Ekonomi Inggris Lesu, GBP/USD Hari Ini Layu

Seputarforex - Kurs Pounds rebound setelah pengumuman anggaran pemerintah Inggris, sesuai perkiraan sebelumnya. Namun, kenaikan GBP/USD tertahan pada kisaran 1.3250 dan kemerosotan EUR/GBP mandek pada 0.8760-an saat berita ditulis hari ini (28/November). Para pakar menilai Pounds rentan melemah kembali karena latar belakang fundamentalnya tetap rapuh.

Pada tanggal 26 November 2025, Menteri Keuangan Inggris Rachel Reeves mengumumkan rencana anggaran yang disambut cukup baik oleh pelaku pasar. Ia mencanangkan langkah-langkah berikut untuk mendapatkan pemasukan tambahan sebesar 26.1 miliar Pounds sampai tahun 2029/2030:

• membekukan ambang pajak penghasilan
• membekukan bea bahan bakar
• mencabut tunjangan dua anak
• menaikkan pajak perjudian
• menambah biaya bayar per mil untuk kendaraan listrik
• memodifikasi kontribusi untuk asuransi nasional.

Di saat yang sama, Reeves menandai pengeluaran tambahan untuk kesejahteraan masyarakat sebesar 9 miliar Pounds.

Sepintas, langkah-langkah Reeves dapat menutupi jurang fiskal yang membayangi pemerintah Inggris tanpa menaikkan utang maupun pajak secara berlebihan. Hal ini mendorong penguatan kurs Pounds dan mengurangi tekanan atas obligasi pemerintah Inggris seusai pengumumannya. Namun, para pakar menemukan sejumlah kelemahan fatal.

Pertama, Office for Budget Responsibility (OBR) memperkirakan kenaikan pajak yang sudah dipaparkan saja tidak dapat menutupi jurang fiskal sekaligus mengimbangi rencana pengeluaran Reeves ke depan. Pemerintah Inggris kemungkinan harus menambah utang tiap tahun untuk mendanai rencana pengeluarannya, atau menaikkan pajak lagi dalam periode fiskal berikutnya.

Analis dari HSBC dan Nomura juga mempertanyakan "kredibilitas fiskal" dalam ulasan pasar terkait pengumuman anggaran ini. Mereka khawatir pemerintahan Inggris kelak tidak dapat melaksanakan anggaran sesuai rencana yang telah dipaparkan.

Kedua, OBR menilai kebijakan anggaran tersebut tidak menaikkan proyeksi produktivitas nasional. Artinya, pertumbuhan ekonomi ke depan kemungkinan bakal terus mengecewakan.

Ketiga, analis dari Nomura memperkirakan kebijakan anggaran kali ini dapat memangkas "sekitar 0.3-0.4% dari CPI utama selama satu tahun fiskal ke depan". Pada gilirannya, hal ini bakal mendorong Bank of England (BoE) untuk memangkas suku bunga lebih jauh.

Beragam penilaian tersebut membatasi ruang reli bagi kurs Pounds. Kelegaan pasar seusai pengumuman anggaran bisa menyokong Pounds dalam jangka pendek, tetapi mata uang ini tetap cenderung bearish dalam jangka panjang.

Seputarforex - Kurs Pound Sterling tertekan selama dua bulan terakhir gara-gara kekhawatiran pasar terhadap rencana anggaran pemerintah Inggris. Duet GBP/USD hari ini (24/November) terus tertekan di bawah 1.3100, sedangkan EUR/GBP sempat mencetak rekor historis di atas 0.8860 pada minggu lalu. Berbagai keresahan itu kemungkinan baru akan berakhir setelah Menteri Keuangan Inggris Rachel Reeves mengumumkan anggaran Musim Gugur-nya pada hari Rabu, tanggal 26 November 2025.

Volatilitas beragam pasangan mata uang Sterling menipis selama beberapa sesi terakhir, karena pelaku pasar cenderung wait-and-see menjelang momen krusial tersebut. Sementara itu, para pakar berupaya memprediksi reaksi Sterling kelak seusai pengumuman anggaran Reeves.

Risiko terbesar bagi Pound Sterling terletak pada kemungkinan Reeves gagal menyampaikan anggaran yang kredibel di mata pelaku pasar. Umpamanya, jika Reeves berupaya menaikkan pendapatan pajak dengan cara yang tidak efektif dan tidak efisien atau menambah utang dengan mengabaikan konsolidasi fiskal.

Secara historis, skenario terburuk seperti itu mendorong reli yield obligasi pemerintah Inggris dan menekan kurs Pound. Namun, beberapa pakar berpendapat reaksi kelak tidak akan terlalu negatif karena pelaku pasar sudah lama jualan GBP untuk mengantisipasi risiko terbesar. Kurs Pound Sterling justru berpotensi rebound jika Reeves tidak mengumumkan suatu hal yang menyimpang terlalu jauh dari perkiraan sebelumnya.

Apabila anggaran yang diumumkan Reeves ternyata lebih baik dari perkiraan pasar, kurs Pounds bahkan punya peluang untuk naik lebih lanjut. Masalahnya, nilai tukar mata uang saat ini sudah terlalu rendah.

Seputarforex - Publikasi serangkaian data ekonomi Inggris pada sesi London hari Jumat (21/November) menjadi bumerang bagi Pound Sterling. Kurs GBP/USD terus terbelenggu dekat ambang 1.3100, sedangkan GBP/JPY jatuh sekitar 0.5% sampai level terendah 204.29. EUR/GBP terkoreksi sekitar 0.3% pada 0.8780-an gegara data ekonomi Zona Euro yang sama buruknya, tetapi masih berada dalam kanal tren naik.

Hasil survei Indeks Manajer Pembelian (PMI) oleh S&P Global menunjukkan skor aktivitas bisnis manufaktur Inggris pulih dari 49.7 menjadi 50.2 pada bulan November 2025, tetapi sektor jasanya justru melemah tajam dari 52.3 menjadi 50.5. Secara keseluruhan, skor PMI Inggris jatuh dari 52.2 menjadi 50.5.

Dalam kesempatan terpisah, GfK mengabarkan bahwa Indeks Keyakinan Konsumen Inggris turun dua poin sampai -19 pada November 2025. Angka tersebut menandakan bahwa masyarakat semakin pesimistis menjelang pengumuman anggaran pemerintah yang kontroversial pada minggu depan.

Data penjualan ritel Inggris juga lesu. Alih-alih bertumbuh, kinerjanya justru -1.1% pada bulan Oktober 2025. Rincian data mengungkap kemunduran secara luas, mulai dari penjualan toko makanan (-1.1%) sampai toko pakaian dan sepatu (-3.3%).

Kombinasi data-data ini semakin meyakinkan pelaku pasar terhadap prospek penurunan suku bunga Bank of England (BoE). Pada gilirannya, hal ini juga mengurangi minat pasar untuk membeli Pound Sterling.

Prospek GBP/USD tahun depan lebih menjanjikan daripada GBP/EUR lantaran perbedaan arah kebijakan suku bunga masing-masing bank sentral. Federal Reserve AS kemungkinan menangguhkan pemangkasan suku bunga pada akhir tahun ini, tetapi melanjutkannya pada tahun depan. Sementara itu, European Central Bank (ECB) sudah mencapai perkiraan tingkat suku bunga terminal dan tidak akan membuat perubahan lagi sampai akhir tahun 2026.

Seputarforex - Kurs Pound Sterling melemah sejak perdagangan sesi Eropa hari Jumat sampai sesi Asia hari Senin ini (17/November) di tengah peningkatan kekhawatiran pasar terhadap kondisi fiskal Inggris. GBP/USD turun lagi ke pojok bawah rentang sideways yang terbentuk minggu lalu, sedangkan EUR/GBP berkonsolidasi di atas ambang 0.8800.

The Financial Times mengabarkan bahwa UK Office for Budget Resposibility (OBR) memperbaiki proyeksi ekonomi Inggris sehingga perkiraan jurang fiskal pemerintah menyempit dari GBP30 miliar menjadi GBP20 miliar saja. Oleh karena itu, Menteri Keuangan Rachel Reeves membatalkan rencana untuk menaikkan pajak penghasilan sebesar 2% dalam anggaran pemerintah yang akan datang.

Alih-alih menaikkan persentase, Reeves konon akan berupaya mendongkrak pendapatan pajak dengan menurunkan tingkat upah yang wajib membayar pajak lebih tinggi. Media massa juga mengungkapkan bahwa ia sedang menjajaki kemungkinan untuk memodifikasi beberapa sumber pajak minor lainnya.

Berita tersebut menggemparkan Inggris. Masyarakat umum tidak menyukai upaya pemerintah mengalihkan target pajak ke kalangan berpendapatan lebih rendah.

Pelaku pasar keuangan tidak suka kenaikan pajak secara umum, tetapi juga khawatir pembatalan kenaikan pajak dapat mendorong pemerintah untuk menambah utang. Perkiraan peningkatan pendapatan pemerintah berdasarkan kisi-kisi strategi fiskal baru bakal lebih kecil dibandingkan dengan perolehan dari rencana kenaikan pajak sebelumnya.

Demi menjembatani jurang fiskal tanpa perolehan pajak yang memadai, Reeves kemungkinan harus menambah utang lagi. Padahal, utang pemerintah Inggris saat sudah cukup meresahkan.

Seputarforex - Kurs Pounds hari ini (12/November) lagi-lagi tertekan. Seusai rilis data tenaga kerja Inggris kemarin, duet GBP/USD melemah dari 1.3180-an ke 1.3130-an. Sebaliknya, EUR/GBP melambung sekitar 0.5%.

UK Office for National Statistics (ONS) melaporkan terjadinya lonjakan tingkat pengangguran secara tak terduga dari 4.8% menjadi 5.0% pada bulan September 2025. Data pasar tenaga kerja lainnya juga mengecewakan.

Pada bulan September 2025, inflasi gaji melambat dari 5.0% menjadi 4.8% (tanpa bonus) dan dari 4.7% menjadi 4.6% (dengan bonus). Sementara itu, jumlah klaim pengangguran meroket dari 0.4k menjadi 29.0k pada bulan Oktober 2025.

Semuanya lebih buruk dari estimasi konsensus, sehingga memperkuat perkiraan pasar bahwa Bank of England (BoE) akan memangkas suku bunga lagi pada bulan Desember 2025. Spekulasi ini sudah beredar sejak pengumuman hasil rapat BoE minggu lalu, meskipun probabilitasnya belum mencapai 100%.

Perlambatan inflasi gaji mencerminkan penurunan permintaan terhadap tenaga kerja. Di mata BoE, hal ini dapat menjadi bukti terjadinya "pengenduran" secara berkelanjutan dalam pasar tenaga kerja. Bank sentral perlu menanggulanginya agar situasi tidak memburuk.

Para analis di Goldman Sachs memprediksi BoE akan memangkas suku bunga pada bulan Desember, kemudian mengikutinya dengan tiga kali penurunan lanjutan pada setiap kuartal berikutnya. Perkiraan tingkat suku bunga terminal 3.0% dari tingkat suku bunga saat ini 4.0%.

Seputarforex - Duet GBP/USD hari ini (4/November) mendadak anjlok ke bawah 1.3100 setelah pidato Menkeu Inggris yang tidak terjadwal dan tidak disukai pasar. Kurs Poundsterling juga melemah terhadap Euro dan beragam mata uang G10 lainnya.

Dalam pidatonya di Downing Street No.11, Menkeu Inggris Rachel Reeves menggambarkan rencana anggarannya yang akan datang sebagai "pilihan sulit" untuk menjaga pengeluaran publik sambil mengurangi utang pemerintah. Saat ditanya mengenai janjinya untuk tidak menaikkan pajak pendapatan maupun PPN, ia malah mengatakan "Sebagai Menteri, saya harus menghadapi kenyataan bahwa dunia ini bukanlah dunia yang saya inginkan".

Pelaku pasar menganggap pernyataan Reeves sebagai sinyal akan hadirnya kenaikan pajak secara luas dalam pengumuman anggaran pada tanggal 26 November 2025. Padahal, dampak keputusan Reeves tahun lalu untuk menaikkan pajak karyawan saja masih terus mencederai perekonomian Inggris.

James Rossiter, pakar strategi global senior di TD Securities, menyoroti waktu pidato yang tepat menjelang rapat Bank of England (BoE) pada hari Kamis. Menurutnya, pidato Reeves memberikan kejelasan mengenai arah kebijakan pemerintah sehingga para petinggi BoE dapat mengambil keputusan yang sesuai. Oleh karena itu, Rossiter mensinyalir BoE akan memangkas suku bunganya lagi.

Baik spekulasi seputar kenaikan pajak maupun pemangkasan suku bunga sama-sama berdampak bearish bagi kurs Poundsterling. Para pelaku pasar uang saat ini baru memperhitungkan peluang kurang dari 40% untuk skenario pemangkasan suku bunga BoE pada hari Kamis, sehingga Sterling terancam merosot lebih jauh jika hal itu benar-benar terjadi.