

Kedua kumpulan uang ini dipantau oleh Fed untuk menilai likuiditas sektor keuangan karena terus menyusutkan neracanya melalui pengetatan kuantitatif.

"Kami memperkirakan cadangan bank AS akan terus mengalami penurunan dalam beberapa bulan mendatang karena pasokan bersih T-bill meningkat," kata analis Citi dalam catatan terbarunya, yang dapat menyebabkan potensi krisis likuiditas bulan ini.

Salah satu tolok ukur likuiditas yang menunjukkan tekanan adalah Secured Overnight Financing Rate (SOFR), biaya pinjaman tunai semalam yang dijaminkan oleh obligasi pemerintah, naik menjadi 4,42% Jumat lalu, tertinggi dalam dua bulan, menandakan tekanan di pasar pendanaan utama bagi Wall Street. Pada hari Kamis, SOFR sedikit melemah menjadi 4,39%.

Sementara itu, selisih antara SOFR satu bulan ke depan dan suku bunga dana federal efektif, di mana bank meminjamkan pinjaman tanpa jaminan semalam satu sama lain, berada pada minus 7,5 basis poin (bps) pada hari Kamis, level paling negatif yang pernah tercatat.

Ini berarti pasar forward memperkirakan SOFR akan diperdagangkan 7,5 bps lebih tinggi daripada dana Fed pada akhir September, menunjukkan kondisi pendanaan repo yang lebih ketat. SOFR biasanya cenderung lebih rendah daripada dana Fed sebesar lima hingga 10 bps karena SOFR memiliki risiko kredit minimal yang dijamin oleh obligasi pemerintah.

Nafis Smith, kepala pasar uang kena pajak di Vanguard, mengatakan meskipun spread repo mengalami tekanan ringan dan berkala, tekanan ini biasanya bersifat jangka pendek, berbeda dengan tahun 2019 ketika spread terus meningkat menjelang dislokasi bulan September.

Ia menambahkan bahwa kekhawatiran tentang gangguan pendanaan seperti pada tahun 2019 tampak "terlalu pesimis."

PENURUNAN CADANGAN BANK

Penggunaan fasilitas RRP Fed juga turun tajam, dari puncaknya sebesar $2,6 triliun pada akhir tahun 2022 menjadi $29 miliar pada hari Kamis, menjadikan cadangan bank sebagai sumber utama likuiditas sektor keuangan.

Lou Crandall, kepala ekonom di Wrightson ICAP, mengatakan ia memperkirakan tekanan pendanaan yang lebih besar pada kuartal ini dibandingkan dengan akhir Juni karena penurunan cadangan bank, yang dapat mengharuskan penggunaan SRF Fed yang lebih tinggi. Data Fed menunjukkan bahwa bank meminjam $11,1 miliar dari SRF pada 30 Juni lalu, sebagian besar didukung oleh obligasi pemerintah, pinjaman terbesar sejak diluncurkan empat tahun lalu.

Crandall mengatakan ia memperkirakan pinjaman SRF setinggi-tingginya $50 miliar pada akhir September.

Ia menambahkan bahwa cadangan bank kemungkinan besar akan turun di bawah $3 triliun pada akhir September karena pelaku pasar melunasi sejumlah besar utang Treasury dan membayar pajak perusahaan sebelum batas waktu 15 September.

Memang, beberapa pelaku pasar berpendapat bahwa tekanan pendanaan akan bersifat sementara. Mengingat ketatnya likuiditas di akhir kuartal diperkirakan akan terjadi, kemungkinan investor akan tertipu sangatlah kecil.

"Pasar pendanaan sepertinya tidak pernah meledak ketika risikonya sudah dapat diprediksi dengan jelas," kata Jonathan Cohn, kepala strategi meja suku bunga AS di Nomura.

"Posisi pasar awal, likuiditas pencegahan bersumber, sehingga Anda dapat mengalami periode tekanan yang diketahui seperti tanggal pelaporan, yang datang dan pergi, yang tidak memerlukan intervensi langsung dari The Fed."