Cảnh báo: Fanpage giả mạo CMC OpenAI lừa đảo tuyển dụng

Phố Wall lại “lên đồng”, Nasdaq bật hơn 2% chỉ trong một phiên.

Lý do không phải may mắn — mà là nhờ hai động cơ cùng nổ: một bên là AI, một bên là chính trị.

Bên công nghệ thì Nvidia tăng gần 5%, Palantir bay 9%, Tesla cũng bật hơn 4%. Nhìn vậy đủ hiểu: cứ mỗi lần nhóm AI điều chỉnh, nhà đầu tư toàn cầu lại coi đó là cơ hội gom thêm, không ai bỏ chạy. Vì đơn giản, họ biết đây là “câu chuyện của tương lai”.

Còn ở Washington, nỗi lo “chính phủ đóng cửa” vừa được gỡ. Thượng viện Mỹ chốt gia hạn ngân sách, khiến cả thị trường thở phào. Tâm lý được giải phóng, dòng tiền quay lại mạnh mẽ. Không chỉ Nasdaq, mà cả Russell 2000, thị trường châu Âu cũng ăn mừng theo.

==> Tức là, khi rủi ro vĩ mô được tháo gỡ, AI lập tức trở lại ghế trung tâm. Nghe có vẻ xa, nhưng thực ra câu chuyện này rất gần với Việt Nam. Ở Mỹ, dòng tiền đang đặt cược vào AI vì họ tin đó là “chu kỳ tăng trưởng mới”.

Còn ở Việt Nam, câu chuyện công nghệ cũng đang bắt đầu một chu kỳ chuyển mình tương tự. Khác biệt là – thị trường công nghệ Việt Nam không đi bằng hào quang Nvidia hay Palantir, mà đi bằng nền tảng tiêu dùng, tài chính và dữ liệu nội địa.

Ví dụ: ngân hàng số, công nghệ thanh toán, chứng khoán điện tử, AI trong phân tích dữ liệu khách hàng. Nói đơn giản, Mỹ đang dùng AI để tăng tốc sản xuất và tự động hóa, còn Việt Nam đang dùng công nghệ để nâng cấp hệ thống tài chính, vận hành nền kinh tế và mở đường cho thị trường vốn phát triển.

Cú bứt phá của Phố Wall hôm 10/11 cho thấy một điều: tiền luôn đi trước tương lai. Và ở Việt Nam, điều đó cũng đang diễn ra. Dòng vốn lớn đang đổ vào hạ tầng công nghệ, ngân hàng, dữ liệu và các doanh nghiệp có năng lực chuyển đổi số thật. Cứ nhìn những cái tên như FPT, CMG, hay thậm chí là các CTCK như VPS, SSI – tất cả đều đang chuyển sang chiến lược “tech-driven”, dùng công nghệ để mở rộng quy mô.

Nếu ở Mỹ, Nvidia và Palantir là biểu tượng cho công nghệ tương lai, thì ở Việt Nam, những doanh nghiệp đầu ngành đang ứng dụng công nghệ để nắm sóng bơm tiền và dòng vốn mới – chính là “Nvidia phiên bản Việt” trong chu kỳ 2025–2026.

Câu chuyện ở đây không còn là “AI hay không AI”, mà là quốc gia nào biết tận dụng công nghệ để giữ tiền ở lại trong nền kinh tế mình.

Mỹ làm điều đó bằng công nghiệp bán dẫn. Việt Nam đang làm điều đó bằng công nghệ tài chính, dữ liệu, và hạ tầng số. Thế giới bơm tiền cho AI, còn Việt Nam đang bơm tiền cho chuyển đổi số – và nếu nhìn kỹ, cả hai đều đang hướng về cùng một đích: tăng năng suất, hút vốn, và dẫn sóng đầu tư.

CTCP Tập đoàn Công nghệ CMC thông báo đã phát hành thành công lô trái phiếu trị giá 1,250 tỷ đồng, kỳ hạn 10 năm, với lãi suất cố định 5.5%/năm.

Lô trái phiếu được bảo lãnh thanh toán bởi Credit Guarantee and Investment Facility (CGIF) - quỹ tín thác thuộc Ngân hàng Phát triển Châu Á (ADB).

Lượng trái phiếu này là trái phiếu không chuyển đổi, không kèm chứng quyền, xác lập các nghĩa vụ trả nợ trực tiếp và không phải nợ thứ cấp của tổ chức phát hành. Trái phiếu có cấu trúc trả gốc định kỳ, giúp phân bổ dòng tiền hợp lý, giảm thiểu rủi ro dồn đáo hạn cho doanh nghiệp.

Toàn bộ trái phiếu được chào bán trong 1 đợt, dự kiến thực hiện trong quý 4/2025.

Toàn bộ nguồn vốn huy động sẽ được sử dụng để triển khai Tổ hợp không gian sáng tạo CMC (CMC Creative Space Hanoi - CCS Hanoi) tại khu đô thị Starlake, Hà Nội. Trong thương vụ này, BNP Paribas đóng vai trò đơn vị tư vấn phát hành, VietinBank Securities là đại lý phát hành.

CGIF được góp vốn chính từ chính phủ các nước ASEAN cộng 3 (gồm 10 thành viên ASEAN, Trung Quốc, Nhật Bản, Hàn Quốc) và ADB, nhằm mở rộng thị trường trái phiếu nội tệ trong khu vực. Nền tảng tín nhiệm và quy mô vốn giúp CGIF mở rộng năng lực bảo lãnh cho các thương vụ kỳ hạn dài, là cơ sở để quỹ tham gia bảo lãnh đợt phát hành trái phiếu của CMC.

CCS Hanoi sẽ là hạ tầng vật lý cung cấp năng lực tính toán và dữ liệu đạt chuẩn quốc tế làm nền cho các dịch vụ AI và đám mây của CMC. Chia sẻ về mục tiêu dự án và ý nghĩa của việc CGIF bảo lãnh phát hành trái phiếu lần này, ông Nguyễn Trung Chính - Chủ tịch HĐQT CMC, cho biết: “Sự đồng hành của CGIF giúp CMC có nguồn vốn VND dài hạn để triển khai CCS Hanoi - hạ tầng trung tâm dữ liệu và không gian làm việc phục vụ năng lực tính toán AI quy mô lớn. Đây là nền tảng để CMC cung cấp các dịch vụ DC/Cloud/AI-as-a-Service, thúc đẩy chuyển đổi AI cho doanh nghiệp và đóng góp cho kinh tế số Việt Nam. Bảo lãnh của một quỹ quốc tế uy tín như CGIF cũng thể hiện niềm tin đối với chiến lược AI-X, Go Global và năng lực tài chính của CMC”.

CCS Hanoi (tên mới của dự án CMC Starlake) được UBND Hà Nội chấp thuận chuyển chủ đầu tư sang Tập đoàn Công nghệ CMC vào tháng 6/2023. Dự án nằm tại ô đất B2CC3, khu đô thị Starlake Tây Hồ Tây, quy mô 1.13ha, tổng vốn đầu tư dự kiến 2,181 tỷ đồng. Công trình khởi công ngày 01/06/2025 và dự kiến hoàn thành vào 31/12/2026.

CMC cho biết nguồn vốn trái phiếu sẽ tập trung cho các hạng mục trung tâm dữ liệu tiêu chuẩn cao (điện, làm mát, an ninh, dự phòng) và không gian làm việc cho đội ngũ kỹ sư, hướng tới cung cấp các dịch vụ DC/Cloud/AI-as-a-Service cho khách hàng doanh nghiệp.

Về kết quả kinh doanh, theo báo cáo tài chính hợp nhất 6 tháng đầu năm tài chính 2025 (01/04-30/09/2025), lũy kế từ đầu năm, doanh thu CMC đạt 4,630 tỷ đồng, tăng 16% so với cùng kỳ; lợi nhuận trước thuế đạt 273 tỷ đồng, tăng 37%; lợi nhuận sau thuế đạt gần 230 tỷ đồng, tăng 33%.

Hàn Đông

FILI - 10:28:00 06/11/2025

CMG chi hơn 106 tỷ mua lại cổ phần CMC Telecom từ công ty con

Quyết định mua lại hơn 10.6 triệu cp CMC Telecom từ công ty con CMC TS giúp CTCP Tập đoàn Công nghệ CMC (HOSE: CMG) củng cố lại quyền sở hữu trực tiếp, song tỷ lệ nắm giữ toàn hệ thống vẫn không thay đổi ở mức hơn 54.6%.

Ngày 10/08, HĐQT CMG phê duyệt việc mua lại hơn 10.6 triệu cp CTCP Hạ tầng Viễn thông CMC Telecom do Công ty TNHH Tổng công ty Công nghệ và Giải pháp CMC (CMC TS) nắm giữ. Giá chuyển nhượng là 10,000 đồng/cp, tổng giá trị hơn 106 tỷ đồng. Thời gian thực hiện trong niên độ tài chính 2025, từ ngày 01/04/2025-31/03/2026 - giai đoạn tài chính mà CMG đang áp dụng.

CMC Telecom được thành lập vào tháng 9/2008, có trụ sở tại phố Duy Tân, quận Cầu Giấy, Hà Nội. Tổng Giám đốc kiêm người đại diện pháp luật là ông Ngô Trọng Hiếu (sinh năm 1978). Doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực hạ tầng và dịch vụ viễn thông, từng nhiều lần tăng vốn để mở rộng quy mô.

Đến tháng 10/2023, vốn điều lệ của CMC Telecom đạt gần 1,164 tỷ đồng, gần gấp 4.7 lần so với mức ban đầu 250 tỷ đồng. Ngoài CMG, cổ đông lớn còn lại là Time Dotcom International Sdn. Bhd - tập đoàn viễn thông hàng đầu Malaysia - đang nắm 45.272% vốn CMC Telecom.

Đáng chú ý, quyết định này đi ngược hoàn toàn với động thái hồi tháng 6/2025, khi CMG chuyển nhượng 3.56 triệu cp CMC Telecom cho CMC TS, giảm tỷ lệ sở hữu trực tiếp tại công ty này từ 42.44% xuống còn 12.188%. Tuy nhiên, tỷ lệ sở hữu gián tiếp của Tập đoàn tại CMC Telecom vẫn không đổi, ở mức 54.628%, do CMC TS là công ty con do CMG sở hữu 100% vốn.

Hiện, CMG sở hữu tổng cộng 15 công ty con, hoạt động trong các lĩnh vực cốt lõi như giải pháp công nghệ thông tin, dịch vụ phần mềm và viễn thông. Việc luân chuyển cổ phần giữa CMG và CMC TS được xem là hoạt động tái cơ cấu nội bộ, không làm thay đổi quyền kiểm soát đối với CMC Telecom.

Trên sàn HOSE, cổ phiếu CMG đang giao dịch ở mức 40,150 đồng/cp trong phiên chiều 10/10, giảm khoảng 17% trong vòng 1 năm qua. Thanh khoản bình quân đạt hơn 1.4 triệu cp/ngày.

Phố Wall bùng nổ nhờ công nghệ, vì sao VN-Index vẫn 'lỡ nhịp'?

Trong khi chứng khoán Mỹ và Trung Quốc liên tiếp lập đỉnh nhờ làn sóng công nghệ – từ AI đến bán dẫn – thì thị trường Việt Nam vẫn loay hoay trong “chiếc áo cũ” tài chính và bất động sản. Sự thiếu vắng những cổ phiếu công nghệ dẫn dắt khiến VN-Index khó thu hút dòng vốn mới và có nguy cơ bỏ lỡ làn sóng dịch chuyển đầu tư toàn cầu.

Khoảng trống lớn trên bản đồ hút vốn

Tại Phố Wall, nhóm công nghệ đang là đầu tàu kéo chỉ số đi lên khi lợi nhuận dự báo năm nay gấp ba lần mặt bằng chung. Tại Trung Quốc, cổ phiếu AI và bán dẫn còn bứt phá vượt cả Nasdaq, mở ra giai đoạn hưng phấn hiếm có.

Trái ngược, thị trường Việt Nam – vốn nặng tỉ trọng tài chính và bất động sản – lại chứng kiến dòng vốn ngoại bán ròng kỷ lục. “Không có nhóm công nghệ dẫn dắt, đặc biệt ở các xu hướng mới như AI hay bán dẫn, Việt Nam rất khó thu hút dòng vốn quốc tế”, tổng giám đốc một công ty chứng khoán nhận định.

Theo ông Trương Hiền Phương, Giám đốc cấp cao Chứng khoán KIS, khoảng trống cổ phiếu công nghệ đang khiến Việt Nam mất nhiều cơ hội hút vốn toàn cầu. Trong khi Mỹ, Đài Loan hay Hàn Quốc hưởng lợi mạnh từ làn sóng đầu tư vào công nghệ, Việt Nam vẫn chưa tạo được sức hút tương tự.

Chỉ số mới, kỳ vọng cũ

Giữa tháng 8, Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HoSE) công bố bộ chỉ số VNMITECH – tập trung vào các doanh nghiệp công nghiệp hiện đại và công nghệ. Bộ chỉ số kỳ vọng giúp các quỹ ETF có thêm lựa chọn, qua đó đa dạng hóa danh mục và thu hút dòng vốn.

Tuy nhiên, thực tế lại khá “hiu hắt”. Danh mục công nghệ hiện gần như chỉ xoay quanh một cái tên nổi bật là FPT – cổ phiếu đang bị khối ngoại bán ròng hơn 16.000 tỷ đồng từ đầu năm. Giá cổ phiếu FPT cũng giảm mạnh từ đỉnh 152.500 đồng cuối năm ngoái xuống dưới 100.000 đồng hiện tại.

Theo ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc phân tích khối khách hàng cá nhân Chứng khoán Yuanta Việt Nam, dòng vốn ngoại rút đi không hẳn do định giá hay nền tảng yếu mà chủ yếu vì thị trường thiếu cổ phiếu công nghệ hấp dẫn.

Dù VNMITECH được kỳ vọng tạo cú hích, chỉ số này chỉ tăng 13,9% từ đầu năm – thấp hơn nhiều so với mức tăng 29,6% của VN-Index. Nguyên nhân sâu xa đến từ việc thị trường Việt Nam chưa có nhiều doanh nghiệp công nghệ niêm yết quy mô lớn.

Rào cản chính sách và “nút thắt” IPO

Một trong những rào cản lớn nhất khiến thị trường thiếu vắng cổ phiếu công nghệ chính là quy định IPO. Phần lớn doanh nghiệp công nghệ nội địa là startup hoặc mới hòa vốn, trong khi pháp luật yêu cầu công ty phải có lãi hai năm liên tiếp và không có lỗ lũy kế trước khi niêm yết.

Ngay cả “kỳ lân” công nghệ như VNG cũng vẫn ghi nhận lỗ lũy kế và chưa thể lên sàn. Điều này khiến nhiều công ty tiềm năng không thể tiếp cận thị trường vốn, làm chậm quá trình phát triển.

Giải pháp được các chuyên gia đề xuất là xây dựng một sàn giao dịch riêng cho startup và doanh nghiệp công nghệ – với khung pháp lý linh hoạt và sự tham gia của các quỹ đầu tư mạo hiểm. Mô hình này đã được nhiều thị trường phát triển áp dụng, giúp doanh nghiệp có vốn mở rộng trước khi đủ điều kiện niêm yết chính thức.

Tìm “câu chuyện” mới cho thị trường

Trong bối cảnh thiếu vắng cổ phiếu công nghệ, các lĩnh vực mới như tài sản số, blockchain đang mở ra hướng đi mới. Một cổ phiếu hiếm hoi trong mảng này đã tăng gần gấp ba lần trong ba tháng gần đây, cho thấy sức hút mạnh mẽ từ những “câu chuyện tăng trưởng” mới.

Ông Minh kỳ vọng việc thu hút những tập đoàn công nghệ hàng đầu thế giới như NVIDIA hay TSMC đầu tư vào Việt Nam sẽ tạo hiệu ứng lan tỏa, thúc đẩy hình thành chuỗi cung ứng công nghiệp phụ trợ bán dẫn và công nghệ phần cứng – yếu tố then chốt để Việt Nam nâng vị thế trong chuỗi giá trị toàn cầu.

Triển vọng: Cần hành động sớm

Việt Nam không thể hạ tiêu chuẩn IPO để bảo vệ nhà đầu tư, nhưng việc xây dựng cơ chế riêng cho nhóm công nghệ là điều cấp thiết. Khi cơ hội dòng vốn toàn cầu đang dịch chuyển mạnh mẽ vào các lĩnh vực AI, bán dẫn và đổi mới sáng tạo, nếu không sớm bắt nhịp, thị trường chứng khoán Việt Nam có thể tiếp tục đứng ngoài cuộc chơi.

Từ “đìu hiu cổ phiếu công nghệ” hôm nay đến hệ sinh thái đổi mới sáng tạo ngày mai là một hành trình dài. Nhưng nếu muốn bước vào chu kỳ tăng trưởng mới, Việt Nam không thể bỏ qua mảnh ghép công nghệ trong bức tranh thị trường vốn.

Các thị trường phát triển đang làm thế nào?

Tại nhiều thị trường lớn trên thế giới, các sở giao dịch và tổ chức tài chính đã xây dựng những bộ chỉ số riêng về công nghệ. Như Nasdaq-100 (NDX) tập trung vào 100 công ty phi tài chính lớn nhất niêm yết trên sàn Nasdaq, với tỉ trọng áp đảo thuộc về công nghệ, bán dẫn, phần mềm và dịch vụ số (Apple, Microsoft, Nvidia, Amazon...).

Ở Nhật Bản có TOPIX-17 Information & Communication, theo dõi các doanh nghiệp công nghệ thông tin và viễn thông. Hang Seng TECH Index (HSTECH) tại Hong Kong tập hợp 30 công ty công nghệ lớn, có tính đổi mới cao như Alibaba, Tencent, Meituan, JD.com...

Ở góc nhìn tích cực, ông Nguyễn Thế Minh cho rằng thị trường Việt Nam đang có những bước tiến quan trọng trong việc đa dạng hóa sản phẩm, với sự ra đời của các bộ chỉ số mới, mở đường cho nhiều quỹ hoán đổi danh mục (ETF). Đây là yếu tố then chốt để nâng cao chất lượng và hướng tới mục tiêu nâng hạng thị trường.

Vốn hóa cổ phiếu công nghệ còn khiêm tốn

Từ đầu năm FPT là cổ phiếu kém nhất nhóm VN30 khi mất gần 34% giá trị. Vốn hóa thị trường của tập đoàn công nghệ hàng đầu Việt Nam hiện chỉ còn khoảng 166.000 tỉ đồng, rơi khỏi top 10 trên sàn chứng khoán.

Ngoài FPT, HoSE có thêm vài mã công nghệ khác như DGW, CMG, ELC, ICT, nhưng quy mô đều khiêm tốn: DGW chưa tới 10.000 tỉ đồng, CMG khoảng 8.300 tỉ, còn ICT chưa đạt 600 tỉ.

Cuối tháng 3 Pyn Elite Fund - một trong những quỹ ngoại lớn tại Việt Nam - đã cảnh báo hưng phấn quá mức với cổ phiếu công nghệ và đã chốt lời FPT, CMG.

Nhìn nhận ở góc độ khác, ông Đỗ Bảo Ngọc, phó tổng giám đốc Chứng khoán Kiến thiết Việt Nam (CSI), cho rằng đợt tăng mạnh trong năm 2024 cơ bản phản ánh hết tiềm năng của nhóm công nghệ, trong khi các thông tin mới chưa đủ sức thuyết phục để giữ dòng vốn hay tạo thêm sức hút với dòng tiền mới.

FPT – Tín hiệu tốt từ doanh thu ký hợp đồng mới

FPT tiếp tục báo cáo kết quả kinh doanh (KQKD) tháng 8/2025 chưa đáp ứng được kỳ vọng tăng trưởng của thị trường, phản ánh sự chậm lại kéo dài của thị trường Dịch vụ công nghệ thông tin (CNTT) nước ngoài, đặc biệt là tại khu vực Châu Á - Thái Bình Dương.

Tuy nhiên, tín hiệu tích cực đáng chú ý là nhiều hợp đồng mới & có giá trị cao đã được ký kết vào cuối tháng 8 và tháng 9. Sơn kỳ vọng yếu tố tích cực này sẽ sớm được phản ánh và tạo lại đà tăng trưởng ổn định trong KQKD của FPT.

Kết quả kinh doanh tháng 8/2025 tiếp tục gây thất vọng

Doanh thu và lợi nhuận thuần tháng 8/2025 vẫn có sự tăng trưởng, nhưng mức tăng là chậm nhất trong năm nay và ngược với truyền thống tăng trưởng 2 con số thường thấy của FPT. Cụ thể, doanh thu thuần chỉ tăng +5,6% so với cùng kỳ (YoY) đạt 5.727 tỷ đồng, trong khi lợi nhuận thuần tăng +9,7% YoY lên mức 792 tỷ đồng, tiếp tục tạo sự thất vọng về mặt KQKD với giới đầu tư trên thị trường. Mặc dù vậy, lũy kế 8 tháng năm 2025, lợi nhuận thuần của FPT vẫn đạt 5.939 tỷ đồng, tăng +18,6% YoY.

Chính sách thuế quan đối ứng đã làm cho khách hàng trì hoãn hoạt động đầu tư vào CNTT, dẫn đến doanh thu mảng dịch vụ CNTT nước ngoài tăng chậm lại

Với FPT, dịch vụ CNTT nước ngoài là mảng đóng góp trọng yếu trong cấu trúc doanh thu và lợi nhuận. Trong trong tháng 8/2025, doanh thu CNTT nước ngoài tiếp tục chậm lại, chỉ tăng vỏn vẹn +6% YoY, đạt mức 2.896 tỷ đồng. Đây cũng là mức tăng trưởng thấp nhất của mảng dịch vụ CNTT nước ngoài được ghi nhận kể từ đầu năm 2025.

Chi tiết hơn, Nhật Bản vẫn là thị trường gánh tăng trưởng, với 1.303 / 2.896 tỷ đồng doanh thu, tương ứng mức tăng trưởng +25,3% YoY. Trong khi đó, doanh thu thị trường ngoài Nhật Bản (EU, Mỹ, APAC…) khá báo động, đạt 1.593 / 2.896 tỷ đồng, ghi nhận sự suy giảm -5,8% YoY.

Về mặt lợi nhuận thuần, lợi nhuận trước thuế (LNTT) của dịch vụ CNTT nước ngoài trong tháng 8/2024 cũng rất báo động khi giảm -2,4% YoY xuống còn 453 tỷ đồng, do biên lợi nhuận giảm xuống chỉ còn 15,6%, so với 17% trong tháng 8/2024 cùng kỳ.

Theo Ban lãnh đạo (BLĐ) FPT chia sẽ, chính sách thuế quan đối ứng của Mỹ là nguyên nhân chính làm cho khách hàng toàn cầu trì hoãn hoạt động đầu tư vào CNTT, dẫn đến doanh thu mảng dịch vụ CNTT nước ngoài tăng trưởng chậm lại. Bên cạnh đó, AI, dù là một nguyên nhân thứ yếu, nhưng có thể làm tăng áp lực cạnh tranh về mặt giá cả khi khách hàng mong muốn có chi phí dịch vụ thấp hơn. BLĐ FPT cho rằng doanh thu của mảng này có thể đã “chạm đáy” trong Q2/2025, nhưng họ không thể đưa ra dự đoán chắc chắn trước tình hình bất ổn của các đòn thuế quan.

Điểm sáng về doanh thu ký kết hợp đồng mới

Dù KQKD hiện tại vẫn đang làm mất sự kỳ vọng về giá cổ phiếu, “Doanh thu ký kết hợp đồng mới” hàng tháng của FPT đã cho thấy tín hiệu tích cực kể từ tháng 6/2025, đánh dấu sự chuyển biến đáng kể sau chuỗi suy giảm liên tục trong tháng 3 & 4 & 5/2025. Đà tăng trưởng tích cực này tiếp tục tăng tốc trong tháng 7 và tháng 8, với doanh thu ký hợp đồng mới lần lượt tăng +27% và +101% YoY. Như đầu bài viết, Sơn kỳ vọng yếu tố tích cực này sẽ sớm được phản ánh vào KQKD của FPT trong thời gian tới và cũng gián tiếp xác nhận rằng, mảng dịch vụ CNTT của FPT có thể đã ở đâu đó trong “vùng đáy” của năm nay như chia sẽ của BLĐ doanh nghiệp.

Đáng chú ý hơn nữa, ngày 16/09/2025 vừa qua, FPT cũng vừa công bố trở thành đối tác chiến lược triển khai hợp đồng 5 năm trị giá hơn 250 triệu USD với tập đoàn năng lượng hàng đầu châu Á. Hợp đồng này đánh dấu bước tiến mới của FPT trong lĩnh vực chuyển đổi số toàn diện ứng dụng AI. Đây cũng là hợp đồng có giá trị lớn nhất trong lịch sử 37 năm hoạt động của FPT.

Tham dự buổi gặp gỡ với chuyên viên phân tích của FPT vào giữa tháng 8/2025, Sơn ghi nhận được thông tin, để đối phó với tình trạng kinh doanh khó khăn tạm thời, FPT đã cắt giảm 1.000 nhân viên so với đầu năm 2025. FPT cũng đang cân nhắc tinh gọn cấp quản lý trung gian trong thời gian tới, tùy thuộc vào nhu cầu thị trường, và cũng tập trung vào việc tuyển dụng thêm nhân sự cấp cao / mới ra trường có kỹ năng về AI để hỗ trợ thúc đẩy kinh doanh khi điều kiện thị trường cải thiện.

Cập nhật mới nhất từ BLĐ, doanh nghiệp cũng đã bắt đầu khôi phục lại hoạt động tuyển dụng các nhà phát triển để hoàn thành số lượng dự án tồn đọng ngày càng tăng, đảo chiều so với việc cắt giảm nhân sự trong nửa đầu năm 2025 mà Sơn đã đề cập trên. Hoạt động khôi phục tuyển dụng này cho thấy sự cải thiện về nhu cầu của khách hàng cũng như số lượng dự án đang triển khai của FPT.

Cập nhật các dự án AI: Công suất hoạt động thấp hơn mục tiêu đề ra

Cũng tại buổi gặp gỡ với chuyên viên phân tích của FPT vào giữa tháng 8/2025, BLĐ FPT chia sẽ các nhà máy AI mới của FPT, có tổng vốn đầu tư 100 triệu USD, là một phần quan trọng trong chiến lược dài hạn của doanh nghiệp. Tuy nhiên, công suất hoạt động của các nhà máy này hiện dưới 10% và thấp hơn nhiều so với mục tiêu đạt trên 50% trong năm nay, do nhu cầu yếu và quy trình thẩm định kéo dài với khách hàng tại Nhật Bản.

Với giả định thời gian khấu hao là 3 năm, công suất hoạt động thấp như hiện tại, có thể dẫn đến chi phí khấu hao hàng quý rơi vào khoảng 8 triệu USD (hơn 220 tỷ đồng) mà không có nguồn doanh thu tương ứng. Do đó, việc nâng cao công suất hoạt động, đặc biệt là từ các khách hàng Nhật Bản, là yếu tố rất quan trọng để giảm bớt áp lực lên tỷ suất lợi nhuận. Nhà đầu tư quan tâm cổ phiếu FPT nên theo dõi chặt chẽ tiến triển của các dự án này trong thời gian tới.

Mảng Viễn thông thể hiện vững chắc, thoái hợp nhất FOX ra khỏi FPT vẫn chưa được xác định

Doanh thu mảng Viễn thông trong tháng 8/2025 đạt 1.627 tỷ đồng, tăng +8,3% YoY, trong khi LNTT vẫn tăng mạnh ở mức +19,7% YoY đạt 377 tỷ đồng. Với kết quả trên, LNTT 8 tháng năm 2025 của mảng Viễn thông đạt 2.850 tỷ đồng, tăng trưởng +19,8% YoY, vẫn rất vững chắc. KQKD tích cực nhờ giành thêm thị phần băng thông rộng và sự cải thiện của doanh thu bình quân theo người dung.

Mảng Giáo dục tăng trưởng tốt dù chưa đạt kỳ vọng về mục tiêu của FPT

Đối với mảng khác (Giáo dục và Đầu tư), doanh thu và LNTT vẫn đang tăng trưởng khá tốt. Lũy kế 8 tháng năm 2025, doanh thu đạt 4.084 tỷ đồng và LNTT đạt 1.658 tỷ đồng, lần lượt tăng trưởng +4,4% YoY và +24,7% YoY. Tuy nhiên, đối với mảng kinh doanh giáo dục, FPT dường như ghi nhận tiến triển kinh doanh thấp hơn so với mục tiêu và dự kiến ban đầu.

FPT đặt mục tiêu tăng trưởng tuyển sinh ở mức +30% so với cùng kỳ trong năm 2025. Đánh giá thực tế kinh doanh cho thấy phân khúc K-12 (giáo dục phổ thông trước đại học) tăng khoảng +25% YoY tính từ đầu năm, nhưng các phân khúc Đại học và Cao đẳng đang đối mặt với thách thức do sự cạnh tranh từ các trường đại học công lập ngày càng tăng.

Đánh giá cá nhân và góc nhìn đầu tư

FPT là cổ phiếu có đặc tính: Giá cả phản ánh rất chặt chẽ với số liệu kinh doanh. Trong vài tháng qua, diễn biến giá cổ phiếu kém tích cực hơn nhiều so với VN-Index, rất rõ ràng do sự tăng trưởng KQKD chậm lại rõ nét, đặc biệt ở mảng trọng yếu là dịch vụ CNTT thị trường nước ngoài. FPT hiện đang giao dịch ở mức P/E dự phóng 1 năm khoảng 20 lần, khá sát bình quân P/E trong 3 năm gần nhất ở mức 19,5 lần, được đánh giá là phù hợp về bối cảnh cơ bản.

Đáng chú ý, theo cập nhật mới nhất từ BLĐ FPT, họ cho biết kịch bản kinh doanh mới nhất của Công ty đặt mục tiêu tăng trưởng doanh thu 15% và tăng trưởng lợi nhuận thuần 18%, thấp hơn nhiều so kế hoạch được ĐHĐCĐ thông qua đầu năm 2025 với mức tăng trưởng +20% cho cả 2 chỉ tiêu doanh thu và lợi nhuận.

Quan điểm cá nhân, Sơn đánh giá rằng FPT vẫn là một doanh nghiệp rất cơ bản, tuy nhiên vận động giá nhiều khả năng vẫn sẽ đi ngang thêm một thời gian xung quanh khu vực 100 - 110, chờ đợi tiến triển rõ ràng của doanh thu ký hợp đồng mới phản ánh vào KQKD và tạo lại đà tăng trưởng cao ổn định như thường thấy. Trong bối cảnh thị trường chung đã tăng tốt thời gian qua, FPT xứng đáng trở thành một lựa chọn tốt để theo dõi trong thời gian tới, phù hợp với nhà đầu tư cơ bản tầm nhìn trung và dài hạn.

Happy Investing !!! Theo dõi Sơn để được cập nhật thường xuyên !!!