Disinflasi Mulai Meringankan Kekhawatiran Pembuat Kebijakan Global

Inflasi dan Resesi

Tren Kebijakan Bank Sentral

Ringkasan:

Wawasan utama dari minggu itu.

Laporan CPI Q2 Australia memberikan pembaruan yang konstruktif pada inflasi, menyoroti moderasi berbasis luas dalam laju kenaikan harga di seluruh keranjang konsumsi. Hasil utamanya adalah kenaikan inflasi utama sebesar 0,8% (6,0% tahun) dan kenaikan inflasi rata-rata terpangkas sebesar 0,9% (5,9% tahun), keduanya berada di bawah ekspektasi pasar dan ekspektasi kami. Menyoroti sejauh mana moderasi yang mendasarinya, laju inflasi inti enam bulan tahunan telah turun dari 6,0% tahun menjadi 4,3% tahun, didorong tidak hanya oleh perlambatan inflasi barang tetapi juga layanan, termasuk layanan rumah tangga seperti pengasuhan anak serta pelayanan medis dan rumah sakit. Ini adalah perkembangan yang disambut baik untuk RBA, dengan pelonggaran baik pada tajuk utama maupun inflasi yang mendasari sekarang berjalan di depan perkiraan mereka dari bulan Mei.

Sehubungan dengan pembaruan ini, seperti yang dibahas oleh Kepala Ekonom Bill Evan, kami telah menurunkan perkiraan kami untuk puncak suku bunga tunai dari 4,60% menjadi 4,35%. Meskipun demikian, persistensi inflasi jasa dan pasar tenaga kerja yang ketat secara historis masih menghadirkan risiko terbalik yang jelas terhadap prospek inflasi, kekhawatiran yang ditekankan secara konsisten oleh Gubernur Lowe dalam beberapa bulan terakhir. Dalam pandangan kami, ini menjamin asuransi tambahan yang akan diambil dalam bentuk kenaikan suku bunga 25bp lebih lanjut minggu depan. Bias pengetatan juga kemungkinan akan tetap ada dalam beberapa bulan mendatang karena Dewan terus menilai kecepatan dan luasnya disinflasi di seluruh sektor jasa serta kekuatan pasar tenaga kerja.

Di luar negeri, FOMC AS dan Bank Sentral Eropa (ECB) keduanya menaikkan suku bunga kebijakan mereka sebesar 25bps pada pertemuan bulan Juli seperti yang diharapkan. Dalam konferensi pers, Ketua FOMC Powell memperjelas bahwa Komite akan meneliti dengan cermat kekuatan dan kapasitas ekonomi di bulan-bulan mendatang, dengan keputusan selanjutnya 'bergantung pada data'. Khususnya, antara pertemuan bulan Juli dan September, dua laporan IHK dan dua laporan ketenagakerjaan akan jatuh tempo, memberikan kejelasan kepada Komite tentang apakah IHK bulan Juni di bawah ekspektasi merupakan tanda munculnya disinflasi berbasis luas dan berkelanjutan atau hanya pembacaan satu kali. . Yang pertama membutuhkan perlambatan lebih lanjut dalam pekerjaan dan pengeluaran hingga tahun 2024, dan agar ekspektasi inflasi tetap terjaga dengan baik.

Sementara perkiraan PDB lanjutan Q2 masuk pada tren di atas 0,6% qtr, 2,6% per tahun disetahunkan, detail komponen konsisten dengan prospek disinflasi. Konsumsi jasa melambat mendekati kecepatan tren dan pertumbuhan konsumsi barang dapat diabaikan pada kuartal tersebut. Sementara itu, investasi bisnis mengejutkan karena pengeluaran peralatan melonjak setelah periode kelemahan yang berkepanjangan dan konstruksi non-perumahan terus tumbuh dengan kuat. Perhatikan bahwa hasil investasi bukanlah masalah inflasi sendiri; sebaliknya, kapasitas dan efisiensi yang lebih besar akan membantu perang melawan inflasi. Investasi perumahan tetap menjadi sumber kekhawatiran, dengan aktivitas yang terus berkontraksi pada saat pasokan tambahan diperlukan. Yang juga patut diperhatikan adalah bahwa deflator PDB konsumen dan agregat berada di bawah ekspektasi, deflator PDB terlihat demikian. Hasil ini mungkin merupakan hasil dari gesekan pasokan yang menghilang, tetapi bisa juga bersifat statistik – hal yang harus diperhatikan saat revisi diterima.

Ke depan, bagian akhir Q2 mengalami kehilangan momentum dan pengetatan lebih lanjut dalam kondisi kredit, menunjukkan laju pertumbuhan yang lebih lemah secara material selama paruh kedua dan memasuki tahun 2024. Namun secara konstruktif, panduan ke depan Ketua Powell pada tahun 2024 dan seterusnya berjalan jauh. untuk membayangkan kebutuhan untuk 'berhenti menaikkan jauh sebelum Anda mencapai inflasi 2% dan… mulai memotong sebelum Anda mencapai inflasi 2% juga'. Dia juga melanjutkan untuk memberi sinyal pada akhirnya kembali ke kebijakan moneter netral atau ekspansif. Kami melihat komentar ini secara luas sejalan dengan perkiraan kami saat ini untuk penurunan suku bunga pertama pada bulan Maret 2024 dan pelonggaran yang signifikan setelahnya hingga tahun 2024 dan 2025 ke tingkat suku bunga fed fund sebesar 2,625%. Anda dapat membaca analisis lengkap kami tentang keputusan FOMC dan prospek AS di sini.

Mencerminkan keputusan FOMC AS, ECB juga menaikkan tiga suku bunga kebijakan sebesar 25bps seperti yang diharapkan secara luas, meskipun pernyataan tersebut membawa nada yang lebih doveish. Presiden Christine Lagarde mengisyaratkan bahwa sedikit panduan ke depan akan diberikan dari sini, dengan bergantung pada data kenaikan suku bunga di masa depan. Lagarde memperluas perubahan kata kerja yang menggambarkan jalur suku bunga dari 'suku bunga utama ECB akan dibawa ke tingkat yang cukup ketat untuk mencapai pengembalian inflasi tepat waktu' menjadi 'diatur ke'. Dia menjelaskan perubahan kata kerja ini disengaja dan dua pembacaan inflasi bersama indikator transmisi kebijakan akan memandu keputusan pada bulan September. Selain itu, ECB mengumumkan akan menghentikan remunerasi untuk cadangan minimum untuk membuat transmisi kebijakan moneter lebih 'efisien'.

Proyeksi ECB menunjukkan inflasi diperkirakan rata-rata 5,4% pada tahun 2023, sementara pertumbuhan sejauh ini akan menempatkan inflasi pada 4,9% tahun pada tahun 2023. Selain angka inflasi yang lebih lemah, Survei Pinjaman Bank kuartal kedua yang dirilis minggu ini, menunjukkan bahwa standar kredit telah diperketat untuk perusahaan dan pembelian rumah. Permintaan kredit juga semakin turun untuk perusahaan, meskipun persentase bersih bank yang melaporkan peningkatan permintaan pinjaman rumah menjadi kurang negatif. Yang terakhir adalah hasil dari prospek pasar perumahan yang kurang pesimistis.

Jika data terus turun, kenaikan suku bunga lebih lanjut mungkin tidak diperlukan. Namun, seperti halnya RBA, pasar tenaga kerja yang ketat dan momentum inflasi jasa dapat membenarkan ECB untuk mengambil tindakan pencegahan tambahan dalam beberapa bulan mendatang.

Sumber: Perusahaan Perbankan Westpac

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Anda memahami dan mengakui bahwa ada risiko tingkat tinggi yang terlibat dalam strategi trading. Mengikuti strategi atau metodologi investasi apa pun berpotensi mengalami kerugian. Konten di situs ini disediakan oleh kontributor dan analis kami untuk tujuan informasi saja. Anda sendiri yang bertanggung jawab untuk menentukan apakah aset, sekuritas, strategi, atau produk lainnya cocok untuk Anda berdasarkan tujuan investasi dan situasi keuangan Anda.

Komentar

Favorit Saya

Yen Bergerak Lebih Tinggi seiring Bank of Japan Tweaks YCC

Samantha Luan

Pasar Valas

Pasar Eropa melihat sesi yang kuat kemarin, didukung oleh keyakinan bahwa bank sentral dapat melakukan kenaikan suku bunga lebih lanjut, setelah ECB mengikuti Fed dengan menaikkan suku bunga sebesar 25bps dan kemudian menyarankan bahwa jeda mungkin ada di atas meja ketika mereka selanjutnya bertemu pada bulan September.

Suasana juga dibantu oleh serangkaian angka ekonomi AS yang kuat yang menunjukkan skenario goldilocks untuk ekonomi AS.

Pasar AS juga dibuka dengan kuat dengan SP500 mendorong di atas level 4.600 dan level tertinggi sejak Maret 2022, sebelum mundur dan ditutup turun tajam, dengan Dow ditutup lebih rendah, menghentikan kenaikan selama 13 hari.

Sentimen tiba-tiba berubah selama sesi AS pada laporan bahwa Bank of Japan mungkin melihat kemungkinan "tweak" untuk kebijakan kontrol kurva imbal hasil pada pertemuan kebijakan terbaru pagi ini.

Laporan ini, yang datang hanya beberapa jam sebelum pertemuan yang dijadwalkan hari ini, menangkap pasar yang agak mendorong yen Jepang lebih tinggi terhadap dolar AS, sementara mendorong imbal hasil 10 tahun AS kembali di atas 4%.

Dengan inflasi inti Jepang di atas 4%, selalu ada kemungkinan bahwa Bank of Japan akan membuat kejutan, atau setidaknya meletakkan dasar untuk kemungkinan penyesuaian. Bank of Japan memiliki formulir ketika datang ke salah pijakan pasar, dan itu telah terbukti, karena pada pertemuan hari ini mereka mengumumkan bahwa mereka akan mengizinkan batas atas pada hasil 10 tahun untuk bergerak dari 0,5% menjadi 1%. Mereka akan melakukan ini dengan menawarkan untuk membeli JGB sebesar 1% setiap hari melalui operasi suku bunga tetap, secara efektif menaikkan batas saat ini sebesar 50bps, dan mengirim yen naik tajam. Bank sentral juga menaikkan perkiraan inflasi 2023 menjadi 2,5% dari 1,8%, sementara mendorong perkiraan 2024 lebih rendah menjadi 1,9%.

Sejauh menyangkut aksi harga hari ini, penurunan akhir di AS tampaknya akan diterjemahkan ke dalam pembukaan Eropa yang lebih lemah, meskipun kepercayaan tumbuh bahwa Fed kurang lebih selesai ketika sampai pada siklus kenaikan suku bunga. Meskipun demikian, investor akan mencari bukti lebih lanjut mengenai hal ini dengan deflator PCE inti terbaru, serta data belanja pribadi dan pendapatan untuk bulan Juni, sore ini untuk mendukung gagasan inflasi yang lebih lemah.

Apa pun selain pelambatan PCE Core Deflator menjadi 4,2% dari 4,6%, dapat mempertahankan prospek kenaikan 25bps September untuk beberapa minggu lagi. Data pengeluaran pribadi dan pendapatan diharapkan meningkat masing-masing menjadi 0,4% dan 0,5%.

Kami juga mengharapkan gelombang pasang PDB Eropa dan angka inflasi, yang diperkirakan akan mengkonfirmasi kinerja ekonomi yang lebih lemah daripada yang terjadi di Q1, dimulai dengan PDB Q2 Prancis yang diperkirakan akan melambat menjadi 0,1% dari 0,2%. Perekonomian Spanyol juga diperkirakan melambat dari 0,6% menjadi 0,4% di Q2.

Di depan inflasi kita akan melihat lebih awal angka inflasi terbaru untuk bulan Juni dari Prancis dan Jerman serta angka PPI untuk Italia.

Flash CPI Prancis untuk bulan Juni diperkirakan akan melambat menjadi 5,1% dari 5,3%, sementara CPI Jerman diperkirakan akan melambat menjadi 6,6% dari 6,8%.

Dengan inflasi PPI bertindak sebagai indikator utama untuk inflasi yang lebih lemah untuk sepanjang tahun ini, angka PPI Italia terbaru akan diteliti untuk kelemahan lebih lanjut setelah penurunan -3,1% pada bulan Mei pada basis bulan-ke-bulan dan - Penurunan 6,8% secara tahunan.

EUR/USD – gagal menindaklanjuti di atas area 1,1120, kemudian tergelincir kembali, jatuh di bawah area 1,1000, yang dapat menguji ulang area 1,0850 yang merupakan terendah dalam 2 minggu terakhir. Di bawah 1,0850 target bergerak kembali ke terendah Juni di 1,0660.

GBP/USD – tergelincir kembali dari area 1,3000, jatuh kembali di bawah terendah Senin dengan risiko kita dapat menguji ulang SMA 50-hari dan support garis tren di 1,2710. Sementara di atas support kunci ini, tren naik dari posisi terendah Maret tetap utuh.

EUR/GBP – berjuang untuk reli, dengan resistance di area 0,8600, dan support di posisi terendah baru-baru ini di 0,8500/10. Di atas area 0,8600 target tertinggi minggu lalu di 0,8700/10.

USD/JPY – sementara di bawah area 142,00, bias tetap untuk pergerakan lebih rendah, dengan pergerakan di bawah 139,70 menargetkan potensi pergerakan menuju SMA 200-hari di 137,20.

Sumber: CMC

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Komentar

Favorit Saya

Kepala Bank Sentral Baru Turki Menyampaikan Kebijakan Komprehensif

Devin

Berita Timur Tengah

Tren Ekonomi

Kepala bank sentral Turki yang baru mengajukan kebijakan moneter yang komprehensif dalam pidato resmi pertamanya kepada media sementara pengakuannya atas tekanan inflasi yang mencolok disambut baik oleh investor asing.

Menjabarkan filosofinya dalam konferensi pers debutnya, Hafize Gaye Erkan berjanji bahwa pendekatan holistiknya akan - selain kenaikan suku bunga - menggunakan berbagai alat pengungkit dan kebijakan makroprudensial, yang berpotensi termasuk membatasi pertumbuhan pinjaman di sektor-sektor utama atau kredit. pembelanjaan kartu.

Erkan, yang diangkat pada awal Juni setelah Presiden Tayyip Erdogan mendapatkan masa jabatan berikutnya, berjanji pada hari Kamis untuk melanjutkan pengetatan moneter bertahap dan lebih dari dua kali lipat perkiraan inflasi akhir tahun 2023 bank menjadi 58,0% dari 22,3%.

Komentarnya mengikuti dua kenaikan suku bunga yang lebih kecil dari perkiraan di bawah naungannya pada bulan Juni dan Juli - yang mengangkat patokan menjadi 17,5% - jauh di belakang inflasi yang berada di bawah 40% pada bulan Mei.

Namun, penggunaan berulang kata holistik - atau "bütüncül" - oleh mantan bankir Goldman Sachs dan kepala bank sentral wanita pertama Turki itulah yang menarik sebagian besar perhatian.

"Itulah kata kuncinya - holistik," kata Kaan Nazli, seorang manajer portofolio di manajer aset Neuberger Berman, yang mencatat penekanannya pada perlambatan pertumbuhan pinjaman dalam negeri - pengungkit untuk memperketat kebijakan di luar kenaikan suku bunga pinjaman.

Di bawah Erkan, bank sentral telah mulai menyederhanakan serangkaian tindakan makroprudensial yang kompleks - yang bertujuan untuk memastikan stabilitas sistem keuangan - diterapkan di bawah mantan gubernur dan telah mendukung kenaikan suku bunga dengan pengetatan kredit kualitatif dan selektif.

"Kami membuat kenaikan suku bunga bertahap dan stabil lebih holistik dan kuat melalui pengetatan kuantitatif dan pengetatan kredit selektif," kata Erkan pada konferensi pers.

Erkan membentuk tim ekonomi top negara bersama dengan pembuat kebijakan veteran yang disegani Mehmet Simsek yang kembali memimpin Kementerian Keuangan Turki setelah pemilu. Keduanya diperkirakan akan mengatasi tekanan ekonomi yang telah mengirim lira ke rekor terendah berturut-turut, menanamkan inflasi dua digit dan menguapkan cadangan devisa puluhan miliar dolar.

Tim Ash, seorang ahli strategi di BlueBay Asset Management mengatakan dia telah menghitung gubernur baru menggunakan kata itu delapan kali, memberinya julukan "Holistic Hafize" sementara pesannya ke pasar adalah bahwa pembuat kebijakan akan memilih untuk belajar dan mengkalibrasi dalam pengambilan keputusan mereka. daripada gerakan kaget dan kagum.

"Pasar tidak berpikir bahwa Simsek dan Erkan memiliki mandat untuk melakukan apa pun untuk melawan inflasi, setidaknya tidak dalam hal suku bunga kebijakan, dan bahwa Erdogan masih menjadi penentu suku bunga," kata Ash.

Sementara pendekatan "holistik" terdengar bagus, kata Ash, itu "benar-benar hanya kata yang bersih dan alternatif untuk" tidak ortodoks".

Performa Halus

Ada kesepakatan luas di antara para investor bahwa Erkan menghadapi perjuangan berat dengan strateginya yang tidak mungkin memberikan poros cepat menuju ortodoksi ekonomi setelah bertahun-tahun Erdogan mendorong suku bunga yang lebih rendah sebagai obat untuk inflasi yang tinggi.

Pendekatannya "akan menjadi penjualan yang sulit," kata Marek Drimal, ahli strategi di Societe Generale. "Kecuali jika pengetatan kredit dan moneter benar-benar terjadi, investor akan mengharapkan bank sentral menaikkan suku bunga lebih agresif," katanya.

Skeptis tentang kebijakannya, analis masih memuji kinerja Erkan pada konferensi pers selama lebih dari satu jam.

Tidak seperti beberapa pendahulunya, Erkan memilih untuk menjawab sendiri semua pertanyaan di konferensi pers, daripada menyerahkannya kepada rekan-rekannya, beralih dengan mudah antara bahasa Turki dan Inggris selama siaran langsung.

"Dia jelas ingin menjadi wajah pembuatan kebijakan moneter Turki," kata Nazli dari Neuberger Berman.

Dia membelokkan pertanyaan bermuatan politis tentang pengaruh pemerintah Erdogan dalam pembuatan kebijakan moneter - masalah pelik bagi negara berpenduduk 85 juta jiwa di mana banyak yang terhuyung-huyung di bawah krisis biaya hidup.

Emre Akcakmak dari East Capital, mengatakan bahwa konferensi pengukuhan Erkan meninggalkan kesan sebagai pembuat kebijakan yang kompeten dengan harapan yang realistis.

"Dia tidak bertengkar dengan masa lalu. Dia tidak berbicara tentang manajemen sebelumnya. Dia bisa saja berbicara tentang kekacauan yang dia alami," katanya.

"Kami melihat seseorang yang tampaknya mampu menjadi gubernur bank sentral, dibandingkan dengan gubernur sebelumnya, tetapi hati-hati."

Sumber: Reuters

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Komentar

Favorit Saya

Penurunan Penjualan Ritel Australia karena Kenaikan Tarif Mengambil Tol

Owen Li

Tren Ekonomi

Penjualan ritel Australia secara tak terduga turun pada bulan Juni, menunjukkan konsumen berjongkok dalam menanggapi 12 kenaikan suku bunga Reserve Bank dalam 15 bulan.

Penjualan turun 0,8% dari bulan sebelumnya, dibandingkan dengan perkiraan pembacaan datar, dan menghapus semua kenaikan mereka di bulan Mei, data Biro Statistik Australia menunjukkan hari Jumat. Kelemahan itu didorong oleh department store dan pakaian dan alas kaki, kata biro itu.

Hasil tersebut memperkuat alasan RBA untuk bertahan pada hari Selasa untuk pertemuan kedua berturut-turut setelah data inflasi dua hari lalu menunjukkan penurunan harga. Pasar uang memangkas taruhan untuk kenaikan suku bunga akhir tahun ini dan imbal hasil obligasi pemerintah tiga tahun yang sensitif kebijakan memangkas keuntungan.

"Kisah konsumsi yang melemah disorot oleh laporan penjualan ritel hari ini berarti risiko RBA memilih untuk berhenti lagi," kata Su-Lin Ong, kepala ekonom untuk Australia di Royal Bank of Canada, yang mendorong kembali perkiraannya 25 basis poin akhir. tingkat kenaikan " untuk duduk mungkin di Q4."

RBA meninggalkan suku bunga di 4,1% awal bulan ini untuk menilai dampak dari siklus pengetatan yang dimulai pada Mei 2022, sambil menjaga pintu terbuka untuk pengetatan lebih lanjut. Penjualan eceran merupakan faktor penting dalam keputusan tarif mengingat konsumsi menyumbang sekitar 60% dari produk domestik bruto.

Pedagang swap sekarang melihat peluang 86% untuk kenaikan tahun ini, setelah menetapkan harga penuh untuk bulan Desember menjelang laporan hari ini. Untuk pertemuan 1 Agustus, pasar hanya melihat peluang 23% dari kenaikan suku bunga.

"Hilangnya momentum belanja konsumen akan sangat membebani keputusan RBA mendatang," kata Sean Langcake, kepala peramalan makroekonomi Oxford Economics Australia. "Setelah angka CPI yang menjanjikan awal pekan ini, kami perkirakan suku bunga akan ditahan di bulan Agustus."

Laporan hari Jumat selaras dengan sentimen konsumen yang suram karena rumah tangga terjepit di antara suku bunga yang lebih tinggi dan inflasi yang masih tinggi.

Dalam angin sakal lebih lanjut, sejumlah besar hipotek yang ditetapkan selama tiga tahun dengan tarif terendah selama pandemi dialihkan ke tarif mengambang yang lebih tinggi, dengan mayoritas jatuh tempo pada bulan September.

Sumber: Bloomberg

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Komentar

Favorit Saya

Euro's Stellar Run-In Diragukan karena ECB Melumpuhkan Outlook

Devin

Tren Kebijakan Bank Sentral

Euro bull bersiap untuk musim panas yang mencemaskan mendatang karena keraguan merayapi seberapa jauh Bank Sentral Eropa yang seolah-olah masih hawkish akan melangkah dengan kenaikan suku bunga.

Euro telah berjalan dengan sangat baik, naik sekitar 3,5% terhadap dolar sepanjang tahun ini menjadi hanya di bawah $1,11. Diukur terhadap mata uang mitra dagang utama zona euro, tidak jauh dari rekor tertinggi bulan ini.

Investor memiliki posisi yang kuat untuk euro - yang mendekam di posisi terendah dua dekade terhadap greenback kali ini tahun lalu - untuk terus meningkat.

Pandangan itu terutama didasarkan pada keyakinan bahwa Federal Reserve AS akan mengakhiri siklus kenaikan suku bunga yang paling energik dalam 40 tahun sebelum ECB menjadi dovish.

Di bawah permukaan, investor dan ekonom mengatakan, bahkan anggota ECB yang paling hawkish pun akan mencari akhir dari pengetatan karena inflasi melemah dan aktivitas ekonomi melemah.

"Saya tidak memiliki keyakinan tinggi pada euro," kata Gabriele Foa, co-portfolio manager di Algebris Investments, yang mengatakan dia telah bullish pada mata uang tunggal pada awal 2023 sementara sekarang mempertahankan "bias jangka panjang" ringan. .

ECB, tambahnya, akan "mempertahankan topeng melawan inflasi" selama beberapa bulan lagi, sementara pada saat yang sama data yang lemah akan "memasukkan ke dalam komunikasi (ECB) dan pada akhirnya kebijakan".

Pada hari Kamis, ECB menyampaikan kenaikan suku bunga 25 basis poin yang diantisipasi secara luas ke level tertinggi 23 tahun di 3,75% dan mengatakan inflasi masih terlalu tinggi.

Presiden ECB Christine Lagarde menanggapi sebagian besar pertanyaan pada konferensi pers dengan mengatakan semua opsi tetap ada di atas meja untuk "mendobrak" inflasi, tetapi mengirim euro jatuh dengan perkembangan dovish menjelang akhir.

"Apakah kita memiliki lebih banyak alasan untuk dicakup? Pada saat ini saya tidak akan mengatakannya," kata Lagarde, hampir tanpa diminta, menekankan bahwa keputusan ECB akan bergantung pada data yang masuk.

Euro turun 0,9% terhadap dolar, dengan inflasi yang membandel dan meningkatnya risiko resesi yang menarik pembuat kebijakan ke arah yang berlawanan.

Federal Reserve pada hari Rabu juga menaikkan suku bunga tetapi pasar menduga itu adalah langkah pengetatan terakhirnya. Sebaliknya, pasar uang sekarang menghargai peluang 40% dari pergerakan ECB seperempat poin lainnya di bulan September.

Memantul

ECB yang hawkish, sama seperti mendinginkan titik inflasi AS ke puncak suku bunga Fed, membantu menjelaskan reli euro baru-baru ini. Mata uang ini naik kira-kira 10% dari posisi terendah tahun lalu di bawah angka kunci $1 secara psikologis.

Indeks tertimbang perdagangan, yang mengukur nilai euro terhadap sekeranjang mata uang lainnya dan diikuti oleh ECB, diperdagangkan mendekati rekor tertinggi.

Euro's Stellar Run-In Doubt as ECB Muddies Rate Outlook_1

Itu sebagian karena kelemahan dalam yuan, yang menyumbang lebih dari 10% dari keranjang, dan telah dirugikan oleh ekonomi China yang lesu.

Spekulan memiliki posisi net long terbesar di euro dalam sembilan minggu dalam pekan yang berakhir 18 Juli, menurut data CFTC.

Jalan ke depan diperkirakan akan berkabut selama musim panas karena pasar menunggu proyeksi inflasi ECB baru pada bulan September, data baru, dan menilai prospek Fed. Angka inflasi zona euro bulan Juli akan keluar minggu depan.

"Saya sedikit skeptis terhadap pasar yang berpikir bahwa mereka (pembuat kebijakan ECB) akan memutar pada titik ini ke posisi yang lebih dovish," kata Francesco Sandrini, kepala strategi multi-aset di Amundi, manajer aset terbesar di Eropa.

"Ini akan terjadi tetapi hanya ketika inflasi memuncak ... kita mungkin akan memulai pembalikan seperti yang kita lihat sudah berlangsung di AS, tapi itu belum saatnya."

Sandrini mengatakan Amundi mengharapkan euro naik menjadi $1,15- $1,20 di kuartal mendatang, menyiratkan kenaikan lebih lanjut minimal 4% dari level saat ini.

Penguatan euro lebih lanjut diperkirakan tidak akan meresahkan para pembuat kebijakan karena hal ini akan membantu menjaga biaya impor - dan inflasi secara keseluruhan - turun.

"Kekuatan mata uang dipersilakan untuk melawan inflasi, itu sebabnya SNB misalnya tidak mempermasalahkan franc," kata ahli strategi mata uang Societe General, Kenneth Broux. Dia mengacu pada Bank Nasional Swiss dan franc Swiss naik lebih dari 7% terhadap dolar sejauh ini di tahun 2023.

Euro's Stellar Run-In Doubt as ECB Muddies Rate Outlook_2

Tetapi dengan juri yang sangat banyak mengetahui apakah ECB akan bergerak lagi pada bulan September, mata uang dapat dengan mudah turun atau naik, kata analis.

Kepala analisis FX Monex Eropa, Simon Harvey berpendapat, "data akan melawan gagasan bahwa mereka dapat mendaki lagi di bulan September".

Bisnis zona euro menunjukkan penyusutan lebih dari yang diperkirakan pada Juli karena permintaan di industri jasa dominan blok tersebut menurun, data minggu ini menunjukkan.

Tingkat euro sebesar $1,10, kata Harvey, tampak adil.

Beberapa bearish.

Robin Brooks, kepala ekonom di Institute for International Finance di Washington, mengatakan perang di Ukraina yang telah membuat harga energi melonjak tinggi menunjuk pada kondisi perdagangan yang mengejutkan yang akan menarik euro kembali turun.

"Saya tidak berpikir reli kembali dari paritas seharusnya terjadi," kata Brooks.

Sumber: Yahoo

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Komentar

Favorit Saya

28 Juli Berita Keuangan

Fitur FastBull

Berita harian

[Fakta Singkat ]

1. PDB AS menunjukkan The Fed masih dapat menaikkan suku lebih lanjut.

2. BOJ dilaporkan akan membahas penyesuaian YCC untuk memungkinkan imbal hasil lebih dari 0,5%.

3. Keputusan suku bunga ECB untuk bulan Juli mengisyaratkan kemungkinan berakhirnya kenaikan suku bunga segera.

4. Harga gas Eropa tetap rendah.

5. Produksi gas Rusia turun 14,9% YoY di H1 2023.

[Rincian Berita]

PDB AS menunjukkan The Fed masih dapat menaikkan suku bunga lebih lanjut

Departemen Perdagangan AS merilis data pada hari Kamis yang menunjukkan bahwa PDB riil AS pada kuartal kedua naik 2,4% YoY, lebih dari kenaikan 2% pada kuartal pertama dan jauh melebihi ekspektasi pasar sebesar 1,8%. Hal ini didorong oleh pertumbuhan di berbagai bidang seperti belanja konsumen dan investasi tetap non-perumahan. Pengeluaran Konsumsi Pribadi (PCE) naik 1,6% y/y, juga jauh di atas ekspektasi pasar 1,2% tetapi lebih rendah dari sebelumnya 4,2%.

Data PDB Q2 adalah data ekonomi utama AS pertama yang dirilis setelah pertemuan FOMC kemarin. The Fed mengatakan akan terus "bergantung pada data." Dan kinerja PDB Q2 berarti bahwa Fed masih dapat menaikkan suku bunga lebih lanjut (toh, tujuan kenaikan suku bunga adalah untuk mengurangi permintaan dan memperlambat ekonomi untuk mengekang inflasi); pada saat yang sama, ini juga menunjukkan bahwa ekonomi AS sangat tangguh, yang merupakan hal yang baik bagi The Fed yang sedang mencari soft landing. Kemungkinan soft landing juga meningkat.

BOJ dilaporkan akan membahas penyesuaian YCC untuk memungkinkan imbal hasil lebih dari 0,5%

Bank of Japan (BOJ) akan membahas penyesuaian kebijakan yield curve control (YCC) pada pertemuan kebijakan mendatang untuk memungkinkan imbal hasil sedikit di atas batas 0,5%, menurut laporan berita Nikkei. Proposal akan mempertahankan batas hasil tetapi memungkinkan hasil naik cukup di atas level itu. BOJ masih akan membatasi lonjakan imbal hasil yang tiba-tiba untuk membatasi perilaku spekulatif.

ECB keputusan suku bunga untuk bulan Juli mengisyaratkan kemungkinan berakhirnya kenaikan suku bunga segera

Bank Sentral Eropa (ECB) menaikkan suku bunga sebesar 25 bps seperti yang diharapkan pada pertemuan ini. Pernyataan itu tidak mengungkapkan panduan ke depan tentang pergerakan di masa depan, sementara petunjuk kenaikan suku bunga lebih lanjut telah dihapus. Keputusan tingkat suku bunga di masa depan akan terus didasarkan pada penilaian prospek inflasi sehubungan dengan data ekonomi dan keuangan yang akan datang, dinamika inflasi yang mendasari, dan kekuatan transmisi kebijakan moneter.

Dewan Pemerintahan ECB memutuskan untuk menetapkan remunerasi cadangan minimum sebesar 0%. Dengan kata lain, bank tidak akan menerima bunga atas cadangan minimum yang harus mereka miliki.

Christine Lagarde mengatakan dia akan tetap berpikiran terbuka tentang keputusan pada bulan September dan seterusnya, tetapi pasti tidak akan memangkas suku bunga.

Meskipun Lagarde terbuka untuk pertanyaan apakah akan menaikkan suku bunga pada bulan September, dia tidak menjelaskan seperti biasa bahwa suku bunga akan terus naik. Ditambah dengan inflasi yang terus-menerus dan bukti resesi yang memuncak, ECB terpecah. Pasar telah mulai mengantisipasi bahwa jalur kenaikan suku bunga ECB mungkin akan segera berakhir.

Harga gas Eropa tetap rendah

Harga gas di Eropa hampir tidak bereaksi terhadap gelombang panas yang membakar di seluruh Eropa selatan. Benchmark gas berjangka telah meningkat hanya 2,8% sejauh minggu ini dan turun 1,1% menjadi 28,95 euro per megawatt-jam pada hari Kamis. Gelombang panas yang menyebabkan kebakaran hutan di Yunani dan Italia telah mendorong permintaan gas alam yang digunakan untuk pendinginan dan harga bahan bakar gas, tetapi tidak banyak, kata Rystad Energy dalam sebuah laporan. Impor gas yang kuat berarti persediaan gas yang lengkap di benua itu akan terus menambah pasokan. "Persediaan yang tinggi, permintaan yang rendah, dan pertumbuhan ekonomi global yang lemah sangat membebani harga," kata perusahaan itu. Meskipun demikian, suhu di atas rata-rata diperkirakan akan berlanjut hingga Agustus, menunjukkan bahwa pasar gas mungkin akan terus bergejolak.

Produksi gas Rusia turun 14,9% YoY di H1 2023

Pada paruh pertama tahun ini, produksi gas alam Rusia mencapai 267 miliar meter kubik, turun 14,9% YoY, menurut data yang dirilis oleh Layanan Statistik Negara Federal Federasi Rusia pada 26 Juli.

Data menunjukkan pada Juni, produksi gas alam Rusia mencapai 34,6 miliar meter kubik, turun 11,9% dari periode yang sama tahun lalu dan turun 12,5% dari Mei tahun ini. Pada paruh pertama tahun ini, produksi LNG Rusia mencapai 16 juta ton, turun 4,5% y/y.

Data Kementerian Energi Rusia menunjukkan produksi gas alam Rusia pada 2022 sebesar 673,8 miliar meter kubik, turun sekitar 11,7% dari tahun sebelumnya. Kementerian Energi memperkirakan produksi gas Rusia akan turun lebih jauh pada tahun 2023 karena penolakan Eropa untuk mengimpor gas Rusia dan ketidakmampuan Rusia untuk segera mengalihkan ekspor gasnya.

Pada paruh pertama tahun ini, produksi industri Rusia meningkat sebesar 2,6% y/y, menurut data yang dirilis oleh Layanan Statistik Negara Federal Rusia pada hari yang sama. Pada tahun 2022, produksi industri di Rusia menurun sebesar 0,6% dibandingkan tahun sebelumnya.

[Fokus Hari Ini]

UTC+8 11:00 Bank of Japan mengumumkan keputusan suku bunganya

UTC+8 14:00 Gubernur Bank Jepang Kazuo Ueda berbicara

UTC+8 16:00 PDB Jerman (Q2)

UTC+8 17:00 Indeks Keyakinan Ekonomi Zona Euro (Jul)

UTC+8 20:00 Prelim CPI Jerman YoY (Jul)

UTC+8 20:00 Indeks Harga PCE AS (Jun)

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Komentar

Favorit Saya

Indeks Dow Jones Akan Mengakhiri Kemenangan Beruntun 13 Hari

Alex

Tren Ekonomi

Dow Jones Industrial Average berada di ambang mengakhiri kemenangan beruntun terpanjangnya dalam 36 tahun pada hari Kamis, kenaikan berturut-turut menunjukkan bahwa reli Wall Street yang didorong oleh teknologi meluas untuk mencakup bagian yang lebih luas dari pasar saham.

Dow ditutup lebih tinggi selama 13 sesi berturut-turut hingga Rabu, serangkaian penutupan positif terpanjang sejak 1987, dan terakhir turun 0,5% pada Kamis sore setelah naik di awal sesi.

Dow Jones Index Set to End 13-day Winning Streak_1

Sementara SP 500, yang mencakup lebih dari 500 saham, merupakan tolok ukur pasar saham pilihan banyak profesional investasi, pergerakan harian Dow dikutip secara luas di media berita, membuatnya dikenal luas oleh banyak orang Amerika.

Reli baru-baru ini datang karena para pedagang secara luas percaya bahwa kenaikan suku bunga 25 basis poin Federal Reserve AS pada hari Rabu adalah yang terakhir dalam kampanyenya untuk mengendalikan inflasi. Investor juga optimis ekonomi AS terhindar dari resesi.

Kemenangan beruntun terlama Dow adalah 14 sesi, ditetapkan pada tahun 1897, menurut Indeks SP Dow Jones.

Bahkan setelah kenaikannya baru-baru ini, Dow tertinggal dari indeks utama Wall Street lainnya pada tahun 2023. Ini naik 7% tahun ini, dibandingkan dengan kenaikan 18% di SP 500 dan kenaikan 35% Nasdaq.

Dow Jones Index Set to End 13-day Winning Streak_2

"Dow telah tertinggal dari tiga besar, dan sekarang tampaknya mengejar ketinggalan. Saya pikir perdagangan mengejar ketinggalan membawa kita ke tempat yang lebih sehat," kata Art Hogan, kepala strategi pasar di B Riley Wealth.

30 konstituen Dow tidak termasuk kelas berat pasar Tesla, Meta Platforms, Nvidia atau Amazon, pemenang utama dalam reli pasar saham tahun ini yang didorong oleh optimisme tentang kecerdasan buatan dan akhirnya berakhirnya kenaikan suku bunga Fed.

"Kami benar-benar melihat pasar meluas, jadi ini bukan hanya tentang tujuh kecerdasan buatan yang diurapi," tambah Hogan.

Komponen Dow Salesforce, Apple dan Microsoft telah meningkat antara 40% dan 70% tahun ini, menjadikan mereka pemain terbaik Dow. Tetapi Dow juga tertahan oleh penurunan 10% atau lebih di Amgen, Chevron, Verizon Communications, dan Walgreen Boots Alliance. Secara keseluruhan, hampir setengah dari konstituen Dow tetap turun pada tahun 2023, bahkan setelah mengungguli sejauh ini di bulan Juli.

Dow Jones Index Set to End 13-day Winning Streak_3

Sementara kemenangan beruntun Dow baru-baru ini sangat panjang, kekuatannya secara keseluruhan tidak luar biasa. Indeks naik 4,8% sejak 7 Juli, dibandingkan dengan kenaikan 3,1% di Nasdaq dan kenaikan 3,4% di SP 500.

Kemenangan beruntun 13 hari terakhir Dow pada Januari 1987 menghasilkan keuntungan sebesar 11,1%.